: : [이슈] 총공세에 직면한 하이퍼리퀴드
작성자: 포뇨

- 하이퍼리퀴드는 현재 아스터·라이터·엣지엑스 등 신생 DEX의 총공세에 직면해 있다.

- 유동성은 인센티브에 민감해 단기적으로 거래량과 자금이 신생 DEX로 이동하지만, 하이퍼리퀴드는 여전히 미결제약정(OI)과 사용자 지표에서 확실한 우위를 유지하고 있다.

- 장기적으로 DEX 시장은 소수의 플레이어들로 재편될 가능성이 크며, 하이퍼리퀴드는 인프라·이니셔티브·생태계 모멘텀을 바탕으로 그 중심에 설 잠재력이 있다.

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: : 맨틀 MI4: 크립토 인덱스가 이자를 가져다주기 시작했다
작성자: 인근, 강희창

- 암호화폐에 대한 투자는 여전히 복잡하고 진입 장벽이 높다. 기존의 ETF나 재무 기업 모델은 단일한 자산 노출만을 허용하여, 분산 투자나 추가 이자를 원하는 투자자 수요를 충족시키지 못했다.

- 맨틀 인덱스 4(MI4)는 이런 빈틈을 메우기 위해 설계된 기관 친화적 상품으로, 비트코인, 이더리움, 솔라나, 스테이블코인을 주요 자산을 담고 스테이킹 토큰을 활용해 자동으로 이자를 쌓는다.

- 과거 인덱스 토큰들이 실패한 이유는 낮은 이자와 잘못된 고객층 타겟팅 때문이었다. MI4는 이를 해결하기 위해 내재된 이자 구조와 규제에 맞춘 기관 중심 설계를 채택했다.

- MI4가 성공한다면 ‘이자를 동반한 크립토 인덱스’의 청사진이 될 수 있다. 이는 투자자에게는 안정적이고 효율적인 투자 수단을, 업계에는 장기적이고 신뢰할 수 있는 기관 자본을 제공할 것이다.

▫️ 암호화폐 투자는 여전히 접근하기 어렵다
▫️ 맨틀 인덱스 펀드 (MI4): 기관을 위한 올인원 솔루션
▫️ 과거 인덱스 펀드의 실패: 수익도, 고객도 없었다
▫️ 실패에서 배운 승리 공식, MI4는 무엇이 다른가?
▫️ 기관 자본의 물꼬를 틀다

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: : [코멘트] MNT를 활용한 공격적인 전략으로 펼쳐지는 맨틀의 다음 단계

맨틀은 이제 MNT를 바이빗과 본격적으로 통합하면서 거래소와 온체인을 연결시키는 이니셔티브를 전개하고 있다. 또한 단순히 거래소와의 통합에 머무르지 않고, MI4 인덱스 펀드, UR Bank(일명 Mantle Banking) 등 새로운 프로젝트를 통해 생태계를 다각도로 넓혀가고 있다.

아마 현재 업계에서 가장 공격적으로 확장하는 팀이라고 해도 과언이 아니다.

작성자: 강희창

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: : [코멘트] 예측 시장의 미래는 누가 차지할 것인가?

예측 시장(Prediction Market) 섹터는 지난 1년간 뚜렷한 변화를 겪고 있다. 2024년 11월 미국 대선을 계기로 대중의 관심이 폭발하면서, 이 분야는 크립토 내에서 새로운 섹터로 급부상했다.

특히 미국 대선 당일인 11월 4일에는 약 $2B의 명목 거래액(Notional Volume)이 발생하며 사상 최대치를 기록했다. 하지만 대선 이후 뚜렷한 성장세를 이어가지 못했고, 거래량은 점차 식어가며 특정 이벤트에 의존하는 양상을 보였다.

작성자, 데이터 제공: 자흔

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: : [이슈] 포세이돈, 스토리의 킬러 유스케이스가 될 수 있을까
작성자: 포뇨

- AI 발전의 병목은 이제 데이터이며, 특히 법적 권리가 확보된 고품질 데이터셋의 수요가 급증하고 있다.

- 포세이돈은 모듈형 파이프라인과 서브네트워크를 통해 데이터의 수집·검증·주석·라이선싱 과정을 표준화하고 확장 가능한 구조를 제시한다.

- 트라이던트 합의와 IP Vault 연계는 데이터 품질 관리와 권리 정리를 프로토콜 레벨에서 자동 집행한다는 점에서 차별성을 지닌다.

- 스토리는 지금까지 뚜렷한 유스케이스와 수요를 보여주지 못했으며, 포세이돈은 이를 입증할 수 있는 시험대로 기능할 것이다.

- 한편, 포세이돈 시즌 1은 단기간에 대규모 참여(500만 건 제출, 40만 명 기여, 3만4천 시간 오디오)를 이끌어냈으나, 실제 학습에 적합한 데이터로 이어질 수 있는지는 추가 검증이 필요하다.

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: : [리포트] 월루스: 데이터를 더 가치있게
작성자: 100y & 스티브

- 블록체인 네트워크라면 피할 수 없는 문제가 있다. 바로 스테이트 비대화 (State Bloat)이다. 이는 시간에 따라 블록체인 분산 원장의 크기가 커지면서 미래의 노드들에게 부담이 전가되는 문제를 의미한다. 블록체인 프로젝트들은 이를 해결하기 위해 보통 기술적 해결법을 제시하지만, 수이 네트워크는 이를 “스토리지 펀드”라고 불리는 인센티브적 해결법을 제시한다.

- 블록체인은 분산 데이터베이스임에도 불구하고 이미지, 동영상과 같은 블롭(blob)을 저장하는 것은 무리이다. 이를 해결하기 위해 탈중앙 스토리지 솔루션의 도입은 필수불가결하다. 이러한 이유로 미스텐랩스는 월루스(Walrus)를 출시한다.

- 월루스가 다른 스토리지 프로토콜과 비교하여 갖는 첫 번째 강점은 레드 스터프(Red Stuff) 인코딩이다. 이는 파일코인, 알위브, 스토르지, 시아 등이 사용하는 방법과 비교하여 데이터의 읽기/쓰기 및 데이터가 유실된 상황에서의 복구가 매우 빠르다는 장점이 있다.

- 두 번째 강점은 월루스의 데이터는 프로그래머블하다는 것이다. 월루스는 수이 네트워크를 활용하여 스토리지 노드의 라이프 사이클 관리, 블롭의 라이프 사이클 관리, 데이터의 활용 등 다양한 작업을 수행할 수 있다.

- 세 번째 강점은 월루스는 단순 데이터 스토리지 그 이상의 잠재력을 가지고 있다. 월루스는 데이터를 안전하게 저장하는 것뿐만 아니라 씰(SEAL), 노틸러스(Nautilus)를 통해 민감한 데이터를 프라이버시를 준수하면서도 연산할 수 있게 하며, 이를 기반으로 생태계 내 참여자들이 데이터를 자유롭게 활용하고 수익화할 수 있는 기반을 제공한다.

- 월루스는 이러한 장점들 덕분에 다양한 유즈케이스와 생태계를 구축할 수 있었다. 월루스 사이트(Walrus Sites)는 가장 대표적인 유즈케이스로, 웹사이트를 AWS와 같은 중앙화된 호스팅 서버에 배포하는 것이 아닌, 수이 네트워크와 월루스에 배포하여 탈중앙 프론트엔드를 구축할 수 있도록 한다.

- 월루스는 수이 생태계에만 국한되지 않으며, 수이 이외의 생태계에서도 누구나 월루스를 스토리지 솔루션으로 활용할 수 있다. 미스텐랩스가 새로 정의하는 인터넷에서 월루스는 스토리지 솔루션으로서 핵심 역할을 할 것으로 기대된다.

▫️ 탈중앙 스토리지 프로토콜의 필요성
▫️ 월루스: 차세대 데이터 스토리지 프로토콜
▫️ 레드 스터프: 월루스의 핵심 인코딩 방식
▫️ 월루스 작동 방식
▫️ 지속가능한 이코노믹스를 향하여
▫️ WAL 토크노믹스
▫️ 월루스 사이트
▫️ 월루스 생태계
▫️ 마치며

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: : [코멘트] “기관의 토큰화 자산의 도입, 규제의 명확성이 핵심이다.” - 카를로스 (CEO, 시큐리타이즈)

2025년 1월 코인베이스(Coinbase)와 EY-Parthenon이 공동으로 진행한 기관 설문조사에 따르면, 기관 투자자들이 디지털 자산 투자에서 가장 크게 우려하는 요소는 규제 불확실성(52%)으로 나타났다.

이는 규제 명확성이 기관 채택의 핵심 조건임을 보여주며, 단순한 기술적 혁신만으로는 기관 자금을 끌어오기 어렵다는 사실을 시사한다.

작성자: The Rollup, 자흔

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: : [이슈] 메카노믹스: 이더리움이 잡아야 하는 미래
작성자: 인근

- 인류의 다음 진화는 생명체가 아닌 AGI, 로봇일 수 있으며, 이들이 사회에 융화되려면 신뢰, 결제, 계약이 가능한 개방적 경제 인프라가 필요하다.

- 구글 클라우드의 AP2는 에이전트 간 자율 결제라는 ‘수요’를 보여줬고, 이더리움의 dAI와 ERC-8004는 그 수요를 받칠 ‘공급’ 인프라로써의 청사진을 제시한다.

- ERC-8004는 Agent ID와 모듈형 프로필(평판, 검증)을 표준화해 AI 간 선택, 거래, 피드백의 선순환을 만들고, 대규모 활동은 L2에서 처리하되 최종성은 이더리움이 담보해 ETH 소각, 스테이킹 수요를 키울 수 있다.

- 메카노믹스는 AI와 블록체인 모두에게 윈윈 시나리오를 제시하는 가운데, 이더리움은 안정적인 경제적 최종성, 검증 가능성, 탈중앙 신뢰라는 차별점을 통해 메카노믹스의 표준과 인류에 유익한 AI 경제의 방향을 주도하게 될 것이다.

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: : [이슈] 스트라타, 펜들의 뒤를 이을 수 있을까?
작성자: 100y

- 투자자들은 누구나 자신만의 리스크/보상 프로파일을 가지고 있으며, 이는 다양한 구조화 상품의 탄생으로 이어졌다. 전통금융뿐만 아니라 온체인 생태계에서도 펜들 파이낸스와 같은 서비스가 일드 베어링 토큰에 대한 원금/이자을 분리하여 거래할 수 있게 함으로써 굉장히 빠르게 성장했다.

- 스트라타(Strata)는 펜들 파이낸스와 비슷하면서도 아예 다른 접근법으로 일드 베어링 토큰에 대한 구조화 상품을 제공한다. 펜들이 단순히 원금/이자를 분리했다면, 스트라타는 일드 베어링 토큰을 이자 변동성 리스크에 따른 시니어 트랜치 토큰과 주니어 트랜치 토큰으로 나눈다.

- 시니어 트랜치 토큰은 이자 수익의 하방이 보장되어 이자 변동성에 대한 리스크가 낮다는 장점이 있으나, 이자 수익이 높은 환경에서 상방을 온전히 누리지 못한다는 단점이 있다. 반대로 주니어 트랜치 토큰은 이자 수익의 상방을 기존 일드베어링 토큰보다 높게 누릴 수 있지만, 반대로 이자 수익이 낮은 환경에서 이자 수익의 손실을 볼 수 있다는 단점이 있다.

- 스트라타는 초기에 USDe에 서비스가 적용되며, 이외에도 하이퍼리퀴드 HLP, 라이터(Lighter) LLP와 같이 이자가 발생하는 토큰이라면 어디에든 적용될 수 있는 확장성이 있다.

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: : [이슈] 초개인화 시대에 베팅하는 Anime.com
작성자: 포뇨

- 플랫폼 경쟁은 이제 ‘규모’가 아니라 ‘깊이’의 싸움이다. Anime.com은 초개인화된 애니 중심 플랫폼으로 방향을 틀었다.

- 불법 스트리밍의 거대한 수요를 흡수하며, ‘Free to Watch, Pay to Flex’로 새로운 생태계를 구축한다.

- 아즈키는 이용자와 콘텐츠를 동시에 확보한 출발점이며, $ANIME은 팬덤을 하나의 경제로 묶는 연결고리다.

- 팬들은 아바타, 친구, 수집품을 통해 자신을 표현하고, 그 안에서 정체성을 형성한다. 이는 이용자를 플랫폼 안에 머물게 만드는 락인효과로 작용하며 결과적으로 Anime.com의 해자가 된다.

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: : [리포트] FLock.io: AI 민주화를 위한 베이스 레이어
작성자: 제이

- 현재 AI 산업은 AI 모델이 완성되기까지의 라이프사이클 전반에서 투명성과 신뢰가 부족하며, 높은 진입장벽으로 인해 다양한 산업으로의 확장이 제한되고 있다.

- 이에 연합학습 방식의 AI 학습은 로컬 클라이언트에 모델을 배포해 각 기기에서 독립적으로 학습을 진행한 후, 학습된 파라미터만을 수집하여 글로벌 모델을 업데이트하는 방식을 채택한다. 이 과정은 최종 글로벌 모델 개발에 드는 총비용을 절감하고, 개인 민감 데이터의 노출 가능성을 최소화함으로써 활용도를 크게 높일 잠재력을 가지고 있다.

- 하지만 연합 학습에도 한계는 존재한다. 모델 학습에 적극적이고 정직하게 참여하는 충분히 다양한 참여자를 확보하는 것이 어렵고, 일부 운영이 여전히 중앙 서버에 집중되어 있다는 점이 주요 과제로 남아있다.

- FLock.io는 블록체인의 다양한 요소를 연합학습 방법론과 결합하여 이러한 한계를 극복하고자 한다. 나아가, 데이터 수급, 모델 제안과 학습, 그리고 모델 활용에 이르는 AI 모델의 전체 라이프사이클을 민주화하여 AI 산업을 더욱 창의적이고 신뢰할 수 있는 방향으로 발전시키는 것을 목표로 한다.

▫️ 현재의 AI 산업의 발전은 구조적인 변화가 필요하다
▫️ 중앙집중식 AI의 발전의 대안으로써 연합 학습
▫️ FLock.io: 블록체인을 활용한 차세대 연합 학습 플랫폼
▫️ 개인화가 개인화를 망치는 시대에 필요한 AI 기술의 민주화

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: : [리포트] 휴마 파이낸스: 스테이블코인 시대의 페이파이(PayFi) 리더
작성자: 포뇨

- 스테이블코인은 글로벌 결제 시스템를 재편하고 있으며, 휴마는 즉시 정산을 가능케 하는 유동성 레이어다.

- 페이파이는 스테이블코인 유동성을 활용해 결제기관의 단기 채권을 금융화한다.

- 휴마 2.0은 리테일 참여를 열고, 인스티튜셔널은 기관 대상 구조화 신용을 제공한다.

- 누적 60억 달러 거래와 신용 손실 ‘0’으로 수요 및 안정성을 입증했다.

- 휴마는 서클(Circle) 및 슈퍼스테이트(Superstate)와 함께 스테이블코인 유동성과 온체인 크레딧을 연결하고 있다.

▫️ 글로벌 결제 인프라의 한계
▫️ 비전에서 시장 적합성으로
▫️ 페이파이 모델과 수익 구조
▫️ 시스템 아키텍쳐
▫️ 토크노믹스와 스테이킹 현황
▫️ 성과 및 주요 지표
▫️ 스테이블코인 내러티브를 탈 수 있을까
▫️ 맺으며

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: : [리포트] 펏지 펭귄에 대한 모든 것
작성자: 캘빈

- 펏지 펭귄은 2022년 루카 네츠의 인수 이후 '탈크립토화' 전략을 통해 웹2와 웹3를 성공적으로 연결한 유일무이한 프로젝트로 성장했다. NFT 프로젝트임을 전면에 내세우지 않고 귀여운 펭귄 캐릭터 IP로 접근하며 디즈니와 포켓몬을 능가하는 소셜 미디어 영향력을 구축했다. 이러한 전략으로 일반 대중은 펏지 펭귄이 블록체인 기반 프로젝트임을 인지하지 못한 채 자연스럽게 브랜드를 소비하게 되었고, 이는 크립토의 대중화를 위한 가장 효과적인 접근법임을 증명했다.

- $PENGU 토큰 출시와 앱스트랙트 체인 개발은 펏지 펭귄이 단순한 NFT 컬렉션을 넘어 종합 웹3 생태계로 진화했음을 보여준다. 3만명의 NFT 홀더에서 60만명 이상의 토큰 홀더로 커뮤니티를 확장하며 "수십억 명 규모의 글로벌 커뮤니티" 구축이라는 비전에 한 걸음 다가섰고, 앱스트랙트는 펏지 펭귄이 구축한 거대한 웹2 커뮤니티를 웹3로 온보딩시키는 핵심 인프라가 될 것으로 기대된다.

- 펏지 펭귄은 또한 그동안 크립토 네이티브 IP가 돌파하지 못했던 전통 금융 시장에 적극적으로 진입을 시도하고 있다. 연령과 문화를 초월하는 펭귄 캐릭터의 보편성, 커뮤니티와 경제적 가치를 공유하는 라이센싱 모델, 그리고 웹2와 웹3를 아우르는 독보적인 포지셔닝을 바탕으로 펏지 펭귄은 "디즈니를 계승하는 차세대 글로벌 IP"로 성장할 가능성을 보여주고 있다.

▫️ 펏지 펭귄의 탄생
▫️ 대탈출: 프로젝트 인수와 재정비
▫️ 대격변기: PENGU 와 앱스트랙트의 출시
▫️ 대확장기: 글로벌 탑 IP 를 향해
▫️ 펏지 펭귄은 매스 어돕션을 달성할 첫 웹 3 프로젝트가 될 것이다
▫️ 펏지 펭귄은 디즈니를 계승하는 IP 가 될 것이다

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: : [리포트] 앱스트랙트: 재미있는 것이 가장 대중적이다
작성자: 포뇨

- 앱스트랙트는 재미와 대중적 공감을 기반으로 누구나 쉽게 사용할 수 있는 컨슈머 블록체인을 지향한다.

- 캐주얼한 이미지와 달리 높은 실행력과 완벽주의적 운영 문화를 갖춘 팀이 프로젝트를 이끌고 있다.

- 계정 추상화·통합 지갑·소셜 로그인 등으로 구성된 풀스택 구조를 통해 온체인의 복잡성을 제거하고 Web2 수준의 사용성을 구현했다.

- 디앱들을 선별적으로 온보딩하며, 폐쇄형이지만 완성도 높은 생태계 구조를 구축하고 있다.

- 생태계는 수익화 국면에 진입했으며, 누적 매출 2,500만 달러·연환산 8,700만 달러 규모의 성과를 기록했다.

▫️ 가벼운 체인, 결코 가볍지 않은 팀
▫️ 왜 컨슈머 크립토(Consumer Crypto)인가?
▫️ ‘재미’ 뒤에 숨은 기술 스택
▫️ 앱스트랙트의 차별화 포인트
▫️ GTM (Go-To-Market) 전략
▫️ 생태계
▫️ 맺으며

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: : [코멘트] 우리를 종착지로 이끌 마지막 여정
작성자: Shuyao Kong (Co-Founder, MegaETH), 번역: 캘빈

솔직해져보자. 우리는 지금까지 유동성, 정당성, 지속성에 대한 (아주 약간의) 성과를 이루어 냈다. 그럼에도 불구하고, 크립토 네이티브 커뮤니티 사이에는 피로감이 퍼지고 있다. 가장 흔한 불만은 업계에 더 이상 새로움이 없으며, 모든 것이 금융을 과잉 설계한 것처럼 느껴진다는 점이다.

우리가 잃어버린 조각, 즉 최후의 1마일은 바로 실시간 인프라이다. 매우 빠르고, 저렴하며, 상호작용 자체가 제품이 되는 블록체인 말이다.

이것이 우리에게 남은 유튜브 모먼트이다.

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: : 모나드 메인넷 출시, 어떤 디앱을 눈여겨봐야할까?
작성자: 100y

- 드디어 모두가 기다리던 모나드 메인넷의 출시가 임박했다. 모나드가 투자자, 리테일 등으로부터 굉장히 뜨거운 관심을 받아왔던 가장 큰 이유는 고성능 EVM을 필두로한 모나드의 테크 스택으로, 모나드는 EVM 호환가능한 네트워크임에도 불구하고 높은 확장성을 기반으로한 뛰어난 사용자 경험을 제공할 것으로 기대된다.

- 모나드는 뛰어난 테크 스택 덕분에 기존 EVM 네트워크들에서 불가능했던 디앱의 등장을 가능케한다. 모나드에는 수 많은 디앱들이 존재하지만, 본 글에서는 좀 더 모나드 네이티브한 디앱들 위주로 생태계를 톺아보고자 한다.

▫️ 드디어 임박한 모나드의 출시
▫️ 당신이 주목해야할 모나드 생태계 디앱
▫️ 모나드 공식 블로그에 소개된 프로젝트
▫️ 해커톤 수상 프로젝트
▫️ 마치며

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: : [코멘트] 벤추얼스(vHYPE) 스테이킹, 24시간 만에 145만 $HYPE 조달
작성자: 포뇨, 데이터: 자흔

벤추얼스(Ventuals)의 vHYPE 스테이킹 캠페인은 10월 16일 15시(UTC)에 시작되어, 하이퍼리퀴드(Hyperliquid) 생태계 내에서 가장 빠르게 부트스트랩된 HIP-3 프로젝트 중 하나로 평가된다. 개시 후 2분 17초 만에 최소 요건인 50만 $HYPE을 충족했고, 24분 만에 100만 $HYPE, 이어서 10월 17일 07시 05분(UTC) 기준 145만 $HYPE이 예치되었다.

출시 직후 15시 00분 17초(UTC)에 25만 $HYPE을 예치한 고래가 등장하며 캠페인의 분위기를 이끌었다. 해당 트랜잭션은 공식 링크가 공개되기 직전에 온체인에 기록되어, 일부 초기 참여자들이 공개 이전에 서브도메인에 접근했을 가능성이 제기됐다. 이후 수백 개의 지갑에서 예치가 빠르게 이어지며, 단 몇 분 만에 HIP-3 최소 요건을 넘어섰다.

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