#MAGN #Отчет #news
ММК: МСФО за 1кв.25: давление ставок и падение прибыли
Ключевые показатели (млрд руб.):
-Выручка: 158,5 (-4,3% к/к; -17,9% г/г)
-EBITDA: 19,8 (-15,3% к/к; -53,1% г/г)
-Чистая прибыль: 3,1 (-73,7% к/к; -86,8% г/г)
-Свободный денежный поток: -0,46 млрд (против +5,5 млрд в 4кв.24)
🚨 Коротко: ожидаемо слабый квартал, но ликвидность и низкий долг смягчают риски. Ждем движений от ЦБ.
КОММЕНТАРИЙ:
1️⃣ Снижение выручки: -17,9% г/г — результат падения цен на металл, сокращения объемов продаж (см. опер. отчет за 4кв.24: продажи -9,8% за 2024).Высокая ставка ЦБ и замедление деловой активности в РФ продолжают давить на спрос.
2️⃣ снижение EBITDA: Рентабельность упала до 12,5% (против 21,8% в 1кв.24). Основные драйверы: инфляция затрат, снижение маржи из-за коррекции цен.
3️⃣ Чистая прибыль упала на 86,8% г/г — очень слабо!
4️⃣ Капитальные вложения: сократились на 29,7% к/к (20,8 млрд руб.) — компания замедляет инвестиции, но сохраняет стратегические проекты.
5⃣ Долг и ликвидность
-Чистый долг: -72,8 млрд руб. (справка: денег больше, чем обязательств).
-Долг/EBITDA: -0,56x — комфортный уровень, но EBITDA падает.
-Остаток денег: 114,6 млрд руб. — запас прочности есть.
Прогноз: Во 2кв.25 сезонный рост спроса может поддержать продажи, но ставка ЦБ останется высокой.
⛔Риски: дальнейшее снижение цен на металлы, замедление экономики РФ.
ММК: МСФО за 1кв.25: давление ставок и падение прибыли
Ключевые показатели (млрд руб.):
-Выручка: 158,5 (-4,3% к/к; -17,9% г/г)
-EBITDA: 19,8 (-15,3% к/к; -53,1% г/г)
-Чистая прибыль: 3,1 (-73,7% к/к; -86,8% г/г)
-Свободный денежный поток: -0,46 млрд (против +5,5 млрд в 4кв.24)
🚨 Коротко: ожидаемо слабый квартал, но ликвидность и низкий долг смягчают риски. Ждем движений от ЦБ.
КОММЕНТАРИЙ:
1️⃣ Снижение выручки: -17,9% г/г — результат падения цен на металл, сокращения объемов продаж (см. опер. отчет за 4кв.24: продажи -9,8% за 2024).Высокая ставка ЦБ и замедление деловой активности в РФ продолжают давить на спрос.
2️⃣ снижение EBITDA: Рентабельность упала до 12,5% (против 21,8% в 1кв.24). Основные драйверы: инфляция затрат, снижение маржи из-за коррекции цен.
3️⃣ Чистая прибыль упала на 86,8% г/г — очень слабо!
4️⃣ Капитальные вложения: сократились на 29,7% к/к (20,8 млрд руб.) — компания замедляет инвестиции, но сохраняет стратегические проекты.
5⃣ Долг и ликвидность
-Чистый долг: -72,8 млрд руб. (справка: денег больше, чем обязательств).
-Долг/EBITDA: -0,56x — комфортный уровень, но EBITDA падает.
-Остаток денег: 114,6 млрд руб. — запас прочности есть.
Прогноз: Во 2кв.25 сезонный рост спроса может поддержать продажи, но ставка ЦБ останется высокой.
⛔Риски: дальнейшее снижение цен на металлы, замедление экономики РФ.
👍10
🧭Итоги заседания ЦБ
◽️Решение ЦБ укладывается в консенсус, а риторика в целом в наше представление о принципах поведения, трактовки и принятия решений Банком России. Главное из пресс-релиза и пресс-конференции:
◽️В среднесрочном прогнозе ЦБ сужен диапазон среднегодовой КС: было 19,0-22,0%, стало 19,5-21,5%. От сегодняшней даты и до конца года среднее значение КС 18,8-21,8%. Этот прогноз допускает снижение КС к концу года в район 16-17%, но вряд ли ниже.
- Инфляция декабрь к декабрю ожидается 9,0-9,6% против 9,1-9,8%.
- Инфляционные ожидания остаются на повышенном уровне.
- Отклонение экономики вверх от траектории сбалансированного роста остается значительным.
- Рынок труда остается жестким, но дефицит кадров постепенно снижается. Рост зарплат остается высоким и продолжает опережать рост производительности труда.
- На среднесрочном горизонте баланс рисков для инфляции по-прежнему смещен в сторону проинфляционных.
В общем и целом ничего особо нового, кроме сужения прогноза.
◽️Яркой реакции на рынке мы тоже не видим. ОФЗ плюс-минус на месте. Не было в этот раз завышенных ожиданий в ту или иную сторону, рынок в целом нашел некую точку равновесия на всех участках кривой, в ней и остался.
◽️Следующее заседание ЦБ 6 июня. Раньше было предположение, что оно будет определяющим и на нем может начаться цикл смягчения. С учетом пересмотренного прогноза динамики КС, вероятно, 6 июня стоит предполагать сохранение ключевой ставки с максимальной вероятностью.
◽️Решение ЦБ укладывается в консенсус, а риторика в целом в наше представление о принципах поведения, трактовки и принятия решений Банком России. Главное из пресс-релиза и пресс-конференции:
◽️В среднесрочном прогнозе ЦБ сужен диапазон среднегодовой КС: было 19,0-22,0%, стало 19,5-21,5%. От сегодняшней даты и до конца года среднее значение КС 18,8-21,8%. Этот прогноз допускает снижение КС к концу года в район 16-17%, но вряд ли ниже.
- Инфляция декабрь к декабрю ожидается 9,0-9,6% против 9,1-9,8%.
- Инфляционные ожидания остаются на повышенном уровне.
- Отклонение экономики вверх от траектории сбалансированного роста остается значительным.
- Рынок труда остается жестким, но дефицит кадров постепенно снижается. Рост зарплат остается высоким и продолжает опережать рост производительности труда.
- На среднесрочном горизонте баланс рисков для инфляции по-прежнему смещен в сторону проинфляционных.
В общем и целом ничего особо нового, кроме сужения прогноза.
◽️Яркой реакции на рынке мы тоже не видим. ОФЗ плюс-минус на месте. Не было в этот раз завышенных ожиданий в ту или иную сторону, рынок в целом нашел некую точку равновесия на всех участках кривой, в ней и остался.
◽️Следующее заседание ЦБ 6 июня. Раньше было предположение, что оно будет определяющим и на нем может начаться цикл смягчения. С учетом пересмотренного прогноза динамики КС, вероятно, 6 июня стоит предполагать сохранение ключевой ставки с максимальной вероятностью.
👍10
🧭КАЛЕНДАРЬ: короткая, но насыщенная неделя. Сбер, Ozon, Сегежа, Аэрофлот и многие другие 👇
28 АПРЕЛЯ ПОНЕДЕЛЬНИК
🏦 Сбер: отчет МСФО за I кв. 2025 г. Звонок с инвесторами и аналитиками
Артген биотех:отчет МСФО за 2024 г.
👕 HENDERSON: отчет МСФО за 2024 г.
🩺 ГК "МД Медикал" (Мать и дитя): операционные результаты за I кв. 2025 г.
Группа МГКЛ: отчет МСФО за 2024 г. Конф-колл: 11:00 мск и 18:00 мск;
🏦 ЭсЭфАй: отчет РСБУ за 3 мес. 2025 г.
🪓 Сегежа Групп: отчет МСФО за 2024 г. Вебкаст с менеджментом
ТГК-1: операционные результаты за I кв. 2025 г.
🏠 ЛСР: последний день с дивидендом ₽78;
🏦 ВТБ: совет директоров: в повестке - дивиденды за 2024г.
29 АПРЕЛЯ ВТОРНИК
📦 Ozon: операционные результаты и отчет МСФО за I кв. 2025 г. Эфир по результатам (13:30 мск)
ЭЛ5-Энерго: отчет МСФО за I кв. 2025 г.
👕 HENDERSON: день инвестора; отчет операционных результатов за I кв. 2025 г. Обсуждение финансовых результатов за 2024 г. Трансляция для инвесторов (12:00 мск)
🔌 РусГидро опубликует финансовые результаты по РСБУ за I кв. 2025 г.
30 АПРЕЛЯ СРЕДА
✈️ Аэрофлот: отчет РСБУ за 3 мес. 2025 г.
АПРИ: отчет МСФО за 2024 г.
🚗 СмартТехГрупп (CarMoney): операционные результаты и отчет по МСФО за 2024 г.
🍏 Fix Price: операционные результаты и отчет МСФО за I кв. 2025 г.
🚗 Европлан: отчет РСБУ за 3 мес. 2025 г. Вебинар «Прогнозы компании «Европлан» на 2025 год» (11:00 мск)
О’кей Груп: операционные результаты за I кв. 2025 г.
ТГК-1: отчет РСБУ за 3 мес. 2025 г.
🇷🇺 Индекс потребительских цен (инфляция) в РФ (19:00 мск)
1 МАЯ ЧЕТВЕРГ
‼️Выходной. Торги на Мосбирже не проводятся!
2 МАЯ ПЯТНИЦА
📶 Торгуем!
🏦 Сбер: последний день с дивидендом ₽29,72/ао и ₽0,22/ап
Наш канал: @PravdaInvest
Наши 💼: @PravdaInvestPRO_bot
28 АПРЕЛЯ ПОНЕДЕЛЬНИК
Артген биотех:отчет МСФО за 2024 г.
Группа МГКЛ: отчет МСФО за 2024 г. Конф-колл: 11:00 мск и 18:00 мск;
ТГК-1: операционные результаты за I кв. 2025 г.
29 АПРЕЛЯ ВТОРНИК
ЭЛ5-Энерго: отчет МСФО за I кв. 2025 г.
30 АПРЕЛЯ СРЕДА
АПРИ: отчет МСФО за 2024 г.
О’кей Груп: операционные результаты за I кв. 2025 г.
ТГК-1: отчет РСБУ за 3 мес. 2025 г.
🇷🇺 Индекс потребительских цен (инфляция) в РФ (19:00 мск)
1 МАЯ ЧЕТВЕРГ
‼️Выходной. Торги на Мосбирже не проводятся!
2 МАЯ ПЯТНИЦА
Наш канал: @PravdaInvest
Наши 💼: @PravdaInvestPRO_bot
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍5🤣3😱1
📶ВЗГЛЯД НА РЫНОК #аналитикарынкаРФ
Рынок +4,64% за неделю.
С начала года +4,89% с дивами.
Один из самых сложных рынков за последние пару лет:
- дикая волатильность;
- быстрые и часто необоснованные реакции на заголовки новостей;
- полная каша из событий: и пошлины, и переговоры, и санкции, и ЦБ + отчеты за 1кв пошли.
◻️На неделе балом снова будет править - новостная повестка:
1) США В БЛИЖАЙШУЮ НЕДЕЛЮ ОЦЕНЯТ переговорный ПРОГРЕСС И РЕШАТ, участвовать дальше или нет - РУБИО
2) МИРНОЕ СОГЛАШЕНИЕ ДОЛЖНО БЫТЬ ЗАКЛЮЧЕНО В БЛИЖАЙШЕЕ ВРЕМЯ - РУБИО
Рынок продолжают тащить выше под перемирие. Безусловно какой-то переговорный процесс идет (Уиткофф не просто так летает). РФ настаивает на том, чтобы он шел НЕ ПУБЛИЧНО. А США насыпают только позитивные заявления.
Сказать, на сколько у рынка хватит запала идти выше. А так же где, когда и как сильно рынок может расстроиться - мне сказать сложно!
Лучше минимизировать торговлю и на эту неделю.
Наш канал: @PravdaInvest
Наши 💼: @PravdaInvestPRO_bot
Рынок +4,64% за неделю.
С начала года +4,89% с дивами.
Один из самых сложных рынков за последние пару лет:
- дикая волатильность;
- быстрые и часто необоснованные реакции на заголовки новостей;
- полная каша из событий: и пошлины, и переговоры, и санкции, и ЦБ + отчеты за 1кв пошли.
◻️На неделе балом снова будет править - новостная повестка:
1) США В БЛИЖАЙШУЮ НЕДЕЛЮ ОЦЕНЯТ переговорный ПРОГРЕСС И РЕШАТ, участвовать дальше или нет - РУБИО
2) МИРНОЕ СОГЛАШЕНИЕ ДОЛЖНО БЫТЬ ЗАКЛЮЧЕНО В БЛИЖАЙШЕЕ ВРЕМЯ - РУБИО
Рынок продолжают тащить выше под перемирие. Безусловно какой-то переговорный процесс идет (Уиткофф не просто так летает). РФ настаивает на том, чтобы он шел НЕ ПУБЛИЧНО. А США насыпают только позитивные заявления.
Сказать, на сколько у рынка хватит запала идти выше. А так же где, когда и как сильно рынок может расстроиться - мне сказать сложно!
Лучше минимизировать торговлю и на эту неделю.
Наш канал: @PravdaInvest
Наши 💼: @PravdaInvestPRO_bot
👍6🔥2
Про щедрые дивиденды ВТБ за 2024 г. думаю все уже слышали.
— Дивиденд: ₽25,58 (50% чистой прибыли 2024 г.)
— Доходность: 25% — рекорд это дивсезона!
— Дивотсечка: 11 июля
— Последний день для покупок: 10 июля
— ГОСА: 30 июня‼
💬 КОММЕНТАРИЙ:
ВТБ снова удивил — сегодня сюрприз приятный, но нет ли тут подвоха. Дивиденда мы, по правде говоря, не ждали. Аргументов было несколько:
1️⃣ Фундаментальная причина:
Банк находится не в лучшей своей форме. Сильно «хромает» достаточность капитала. Выплата дивидендов – дополнительная нагрузка на капитал.
[В этом посте разбирали отчет банка].
2️⃣ Непоследовательность в дивидендной политике:
Менеджмент банка говорил, что дивиденд возможен за 2024 г., но «крепкая» репутация банка (тут надо вспомнить народное IPO и многоразовые обещания следовать дивидендной политике, которые не выполнялись по факту) говорили о том, что ждать дивидендов нет смысла.
❓Ключевой вопрос: как ВТБ удержит капитал?
— Со слов менеджмента: ЦБ одобрил выплату дивидендов при условии восполнения капитала.
— «Мы вынуждены будем восполнить утрату капитала. Мы сделаем это как за счёт наших внутренних источников [продажа непрофильных активов], так и внешних» (Пьянов).
⚠️ Внешние источники = допэмиссия акций — красный флаг для инвесторов.
📅 Что дальше?
30 июня — ГОСА (Годовое Общее Собрание Акционеров), на котором возможны варианты:
✅ Одобрение дивидендов;
🔄 Изменение величины выплаты;
🚫 Отмена дивидендов (вспомните кейс с Газпромом).
💡 Мнение:
Отрабатываем данную историю исключительно спекулятивно.
Включение в среднесрочные портфеи не рассматриваем.
📊 Ваше мнение по акциям ВТБ:
👍 Норм, будут дивы
❌ Стрем, очередной дивидендный развод
Не инвестиционная рекомендация. Все риски — на вашей стороне.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
🤮14👍13🖕6💩3🤔2👎1🤬1👻1
#SBER #Отчет #news
СБЕР отчет МСФО 1кв 2025: все по плану!
Вчера отчитался Сбер. Ключевые цифры следующие:
🔘ЧП: ₽436,1 млрд (+9,7% г/г);
🔘% доход: ₽832,4 млрд (+18,9% г/г);
🔘Комис. доход: ₽203,2 млрд (+10,4% г/г);
🔘Опер. расходы: ₽262,1 млрд (+15,2% г/г);
🔘Резервы: ₽139,8 млрд (+2,6x г/г);
🔘Рентаб. капитала: 24,4% (+0,2 п.п. г/г).
КОММЕНТАРИЙ:
Рост чистой прибыли почти на 10% — сильный старт года. Резервы выросли в 2,6 раза, но это связано с охлаждением кредитования ЦБ и сезонностью. Рисковая стоимость подскочила до 1,24% (было 0,5% в 2024), но маржа улучшилась до 6,11%. Операционные расходы контролируются — отношение к доходам снизилось до 26,9%.
Кредитный портфель замедлился: Юрики: -1,0% с начала года (но +1,3% без валютной переоценки);
Физлица: -0,9% (жильё -0,2%, автокредиты -3,2%, зато кредитки +4,9%).
Клиентская база растёт: +0,2 млн розничных клиентов, подписка СберПрайм — 22,7 млн пользователей.
Дивиденды:
22 апреля набсовет рекомендовал выплатить ₽34,84 на акцию (подробнее: ссылка).
Мнение: Крепкая дивидендная история с потенциалом роста под снижение ключевой ставки. Есть смысл докупать акции Сбера на рыночных просадках.
Не инвестиционная рекомендация. Все риски — на вашей стороне.
#DoYourOwnResearch
СБЕР отчет МСФО 1кв 2025: все по плану!
Вчера отчитался Сбер. Ключевые цифры следующие:
🔘ЧП: ₽436,1 млрд (+9,7% г/г);
🔘% доход: ₽832,4 млрд (+18,9% г/г);
🔘Комис. доход: ₽203,2 млрд (+10,4% г/г);
🔘Опер. расходы: ₽262,1 млрд (+15,2% г/г);
🔘Резервы: ₽139,8 млрд (+2,6x г/г);
🔘Рентаб. капитала: 24,4% (+0,2 п.п. г/г).
КОММЕНТАРИЙ:
Рост чистой прибыли почти на 10% — сильный старт года. Резервы выросли в 2,6 раза, но это связано с охлаждением кредитования ЦБ и сезонностью. Рисковая стоимость подскочила до 1,24% (было 0,5% в 2024), но маржа улучшилась до 6,11%. Операционные расходы контролируются — отношение к доходам снизилось до 26,9%.
Кредитный портфель замедлился: Юрики: -1,0% с начала года (но +1,3% без валютной переоценки);
Физлица: -0,9% (жильё -0,2%, автокредиты -3,2%, зато кредитки +4,9%).
Клиентская база растёт: +0,2 млн розничных клиентов, подписка СберПрайм — 22,7 млн пользователей.
Дивиденды:
22 апреля набсовет рекомендовал выплатить ₽34,84 на акцию (подробнее: ссылка).
Мнение: Крепкая дивидендная история с потенциалом роста под снижение ключевой ставки. Есть смысл докупать акции Сбера на рыночных просадках.
Не инвестиционная рекомендация. Все риски — на вашей стороне.
#DoYourOwnResearch
👍7
📶ВЗГЛЯД НА РЫНОК #аналитикарынкаРФ
Рынок болтается возле уровней начала года и у 200МА от новости к новости. Но все движение еще впереди!
Какие основные триггеры сейчас заставляют рынок двигаться? Я бы выдели следующие:
1) Мирные переговоры. Рынок уже не раз показал как он остро реагирует на новости из этого раздела. Какой-то переговорный процесс идет! Скорее сегодня мы стали ближе к миру, чем пару месяцев назад. НО существуют не только позитивные сценарии и мир на условиях РФ (кстати все больше прорисовываются условия разных сторон).
2) Ставка ЦБ. Эта железная леди доведет экономику до кризиса, что даже ВТБ решил платить дивы обосновывая это будущим торможением кредитования)) Ясно, что задача ЦБ сделать максимум для сдерживания ожиданий рынка по удержанию ставки высокой как можно дольше. Но если снижения не будет на следующем ОПОРОНОМ заседании (в июне) - страшно становится.
3) Тарифная война/здоровье мировой экономики. Чем хуже дела с пошлинами, тем хуже спрос на сырье (нефть в первую очередь), тем хуже бюджету страны. Если США, Китай, Европа погружаются в рецессию - спасения не будет ни в одном активе, ляжет все, даже крипта и золото.
Коктейль из этих ингредиентов и определит где будет рынок. Пойдем мы на 3500 (уровни перед СВО) и далее уже на максимумы за 4200, или нырнем обратно на 2000 загибаясь от дефицита бюджета/санкций/налогов/низкой нефти и возможно высокой ставки.
Рынок болтается возле уровней начала года и у 200МА от новости к новости. Но все движение еще впереди!
Какие основные триггеры сейчас заставляют рынок двигаться? Я бы выдели следующие:
1) Мирные переговоры. Рынок уже не раз показал как он остро реагирует на новости из этого раздела. Какой-то переговорный процесс идет! Скорее сегодня мы стали ближе к миру, чем пару месяцев назад. НО существуют не только позитивные сценарии и мир на условиях РФ (кстати все больше прорисовываются условия разных сторон).
2) Ставка ЦБ. Эта железная леди доведет экономику до кризиса, что даже ВТБ решил платить дивы обосновывая это будущим торможением кредитования)) Ясно, что задача ЦБ сделать максимум для сдерживания ожиданий рынка по удержанию ставки высокой как можно дольше. Но если снижения не будет на следующем ОПОРОНОМ заседании (в июне) - страшно становится.
3) Тарифная война/здоровье мировой экономики. Чем хуже дела с пошлинами, тем хуже спрос на сырье (нефть в первую очередь), тем хуже бюджету страны. Если США, Китай, Европа погружаются в рецессию - спасения не будет ни в одном активе, ляжет все, даже крипта и золото.
Коктейль из этих ингредиентов и определит где будет рынок. Пойдем мы на 3500 (уровни перед СВО) и далее уже на максимумы за 4200, или нырнем обратно на 2000 загибаясь от дефицита бюджета/санкций/налогов/низкой нефти и возможно высокой ставки.
👍7🔥2❤1😁1🥴1
🧭Дисконтные облигации на Мосбирже
В понедельник Газпром нефть собирала заявки на редкий для российского рынка инструмент – дисконтную облигацию.
Будет выпущена бумага на 5 лет за 50% от номинала. По бумаге будет выплачиваться ежемесячный купон 2,0% годовых.
За два года капитал инвестора удвоится + около 20% на вложенные средства будет выплачено купонами.
Ежемесячный купон – это то, что отличает выпуск Газпром нефти от других дисконтных облигаций, представленных на Мосбирже.
Из альтернатив – несколько похожих дисконтных выпусков в конце 2024 – начале 2025 гг. выпустил Сбер:
Сбер SbD2R,
Сбер SbD3R,
Сбер SbD4R
Сбер SbD5R.
Все бумаги пятилетние. Торгуются от 49 по ~51% от номинала. Чем ближе погашение, тем дороже. Купон по этим бумагам равен нулю.
Также у ВТБ есть похожие бумаги, выпущенные в форме структурных облигаций. Как правило, в них зашит допдоход, получение которого возможно при выполнении каких-то маловероятных дополнительных условий. Пример такой бумаги, обращаемой на Мосбирже, ВТБС1-1452. Оффера есть в районе 43%, правда совсем небольшие. Эти бумаги для квалов.
❌Главный минус дисконтных облигаций понятен – это отсутствие регулярного cash flow, который можно реинвестировать.
Но есть в этом и плюс:
1) если вы держите бумагу до погашения, вы можете претендовать на налоговую льготу за долгосрочное владение.
2) Также с точки зрения налогов, выгодно покупать такие бумаги на ИИС. В результате вы можете получить чистыми х2. Купонные бонды такую доходность из-за налогов не предложат.
📶Вернемся к Газпром нефти: ежемесячные купоны делают этот выпуск более интересным, чем дисконтные облигации Сбера. Самый дальний Сбер SbD5R можно купить в районе 49%. Этот 1 п.п. на пять лет грубо даст 0,2 п.п. в год, что в 10 раз меньше купона Газпром нефти.
👍 за полезный пост про облигации
В понедельник Газпром нефть собирала заявки на редкий для российского рынка инструмент – дисконтную облигацию.
Будет выпущена бумага на 5 лет за 50% от номинала. По бумаге будет выплачиваться ежемесячный купон 2,0% годовых.
За два года капитал инвестора удвоится + около 20% на вложенные средства будет выплачено купонами.
Ежемесячный купон – это то, что отличает выпуск Газпром нефти от других дисконтных облигаций, представленных на Мосбирже.
Из альтернатив – несколько похожих дисконтных выпусков в конце 2024 – начале 2025 гг. выпустил Сбер:
Сбер SbD2R,
Сбер SbD3R,
Сбер SbD4R
Сбер SbD5R.
Все бумаги пятилетние. Торгуются от 49 по ~51% от номинала. Чем ближе погашение, тем дороже. Купон по этим бумагам равен нулю.
Также у ВТБ есть похожие бумаги, выпущенные в форме структурных облигаций. Как правило, в них зашит допдоход, получение которого возможно при выполнении каких-то маловероятных дополнительных условий. Пример такой бумаги, обращаемой на Мосбирже, ВТБС1-1452. Оффера есть в районе 43%, правда совсем небольшие. Эти бумаги для квалов.
❌Главный минус дисконтных облигаций понятен – это отсутствие регулярного cash flow, который можно реинвестировать.
Но есть в этом и плюс:
1) если вы держите бумагу до погашения, вы можете претендовать на налоговую льготу за долгосрочное владение.
2) Также с точки зрения налогов, выгодно покупать такие бумаги на ИИС. В результате вы можете получить чистыми х2. Купонные бонды такую доходность из-за налогов не предложат.
📶Вернемся к Газпром нефти: ежемесячные купоны делают этот выпуск более интересным, чем дисконтные облигации Сбера. Самый дальний Сбер SbD5R можно купить в районе 49%. Этот 1 п.п. на пять лет грубо даст 0,2 п.п. в год, что в 10 раз меньше купона Газпром нефти.
👍 за полезный пост про облигации
👍43❤1👎1
ПРИБЫЛЬ ГАЗПРОМА ДЛЯ ДИВИДЕНДОВ ЗА 2024Г СОСТАВИЛА 1,433 ТРЛН РУБ. (ПРОГНОЗ 1,2 ТРЛН РУБ.)
Показатель Чистый долг (скорр.)/EBITDA снизился до 1,8х против 2,8 на конец 2023 г
Потенциальный дивиденд выходит 30,2Р (20%ДД).
Показатель Чистый долг (скорр.)/EBITDA снизился до 1,8х против 2,8 на конец 2023 г
Потенциальный дивиденд выходит 30,2Р (20%ДД).
🤣20🤔13👍4❤1
🧭КАЛЕНДАРЬ: 4 дня торгов среди майских праздников
Доброе утро, сегодня Мосбиржа возвращается в рабочий режим. Календарь корпоративных событий 👇
5 МАЯ ПН
🍏 X5 Group: отчет МСФО за I кв. 2025 г.
ЧМК: ГОСА; в повестке: распределение дивидендов(рекомендация – дивиденды не выплачивать);
🏦 Т-Технологии: ГОСА; в повестке: дивиденды (₽32)
🏦 Банк Санкт-Петербург: закрытие реестра по дивидендам 29,72 руб/ао и 0,22 руб/ап;
6 МАЯ ВТ
🏦 Московская биржа: отчет об оборотах за апрель 2025 г.
🩺 МД Медикал Груп: ГОСА, в повестке: дивиденды (рекомендация СД ₽22)
🇺🇸 Геополитические новости:
🇪🇺 Евросоюз планирует представить дорожную карту по отказу от российских энергоносителей
7 МАЯ СР
🇷🇺 Индекс потребительских цен (инфляция) РФ (19:00 мск)
8 МАЯ ЧТ
🏛 Торги на Мосбирже проводятся!
9 МАЯ ПТ
🏛 ВЫХОДНОЙ. Торги на Мосбирже не проводятся!
Наш канал: @PravdaInvest
Наши 💼: @PravdaInvestPRO_bot
Доброе утро, сегодня Мосбиржа возвращается в рабочий режим. Календарь корпоративных событий 👇
5 МАЯ ПН
ЧМК: ГОСА; в повестке: распределение дивидендов(рекомендация – дивиденды не выплачивать);
6 МАЯ ВТ
🇪🇺 Евросоюз планирует представить дорожную карту по отказу от российских энергоносителей
7 МАЯ СР
🇷🇺 Индекс потребительских цен (инфляция) РФ (19:00 мск)
8 МАЯ ЧТ
9 МАЯ ПТ
Наш канал: @PravdaInvest
Наши 💼: @PravdaInvestPRO_bot
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
На старте недели позитива нет
👉Рынок -6,6% за прошлую неделю.
👉С начала года -0,78% с дивами.
◽️Нефть нависла над пропастью в $60 (ОПЕК+ наращивает чуть добычу и есть риски нарастить ее еще больше ближе к концу года).
◽️Рубль приклеился к 80 с хвостиком. Это ужасно для наших экспортеров.
◽️МИРНЫЙ трек снова сдвигается правее, теперь США дают себе еще 100 дней на заключение мира.
◽️ЕС и США грозят новыми пакетами санкций и все в таком духе.
◽️ЦБ жесток, но ничего, скоро ему придется выбирать либо рецессию в стране, либо ронять ставки без оглядки на инфляцию.
◽️На старте недели ПОЗИТИВА НЕТ. Рынок придавило к 2800.
Может постоим тут 1-2 дня и попробуем пойти ниже. А может рынок чуть подкормят парой позитивных заголовков к 9 мая (в ПТ торгов нет) и временно отожмемся от минимумов прошлой недели.
Лучше минимизировать торговлю и на эту неделю тоже.
Наш канал: @PravdaInvest
Наши 💼: @PravdaInvestPRO_bot
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍12😢2
ОБЛИГАЦИИ: майское затишье, но есть интересные возможности
Доброе утро, в среду с утра по традиции обсуждаем рынок облигаций👇
▫Между праздниками активность на облигационном рынке ожидаемо снизилась.
Корпы подрастают, ОФЗ дешевеют, хотя больше похоже, что их динамика следует за рынком акций, отражая геополитические сложности и негативную динамику сырьевых цен.
▫Сегодня Минфин размещает ОФЗ 26233. Бумага торгуется под 15,86%, на 20bps выше любимой многими 26238, но все равно сильно ниже 26248/26247 с большими купонами.
▫В корпоративном сегменте хорошо выглядят бумаги второго эшелона: свежие выпуски Аэрофьюэлз, ТелХол, Селигдар, ПКБ прибавили буквально за несколько торговых сессий по несколько фигур. В целом спекулятивный профит в них, наверное, можно и зафиксировать.
▫Первичный рынок между праздниками встал. Интересного здесь нет ничего.
Разве что в среду техразмещение дисконтных облигаций Газпром нефти, о которых мы писали неделю назад.
ISIN бумаги RU000A10BK17, цена размещения, напомним, 50% от номинала.
‼После 15:00 можно мониторить стакан для тех, кто заинтересовался, но на первичку не успел.
В целом здесь есть шанс на апсайд, судя по динамике дисконтных облигаций Сбера.
Наш канал: @PravdaInvest
Наши 💼: @PravdaInvestPRO_bot
Доброе утро, в среду с утра по традиции обсуждаем рынок облигаций👇
▫Между праздниками активность на облигационном рынке ожидаемо снизилась.
Корпы подрастают, ОФЗ дешевеют, хотя больше похоже, что их динамика следует за рынком акций, отражая геополитические сложности и негативную динамику сырьевых цен.
▫Сегодня Минфин размещает ОФЗ 26233. Бумага торгуется под 15,86%, на 20bps выше любимой многими 26238, но все равно сильно ниже 26248/26247 с большими купонами.
▫В корпоративном сегменте хорошо выглядят бумаги второго эшелона: свежие выпуски Аэрофьюэлз, ТелХол, Селигдар, ПКБ прибавили буквально за несколько торговых сессий по несколько фигур. В целом спекулятивный профит в них, наверное, можно и зафиксировать.
▫Первичный рынок между праздниками встал. Интересного здесь нет ничего.
Разве что в среду техразмещение дисконтных облигаций Газпром нефти, о которых мы писали неделю назад.
ISIN бумаги RU000A10BK17, цена размещения, напомним, 50% от номинала.
‼После 15:00 можно мониторить стакан для тех, кто заинтересовался, но на первичку не успел.
В целом здесь есть шанс на апсайд, судя по динамике дисконтных облигаций Сбера.
Наш канал: @PravdaInvest
Наши 💼: @PravdaInvestPRO_bot
👍8
#GAZP #Отчет
Газпром: Итоги 2024 года по МСФО
📊 Ключевые показатели:
▫️ Выручка: ₽10,7 трлн (+25% г/г);
▫️ EBITDA: ₽3,1 трлн (+76% г/г);
▫️ Чистая прибыль: ₽1,2 трлн (против убытка ₽629 млрд в 2023);
▫️ CAPEX: ₽2,35 трлн (-3% г/г);
▫️ Общий долг: ₽6,7 трлн (+1%);
▫️ Чистый долг/EBITDA: 1,8х (против 2,8х в 2023).
💡 КОММЕНТАРИЙ:
— Убыток 2023 года сменился прибылью благодаря повышению тарифов на газ внутри
страны и отмене НДПИ (+₽600 млрд к FCF).
— Скорректированная
чистая прибыль в 4КВ взлетела в 5,5 раз до ₽591млрд, а годовая — удвоилась до ₽1,4 трлн.
— Операционный денежный поток в 4КВ вырос почти вдвое (до ₽930 млрд), за год — на 9% (₽2,5 трлн).
⚠️ Риски:
▪️ Несмотря на снижение долговой нагрузки (ND/EBITDA = 1,8х), чистый долг в ₽6,7 трлн остаётся проблемой. Денежная подушка сократилась на ₽200 млрд за квартал (до ₽1 трлн).
▪️ FCF за год составил ₽376 млрд, но устойчивость денежного потока под вопросом из-за гигантских капзатрат (₽2,35 трлн). В 2025 CAPEX снизят на 7% (до ₽1,52 трлн), что повысит шансы на стабильный FCF.
📉 Дивиденды: надежды vs реальность
— Расчётный дивиденд за 2024 — ₽30 на акцию (доходность ~21%).
Глава Минфина Антон Силуанов еще в декабре заявил в интервью
телеканалу РБК, что ведомство не ждет дивидендов от Газпрома в 2025 году.
Скорее всего, свободные средства направят на сокращение долга, а не на выплаты акционерам. Возврат к выплатам в этом году под большим вопросом, но вполне возможно увидим дивиденды за 2025 г.
🚀 Что в сухом остатке: Газпром демонстрирует восстановление, отчет сильный, оно инвестиционный кейс всё ещё хрупок. Необходимость масштабных инвестиций, возможная смена менеджмента, высокая долговая нагрузка и неопределённость с дивидендами делают акцию рискованной.
Наш канал: @PravdaInvest
Наши 💼: @PravdaInvestPRO_bot
Газпром: Итоги 2024 года по МСФО
📊 Ключевые показатели:
▫️ Выручка: ₽10,7 трлн (+25% г/г);
▫️ EBITDA: ₽3,1 трлн (+76% г/г);
▫️ Чистая прибыль: ₽1,2 трлн (против убытка ₽629 млрд в 2023);
▫️ CAPEX: ₽2,35 трлн (-3% г/г);
▫️ Общий долг: ₽6,7 трлн (+1%);
▫️ Чистый долг/EBITDA: 1,8х (против 2,8х в 2023).
💡 КОММЕНТАРИЙ:
— Убыток 2023 года сменился прибылью благодаря повышению тарифов на газ внутри
страны и отмене НДПИ (+₽600 млрд к FCF).
— Скорректированная
чистая прибыль в 4КВ взлетела в 5,5 раз до ₽591млрд, а годовая — удвоилась до ₽1,4 трлн.
— Операционный денежный поток в 4КВ вырос почти вдвое (до ₽930 млрд), за год — на 9% (₽2,5 трлн).
⚠️ Риски:
▪️ Несмотря на снижение долговой нагрузки (ND/EBITDA = 1,8х), чистый долг в ₽6,7 трлн остаётся проблемой. Денежная подушка сократилась на ₽200 млрд за квартал (до ₽1 трлн).
▪️ FCF за год составил ₽376 млрд, но устойчивость денежного потока под вопросом из-за гигантских капзатрат (₽2,35 трлн). В 2025 CAPEX снизят на 7% (до ₽1,52 трлн), что повысит шансы на стабильный FCF.
📉 Дивиденды: надежды vs реальность
— Расчётный дивиденд за 2024 — ₽30 на акцию (доходность ~21%).
«Каких-либо поступлений дивидендов от "Газпрома" мы не планируем»
Глава Минфина Антон Силуанов еще в декабре заявил в интервью
телеканалу РБК, что ведомство не ждет дивидендов от Газпрома в 2025 году.
Скорее всего, свободные средства направят на сокращение долга, а не на выплаты акционерам. Возврат к выплатам в этом году под большим вопросом, но вполне возможно увидим дивиденды за 2025 г.
🚀 Что в сухом остатке: Газпром демонстрирует восстановление, отчет сильный, оно инвестиционный кейс всё ещё хрупок. Необходимость масштабных инвестиций, возможная смена менеджмента, высокая долговая нагрузка и неопределённость с дивидендами делают акцию рискованной.
Наш канал: @PravdaInvest
Наши 💼: @PravdaInvestPRO_bot
👍12
🧭КАЛЕНДАРЬ СОБЫТИЙ
Доброе утро! Возвращаемся в рабочий режим. На этой неделе следим за отчетами за 1 кв и дивидендными рекомендациями👇
12 МАЯ ПН
👉Группа МГКЛ: операционные результаты за апрель 2025 г.
👉ТГК-1: финансовые результаты по МСФО за 1 кв. 2025 г.
💵 Займер: СД; распределение прибыли, объявление дивидендов - 2024 г.
🏛ЦБ: публикация Резюме обсуждения ключевой ставки и Комментарий к среднесрочному прогнозу
13 МАЯ ВТ
✈️ Аэрофлот: операционные результаты за апрель 2025 г.
💵 МФК "Займер": финансовые результаты по МСФО за I кв. 2025 г. Вебинар (11:00 мск)
14 МАЯ СР
🇷🇺 Индекс потребительских цен (инфляция) РФ (19:00 мск)
15 МАЯ ЧТ
🏦 Сбербанк: финансовые результаты по РПБУ за апрель 2025 г.
👉ЭЛ5-Энерго: финансовые результаты по РСБУ за I кв. 2025 г.
📱 Ростелеком: операционные результаты и финансовые результаты по МСФО за I кв. 2025 г. Вебкаст (15:00 мск)
👉Юнипро: финансовые результаты по РСБУ за 3 мес. 2025 г.
⛽️ Лукойл: ГОСА; распределение прибыли, выплата дивидендов - 2024 г. Рекомендация: СД 541 руб.
🌾 ФосАгро: Совет директоров (дивиденды?) + операционные результаты/финансовые результаты по МСФО за I кв. 2025 г.
🏦 Т: последний день с дивидендом 32 руб
👉ТГК-14: ГОСА; рекомендация СД: 0,0006886424047267220 руб.
🇷🇺🇺🇦 #геополитика Ожидается возобновление прямых переговоров России и Украины на встрече в Стамбуле
16 МАЯ ПТ
🏦 Банк "Санкт-Петербург": финансовые результаты по МСФО за I кв. 2025 г.
🔖 Headhunter: финансовые результаты за I кв. 2025 г.
👉Россети Ленэнерго: финансовые результаты по РСБУ за 3 мес. 2025 г.
🏦 Совкомбанк: финансовые результаты по МСФО за I кв. 2025 г.
🏦 Т: закрытие реестра по дивидендам 32 руб (дивгэп);
👕 Henderson: ВОСА; выплата дивидендов - I кв. 2025 г. (рекомендация СД 20 руб)
Наш канал: @PravdaInvest
Наши 💼: @PravdaInvestPRO_bot
Доброе утро! Возвращаемся в рабочий режим. На этой неделе следим за отчетами за 1 кв и дивидендными рекомендациями👇
12 МАЯ ПН
👉Группа МГКЛ: операционные результаты за апрель 2025 г.
👉ТГК-1: финансовые результаты по МСФО за 1 кв. 2025 г.
🏛ЦБ: публикация Резюме обсуждения ключевой ставки и Комментарий к среднесрочному прогнозу
13 МАЯ ВТ
14 МАЯ СР
🇷🇺 Индекс потребительских цен (инфляция) РФ (19:00 мск)
15 МАЯ ЧТ
👉ЭЛ5-Энерго: финансовые результаты по РСБУ за I кв. 2025 г.
👉Юнипро: финансовые результаты по РСБУ за 3 мес. 2025 г.
👉ТГК-14: ГОСА; рекомендация СД: 0,0006886424047267220 руб.
🇷🇺🇺🇦 #геополитика Ожидается возобновление прямых переговоров России и Украины на встрече в Стамбуле
16 МАЯ ПТ
👉Россети Ленэнерго: финансовые результаты по РСБУ за 3 мес. 2025 г.
Наш канал: @PravdaInvest
Наши 💼: @PravdaInvestPRO_bot
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍7❤1
ВЗГЛЯД НА РЫНОК #аналитикарынкаРФ
👉Рынок +1,5% за прошлую неделю.
👉С начала года -0,24% с дивами.
◽️Нефть чуть отжимается от $60 на фоне попыток Трампа выйти на сделку с Китаем (с Британией подписали тарифную сделку).
◽️Рубль пока еще ближе к 80 с хвостиком. Идут разговоры об изменении бюджетного правила, но дальше разговоров дело не пошло пока.
◽️МИРНЫЙ трек снова сдвигается правее, теперь новая ДАТА в 15 МАЯ в Турции. Путин настаивает на прямых переговорах без 30 дневного перемирия. Похоже Зеленский может согласиться.
◽️ЦБ на этой недели опубликует резюме обсуждения ключевой ставки и комментарий к среднесрочному прогнозу.
◽️Напрашивается рост под 15 мая, а там по факту встречи (если она не сорвется) наиболее вероятна фиксация. Рынок уже 2900+, может в 3000+ раскачают.
Наш канал: @PravdaInvest
Наши 💼: @PravdaInvestPRO_bot
👉Рынок +1,5% за прошлую неделю.
👉С начала года -0,24% с дивами.
◽️Нефть чуть отжимается от $60 на фоне попыток Трампа выйти на сделку с Китаем (с Британией подписали тарифную сделку).
◽️Рубль пока еще ближе к 80 с хвостиком. Идут разговоры об изменении бюджетного правила, но дальше разговоров дело не пошло пока.
◽️МИРНЫЙ трек снова сдвигается правее, теперь новая ДАТА в 15 МАЯ в Турции. Путин настаивает на прямых переговорах без 30 дневного перемирия. Похоже Зеленский может согласиться.
◽️ЦБ на этой недели опубликует резюме обсуждения ключевой ставки и комментарий к среднесрочному прогнозу.
◽️Напрашивается рост под 15 мая, а там по факту встречи (если она не сорвется) наиболее вероятна фиксация. Рынок уже 2900+, может в 3000+ раскачают.
Наш канал: @PravdaInvest
Наши 💼: @PravdaInvestPRO_bot
👍4
💰 Минфин скорректировал дивидендные планы на 2025 г: что изменилось?
Поступления в бюджет от дивидендов в 2025 году вырастут на 3,4% (или на 26,4 млрд руб.) — до 812,82 млрд руб. (ранее планировали 786,44 млрд руб.). Основной вклад, как и прежде, обеспечит Сбербанк, чьи акции принадлежат Фонду национального благосостояния.
🔍 Главный вопрос: кто новый донор?
Минфин не ждет выплат от «Газпрома» в 2025 г. Об этом заявил 7 мая Антон Силуанов, подчеркнув, что бюджетные расчеты уже согласованы без учета дивидендов компании. Остается ВТБ. Расклад в ВТБ обсуждали в данном посте.
Наш канал: @PravdaInvest
Наши 💼: @PravdaInvestPRO_bot
Поступления в бюджет от дивидендов в 2025 году вырастут на 3,4% (или на 26,4 млрд руб.) — до 812,82 млрд руб. (ранее планировали 786,44 млрд руб.). Основной вклад, как и прежде, обеспечит Сбербанк, чьи акции принадлежат Фонду национального благосостояния.
🔍 Главный вопрос: кто новый донор?
Минфин не ждет выплат от «Газпрома» в 2025 г. Об этом заявил 7 мая Антон Силуанов, подчеркнув, что бюджетные расчеты уже согласованы без учета дивидендов компании. Остается ВТБ. Расклад в ВТБ обсуждали в данном посте.
Наш канал: @PravdaInvest
Наши 💼: @PravdaInvestPRO_bot
👍10
🔹Ритейлер представил результаты МСФО за 1 кв 2025 г.:
▫️Выручка: ₽1,07 трлн (+20,7% г/г)
Пятёрочка: ₽806,8 млрд (+17,4% г/г) — 75% выручки
Перекрёсток: ₽132,9 млрд (+10,2% г/г) — 12%
Чижик: ₽90 млрд (+97,2% г/г) — 8%
▫️EBITDA: ₽49,9 млрд (-9,8% г/г)
▫️Рентабельность EBITDA: 4,7% (-159 б.п.)
▫️Чистая прибыль: ₽18,4 млрд (-24% г/г)
▫️Чистый долг/EBITDA: 1,11x
Дополнительные метрики (1 кв 2025):
▫️LFL-продажи: +14,6% г/г
▫️Трафик: +4,6% г/г
▫️Средний чек: +9,6% г/г
▫️Торговая площадь: +8,7% г/г (11,2 млн кв. м)
▫️Магазины: 27,5 тыс. (+8,7% г/г), +1,6 тыс. за год.
КОММЕНТАРИЙ:
X5 сохраняет рост выручки (+20,7% г/г), Чижик
(+97% г/г) и цифровые бизнесы (+52,3% г/г, ₽70,8 млрд).
Но на этом оптимизм заканчивается. Прибыльность снижается, рентабельность падает: EBITDA упала на 9,8%, чистая прибыль — на 24%. Рентабельность EBITDA установила антиРекорд (4,8%).
Среди причин: расходы на персонал (+36,7% г/г), доставку
(+69,6% г/г), налоги +сезонно слабый 1 кв.
Правда, менеджмент утверждает, что расходы носят единоразовый характер, соответственно, следующий квартал Х5 прояснит ситуацию. Отметим, что Х5 ранее дал гайденс, согласно которому рентабельность EBITDA по итогу году составит 6%.
Рост капзатрат и FCF: В 1 кв. 2025 FCF отрицательный (-47 млрд руб.) из-за высоких инвестиций (CapEx +69% г/г). О росте затрат менеджмент предупреждал, и данный
тренд продолжится. Согласно гайденсу, капзатраты составят не больше 5% годовойвыручки. С учетом озвученных планов FCF за 2025 г. будет стремиться к нулю, оказывая давление на долг
компании.
Про долг, дивиденды и выводы в следующем посте 👇
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍5
X5: #разборотчета #дивиденды
(продолжение)
◽️Долг: Соотношение чистый долг/EBITDA — 1,11x (без аренды).
С
учетом аренды — 2,34x. Но это без учета объявленных, но не выплаченных дивидендов(≈176 млрд руб.).
◽️Дивиденды: Новая политика (утверждена 21.03.2025):
o Выплаты зависят от свободного денежного потока и чистого долга/EBITDA (цель:1,2x-1,4x).
o Планируется дважды в год: по итогам предыдущего года и 9
месяцев текущего.
21.03.25 Совет директоров рекомендовал выплату спец дивидендов в размере 648₽ на акцию. Около 20% доходности. Окончательное решение акционеры примут на собрании 27 июня.
Следующие дивиденды выглядят не такими уже интересными:
≈ 300 руб. Дивдоходность ≈9%.
◽️Вывод: Отчет за 1 кв негативный, даже компания – лидер рынка с растущей выручкой на уровне
20% - уже задыхается от инфляционного давления. В этом плане показателен будет отчет за 2 кв2025 г., который прояснит сможет ли Х5 двигаться в намеченном векторе развития (рост выручки +20%, рентабельность EBITDA 6%+,
долг/EBITDA 1,2x-1,4x) или придется вносить коррективы.
Если оценивать дивидендные возможности, то в этой бумаге мы идее не видим.
Наш канал: @PravdaInvest
Наши 💼: @PravdaInvestPRO_bot
(продолжение)
◽️Долг: Соотношение чистый долг/EBITDA — 1,11x (без аренды).
С
учетом аренды — 2,34x. Но это без учета объявленных, но не выплаченных дивидендов(≈176 млрд руб.).
◽️Дивиденды: Новая политика (утверждена 21.03.2025):
o Выплаты зависят от свободного денежного потока и чистого долга/EBITDA (цель:1,2x-1,4x).
o Планируется дважды в год: по итогам предыдущего года и 9
месяцев текущего.
21.03.25 Совет директоров рекомендовал выплату спец дивидендов в размере 648₽ на акцию. Около 20% доходности. Окончательное решение акционеры примут на собрании 27 июня.
Следующие дивиденды выглядят не такими уже интересными:
≈ 300 руб. Дивдоходность ≈9%.
◽️Вывод: Отчет за 1 кв негативный, даже компания – лидер рынка с растущей выручкой на уровне
20% - уже задыхается от инфляционного давления. В этом плане показателен будет отчет за 2 кв2025 г., который прояснит сможет ли Х5 двигаться в намеченном векторе развития (рост выручки +20%, рентабельность EBITDA 6%+,
долг/EBITDA 1,2x-1,4x) или придется вносить коррективы.
Если оценивать дивидендные возможности, то в этой бумаге мы идее не видим.
Наш канал: @PravdaInvest
Наши 💼: @PravdaInvestPRO_bot
👍11👎1🤔1