Природа инфляции и её факторы

Я собрал вопросы, которые регулярно приносят мне подписчики, слушатели на обучении, премиум клиенты NZT. Подготовил на них ответы совместно с экономистами Банка России и делюсь теперь с вами.

––––––––––––––––––––––––––––

💯 Что такое «шоки предложения» и «шоки спроса» на практике?
💯 Почему «инфляции издержек» официально не существует, хотя девальвация или рост
налогов повышают цены?
💯Как рост или падение безработицы влияет на инфляцию и политику ЦБ? Есть ли
количественные пороговые значения (3%, 10% и т.п.)?
💯Почему рост денежной массы М2 не всегда напрямую ведёт к инфляции?

Причины инфляции бывают разными. Бывает, совокупный спрос превышает возможности экономики по выпуску товаров и услуг. В России в 2023–2024 гг. внутренний спрос поддерживался быстрым ростом доходов населения и масштабными бюджетными расходами, что разогревало цены.

Банк России отмечал, что активный потребительский и государственный спрос, растущий быстрее возможностей производства, может замедлять снижение инфляции.

Инфляция также вызывается удорожанием производственных затрат или шоками предложения товаров и услуг. Например, в середине 2025 года инфляцию подстегнули разовые факторы со стороны предложения – резкая индексация тарифов ЖКХ и рост цен на моторное топливо.

Но при этом инфляция в обоих случаях имеет монетарную природу. Это значит, что именно динамика совокупного спроса, а точнее того, как она согласуется или не согласуется с ростом производства, определяет инфляцию.

Такие ценовые шоки увеличивают издержки компаний и переносятся в рост потребительских цен, даже если спрос стагнирует. Одновременно благоприятные факторы предложения, как хороший урожай, могут сдерживать инфляцию: так, плодоовощная продукция в летние месяцы дешевела сильнее обычного, частично компенсируя рост тарифов.

Денежная масса (M2) отражает монетарную природу инфляции. Денежная масса M2 включает наличные и депозитные средства в экономике; ее избыточный рост обычно сопровождает повышенную инфляцию. В 2025 году ускоренный рост кредитования в сочетании с большими бюджетными расходами привели к тому, что годовые темпы роста денежной массы не снижались, а накопленный прирост M2 с начала года превысил верхнюю границу диапазона, наблюдавшегося в период низкой инфляции около 4%.

Иными словами, денег в обращении стало больше, чем это было характерно для экономической стабильности, что как раз-таки иллюстрирует инфляционное давление. Таким образом, инфляция может быть спровоцирована как избыточным спросом (стимулированным, например, фискальными расходами и кредитованием), так и факторами предложения (ростом издержек, внешнеторговыми шоками).

В ответ Банк России анализирует природу инфляции: при спросовой инфляции упор делается на ужесточение
денежно-кредитных условий, а при шоках предложения – на предотвращение «вторичных эффектов», чтобы временный ценовой шок не распространился на долгосрочные инфляционные ожидания.

#ликбез #ЦБ #база

💬 @igorshimko | 📺 Youtube | Аналитика NZT Rusfond | Мой авторский фонд на 🏦 Финуслугах с 📈 Альфа-Капитал

Скоро на этих наших ютубах 💯 Банка России. Ждем-с!

😉😌😌 Монстр-портфель на Смартлабе — моя часть)

Добавил свой небольшой вклад в большой портфель, собранный множеством спикеров конференции на площадке БКС Мир Инвестиций.

Это, кстати, хорошая иллюстрация того, что на рынке очень много разных мнений. Даже когда работает много профессионалов, единое мнение — огромная редкость.

https://youtu.be/R2xVO3JMm-o?t=2159

🏦 Конференция в Самаре 15 ноября 2025 года

И снова мчим работать по городам России! Я, мой партнер Эрик Лысенко и ряд других хорошо известных многих спикеров едем на большую конференцию Финам в Самаре.

Кстати, в Самаре я провел суммарно около полугода на аудиторских проектах в молодости и не был там лет 13 уже. Будет интересно посмотреть на обновления в городе.

🟢 Где: Самара, ул Самарская 110, гостиница «Лотте».
🟢 Когда: 15 ноября, с 10:00 и до самого вечера

Если вы живете рядом и хотите сходить на мероприятие с after-party и неформальным общением, то регистрация доступна по ссылке:

➡️ Зарегистрироваться на конференцию

🔥И от меня для вас есть промокод на скидку 50% SamaraNZT

#конференция #Финам #Самара

💬 @igorshimko | 📺 Youtube | Аналитика NZT Rusfond | Мой авторский фонд на 🏦 Финуслугах с 📈 Альфа-Капитал

💯 Задушит ли ЦБ финансовый рынок? // Подкаст «Куда смотрит ЦБ?»

––––––––––––––––––––––––––––                           
Каким регулятор видит будущее финансового рынка и как инвестору жить хорошо прямо сейчас? Говорим об этом в новом выпуске подкаста «Куда смотрит ЦБ?»

В гостях — заместитель Председателя Банка России Филипп Габуния и финансовый эксперт Игорь Шимко. Ведущий и директор по острым вопросам — Алексей Антонов.                               
                                  
🎞 Смотри свежий 📺выпуск на канале Банка России                             

И сразу ВК 💙


Таймкоды:          

00:00 Интро
00:49 Гости выпуска
01:08 Зачем нужны публичные компании
04:13 Надзор ЦБ
05:53 Негативные практики
10:31 Защита миноритариев
11:22 Жесткое и мягкое регулирование
14:23 Движение цены на рынке
16:58 Сигналы телеграмм-каналов
18:15 Манипулирование
20:33 Торговля с инсайдом
22:49 Институциональные инвесторы и иностранцы
26:29 IPO и планы ЦБ
35:24 Доверительное управление
37:19 Торги выходного дня
40:36 Качество раскрытия информации
44:51 В «рабстве» у брокеров
47:06 Переток инвесторов на фондовый рынок
50:16 Инвестировать через брокера  
53:25 Страхование средств на ИИС
54:42 Программа долгосрочных сбережений (ПДС)
58:52  Заблокированные активы
01:01:37 Коммуникация компаний с инвесторами
01:03:43 Итоги

#ЦБ #регулирование #подкаст

💬 @igorshimko | 📺 Youtube | Аналитика NZT Rusfond | Мой авторский фонд на 🏦 Финуслугах с 📈 Альфа-Капитал

⬜️Дом.РФ — отчет за 9 мес 2025 и обзор бизнеса

Мы добавляем в покрытие нового потенциального эмитента на нашем рынке.

Игорь Шимко уже брал интервью, настало время посмотреть отчет МСФО за 9 мес 2025 и написать обзор по работе группы.

А вот итоги 9 месяцев 2025 тут весьма бодры:

🟢Чистая прибыль: 62,3 млрд руб., +7% г/г;

🟢Активы: 5 809 млрд руб., +4% с начала года;

🟢Капитал: 416 млрд руб., +10% с начала года;

🟢ROE 21%, +2,3 п.п. с начала года;

🟢Чистая процентная маржа (NIM): 3,7%, прибавила +0,5 п.п. с начала года;

🟢Соотношение затрат и доходов (CIR): 25,4%, снизили на -1 п.п. с начала года.

Очень заметное улучшение показателей, тем более при такой ключевой ставке. Финансовый сектор неспроста в наших фаворитах в 2024-25гг.

➡️Подробный разбор бизнеса и показателей читайте на нашем сайте.

#ДОМРФ #IPO #финансы

💬 @nztrusfond_official
📺 @NZTRusfond
➡️ Купить подписку на премиум аналитику

Квал есть? А если найду? Кто здесь «квалифицированный»?

Вдогонку к интервью на канале 💯 Банка России записал небольшой подкаст для вас.

В регуляторной конструкции все красиво: есть КСУР и КПУР, есть присвоение статуса «квала». Формально цель понятна — допустить к сложным инструментам тех, кто понимает, что делает. Практика, как обычно, веселее.

Мне близка идея, что статус не должен покупаться имущественным цензом или «оборотами». Сегодня растущий порог капитала для квала или требование гонять миллионы через терминал могут быть ключом от многих дверей в плане доступа к инвестициям.

Но именно имущественный ценз — самая скользкая тема. Обсуждали это «за кадром» с Филиппом Габунией и продолжим здесь.

#ЦБ #регулирование #подкаст

💬 @igorshimko | 📺 Youtube | Аналитика NZT Rusfond | Мой авторский фонд на 🏦 Финуслугах с 📈 Альфа-Капитал

🎞 YouTube - выпуск 118. Легкая версия для TG

Как российская экономика переживет жесткие кредиты до 2028 года

––––––––––––––––––––––––––––

Разбираю ситуацию со свежими документами по ДКП в Госдуме и с более жестким будущим нашей экономики.

➡️ Чтобы увидеть все записи - нажми на этот хэштег #YouTube

Таймкоды:          

00:00 Проскочить
01:10 Направления ДКП
02:00 Жесткий сигнал
03:35 Утреннее шоу вчера
06:00 Снижать весь 2026 год
07:12 Три сценария от ЦБ -- важные моменты
09:22 Не нашел причин ослабить рубль быстро
11:07 Выжимка

#ДКП #ЦБ #аналитика

🎞 Финам — "Лампа Трампа" для вас:

Торговля на бирже похожа на чемпионат по дзюдо: участников много, а гарантий на победу нет. Как не ошибиться при выборе активов?

В новой «Лампе Трампа» мы собрали не просто сливки рынка — у нас в гостях настоящая «Рыночная Пена». Поговорим с Ярославом Кабаковым, Ильей Доронкиным и Данияром Гашигуллиным: жив ли банковский сектор? Как грамотно оценивать нефтянку? И что важнее для IT-компаний — рост или прибыль?

Ссылки на эфир:

📺 Ютуб

📺 Рутуб

📺 ВК Видео

#Финам #обзор

💬 @igorshimko | 📺 Youtube | Аналитика NZT Rusfond | Мой авторский фонд на 🏦 Финуслугах с 📈 Альфа-Капитал

Самый тяжелый проект для всех россиян может сжечь все...

––––––––––––––––––––––––––––                           
                          
Налоги растут, нефть дешевеет, а вот количество местами утопических инициатив только растет. Сегодня говорю о том, что превратило рынок недвижимости в уродливую картинку.
 
В моих видео я буду делиться с вами своим опытом и знаниями, дам полезные широкие дополнения к тому, что я размещаю на своих ресурсах.                               
                                  
🎞 Смотри свежий выпуск по ссылке                             

Таймкоды:          

00:00 Опять ДУМАющие люди наводят суету
01:24 Что я постоянно вижу у застройщиков
02:50 Текущие итоги семейки!
04:04 К чему это привело сегодня
05:40 но... ПОМОГАЕТ ли материальный стимул?
07:42 А что реально влияет?
08:50 Сухой остаток

#недвижимость #бюджет #ипотека #демография

💬 @igorshimko | 📺 Youtube | Аналитика NZT Rusfond | Мой авторский фонд на 🏦 Финуслугах с 📈 Альфа-Капитал