Беспокойство по поводу качества андеррайтинга привело к тому, что частные кредиты оказались в центре внимания на Уолл-стрит. Однако некоторые из тех банков, которые бьют тревогу, способствуют росту этого класса активов.
По состоянию на конец июня американские банки предоставили частным кредитным организациям займы на сумму около 300 миллиардов долларов, в то время как объём кредитования всех небанковских финансовых организаций, в число которых входят хедж-фонды, частные инвестиционные компании и пенсионные фонды, вырос до 1,2 триллиона долларов, согласно отчёту рейтингового агентства Moody’s, опубликованному во вторник. Отчёт основан на данных Совета управляющих Федеральной резервной системы.
Среди банков, предоставляющих кредиты частным кредитным организациям, Wells Fargo & Co. занимает лидирующую позицию с активами в размере около 60 миллиардов долларов, которые Moody’s относит к категории «бизнес-кредитов». В эту категорию входят кредиты частным кредитным фондам, прямым кредиторам, компаниям по развитию бизнеса, а также секьюритизированные продукты, такие как обеспеченные кредитные обязательства.
Вместо того чтобы брать на себя риски, связанные с кредитованием высокодоходных заемщиков без кредитного рейтинга, банки пришли к выводу, что финансирование частных кредиторов является более безопасным способом получения выгоды от быстрого роста этого класса активов.
На фоне растущих опасений по поводу качества кредитов и должной осмотрительности, отчасти вызванных действиями тех же банков, такое кредитование теперь находится под пристальным вниманием инвесторов. Недавний крах компании Tricolor Holdings, занимавшейся низкокачественным автокредитованием, и поставщика автозапчастей First Brands Group заставил многих кредитных инвесторов задуматься о том, где может произойти следующий сбой.
По данным Moody’s, кредитование небанковских организаций стало одним из самых быстрорастущих сегментов и в настоящее время составляет более десятой части всех банковских кредитов. За последнее десятилетие частные кредитные активы в США выросли в три раза.
Увеличилась и подверженность риску со стороны фондов прямых инвестиций: общая подверженность риску со стороны банков составила около 285 миллиардов долларов. JPMorgan Chase & Co. лидирует в сфере спонсорского кредитования: по состоянию на июнь было выдано кредитных линий на сумму около 47 миллиардов долларов.
@Bloomberg4you
По состоянию на конец июня американские банки предоставили частным кредитным организациям займы на сумму около 300 миллиардов долларов, в то время как объём кредитования всех небанковских финансовых организаций, в число которых входят хедж-фонды, частные инвестиционные компании и пенсионные фонды, вырос до 1,2 триллиона долларов, согласно отчёту рейтингового агентства Moody’s, опубликованному во вторник. Отчёт основан на данных Совета управляющих Федеральной резервной системы.
Среди банков, предоставляющих кредиты частным кредитным организациям, Wells Fargo & Co. занимает лидирующую позицию с активами в размере около 60 миллиардов долларов, которые Moody’s относит к категории «бизнес-кредитов». В эту категорию входят кредиты частным кредитным фондам, прямым кредиторам, компаниям по развитию бизнеса, а также секьюритизированные продукты, такие как обеспеченные кредитные обязательства.
Вместо того чтобы брать на себя риски, связанные с кредитованием высокодоходных заемщиков без кредитного рейтинга, банки пришли к выводу, что финансирование частных кредиторов является более безопасным способом получения выгоды от быстрого роста этого класса активов.
На фоне растущих опасений по поводу качества кредитов и должной осмотрительности, отчасти вызванных действиями тех же банков, такое кредитование теперь находится под пристальным вниманием инвесторов. Недавний крах компании Tricolor Holdings, занимавшейся низкокачественным автокредитованием, и поставщика автозапчастей First Brands Group заставил многих кредитных инвесторов задуматься о том, где может произойти следующий сбой.
По данным Moody’s, кредитование небанковских организаций стало одним из самых быстрорастущих сегментов и в настоящее время составляет более десятой части всех банковских кредитов. За последнее десятилетие частные кредитные активы в США выросли в три раза.
Увеличилась и подверженность риску со стороны фондов прямых инвестиций: общая подверженность риску со стороны банков составила около 285 миллиардов долларов. JPMorgan Chase & Co. лидирует в сфере спонсорского кредитования: по состоянию на июнь было выдано кредитных линий на сумму около 47 миллиардов долларов.
@Bloomberg4you
Согласно опросу кредиторов, проведённому бизнес-школой Bayes, в первой половине года доля невозврата кредитов у альтернативных кредиторов в секторе коммерческой недвижимости Великобритании превысила 20%, что свидетельствует о повышенных рисках в их портфелях.
Это заметный рост по сравнению с 15,2%, зафиксированными в декабре 2024 года, и значительно выше уровня неплатежей, составляющего от 2% до 3%, который наблюдается в традиционных банках. Возможно, это связано с несколько иными правилами отчётности, говорится в отчёте лондонского учреждения.
— сказал Нил Одом-Хаслетт, президент Ассоциации кредиторов в сфере недвижимости. В отчёте #Bayes о кредитовании за июнь 2025 года представлены ответы 73 кредиторов.
С тех пор как банки пострадали от мирового финансового кризиса, в результате введения целого ряда пруденциальных норм глобальными надзорными органами они стали уходить из таких рискованных секторов, как коммерческая недвижимость. Альтернативные кредиторы постепенно заполнили эту нишу, почти удвоив свою долю на британском рынке до 22% после Брексита. Британские банки, напротив, сократили свою долю на 1% до 39%.
Банки также сократили объём просроченных кредитов на 10–20% за счёт рефинансирования и увеличения объёмов кредитования. Несмотря на это, объём проблемных кредитов вырос по всем направлениям, удвоившись в среднем с долгосрочных 3% до 6,3%, даже несмотря на то, что на базовом рынке коммерческой недвижимости начинают проявляться некоторые признаки восстановления.
Проблема также усугубляется разногласиями между покупателями и продавцами по поводу оценки недвижимости, которая была куплена по завышенной цене в период бума низких процентных ставок, но теперь, скорее всего, будет стоить гораздо меньше из-за спада, вызванного ростом стоимости кредитов.
Это привело к снижению объёмов сделок и медленной коррекции цен, что увеличило относительную задолженность некоторых заёмщиков. Это также означало, что кредиторам приходилось бороться за меньшее количество сделок, особенно в таких приоритетных секторах, как жилищное строительство и логистика.
— сказала Одом-Хаслетт, имея в виду смягчение условий по некоторым кредитам.
Однако появляются новые свидетельства того, что растущая конкуренция приводит к снижению цен для заёмщиков, что потенциально может сделать рынок более ликвидным для некоторых категорий активов.
Британские банки и долговые фонды одновременно снизили цены на кредиты, сократив свою маржу по сравнению с кредитами для первоклассных заемщиков в среднем на 35 и 33 базисных пункта соответственно. Даже вторичные заемщики получают более выгодные предложения: их маржа снизилась на 23 и 26 базисных пунктов соответственно.
— сказал Ник Харрис, руководитель отдела трансграничной оценки в Savills Plc.
@Bloomberg4you
Это заметный рост по сравнению с 15,2%, зафиксированными в декабре 2024 года, и значительно выше уровня неплатежей, составляющего от 2% до 3%, который наблюдается в традиционных банках. Возможно, это связано с несколько иными правилами отчётности, говорится в отчёте лондонского учреждения.
«Вызывает некоторое беспокойство тот факт, что процент невозврата по долговым фондам превышает 20%»,
— сказал Нил Одом-Хаслетт, президент Ассоциации кредиторов в сфере недвижимости. В отчёте #Bayes о кредитовании за июнь 2025 года представлены ответы 73 кредиторов.
С тех пор как банки пострадали от мирового финансового кризиса, в результате введения целого ряда пруденциальных норм глобальными надзорными органами они стали уходить из таких рискованных секторов, как коммерческая недвижимость. Альтернативные кредиторы постепенно заполнили эту нишу, почти удвоив свою долю на британском рынке до 22% после Брексита. Британские банки, напротив, сократили свою долю на 1% до 39%.
Банки также сократили объём просроченных кредитов на 10–20% за счёт рефинансирования и увеличения объёмов кредитования. Несмотря на это, объём проблемных кредитов вырос по всем направлениям, удвоившись в среднем с долгосрочных 3% до 6,3%, даже несмотря на то, что на базовом рынке коммерческой недвижимости начинают проявляться некоторые признаки восстановления.
Проблема также усугубляется разногласиями между покупателями и продавцами по поводу оценки недвижимости, которая была куплена по завышенной цене в период бума низких процентных ставок, но теперь, скорее всего, будет стоить гораздо меньше из-за спада, вызванного ростом стоимости кредитов.
Это привело к снижению объёмов сделок и медленной коррекции цен, что увеличило относительную задолженность некоторых заёмщиков. Это также означало, что кредиторам приходилось бороться за меньшее количество сделок, особенно в таких приоритетных секторах, как жилищное строительство и логистика.
«Будем надеяться, что кредиторы сохранят дисциплину, хотя появляется всё больше свидетельств того, что сделки с упрощёнными условиями становятся всё более распространёнными, поскольку кредиторы стремятся заключить как можно больше сделок»,
— сказала Одом-Хаслетт, имея в виду смягчение условий по некоторым кредитам.
Однако появляются новые свидетельства того, что растущая конкуренция приводит к снижению цен для заёмщиков, что потенциально может сделать рынок более ликвидным для некоторых категорий активов.
Британские банки и долговые фонды одновременно снизили цены на кредиты, сократив свою маржу по сравнению с кредитами для первоклассных заемщиков в среднем на 35 и 33 базисных пункта соответственно. Даже вторичные заемщики получают более выгодные предложения: их маржа снизилась на 23 и 26 базисных пунктов соответственно.
«Конкуренция за лучшие активы остается высокой, кредиторы предлагают все более жесткие условия, уделяя особое внимание крупным займам»,
— сказал Ник Харрис, руководитель отдела трансграничной оценки в Savills Plc.
@Bloomberg4you