Доля доллара в структуре мировых валютных резервов неуклонно снижается. Однако никаким другим валютам пока не удалось даже приблизиться к ней.

В ближайшие десять лет доллар сохранит свое доминирование в списке резервных валют, однако юань и евро сформируют конкурентоспособную «вторую лигу», прогнозирует новое исследование.

Доли в текущей структуре валютных резервов (на начало 2025 г.):
🔘 доллар США – 57,8%
🔘 евро – 19,8%
🔘 юань – 2,18%

Прогноз исследователей на 2035 г.:
🔘 доллар США – 50–53%
🔘 юань – 13–18%
🔘 евро – 16–17%

❗️Важно иметь в виду, что это не предсказание, а сценарные модельные расчеты, основанные на прогнозах роста экономики Китая и экстраполяции текущей динамики прочих переменных, включая финансовые реформы Китая.

После кризиса 2008 г. Китай проводит реформы для повышения глобальной роли юаня: создает клиринговые центры, развивает офшорный рынок юаневых облигаций, заключает своп-линии с центробанками, стимулирует торговые расчеты в юанях, развивает цифровой юань. Китай стал крупнейшим мировым экспортером, для многих стран – основным торговым партнером. Фондовые рынки Китая – крупнейшие в Азии и превзошли все европейские биржи, но в то же время разрыв с США остается многократным (капитализация Шанхайской фондовой биржи – около $7 трлн, Нью-Йоркской – около $32 трлн, Nasdaq – $31 трлн). Китай сохраняет ограничения на движение капитала в страну и из нее.

Построенная авторами модель показала: наибольшее положительное влияние на долю валюты в мировых резервах оказывает размер экономики страны-эмитента. Второй по значимости фактор – объемы торгов на мировом валютном рынке.

А наибольшее отрицательное влияние оказывают высокая инфляция, большие собственные валютные резервы и высокая доходность гособлигаций.

🔴 Подробнее о различных сценариях будущего резервных валют – в статье на сайте «Эконс».

Интересные мысли из онлайн-дискуссии в РЭШ об экономическом прогнозировании, в которой участвовали заместитель председателя Банка России Алексей Заботкин и профессора РЭШ Олег Шибанов и Марат Салихов:

🔻Почему прогнозы часто ошибаются?
Экономика – это сложная адаптивная система, где действуют люди со своими ожиданиями. Нет возможности поставить эксперимент, а кризисы часто вызываются непредвиденными шоками.

🔻Каким прогнозам доверять?
Лучше ориентироваться на консенсус экспертов, а не на мнение одного человека. Именно поэтому в ЦБ решения принимаются коллегиально. Ценность представляет не уверенность в своей позиции, а готовность делиться мнением, слушать аргументы и совместно приходить к взвешенному решению.

🔻Кто такие суперпрогнозисты?
Это не обязательно инсайдеры. Это люди с аналитическим складом ума, вниманием к деталям и способностью постоянно корректировать свои прогнозы по мере поступления новых данных.

🔻Как ИИ изменит прогнозирование?
Большие языковые модели – мощный инструмент, но они могут нести в себе предвзятость данных, на которых обучены. Пока это «экскаватор» для интеллектуального труда, а не непредвзятый холодный разум.

Ключевое: Цель прогнозирования – не в идеальном предсказании, а в создании инструмента для оценки разных сценариев и принятия решений с учетом цены ошибки.

Дискуссия прошла 8 октября в рамках Просветительских дней РЭШ.

🔴 Выдержки из дискуссии читайте в статье на сайте «Эконс».

Как можно не доверять позитивному опыту? Но именно память об опыте оказывается ловушкой для инвесторов.

Новое исследование на данных за 60 лет показывает, что инвесторы систематически «покупают воспоминания»:

▶️инвесторы предпочитают акции, которые прежде давали высокую доходность,
▶️«неудачные» бумаги также хорошо запомнились инвесторам, и память «подсказывает» им воздерживаться от покупки.

Как это работает: Мозг ищет в памяти похожие ситуации и проецирует их на будущее. Это и есть «ловушка памяти».

К чему это приводит: Акции с «позитивным» прошлым оказываются переоцененными и приносят низкую доходность, а с «неудачным» – остаются недооцененными и по факту растут быстрее. В итоге «опора на память» сокращает прибыль инвестора.

Эффект памяти автор исследования называет МЕМ-эффектом (memory-based return expectation measure) и измеряет его количественно. Эффект памяти – один из механизмов, обуславливающих иррациональность рынков.

Ключевые выводы:

🔘 Память действительно предсказывает доходность – но только наоборот: акции с высоким МЕМ-эффектом (позитивные в воспоминаниях) в среднем приносят более низкую доходность, чем бумаги с «плохой рекомендацией» от памяти.

🔘 Эффект памяти сильнее в отношении компаний с небольшой капитализацией: о них меньше информации, и исправить их неверную цену сложнее.

🔘 Долгая память сильнее короткой: сильнее всего МЕМ-эффект проявлялся на 15-летних периодах, чуть меньше – на 5- и 10-летних. Это означает, что чем больше «база воспоминаний», тем сильнее работает эффект памяти.

🔴 Подробнее читайте в статье на сайте «Эконс».

🌐🌐🌐🌐🌐🌐🌐🌐🌐🌐
Топ-10 исследований недели

1⃣Эксперты МВФ: переоцененные рынки жилой недвижимости сильнее реагируют на изменения ставки денежно-кредитной политики (ДКП): исследование на данных мегаполисов США за 30 лет. После повышения ставки спрос инвесторов (покупающих жилье не для собственного проживания) сокращается на таких рынках больше, чем на справедливо оцененных. Эффект асимметричен: ужесточение ДКП вдвое сильнее снижает переоцененность жилья, чем смягчение ДКП ее увеличивает. Это говорит о том, что монетарная политика может играть стабилизирующую роль при перегреве рынка недвижимости.

2⃣Китай стал мировым лидером по числу научных публикаций по энергетике, на его долю приходится 40% из 10% наиболее цитируемых работ; почти четверть международных патентных заявок Китая связана с экологией (в США – 10%), он также стал крупнейшим экспортером экологически чистых товаров, «пройдя путь от отстающего до лидера за 30 лет», – из масштабного доклада ОЭСР о влиянии науки и инноваций на зеленый переход и устойчивый рост. 

3⃣Эксперты BIS: цифровая валюта центрального банка, в случае ее запуска, может оказаться на втором месте среди предпочитаемых способов платежей, обогнав мобильные платежи и наличные и уступая банковским картам, показал опрос среди жителей Южной Кореи. На предпочтения респондентов больше всего влияют финансовые стимулы. 

4⃣ИСИЭЗ ВШЭ: выпуск инновационной продукции в обрабатывающей промышленности РФ вырос за 2024 г. на 12%, составив чуть более 8% в общем объеме реализованной продукции. Доля российских разработок в российских инновационных продуктах – 26,3%. Из всей инновационной продукции четверть – принципиальные новшества для национального рынка, для мирового рынка новизной обладают только 0,5%.

5⃣ФРБ Атланты: человеческий капитал объясняет более 50% разрыва в выпуске на одного работника между США и более бедными странами. Качество человеческого капитала (уровень навыков) и его структура (состав рабочей силы по типам навыков) комплементарны: улучшение одного без улучшения другого дает намного более слабый эффект для роста ВВП.

6⃣О способах обеспечения Китаем кредитов развивающимся странам: активы инфраструктурных проектов редко принимаются в качестве обеспечения – обычно таковым выступают доходы заемщика от его экспорта сырьевых товаров, не связанных с проектом. Страны-заемщики обязуются направлять валютную выручку от продажи сырья на банковские счета, контролируемые кредитором, из-за чего значительная доля поступлений от сырьевого экспорта страны-заемщика может оставаться вне ее досягаемости до тех пор, пока не будут погашены долги. 

7⃣Эксперимент с восемью LLM, в котором они «назначали» зарплаты фрилансерам на крупных онлайн-платформах, показал, что ИИ завышает оплату труда в сравнении с рыночными ставками и проявляет сильную географическую и возрастную дискриминацию. Например, для работников из США рекомендовались ставки вдвое выше, чем для таких же работников из Филиппин; а для 60-летних – в 1,5 раза выше, чем для 22-летних. 

8⃣Количественная оценка влияния массовых депортаций нелегальных иммигрантов из США на доходы и цены: согласно модельным расчетам, после высылки половины «нелегалов» средняя реальная зарплата американцев снижается в каждом штате, на национальном уровне – на 0,3%, а стоимость жизни возрастает на 0,7%. При этом растут зарплаты легальных иммигрантов (на 3,2%), местных жителей наиболее «иммигрантских» профессий (на 3,4%) и сильнее всего – оставшихся нелегальных иммигрантов (на 12,2%).

9⃣Неравенство определяется не только количеством денег, но и моделями финансового поведения. Более высокое терпение и более низкое избегание риска представителей очень богатых семей (2,5% населения) объясняет 75% разрыва между их благосостоянием, имеющимся к 50 годам, и благосостоянием остальных 90% 50-летних: исследование на данных Швеции.

1⃣ Финансово-историческое эссе от ФРБ Нью-Йорка о мировой резервной валюте XVIII века – голландском гульдене и о том, как его статус поддерживал «непомерную привилегию» экономики Нидерландов, обеспечивавшую источник дешевого финансирования.

🔴 Econs.online

Нобелевская премия по экономике вручена сегодня Джоэлю Мокиру («За определение предпосылок устойчивого роста посредством технологического прогресса») и Филиппу Агийону и Питеру Ховитту («За теорию устойчивого роста посредством созидательного разрушения»). Перед тем, как подробнее рассказать о работах лауреатов – не переключайтесь! – «Эконс» напоминает о некоторых их ключевых исследованиях и идеях.

Джоэль Мокир

🔻Источник экономического развития можно описать одним словом – «знание». Как изменение отношения к идеям, готовность пересматривать устоявшиеся взгляды и развитие интеллектуальной толерантности превратили Европу из захолустья в экономический центр мира. +видео

🔻Почему для прогресса достаточно всего 5% «мятежных духом», но без среды, поддерживающей инновации, усилия инноваторов будут бесполезны.

🔻Непочтительность – ключ к прогрессу: еще о бестселлере Мокира A Culture of Growth: The Origins of the Modern Economy («Культура роста: истоки современной экономики»).

Филипп Агийон

🔻Об инновациях как основе экономического роста. И о необходимости созидательного разрушения для того, чтобы новые идеи попадали на рынок: новые технологии нередко замещают старые, и «старые инноваторы» препятствуют изменениям, создавая им барьеры.

🔻Почему фирмы экспортируют гораздо больше, чем просто товары, и даже больше, чем просто технологии: как торговля способствует распространению инноваций не только за счет их заимствования страной-импортером, но и за счет генерирования на их основе новых идей.

«Прогресс – это не нечто естественное. Люди изобрели его, и не так уж давно».

Работы лауреатов Нобелевской премии по экономике 2025 г. Джоэля Мокира, Филиппа Агийона и Питера Ховитта показали, что экономический рост – это не что-то естественное и он не происходит сам по себе. Его создают и поддерживают знания, конкуренция и общественные институты.

🔼 Рост начался, когда наука встретилась с ремеслом, а общество перестало бояться нового (по Мокиру, исследовавшему исторические данные времен Промышленной революции).

🔻Рост продолжается благодаря конкуренции идей и «созидательному разрушению» – когда старое вытесняется новым (по Агийону и Ховитту, сосредоточившихся на данных, собранных после Второй мировой войны).

«Нобелевское трио» 2025 г. добавляет к пониманию предпосылок экономического роста ключевую роль знаний, которые служат двигателем прогресса последние две с лишним сотни лет. И показывает его хрупкость: рост легко потерять, если подавлять конкуренцию и инновации.

Технологический прогресс, по словам Джоэля Мокира, – как нежное и уязвимое растение: «он очень чувствителен к социальной и экономической среде и может быть легко остановлен относительно небольшими внешними изменениями».

🔴 Подробнее читайте в статье на сайте «Эконс»

Мигранты обеспечивают более 20% производства Москвы, причем до двух третей этого вклада вносят внутренние мигранты – жители других регионов России.

Эксперты Центра развития НИУ ВШЭ выпустили новое исследование о трудовой миграции. Они изучали занятых в Москве, так как столица – центр притяжения трудовой миграции в России.

Исследователи выделяют следующие группы занятых:

🔴Москвичи – постоянные жители Москвы, включая «постоянных мигрантов» – тех, кто переехал жить в столицу не более 5 лет назад. Они обеспечивают порядка 80% ВРП Москвы, доминируют в сфере финансов, IT, социальной сфере.

🔴Маятниковые мигранты – работающие в Москве жители других регионов РФ, приезжающие домой ежедневно (в основном – жители Подмосковья). Это высококвалифицированные специалисты: 60% с высшим образованием (больше, чем среди работников-москвичей). Обеспечивают порядка 8% ВРП Москвы, играют ключевые роли в IT, профессиональной деятельности, промышленном производстве.

🔴Вахтовые мигранты – приезжающие домой раз в неделю и реже. В основном заняты в строительстве, сфере услуг, торговле (до 30% производства данных отраслей; около 5% ВРП, вклад снижается).

🔴Международные трудовые мигранты. В 2023 г. обеспечили 7,9% ВРП, «обогнав» вахтовых мигрантов; вклад растет. Заняты в строительстве (более 30% производства), торговле, ЖКХ.

Суммарный вклад всех групп мигрантов в производство в 2017-2023 гг. составлял более 20% и доходил до 25%.

Сопоставимые с Москвой оценки вклада труда мигрантов в производство – порядка 22% – были получены для Лондона и Нью-Йорка. Однако от многих других глобальных городов Москву отличает высокая роль внутренней миграции.

🔴 Подробнее читайте в статье на сайте «Эконс»

«Меня-то на мякине не проведешь». Знакомо? Именно так часто думают люди перед тем, как попасть на удочку мошенников.

Почему даже хорошо образованные и умные переводят деньги аферистам и верят в сказочные и быстрые заработки на бирже?

▶️Мошенники атакуют не знания, а психологические уязвимости. Их главная цель – выключить критическое мышление и заставить действовать на эмоциях.

▶️Главный враг инвестора – также эмоции и когнитивные искажения: страх упущенной выгоды, чрезмерная самоуверенность, «ошибка выжившего».

Как защититься:

🟥«Клади трубку» – золотое правило. Никакие госорганы по телефону не звонят.
🟥Использовать «период охлаждения»; назначить «вторую руку» – доверенное лицо, которое будет подтверждать переводы.
🟥В инвестициях не вестись на «гарантированную доходность».
🟥Использовать стратегию «автобуса», а не «гоночного такси».

Как еще противостоять социальной инженерии, защитить свои сбережения и чем тут может помочь поведенческая экономика, обсудили участники онлайн-дискуссии РЭШ – представители Банка России, Мосбиржи и РЭШ.

«Эконс» приводит выдержки из беседы, в которой участвовали Михаил Мамута, руководитель Службы по защите прав потребителей Банка России; ректор и профессор РЭШ Антон Суворов; профессор РЭШ Максим Буев и глава Мосбиржи Виктор Жидков.

🔥 Вакансия в редакции «Эконс»

Сайт «Эконс» ищет коллегу – автора-аналитика по темам финансы/банки/регулирование

«Эконс» – информационно-аналитический сайт Банка России. Мы рассказываем о научных исследованиях в сфере экономики и финансов, преобразуя сложные теории и концепции в понятные и ясные идеи. Мы не даем «полезных рецептов на каждый день». Мы даем понимание глубинных экономических процессов, которое помогает читателям расширять свою экономическую картину мира на научной основе: видеть причинно-следственные связи, отделять факты от убеждений, понимать логику регуляторов и макротрендов.

Чем предстоит заниматься:

🔘 анализировать свежие научные статьи по экономике и финансам, доклады финансовых регуляторов и международных организаций

🔘 писать на их основе понятные и увлекательные истории, статьи и обзоры

🔘 следить за ключевыми трендами в сфере финансов, банкинга, финтеха и регулирования

Мы ищем того, кто:

🔻умеет писать ясно и структурированно о сложных темах

🔻знает английский язык на уровне чтения академических текстов (не ниже В2)

🔻разбирается в основных концепциях и закономерностях экономики и финансов

Будет большим плюсом: опыт написания научно-популярных текстов и глубокий интерес к политике центральных банков.

Работа в Москве, полная занятость. Гибкий график, возможен гибридный формат (2-3 дня в неделю в офисе).

Откликнуться на вакансию

Тысячу лет назад Китай был передовой цивилизацией, а Европа – бедным захолустьем. Однако именно Европа стала колыбелью промышленной революции, а Китай погрузился в стагнацию на несколько веков.

Это расхождение траекторий Запада и Востока получило название «Великая дивергенция». Долгое время считалось, что она произошла потому, что Европе просто случайно повезло с географией: в сравнении с Китаем, Европа оказалась ближе к залежам угля и землям Нового Света.

☑️Однако новые исследования показывают: корни расхождения – в культуре и социальных институтах, заложенных еще тысячу лет назад. Этот вывод означает, что и основы экономического рывка Китая последних 20 лет могли пониматься не совсем верно.

Природу социальных институтов, ставших причиной «Великой дивергенции», обсуждают нобелевский лауреат 2025 г., историк экономики Джоэль Мокир и соавторы его новой книги «Два пути к процветанию», экономисты с мировым именем Авнер Грейф и Гвидо Табеллини.

👉 Европа пошла путем «корпораций» (самоуправляемые города, гильдии, университеты), открытых для чужаков. Право развивалось «снизу» из договоров купцов, университеты свободно копили знания, города и гильдии стали противовесом власти монархов.

👉 Китай пошел путем «кланов», основанных на родстве. Право развивалось «сверху» для контроля подданных, образование контролировалось государством для подготовки чиновников, кланы служили инструментом имперской администрации и не имели формальных прав и представительств.

Эти различия предопределили развитие экономик на столетия. В середине ХХ века Китай попытался искоренить традиционные клановые структуры, однако результатом стала экономическая и социальная катастрофа.

▶️В основе экономического рывка Китая на рубеже XX-XXI веков лежит не изменение, а адаптация традиционных для него социальных институтов к потребностям рыночной экономики.

Сети, основанные на родстве, помогли Китаю поддерживать рыночную активность и экономический рост в условиях отсутствия сильных прав собственности. Они заменили собой правовую и финансовую инфраструктуру, которая поддерживала развитие Запада.

Такая трактовка ставит вопрос, кто же выиграет в долгосрочной перспективе от нынешней технологической революции – тот, у кого больше ресурсов, или тот, чьи институты лучше адаптируются?

🔴 Подробнее читайте в статье на сайте «Эконс»

Глобализация не отступает – она перестраивается. Фрагментация мировой торговли происходит без деглобализации, пришла к выводу в новом исследовании группа экономистов из университетов США и МВФ.

Исследование, охватившее период с 2015 по 2023 год, показывает, что мировая торговля не сокращается, а адаптируется к новым геополитическим реалиям.

🔘 Разделение на блоки. Из 187 стран примерно четверть вошли в «блок США», еще примерно четверть – в «блок Китая», остальные остались нейтральными.

🔘 Перераспределение торговли. Торговля между двумя соперничающими блоками сократилась, а ее издержки возросли. Но это было компенсировано ростом торговли и снижением торговых издержек внутри альянсов и между альянсами и нейтральными странами.

🔘 Экономический эффект. Вопреки ожиданиям, медианная страна получила от фрагментации прирост и ВВП, и реального дохода. Наибольший выигрыш – у нейтральных стран.

🔘 Экономика vs геополитика. Контрфактический анализ показал удивительную вещь: медианной стране из «блока США» было бы экономически выгоднее присоединиться к «блоку Китая», и наоборот – медианной стране из «блока Китая» выгоднее было бы находиться в «блоке США». Это четко указывает, что формированием альянсов движут геополитические мотивы, а не чисто экономические.

Из выводов следует, что происходящее представляет собой скорее «перегруппировку» мировой торговой системы, чем деглобализацию. Однако исследование затрагивает только «первый раунд» фрагментации и не учитывает 2024-2025 гг. По мере усиления торговых войн и роста торговых барьеров мир может ощутить издержки фрагментации в полной мере, не исключают исследователи.

🔴 Подробнее читайте в статье на сайте «Эконс»

🌐🌐🌐🌐🌐🌐🌐🌐🌐🌐
Топ-10 исследований недели

1⃣Эксперты ЕЦБ: после заявлений о стимулирующих постковидных мерах нескольких европейских правительств в 2021 и 2022 гг. домохозяйства стали воспринимать текущую инфляцию как более высокую, а безработицу – как более низкую. Это говорит о наличии «сигнального канала» налогово-бюджетной политики, посредством которого она влияет на экономику не только напрямую, но и через ожидания домохозяйств. 

2⃣Эксперт Бундесбанка – о «социальном трейдинге», когда розничные инвесторы координируют свои действия, следуя советам финфлюенсеров или общаясь на инвестфорумах, что приводит к корреляции их торговых операций. Ключевой вывод – «социальный трейдинг» увеличивает убытки для розничных инвесторов (в среднем на 5%), одновременно увеличивая прибыль профессиональных трейдеров, ликвидность рынка и ценовую эффективность.

3⃣Потребители в стране, повышающей тарифы, платят больше, чем правительство получает в виде тарифных доходов: анализ изменения цен по цепочке поставок крупного американского импортера вин из Европы. При повышении тарифов США на европейские вина в 2019-2021 гг. маржа у импортера сокращалась, но увеличивалась у дистрибьюторов и розничных продавцов, повышавших наценки для потребителей.

4⃣Почему же протекционизм так популярен, если влечет экономические издержки? Как минимум частично это объясняется базовым стремлением к доминированию, свойственному большинству людей, – когда ценность от обладания чем-либо повышается, если другие этим обладать хотят, но не могут; в контексте международной торговли это проявляется в снижении ценности свободного обмена и повышает одобрение барьеров для доступа к национальному рынку. Люди с предпочтениями доминирования чаще поддерживают протекционизм даже ценой ущерба собственному потреблению, если он вредит торговым партнерам; если не вредит, то разницы в поддержке нет.

5⃣Эксперты ФРБ Сент-Луиса: геополитическое соперничество меняет не только мировую торговлю, но и глобальную структуру распространения инноваций и знаний. Наименьшие издержки от перестройки «потоков технологий» – у экономик с сильными режимами прав интеллектуальной собственности, таких как Япония или Канада. Исследование показывает, что даже экономически неэффективные ограничения могут в перспективе повышать благосостояние, но при ключевом условии: если их цель – сохранить технологическое лидерство. 

6⃣Реформы в сфере образования в одной стране могут менять академический и экономический ландшафт в другой. Беспрецедентное расширение высшего образования в Китае в 1990-х увеличило к 2020 г. число студентов почти в 10 раз, что вызвало поток аспирантов из Китая в США и способствовало появлению новых магистерских программ в США для иностранных студентов. Это, в свою очередь, поддержало местную экономику вокруг американских университетских городков. 

7⃣Гендерные стереотипы на рынке труда начинаются уже на стадии рекомендательных писем: исследование на данных 25000 рекомендаций молодым экономистам в Италии. Мужчин в таких письмах чаще описывали как «выдающихся специалистов», а женщин как «трудолюбивых» и «старательных». Характеристика «выдающийся» положительно коррелировала с последующим карьерным ростом чаще, чем характеристики «трудолюбивая» и «старательная».

8⃣Генеративный ИИ увеличивает доход своих пользователей: средняя отдача составляет 1,8–2,2% заработка, показало исследование экспертов BIS на данных репрезентативного опроса итальянцев. Это увеличение сопоставимо с отдачей от полугода дополнительного образования.

9⃣Среди развитых стран лидерами «зеленого роста» (рост экономики при ее одновременной декарбонизации) стали социально-ориентированные страны (Норвегия, Исландия, Дания, Финляндия), тогда как рыночно-ориентированные (США, Великобритания, Канада) отстают.

1⃣ О влиянии «мелких знаков пренебрежения» со стороны руководства на производительность: сотрудники, которым не вручили вовремя традиционный корпоративный подарок ко дню рождения и открытку, в последующий месяц на 50% чаще брали больничный и работали на два часа меньше из-за опозданий и ранних уходов.

🔴 Econs.online

Клиенты банков, открывая счета, как правило, не занимаются их регулярной оптимизацией – не следят непрерывно за более выгодными предложениями в других банках и годами хранят деньги на одном и том же счете. Это делает банковские счета словно «сонными», не реагирующими или крайне медленно реагирующими на появление более конкурентных предложений.

«Сонливость» вкладов оказывает системное влияние на банки, выяснили экономисты:

🔘 снижает конкуренцию в банковском секторе, позволяя банкам с низким качеством услуг или высокими издержками сохранять клиентов и получать прибыль;

🔘 одновременно делает банковскую систему более устойчивой к потрясениям, так как предотвращает резкий отток средств и вероятность банкротств банков.

Для самих клиентов банков склонность к инерции означает, что они годами получают заниженную доходность по своим сбережениям, теряя потенциальный доход. В то же время устранение «сонливости» может сделать банковскую систему более хрупкой, особенно в периоды финансового стресса. Как показал анализ авторов исследования – если бы не «сонные» вкладчики, вероятность дефолта крупнейших банков США во время повышения ставок ФРС в 2022-2023 гг. возросла бы на 15–20 процентных пунктов.

🔴 Подробнее читайте в статье на сайте «Эконс»

Геополитическое соперничество фрагментирует не только мировую экономику, но и сферу международного научного сотрудничества. На смену 30-летней эпохе глобализации и открытости в науке приходит новый глобальный тренд: эксперты ОЭСР назвали его «секьюритизацией» науки – подчинением политики стран в сфере науки целям национальной и экономической безопасности (secure – «обеспечить безопасность»).

🔘 Концепции «стратегической автономии» и «технологического суверенитета» становятся все более значимыми для политики стран в сфере не только технологий, но и научных исследований.

🔘 В 2025 г. у 41 страны есть политика безопасности исследований, в 2018 г. таких стран было 12.

🔘 В 2025 г. зарегистрировано 250 политических инициатив по «секьюритизации» науки, в 2018 г. было 27.

🔘 Университетам и исследовательским центрам приходится создавать системы оценки рисков научных проектов и международного сотрудничества.

🔘 Рост международных коллабораций остановился.

🔘 Граница между гражданскими и оборонными исследованиями стирается.

Наука становится ключевым геополитическим активом, полем геополитической битвы и все чаще используется как инструмент мягкой и даже жесткой силы в межгосударственном соперничестве.

«Секьюритизация» науки может фрагментировать международные связи в сфере науки до такой степени, что это подорвет не только качество исследований и инновации, но и сотрудничество в решении глобальных проблем и в конечном итоге конкурентоспособность самих экономик. Решение – в нахождении баланса, чтобы научное взаимодействие оставалось «открытым, насколько возможно, и безопасным, насколько необходимо», советует ОЭСР.

🔴 Подробнее читайте в статье на сайте «Эконс»