Ключевые события недели
Главное, что произойдет на этой неделе
Россия:
Торговля:
•Обычная рабочая неделя, торги проходят стандартно. Выходные без торговли.
Отчеты и собрания акционеров:
•16 июня: Совет директоров ТМК обсудит переход на единую акцию, начнется второй этап выкупа ADR Qiwi.
•17–20 июня: Масштабные общие собрания акционеров крупных компаний, включая "Россети", "М.Видео", "Банк Санкт-Петербург", "Озон фармацевтика", "Московская биржа".
•Дивидендные отсечки по ряду акций, включая Красноярскэнергосбыт, РЭСК, Россети Томск.
Статистика:
•16 июня: Данные ЦБ РФ о международных резервах и динамика ВВП за первый квартал 2025 года от Росстата.
Мир:
Геополитические риски:
•Обострение конфликта Израиля и Ирана вызывает опасения по поводу поставок нефти и рост цен на энергоресурсы.
Финансовая статистика:
•Решение ФРС США по ставкам, публикация данных по розничным продажам в США и индексу инфляции в Европе.
Компании США:
•Продолжается сезон корпоративных отчетов крупнейших американских корпораций.
Не ИИР
Главное, что произойдет на этой неделе
Россия:
Торговля:
•Обычная рабочая неделя, торги проходят стандартно. Выходные без торговли.
Отчеты и собрания акционеров:
•16 июня: Совет директоров ТМК обсудит переход на единую акцию, начнется второй этап выкупа ADR Qiwi.
•17–20 июня: Масштабные общие собрания акционеров крупных компаний, включая "Россети", "М.Видео", "Банк Санкт-Петербург", "Озон фармацевтика", "Московская биржа".
•Дивидендные отсечки по ряду акций, включая Красноярскэнергосбыт, РЭСК, Россети Томск.
Статистика:
•16 июня: Данные ЦБ РФ о международных резервах и динамика ВВП за первый квартал 2025 года от Росстата.
Мир:
Геополитические риски:
•Обострение конфликта Израиля и Ирана вызывает опасения по поводу поставок нефти и рост цен на энергоресурсы.
Финансовая статистика:
•Решение ФРС США по ставкам, публикация данных по розничным продажам в США и индексу инфляции в Европе.
Компании США:
•Продолжается сезон корпоративных отчетов крупнейших американских корпораций.
Не ИИР
Акции "ЕвроТранс": большой потенциал роста при высокой инвестиционной активности
Компания "ЕвроТранс" представила новую стратегию увеличения акционерной стоимости, одобренную Советом директоров 26 мая 2025 года. Этот документ предусматривает значительное повышение финансовой эффективности предприятия, однако вызывает ряд вопросов относительно реализации поставленных целей в существующих экономических реалиях.
Оценка перспектив
Стратегия подчеркивает значительный потенциал роста капитализации компании, рассчитывая достичь стоимости одной акции в диапазоне 210–330 рублей к концу 2027 года. Напоминаем, что согласно нашей модели оценка составляет около 200 рублей на акцию на конец первого полугодия 2026 года.
Однако достижение столь высоких темпов роста финансового результата представляется проблематичным, поскольку требует сохранения значительных объемов инвестиций в течение всего прогнозного периода. Инвестиции приведут к заметному оттоку денежных средств, усложняя поддержание высокого уровня дивидендных выплат.
Несмотря на трудности, компания ставит перед собой цель повысить размер дивидендов на 15–30% ежегодно в ближайшие три года и дополнительно на 15–20% ежегодно в последующие годы. К 2035 году планируется установить годовой уровень дивидендов минимум в 25% от первоначальной цены размещения акций в 2023 году, что эквивалентно примерно 62,5 рубля на одну бумагу. Однако такие планы могут оказаться сложными для исполнения, особенно в условиях масштабных инвестиционных расходов.
Финансовое влияние
Взгляд на акции "ЕвроТранс" позитивный. Текущие рыночные цены создают привлекательные условия для инвесторов, ориентированных на рост капитала. Целевой показатель остается прежним — 200 рублей за акцию. Коэффициент P/E на уровне 4,2 раза свидетельствует о недооцененности бумаг компании на рынке, что делает их привлекательным объектом для покупок.
Компания демонстрирует активную позицию в коммуникации с акционерами и деловыми кругами, регулярно публикуя прогнозы развития бизнеса, что также положительно влияет на восприятие ценных бумаг рынка.
Не ИИР
Компания "ЕвроТранс" представила новую стратегию увеличения акционерной стоимости, одобренную Советом директоров 26 мая 2025 года. Этот документ предусматривает значительное повышение финансовой эффективности предприятия, однако вызывает ряд вопросов относительно реализации поставленных целей в существующих экономических реалиях.
Оценка перспектив
Стратегия подчеркивает значительный потенциал роста капитализации компании, рассчитывая достичь стоимости одной акции в диапазоне 210–330 рублей к концу 2027 года. Напоминаем, что согласно нашей модели оценка составляет около 200 рублей на акцию на конец первого полугодия 2026 года.
Однако достижение столь высоких темпов роста финансового результата представляется проблематичным, поскольку требует сохранения значительных объемов инвестиций в течение всего прогнозного периода. Инвестиции приведут к заметному оттоку денежных средств, усложняя поддержание высокого уровня дивидендных выплат.
Несмотря на трудности, компания ставит перед собой цель повысить размер дивидендов на 15–30% ежегодно в ближайшие три года и дополнительно на 15–20% ежегодно в последующие годы. К 2035 году планируется установить годовой уровень дивидендов минимум в 25% от первоначальной цены размещения акций в 2023 году, что эквивалентно примерно 62,5 рубля на одну бумагу. Однако такие планы могут оказаться сложными для исполнения, особенно в условиях масштабных инвестиционных расходов.
Финансовое влияние
Взгляд на акции "ЕвроТранс" позитивный. Текущие рыночные цены создают привлекательные условия для инвесторов, ориентированных на рост капитала. Целевой показатель остается прежним — 200 рублей за акцию. Коэффициент P/E на уровне 4,2 раза свидетельствует о недооцененности бумаг компании на рынке, что делает их привлекательным объектом для покупок.
Компания демонстрирует активную позицию в коммуникации с акционерами и деловыми кругами, регулярно публикуя прогнозы развития бизнеса, что также положительно влияет на восприятие ценных бумаг рынка.
Не ИИР
Акции "Озон Фармацевтики": привлекательная оценка
Озон Фармацевтика разместит дополнительные акции в объеме 5–7,5% от уставного капитала по цене не выше 48 рублей. Собранные средства планируется вложить в развитие бизнеса, включая погашение части долгового бремени и реализацию инвестиционной программы объемом около 4 миллиардов рублей ежегодно. Компания ориентируется на увеличение выручки более чем на 25% в 2025 году, демонстрируя значительный потенциал роста.
Дополнительно компания рассматривает перспективные проекты, такие как выпуск биосимиляров, что потребует значительных инвестиций. Несмотря на краткосрочное давление на цену бумаг вследствие дополнительной эмиссии, долгосрочная инвестиционная привлекательность сохраняется благодаря привлекательным показателям оценки (P/E на 2025 год составляет всего 7,8x), перспективы выпуска новых продуктов и ожидания высокого роста прибыли.
Не ИИР
Озон Фармацевтика разместит дополнительные акции в объеме 5–7,5% от уставного капитала по цене не выше 48 рублей. Собранные средства планируется вложить в развитие бизнеса, включая погашение части долгового бремени и реализацию инвестиционной программы объемом около 4 миллиардов рублей ежегодно. Компания ориентируется на увеличение выручки более чем на 25% в 2025 году, демонстрируя значительный потенциал роста.
Дополнительно компания рассматривает перспективные проекты, такие как выпуск биосимиляров, что потребует значительных инвестиций. Несмотря на краткосрочное давление на цену бумаг вследствие дополнительной эмиссии, долгосрочная инвестиционная привлекательность сохраняется благодаря привлекательным показателям оценки (P/E на 2025 год составляет всего 7,8x), перспективы выпуска новых продуктов и ожидания высокого роста прибыли.
Не ИИР
Сигналы с ПМЭФ о ключевой ставке
Инфляция в России продолжает замедляться, несмотря на незначительное недельное ускорение до 0,04%. Текущие темпы остаются стабильно низкими второй месяц подряд, что повышает вероятность снижения ключевой ставки Центральным Банком на июльском заседании. Глава ЦБ Э. Набиуллина подтвердила готовность к такому решению при дальнейшем снижении инфляции. Участники Петербургского международного экономического форума сигнализируют о высокой вероятности очередного понижения ставки. Если цены продолжат замедляться быстрее ожидаемого, возможно значительное сокращение на 200-300 базисных пунктов, вплоть до уровня 17-18%. Такое решение позволит стимулировать экономический рост, учитывая опасения ряда представителей власти относительно возможного охлаждения экономики. Центральный Банк продемонстрировал способность быстро реагировать как на ужесточение, так и на ослабление денежно-кредитной политики, что подтверждает возможность принятия решительных мер.
Инфляция в России продолжает замедляться, несмотря на незначительное недельное ускорение до 0,04%. Текущие темпы остаются стабильно низкими второй месяц подряд, что повышает вероятность снижения ключевой ставки Центральным Банком на июльском заседании. Глава ЦБ Э. Набиуллина подтвердила готовность к такому решению при дальнейшем снижении инфляции. Участники Петербургского международного экономического форума сигнализируют о высокой вероятности очередного понижения ставки. Если цены продолжат замедляться быстрее ожидаемого, возможно значительное сокращение на 200-300 базисных пунктов, вплоть до уровня 17-18%. Такое решение позволит стимулировать экономический рост, учитывая опасения ряда представителей власти относительно возможного охлаждения экономики. Центральный Банк продемонстрировал способность быстро реагировать как на ужесточение, так и на ослабление денежно-кредитной политики, что подтверждает возможность принятия решительных мер.
Проблемы Аэрофлота: замедление роста и высокие расходы
Главное по компании
Объем перевозимых пассажиров упал: в мае прирост составил всего +2%, а пассажирооборот поднялся лишь на 4%.
Повышение расходов мешает увеличивать доходы, особенно летом. Угроза снижения рентабельности вызвана отсутствием обновления воздушного флота и остановившимся спросом.
Эксперты уверены: чтобы увеличить доходы, придется повышать цены на билеты. Но главное решение проблемы — возобновление международных полётов. Пока неясно, насколько выгодны новые самолёты МС-21 и когда они поступят в эксплуатацию. Наши прогнозы по прибыли остаются отрицательными, акция оценивается в ₽68.
Финансовые трудности уменьшают интерес инвесторов
Расходы Аэрофлота растут быстрее доходов, ухудшая финансовую картину. Главные усилия направлены на контроль затрат, но некоторые позиции — зарплаты работников и сборы аэропортов — почти невозможно сократить.
Дивиденды рекомендованы на уровне 5,27₽ за акцию (доходность ~8%), но будущее выплат туманно. Размер дивидендов сильно зависит от инвестиций компании, что делает их сокращение вероятным.
Наш общий вывод по акциям негативный из-за непредсказуемой прибыли и возможного ухудшения ситуации. Но сильная позиция на рынке и возможность влиять на ценообразование всё же открывают шанс на положительные изменения.
Не ИИР
Главное по компании
Объем перевозимых пассажиров упал: в мае прирост составил всего +2%, а пассажирооборот поднялся лишь на 4%.
Повышение расходов мешает увеличивать доходы, особенно летом. Угроза снижения рентабельности вызвана отсутствием обновления воздушного флота и остановившимся спросом.
Эксперты уверены: чтобы увеличить доходы, придется повышать цены на билеты. Но главное решение проблемы — возобновление международных полётов. Пока неясно, насколько выгодны новые самолёты МС-21 и когда они поступят в эксплуатацию. Наши прогнозы по прибыли остаются отрицательными, акция оценивается в ₽68.
Финансовые трудности уменьшают интерес инвесторов
Расходы Аэрофлота растут быстрее доходов, ухудшая финансовую картину. Главные усилия направлены на контроль затрат, но некоторые позиции — зарплаты работников и сборы аэропортов — почти невозможно сократить.
Дивиденды рекомендованы на уровне 5,27₽ за акцию (доходность ~8%), но будущее выплат туманно. Размер дивидендов сильно зависит от инвестиций компании, что делает их сокращение вероятным.
Наш общий вывод по акциям негативный из-за непредсказуемой прибыли и возможного ухудшения ситуации. Но сильная позиция на рынке и возможность влиять на ценообразование всё же открывают шанс на положительные изменения.
Не ИИР
Объем IPO достиг минимального уровня за последние годы
За период с января по середину июня текущего года объемы мировых первичных публичных предложений (IPO) снизились на 9,3% относительно аналогичного периода предыдущего года, составив всего $44,3 миллиарда, согласно данным London Stock Exchange Group (LSEG), предоставленным агентством Reuters. Этот уровень является минимальным показателем за последние девять лет.
Основной причиной снижения инвестиционной активности стала растущая нестабильность в мировой экономике, связанная с торговыми ограничениями США, колебаниями рынков и высоким уровнем процентных ставок.
Эксперты подчеркивают сложности выхода новых компаний на публичные рынки в текущих условиях:
> “Рынок стал настолько непредсказуемым, что многие фирмы вынуждены отложить свои планы размещения акций. Особенно уязвимы технологические стартапы, пока не доказавшие свою способность приносить стабильную прибыль”, — заявил один из экспертов агентства Reuters.
При этом ситуация существенно различается по регионам мира:
- В Соединенных Штатах рынок IPO сократился на 12%, до $12,3 миллиардов.
- Европейские площадки зафиксировали значительное падение объема размещений — почти на две трети (–64%) до $5,8 миллиардов.
- Единственным регионом роста стали страны Азии и Тихого океана, где объемы IPO увеличились на 28%, достигнув отметки в $16,8 миллиардов.
Самым крупным событием на мировом рынке стало IPO китайской компании CATL, ведущего производителя аккумуляторов для электромобилей, собравшего рекордные $4,6 миллиарда.
Не ИИР
За период с января по середину июня текущего года объемы мировых первичных публичных предложений (IPO) снизились на 9,3% относительно аналогичного периода предыдущего года, составив всего $44,3 миллиарда, согласно данным London Stock Exchange Group (LSEG), предоставленным агентством Reuters. Этот уровень является минимальным показателем за последние девять лет.
Основной причиной снижения инвестиционной активности стала растущая нестабильность в мировой экономике, связанная с торговыми ограничениями США, колебаниями рынков и высоким уровнем процентных ставок.
Эксперты подчеркивают сложности выхода новых компаний на публичные рынки в текущих условиях:
> “Рынок стал настолько непредсказуемым, что многие фирмы вынуждены отложить свои планы размещения акций. Особенно уязвимы технологические стартапы, пока не доказавшие свою способность приносить стабильную прибыль”, — заявил один из экспертов агентства Reuters.
При этом ситуация существенно различается по регионам мира:
- В Соединенных Штатах рынок IPO сократился на 12%, до $12,3 миллиардов.
- Европейские площадки зафиксировали значительное падение объема размещений — почти на две трети (–64%) до $5,8 миллиардов.
- Единственным регионом роста стали страны Азии и Тихого океана, где объемы IPO увеличились на 28%, достигнув отметки в $16,8 миллиардов.
Самым крупным событием на мировом рынке стало IPO китайской компании CATL, ведущего производителя аккумуляторов для электромобилей, собравшего рекордные $4,6 миллиарда.
Не ИИР
Американская сессия на Московской бирже: влияние решений ФРС
Неделя торгов на американской площадке завершилась падением основных индексов. Рассмотрим ключевые факторы влияния и предложим прогнозы развития ситуации.
Главное
Четверг стал праздничным днем в Америке, посвященным Дню Независимости, вследствие чего американские рынки оставались закрытыми. Тем временем, индекс S&P 500 опустился за прошедшие четыре сессии на 0,6%.
Основные темы обсуждения касались вопросов глобальной безопасности и предстоящего заседания Федеральной резервной системы (ФРС).
Драйверы рынка
Главным событием стало решение ФРС сохранить базовую ставку неизменной на отметке 4,25–4,5%, что соответствовало ожиданиям большинства экспертов. Регуляторы отметили позитивные показатели экономической активности, несмотря на высокие инфляционные уровни. Они подтвердили, что повышение ставки возможно дважды до конца текущего года, исходя из прошлогоднего прогноза марта.
Кроме того, инвесторы внимательно следили за развитием ситуации на Ближнем Востоке, особенно в свете возможного участия Америки в разрешении конфликта между Ираном и Израилем.
Стоит отметить, что помимо американского регулятора, центральные банки Великобритании и Японии также приняли решения оставить ставки без изменений. Япония продолжает программу сокращения объема покупок государственных облигаций, стремясь достичь цели по снижению инфляции.
Макроэкономические показатели также оказали давление на рынок. Так, розничные продажи снизились на 0,9%, промышленное производство уменьшилось на 0,2%, а число новых строительных объектов упало на 9,8%. Все перечисленные цифры уступают ожиданиям аналитического сообщества.
Ожидания инвесторов
Следующая неделя принесет новые экономические отчеты, включая данные по продажам жилья, уровням доходов населения и потреблению, а также показатель уверенности потребителей.
Особое внимание привлекает третья публикация оценки валового внутреннего продукта (ВВП) Соединенных Штатов за первый квартал. Ранее представленная вторая оценка продемонстрировала падение на 0,2% относительно предыдущего квартала. Прогноз роста ВВП во втором квартале составляет около 3,4%.
Также ожидается отчетность крупных компаний, таких как FedEx и Nike.
Прогноз динамики
Индекс S&P 500 завершил торги пятницы на отметке 5968 пунктов, потеряв 0,2%. Ближайшей целью может стать уровень поддержки вблизи отметки 5900—5850 пунктов.
Для торговли динамикой американских рынков удобно воспользоваться инструментами срочного рынка Московской биржи, где самыми активными контрактами становятся сентябрьские фьючерсы на SPY и Nasdaq: SPYF-9.25 (SFU5), NASD-9.25 (NAU5).
Не ИИР
Неделя торгов на американской площадке завершилась падением основных индексов. Рассмотрим ключевые факторы влияния и предложим прогнозы развития ситуации.
Главное
Четверг стал праздничным днем в Америке, посвященным Дню Независимости, вследствие чего американские рынки оставались закрытыми. Тем временем, индекс S&P 500 опустился за прошедшие четыре сессии на 0,6%.
Основные темы обсуждения касались вопросов глобальной безопасности и предстоящего заседания Федеральной резервной системы (ФРС).
Драйверы рынка
Главным событием стало решение ФРС сохранить базовую ставку неизменной на отметке 4,25–4,5%, что соответствовало ожиданиям большинства экспертов. Регуляторы отметили позитивные показатели экономической активности, несмотря на высокие инфляционные уровни. Они подтвердили, что повышение ставки возможно дважды до конца текущего года, исходя из прошлогоднего прогноза марта.
Кроме того, инвесторы внимательно следили за развитием ситуации на Ближнем Востоке, особенно в свете возможного участия Америки в разрешении конфликта между Ираном и Израилем.
Стоит отметить, что помимо американского регулятора, центральные банки Великобритании и Японии также приняли решения оставить ставки без изменений. Япония продолжает программу сокращения объема покупок государственных облигаций, стремясь достичь цели по снижению инфляции.
Макроэкономические показатели также оказали давление на рынок. Так, розничные продажи снизились на 0,9%, промышленное производство уменьшилось на 0,2%, а число новых строительных объектов упало на 9,8%. Все перечисленные цифры уступают ожиданиям аналитического сообщества.
Ожидания инвесторов
Следующая неделя принесет новые экономические отчеты, включая данные по продажам жилья, уровням доходов населения и потреблению, а также показатель уверенности потребителей.
Особое внимание привлекает третья публикация оценки валового внутреннего продукта (ВВП) Соединенных Штатов за первый квартал. Ранее представленная вторая оценка продемонстрировала падение на 0,2% относительно предыдущего квартала. Прогноз роста ВВП во втором квартале составляет около 3,4%.
Также ожидается отчетность крупных компаний, таких как FedEx и Nike.
Прогноз динамики
Индекс S&P 500 завершил торги пятницы на отметке 5968 пунктов, потеряв 0,2%. Ближайшей целью может стать уровень поддержки вблизи отметки 5900—5850 пунктов.
Для торговли динамикой американских рынков удобно воспользоваться инструментами срочного рынка Московской биржи, где самыми активными контрактами становятся сентябрьские фьючерсы на SPY и Nasdaq: SPYF-9.25 (SFU5), NASD-9.25 (NAU5).
Не ИИР
Волна распродаж на рынке
Фондовые рынки региона и мира проявляют спокойствие после удара США по иранским объектам, несмотря на рост нефтяных цен и риски обострения конфликта. Большинство рынков Персидского залива демонстрируют незначительный рост, ожидая быстрого урегулирования ситуации. Однако опасения сохраняются: угроза закрытия Ормузского пролива способна вызвать резкий скачок цен на нефть и мировую рецессию. Будущие шаги Ирана остаются неопределенными, что делает ситуацию нестабильной и повышает риск масштабных распродаж на мировых рынках. Инвесторы пока полагаются на оптимизм относительно возможного прекращения кризиса, но любое резкое обострение может мгновенно изменить картину.
Не ИИР
Фондовые рынки региона и мира проявляют спокойствие после удара США по иранским объектам, несмотря на рост нефтяных цен и риски обострения конфликта. Большинство рынков Персидского залива демонстрируют незначительный рост, ожидая быстрого урегулирования ситуации. Однако опасения сохраняются: угроза закрытия Ормузского пролива способна вызвать резкий скачок цен на нефть и мировую рецессию. Будущие шаги Ирана остаются неопределенными, что делает ситуацию нестабильной и повышает риск масштабных распродаж на мировых рынках. Инвесторы пока полагаются на оптимизм относительно возможного прекращения кризиса, но любое резкое обострение может мгновенно изменить картину.
Не ИИР
Акции трех перспективных американских компаний с потенциалом роста до 26%
Для тех, кто ищет выгодные инвестиционные возможности среди акций, предлагающих значительный потенциал роста, выделили три компании из сферы развлечений и технологий:
Adobe (ADBE)
Крупнейший мировой производитель ПО для дизайна и печати, активно внедряющий технологии генеративного искусственного интеллекта в свою линейку продуктов. Инвесторы высоко оценивают мультипликатор форвардного P/E компании — около 18,6x. Ожидается, что прибыль на акцию ежегодно будет увеличиваться более чем на 10%, обеспечивая отличный фундамент для дальнейшего роста стоимости акций.
Целевая цена: $510, потенциал роста: +26%.
Pinterest (PINS)
Популярная платформа для визуального поиска и вдохновения, ставшая местом притяжения креативных пользователей и коммерческих брендов. Компания последовательно увеличивает доходы благодаря успешной монетизации своей аудитории. Аналитики ожидают среднегодовую динамику выручки порядка 13–15%, что делает акции привлекательным активом.
Целевая цена: $40, потенциал роста: +25%.
United Airlines Holdings (UAL)
Ведущий американский авиаперевозчик, занимающий лидирующую позицию по доступному числу кресел-километров (ASM), продолжает уверенно развиваться. Несмотря на высокую конкуренцию в секторе, компания сосредоточилась на премиум-классе услуг, демонстрируя высокие темпы восстановления спроса. Международная экспансия и усиление позиций премиум-класса позволяют рассчитывать на дальнейший рост капитализации.
Целевая цена: $95, потенциал роста: +17%.
Инвестиции в каждую из перечисленных компаний предлагают хорошие перспективы прироста капитала в ближайшие годы.
Не ИИР
Для тех, кто ищет выгодные инвестиционные возможности среди акций, предлагающих значительный потенциал роста, выделили три компании из сферы развлечений и технологий:
Adobe (ADBE)
Крупнейший мировой производитель ПО для дизайна и печати, активно внедряющий технологии генеративного искусственного интеллекта в свою линейку продуктов. Инвесторы высоко оценивают мультипликатор форвардного P/E компании — около 18,6x. Ожидается, что прибыль на акцию ежегодно будет увеличиваться более чем на 10%, обеспечивая отличный фундамент для дальнейшего роста стоимости акций.
Целевая цена: $510, потенциал роста: +26%.
Pinterest (PINS)
Популярная платформа для визуального поиска и вдохновения, ставшая местом притяжения креативных пользователей и коммерческих брендов. Компания последовательно увеличивает доходы благодаря успешной монетизации своей аудитории. Аналитики ожидают среднегодовую динамику выручки порядка 13–15%, что делает акции привлекательным активом.
Целевая цена: $40, потенциал роста: +25%.
United Airlines Holdings (UAL)
Ведущий американский авиаперевозчик, занимающий лидирующую позицию по доступному числу кресел-километров (ASM), продолжает уверенно развиваться. Несмотря на высокую конкуренцию в секторе, компания сосредоточилась на премиум-классе услуг, демонстрируя высокие темпы восстановления спроса. Международная экспансия и усиление позиций премиум-класса позволяют рассчитывать на дальнейший рост капитализации.
Целевая цена: $95, потенциал роста: +17%.
Инвестиции в каждую из перечисленных компаний предлагают хорошие перспективы прироста капитала в ближайшие годы.
Не ИИР
Торги ГДР компании «Эталон» будут приостановлены на Московской бирже
Московская биржа объявила о прекращении торгов глобальными депозитарными расписками (ГДР) застройщика «Эталон». Согласно сообщению биржи, начиная с 27 июня, биржа вводит ограничения на расчетные коды по указанным инструментам.
Главное
До конца июня инвесторы смогут заключать сделки с использованием расчетных кодов, обеспечивающих завершение операций до последнего рабочего дня месяца (30 июня). Последним торговым днем для расчётов типа T+1 станет 27 июня.
С первого июля возможны лишь расчеты с немедленным исполнением («T0») либо погашением задолженности без открытия новых позиций («Z0»). Начиная же со второго июля проведение любых торговых операций с ГДР «Эталона» невозможно ввиду отсутствия разрешённых расчётных кодов.
Кроме того, уже с 24 июня разрешенными становятся исключительно операции РЕПО сроком до одного торгового дня включительно.
Московская биржа объявила о прекращении торгов глобальными депозитарными расписками (ГДР) застройщика «Эталон». Согласно сообщению биржи, начиная с 27 июня, биржа вводит ограничения на расчетные коды по указанным инструментам.
Главное
До конца июня инвесторы смогут заключать сделки с использованием расчетных кодов, обеспечивающих завершение операций до последнего рабочего дня месяца (30 июня). Последним торговым днем для расчётов типа T+1 станет 27 июня.
С первого июля возможны лишь расчеты с немедленным исполнением («T0») либо погашением задолженности без открытия новых позиций («Z0»). Начиная же со второго июля проведение любых торговых операций с ГДР «Эталона» невозможно ввиду отсутствия разрешённых расчётных кодов.
Кроме того, уже с 24 июня разрешенными становятся исключительно операции РЕПО сроком до одного торгового дня включительно.
Нефть и газ: перспективы
Цена нефти Brent стабилизировалась около отметки $69,6 за баррель, минимизировав недавнюю геополитическую премию. Дальнейшее движение зависит от ситуации на Ближнем Востоке: эскалация конфликта вернёт риски, а снижение напряжённости усилит давление на котировки. Текущие прогнозы указывают среднюю цену на уровне $67 за баррель в ближайшие годы.
Технические индикаторы показывают состояние перепроданности нефти, что создаёт предпосылки для небольшого роста с сопротивлением на отметке $71,83.
Фьючерсы на природный газ упустили возможность тестирования уровня поддержки ($3,74–3,84), оставаясь в состоянии перепроданности. Ожидается завершение ближайшего контракта 26 июня.
Не ИИР
Цена нефти Brent стабилизировалась около отметки $69,6 за баррель, минимизировав недавнюю геополитическую премию. Дальнейшее движение зависит от ситуации на Ближнем Востоке: эскалация конфликта вернёт риски, а снижение напряжённости усилит давление на котировки. Текущие прогнозы указывают среднюю цену на уровне $67 за баррель в ближайшие годы.
Технические индикаторы показывают состояние перепроданности нефти, что создаёт предпосылки для небольшого роста с сопротивлением на отметке $71,83.
Фьючерсы на природный газ упустили возможность тестирования уровня поддержки ($3,74–3,84), оставаясь в состоянии перепроданности. Ожидается завершение ближайшего контракта 26 июня.
Не ИИР
3 идеи в российских акциях на июнь 2025
К концу июня Индекс МосБиржи снова приближается к значимому уровню 2700 п., от которого он уже не раз разворачивался вверх. Это предполагает 19% снижение относительно февральского среднего максимума, что делает многие голубые фишки привлекательными для покупки. Некоторые из них обладают потенциалом для значительного роста. Рассмотрим три перспективные бумаги на средний срок.
КЦ ИКС5 (Х5)
Данная компания выступает одной из ключевых акций приближающегося дивидендного сезона, с уже объявленной доходностью 19% от текущей цены. При ожидаемой дополнительной выплате в 2025 году, дивидендная доходность может достичь 35% за 12 месяцев.
В начале мая компания представила отчет за I квартал 2025 года, который оказался хуже ожиданий из-за разовых расходов на персонал. Несмотря на это, оптимистичные прогнозы остаются в силе.
Акции Х5, с низким уровнем задолженности, служат защитным активом. Они отлично подходят для диверсификации дивидендных портфелей, ориентированных на добывающие компании.
Позиция Х5.
Прогноз аналитиков: «Позитивный». Целевая цена на год 5100 руб. / рост +48%
Транснефть ап
Финансовые результаты этой государственной монополии стабильны. В I квартале 2025 года выручка снизилась на 2%, в то время как прибыль до налогообложения выросла на 8% в годовом исчислении. Квартальная EBITDA сохранилась на уровне прошлого года — 159 млрд руб. Показатели компании не страдают от падения цен на нефть благодаря фиксированным тарифам на транспортировку в рублях.
После недавнего сплита акции Транснефти стали более доступны для инвесторов и увеличили свою дивидендную доходность до 14% от текущей цены. Они теперь могут считаться дивидендными бумагами, что должно подтолкнуть рост спроса.
На текущий момент акции торгуются вдвое дешевле исторического максимума, что делает их интересными для инвестиций как на средний, так и на долгий срок.
Прогноз аналитиков: «Позитивный». Целевая цена на год 1800 руб. / рост +32%
Яндекс
Финансовые результаты Яндекса за I квартал 2025 года можно оценить как позитивные. Квартальная выручка увеличилась на 34% в годовом исчислении, а скорректированный EBITDA вырос на 30%. Снижение скорректированной чистой прибыли на 41% было ожидаемым на фоне высоких налоговых расходов и других неоперационных затрат.
Ожидаем сильных результатов работы компании в 2025-2026 годах благодаря цифровизации экономики России и росту рыночной доли.
Низкая долговая нагрузка благоприятно сказывается на устойчивости в условиях дорогих кредитов.
В конце апреля был закрыт реестр акционеров для дивидендов за 2024 год в размере 80 руб. на акцию, что составляет 1,8% от цены на момент отсечки. Переход акций Яндекса в категорию дивидендных бумаг создает позитивные долгосрочные перспективы.
Прогноз аналитиков: «Позитивный». Целевая цена на год 6600 руб. / рост +65%
Не ИИР
К концу июня Индекс МосБиржи снова приближается к значимому уровню 2700 п., от которого он уже не раз разворачивался вверх. Это предполагает 19% снижение относительно февральского среднего максимума, что делает многие голубые фишки привлекательными для покупки. Некоторые из них обладают потенциалом для значительного роста. Рассмотрим три перспективные бумаги на средний срок.
КЦ ИКС5 (Х5)
Данная компания выступает одной из ключевых акций приближающегося дивидендного сезона, с уже объявленной доходностью 19% от текущей цены. При ожидаемой дополнительной выплате в 2025 году, дивидендная доходность может достичь 35% за 12 месяцев.
В начале мая компания представила отчет за I квартал 2025 года, который оказался хуже ожиданий из-за разовых расходов на персонал. Несмотря на это, оптимистичные прогнозы остаются в силе.
Акции Х5, с низким уровнем задолженности, служат защитным активом. Они отлично подходят для диверсификации дивидендных портфелей, ориентированных на добывающие компании.
Позиция Х5.
Прогноз аналитиков: «Позитивный». Целевая цена на год 5100 руб. / рост +48%
Транснефть ап
Финансовые результаты этой государственной монополии стабильны. В I квартале 2025 года выручка снизилась на 2%, в то время как прибыль до налогообложения выросла на 8% в годовом исчислении. Квартальная EBITDA сохранилась на уровне прошлого года — 159 млрд руб. Показатели компании не страдают от падения цен на нефть благодаря фиксированным тарифам на транспортировку в рублях.
После недавнего сплита акции Транснефти стали более доступны для инвесторов и увеличили свою дивидендную доходность до 14% от текущей цены. Они теперь могут считаться дивидендными бумагами, что должно подтолкнуть рост спроса.
На текущий момент акции торгуются вдвое дешевле исторического максимума, что делает их интересными для инвестиций как на средний, так и на долгий срок.
Прогноз аналитиков: «Позитивный». Целевая цена на год 1800 руб. / рост +32%
Яндекс
Финансовые результаты Яндекса за I квартал 2025 года можно оценить как позитивные. Квартальная выручка увеличилась на 34% в годовом исчислении, а скорректированный EBITDA вырос на 30%. Снижение скорректированной чистой прибыли на 41% было ожидаемым на фоне высоких налоговых расходов и других неоперационных затрат.
Ожидаем сильных результатов работы компании в 2025-2026 годах благодаря цифровизации экономики России и росту рыночной доли.
Низкая долговая нагрузка благоприятно сказывается на устойчивости в условиях дорогих кредитов.
В конце апреля был закрыт реестр акционеров для дивидендов за 2024 год в размере 80 руб. на акцию, что составляет 1,8% от цены на момент отсечки. Переход акций Яндекса в категорию дивидендных бумаг создает позитивные долгосрочные перспективы.
Прогноз аналитиков: «Позитивный». Целевая цена на год 6600 руб. / рост +65%
Не ИИР
Вероятность первичного публичного размещения дочерних компаний МТС остается низкой
Финансовый директор МТС объявил на годовом собрании акционеров, что оператор рассчитывает удержать двузначный темп роста выручки по итогам 2025 года, согласно сообщению агентства «Интерфакс». Компания активно работает над улучшением операционной эффективности и сокращением долговых обязательств.
Главное
Кроме того, руководство МТС рассматривает возможность продажи башни связи, однако ожидает достойной рыночной оценки актива. По словам генерального директора Инессы Галактионовой, пока предложение, соответствующее ожиданиям компании, отсутствует.
Акционеры утвердили выплату дивидендов в размере 35 рублей на акцию, что соответствует рекомендации совета директоров, озвученной в мае текущего года.
Приоритетным условием успешного выхода «дочек» МТС на фондовый рынок является значительное снижение ключевой ставки. Несмотря на заявление о потенциальном размещении нескольких подразделений, включая МТС AdTech и Юрент, реальной возможности реализации планов не наблюдается. Более того, были озвучены дополнительные кандидаты на проведение IPO в будущем: МТС Линк, МТС Exolve и MTS Web Services. Тем не менее, благоприятная рыночная ситуация, необходимая для успешного размещения, ожидается не раньше следующего года.
Оценка ситуации
Ожидания относительно будущего дивидендов совпадают с информацией, предоставленной советом директоров ранее, и сама акция одобрения решений акционерами не стала неожиданностью. Прогнозируемые темпы роста доходов соответствуют аналитическим оценкам, равняющимся примерно 12%. Заявления о готовности продать инфраструктуру, если появится выгодное предложение, выглядят логичными, хотя вероятность заключения сделки представляется невысокой ввиду сохранения высоких ставок кредитования.
Количество потенциальных кандидатов на выход на рынок превышает первоначально заявленное количество, однако успешному проведению IPO препятствует неблагоприятная макроэкономическая среда и высокие ключевые ставки Центробанка.
Итог
Подход к инвестициям в бумаги МТС нейтральный. Текущие показатели P/E находятся на уровне 19,2x, что значительно выше исторических средних значений вследствие увеличения издержек по займам. Вместе с тем дивидендная доходность по акциям остается привлекательной и составляет около 15%.
Таким образом, несмотря на позитивные прогнозы роста бизнеса и привлекательность выплаты дивидендов, неопределенность в отношении будущей динамики стоимости заимствования сдерживает ожидания по динамике акций МТС.
Не ИИР
Финансовый директор МТС объявил на годовом собрании акционеров, что оператор рассчитывает удержать двузначный темп роста выручки по итогам 2025 года, согласно сообщению агентства «Интерфакс». Компания активно работает над улучшением операционной эффективности и сокращением долговых обязательств.
Главное
Кроме того, руководство МТС рассматривает возможность продажи башни связи, однако ожидает достойной рыночной оценки актива. По словам генерального директора Инессы Галактионовой, пока предложение, соответствующее ожиданиям компании, отсутствует.
Акционеры утвердили выплату дивидендов в размере 35 рублей на акцию, что соответствует рекомендации совета директоров, озвученной в мае текущего года.
Приоритетным условием успешного выхода «дочек» МТС на фондовый рынок является значительное снижение ключевой ставки. Несмотря на заявление о потенциальном размещении нескольких подразделений, включая МТС AdTech и Юрент, реальной возможности реализации планов не наблюдается. Более того, были озвучены дополнительные кандидаты на проведение IPO в будущем: МТС Линк, МТС Exolve и MTS Web Services. Тем не менее, благоприятная рыночная ситуация, необходимая для успешного размещения, ожидается не раньше следующего года.
Оценка ситуации
Ожидания относительно будущего дивидендов совпадают с информацией, предоставленной советом директоров ранее, и сама акция одобрения решений акционерами не стала неожиданностью. Прогнозируемые темпы роста доходов соответствуют аналитическим оценкам, равняющимся примерно 12%. Заявления о готовности продать инфраструктуру, если появится выгодное предложение, выглядят логичными, хотя вероятность заключения сделки представляется невысокой ввиду сохранения высоких ставок кредитования.
Количество потенциальных кандидатов на выход на рынок превышает первоначально заявленное количество, однако успешному проведению IPO препятствует неблагоприятная макроэкономическая среда и высокие ключевые ставки Центробанка.
Итог
Подход к инвестициям в бумаги МТС нейтральный. Текущие показатели P/E находятся на уровне 19,2x, что значительно выше исторических средних значений вследствие увеличения издержек по займам. Вместе с тем дивидендная доходность по акциям остается привлекательной и составляет около 15%.
Таким образом, несмотря на позитивные прогнозы роста бизнеса и привлекательность выплаты дивидендов, неопределенность в отношении будущей динамики стоимости заимствования сдерживает ожидания по динамике акций МТС.
Не ИИР
Финансовая нестабильность ОГК-2
Акционеры ОГК-2 решили отказаться от выплаты дивидендов за 2024 год, несмотря на предварительную рекомендацию Совета директоров выплатить дивиденды в размере 0,0598 рублей на акцию, что составило бы порядка 8,1 миллиарда рублей. Это вызвало сомнения относительно надежности будущих дивидендных выплат компании.
Главное
Финансовые показатели ОГК-2 ухудшаются. По итогам 2025 года компания столкнулась с падением чистой прибыли вследствие завершения программы повышенных платежей (ДПМ), связанных с вводом новых мощностей десятилетней давности. Однако существует ряд позитивных факторов: значительное повышение цен на природный газ (более 21%) и возможное увеличение тарифа на электроэнергию, что позволит частично восполнить упущенную выгоду.
Тем не менее, сохраняется негативный прогноз по акции ОГК-2, учитывая слабую финансовую ситуацию и отсутствие достаточных ресурсов для значительных дивидендных выплат в обозримом будущем.
Акционеры ОГК-2 решили отказаться от выплаты дивидендов за 2024 год, несмотря на предварительную рекомендацию Совета директоров выплатить дивиденды в размере 0,0598 рублей на акцию, что составило бы порядка 8,1 миллиарда рублей. Это вызвало сомнения относительно надежности будущих дивидендных выплат компании.
Главное
Финансовые показатели ОГК-2 ухудшаются. По итогам 2025 года компания столкнулась с падением чистой прибыли вследствие завершения программы повышенных платежей (ДПМ), связанных с вводом новых мощностей десятилетней давности. Однако существует ряд позитивных факторов: значительное повышение цен на природный газ (более 21%) и возможное увеличение тарифа на электроэнергию, что позволит частично восполнить упущенную выгоду.
Тем не менее, сохраняется негативный прогноз по акции ОГК-2, учитывая слабую финансовую ситуацию и отсутствие достаточных ресурсов для значительных дивидендных выплат в обозримом будущем.
Перспективные акции на второе полугодие
Финансовый рынок России начинает вторую половину года с умеренно положительным настроением
Основные факторы
•ожидания снижения ключевой ставки (прогнозируется 16-17% к концу года, некоторые даже предполагают 14%);
•стабильные цены на сырьевые товары (вероятно, не в этом году);
•увеличение внутреннего потребления.
Теперь обратим внимание на ключевые сектора и компании, которые могут быть интересны инвесторам.
Энергетический сектор: «ЛУКОЙЛ», «Роснефть», «Газпром».
Да, по Газпрому сейчас не все так радужно с фундаментальными показателями, но геополитические факторы стоит учесть. Нефтяные компании продолжают оставаться финансово крепкими, выплачивают привлекательные дивиденды и поддерживают свои экспортные позиции. Слабый рубль дополнительно поддержит их прибыль за счет валютной выручки.
Финансовый сектор: «Сбербанк», ВТБ, «Т- технологии».
Снижение ключевой ставки со стороны ЦБ может улучшить условия кредитования, что, в свою очередь, положительно скажется на прибыли. Особенно интересны акции Сбербанка (дивиденды ожидаются уже в следующем месяце), учитывая его вклад в цифровые сервисы и стабильную дивидендную политику. ВТБ — рискованное вложение, но для тех, кто верит в его возвращение к дивидендным выплатам. Т- технологии остаются фаворитами банковского сектора с рентабельностью 24,6%, планируя темпы роста выручки и чистой прибыли более 40%.
Технологический сектор: «Яндекс».
Несмотря на политические риски, эта компания демонстрирует стабильный рост выручки (более 30% в годовом исчислении) и расширение линейки продуктов. Регулярные дивидендные выплаты повысят интерес со стороны институциональных инвесторов.
Золото и металлы: «Полюс», «Норникель».
Повышение геополитической напряжённости и высокая инфляция в США могут спровоцировать рост спроса на золото, что поддержит отчисления и котировки компаний сектора. Норникель также демонстрирует рост на фоне повышения цен на металлы, причем платина уже достигла уровней 2014 года, а другие металлы показывают позитивные тренды.
Вывод
Акции компаний-экспортеров, крупных банков и технологических новаторов выглядят наиболее привлекательными для среднесрочных инвестиций. Снижение ставок может стать ключевым фактором роста фондового рынка России во второй половине года.
Финансовый рынок России начинает вторую половину года с умеренно положительным настроением
Основные факторы
•ожидания снижения ключевой ставки (прогнозируется 16-17% к концу года, некоторые даже предполагают 14%);
•стабильные цены на сырьевые товары (вероятно, не в этом году);
•увеличение внутреннего потребления.
Теперь обратим внимание на ключевые сектора и компании, которые могут быть интересны инвесторам.
Энергетический сектор: «ЛУКОЙЛ», «Роснефть», «Газпром».
Да, по Газпрому сейчас не все так радужно с фундаментальными показателями, но геополитические факторы стоит учесть. Нефтяные компании продолжают оставаться финансово крепкими, выплачивают привлекательные дивиденды и поддерживают свои экспортные позиции. Слабый рубль дополнительно поддержит их прибыль за счет валютной выручки.
Финансовый сектор: «Сбербанк», ВТБ, «Т- технологии».
Снижение ключевой ставки со стороны ЦБ может улучшить условия кредитования, что, в свою очередь, положительно скажется на прибыли. Особенно интересны акции Сбербанка (дивиденды ожидаются уже в следующем месяце), учитывая его вклад в цифровые сервисы и стабильную дивидендную политику. ВТБ — рискованное вложение, но для тех, кто верит в его возвращение к дивидендным выплатам. Т- технологии остаются фаворитами банковского сектора с рентабельностью 24,6%, планируя темпы роста выручки и чистой прибыли более 40%.
Технологический сектор: «Яндекс».
Несмотря на политические риски, эта компания демонстрирует стабильный рост выручки (более 30% в годовом исчислении) и расширение линейки продуктов. Регулярные дивидендные выплаты повысят интерес со стороны институциональных инвесторов.
Золото и металлы: «Полюс», «Норникель».
Повышение геополитической напряжённости и высокая инфляция в США могут спровоцировать рост спроса на золото, что поддержит отчисления и котировки компаний сектора. Норникель также демонстрирует рост на фоне повышения цен на металлы, причем платина уже достигла уровней 2014 года, а другие металлы показывают позитивные тренды.
Вывод
Акции компаний-экспортеров, крупных банков и технологических новаторов выглядят наиболее привлекательными для среднесрочных инвестиций. Снижение ставок может стать ключевым фактором роста фондового рынка России во второй половине года.
ЛУКОЙЛ vs Газпромнефть: Кто лучше?
Рассмотрим актуальные перспективы российского рынка в нефтегазовом сегменте, сравнив акции двух крупнейших игроков отрасли — ЛУКОЙЛа и Газпромнефти.
ЛУКОЙЛ
За первый квартал чистая прибыль ЛУКОЙЛа сократилась до 16,3 млрд рублей, что значительно меньше прошлогоднего показателя. Однако выручка осталась стабильной, составив 584,1 млрд рублей. Несмотря на временное снижение доходов, важно отметить, что финансовое положение компании остается устойчивым благодаря низким долговым обязательствам и способности выкупать собственные акции у иностранных инвесторов. Доходность дивидендов достигает высоких показателей, демонстрируя привлекательную дивидендную политику. Последняя выплата обеспечила дивдоходность в размере 7,9%, что выгодно выделяет компанию среди конкурентов.
Кроме того, негативная динамика чистого долга (минус 1,15 трлн рублей) свидетельствует о сильной финансовой устойчивости предприятия. Компания также рассматривает возможность увеличения выплаты свободного денежного потока (FCF), что благоприятно скажется на привлекательности её бумаг.
Газпромнефть
В первом квартале Газпромнефть понесла убыток в размере 21,3 млрд рублей, хотя годом ранее зафиксировала прибыль в 36,9 млрд рублей. Выручка снизилась незначительно, составив 767,6 млрд рублей. Однако высокая доля экспортных продаж премиум-класса (около 70%), низкая зависимость от колебаний цен на мировом рынке и надежность диверсифицированной структуры позволяют сохранять оптимизм в отношении будущих перспектив.
Акционерам были утверждены дивиденды по итогам 2024 года, обеспечив высокую текущую дивидендную доходность в районе 5%. Этот уровень является значительным даже по историческим меркам. Если санкции будут смягчены или ограничения ОПЕК+ ослабнут, добыча может существенно вырасти, поддерживая положительные тенденции развития бизнеса.
Итоги сравнения
Хотя капитализация ЛУКОЙЛа почти вдвое превышает рыночную стоимость Газпромнефти, первая компания выглядит выгоднее по ключевым финансовым показателям. Мультипликаторы P/E и EV/EBITDA показывают, что акции ЛУКОЙЛа оцениваются рынком дешевле. Но рентабельность по EBITDA у Газпромнефти заметно выше — 33% против 21% у ЛУКОЙЛа. При этом обе компании демонстрируют сходные темпы роста чистой прибыли в последние годы.
Важно учитывать общий риск влияния внешних факторов: нестабильность мировых рынков, колебания цен на нефть и санкционные риски.
Эксперты считают, что обе бумаги остаются нейтральными активами, однако отмечают большую привлекательность ЛУКОЙЛа. Сейчас цена акций находится вблизи минимального значения за последний год, что создает условия для потенциального восстановления котировок. Ближайшая цель на случай успешного разворота составляет 6700 рублей, что предполагает прирост порядка 7%.
Таким образом, несмотря на сложности текущего периода, ЛУКОЙЛ представляется более привлекательным вариантом для инвестиций в краткосрочной перспективе.
Рассмотрим актуальные перспективы российского рынка в нефтегазовом сегменте, сравнив акции двух крупнейших игроков отрасли — ЛУКОЙЛа и Газпромнефти.
ЛУКОЙЛ
За первый квартал чистая прибыль ЛУКОЙЛа сократилась до 16,3 млрд рублей, что значительно меньше прошлогоднего показателя. Однако выручка осталась стабильной, составив 584,1 млрд рублей. Несмотря на временное снижение доходов, важно отметить, что финансовое положение компании остается устойчивым благодаря низким долговым обязательствам и способности выкупать собственные акции у иностранных инвесторов. Доходность дивидендов достигает высоких показателей, демонстрируя привлекательную дивидендную политику. Последняя выплата обеспечила дивдоходность в размере 7,9%, что выгодно выделяет компанию среди конкурентов.
Кроме того, негативная динамика чистого долга (минус 1,15 трлн рублей) свидетельствует о сильной финансовой устойчивости предприятия. Компания также рассматривает возможность увеличения выплаты свободного денежного потока (FCF), что благоприятно скажется на привлекательности её бумаг.
Газпромнефть
В первом квартале Газпромнефть понесла убыток в размере 21,3 млрд рублей, хотя годом ранее зафиксировала прибыль в 36,9 млрд рублей. Выручка снизилась незначительно, составив 767,6 млрд рублей. Однако высокая доля экспортных продаж премиум-класса (около 70%), низкая зависимость от колебаний цен на мировом рынке и надежность диверсифицированной структуры позволяют сохранять оптимизм в отношении будущих перспектив.
Акционерам были утверждены дивиденды по итогам 2024 года, обеспечив высокую текущую дивидендную доходность в районе 5%. Этот уровень является значительным даже по историческим меркам. Если санкции будут смягчены или ограничения ОПЕК+ ослабнут, добыча может существенно вырасти, поддерживая положительные тенденции развития бизнеса.
Итоги сравнения
Хотя капитализация ЛУКОЙЛа почти вдвое превышает рыночную стоимость Газпромнефти, первая компания выглядит выгоднее по ключевым финансовым показателям. Мультипликаторы P/E и EV/EBITDA показывают, что акции ЛУКОЙЛа оцениваются рынком дешевле. Но рентабельность по EBITDA у Газпромнефти заметно выше — 33% против 21% у ЛУКОЙЛа. При этом обе компании демонстрируют сходные темпы роста чистой прибыли в последние годы.
Важно учитывать общий риск влияния внешних факторов: нестабильность мировых рынков, колебания цен на нефть и санкционные риски.
Эксперты считают, что обе бумаги остаются нейтральными активами, однако отмечают большую привлекательность ЛУКОЙЛа. Сейчас цена акций находится вблизи минимального значения за последний год, что создает условия для потенциального восстановления котировок. Ближайшая цель на случай успешного разворота составляет 6700 рублей, что предполагает прирост порядка 7%.
Таким образом, несмотря на сложности текущего периода, ЛУКОЙЛ представляется более привлекательным вариантом для инвестиций в краткосрочной перспективе.
Индекс S&P-500 до конца 2025 года сохранит тенденцию роста на коррекции
Сегодняшняя ситуация уникальна — лишь шестой раз с 1950 года индекс S&P-500 показывает рост на 20% и больше всего за два месяца. Технически такая динамика была зафиксирована ещё 9 июня текущего года. Согласно историческим данным от Carson Research, каждый предыдущий подобный эпизод сопровождался заметным ростом рынка спустя один, три, шесть и даже двенадцать месяцев. Хотя долгосрочные прогнозы на год вперёд остаются неопределёнными, в ближайшие месяцы благоприятная тенденция сохраняется. Несмотря на возможные краткосрочные коррекции, общая картина выглядит позитивно, поддерживая стратегию покупки акций на снижении цен вплоть до окончания 2025 года.
Не ИИР
Сегодняшняя ситуация уникальна — лишь шестой раз с 1950 года индекс S&P-500 показывает рост на 20% и больше всего за два месяца. Технически такая динамика была зафиксирована ещё 9 июня текущего года. Согласно историческим данным от Carson Research, каждый предыдущий подобный эпизод сопровождался заметным ростом рынка спустя один, три, шесть и даже двенадцать месяцев. Хотя долгосрочные прогнозы на год вперёд остаются неопределёнными, в ближайшие месяцы благоприятная тенденция сохраняется. Несмотря на возможные краткосрочные коррекции, общая картина выглядит позитивно, поддерживая стратегию покупки акций на снижении цен вплоть до окончания 2025 года.
Не ИИР
Снижение доллара достигло исторического минимума
За первые полгода текущего года индекс DXY упал более чем на 10% — крупнейшее падение американской валюты за пять десятилетий. Последнее подобное событие наблюдалось в 1973 году, когда доллар обесценился сразу на 15%. Об этом пишет издание Financial Times (FT), ссылаясь на данные Bloomberg.
Эксперты подчеркивают, что основной причиной ослабления доллара является неопределенность вокруг экономической политики президента США Джо Байдена и проблемы доверия к Федеральной резервной системе (ФРС).
«Доллар превратился в символ нестабильной финансовой политики Белого дома», — комментирует ведущий аналитик Deutsche Bank Пол Морган.
Дополнительным фактором, повлиявшим на курсы валют, являются ожидания инвесторов относительно скорого смягчения денежно-кредитной политики ФРС. Согласно оценкам индекса FedWatch биржи CME, большинство трейдеров ожидает, что к концу года ставка опустится до уровня 3,50–3,75%.
Кроме того, резкое падение доллара разбивает первоначальные предположения экспертов рынка, утверждавших, что экономические санкции и торговые конфликты Вашингтона приведут к росту доллара против основных валют мира. Однако ситуация оказалась обратной: к примеру, курс евро, вопреки многим прогнозам, вырос почти на 13%, преодолев отметку в $1,17.
За первые полгода текущего года индекс DXY упал более чем на 10% — крупнейшее падение американской валюты за пять десятилетий. Последнее подобное событие наблюдалось в 1973 году, когда доллар обесценился сразу на 15%. Об этом пишет издание Financial Times (FT), ссылаясь на данные Bloomberg.
Эксперты подчеркивают, что основной причиной ослабления доллара является неопределенность вокруг экономической политики президента США Джо Байдена и проблемы доверия к Федеральной резервной системе (ФРС).
«Доллар превратился в символ нестабильной финансовой политики Белого дома», — комментирует ведущий аналитик Deutsche Bank Пол Морган.
Дополнительным фактором, повлиявшим на курсы валют, являются ожидания инвесторов относительно скорого смягчения денежно-кредитной политики ФРС. Согласно оценкам индекса FedWatch биржи CME, большинство трейдеров ожидает, что к концу года ставка опустится до уровня 3,50–3,75%.
Кроме того, резкое падение доллара разбивает первоначальные предположения экспертов рынка, утверждавших, что экономические санкции и торговые конфликты Вашингтона приведут к росту доллара против основных валют мира. Однако ситуация оказалась обратной: к примеру, курс евро, вопреки многим прогнозам, вырос почти на 13%, преодолев отметку в $1,17.
Стоит ли покупать акции "Позитива"?
Акции компании "Позитив" значительно снизились в цене на фоне увеличения ключевой ставки, падения спроса на программное обеспечение среди предприятий и слабых финансовых результатов предыдущего года. Несмотря на такие негативные факторы, отчетность первого квартала показывает некоторые позитивные изменения, которые заслуживают внимания инвесторов.
Что изменилось в первом квартале?
Рост отгрузок
Объем поставок вырос почти вдвое по сравнению с аналогичным периодом прошлого года: с 1,8 млрд рублей до 3,8 млрд рублей. Основной причиной стало начало продаж новой модели межсетевых экранов NGFW, запуск которой был задержан ранее.
Операционные улучшения
Компания приступила к сокращению персонала и оптимизации расходов. Важная информация заключается в том, что менеджмент начал уделять внимание эффективности операций, а не исключительно стремлению к росту показателей любыми средствами.
Финансовое положение
Хотя чистая прибыль продолжает оставаться отрицательной, наблюдается положительная динамика по снижению долгового бремени. Коэффициент отношения чистого долга к EBITDA уменьшился с 2,97x до 1,92x, хотя для ИТ-компании этот показатель остается высоким.
Мероприятия и затраты
Фестиваль Positive Hack Days также подвергся оптимизации благодаря привлечению спонсоров, что позволило сократить расходы на проведение мероприятия примерно на четверть по сравнению с прошлым годом.
Изменение приоритетов затрат
Из отчета видно, что расходы на маркетинг были снижены примерно на 40%, тогда как инвестиции в разработку новых продуктов возросли на 48%.
Выводы
Отчет за первый квартал демонстрирует важные перемены внутри компании, направленные на повышение операционной эффективности и сокращение издержек. Тем не менее, ключевые показатели остаются негативными, и полное восстановление финансового положения потребует времени.
Стоит отметить, что основной сезон продаж приходится на четвертый квартал каждого года, когда формируется наиболее полная картина результатов компании. Следовательно, оценка перспектив акций "Позитива" должна учитывать дальнейшие события и квартальные финансовые итоги.
Таким образом, несмотря на положительные сдвиги, инвесторам рекомендуется проявить осторожность и дождаться дополнительной информации перед принятием инвестиционных решений.
Не ИИР
Акции компании "Позитив" значительно снизились в цене на фоне увеличения ключевой ставки, падения спроса на программное обеспечение среди предприятий и слабых финансовых результатов предыдущего года. Несмотря на такие негативные факторы, отчетность первого квартала показывает некоторые позитивные изменения, которые заслуживают внимания инвесторов.
Что изменилось в первом квартале?
Рост отгрузок
Объем поставок вырос почти вдвое по сравнению с аналогичным периодом прошлого года: с 1,8 млрд рублей до 3,8 млрд рублей. Основной причиной стало начало продаж новой модели межсетевых экранов NGFW, запуск которой был задержан ранее.
Операционные улучшения
Компания приступила к сокращению персонала и оптимизации расходов. Важная информация заключается в том, что менеджмент начал уделять внимание эффективности операций, а не исключительно стремлению к росту показателей любыми средствами.
Финансовое положение
Хотя чистая прибыль продолжает оставаться отрицательной, наблюдается положительная динамика по снижению долгового бремени. Коэффициент отношения чистого долга к EBITDA уменьшился с 2,97x до 1,92x, хотя для ИТ-компании этот показатель остается высоким.
Мероприятия и затраты
Фестиваль Positive Hack Days также подвергся оптимизации благодаря привлечению спонсоров, что позволило сократить расходы на проведение мероприятия примерно на четверть по сравнению с прошлым годом.
Изменение приоритетов затрат
Из отчета видно, что расходы на маркетинг были снижены примерно на 40%, тогда как инвестиции в разработку новых продуктов возросли на 48%.
Выводы
Отчет за первый квартал демонстрирует важные перемены внутри компании, направленные на повышение операционной эффективности и сокращение издержек. Тем не менее, ключевые показатели остаются негативными, и полное восстановление финансового положения потребует времени.
Стоит отметить, что основной сезон продаж приходится на четвертый квартал каждого года, когда формируется наиболее полная картина результатов компании. Следовательно, оценка перспектив акций "Позитива" должна учитывать дальнейшие события и квартальные финансовые итоги.
Таким образом, несмотря на положительные сдвиги, инвесторам рекомендуется проявить осторожность и дождаться дополнительной информации перед принятием инвестиционных решений.
Не ИИР
Компания "Мечел" ожидает убытки в 2025 году
Руководство крупнейшего российского производителя угля и стали сообщило о согласовании реструктуризации долгового бремени с основными кредиторами на период 2025–2026 годов. Заместитель генерального директора по финансовым вопросам Нелли Галеева отметила, что полное погашение основной суммы кредита планируется начать только с 2027 года.
Оценка ситуации
Реструктуризация выплат имеет положительный эффект на краткосрочные перспективы компании, снижая нагрузку на ликвидность и позволяя временно стабилизировать финансовую ситуацию. Однако данное решение свидетельствует о серьезных проблемах в секторе добычи угля и металлургии. Высокий уровень процентных ставок Банка России негативно влияет на рентабельность бизнеса, заставляя компанию искать дополнительные ресурсы для обслуживания долга.
Кроме того, недавняя смена руководства компании и намерение продажи энергетического подразделения подчеркивают сложность текущего положения дел. Несмотря на поддержку государства, включая возможность переноса налоговых обязательств сроком до трех лет, ситуация продолжает оставаться напряженной. Отложенный платеж по кредиту не решает долгосрочных проблем компании, и риски остаются высокими даже при благоприятных условиях рынка.
Итоги и выводы
Сохраняется негативный прогноз относительно обеих категорий акций "Мечела". Рынок отреагировал умеренно положительно, акции выросли примерно на 5%, однако финансовое состояние компании вызывает серьезные опасения. В ближайшее время стоит ожидать получения убытков, несмотря на меры государственной поддержки. Целевая цена рекомендаций составляет 65 рублей за акцию, как для обыкновенных, так и привилегированных бумаг, с соответствующим отрицательным рейтингом.
Итог
Таким образом, несмотря на временную стабилизацию благодаря предоставленным льготам и отложению долговых обязательств, позиция компании остается нестабильной, и дальнейшие прогнозы указывают на продолжение финансовых трудностей.
Не ИИР
Руководство крупнейшего российского производителя угля и стали сообщило о согласовании реструктуризации долгового бремени с основными кредиторами на период 2025–2026 годов. Заместитель генерального директора по финансовым вопросам Нелли Галеева отметила, что полное погашение основной суммы кредита планируется начать только с 2027 года.
Оценка ситуации
Реструктуризация выплат имеет положительный эффект на краткосрочные перспективы компании, снижая нагрузку на ликвидность и позволяя временно стабилизировать финансовую ситуацию. Однако данное решение свидетельствует о серьезных проблемах в секторе добычи угля и металлургии. Высокий уровень процентных ставок Банка России негативно влияет на рентабельность бизнеса, заставляя компанию искать дополнительные ресурсы для обслуживания долга.
Кроме того, недавняя смена руководства компании и намерение продажи энергетического подразделения подчеркивают сложность текущего положения дел. Несмотря на поддержку государства, включая возможность переноса налоговых обязательств сроком до трех лет, ситуация продолжает оставаться напряженной. Отложенный платеж по кредиту не решает долгосрочных проблем компании, и риски остаются высокими даже при благоприятных условиях рынка.
Итоги и выводы
Сохраняется негативный прогноз относительно обеих категорий акций "Мечела". Рынок отреагировал умеренно положительно, акции выросли примерно на 5%, однако финансовое состояние компании вызывает серьезные опасения. В ближайшее время стоит ожидать получения убытков, несмотря на меры государственной поддержки. Целевая цена рекомендаций составляет 65 рублей за акцию, как для обыкновенных, так и привилегированных бумаг, с соответствующим отрицательным рейтингом.
Итог
Таким образом, несмотря на временную стабилизацию благодаря предоставленным льготам и отложению долговых обязательств, позиция компании остается нестабильной, и дальнейшие прогнозы указывают на продолжение финансовых трудностей.
Не ИИР
