Обзор рынка eCommerce в России: тренды и прогнозы
В марте состоялась конференция Digital Retail'2024, на которой обсуждалось положение рынка интернет-торговли в России. В этом посте мы расскажем о ситуации на рынке eCommerce, о последних трендах и прогнозах, а также о фин. результатах перспективах бизнеса Ozon.
Рынок eCommerce в 2023 г. вырос на 41% г/г и продолжает расти двухзначными темпами
— По оценке Data Insight, в 2023 г. объем рынка достиг 8.2 трлн руб. (+41% г/г). За 2023 г. было совершено 5 млрд заказов (+81% г/г), из которых 4 — на маркетплейсах (на WB и Ozon пришлось 80% от всех заказов). Согласно прогнозам агентства, в 2024 г. рынок вырастет до 11 трлн руб. (+31% г/г), в 2025 г. — до 13 млрд руб. (+26% г/г), а в 2026 г. — до 16 млрд руб. (+18% г/г).
— Рынок eGrocery (продажа и доставка продуктов питания) в 2023 г. вырос на 41% г/г до 780 млрд руб., а количество заказов выросло до 600 млн. По прогнозам Data Insight, в 2024 г. рынок вырастет на 47% г/г до 1.1 трлн руб., а количество заказов — на 41% г/г до 852 млн шт. Рынок в перспективе будет быстро наращивать долю в общем обороте eCommerce.
Последние тренды рынка eCommerce в России: экспертность и персонализация
— Маркетплейсы расширяют присутствие по стране, проникая в регионы (доля Москвы снижается). Растет важность их собственного бренда – за ним идут покупатели.
— Развивается рынок нишевых маркетплейсов. Во-первых, крупные нишевые продавцы с экспертизой на рынке (Детский мир, М.Видео, Lamoda). Во-вторых, специфичные площадки, которые смогут выбрать особенную нишу и быстро набрать в ней хорошую экспертизу (FlоwWоw, Lаbstоrе, Sарsаnа).
— В работе площадок будут активнее использоваться ИИ и соц. сети для создания уникального опыта для пользователей и укрепления бренда торговой площадки.
При этом изменился и потребитель
— Происходит перенаправление потребительского внимания на онлайн-рынок из-за недостатка ассортимента на офлайн-рынке.
— Покупатели дробят заказы на маркетплейсах из-за наличия бесплатной доставки: можно заказать 1 товар сегодня, 1 в другой день и т.д. (поэтому по количеству заказов рынок растет быстрее, чем в денежном выражении).
— Покупатели больше не откладывают покупки дорогих вещей на потом, как было в период кризиса 2022 г., но предпочитают покупать более дешевые аналоги.
Ozon: сочетание ритейл и финансового бизнеса
— Оборот (GMV) в 2023 г. вырос на 111% до 1.8 трлн руб., что почти в 3 раза быстрее всего рынка. В 1 кв. 2024 г. рост составил 88% г/г до 570 млрд руб. в результате роста количества заказов на 70% г/г и роста среднего чека на 11% г/г. На 2024 г. компания прогнозирует рост GMV на 70% г/г до 3.0 трлн руб. (примерно в 2 раза быстрее рынка по прогнозу Data Insight).
— EBITDA в 2023 г. выросла c –3.2 млрд руб. до 4.2 млрд руб., рентабельность составила 0.2% от GMV (рентабельность была снижена в результате инвестиций в захват доли рынка, вкл. привлечение клиентов за счёт различных ценовых стратегий). За 1 кв. 2024 г. EBITDA выросла на 16% г/г до 9.3 млрд руб., рентабельность составила 1.6%.
— В первые компания раскрыла данные по быстрорастущему сегменту Ozon Fintech, который принёс 2/3 от общей EBITDA компании за 1 кв. Этот бизнес развивает финансовые и платежные сервисы для покупателей и селлеров на базе Озон банка. Fintech сегмент вырос за 2023 г. в 3 раза по выручке, при этом он является высоко маржинальным: рентабельность EBITDA (в % от выручки сегмента) составила 41% в 1 кв. 2024 г. против 3.0% у маркетплейса.
Мы считаем Ozon долгосрочно интересным активом. C продолжением роста оборота EBITDA также будет постепенно расти и выходить на значимый уровень. По ожиданиям менеджмента, Ozon займет 40% eCommerce рынка в среднесрочной перспективе. При этом рентабельность по EBITDA на горизонте 4 лет достигнет 3-4% от GMV.
Интересны ли акции Ozon для покупки по текущей цене, смотрите в нашем сервисе.
Степан Репин,
Analyst I
@StepanRepin
В марте состоялась конференция Digital Retail'2024, на которой обсуждалось положение рынка интернет-торговли в России. В этом посте мы расскажем о ситуации на рынке eCommerce, о последних трендах и прогнозах, а также о фин. результатах перспективах бизнеса Ozon.
Рынок eCommerce в 2023 г. вырос на 41% г/г и продолжает расти двухзначными темпами
— По оценке Data Insight, в 2023 г. объем рынка достиг 8.2 трлн руб. (+41% г/г). За 2023 г. было совершено 5 млрд заказов (+81% г/г), из которых 4 — на маркетплейсах (на WB и Ozon пришлось 80% от всех заказов). Согласно прогнозам агентства, в 2024 г. рынок вырастет до 11 трлн руб. (+31% г/г), в 2025 г. — до 13 млрд руб. (+26% г/г), а в 2026 г. — до 16 млрд руб. (+18% г/г).
— Рынок eGrocery (продажа и доставка продуктов питания) в 2023 г. вырос на 41% г/г до 780 млрд руб., а количество заказов выросло до 600 млн. По прогнозам Data Insight, в 2024 г. рынок вырастет на 47% г/г до 1.1 трлн руб., а количество заказов — на 41% г/г до 852 млн шт. Рынок в перспективе будет быстро наращивать долю в общем обороте eCommerce.
Последние тренды рынка eCommerce в России: экспертность и персонализация
— Маркетплейсы расширяют присутствие по стране, проникая в регионы (доля Москвы снижается). Растет важность их собственного бренда – за ним идут покупатели.
— Развивается рынок нишевых маркетплейсов. Во-первых, крупные нишевые продавцы с экспертизой на рынке (Детский мир, М.Видео, Lamoda). Во-вторых, специфичные площадки, которые смогут выбрать особенную нишу и быстро набрать в ней хорошую экспертизу (FlоwWоw, Lаbstоrе, Sарsаnа).
— В работе площадок будут активнее использоваться ИИ и соц. сети для создания уникального опыта для пользователей и укрепления бренда торговой площадки.
При этом изменился и потребитель
— Происходит перенаправление потребительского внимания на онлайн-рынок из-за недостатка ассортимента на офлайн-рынке.
— Покупатели дробят заказы на маркетплейсах из-за наличия бесплатной доставки: можно заказать 1 товар сегодня, 1 в другой день и т.д. (поэтому по количеству заказов рынок растет быстрее, чем в денежном выражении).
— Покупатели больше не откладывают покупки дорогих вещей на потом, как было в период кризиса 2022 г., но предпочитают покупать более дешевые аналоги.
Ozon: сочетание ритейл и финансового бизнеса
— Оборот (GMV) в 2023 г. вырос на 111% до 1.8 трлн руб., что почти в 3 раза быстрее всего рынка. В 1 кв. 2024 г. рост составил 88% г/г до 570 млрд руб. в результате роста количества заказов на 70% г/г и роста среднего чека на 11% г/г. На 2024 г. компания прогнозирует рост GMV на 70% г/г до 3.0 трлн руб. (примерно в 2 раза быстрее рынка по прогнозу Data Insight).
— EBITDA в 2023 г. выросла c –3.2 млрд руб. до 4.2 млрд руб., рентабельность составила 0.2% от GMV (рентабельность была снижена в результате инвестиций в захват доли рынка, вкл. привлечение клиентов за счёт различных ценовых стратегий). За 1 кв. 2024 г. EBITDA выросла на 16% г/г до 9.3 млрд руб., рентабельность составила 1.6%.
— В первые компания раскрыла данные по быстрорастущему сегменту Ozon Fintech, который принёс 2/3 от общей EBITDA компании за 1 кв. Этот бизнес развивает финансовые и платежные сервисы для покупателей и селлеров на базе Озон банка. Fintech сегмент вырос за 2023 г. в 3 раза по выручке, при этом он является высоко маржинальным: рентабельность EBITDA (в % от выручки сегмента) составила 41% в 1 кв. 2024 г. против 3.0% у маркетплейса.
Мы считаем Ozon долгосрочно интересным активом. C продолжением роста оборота EBITDA также будет постепенно расти и выходить на значимый уровень. По ожиданиям менеджмента, Ozon займет 40% eCommerce рынка в среднесрочной перспективе. При этом рентабельность по EBITDA на горизонте 4 лет достигнет 3-4% от GMV.
Интересны ли акции Ozon для покупки по текущей цене, смотрите в нашем сервисе.
Степан Репин,
Analyst I
@StepanRepin
Наши портфели
#weekly #strategies
Каждую неделю мы делимся результатами наших портфелей в отдельной рубрике #strategies
Итак, результаты наших портфелей за неделю:
> Indiana Jones: -5.89%
> Henry Ford: -0.74%
> James Bond: -0.09%
> Iron Arny: -0.24%
> Forrest Gump RU: -3.88%
> Индекс Мосбиржи ПД: -5.04%
> Индекс S&P500: -0.51%
Портфель IJ:
На прошедшей неделе на стратегии мы закрыли оставшиеся шорты и перешли к докупкам акций. Считаем, что 3,200 по IMOEX - возможный уровень разворота рынка. Бета портфеля к рынку больше единицы, будем следить за net long, чтобы это нас не подвело в случае продолжения снижения.
IJ - это активная стратегия, по которой совершаются в том числе и спекулятивные трейды. Чтобы их повторять, нужно быть готовым повторять до 50 сделок в месяц.
Портфель Henry Ford:
Портфель отстал от индекса в мае на 3%. За месяц активы в инвест. ядре показывали разнонаправленную динамику.
Лидеры роста – Opera +13%, First Solar +57%, Alibaba +6%, Pfizer +7%.
Аутсайдеры – GEO -5%, Li Auto -20%, PayPal -5%, Bristol Myers -8%.
Ставим на снижение рынка на горизонте месяца, удерживаем шорт S&P.
Портфель James Bond:
На этой неделе вернули позицию в длинной дюрации на коррекции рынка. Оставили немного патронов для возможных интересных точек в средней дюрации.
Портфель Iron Arny:
Портфель продолжил снижение на фоне сильного давление на цены облигаций с фикс. купоном. Рынок всерьез закладывает повышение КС, однако мы считаем, что на июньском заседании можно обойтись без фактического повышения, но дать направленный сигнал на повышение, чтобы сохранить жесткую риторику.
Загляните на наш сайт, чтобы узнать больше про эти стратегии. Вы можете зарабатывать 10-30% годовых на акциях и 10-15% на облигациях в нашем сервисе.
Если вам нужна личная консультация по сервису IH, напишите @Sergey_Lenshin 💪
#weekly #strategies
Каждую неделю мы делимся результатами наших портфелей в отдельной рубрике #strategies
Итак, результаты наших портфелей за неделю:
> Indiana Jones: -5.89%
> Henry Ford: -0.74%
> James Bond: -0.09%
> Iron Arny: -0.24%
> Forrest Gump RU: -3.88%
> Индекс Мосбиржи ПД: -5.04%
> Индекс S&P500: -0.51%
Портфель IJ:
На прошедшей неделе на стратегии мы закрыли оставшиеся шорты и перешли к докупкам акций. Считаем, что 3,200 по IMOEX - возможный уровень разворота рынка. Бета портфеля к рынку больше единицы, будем следить за net long, чтобы это нас не подвело в случае продолжения снижения.
IJ - это активная стратегия, по которой совершаются в том числе и спекулятивные трейды. Чтобы их повторять, нужно быть готовым повторять до 50 сделок в месяц.
Портфель Henry Ford:
Портфель отстал от индекса в мае на 3%. За месяц активы в инвест. ядре показывали разнонаправленную динамику.
Лидеры роста – Opera +13%, First Solar +57%, Alibaba +6%, Pfizer +7%.
Аутсайдеры – GEO -5%, Li Auto -20%, PayPal -5%, Bristol Myers -8%.
Ставим на снижение рынка на горизонте месяца, удерживаем шорт S&P.
Портфель James Bond:
На этой неделе вернули позицию в длинной дюрации на коррекции рынка. Оставили немного патронов для возможных интересных точек в средней дюрации.
Портфель Iron Arny:
Портфель продолжил снижение на фоне сильного давление на цены облигаций с фикс. купоном. Рынок всерьез закладывает повышение КС, однако мы считаем, что на июньском заседании можно обойтись без фактического повышения, но дать направленный сигнал на повышение, чтобы сохранить жесткую риторику.
Загляните на наш сайт, чтобы узнать больше про эти стратегии. Вы можете зарабатывать 10-30% годовых на акциях и 10-15% на облигациях в нашем сервисе.
Если вам нужна личная консультация по сервису IH, напишите @Sergey_Lenshin 💪
Разбор IPO IVA Technologies🔥
#special #IVAT
Делимся с вами инвестиционным разбором по компании IVA Technologies из нашей закрытой подписки!
IVA Technologies – лидер на российском рынке видеоконференцсвязи (ВКС). Сейчас компания занимает 7% рынка российских разработчиков унифицированных коммуникаций. У компании более 500 заказчиков: это компании крупного и среднего бизнеса из 9 разных отраслей. Основной рынок для компании "on premise", т.е. решение ставится на инфраструктуру заказчика, а основные решения конкурентов – облачные.
Рынок. Потенциал роста сегмента российских разработчиков ВКС до 2028 года оценивается на уровне 32.5% в год. Факторы роста - цифровизация экономики, рост требований к кибербезопасности, государственная поддержка импортозамещения. Доля российских разработчиков на рынке корпоративных коммуникаций России по итогам 2023 составляла 45%, т.е. есть существенный потенциал роста за счет замещения зарубежных решений.
Конкуренция. Конкуренция с существующими опенсорс-решениями (к таким относится Zoom) выигрывается за счет того, что их нельзя использовать "on premise", т.е. на физической инфраструктуре заказчика, что связано с повышенными рисками.
Также за счёт разработанных без open-source решений технологий и за счет собственной экспертизы в ИИ у продуктов IVA Technologies есть существенные преимущества по сравнению с российскими стратегическими конкурентами.
Бизнес. IVA Technologies планирует нарастить долю на быстрорастущем рынке корпоративных коммуникаций российских вендоров, в пессимистичном сценарии - сохранить (мнение менеджмента). В качестве базовой предпосылки мы предполагаем сохранение компанией доли рынка за счет удержания текущих клиентов и привлечения новых крупных клиентов похожих категорий за счет конкурентных преимуществ продукта и сложившегося на рынке бренда компании. В результате мы прогнозируем, что в 2024 г. выручка компании достигнет 3.8 млрд руб. (+56% г/г). Среднегодовой темп роста выручки в 2024-26 гг., по нашим прогнозам, составит ~50%.
Ожидаем среднего роста скорр. EBITDA (за вычетом кап. затрат, так как практически весь объем зарплат IT специалистов учитывается в этом показателе) в 2024-2026 гг. на уровне 59% в год. Наш прогноз по скорр. EBITDA в 2024 - 2.2 млрд руб. (+65% г/г).
По нашей оценке, целевая цена на горизонте года по акциям IVA Technologies составляет 465 руб. Компания объявила диапазон цены размещения на уровне 280-300 руб. Потенциал роста акций к верхней границе размещения составляет 55%.
ОБЗОР
#special #IVAT
Делимся с вами инвестиционным разбором по компании IVA Technologies из нашей закрытой подписки!
IVA Technologies – лидер на российском рынке видеоконференцсвязи (ВКС). Сейчас компания занимает 7% рынка российских разработчиков унифицированных коммуникаций. У компании более 500 заказчиков: это компании крупного и среднего бизнеса из 9 разных отраслей. Основной рынок для компании "on premise", т.е. решение ставится на инфраструктуру заказчика, а основные решения конкурентов – облачные.
Рынок. Потенциал роста сегмента российских разработчиков ВКС до 2028 года оценивается на уровне 32.5% в год. Факторы роста - цифровизация экономики, рост требований к кибербезопасности, государственная поддержка импортозамещения. Доля российских разработчиков на рынке корпоративных коммуникаций России по итогам 2023 составляла 45%, т.е. есть существенный потенциал роста за счет замещения зарубежных решений.
Конкуренция. Конкуренция с существующими опенсорс-решениями (к таким относится Zoom) выигрывается за счет того, что их нельзя использовать "on premise", т.е. на физической инфраструктуре заказчика, что связано с повышенными рисками.
Также за счёт разработанных без open-source решений технологий и за счет собственной экспертизы в ИИ у продуктов IVA Technologies есть существенные преимущества по сравнению с российскими стратегическими конкурентами.
Бизнес. IVA Technologies планирует нарастить долю на быстрорастущем рынке корпоративных коммуникаций российских вендоров, в пессимистичном сценарии - сохранить (мнение менеджмента). В качестве базовой предпосылки мы предполагаем сохранение компанией доли рынка за счет удержания текущих клиентов и привлечения новых крупных клиентов похожих категорий за счет конкурентных преимуществ продукта и сложившегося на рынке бренда компании. В результате мы прогнозируем, что в 2024 г. выручка компании достигнет 3.8 млрд руб. (+56% г/г). Среднегодовой темп роста выручки в 2024-26 гг., по нашим прогнозам, составит ~50%.
Ожидаем среднего роста скорр. EBITDA (за вычетом кап. затрат, так как практически весь объем зарплат IT специалистов учитывается в этом показателе) в 2024-2026 гг. на уровне 59% в год. Наш прогноз по скорр. EBITDA в 2024 - 2.2 млрд руб. (+65% г/г).
По нашей оценке, целевая цена на горизонте года по акциям IVA Technologies составляет 465 руб. Компания объявила диапазон цены размещения на уровне 280-300 руб. Потенциал роста акций к верхней границе размещения составляет 55%.
ОБЗОР
20240531_IVA_Research-IH-Final.pdf
292.1 KB
IVA Technologies: Инвестиционный разбор
Forwarded from Сергей Пирогов
Свежие Пироги - уже на YouTube
#мысли_управляющего
Снижение, которого мы ждали, состоялось. На этой неделе я совершал покупки.
В этом выпуске разбираю, как я пришел к выводу, что пора покупать, и своего рода «анатомию» этой коррекции.
Темы выпуска:
• разбор снижения рынка акций - уровни, ликвидность, структура падения;
• слишком высокие доходности облигаций / снизят ли дивиденды?
• растут ли акции в инфляционной экономике с высокой ставкой? (да)
• что жду от заседания ЦБ / повлияет ли на рынок акций?
В целом обычно страшно покупать на снижении бумаг, но потом выгодно. Думаю, что если не случится форс-мажора в момент разворота, то все так окажется снова.
Как всегда, если вам понравился выпуск, ставьте лайк, напишите комментарий и подписывайтесь на канал!
Напоминаем, что все ещё можно купить билеты на нашу очную конференцию 15 июня — программа и билеты по ссылке - https://invest-heroes.ru/ih-conference-summer-2024 😉
#мысли_управляющего
Снижение, которого мы ждали, состоялось. На этой неделе я совершал покупки.
В этом выпуске разбираю, как я пришел к выводу, что пора покупать, и своего рода «анатомию» этой коррекции.
Темы выпуска:
• разбор снижения рынка акций - уровни, ликвидность, структура падения;
• слишком высокие доходности облигаций / снизят ли дивиденды?
• растут ли акции в инфляционной экономике с высокой ставкой? (да)
• что жду от заседания ЦБ / повлияет ли на рынок акций?
В целом обычно страшно покупать на снижении бумаг, но потом выгодно. Думаю, что если не случится форс-мажора в момент разворота, то все так окажется снова.
Как всегда, если вам понравился выпуск, ставьте лайк, напишите комментарий и подписывайтесь на канал!
Напоминаем, что все ещё можно купить билеты на нашу очную конференцию 15 июня — программа и билеты по ссылке - https://invest-heroes.ru/ih-conference-summer-2024 😉
YouTube
Разбираем обвал на российском рынке акций
Билеты на конференцию ООО УК «ГЕРОИ»https://invest-heroes.ru/ih-conference-summer-2024
https://ih-capital.ru — открытие Личного кабинета для приобретения паев фондов
👉🏻Мой канал - https://www.tg-me.com/PirogovLive
👉🏻 Канал с аналитикой по РФ от команды Invest…
https://ih-capital.ru — открытие Личного кабинета для приобретения паев фондов
👉🏻Мой канал - https://www.tg-me.com/PirogovLive
👉🏻 Канал с аналитикой по РФ от команды Invest…
Все упало - ожидаемо. Время возможностей
#divingdeeper
Российский рынок за последние 14 дней проделал коррекцию больше средней: от максимумов снизился на 11%. Кстати, примерно 2.3-2.5% падения всего индекса пришлось на один Газпром, который стал одним из первых триггеров, по итогам уронивших рынок акций.
Причины коррекции
Мы ожидали коррекции последние месяцы и предупреждали о ней не только в подписке, но и публично
- Среднесрочная причина коррекции: Высокие ставки в облигациях и депозитах при низких апсайдах в голубых фишках (мы публиковали большой отчет из подписки на этом канале в середине марта, где подсвечивали эту ситуацию)
- Драйвер коррекции - повышение налогов (обсуждали еще в апреле)
- Дополнительный драйвер - волна укрепления рубля (при прочих равных негатив для рублевых акций, т.к. большая часть рынка - экспортеры).
Драйверы роста впереди:
- ПМЭФ с 5 по 8 июня, на этом мероприятии бывают позитивные новости по крупным публичным компаниям
- детали нововведений в части налогов (весь негатив уже известен, а позитив в виде исключений, налоговых вычетов за инвестиции, снижение экспортных пошлин и т.д. скорее всего будет)
- большой приток ликвидности на рынок - дивиденды Сбера (придут на рынок в 20-х числах июля)
- сезон отчетности за 2П (драйвер в основном для компаний роста) - основная часть приходится на август-сентябрь
- Покупки от клиентов инвестбанков (в стратегиях-2024 практически консенсусом была идея коррекции в первом полугодии и роста рынков во втором: сейчас как раз есть хорошая возможность эту идею отыграть).
Что теперь делать
1. Быть проинвестированным в фундаментально сильные бизнесы
2. Не бояться этой и других подобных коррекций и спокойно держать свои активы, если инвесткейс не разрушился
3. Когда рынок перегрет, накапливать разумную долю кэша в портфеле, чтобы на вот таких коррекциях ее использовать для дешевых докупок своих позиций в акциях. Неизвестно, может ли рынок пойти ниже, это риск, но долгосрочно покупать такие коррекции выгодно (мы так сделали в подписке на долгосрочной стратегии, в результате сейчас имеем хорошую возможность для опережающего индекс роста).
Александр Сайганов
Head of Research
@Hustleharde
#divingdeeper
Российский рынок за последние 14 дней проделал коррекцию больше средней: от максимумов снизился на 11%. Кстати, примерно 2.3-2.5% падения всего индекса пришлось на один Газпром, который стал одним из первых триггеров, по итогам уронивших рынок акций.
Причины коррекции
Мы ожидали коррекции последние месяцы и предупреждали о ней не только в подписке, но и публично
- Среднесрочная причина коррекции: Высокие ставки в облигациях и депозитах при низких апсайдах в голубых фишках (мы публиковали большой отчет из подписки на этом канале в середине марта, где подсвечивали эту ситуацию)
- Драйвер коррекции - повышение налогов (обсуждали еще в апреле)
- Дополнительный драйвер - волна укрепления рубля (при прочих равных негатив для рублевых акций, т.к. большая часть рынка - экспортеры).
Драйверы роста впереди:
- ПМЭФ с 5 по 8 июня, на этом мероприятии бывают позитивные новости по крупным публичным компаниям
- детали нововведений в части налогов (весь негатив уже известен, а позитив в виде исключений, налоговых вычетов за инвестиции, снижение экспортных пошлин и т.д. скорее всего будет)
- большой приток ликвидности на рынок - дивиденды Сбера (придут на рынок в 20-х числах июля)
- сезон отчетности за 2П (драйвер в основном для компаний роста) - основная часть приходится на август-сентябрь
- Покупки от клиентов инвестбанков (в стратегиях-2024 практически консенсусом была идея коррекции в первом полугодии и роста рынков во втором: сейчас как раз есть хорошая возможность эту идею отыграть).
Что теперь делать
1. Быть проинвестированным в фундаментально сильные бизнесы
2. Не бояться этой и других подобных коррекций и спокойно держать свои активы, если инвесткейс не разрушился
3. Когда рынок перегрет, накапливать разумную долю кэша в портфеле, чтобы на вот таких коррекциях ее использовать для дешевых докупок своих позиций в акциях. Неизвестно, может ли рынок пойти ниже, это риск, но долгосрочно покупать такие коррекции выгодно (мы так сделали в подписке на долгосрочной стратегии, в результате сейчас имеем хорошую возможность для опережающего индекс роста).
Александр Сайганов
Head of Research
@Hustleharde
ОПЕК+ продлил сокращения добычи нефти на 3 кв. 2024 г.
#нефть #нефтегаз
На заседании 2 июня ОПЕК+ продлил сделку по ограничению добычи нефти на 2025 г. и добровольное ограничение добычи нефти на 2.2 млн барр./сутки со 2 по 3 кв. 2024 г. Рассмотрим это подробнее.
ОПЕК+ продлил сокращение добычи на 1.7 мбс на 2025 г.
Нефтяная сделка ОПЕК+ по ограничению добычи нефти была рассчитана до конца 2024 г. Согласно сделке, квоты по добыче стран ОПЕК+ (участвующих в сделке) на 2024 г. составляли 39.2 млн барр./сутки (без конденсата). В апреле 2023 г. несколько стран (С. Аравия, Ирак, ОАЭ, Кувейт, Казахстан, Алжир, Оман, Габон, а также Россия) объявили о добровольном сокращении квот по добыче нефти суммарно на 1.7 мбс (с 39.2 до 37.5 мбс). Эти ограничения позже продлили на весь 2024 г. На заседании 2 июня ОПЕК+ продлил сделку и ограничение добычи на 1.7 мбс на 2025 г. При этом ОПЕК+ установил квоты по добыче на 2025 г. суммарно на уровне 38.1 (квота ОАЭ была повышена).
ОПЕК+ продлил сокращение добычи на 2.2 мбс со 2 кв. 2024 г. на 3 кв. 2024 г.
В июле 2023 г. С. Аравия дополнительно добровольно снизила добычу нефти на 1 мбс (с 10 до 9 мбс без конденсата) и продлила это сокращение добычи до конца 2023 г. Также Россия добровольно снизила экспорт нефти и нефтепродуктов с августа по декабрь 2023 г. на 0.5 мбс.
В ноябре 2023 г. страны ОПЕК+ (С. Аравия, Ирак, ОАЭ, Кувейт, Казахстан, Алжир, Оман, Россия) еще раз объявили о дополнительном добровольном сокращении квот на добычу нефти суммарно на 2.2 мбс в 1 квартале 2024 г. Это включало продление добровольного сокращения добычи нефти в С. Аравии на 1 мбс и снижения экспорта нефти и нефтепродуктов России на 0.5 мбс. При этом в основном страны ОПЕК+ уже отставали от своих квот по добыче. То есть фактически добыча в странах ОПЕК+ в 2024 г. практически не изменилась и осталась на уровне около 36.1 мбс (без конденсата). Позже сокращение добычи нефти суммарно на 2.2 мбс (на уровне 36.1 мбс) было продлено на 2 кв. 2024 г.
На заседании 2 июня ОПЕК+ продлил добровольное сокращение квот по добыче нефти на 2.2 мбс со 2 кв. 2024 г. на 3 кв. 2023 г. То есть объем добычи ОПЕК+ останется примерно на таком же уровне (36.1 мбс) до конца 3 кв. 2024 г. Затем ОПЕК+ будет постепенно увеличивать добычу нефти с этого уровня до сентября 2025 г. По плану ОПЕК+ добыча нефти в странах, соблюдающих добровольное сокращение добычи, вырастет на 0.5 мбс с июня 2024 г. до декабря 2024 г. (с 30.4 до 31.0 мбс) и на 1.9 мбс с декабря 2024 г. до сентября 2025 г. (с 31.0 до 32.9 мбс).
Вывод
Ранее ОПЕК+ продлевал сокращение квот по добыче на 2 кв. 2024 г. на 2.2 мбс и с 3 кв. 2024 г. мог постепенно начать увеличивать добычу нефти. В основном рост добычи был бы за счет С. Аравии, которая может сразу повысить добычу на 1 мбс (с 9 до 10 мбс), остальные страны в основном отстают от своих квот. На заседании 2 июня ОПЕК+ продлил еще на квартал это ограничение добычи и будет постепенно увеличивать добычу нефти с октября 2024 г. до сентября 2025 г. (суммарно на 2.5 мбс – с 36.1 до 38.6 мбс).
Это в целом позитивно для рынка нефти и благодаря продлению сокращения добычи, ожидаем, что в 3 кв. 2024 г. на рынке будет наблюдаться в среднем дефицит (0.4 мбс), но в 4 кв. 2024 г. рынок перейдет к профициту. Ранее мы ожидали, что ОПЕК+ не будет продлевать сокращение добычи, и в 3 кв. 2024 г. рынок будет сбалансированным. При этом, вероятно, сокращение добычи было ниже ожиданий на рынке (перед заседанием Bloomberg сообщал, что ОПЕК+, вероятно, продлит сокращение добычи на 2.2 мбс до конца 2024 г., а продлили пока что на квартал).
Наталья Шангина
Senior Analyst
@Natalya_shg
#нефть #нефтегаз
На заседании 2 июня ОПЕК+ продлил сделку по ограничению добычи нефти на 2025 г. и добровольное ограничение добычи нефти на 2.2 млн барр./сутки со 2 по 3 кв. 2024 г. Рассмотрим это подробнее.
ОПЕК+ продлил сокращение добычи на 1.7 мбс на 2025 г.
Нефтяная сделка ОПЕК+ по ограничению добычи нефти была рассчитана до конца 2024 г. Согласно сделке, квоты по добыче стран ОПЕК+ (участвующих в сделке) на 2024 г. составляли 39.2 млн барр./сутки (без конденсата). В апреле 2023 г. несколько стран (С. Аравия, Ирак, ОАЭ, Кувейт, Казахстан, Алжир, Оман, Габон, а также Россия) объявили о добровольном сокращении квот по добыче нефти суммарно на 1.7 мбс (с 39.2 до 37.5 мбс). Эти ограничения позже продлили на весь 2024 г. На заседании 2 июня ОПЕК+ продлил сделку и ограничение добычи на 1.7 мбс на 2025 г. При этом ОПЕК+ установил квоты по добыче на 2025 г. суммарно на уровне 38.1 (квота ОАЭ была повышена).
ОПЕК+ продлил сокращение добычи на 2.2 мбс со 2 кв. 2024 г. на 3 кв. 2024 г.
В июле 2023 г. С. Аравия дополнительно добровольно снизила добычу нефти на 1 мбс (с 10 до 9 мбс без конденсата) и продлила это сокращение добычи до конца 2023 г. Также Россия добровольно снизила экспорт нефти и нефтепродуктов с августа по декабрь 2023 г. на 0.5 мбс.
В ноябре 2023 г. страны ОПЕК+ (С. Аравия, Ирак, ОАЭ, Кувейт, Казахстан, Алжир, Оман, Россия) еще раз объявили о дополнительном добровольном сокращении квот на добычу нефти суммарно на 2.2 мбс в 1 квартале 2024 г. Это включало продление добровольного сокращения добычи нефти в С. Аравии на 1 мбс и снижения экспорта нефти и нефтепродуктов России на 0.5 мбс. При этом в основном страны ОПЕК+ уже отставали от своих квот по добыче. То есть фактически добыча в странах ОПЕК+ в 2024 г. практически не изменилась и осталась на уровне около 36.1 мбс (без конденсата). Позже сокращение добычи нефти суммарно на 2.2 мбс (на уровне 36.1 мбс) было продлено на 2 кв. 2024 г.
На заседании 2 июня ОПЕК+ продлил добровольное сокращение квот по добыче нефти на 2.2 мбс со 2 кв. 2024 г. на 3 кв. 2023 г. То есть объем добычи ОПЕК+ останется примерно на таком же уровне (36.1 мбс) до конца 3 кв. 2024 г. Затем ОПЕК+ будет постепенно увеличивать добычу нефти с этого уровня до сентября 2025 г. По плану ОПЕК+ добыча нефти в странах, соблюдающих добровольное сокращение добычи, вырастет на 0.5 мбс с июня 2024 г. до декабря 2024 г. (с 30.4 до 31.0 мбс) и на 1.9 мбс с декабря 2024 г. до сентября 2025 г. (с 31.0 до 32.9 мбс).
Вывод
Ранее ОПЕК+ продлевал сокращение квот по добыче на 2 кв. 2024 г. на 2.2 мбс и с 3 кв. 2024 г. мог постепенно начать увеличивать добычу нефти. В основном рост добычи был бы за счет С. Аравии, которая может сразу повысить добычу на 1 мбс (с 9 до 10 мбс), остальные страны в основном отстают от своих квот. На заседании 2 июня ОПЕК+ продлил еще на квартал это ограничение добычи и будет постепенно увеличивать добычу нефти с октября 2024 г. до сентября 2025 г. (суммарно на 2.5 мбс – с 36.1 до 38.6 мбс).
Это в целом позитивно для рынка нефти и благодаря продлению сокращения добычи, ожидаем, что в 3 кв. 2024 г. на рынке будет наблюдаться в среднем дефицит (0.4 мбс), но в 4 кв. 2024 г. рынок перейдет к профициту. Ранее мы ожидали, что ОПЕК+ не будет продлевать сокращение добычи, и в 3 кв. 2024 г. рынок будет сбалансированным. При этом, вероятно, сокращение добычи было ниже ожиданий на рынке (перед заседанием Bloomberg сообщал, что ОПЕК+, вероятно, продлит сокращение добычи на 2.2 мбс до конца 2024 г., а продлили пока что на квартал).
Наталья Шангина
Senior Analyst
@Natalya_shg
Ожидания по ключевой ставке
#облигации
В эту пятницу состоится заседание Банка России на котором будет рассматриваться вопрос ключевой ставки (КС). Мы склоняемся к тому, что КС сохранят на уровне 16%, но считаем, что ЦБ будет обязан дать направленный сигнал на повышение на будущих заседаниях, если того будет требовать ситуация.
🧐 Почему мы так думаем
• После комментариев А. Заботкина от 21 мая о том, что 7 июня на столе решений будет альтернативный сценарий с повышением ставки, рынок госдолга ускорил свое падение. Доходности ОФЗ выросли на 0.5-1 п.п. за 2 недели по всей кривой. Крупнейшие банки повысили ставки по депозитам до 17-18%, т.е. уже произошло ужесточение денежно-кредитных условий на словесных интервенциях без фактического повышения. Чтобы не увидеть сильного снижения доходностей в случае сохранения ставки — нужна предельно жесткая риторика.
Здесь важно отметить, что вариант с повышением КС рассматривался на заседаниях в феврале и апреле, но рынок игнорировал это и не верил в сценарий higher for longer. Сейчас же Банк России добился от рынка того, что он хотел.
• Макро-картина с прошлого заседания незначительно ухудшилась. Инфляция с.к.г. в апреле ускорилась к марту, а в мае ускорится к апрелю (скорее всего), но отчасти из-за индексации цен на отечественные авто. Прирост кредитного портфеля остался высоким, потребительская активность тоже. Рынок труда сохраняет жесткость. Из позитивного можно выделить замедление в сфере услуг в мае — Services PMI 49.8 (значение ниже 50 говорит о снижении).
• Риторика свежего О чем говорят тренды скорее указывает поддержание текущих жестких ДКУ (реальные ставки сегодня на исторических максимумах) более продолжительное время для возвращения инфляции к цели, нежели на повышение КС на ближайшем заседании.
💡 Если подытожить, то мы думаем, что 7 июня ставку сохранят на 16%, дав жесткий сигнал на повышение в будущем. А уже на следующем заседании, при сохранении такой же картины в макро, логично будет повысить ставку и дать обновленный прогноз, т.к. заседание будет опорным. Но влияние на активы может быть иррациональным. Stay tuned.
#облигации
В эту пятницу состоится заседание Банка России на котором будет рассматриваться вопрос ключевой ставки (КС). Мы склоняемся к тому, что КС сохранят на уровне 16%, но считаем, что ЦБ будет обязан дать направленный сигнал на повышение на будущих заседаниях, если того будет требовать ситуация.
🧐 Почему мы так думаем
• После комментариев А. Заботкина от 21 мая о том, что 7 июня на столе решений будет альтернативный сценарий с повышением ставки, рынок госдолга ускорил свое падение. Доходности ОФЗ выросли на 0.5-1 п.п. за 2 недели по всей кривой. Крупнейшие банки повысили ставки по депозитам до 17-18%, т.е. уже произошло ужесточение денежно-кредитных условий на словесных интервенциях без фактического повышения. Чтобы не увидеть сильного снижения доходностей в случае сохранения ставки — нужна предельно жесткая риторика.
Здесь важно отметить, что вариант с повышением КС рассматривался на заседаниях в феврале и апреле, но рынок игнорировал это и не верил в сценарий higher for longer. Сейчас же Банк России добился от рынка того, что он хотел.
• Макро-картина с прошлого заседания незначительно ухудшилась. Инфляция с.к.г. в апреле ускорилась к марту, а в мае ускорится к апрелю (скорее всего), но отчасти из-за индексации цен на отечественные авто. Прирост кредитного портфеля остался высоким, потребительская активность тоже. Рынок труда сохраняет жесткость. Из позитивного можно выделить замедление в сфере услуг в мае — Services PMI 49.8 (значение ниже 50 говорит о снижении).
• Риторика свежего О чем говорят тренды скорее указывает поддержание текущих жестких ДКУ (реальные ставки сегодня на исторических максимумах) более продолжительное время для возвращения инфляции к цели, нежели на повышение КС на ближайшем заседании.
💡 Если подытожить, то мы думаем, что 7 июня ставку сохранят на 16%, дав жесткий сигнал на повышение в будущем. А уже на следующем заседании, при сохранении такой же картины в макро, логично будет повысить ставку и дать обновленный прогноз, т.к. заседание будет опорным. Но влияние на активы может быть иррациональным. Stay tuned.
Эфир на БКС Live с Сергеем Пироговым
#мысли_управляющего
Только что Сергей был на эфире на БКС Live
— Завтрашнее заседание ЦБ: к чему готовиться?
— Пора ли покупать акции после падения? Тактика на рынке в ближайший месяц
— Что ждем по курсу доллара к рублю?
— Что ждем по золоту? Полюс и ЮГК интересны?
— Что думаем про Мечел, Новатэк, Фосагро и другие акции?
— Яндекс и Тинькофф - остаются ли прежними после выхода основателей?
Ответы на эти и другие вопросы смотрите по ссылке: https://www.youtube.com/live/mw8t6DqzDzc?si=LSt9ONCR23eB0TJL
#мысли_управляющего
Только что Сергей был на эфире на БКС Live
— Завтрашнее заседание ЦБ: к чему готовиться?
— Пора ли покупать акции после падения? Тактика на рынке в ближайший месяц
— Что ждем по курсу доллара к рублю?
— Что ждем по золоту? Полюс и ЮГК интересны?
— Что думаем про Мечел, Новатэк, Фосагро и другие акции?
— Яндекс и Тинькофф - остаются ли прежними после выхода основателей?
Ответы на эти и другие вопросы смотрите по ссылке: https://www.youtube.com/live/mw8t6DqzDzc?si=LSt9ONCR23eB0TJL
YouTube
Российские акции обвалились! Пора закупаться? И к чему готовиться инвесторам? / БКС Live
Индекс Мосбиржи за 2 недели обвалился на 12%, а отдельные акции еще сильнее. Удастся ли им восстановиться? Куда пойдет российский рынок? Что происходит с облигациями? Какую стратегию выбрать инвестору?
Гость эфира — Сергей Пирогов, основатель аналитического…
Гость эфира — Сергей Пирогов, основатель аналитического…
Фундаментальная оценка индекса Мосбиржи от Invest Heroes
Делимся с вами одной из фишек нашего сервиса. Это полезный индикатор для принятия решений на рынке акций.
Oценка индекса производится на горизонте следующих 12 мес., исходя из наших целевых цен по компаниям-компонентам индекса, в соответствии с их весами в нём.
В настоящий момент справедливая оценка индекса Мосбиржи - 3927 п. Потенциал роста на горизонте года - 21.5%.
Делимся с вами одной из фишек нашего сервиса. Это полезный индикатор для принятия решений на рынке акций.
Oценка индекса производится на горизонте следующих 12 мес., исходя из наших целевых цен по компаниям-компонентам индекса, в соответствии с их весами в нём.
В настоящий момент справедливая оценка индекса Мосбиржи - 3927 п. Потенциал роста на горизонте года - 21.5%.
Наши портфели
#weekly #strategies
Каждую неделю мы делимся результатами наших портфелей в отдельной рубрике #strategies
Итак, результаты наших портфелей за неделю:
> Indiana Jones: 5.03%
> Henry Ford: -1.46%
> James Bond: 0.81%
> Iron Arny: 0.47%
> Forrest Gump RU: 4.97%
> Индекс Мосбиржи ПД: 0.63%
> Индекс S&P500: 1.32%
Портфель IJ:
На этой неделе рынок прошел пик падения, капитуляцию и отскочил. Стратегия на этом фоне докупала и по итогам недели восстановила доходность, плюс мы ждем дивиденды по 2 бумагам. Сейчас мы в рынке акций на 122.8%, будем плавно распродавать эту долю по мере роста.
IJ - это активная стратегия, по которой совершаются в том числе и спекулятивные трейды. Чтобы их повторять, нужно быть готовым повторять до 50 сделок в месяц.
Портфель James Bond:
За неделю стратегия неплохо выросла как за счет получения купонов по фондам, так и за счет роста тела TLT. Продолжаем держать в кэше 15% стратегии для реализации возможностей на разных участках кривой.
Портфель Iron Arny:
Портфель подрос на фоне отскока в облигациях с фикс. купоном, которые в свою очередь отскочили после перепроданности. ЦБ сохранил ставку на уровне 16%, дав ястребиный сигнал - все в рамках ожиданий.
Портфель Forrest Gump RU:
По итогам последних трех недель рынок сделал существенную коррекцию, больше среднего (12% от максимумов по индексу). Наш портфель проходил коррекцию в защитном режиме, вблизи дна мы продали ОФЗ флоутеры и на этот кэш закупились акциями фаворитами, в результате чего портфель находится в 2% от максимумов, несмотря на существенно снизившийся индекс.
Загляните на наш сайт, чтобы узнать больше про эти стратегии. Вы можете зарабатывать 10-30% годовых на акциях и 10-15% на облигациях в нашем сервисе.
Если вам нужна личная консультация по сервису IH, напишите @Sergey_Lenshin 💪
#weekly #strategies
Каждую неделю мы делимся результатами наших портфелей в отдельной рубрике #strategies
Итак, результаты наших портфелей за неделю:
> Indiana Jones: 5.03%
> Henry Ford: -1.46%
> James Bond: 0.81%
> Iron Arny: 0.47%
> Forrest Gump RU: 4.97%
> Индекс Мосбиржи ПД: 0.63%
> Индекс S&P500: 1.32%
Портфель IJ:
На этой неделе рынок прошел пик падения, капитуляцию и отскочил. Стратегия на этом фоне докупала и по итогам недели восстановила доходность, плюс мы ждем дивиденды по 2 бумагам. Сейчас мы в рынке акций на 122.8%, будем плавно распродавать эту долю по мере роста.
IJ - это активная стратегия, по которой совершаются в том числе и спекулятивные трейды. Чтобы их повторять, нужно быть готовым повторять до 50 сделок в месяц.
Портфель James Bond:
За неделю стратегия неплохо выросла как за счет получения купонов по фондам, так и за счет роста тела TLT. Продолжаем держать в кэше 15% стратегии для реализации возможностей на разных участках кривой.
Портфель Iron Arny:
Портфель подрос на фоне отскока в облигациях с фикс. купоном, которые в свою очередь отскочили после перепроданности. ЦБ сохранил ставку на уровне 16%, дав ястребиный сигнал - все в рамках ожиданий.
Портфель Forrest Gump RU:
По итогам последних трех недель рынок сделал существенную коррекцию, больше среднего (12% от максимумов по индексу). Наш портфель проходил коррекцию в защитном режиме, вблизи дна мы продали ОФЗ флоутеры и на этот кэш закупились акциями фаворитами, в результате чего портфель находится в 2% от максимумов, несмотря на существенно снизившийся индекс.
Загляните на наш сайт, чтобы узнать больше про эти стратегии. Вы можете зарабатывать 10-30% годовых на акциях и 10-15% на облигациях в нашем сервисе.
Если вам нужна личная консультация по сервису IH, напишите @Sergey_Lenshin 💪
Forwarded from Сергей Пирогов
Свежий выпуск Пирогов уже на YouTube!
#мысли_управляющего
В этом выпуске речь пошла о том, как выстроить тактику на лето:
- ранее мы приняли правильное решение откупать коррекцию;
- теперь ЦБ утвердил ставку 16%, и рынок пошел развивать движение вверх.
Поэтому:
1) Делюсь мыслями про % ставки в июле - ЦБ вероятно может повысить ее 26 числа / докуда вырастут акции?
2) Комментирую по верхам дивсезон - июньскую и июльскую часть. Думаю, в начале июня логично резать участие в рынке.
(по крайней мере мне - на коррекции я долю акций вывел в 120-130%)
3) Валютные облигации: комментирую дисбаланс между рублевой ставкой, валютной доходностью и курсом доллара/юаня
Все выглядит так, будто или доходности в валюте вырастут, или рубль укрепится еще (а может и все вместе). На заметку: корпоратам и Минфину интересно занимать в валюте!
4) Осветил ситуацию в IVA Tech. Вижу в ней некоторую возможность: посмотрите как сметают с полок акции Астры и Делимобиля:)
В целом, конечно, интересно как и когда % ставка у нас вернется к 12-13% хотя бы. С этой мыслью очень жду панельную дискуссию 15 июня - на нашей конференции как раз будут Софья Донец, Михаил Васильев, Григорий Жирнов, Егор Сусин и Сергей Коныгин. Хочу послушать, как они видят ситуацию. И вы можете присоединиться к нам 15 июня в оффлайн или онлайн формате — успейте купить билет здесь https://invest-heroes.ru/ih-conference-summer-2024
#мысли_управляющего
В этом выпуске речь пошла о том, как выстроить тактику на лето:
- ранее мы приняли правильное решение откупать коррекцию;
- теперь ЦБ утвердил ставку 16%, и рынок пошел развивать движение вверх.
Поэтому:
1) Делюсь мыслями про % ставки в июле - ЦБ вероятно может повысить ее 26 числа / докуда вырастут акции?
2) Комментирую по верхам дивсезон - июньскую и июльскую часть. Думаю, в начале июня логично резать участие в рынке.
(по крайней мере мне - на коррекции я долю акций вывел в 120-130%)
3) Валютные облигации: комментирую дисбаланс между рублевой ставкой, валютной доходностью и курсом доллара/юаня
Все выглядит так, будто или доходности в валюте вырастут, или рубль укрепится еще (а может и все вместе). На заметку: корпоратам и Минфину интересно занимать в валюте!
4) Осветил ситуацию в IVA Tech. Вижу в ней некоторую возможность: посмотрите как сметают с полок акции Астры и Делимобиля:)
В целом, конечно, интересно как и когда % ставка у нас вернется к 12-13% хотя бы. С этой мыслью очень жду панельную дискуссию 15 июня - на нашей конференции как раз будут Софья Донец, Михаил Васильев, Григорий Жирнов, Егор Сусин и Сергей Коныгин. Хочу послушать, как они видят ситуацию. И вы можете присоединиться к нам 15 июня в оффлайн или онлайн формате — успейте купить билет здесь https://invest-heroes.ru/ih-conference-summer-2024
YouTube
Ставка 16%. Рынок акций едет вверх - что дальше?
Не пропустите конференцию 15 июня❗️Билеты на конференцию ООО УК «ГЕРОИ»https://invest-heroes.ru/ih-conferenc...
https://ih-capital.ru — открытие Личного кабинета для приобретения паев фондов
👉🏻Мой канал - https://www.tg-me.com/PirogovLive
👉🏻 Канал с аналитикой…
https://ih-capital.ru — открытие Личного кабинета для приобретения паев фондов
👉🏻Мой канал - https://www.tg-me.com/PirogovLive
👉🏻 Канал с аналитикой…
Итоги заседания Банка России
#ключевая_ставка
• В пятницу Банк России сохранил ставку на уровне 16%, допуская повышение ставки на ближайшем заседании (26 июля). Решение ЦБ совпало с нашими ожиданиями и ожиданием консенсуса.
• Риторика на пресс-конференции была достаточно ястребиная. Регулятор подчеркнул возможность существенного повышения ставки в июле. Это значит, что если данные за июнь и почти полный июль будут такими же, как за последние пару месяцев, то ЦБ вполне может повысить ставку сразу до 18%. Кстати, такой вариант рассматривался и на прошедшем заседании.
🔮 Учитывая ситуацию в экономике — напряженный рынок труда, высокие темпы кредитования, сильная потребительская активность, вероятные трудности с импортом — мы достаточно высоко оцениваем риски повышения КС 26 июля, если темпы устойчивой инфляции не начнут снижаться.
• Конечно, сказать сегодня с большой уверенностью каким будет решение Банка России 26 июля невозможно, т.к. сейчас очень высокая чувствительность к данным и любая (позитивная / негативная) статистика будет двигать ожидания. НО на данный момент, мы склоняемся к ястребиному решению, т.к. у инфляции спроса большая инерция и она не уходит быстро.
• 20 июня выходит резюме обсуждения, которое может добавить подробностей, а так же усилить ястребиный настрой регулятора.
#ключевая_ставка
• В пятницу Банк России сохранил ставку на уровне 16%, допуская повышение ставки на ближайшем заседании (26 июля). Решение ЦБ совпало с нашими ожиданиями и ожиданием консенсуса.
• Риторика на пресс-конференции была достаточно ястребиная. Регулятор подчеркнул возможность существенного повышения ставки в июле. Это значит, что если данные за июнь и почти полный июль будут такими же, как за последние пару месяцев, то ЦБ вполне может повысить ставку сразу до 18%. Кстати, такой вариант рассматривался и на прошедшем заседании.
🔮 Учитывая ситуацию в экономике — напряженный рынок труда, высокие темпы кредитования, сильная потребительская активность, вероятные трудности с импортом — мы достаточно высоко оцениваем риски повышения КС 26 июля, если темпы устойчивой инфляции не начнут снижаться.
• Конечно, сказать сегодня с большой уверенностью каким будет решение Банка России 26 июля невозможно, т.к. сейчас очень высокая чувствительность к данным и любая (позитивная / негативная) статистика будет двигать ожидания. НО на данный момент, мы склоняемся к ястребиному решению, т.к. у инфляции спроса большая инерция и она не уходит быстро.
• 20 июня выходит резюме обсуждения, которое может добавить подробностей, а так же усилить ястребиный настрой регулятора.
Мосбиржа: как дела у компании [1/2]
#MOEX #special
Недавно Мосбиржа отчиталась по результатам 1 кв. 2024 г., показав уверенный рост. Также в прошлую пятницу прошло заседание ЦБ, риторика которого обозначила возможное повышение ключевой ставки до 18%: Мосбиржа, как известно, является бенефициаром в ситуации высоких ставок, так как зарабатывает с остатков на клиентских счетах. В этой серии постов подробнее поговорим о результатах компании и драйверах будущего роста бизнеса.
Мосбиржа ожидаемо показала сильный результат за 1 квартал
- Комиссионные доходы выросли до 14.5 млрд руб. (+46% г/г). Это стало следствием роста объема торгов на фоне роста оборачиваемости и притока бОльшего числа инвесторов на рынок. При этом, доход вырос сильнее всего оборота площадки (+27% г/г). Сказывается влияние обновленной системы тарифов и, как отмечает менеджмент, произошло увеличение торгов более прибыльными для Мосбиржи инструментами (суммарно, растет эффективная комиссионная ставка);
- Процентные доходы увеличились до 19.4 млрд руб. (+47% г/г). Основной рост пришелся на «процентные доходы по денежным средствам и их эквивалентам» (18.9 млрд руб., +66% г/г). Как раз в этой части бизнеса и проявляется эффект от сохранения высоких ставок, так как клиентские остатки, по сути, размещаются на денежном рынке и приносят сопоставимый доход Мосбирже;
- EBITDA выросла до 25.5 млрд руб. (+34% г/г), чистая прибыль составила 19.4 млрд руб. (+35% г/г). Рост показателей ниже роста суммарного операционного дохода связан с более агрессивной политикой развития.
С чем связан рост расходов:
Во-первых, компания пересмотрела взгляд на премирование сотрудников: теперь премия пропорциональна прибыли, а долгосрочная мотивация (LTIP) привязана к капитализации, что отвечает амбициям бизнеса (расходы на персонал выросли до 5.7 млрд руб., +108% г/г).
Во-вторых, Мосбиржа поддерживает высокий уровень затрат на маркетинг в рамках развития проекта Финуслуг (расходы на рекламу составили 0.9 млрд руб., рост в 8 раз г/г).
В-третьих, высокие ставки также способствуют росту процентных расходов, которые составили 3.0 млрд руб. (рост в 16 раз г/г).
Итог
Несмотря на некоторое снижение рентабельности, доходы и прибыль растут двухзначными темпами.
В следующей части поговорим о том, будет ли продолжаться рост прибыли в будущих периодах, какие есть драйверы роста бизнеса Мосбиржи.
#MOEX #special
Недавно Мосбиржа отчиталась по результатам 1 кв. 2024 г., показав уверенный рост. Также в прошлую пятницу прошло заседание ЦБ, риторика которого обозначила возможное повышение ключевой ставки до 18%: Мосбиржа, как известно, является бенефициаром в ситуации высоких ставок, так как зарабатывает с остатков на клиентских счетах. В этой серии постов подробнее поговорим о результатах компании и драйверах будущего роста бизнеса.
Мосбиржа ожидаемо показала сильный результат за 1 квартал
- Комиссионные доходы выросли до 14.5 млрд руб. (+46% г/г). Это стало следствием роста объема торгов на фоне роста оборачиваемости и притока бОльшего числа инвесторов на рынок. При этом, доход вырос сильнее всего оборота площадки (+27% г/г). Сказывается влияние обновленной системы тарифов и, как отмечает менеджмент, произошло увеличение торгов более прибыльными для Мосбиржи инструментами (суммарно, растет эффективная комиссионная ставка);
- Процентные доходы увеличились до 19.4 млрд руб. (+47% г/г). Основной рост пришелся на «процентные доходы по денежным средствам и их эквивалентам» (18.9 млрд руб., +66% г/г). Как раз в этой части бизнеса и проявляется эффект от сохранения высоких ставок, так как клиентские остатки, по сути, размещаются на денежном рынке и приносят сопоставимый доход Мосбирже;
- EBITDA выросла до 25.5 млрд руб. (+34% г/г), чистая прибыль составила 19.4 млрд руб. (+35% г/г). Рост показателей ниже роста суммарного операционного дохода связан с более агрессивной политикой развития.
С чем связан рост расходов:
Во-первых, компания пересмотрела взгляд на премирование сотрудников: теперь премия пропорциональна прибыли, а долгосрочная мотивация (LTIP) привязана к капитализации, что отвечает амбициям бизнеса (расходы на персонал выросли до 5.7 млрд руб., +108% г/г).
Во-вторых, Мосбиржа поддерживает высокий уровень затрат на маркетинг в рамках развития проекта Финуслуг (расходы на рекламу составили 0.9 млрд руб., рост в 8 раз г/г).
В-третьих, высокие ставки также способствуют росту процентных расходов, которые составили 3.0 млрд руб. (рост в 16 раз г/г).
Итог
Несмотря на некоторое снижение рентабельности, доходы и прибыль растут двухзначными темпами.
В следующей части поговорим о том, будет ли продолжаться рост прибыли в будущих периодах, какие есть драйверы роста бизнеса Мосбиржи.
Мосбиржа: как дела у компании [2/2]
#MOEX #special
В предыдущей части мы разобрали финансовые результаты Мосбиржи за 1 кв. 2024 г., в этой части расскажем про внешние драйверы роста компании на горизонте 12 месяцев.
Драйверы роста на горизонте 12 месяцев
- Повышение ключевой ставки. Исходя из тона риторики на последнем заседании ЦБ (7 июня), существует вероятность повышения ключевой ставки (КС) до 18% и длительного удержания ее на высоком уровне – подробнее написали здесь. Как подсветили в первой части, Мосбиржа выигрывает от высокой ставки в части процентных доходов;
Результаты за 1 кв. говорят за обновление рекорда по процентным доходам по году, но в случае реализации сценария с повышением КС компания сможет заработать еще больше (при сохранении текущего уровня остатков денежных средств на счетах клиентов)
- Рост количества IPO на Мосбирже. Ситуация с сохранением высокой КС делает привлекательным для компаний привлечение ден. средств через выход на публичный рынок (проведение IPO) вместо кредитования. Для публичных компаний также есть опция SPO. Еще в феврале Владимир Крекотень (управляющий директор Мосбиржи) заявлял о 20 возможных IPO/SPO в 2024 г. На текущий момент на Мосбиржу вышло 7 компаний. Потенциально это увеличивает торговый оборот (по итогам проведенных IPO объем заявок превышал объем предложения), а также Мосбиржа получает доход от проведения листинга.
Рост доходов может привести к росту дивидендов
Мосбиржа планирует направлять на выплату дивидендов от 50% чистой прибыли. Однако, существуют ограничения, связанные с распределением средств дочерних компаний и внутренними нормативами компании.
По итогам 2023 г. Мосбиржа объявила дивиденды в размере 65% от чистой прибыли по МСФО. Это дает 7% дивидендной доходности к текущей цене (17.35 руб. на акцию), дата отсечки 14 июня 2024 г. С учетом всего вышесказанного: Мосбиржа может обновить рекорд по чистой прибыли в 2024 г. и выплатить высокий дивиденд. Среднее значение выплат на 2017-2020 года составило 88% от чистой прибыли. По итогам 2024 г. див. доходность может составить 9-14% к текущей цене (в зависимости от коэффициента выплаты), при этом мы не закладываем в прогноз как базовый сценарий выплату по верхней границе.
Взгляд на компанию
Мосбиржа является бенефициаром высокой ключевой ставки. В 2024 г. компания способна обновить рекорд по чистой прибыли и увеличить дивиденды. Наш взгляд на перспективы роста бизнеса остается положительным. При этом важно понимать, по какой цене акции Мосбиржи интересно покупать. На днях в рамках нашего аналитического сервиса мы опубликуем подробный обзор по компании c прогнозом фин. резов и целевой ценой.
#MOEX #special
В предыдущей части мы разобрали финансовые результаты Мосбиржи за 1 кв. 2024 г., в этой части расскажем про внешние драйверы роста компании на горизонте 12 месяцев.
Драйверы роста на горизонте 12 месяцев
- Повышение ключевой ставки. Исходя из тона риторики на последнем заседании ЦБ (7 июня), существует вероятность повышения ключевой ставки (КС) до 18% и длительного удержания ее на высоком уровне – подробнее написали здесь. Как подсветили в первой части, Мосбиржа выигрывает от высокой ставки в части процентных доходов;
Результаты за 1 кв. говорят за обновление рекорда по процентным доходам по году, но в случае реализации сценария с повышением КС компания сможет заработать еще больше (при сохранении текущего уровня остатков денежных средств на счетах клиентов)
- Рост количества IPO на Мосбирже. Ситуация с сохранением высокой КС делает привлекательным для компаний привлечение ден. средств через выход на публичный рынок (проведение IPO) вместо кредитования. Для публичных компаний также есть опция SPO. Еще в феврале Владимир Крекотень (управляющий директор Мосбиржи) заявлял о 20 возможных IPO/SPO в 2024 г. На текущий момент на Мосбиржу вышло 7 компаний. Потенциально это увеличивает торговый оборот (по итогам проведенных IPO объем заявок превышал объем предложения), а также Мосбиржа получает доход от проведения листинга.
Рост доходов может привести к росту дивидендов
Мосбиржа планирует направлять на выплату дивидендов от 50% чистой прибыли. Однако, существуют ограничения, связанные с распределением средств дочерних компаний и внутренними нормативами компании.
По итогам 2023 г. Мосбиржа объявила дивиденды в размере 65% от чистой прибыли по МСФО. Это дает 7% дивидендной доходности к текущей цене (17.35 руб. на акцию), дата отсечки 14 июня 2024 г. С учетом всего вышесказанного: Мосбиржа может обновить рекорд по чистой прибыли в 2024 г. и выплатить высокий дивиденд. Среднее значение выплат на 2017-2020 года составило 88% от чистой прибыли. По итогам 2024 г. див. доходность может составить 9-14% к текущей цене (в зависимости от коэффициента выплаты), при этом мы не закладываем в прогноз как базовый сценарий выплату по верхней границе.
Взгляд на компанию
Мосбиржа является бенефициаром высокой ключевой ставки. В 2024 г. компания способна обновить рекорд по чистой прибыли и увеличить дивиденды. Наш взгляд на перспективы роста бизнеса остается положительным. При этом важно понимать, по какой цене акции Мосбиржи интересно покупать. На днях в рамках нашего аналитического сервиса мы опубликуем подробный обзор по компании c прогнозом фин. резов и целевой ценой.
Forwarded from Сергей Пирогов
На сон грядущий
#мысли_управляющего
- для акций завтрашний день будет неприятным, но я думаю это волатильность, после нее все цены восстановятся
- не представляю, кто будет покупать фьючерсы на доллар и евро - поидее они и на 10% могут упасть. На юань будут откупать
- в связи с волатильностью, может вырасти ГО и вероятны маржин-коллы. Помните, писал вам что физики в лонге фьючерсов в опасности?
- ЗОшки неликвидны. Плюс, завтра курс ЦБ для расчетов в них будет прежним. Значит, там возможны эмоциональные распродажи до -10%
- банки расширят спреды покупки-продажи валюты и заработают на этом. Предположу, что к понедельнику ЦБ это немного отрегулирует, курс банков сблизится с курсом ЦБ
- все фьючерсы рассчитают по курсу ЦБ. Думаю юань завтра потеряет 3%, а доллар до 10% на фьючерсах. Помним, скоро экспирация
- можно будет все еще купить и продать наличный и безналичный доллар в банках. Просто покупать будут по 80₽, а продавать по 95₽ первое время. Потом получше
В общем, завтра-послезавтра кто понимает, тот сможет воспользоваться ситуацией.
⛩️ Сам я гадаю дойдет ли до цели мой шорт фьючерсов на юань. Если все по плану, то дальше положено будет покупать
🥊 ну и замещайки будет время брать. При определенных ценовых условиях - и на замену некоторым акциям
Готовимся, в общем. Отменил на завтра все встречи, поставил на вечер спортзал
#мысли_управляющего
- для акций завтрашний день будет неприятным, но я думаю это волатильность, после нее все цены восстановятся
- не представляю, кто будет покупать фьючерсы на доллар и евро - поидее они и на 10% могут упасть. На юань будут откупать
- в связи с волатильностью, может вырасти ГО и вероятны маржин-коллы. Помните, писал вам что физики в лонге фьючерсов в опасности?
- ЗОшки неликвидны. Плюс, завтра курс ЦБ для расчетов в них будет прежним. Значит, там возможны эмоциональные распродажи до -10%
- банки расширят спреды покупки-продажи валюты и заработают на этом. Предположу, что к понедельнику ЦБ это немного отрегулирует, курс банков сблизится с курсом ЦБ
- все фьючерсы рассчитают по курсу ЦБ. Думаю юань завтра потеряет 3%, а доллар до 10% на фьючерсах. Помним, скоро экспирация
- можно будет все еще купить и продать наличный и безналичный доллар в банках. Просто покупать будут по 80₽, а продавать по 95₽ первое время. Потом получше
В общем, завтра-послезавтра кто понимает, тот сможет воспользоваться ситуацией.
⛩️ Сам я гадаю дойдет ли до цели мой шорт фьючерсов на юань. Если все по плану, то дальше положено будет покупать
🥊 ну и замещайки будет время брать. При определенных ценовых условиях - и на замену некоторым акциям
Готовимся, в общем. Отменил на завтра все встречи, поставил на вечер спортзал
Почему рынок так реагирует на новые санкции
#divingdeeper
Думаю, все уже в курсе, что вчера США ввели новый пакет санкций, в который вошли блокирующие санкции к Мосбирже, в т.ч. НРД и НКЦ. Это те самые санкции, которых все боялись осенью 2022 (мы тоже про них писали), когда рубль аномально укреплялся ниже 60 из-за страха, что биржевые доллары окажутся замороженными.
Сейчас подобного укрепления ждать не стоит, потому что санкции уже введены, заморозка биржевых долларов и евро уже наступила. А осенью укрепление было на ожиданиях санкций, а самих санкций не было.
Курс рубля продолжит зависеть преимущественно от баланса экспорта и импорта (как и до того), но теперь с меньшим влиянием спекулянтов. Среднесрочно скорее всего останется вблизи 90, отклонения будут краткосрочными и связанными с нарушениями цепочек платежей, если они будут. Вероятно, что первое отклонение будет в сторону укрепления в логике, что нефтяной экспорт попадает в исключения по старым санкциями и может нормально получать и продавать валюту, а импортеры могут столкнуться с новыми задержками платежей из-за того, что банкам понадобится время на перестройку процессов.
Реакция в акциях - резкое падение. Тут может быть несколько факторов, делюсь мыслями:
- дружественные нерезиденты продают то, что держали
- физики паникуют, не совсем понимая, что может быть заморожено, а что нет
- маржин коллы по портфелям тех, кто держал валюту
Все приведенные выше варианты - краткосрочные факторы, это могут быстро выкупить.
Что с этим всем делать? Если есть на что покупать, то покупать компании внутреннего рынка (в пределах разумной доли). Для них нет неопределенности с валютным курсом, поэтому скорее всего рынок их будет больше любить в ближайшее время. Если кэша уже не осталось, то спокойно удерживать набранные позиции, т.к. практически нигде инвесткейсы не развалились от этих санкций. Отдельный ограниченный ущерб получила Мосбиржа, новые проблемы для будущих проектов роста получил Новатэк (но едва ли эти проекты учитывались в текущей цене акций), трудности из-за санкций против танкеров будут у Совкомфлота (но компании не впервые приходится с таким справляться).
Александр Сайганов
Head of Research
@Hustleharde
#divingdeeper
Думаю, все уже в курсе, что вчера США ввели новый пакет санкций, в который вошли блокирующие санкции к Мосбирже, в т.ч. НРД и НКЦ. Это те самые санкции, которых все боялись осенью 2022 (мы тоже про них писали), когда рубль аномально укреплялся ниже 60 из-за страха, что биржевые доллары окажутся замороженными.
Сейчас подобного укрепления ждать не стоит, потому что санкции уже введены, заморозка биржевых долларов и евро уже наступила. А осенью укрепление было на ожиданиях санкций, а самих санкций не было.
Курс рубля продолжит зависеть преимущественно от баланса экспорта и импорта (как и до того), но теперь с меньшим влиянием спекулянтов. Среднесрочно скорее всего останется вблизи 90, отклонения будут краткосрочными и связанными с нарушениями цепочек платежей, если они будут. Вероятно, что первое отклонение будет в сторону укрепления в логике, что нефтяной экспорт попадает в исключения по старым санкциями и может нормально получать и продавать валюту, а импортеры могут столкнуться с новыми задержками платежей из-за того, что банкам понадобится время на перестройку процессов.
Реакция в акциях - резкое падение. Тут может быть несколько факторов, делюсь мыслями:
- дружественные нерезиденты продают то, что держали
- физики паникуют, не совсем понимая, что может быть заморожено, а что нет
- маржин коллы по портфелям тех, кто держал валюту
Все приведенные выше варианты - краткосрочные факторы, это могут быстро выкупить.
Что с этим всем делать? Если есть на что покупать, то покупать компании внутреннего рынка (в пределах разумной доли). Для них нет неопределенности с валютным курсом, поэтому скорее всего рынок их будет больше любить в ближайшее время. Если кэша уже не осталось, то спокойно удерживать набранные позиции, т.к. практически нигде инвесткейсы не развалились от этих санкций. Отдельный ограниченный ущерб получила Мосбиржа, новые проблемы для будущих проектов роста получил Новатэк (но едва ли эти проекты учитывались в текущей цене акций), трудности из-за санкций против танкеров будут у Совкомфлота (но компании не впервые приходится с таким справляться).
Александр Сайганов
Head of Research
@Hustleharde
Скидки на подписку IH — сейчас самое время
Рынок пережил 3 больших удара - первый шок с % ставками, второй с налогами и теперь маржин-коллы на санкциях к НКЦ. Чем ещё удивить людей? - наверное, мало чем.
Мы решили провести короткую акцию на аналитический сервис IH
с сегодняшнего дня и до 17 июня включительно - присоединяйтесь: смотрите аналитику и следите за сделками управляющих, закупайтесь, пока цены низкие.
Для выбора тарифа воспользуйтесь главной страницей нашего сайта https://invest-heroes.ru
В зависимости от выбранного тарифа, вы сможете применить скидочный промокод👇🏻
SUMMER20 - скидка 20% на все тарифы 3/6 мес.
SUMMER30 - скидка 30% на все годовые тарифы
SUMMER35 - скидка 35% на годовой тариф США+РФ
Мы уже много рассказывали, что, оформляя подписку, каждый из вас получает удобный сервис для инвесторов, который включает в себя: обзоры по компаниям от наших аналитиков, сделки по портфелю от управляющих в специальном Telegram-боте, возможность задавать вопросы команде, а также специальные материалы, включая закрытые пироги😉
Также у нас предусмотрены тарифы на долгосрочную подписку. Все подробности по ссылке - тарифы на 3/5 лет с приятной скидкой.
С честными отзывами о нашем сервисе вы можете ознакомиться здесь
Рынок пережил 3 больших удара - первый шок с % ставками, второй с налогами и теперь маржин-коллы на санкциях к НКЦ. Чем ещё удивить людей? - наверное, мало чем.
Мы решили провести короткую акцию на аналитический сервис IH
с сегодняшнего дня и до 17 июня включительно - присоединяйтесь: смотрите аналитику и следите за сделками управляющих, закупайтесь, пока цены низкие.
Для выбора тарифа воспользуйтесь главной страницей нашего сайта https://invest-heroes.ru
В зависимости от выбранного тарифа, вы сможете применить скидочный промокод👇🏻
SUMMER20 - скидка 20% на все тарифы 3/6 мес.
SUMMER30 - скидка 30% на все годовые тарифы
SUMMER35 - скидка 35% на годовой тариф США+РФ
Мы уже много рассказывали, что, оформляя подписку, каждый из вас получает удобный сервис для инвесторов, который включает в себя: обзоры по компаниям от наших аналитиков, сделки по портфелю от управляющих в специальном Telegram-боте, возможность задавать вопросы команде, а также специальные материалы, включая закрытые пироги😉
Также у нас предусмотрены тарифы на долгосрочную подписку. Все подробности по ссылке - тарифы на 3/5 лет с приятной скидкой.
С честными отзывами о нашем сервисе вы можете ознакомиться здесь
invest-heroes.ru
Главная | Invest Heroes
С нами вы сможете научиться управлять своими финансами, разобраться в инвестиционных инструментах и понять, как работает фондовый рынок.
Как санкции против НКЦ отразятся на валютных активах и курсе рубля
#валюта
• 12 июня были введены санкции против НКЦ. 13 июня прошли первые торги без валютных пар USDRUB и EURRUB, каких-либо технических трудностей на валютном / срочном рынке не наблюдалось. Динамика в активах так же была сдержанной. Индекс ММВБ выкупили, рубль сначала укрепился на открытии на ~5% к юаню, а затем на 3% ослаб и в итоге закрылся на 2% крепче уровня открытия.
• Также вчера Банк России успешно определил курс USDRUB и EURRUB на основании внебиржевых сделок. Регулятор был готов к этим санкциям, поэтому проблем здесь так же не возникло.
🔮 Влияние на активы
• Валютные облигации никак не пострадают, т.к. расчеты по ним и так были привязаны к официальному курсу ЦБ, который продолжает существовать во всех валютных парах, просто для доллара и евро изменилась методика для его определения.
• Срочный рынок работает, как работал с т.з. инструментов. Фьючерсы на доллар / рубль (Si) и евро / рубль (Eu) так же торгуются. Фиксинг теперь происходит по курсу ЦБ. Скорее всего, ликвидность в Si станет хуже, чем была. Основной оборот уйдет во фьючерс на юань.
• Основной валютной парой на ММВБ теперь является CNYRUB. Есть вероятность, что эта пара также может перестать торговаться на бирже, если китайские партнеры будут опасаться вторичных санкций за сотрудничество с НКЦ.
• Влияние на рубль будет зависеть от торгового баланса и оттока капитала. Есть вероятность, что рубль будет крепче, чем прогнозировали ранее, т.к. влияние санкций на импорт может оказаться сильнее, чем на экспорт, валюта от которого продолжит продаваться в рамках Указа. Как говорится, поживем-увидим.
Stay tuned
#валюта
• 12 июня были введены санкции против НКЦ. 13 июня прошли первые торги без валютных пар USDRUB и EURRUB, каких-либо технических трудностей на валютном / срочном рынке не наблюдалось. Динамика в активах так же была сдержанной. Индекс ММВБ выкупили, рубль сначала укрепился на открытии на ~5% к юаню, а затем на 3% ослаб и в итоге закрылся на 2% крепче уровня открытия.
• Также вчера Банк России успешно определил курс USDRUB и EURRUB на основании внебиржевых сделок. Регулятор был готов к этим санкциям, поэтому проблем здесь так же не возникло.
🔮 Влияние на активы
• Валютные облигации никак не пострадают, т.к. расчеты по ним и так были привязаны к официальному курсу ЦБ, который продолжает существовать во всех валютных парах, просто для доллара и евро изменилась методика для его определения.
• Срочный рынок работает, как работал с т.з. инструментов. Фьючерсы на доллар / рубль (Si) и евро / рубль (Eu) так же торгуются. Фиксинг теперь происходит по курсу ЦБ. Скорее всего, ликвидность в Si станет хуже, чем была. Основной оборот уйдет во фьючерс на юань.
• Основной валютной парой на ММВБ теперь является CNYRUB. Есть вероятность, что эта пара также может перестать торговаться на бирже, если китайские партнеры будут опасаться вторичных санкций за сотрудничество с НКЦ.
• Влияние на рубль будет зависеть от торгового баланса и оттока капитала. Есть вероятность, что рубль будет крепче, чем прогнозировали ранее, т.к. влияние санкций на импорт может оказаться сильнее, чем на экспорт, валюта от которого продолжит продаваться в рамках Указа. Как говорится, поживем-увидим.
Stay tuned
Forwarded from Сергей Пирогов
До начал конференции чуть меньше суток — мы уже готовы🔥
Ну что, завтра встречаемся на конференции УК «ГЕРОИ». Это отличная возможность познакомиться с нашей командой ближе и прекрасно провести время в кругу единомышленников. А также послушать профессиональных экспертов, которые разбираются в глубинных макроэкономических процессах.
Билет на конференцию включает не только её посещение, но и фуршет😉 Программа распланирована на весь день!
…и если вы ещё не купили билет, то его можно оформить по ссылке: https://invest-heroes.ru/ih-conference-summer-2024
Начало: 15:00
Адрес: г. Москва, Дербеневская набережная, 7, стр. 31.
*Для покупки билета необходимо быть зарегистрированным на портале Invest Heroes. После покупки вам придет письмо на почту с подтверждением, а также билет будет отображаться в личном кабинете.
Ну что, завтра встречаемся на конференции УК «ГЕРОИ». Это отличная возможность познакомиться с нашей командой ближе и прекрасно провести время в кругу единомышленников. А также послушать профессиональных экспертов, которые разбираются в глубинных макроэкономических процессах.
Билет на конференцию включает не только её посещение, но и фуршет😉 Программа распланирована на весь день!
…и если вы ещё не купили билет, то его можно оформить по ссылке: https://invest-heroes.ru/ih-conference-summer-2024
Начало: 15:00
Адрес: г. Москва, Дербеневская набережная, 7, стр. 31.
*Для покупки билета необходимо быть зарегистрированным на портале Invest Heroes. После покупки вам придет письмо на почту с подтверждением, а также билет будет отображаться в личном кабинете.