Последнее ралли на рынках?

К слову, коммунисты — единственные, кто принял ответные меры против Liberation Day тарифов и настояли на своем.

По итогам потрясающих переговоров Пекин временно сохраняет 10% пошлины, которые они ввели на товары США (аналогичную ставку США сохраняют на китайские товары). Китай также ввел дополнительные пошлины в начале года, чтобы компенсировать дополнительную 20% фентаниловую пошлину.

После экстремальных рыночных потрясений, теперь тарифы США временно составляют всего-то 30% (уже не так страшно, как 145%?), а Китая — 10%,. Чистая разница сохраняется на уровне 20%, Карл! Торговая война не закончилась: на руках рекордный торговый дефицит.

Вдогонку еще от Goldman [чуть ближе к реальности]:

«Значительное снижение ставки тарифа США для Китая должно оказать лишь ограниченное влияние на общую эффективную ставку тарифа США».

Ожидаем «лишь небольшое (менее 2 п.п.) снижение текущей эффективной тарифной ставки США в результате смягчения тарифов в Китае».

«После учета такого масштабного снижения полный набор тарифов США все равно будет значительно выше и шире, чем ожидалось рынками в начале года».

@MarketHeart

Кайф обламывает:

«Чиновник #ФРС все еще готовится к экономическому шоку, несмотря на приостановку тарифов в Китае»

Президент ФРБ Чикаго Остан Д. Гулсби заявил, что по-прежнему сохраняется риск повышения потребительских цен и замедления роста на фоне возросшей неопределенности относительно торговой политики Белого дома.

@MarketHeart

#SystemDollarCrash

FOMO накануне системного обвала

Рыночная конфигурация сейчас напоминает, в лучшем случае, сценарий медвежьего 2022 года. FOMO [синдром упущенной выгоды] был запущен на фоне «нормализации» торговой войны — «полного перезапуска», как утверждает команда Донни, торговых отношений с КНР.

Давайте покрутим. Полтора месяца назад Трамп с гордостью заявил, что 2 апреля — теперь «День освобождения» [от проклятых глобалистов?], введя заградительные пошлины на дешевый импорт. Понятно, что мега-цель — обернуть вспять деиндустриализацию, загнав американцев на заводы с оплатой около 4 бакса/час — оказалась трудно достижимой. Спустя полтора месяца потрясений мы имеем: 10% тариф на весь мир, секторальные пошлины и увеличение тарифа для Китая на 10% (с 20 до 30%) и серьезные дислокации на всех контурах финансовых рынков.

Фактически мы вернулись обратно в март 2025 и быки уверены, что дальше-то все обязательно будет хорошо. Сейчас администрация сфокусирована на потрясающем плане по снижению налогов и вряд-ли будет готова возвращаться к теме торговой эскалации в ближайшие месяцы. Но ущерб уже нанесен.

Во-первых, #ФРС оказалась в стагфляционном тупике — текущий уровень тарифов вполне достаточен, чтобы регулятор и дальше сидел на заборе. Инфляционные ожидания заякоренны на максимумах, при этом рыночек казначеек продолжает потряхивать на дальнем конце кривой. Снижение ставки многие теперь ждут не раньше декабря.

Во-вторых, мы уже фактически увидели прокол техов [ИИ-пузыря]. Торговая война показала, насколько этот скам неустойчив.

В-третьих, реальная распродажа в коммодах, в частности #нефть, которая шла фоном торговой войны, может свидетельствовать о глобальном и скоординированным уменьшении кредитного плеча на финрынках. Кроме того, вероятно, что мы увидели локальный пик в безопасных активах [золото] накануне масштабного делевериджа.

@MarketHeart

Вот и третий..

@MarketHeart

Лучшие торговые сделки века, но есть нюанс

@MarketHeart

#ВалютныеВойны

Анекдот дня после немцев, но вброс совсем не случайный:
https://www.bloomberg.com/news/articles/2025-05-14/us-is-not-negotiating-for-weaker-dollar-as-part-of-tariff-talks

«Нет сомнений, что рынки нервничают», — сказал Грегори Фаранелло, глава отдела торговли ставками США и стратегии AmeriVet Securities. «Чрезвычайная волатильность является функцией текущей торговой неопределенности».

Бессент пытался развеять глобальные опасения по поводу того, что США активно стремятся к более слабому валютному курсу. С февраля он неоднократно заявлял, что политика сильного доллара остается «неизменной», в том числе после того, как объявление Трампа о тарифах 2 апреля вызвало широкую распродажу американских активов.

@MarketHeart

Какая стадия?

Есть ли в Costco еще хот-доги по $1,50?

В мае на квартальном отчете о прибылях финансовый директор Гэри Миллерчип заверил клиентов, что нет никаких планов повышать цену на комбо. «Я также хочу подтвердить, что цена на хот-доги по $1,50 безопасна», — заявил Миллерчип. Знаменитый комбо-обед сохраняет свою цену в $1,50 с 1980-х годов.

@MarketHeart

Уже могут не успеть:

«Лоббисты ожидают, что регуляторы представят предложения по реформе к лету. Обсуждаемое ослабление правил капитала #SLR происходит в то время, когда администрация Трампа сокращает регулирование во всем, от экологической политики до требований раскрытия финансовой информации.

Однако критики говорят, что сейчас тревожное время для снижения требований к банковскому капиталу, учитывая недавнюю волатильность рынка и политические потрясения при администрации президента.

«Учитывая положение дел в мире, а также всевозможные риски, включая роль доллара для банков США и направление экономики, сейчас, похоже, вообще не время ослаблять стандарты капитала», — сказал Николя Верон, старший научный сотрудник Института международной экономики Петерсона.

Аналитики утверждают, что снижение ставки SLR станет благом для рынка казначейских облигаций и потенциально поможет Трампу достичь своей цели по снижению стоимости заимствований, позволив банкам покупать больше государственных облигаций».

@MarketHeart

Deglobalization ETF — это просто красиво

@MarketHeart

#вестисполейАрмагеддонщины
Если говорить о разумных и по своему даже прагматичных шагах в финансоврй сфере, то вот они: перестать стесняться и начать пирамидить в полный рост.

Ну а что делать? Если есть религиозный запрет эмиссионного финансирования дефицита бюджета ФРС, то сделаем это через репо. Напоследок устроим истинно американский чад кутежа, все по 4 раза перезаложим. Попутно добавив в смету бонусы топам банков, советы директоров на Бермудах, тренинги по риск-менеджмерту в Лас-Вегасе, вип-эскорт, тёток с перьями на входе в ресторан и прочие накладные расходы. Естественно, это всё рано или поздно навернется, но зато будет весело.

Не хтонический набиуллинг с заунывным: вы все умрёте, но таргет по инфляции будет достигнут, а заводной, энергичный трампинг.

Погодите, это не та самая скам-бумага, которую с помпой включили в индекс SPX в начале недели? Неловко вышло

@MarketHeart

Правое плечо отрисовали, ну, медведи, с Богом

@MarketHeart

На фоне ралли 30-летки коснулись 5%

@MarketHeart

FOMO воплоти

«По нашему мнению, розничные трейдеры были одним из основных драйверов рыночного ралли в последнюю неделю апреля на фоне сдержанной институциональной активности и низкого позиционирования CTA.

Их доля рынка достигла 36% 28/29 апреля, самого высокого уровня в нашей истории по сравнению со средним показателем за год в 21% и долгосрочным средним показателем в 12%)» [JPM]

@MarketHeart

Экспирация опционов на эту пятницу

Быки в абсолютной эйфории

@MarketHeart

Глобальный рынок долгосрочного госдолга сбоит

@MarketHeart

Судя по риторике Пауэлла, снижение ставки [в базовом сценарии] окончательно вычеркивается из меню до конца года. Bullish:

ПАУЭЛЛ: «Более высокие реальные процентные ставки могут отражать вероятность того, что инфляция может стать более нестабильной в будущем, чем в межкризисный период 2010-х годов»

ПАУЭЛЛ: «Мы, возможно, вступаем в период более частых и потенциально более продолжительных шоков предложения — сложная задача для экономики и центральных банков»

@MarketHeart

Пятничный #МакроМем

@MarketHeart

Вот это поворот на закрытии

РЕЙТИНГИ США ПОНИЖЕНЫ АГЕНТСТВОМ MOODY'S С Aaa ДО Aa1

«Мы не считаем, что текущие рассматриваемые фискальные предложения приведут к существенным многолетним сокращениям обязательных расходов и дефицитов»

@MarketHeart