中银证券首席经济学家徐高：中国经济2025供给与需求的辩证法

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详细解读区块链和分布式账本技术的区别

一旦参与者通过DLT网络连接，并可以进行点对点(P2P)交易，对中介的需求就不复存在了。

因此，依赖于对处理交易收取费用，或充当受信任方(在两个交易方之间结算)的商业模式，最有可能因分布式账本技术而变得越来越多余。

一些加密货币经济学家估计，“约35%的美国就业与旨在维护信任的经济关系的活动有关”，由此推断，全球实现信任的成本为29万亿美元。

目前的证券结算系统就是一个例子。看看下面欧洲央行发布的图表。它很好地说明了采用DLT系统可以去除多少交易双方的中间环节。通过让中介角色变得多余，整个生态系统将变得更加高效、风险更小、成本更低，这最终对买方和卖方都有利。

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香港证监会：截至5月港股通累计净资金流入突破4.35万亿港元

香港证监会发布2024至2025财政年度报告指出，截至5月港股通累计净资金流入突破4.35万亿元，南向交易额占香港市场成交额的比例达22.5%，反映中国内地与香港互联互通持续深化。报告指出，受惠于去年推出的改革措施，新股上市及二级市场交投回升，使香港再次晋身全球顶级集资平台。虚拟资产及证券代币化在过去一年加速发展，驱动香港向未来金融枢纽的目标进发。

香港证监会今年初发布“ASPIRe”路线图，旨在推动香港虚拟资产生态系统发展，其后准许2支虚拟资产交易所买卖基金(ETF)进行质押。同时，6支于香港上市的虚拟资产现货ETF自去年4月推出以来，总市值上升95%，日均成交额亦上升16%。在虚拟资产交易平台方面，证监会向共11家机构发出牌照。

美国5月新屋销售跌至七个月低点

美国5月份新屋购买量降至七个月以来的最低点，原因是大量销售激励措施未能缓解经济承受能力的限制。政府数据显示，上月美国新屋销售总数年化为62.3万套，下降13.7%，低于市场预期。在抵押贷款利率接近7%、关税导致材料成本上升以及劳动力市场放缓等日益严峻的经济挑战下，房屋建筑商正艰难维持订单。尽管建筑商们正在提供补贴以降低客户的融资成本，但这些优惠措施的回报正在减少，并促使许多建筑商放慢了建设速度。数据显示，5月单户住宅的动工速度为2023年以来最慢。待售新房数量略有增加，达到2007年以来的水平。竣工待售房屋数量增至119,000套，创近16年新高。

鲍威尔：政府数据可用性下降令人担忧

美联储主席鲍威尔周三表示，预算削减限制了联邦机构的一些经济数据，但尚未影响美联储充分衡量美国经济实力和方向的能力，但数据可用性下降的趋势令人担忧。鲍威尔在出席参议院银行委员会会议时回答一位参议员的提问时说：“（我）不希望任何人认为数据已经恶化到我们难以理解经济的地步，虽然这并不完美，但其发展方向令人担忧。”

Google发布 Gemini CLI

要免费使用 Gemini CLI，只需使用个人 Google 帐户登录即可获得免费的 Gemini Code Assist 许可证。该免费许可证允许您访问 Gemini 2.5 Pro 及其庞大的 100 万个令牌上下文窗口。为了确保您在此预览版期间几乎不会遇到任何限制，我们提供了业界最高的限额：每分钟 60 个模型请求，每天 1,000 个请求，均免费

开源地址

Google 在ai studio发布Imagen 4 Ultra和 Imagen 4图像模型

这两款模型目前均作为付费预览版在 Gemini API 中提供。用户也可以在 Google Al Studio 中进行有限的免费测试

Imagen 4 价格:每张生成的图像 $0.04 美元。

Imagen 4 Ultra价格:每张生成的图像$0.06 美元,比标准版高出50%。

经论证，您申请公开的“3.21”东航MU5735航空器飞行事故调查进展情况通报，公开后可能危及国家安全、社会稳定，根据《政府信息公开条例》第十四条、第三十六条第（三）项的规定，本机关决定不予公开。

如您认为本告知侵犯了合法权益，可根据《中华人民共和国行政复议法》第二十条、第二十二条、第二十三条，在收到本告知书之日起60日内向民航局申请行政复议，对行政复议决定不服的，可以再依法向人民法院提起行政诉讼。感谢您对民航事业的理解和支持。

特朗普据悉正打造“影子美联储主席”

华尔街日报报道称，特朗普对美联储在降息问题上按兵不动的态度感到日益不满，据知情人士透露，最近几周，特朗普一直在考虑是否在今年9月或10月就选定并公布鲍威尔的继任人选。特朗普对鲍威尔的不满甚至可能促使其在今年夏天更早地做出这一决定。
特朗普正在考虑的人选包括前美联储理事凯文·沃什和国家经济委员会主任哈塞特。此外，财长贝森特也被两人的支持者推荐为潜在候选人。其他可能的提名人选还包括前世界银行行长马尔帕斯以及现任美联储理事沃勒。
由于新任美联储主席要到明年5月才正式上任，若在今年夏季或秋季就公布人选，将远早于以往三到四个月的交接期。这种提前宣布的做法可以让被提名人提前影响市场对未来利率路径的预期。

来源：外汇交易员

据香港证监会披露，目前获批可通过综合账户提供虚拟资产交易服务的机构共计40家。除了最新获批的国泰君安国际之外，还有天风证券旗下的天风国际、盈透证券、中国中期证券、众安银行等。记者获悉，华泰国际、招商证券国际等多家中资券商也在积极申报升级虚拟资产相关交易牌照。

在对中国经济将持续稳健增长，为世界经济加速恢复提供有力支撑表达了信心的同时，中国总理李强说，官方也在推动中国由制造大国成长为“超大体量的消费大国”。

来源：联合早报

中国民航局发紧急通知，6月28日起禁止携带没有3C标识、3C标识不清晰、被召回型号或批次的充电宝乘坐境内航班。
中国2023年8月启动对锂离子电池和移动电源实施3C认证，规定自2024年8月起禁售未取得3C认证的充电宝。
此前，安克、罗马仕等移动电源厂牌召回多型号的充电宝，罗马仕的快充移动电源3C认证也被大批撤销。

中国走私芬太尼组织在日本设置据点

据《日本经济新闻》报道，该组织在名古屋设立的法人名为FIRSKY株式会社，它与中国武汉化工厂商湖北精奥生物科技存在人员和资本上的关联，后者的两名高管今年初被美国法院判定串谋进口芬太尼易制毒化学品罪成。

美国法院文件显示，一位被称为“日本老大”的人物对湖北精奥进行了出资。该男子疑为中国籍，在社交媒体上自称住在冲绳县那霸市。他还被登记为FIRSKY的代表董事。

报道称，FIRSKY通过专业网站销售湖北精奥的产品，交易款项以虚拟货币支付。

来源：日经中文网

我国自主研发新一代CPU发布 不依赖任何境外供应链

今天，我国自主研发的新一代国产通用处理器——龙芯3C6000在北京发布。性能相当于2023年或者2024年市场主流产品的水平。最新发布的龙芯3C6000采用我国自主设计的指令系统龙架构，无需依赖任何国外授权技术，也不依赖任何境外的供应链，是我国自主研发、自主可控的新一代通用处理器，可满足通算、智算、存储、工控、工作站等多场景的计算需求。

来源：东方财富网

有人在问苹果大折叠，目前处于未定版的测试阶段，最新屏幕是7.58"±2713*1920p 14.1:10，影像是48Mp双摄，铰链是更耐造的非晶态金属玻璃的复合材质，机身会用钛合金材料，大概比例是这样： source

小米平板7S Pro现已开售 3299元起

小米平板7S Pro现已开售，3299元起。搭载玄戒O1 3nm芯片，12.5英寸高清屏幕，容纳10610mAh电池与120W快充。

俄罗斯银行业担心债务危机即将来临

据彭博，俄罗斯银行业官员表示，俄罗斯经济前景正在恶化，比公开承认的更为严重，未来12个月出现系统性银行业危机的风险确实存在。据官员和文件显示，俄罗斯银行越来越担心自己资产负债表上的坏账水平。知情人士表示，他们私下里对大量企业和零售客户发出了警告。现任和前任银行业官员私下称俄罗斯的形势很危险，并说如果形势得不到改善，明年债务危机蔓延到俄罗斯金融部门的风险越来越大。一些知情人士说，官方数据可能掩盖了债务问题的真正严重程度。一家大型银行内部报告显示，借款人正在推迟还款，尽管公开数据尚未显示出严重问题，但现实情况是更多的贷款没有按计划偿还。各银行估计，坏账规模已达到数万亿卢布。

作为固收人最愿意投资的权益板块，银行就像是2024年的30Y，彼岸双生，宛宛类卿。