Не отпускает Андрей Рэмович.

Уже пошли заголовки наподобие НЭП для экономики предложения. Что говорит лишь о необразованности экономической прессы.

1️⃣ НЭП изначально задумывался как временная мера с целью насытить потребительский рынок. Крупная промышленность, инфраструктура, капитал и значительная часть земли к тому времени находились в руках государства, что сейчас невозможно.

Но главное – подходный налог для нэпманов взимался по прогрессивной ставке и доходил до 90%.  Вы хотите, как при НЭПе?

2️⃣ Экономика предложения – американский теоретический конструкт полувековой давности как рейгановский ответ на двузначную инфляцию и почти такую же безработицу, в 1982 г. составившую 10,8%. При этом ВВП США стабильно рос.

Суть экономики предложения в снижении налогов, дерегулировании и развитии свободной торговли. Нужно ли говорить, что эти методы в современной России неприемлемы?

Создать новые производства, рабочие места? Ок, но кто на них будет работать при нынешней безработице в 2,7%?

3️⃣ Повысить производительность труда? Рост приведет к сокращениям работников, что при нежелании людей покидать родные места приведет к ухудшению социальной обстановки. Кроме того, рост производительности и оплата труда друг от друга не зависят, прошлый год показал это во всей красе.

России нужна не экономика предложения, а экономика доверия. А еще экономика низких тарифов, и не только естественных монополий, но и финансового сектора, что в нынешней ситуации также нонсенс.

Успехов!

@MarketHeart

Стратегический Резерв Домов — это что-то новенькое. #Китай

Пекин рассматривает возможность государственной покупки миллионов непроданных домов для спасения рынка недвижимости: https://archive.ph/FFaiD

«По словам двух источников, местным государственным предприятиям будет предложено помочь приобрести непроданные дома у проблемных застройщиков с большими скидками, используя кредиты, предоставленные государственными банками. Многие объекты недвижимости затем будут преобразованы в доступное жилье».

В прошлом году общая площадь непроданного жилья достигла максимума с 2016 года. По оценкам Tianfeng Securities, потребуется не менее 7 трлн юаней или почти $1 трлн, чтобы поглотить запасы за 18 месяцев. Для реального воздействия на рынок потребуется минимум 1-2 трлн юаней.

@MarketHeart

Игра империй.

Мне очень нравится олдскульный дипломатический стиль путинского визита в Китай. Год культуры России и Китая, главное - наши многолетние культурные связи, не перепутайте. Вот композиции «Течёт река Волга» и «Засахаренные ягоды на палочке», вот совместная прогулка двух лидеров по императорским садам. Вот ЭКСПО, мы привезли туда пирожки и варенье. А, кстати, подавали трепангов и пельмени с креветками. Церковь православная, молодцы китайцы, сохраняют наше наследие. Катюша розовая, потому что ее мама ест бамбук и вылизывает Катюшу языком. Розовая панда - счастливая панда. А, что, зачем все правительство с собой привёз? Так ведь Харбин красивый. Зачем в ответ товарищ Си весь свой кабинет министров представил? Так укрепление культурных связей! Почему там Белоусов с Шойгу ходят как шерочка с машерочкой, о чем-то загадочно улыбаясь? Так про Катюшу приехали послушать! Год культуры же совместный. Куль-ту-ры ;)

Помните мы с вами гадали, как китайцы будут свои финрынки спасать? Вот и ответ — «Real Estate #QE».

Пекин объявил о самой масштабной, «исторической» поддержки рынка недвижимости с начала кризиса. Материковый индекс недвижки +9.13% в моменте

НБК предоставляет кредитную линию на 1 трлн юаней ($138 млрд) для приобретения доступного жилья и дальнейшего снижения процентных ставок по ипотечным кредитам и требований к первоначальному взносу.

@MarketHeart

🇮🇷 Каждый день покушения на первых лиц.

7 мая - появилась информация о попытке покушения на наследного принца Саудовской Аравии.
13-14 мая – предупреждения о военном перевороте в Турции против президента Эрдогана.
15 мая – покушение на президента Словакии Фицо.
16 мая – задержание гражданина, угрожавшего президенту Сербии Вучичу.
19 мая - госпитализация Короля Саудии.
19 мая - крушение вертолета Раиси.

Вертолёт президента Ирана пока не найден из-за погодных условий и сложной для поисков местности.

Британцы/мишники/црущники, алё, персов совсем не боитесь?

Для понимания картины: 13 мая Индия и Иран подписали 10-летнее соглашение о развитии и эксплуатации порта Чабахар в Иране, несмотря на угрозы санкций со стороны США (Британии) в адрес Индии.

Речь идет о торговом коридоре Север — Юг, который будет контролироваться исключительно Россией, Ираном и Индией.

@MarketHeart

Что-то не так с мировой финансовой системой прямо сейчас? Ждем кредитное событие.

– Золото подорожало до нового рекорда $2440 (+4% за неделю). Причины ясны.
– Доходность 10-летних казначеек после достижения месячного минимума 4.33% возвращается к росту.
– Индекс бакса на прошлой неделе потерял 1%, но уже намечается разворот от уровня 104.
– Крупный китайский залив бабла для поддержки рынков.
– Конечно, куда без самураев: ребята сожгли $59 млрд для защиты курса иены, опустив его с 160 до 153 иен за доллар. Надолго не помогло (и не могло): cейчас иена торгуется на уровне 156. Ну и ВВП упал в I кв. из-за импортной инфляции, стагнация идет уже 3 месяца, а так все хорошо.

И никого не смущает пир во время чумы — американские фондовые индексы обновляют очередные исторические максимумы.

@MarketHeart

Джейми Даймон из ЖПМорганов следом за диджеем Соломоном из Голдманов засобирался на пенсию

https://www.cnbc.com/2024/05/20/jpmorgan-ceo-jamie-dimon-retirement-approaching.html

Или на пост руководителя ФРС при Трампе? В любом случае слоны куда-то коллективно собираются и это интересно

Как же их корёжит

@MarketHeart

Между делом, Шэдоубанкинг цветёт и пахнет: https://archive.is/EDedc

«Откуда теневые банки берут свои деньги? Ваши депозиты».

По состоянию на декабрь 2022 года банки США предоставили небанковским организациям кредиты на сумму более $300 млрд и выделили еще $1.5 трлн долларов в виде кредитных линий.

@MarketHeart

Ходорковский заявил, что в «ЮКОС» был так называемый «протектор», задача которого была в случае чего забрать у него полномочия владельца. Этим человеком был лорд Джейкоб Ротшильд.

Аббревиатура ЮКОС на самом деле не ЮганскКуйбышевОргСинтез, а United Kingdom Oil Supports.

@biopolitika

BIS + 🐼 = ❤
https://news.cgtn.com/news/2024-05-23/BIS-general-manager-expresses-confidence-in-Chinese-economy-1tPLCoO5was/p.html

@MarketHeart

А что случилось?

Nvidia приходится продавать ИИ-чипы на китайском рынке с 10% скидкой, чтобы удержать долю.
Злые языки говорят, что аналоги от Huawei, поставки которых ускорятся в 2024-ом, не хуже.

https://www.reuters.com/technology/nvidia-cuts-china-prices-huawei-chip-fight-sources-say-2024-05-24/

@MarketHeart

Поздравляем с историческим рекордом:

Чистая инвестпозиция самураев на конец 2023 (т.е. без учета девальвации первой половины 2024) достигла 471.3 трлн йен (+51 трлн г/г) или $3 трлн.

@MarketHeart

Размышления о резервных валютах...

Резервная валюта все же определяется не объемом золотовалютных резервов, хранимых центральными банками – это далеко не основной критерий. Все намного сложнее.

Если в начале 21 века доля доллара в международных резервах достигала 71-73%, а к 2022-2022 доля снизилась до 58% - действительно, тренд нисходящий.

Среди аллоцированных резервов на доллар приходится около $6.7 трлн – это ничтожный объем (всего 12.3%) в общей задолженности США перед внешними кредиторами, которая составляет 54.3 трлн на начало 2024.

Говоря о долларе, как резервной валюте необходимо оценивать комплексную экспозицию по всем финансовым инструментам и типам задолженности.

В структуре чистого притока иностранного капитала из всех источников и направлений в долларовую финансовую систему, доля центральных банков балансирует от 7 до 16%, т.е. США ориентируется на частный капитал.

Второй важный момент, который многие упускают. США не заинтересованы в поддержке торговых операций в долларах любой ценой, а гораздо критичнее для них операции в финансовых инструментах.

Большинство базовой/фундаментальной литературы по монетарной политике была написана в 1960-1980х годах, когда оборот по внешней торговле имел значения, а доля трансграничных финансовых транзакций была незначительной. Сейчас все изменилось.

По моим оценкам, глобальный экспорт составляет около 30 трлн в год по всем странам мира, соответственно импорт сопоставим, т.е. 82 млрд долл в день. Это дневной оборот Nvidia или Bitcoin в жаркий день.

Объем валовых трансграничных операций по всем финансовым инструментам (акции, облигации, паи, денежно-кредитные инструменту) на два порядка выше, это еще без деривативов.

Снижаются ли торговые расчеты в долларах в пользу юаня и евро? Да, но доля торговых расчетов во всех транзакциях, номинированных в долларах, ничтожна в пределах погрешности.

Для США важны финансовые операции, вот поэтому они так лелеют пузырь на фондовом рынке.

Всё нормально: 10-летние облиги самураев на 13 летнем максимуме, иена +157

«Глобальная распродажа гособлигаций усилилась в среду после очередного аукциона казначейских облигаций США, вызвавшего вялый спрос со стороны инвесторов».

@MarketHeart

В Бхарате зашевелились:

«ЦБ Индии (RBI) впервые с 1991 года вывез около 100 тонн золота из Великобритании спецсамолетами в свои внутренние хранилища и планирует перевезти еще больше в ближайшее время. По состоянию на март официальные запасы RBI — 822.1 тонны золота».
_________________________________
А тут на днях #ФРС выпустила интересную статью, где яростно отрицает потерю статуса доллара в международной валютной системе:

«ФРБ Нью-Йорка — Подведение итогов: долларовые активы, золото и официальные валютные резервы».

Там есть волшебные абзацы:

«Наблюдаемые тенденции снижения долларовых резервов в значительной степени отражают поведение небольшого числа стран (в частности, Китая, Индии, России и Турции) и не представляют собой широкомасштабные усилия мировых Центробанков по диверсификации от долларов».

«Мнимая безопасность золота от санкций широко рассматривается как особенно важный фактор официальных покупок золота мировыми ЦБ после начало СВО России в 2022 году и последующего решения стран «Большой семерки» заморозить активы России, а также запретить банкам третьих стран вести большую часть бизнеса с российскими контрагентами».

@MarketHeart