Минфин призвал население одолжить свои деньги государству: замглавы ведомства рекомендует вкладываться в облигации федерального займа — долговые бумаги для покрытия дефицита бюджета; по оценке министерства, вклады в доллар нецелесообразны из-за волатильности и высоких рисков. @bloombusiness

ЛИПСИЦ: ИНТЕРВЬЮ ДЛЯ ПРОГРАММЫ "И ГРЯНУЛ ГРЭМ" 19.10.2025
***************************
Аудиоверсия - на моем аудиоканале.

https://www.youtube.com/watch?v=XsmggtqlW8I&t=146s

«Парламентская газета» описывает механизм использования цифровых рублей. Наконец-то проговаривается настоящая причина введения ЦР:
«Помеченные транзакции, по словам Беляева, позволят выявить незаконно получаемые доходы граждан и предприятий в обход существующего законодательства, «а также работу в серой зоне различных предприятий и особенно малого бизнеса».

В общем, возьмут под тотальный цифровой контроль экономическую жизнь простолюдинов, в первую очередь промысловиков.

Ещё поразил механизм оплаты цифровым рублём, насколько же он громоздкий:
«Для оплаты нужно будет отсканировать QR-код продавца через банковское приложение и подтвердить платёж цифровыми рублями».
С печалью представил, как в глубинке пенсионерки с плохим зрением и плохими цифровыми навыками будут через смартфоны сканировать QR-код… (а с пенсионеров и начнут внедрять ЦР).

Высокая ключевая ставка сделала привлекательными рублёвые депозиты. Куда уходят начисленные на вклады проценты?
Судя по данным Центробанка, физические лица выводят средства с депозитов в наличные. В третьем квартале в среднем по 200 млрд рублей ежемесячно; 601 млрд по итогам июля-сентября. Для сравнения, в первом квартале физлица не обналичивали депозиты; прирост агрегата М0 в январе-марте был отрицательным. Ещё в среднем по 100 млрд рублей ежемесячно уходят на покупку иностранной валюты. По итогам третьего квартала в инвалюту было конвертировано 297,6 млрд рублей. Также 106 млрд физлица потратили на покупку валютных и квазивалютных облигаций. Итого, около 1 трлн рублей. Эти деньги — проценты, начисленные по рублёвым депозитам. Валюта и облигации — финансовые инструменты. Но наличные — это потребление.
В нашем прошлом посте мы писали:

Центробанк создает сверхдоходы у небольшой части населения за счет удушения экономики и понижения уровня жизни большинства граждан. Избыточные доходы идут на фондовый рынок, но также в потребление. Рынок реагирует только повышением цен.

Мобилизационная экономика

"На сентябрь 2025 года количество компаний в России, по данным ФНС, сократилось до пятнадцатилетнего минимума — чуть более 3 млн единиц"
********************************
"В некоторых регионах количество субъектов МСП, зарегистрированных в ЕГРЮЛ, упало в три-шесть раз. Это грозит сужением налоговой базы и уменьшением отчислений в бюджет и внебюджетные фонды, учитывая, что вклад МСП в ВВП составил около 25% или 50 трлн руб. в 2024 году".

https://www.tg-me.com/russicaRU/65158

"...ограничения были введены на неопределенный срок из-за перебоев с отгрузкой бензина со стороны основных поставщиков — «Роснефти» и «Газпрома»
********************
"20 литров «в одни руки». Еще три региона в Сибири и на Дальнем Востоке ввели ограничения на продажу бензина

На автозаправочных станциях «Байкальской региональной компании» (БРК) в Иркутской области (Сибирский федеральный округ), Бурятии и Забайкалье (Дальневосточный ФО) остановили свободную продажу бензина, сообщают «Люди Байкала» и Irkutsk Media. С 21 октября на АЗС сети продают не больше 20 литров бензина АИ-92 «в одни руки».

https://www.moscowtimes.ru/2025/10/21/na-zapravkah-dalnego-vostoka-i-sibiri-massovo-ogranichivayut-otpusk-benzina-do-20-litrov-na-odno-avto-a177753

Мне пишут из США...
*********************
"Послушала вас на Грэме. В частности про то, как наш fearless leader гробит нашу экономику.

Пригорюнилась, так как со всем согласна.

Кстати, я ведь адвокат по financial restructuring. В этом качестве работала на нескольких банкротствах больших криптобирж и в полном ужасе от уровня мошенничества на оных. Госнадзор совершенно необходим, хоть мы с этим и переборщили".

Когда аналитик начинает "верить", он теряет объективность...
***********************
"Игорь Владимирович, а вот Вячеслав Ширяев сегодня сделал пост про доходы бюджета США, и что политика Трампа оправдана. Что все кто называют Трампа идиотом ничего не понимают. Я конечно на стороне вашей позиции, но как можно возразить Вячеславу с его ПроТрамповским взглядом?"
—————————————-
Видите ли, даже самый умный и квалифицированный аналитик - пока он молод - может попасться на "крючок веры", то есть стать адептом определенной теории и начать под нее подгонять факты реального мира.

Я такие ситуации фиксирую по трем вполне квалифицированным аналитикам:

1) Профессор Иноземцев, насколько я могу судить, является поклонником "современной монетарной теории (MMT)" и видит в работе Минфина России подтверждение рациональности этой теории. Что побуждало его, как мне кажется, до самого последнего времени относиться к ситуации в финансовой сфере РФ с чрезмерной снисходительностью.

2) Сергей Алексашенко был активным участником гайдаровских реформ и создание в России рыночных институтов оказалось главным делом его жизни. Поэтому он - опять-таки до самого последнего времени - упрямо утверждал, что рыночные процессы и механизмы в России никто и никогда разрушать не будет, а они будут способны вытащить страну из любой беды, порожденной санкциями.

3) Вячеслав Ширяев опасается победы авторитаризма над демократическими рыночными государствами и видит в Трампе "рыцаря на белом коне", прибывшего для спасения рыночной экономики в США от бездарного популизма демократической партии. Поэтому он "вшивает каждое трампово лыко в строку" и хвалит все, что кажется симптомом успеха трамповских реформ.

Я с Вячеславом по этому поводу спорил 5 месяцев назад ("И.Липсиц и В.Ширяев круто разошлись в оценке причин и последствий торговой войны Трампа. Часть 02" - https://www.youtube.com/watch?v=EacvCWTAAQs&list=PLtyv_5z85ufAWrCi0fNkANtiRD7PgKO23&index=13).

В то время у Владислава Ширяева любимый тезис был тот, что Трамп смог добиться снижения требуемой доходности по казначейским обязательствам США (трежэрис) и потому сэкономил своей стране огромные средства при обслуживании госдолга. Вот что Ширяев писал в апреле с.г.:

"Трамп уже помог бюджету США несколькими сотнями миллиардов долларов, даже ещё не начав зарабатывать гораздо больше на своих пошлинах. Доходность 10-летних облигаций США упала ниже 4%, сократившись с момента инаугурации 47-го президента почти на 1 процентный пункт. Теперь обслуживание госдолга будет стоить примерно на 20% дешевле, чем в конце правления Байдена. С учётом гигантских размеров госдолга (36 триллионов долларов), это означает экономию для бюджета минимум в 300 миллиардов долларов ежегодно".

Что ж, посмотрим теперь как дела обстоят в октябре 2025 г.:

"В мае доходность 20-летних казначейских облигаций США в моменте достигла 5,16% — это максимальный уровень за последние 18 месяцев. Этот скачок стал результатом сочетания факторов: увеличения государственного долга США, роста инфляционных ожиданий, снижения спроса на американские облигации и потери доверия иностранных инвесторов к доллару. Доходность десятилетних облигаций прогнозируется на уровне 4,25%.

Из-за введения большого числа торговых тарифов традиционные покупатели американских облигаций, такие как Китай и Япония, сокращают свои вложения в казначейские облигации США и вместо этого начали активно перекладываться в золото. Снижение спроса и рост предложения оказывают дополнительное давление на цены госбумаг".

Таким образом, "продуктивная" деятельность Президента Трампа уже вызвала рост требуемой доходности по американским облигациям - вопреки заверениям Вячеслава Ширяева - и потому американцам придется, в самом прямом смысле слова, дорого заплатить за избрание такого президента.

Боюсь, что та же судьба постигнет и прочие "якобы-успехи" Трампа в сфере экономики. Кстати, сам он уже заявил, что готов считать заслугой именно себя результаты работы экономики США не ранее 2027 г, а пока "беды от Байдена" еще слишком велики и портят макроэкономическую картину...

Меня спасает только то, что я слишком стар и уже мало способен загореться очередной идеей "гарантированного успеха в экономической политике"...

В России могут обанкротится тысячи семейных пекарен, кафе, парикмахерских и других небольших предприятий, заявили в Госдуме. По словам лидера «Новых людей» Нечаева, это произойдёт из-за снижения нижней границы НДС для Кроме того, «тысячи хороших» айтишников могут остаться без работы и уехать заграницу, а бюджет может «потерять десятки миллиардов рублей», добавил депутат.

Плановая экономика может вернуться?

Пока мы разбирали неминуемый крах СССР, основатель Alibaba Джек Ма заявил, что к 2030 году мир перейдёт к плановой экономике. Благодаря Big Data и ИИ.

Ма проводит аналогию с медициной. До изобретения рентгена врачи ставили диагноз на основе симптомов и предположений. После — смогли увидеть, что происходит внутри организма.

С экономикой похожая история. "Невидимая рука рынка" Адама Смита работает именно потому, что невидима — мы до конца не можем проследить всю цепочку процессов, но система как-то функционирует. Теперь же огромное количество данных и ИИ, который их анализирует, могут сделать эти процессы прозрачными, а значит и управляемыми.

В Союзе пытались планировать с 1928 года. Более того, советский экономист Василий Леонтьев разработал модель "затраты-выпуск" (и даже получил за неё Нобелевку в 1973-м), которая описывала межотраслевые связи математически.

Логика простая, чтобы произвести X тонн стали, нужно Y угля и Z электроэнергии. Строишь гигантскую таблицу зависимостей — и теоретически можешь рассчитать оптимальное распределение ресурсов.

Проблема в том, что эти таблицы составлялись вручную. Тысячи статистов собирали данные по предприятиям, сводили их месяцами. И к моменту готовности плана экономическая реальность уже менялась. Плюс коррупция, политическое давление, неподтвержденные данные. Модель была правильной, но адекватных инструментов для ее применения не было.

Сейчас все принципиально изменилось:

➖Данные собираются автоматически. Каждая транзакция, покупка, логистическая операция фиксируется в базах данных, в режиме реального времени.

➖Вычислительные мощности выросли на порядки. США инвестировали $328 млрд в ИИ за последние годы. Nvidia разрабатывает энергоэффективные платформы для обработки данных. То, на что у советских плановиков ушёл бы год, ИИ просчитывает за секунды.

➖Скорость реакции. Можно корректировать планы непрерывно, а не раз в пять лет.

Технически барьеры сняты, но достаточно ли этого?

Три фундаментальных проблемы

1) Монополия на данные. Для работы такой системы государство должно контролировать все экономические данные. Это прямой путь к цифровому авторитаризму.

2) Человеческий фактор. ИИ анализирует прошлое. Но экономика — это не физика. Завтра может появиться новый тренд, продукт, технология. Как ChatGPT, который за два месяца перевернул рынок. Никакие исторические данные этого не предскажут.

3) Субъективность. Проблема планирования не в нехватке информации, а в том, что существует информация принципиально нецифровизуемая. Ваши предпочтения, мечты, спонтанные решения. Сегодня вы хотите айфон, завтра — жить в деревне без гаджетов. Эту субъективность нельзя предугадать.

Мог ли СССР выжить с современным технологиями?

С технической точки зрения — да, планировать стало бы проще. Не была бы нужна толпа планировщиков с тетрадками. Балансы в реальном времени, мгновенная корректировка производства, прогнозирование дефицитов.

Но это не решило бы главного. ИИ не отменит коррупцию. Не изменит политическую систему, где решения принимаются не по экономической логике, а по воле партаппарата. Не заставит предприятия работать эффективно, если нет конкуренции. Не сократит безумные военные расходы и дотации.

СССР загубила не техническая отсталость планирования. Его загубила природа самой системы — закрытость, отсутствие обратной связи, подавление инициативы. ИИ здесь бессилен.

Джек Ма не призывает к возрождению СССР. Он говорит о использовании данных для повышения эффективности — возможно, в отдельных секторах экономики.

Китай может стать первой лабораторией. У КНР есть инфраструктура, данные и специфическое отношение к приватности. Посмотрим, что из этого выйдет.

Но я ставлю на то, что "невидимая рука рынка" окажется умнее генеративной модели. Потому что она учитывает то, что не учтёт ни один ИИ — поведение человека.

А вы как считаете — можно ли спланировать экономику с помощью современных технологий?

Рыжий Капиталист

Краткая история криптовалют от Пола Кругмана
**************************
"Когда появился биткоин, первый криптоактив, энтузиасты предсказывали, что он вытеснит традиционные фиатные деньги, то есть валюту, выпускаемую государством. Они утверждали, что блокчейн сделает транзакции с использованием криптовалюты проще и дешевле, чем с использованием долларов. Кроме того, криптовалюты будут защищены от разрушительного воздействия печатного станка: правительства не смогут обесценить ваши деньги из-за инфляции.

Это было более 15 лет назад, и криптовалюта полностью не оправдала своих ожиданий. Практически никто не использует криптовалюту в качестве платёжного средства. В недавнем исследовании Федерального резервного банка Канзас-Сити отмечается, что

Доля потребителей в США, которые сообщают об использовании криптовалюты для платежей (покупок, денежных переводов или и того, и другого), очень мала (менее 2%) и несколько снизилась за последние годы.

Тем не менее, население владеет примерно 4 триллионами долларов в криптовалютах. Почему? В основном в качестве чисто спекулятивных инвестиций. Кроме того, криптовалюты нашли реальное применение в качестве удобного инструмента для преступной деятельности и отмывания денег. Более того, в документе Федерального резервного банка Канзас-Сити отмечалось, что наиболее важной причиной, по которой люди платят криптовалютой, было то, что «лицо или компания, получающее деньги, предпочитало криптовалюту». Нетрудно предположить, что причиной такого предпочтения часто было желание скрыть платеж от властей.

Что касается идеи частной валюты, изолированной от государства, то на данный момент главным фактором, поддерживающим цены биткоина и других криптовалют, стала вера в то, что Дональд Трамп, чья семья заработала миллиарды на продаже криптовалют, а партия получила сотни миллионов долларов в виде пожертвований на избирательные кампании в криптовалюте, будет развивать эту индустрию. Никаких надоедливых нормативных актов, способных ограничить финансовые риски, связанные со стейблкоинами. Никаких серьёзных усилий по ограничению использования криптовалют в преступных целях.

Трамп заявил о намерении создать « стратегический крипторезерв». Правда, этот резерв, предположительно, будет формироваться из криптовалюты, конфискованной у преступников. Но он всё равно будет поддерживать криптовалюту, не допуская её выхода на рынок.

Именно перспектива политической поддержки на высоком уровне стала причиной резкого роста цен на биткоин и другие токены после победы Трампа в ноябре. Как я уже говорил, на данный момент биткоин — это, по сути, сделка Трампа, поскольку сложно представить, чтобы демократы были хоть сколько-нибудь благосклонны к индустрии.

В прошлом я описывал биткоин как смесь техноболтовни и либертарианской глупости. Моё мнение о техноболтовне не изменилось. Но я внесу поправку в аргументы против криптовалют, добавив, что криптоиндустрия — один из главных бенефициаров нового режима кланового капитализма, при котором успех отрасли зависит от её способности и готовности подкупать нужных людей."

https://paulkrugman.substack.com/p/how-crypto-became-a-trump-trade

Ну, не знаю, по моему мнению, после такого оскорбительного видео Трампа, его оппонентам говорить с ним не о чем (призрак гражданской войны становится все более материальным)
************************
Лет 10 назад было сложно представить, что однажды спикеру Палаты представителей придется отвечать на такой вопрос:

Репортер: Спикер Джонсон, вы говорите, что демократы устроили митинг ненавидящих Америку, но что говорит тот факт, что президент опубликовал видео, где он какает на американцев?

Майк Джонсон: Президент использует социальные сети, чтобы донести свою точку зрения. Можно утверждать, что он, пожалуй, самый эффективный человек, когда-либо использовавший социальные сети для этого. Он использует сатиру, чтобы донести свою точку зрения.

Трамп опубликовал ИИ-ролик, на котором он обливает грязью протестующих с истребителя. Он также репостнул ИИ-видео, ранее опубликованное Вэнсом.

На нем Трамп изображен в образе монарха, держащего меч. Кульминацией стала сцена, в которой известные демократы Нэнси Пелоси и Чак Шумер преклоняют перед ним колени.

"АвтоВАЗ" планирует работать в четырехдневном графике до конца 2025 года, сообщил президент компании Максим Соколов. Соколов отметил, что благодаря этой мере в следующем году компании удастся избежать большого скопления машин Lada на складах.

Давление Дональда Трампа на Индию заставит российскую нефть еще больше уйти в тень, полагает обозреватель Reuters Рон Буссо.

Если Индия уменьшит или совсем прекратит закупки российской нефти, это может лишить Москву части доходов, но в основном приведет к тому, что еще больше российской нефти окажется на разрастающемся теневом рынке.

По данным Центра исследований в области энергетики и чистого воздуха, в сентябре 69% морского экспорта сырой нефти из России было перевезено танкерами теневого флота. Эта торговая схема часто предполагает перевалку нефти с судна на судно в открытом океане, чтобы скрыть происхождение груза.

Поэтому вполне вероятно, что любая российская нефть, которая ранее поставлялась напрямую в Индию, просто окажется на теневом рынке. В этом случае страна происхождения груза будет скрыта, а это означает, что она может оказаться во многих местах, включая Индию.

Усилия Запада по давлению на огромную нефтяную промышленность России вряд ли приведут к падению производства или экспорта. Они могут просто снизить прозрачность рынка, полагает Буссо.

@brieflyru
@rusbri

Глядя на российский фондовый рынок, понимаешь, как же много в стране идиотов!
***************************
"Российский рынок акций свалился в штопор на вечерних торгах Московской бирже после того, как стало известно, что Дональд Трамп решил отменить встречу с Владимиром Путиным для урегулирования войны в Украине.

Индекс Мосбиржи завершил торги вторника падением на 4,1% — сильнешим с сентября 2022 года. В денежном выражении индекс, куда включены акции четырех десятков крупнейших российских компаний, потерял 256 млрд рублей капитализации и откатился к отметке 2632,4 пункта. В случае дальнейшего падения индекс Мосбиржи может опуститься до 2600 пунктов".

https://www.moscowtimes.ru/2025/10/21/rossiiskie-aktsii-ruhnuli-rekordno-zatri-goda-posle-resheniya-trampa-otmenit-vstrechu-sputinim-a177823

"...будет 3 крупные компании которые будут контролировать весь tech". Будет?!
**************************
"странно что гн Липсиц не видит в контексте того что происходит в США сейчас войну между теми, кто хочет в глобальном масштабе построить такой вот СССР 2.0 и теми, кто за децентрализацию, блокчейнизацию всего, включая государство, защиту меритократии. Трамп несмотря на все его приколы - это вектор в сторону от таких поползновений в США авторитарных. Marc Andreessen раскрыл что в период Biden были встречи с крупнейшими миллиардерами из Silicon Valley и им открыто сказали, что не будет никаких стартапов, будет 3 крупные компании которые будут контролировать весь tech. Великая уравниловка... Или гн Липсиц надеется что на его век хватит?"
———————————-
Да Б-г с вами, эти три-четыре компании уже контролируют рынок!

"Цифровые платформы — Amazon, Google, Apple, Alibaba — уничтожили принцип децентрализованного рынка. Они не являются участниками рынка; они и есть рынок.
Так, Amazon — это закрытая экосистема со своими правилами для миллионов продавцов. Эти продавцы фактически являются вассалами, полностью зависящими от прихоти платформы-сюзерена. Google контролирует доступ к информации, а App Store — к приложениям. Платформы заменили «невидимую руку рынка» своим - вполне видимым - «алгоритмическим кулаком».

И эти платформы отлично сотрудничают с Трампом, кстати: "Главы крупнейших технологических компаний встретились с Трампом на ужине в Белом доме и пообещали продолжить инвестировать в экономику США".

https://vc.ru/invest/2198538-tekhnologicheskie-giganty-vstretilis-s-trampom-v-belom-dome

Сэр Диетер Хелм, профессор энергетической политики в Оксфорде, написавший несколько книг о перемене климата, декарбонизации и т.д., в книге "Чистый ноль" дает понять, что причина, по которой Ангела Меркель согласилась отказаться от ядерной энергетики в Германии в 2011-м году, связана с тем, что Фукусима произошла незадолго до региональных выборов в Баден-Вюртемберге, и, импровизируя, Меркель резко изменила позицию с мягкой про-ядерной (2010) на закрытие всех станций (2011). Просто вдумайтесь: каков уровень решения (макро политика), каков тайминг решения (принято в кратчайшие сроки) и какова незначительность причины — региональные выборы, боязнь инкумбента проиграть.

"...в сентябре власти объявили о планах сократить на 4,9 млрд рублей траты на образование и здравоохранение"
*******************
Я понимаю, что мои прогнозы звучат страшновато для россиян, но они же опираются на оценку реальных процессов...
——————————————-
"Полноценный бюджетный кризис подбирается к российским регионам, которые в 2025 году столкнулись с заметным падением налоговых сборов и были вынуждены использовать все денежные резервы, чтобы оплатить обязательства по расходам.

По состоянию на 1 сентября шесть субъектов РФ имели остатки на банковских счетах, покрывающие менее 1% утвержденного на год бюджета - то есть могли позволить себе за счет резервов не более 2-3 дней расходов, следует из данных рейтингового агентства «Эксперт РА».

Первое полугодие российские регионы завершили с дефицитом на 397,8 млрд рублей, который к концу сентября разросся 724,8 млрд. Каждый третий субъект (26) зафиксировал падение доходов в номинальном выражении, а в реальном — с учетом инфляции — поступления сократились в 53 регионах.

Иркутской области из-за бюджетного кризиса уже начался секвестр расходов: в сентябре власти объявили о планах сократить на 4,9 млрд рублей траты на образование и здравоохранение. В 12 регионах с сокращением зарплат столкнулись учителя, в трех регионах — Ярославской, Ульяновской областях и Дагестане — власти стали рассматривать повышение налогов для малого бизнеса, чтобы покрыть дефициты. А в Оренбургской, Новосибирской областях и в Красноярского края в региональные парламенты законопроекты о повышении транспортного налога".

https://www.moscowtimes.ru/2025/10/20/situatsiya-tyazhelaya-shest-rossiiskih-regionov-potratili-pochti-vse-rezervi-iokazalis-nagrani-byudzhetnogo-kraha-a177694