Во вторник вышла новость о старте процедуры рублификации валютных субордов ВТБ.
Зачем это нужно ВТБ и почему важно в том числе для акционеров - ответы в посте 👇
‼️Сразу напомним, что это бумаги только для квалинвесторов.
Соответственно, вся информация ниже пригодится в основном только квалинвесторам👇
ВТБ предлагает внести ряд изменений в эмиссионную документацию валютных выпусков.
Поменяются:
◽️валюта номинала с евро/доллара на рубль путем единовременной конверсии валютного номинала в рублевый по курсу ЦБ, действующему на дату регистрации изменений;
◽️ставка и/или формула расчета купона
◽️Даты колл-опцинов и календарь купонных платежей остаются без изменений.
◽️Зачем это нужно ВТБ и почему важно в том числе для акционеров?
Колебания валютных курсов влияют на динамику норматива достаточности капитала ВТБ. По оценкам банка, при росте курса доллара более чем на 50 руб. норматив Н1.1 может приблизиться к уровню 5.125%, который является триггерным для списания субордов.
Для акционеров логично тоже хотеть рублификации, поскольку это снизит риски для капитала, а значит, вероятность допэмиссии/отказа от дивидендов и подобного.
◽️Что предлагают?
По всему валютным субордам предполагается установить ставку купонной доходности по формуле КС+5%.
◽️Процедура и сроки
Бондхолдеры должны согласовать внесение изменений в эмиссионную документацию. Это делается посредством голосования на собрании владельцев облигаций. Нужно набрать 75% голосов ЗА. Отсечка для участия в собрании 20 мая, голосование 21-30 мая, подведение итогов 2 июня. Клиенты ВТБ могут проголосовать в отделениях Банка ВТБ, прайвет клиенты через своих менеджеров.
Клиенты других брокеров – через своих брокеров, но тут лучше заранее уточнять по крайним срокам.
В целом инструкция подробно расписана на сайте ВТБ: https://www.vtb.ru/ir/shares/funding/ в разделе «Рублификация валютных облигаций».
◽️Можно ли на этом что-то заработать?
У ВТБ есть валютные и рублевые суборды. Рублевые бывают с плавающими купонами и с фиксированными. Фиксы стоят дешево. Плавающие купоны котируются по 76-78% от номинала. Но купон там равен КС+3,75%, а у новых выпусков будет КС+5,0%, так что новые должны стоить дороже (или старые подешеветь).
Валютные суборды еще в начале года стоили 30-50% от номинала, но сейчас приблизились к рублевым. Котировки в районе 73-75%. Мы используем слово «котируются», а не торгуются, поскольку объемы очень маленькие, спреды в стаканах зачастую огромные. Но небольшой апсайд еще остается.
❌Риски:
1. Обмен будет по курсу на дату внесения изменений в эмиссионную документацию. Он может быть как выше, так и ниже текущего.
2. Если не наберется 75% голосов ЗА, обмен не произойдет. Бумаги, подорожавшие на 20-30 фигур, легко могут отправиться обратно вниз.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍7🤔1
Делюсь своими итогами за апрель. Очень слабый результат.
Крайне не доволен прошедшим месяцев и просто рад, что он закончился.
1⃣ результат спекулятивной стратегии за апрель:
-₽424 тыс. по закрытым сделкам или -8,48% (сумма итогов закрытых сделок, а так же не забываем чистить результат на расходы);
- открыто 15 новых сделок, закрыто 15 сделок.
Очень плохой результат, размотался по итогам апреля отдав обратно в рынок почти все заработанное за март.
При этом довольно мало торговал из-за непрогнозируемой волатильности рынка, но это не помогло сохранить результат.
С учетом интрадеев месяц закрыл +55к. Там тоже, буквально 3 ошибки и они слизали под 800к результата. Хотя бы убрать Белугу и уже месяц бы шел на +500к.
2⃣ результат ЗА весь период + статистика с начала года:
В деньгах почти +9,3 млн со старта грязными. Довольно прилично уже откатил от 10ки, а готовился ее пробивать)) вот так вот бывает.
Статистику прикрепил графиком.
3⃣ Изменения/планы:
Торговый объём ТОЧНО ПОКА без изменений. Он примерно 5 млн на сделку. Одновременно допускается до 4 сделок. Перешагну 10ку в прибыли и там посмотрим, какое качество торговли буду показывать.
Все чаще я утром за компом с открытия рынка, много движений идет в утреннюю и вечернюю сессии. Буду пытаться пока больше учитывать утреннюю сессию, легче по часовому поясу. Чего делать с вечеркой пока не знаю, Трампа уволить не могу.
Нужны сделки по +4% и более, чтобы улучшить статистику. Но рынок в текущей фазе не позволяет так вытаскивать сделки. Нужно следить за характером рынка, может ситуация улучшится в плане волатильности и направленности движения.
Получился тяжелый месяц, надо просто его перешагнуть и настроиться на торговлю в новом отрезке.
👉 Присоединиться ЗА 999 ₽
📅 Ежедневный план + ДОСТУП к Портфелям + чат с возможностью задать вопрос.
⚠️ Предложение действует 1 раз. После первого месяца — продление по СПЕЦЦЕНАМ.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍14❤3🙏1🤝1
🧭мысли с утра о рынке
Путина не будет. Трампа тоже не будет. Нашу делегацию возглавит Мединский, уровень даже не Лавров. Хорошо, что идет процесс, уже добрались спустя 3 года до повторных прямых переговоров. Я так понял, что будет Зеленский все же.
Но! реакция рынка это отдельный вопрос. Я в сценарии настраивался, что Путина не будет и рынок скатится обратно к началу гэпа. НО гадкий рынок вчера уже туда двинул. Может теперь откатим чутка и попробуем уползти на 2850 п. опять.
И лонг тут опасно, не готов я ставить что о чем то договорятся с первого раза. НО и шорт стремно, выносят на всякой херне а потом одной свечой убивают рынок.
Наверное лучше сегодня сосредоточиться на корп событиях. И ждать что там по факту переговоров нам расскажут.
Корпоративные события:
🏦 Сбербанк: финансовые результаты по РПБУ за апрель 2025 г.
📱 Ростелеком: операционные результаты и финансовые результаты по МСФО за I кв. 2025 г. Вебкаст (15:00 мск)
👉Юнипро: финансовые результаты по РСБУ за 3 мес. 2025 г.
⛽️ Лукойл: ГОСА; распределение прибыли, выплата дивидендов - 2024 г. Рекомендация: СД 541 руб.
🌾 ФосАгро: Совет директоров (дивиденды?) + операционные результаты/финансовые результаты по МСФО за I кв. 2025 г.
Русал: совет директоров, в повестке - дивиденды, которых не будет;
🏦 Т: последний день с дивидендом (₽32)
Наш канал: @PravdaInvest
Наши 💼: @PravdaInvestPRO_bot
Путина не будет. Трампа тоже не будет. Нашу делегацию возглавит Мединский, уровень даже не Лавров. Хорошо, что идет процесс, уже добрались спустя 3 года до повторных прямых переговоров. Я так понял, что будет Зеленский все же.
Но! реакция рынка это отдельный вопрос. Я в сценарии настраивался, что Путина не будет и рынок скатится обратно к началу гэпа. НО гадкий рынок вчера уже туда двинул. Может теперь откатим чутка и попробуем уползти на 2850 п. опять.
И лонг тут опасно, не готов я ставить что о чем то договорятся с первого раза. НО и шорт стремно, выносят на всякой херне а потом одной свечой убивают рынок.
Наверное лучше сегодня сосредоточиться на корп событиях. И ждать что там по факту переговоров нам расскажут.
Корпоративные события:
👉Юнипро: финансовые результаты по РСБУ за 3 мес. 2025 г.
Русал: совет директоров, в повестке - дивиденды, которых не будет;
Наш канал: @PravdaInvest
Наши 💼: @PravdaInvestPRO_bot
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍12
#SBER #Отчет
Сбер РПБУ апрель 25:
🔘Чистая прибыль: ₽137,8 млрд (+5% г/г);
🔘% доход: ₽231 млрд (+10% г/г);
🔘Комис. доход: ₽58 млрд (-3,6% г/г);
🔘Опер. расходы: ₽90 млрд (+10% г/г);
🔘Резервы: ₽20 млрд (-25% г/г);
🔘Рентаб. капитала: 22,2% (22,5% с начала года);
Прибыль все еще хороша, 138 млрд почти - банк машина по зарабатыванию денег. НО она начала замедляться г/г, темп упал до +5% г/г. А комис. доходы в апреле и вовсе просели -3,6% г\г.
Кредитный портфель перестал снижаться. С начала года по юрикам -1,8%, по физикам +0,2%. За апрель юрики +0,0%, физики +0,3%. Замерла кредитная активность.
За 4 месяца на дивы заработали почти ₽12. План банка на этот год = чуть улучшить прошлый год (₽35 дивами). Идут с небольшим опережением.
Ничего нового отчет не привнес, рынок занят переговорами)) Ждем итогов встречи в Стамбуле.
Наш канал: @PravdaInvest
Наши 💼: @PravdaInvestPRO_bot
Сбер РПБУ апрель 25:
🔘Чистая прибыль: ₽137,8 млрд (+5% г/г);
🔘% доход: ₽231 млрд (+10% г/г);
🔘Комис. доход: ₽58 млрд (-3,6% г/г);
🔘Опер. расходы: ₽90 млрд (+10% г/г);
🔘Резервы: ₽20 млрд (-25% г/г);
🔘Рентаб. капитала: 22,2% (22,5% с начала года);
Прибыль все еще хороша, 138 млрд почти - банк машина по зарабатыванию денег. НО она начала замедляться г/г, темп упал до +5% г/г. А комис. доходы в апреле и вовсе просели -3,6% г\г.
Кредитный портфель перестал снижаться. С начала года по юрикам -1,8%, по физикам +0,2%. За апрель юрики +0,0%, физики +0,3%. Замерла кредитная активность.
За 4 месяца на дивы заработали почти ₽12. План банка на этот год = чуть улучшить прошлый год (₽35 дивами). Идут с небольшим опережением.
Ничего нового отчет не привнес, рынок занят переговорами)) Ждем итогов встречи в Стамбуле.
Наш канал: @PravdaInvest
Наши 💼: @PravdaInvestPRO_bot
👍10❤2
🧭КАЛЕНДАРЬ: дивиденды, отчёты, дни инвестора и, конечно, геополитика.
В начале недели - календарь предстоящих событий👇
19 МАЯ ПН
Софтлайн: отчет МСФО за I кв. 2025 г. Онлайн-трансляция (13:00 мск)
💊 Промомед: совет директоров; объявление дивидендов за 2024 г.
🥂 Aбрaу-Дюрсo: финансовые результаты по группе компаний на конференции; Пресс-конференция ГК Абрау-Дюрсо (11:00 мск)
🇺🇸🇷🇺 Телефонный разговор Трампа и Путина (17:00 мск).
‼️Трамп планирует провести телефонные разговоры с Зеленским и членами НАТО
20 МАЯ ВТ
💊 Промомед: операционные результаты за I кв. 2025 г.
📱 ЦИАН: совет директоров; объявление дивидендов за 2024;
💎 АЛРОСА: ГОСА; рекомендация совета директоров: дивиденды не выплачивать;
🇪🇺 ЕС планирует ввести в действие 17-й пакет санкций против России
21 МАЯ СР
🇷🇺 Индекс потребительских цен (инфляция) РФ (19:00 мск)
🏦 Банк "Санкт-Петербург": отчет РСБУ за апрель 2025 г.
📱 Циан: отчет по МСФО за I кв. 2025 г. Онлайн-встреча с менеджментом компании (13:00 мск)
📱 МТС: операционные результаты и финансовые результаты по МСФО за I кв. 2025 г. Конференц-звонок (12:00 мск)
🍅 Русагро: опубликует финансовые результаты по МСФО за I кв. 2025 г.
⛽️ Газпром: совет директоров; распределение прибыли, объявление дивидендов;
📱 Positive Technologies: ГОСА; рекомендация СД дивиденды не выплачивать;
🪨 Распадская: рекомендация СД- не выплачивать дивиденды;
22 МАЯ ЧТ
🍷 Novabev Group: День Стратегии 2025
🏦 Т-Технологии:отчет МСФО за I кв. 2025 г. Конференц-звонок (12:30 мск)
💿 ГМК "Норильский никель": совет директоров; объявление дивидендов - 2024 г.
⛽️ Татнефть: ГОСА; выплата дивидендов 2024 г. (рекомендация СД 43,11 руб/ао и 43,11 руб/ап)
🇪🇺 Европарламент проголосует по 50-процентному повышению пошлин на импорт сельхозпродукции и удобрений из России
23 МАЯ ПТ
Совкомфлот: отчет МСФО за I кв. 2025 г.
📱 Positive Technologies: День инвестора на киберфестивале Positive Hack Days. Онлайн-трансляция
💻 Аренадата: ГОСА; выплата дивидендов - I кв. 2025 г. (рекомендация СД 0,86 руб. 2024 г. и 2,57 руб по результатам I кв. 2025 г.)
💊 Озон Фармацевтика: ГОСА; рекомендация совета директоров: 0,26 руб.;
🏦 Мосбиржа НЕ БУДЕТ проводить дополнительную сессию выходного дня 24 и 25 мая
Наш канал: @PravdaInvest
Наши 💼: @PravdaInvestPRO_bot
В начале недели - календарь предстоящих событий👇
19 МАЯ ПН
Софтлайн: отчет МСФО за I кв. 2025 г. Онлайн-трансляция (13:00 мск)
🇺🇸🇷🇺 Телефонный разговор Трампа и Путина (17:00 мск).
‼️Трамп планирует провести телефонные разговоры с Зеленским и членами НАТО
20 МАЯ ВТ
🇪🇺 ЕС планирует ввести в действие 17-й пакет санкций против России
21 МАЯ СР
🇷🇺 Индекс потребительских цен (инфляция) РФ (19:00 мск)
22 МАЯ ЧТ
🇪🇺 Европарламент проголосует по 50-процентному повышению пошлин на импорт сельхозпродукции и удобрений из России
23 МАЯ ПТ
Совкомфлот: отчет МСФО за I кв. 2025 г.
Наш канал: @PravdaInvest
Наши 💼: @PravdaInvestPRO_bot
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Mts-link.ru
ПАО «Софтлайн»: Презентация финансовых результатов за 1 квартал 2025 года
👍8❤1
ВЗГЛЯД НА РЫНОК #аналитикарынкаРФ
👉Рынок -0,37% за прошлую неделю.
👉С начала года -0,56% с дивами.
Нефть и Рубль все так же плохо для наших экспортеров и бюджета. Но зато лучше становится с недельной инфляцией, которая уже выше 0,1% не поднимается. Все больше шансов на скорый старт снижения КС от ЦБ.
НО основное внимание рынка в МИРНОМ треке. Переговоры в Стамбуле прошли вроде нормально, по крайней мере по реакции рынка. Стороны решили двигаться дальше. Заявление Мединского:
1. Договорились об обмене пленными.
2. Украинская сторона попросила организовать встречу лидеров, подумаем.
3. Каждая сторона опишет своё видение прекращения огня и обсудим это на следующем раунде переговоров.
Все это вылилось в СЕГОДНЯШНИЙ созвон Путин/Трамп в 17:00 по мск. Далее Трамп позвонит Зеленскому и будут обсуждать условия. Процесс не быстрый - рынок похоже это осознал, да и устал дергаться от каждой новости.
Плана на неделю пока нет, хочу дождаться реакции на созвон.
Наши 💼: @PravdaInvestPRO_bot
👉Рынок -0,37% за прошлую неделю.
👉С начала года -0,56% с дивами.
Нефть и Рубль все так же плохо для наших экспортеров и бюджета. Но зато лучше становится с недельной инфляцией, которая уже выше 0,1% не поднимается. Все больше шансов на скорый старт снижения КС от ЦБ.
НО основное внимание рынка в МИРНОМ треке. Переговоры в Стамбуле прошли вроде нормально, по крайней мере по реакции рынка. Стороны решили двигаться дальше. Заявление Мединского:
1. Договорились об обмене пленными.
2. Украинская сторона попросила организовать встречу лидеров, подумаем.
3. Каждая сторона опишет своё видение прекращения огня и обсудим это на следующем раунде переговоров.
Все это вылилось в СЕГОДНЯШНИЙ созвон Путин/Трамп в 17:00 по мск. Далее Трамп позвонит Зеленскому и будут обсуждать условия. Процесс не быстрый - рынок похоже это осознал, да и устал дергаться от каждой новости.
Плана на неделю пока нет, хочу дождаться реакции на созвон.
Наши 💼: @PravdaInvestPRO_bot
👍9
#SVCB #Отчет
Совкомбанк представил отчет МСФО за 1кв 25:
🔘Регулярная чистая прибыль (=ЧП без учета единоразовых расходов): 13 млрд руб. (+5% г/г)
🔘Чистая прибыль: 13 млрд руб. (-50% г/г)
🔘Выручка: 228 млрд руб. (+57%г/г) за счет роста комиссионных доходов и доходов небанковского бизнеса.
🔘% доходы: 35 млрд руб.(-2% г/г) на фоне роста процентных расходов банка по депозитам
🔘Комис доходы: 9 млрд руб.(+63% г/г) за счет масштабирования гарантийного бизнеса и роста РКО.
🔘NIM: 4,3% (1кв2024: 5,4%);на фоне дорогого фондирования и замедления темпов роста кредитования;
🔘ROE: 19,8% (26% 24 г.;45% в 23г).
КОММЕНТАРИЙ:
◽️Отчет удовлетворительный в текущий сложных условиях. Просели по прибыли на фоне крепкого
рубля и высокой ставки. Но без убытков и необходимости в допэмиссии.
◽️Прибыль банка стоит делить на регулярную и разовую (банк умеет зарабатывать со своего портфеля цб и других сделок). Разовая Чистая прибыль просела на фоне операций с иностранной валютой,
драгоценными металлами и производными финансовыми инструментами. То есть банк теряет от «крепкого» рубля. Регулярная прибыль немного выросла г/г (+5%).
◽️Кредитный портфель вырос на 17% г/г до 2,6 трлн руб. Розница прибавила +23% г/г, корп. +12% г/г. Но качество портфеля ухудшилось.
◽️Операционные расходы выросли на 44% г/г до 39 млрд руб. Среди причин: интеграция Хоум, инвестиции в ИИ и ИТ, рост ФОТ;
◽️Дивиденды: 25-50% от ЧП.
Совкомбанк может перенести выплату дивидендов за 2024 г на 2-е полугодие из-заснижения достаточности капитала ниже закрепленного в дивидендной политике
уровня. Формально уровень Н1.0 банка после потенциальной выплаты может оказаться ниже 11,5% - ориентира, зафиксированного
в дивидендной политике. В этой связи возможен перенос выплаты (полный или частичный) дальше на вторую половину года. Наблюдательный совет примет решение
по дивидендам, исходя из баланса интересов акционеров и планов по развитию банка.
📶Потенциал: банк на данный момент торгуется
0,99х капитала, что вполне справедливо с учетом текущих вводных.
Совкомбанк – это ставка на снижение ключа. Торговый портфель банка оценивается в 540 млрд руб., обратная переоценка бондов в портфеле приведет к росту финансовых показателей, дивидендов и снижению мультипликаторов. Наши ожидания по моменту снижения ключевой ставки – июнь/июль на 100-200 бп.
🧭Акции Совкомбанка включены в наш ЭКСПЕРТНЫЙ И ДИВИДЕНДНЫЕ портфели
Наш канал: @PravdaInvest
Наши 💼: @PravdaInvestPRO_bot
Сегодня это давление на маржу – завтра потенциал для прибыли
Совкомбанк представил отчет МСФО за 1кв 25:
🔘Регулярная чистая прибыль (=ЧП без учета единоразовых расходов): 13 млрд руб. (+5% г/г)
🔘Чистая прибыль: 13 млрд руб. (-50% г/г)
🔘Выручка: 228 млрд руб. (+57%г/г) за счет роста комиссионных доходов и доходов небанковского бизнеса.
🔘% доходы: 35 млрд руб.(-2% г/г) на фоне роста процентных расходов банка по депозитам
🔘Комис доходы: 9 млрд руб.(+63% г/г) за счет масштабирования гарантийного бизнеса и роста РКО.
🔘NIM: 4,3% (1кв2024: 5,4%);на фоне дорогого фондирования и замедления темпов роста кредитования;
🔘ROE: 19,8% (26% 24 г.;45% в 23г).
КОММЕНТАРИЙ:
◽️Отчет удовлетворительный в текущий сложных условиях. Просели по прибыли на фоне крепкого
рубля и высокой ставки. Но без убытков и необходимости в допэмиссии.
◽️Прибыль банка стоит делить на регулярную и разовую (банк умеет зарабатывать со своего портфеля цб и других сделок). Разовая Чистая прибыль просела на фоне операций с иностранной валютой,
драгоценными металлами и производными финансовыми инструментами. То есть банк теряет от «крепкого» рубля. Регулярная прибыль немного выросла г/г (+5%).
◽️Кредитный портфель вырос на 17% г/г до 2,6 трлн руб. Розница прибавила +23% г/г, корп. +12% г/г. Но качество портфеля ухудшилось.
◽️Операционные расходы выросли на 44% г/г до 39 млрд руб. Среди причин: интеграция Хоум, инвестиции в ИИ и ИТ, рост ФОТ;
◽️Дивиденды: 25-50% от ЧП.
Совкомбанк может перенести выплату дивидендов за 2024 г на 2-е полугодие из-заснижения достаточности капитала ниже закрепленного в дивидендной политике
уровня. Формально уровень Н1.0 банка после потенциальной выплаты может оказаться ниже 11,5% - ориентира, зафиксированного
в дивидендной политике. В этой связи возможен перенос выплаты (полный или частичный) дальше на вторую половину года. Наблюдательный совет примет решение
по дивидендам, исходя из баланса интересов акционеров и планов по развитию банка.
📶Потенциал: банк на данный момент торгуется
0,99х капитала, что вполне справедливо с учетом текущих вводных.
Совкомбанк – это ставка на снижение ключа. Торговый портфель банка оценивается в 540 млрд руб., обратная переоценка бондов в портфеле приведет к росту финансовых показателей, дивидендов и снижению мультипликаторов. Наши ожидания по моменту снижения ключевой ставки – июнь/июль на 100-200 бп.
🧭Акции Совкомбанка включены в наш ЭКСПЕРТНЫЙ И ДИВИДЕНДНЫЕ портфели
Наш канал: @PravdaInvest
Наши 💼: @PravdaInvestPRO_bot
👍6
#HEAD #Отчет #news
HeadHunter: результаты 1 кв 2025 г
📊 Основные показатели за 1 кв 2025:
▫️Выручка: ₽9.6 млрд (+12% г/г);
▫️Скор. EBITDA: ₽4.9 млрд (-2% г/г);
▫️Скор. чистая прибыль: ₽4.4 млрд (-13% г/г);
▫️Выручка HRTech: ₽528 млн (+180% г/г);
▫️Среднее число активных пользователей (MAU): 26.4 млн.
💡 Комментарий:
▫️Рост выручки замедлился до 12% г/г (против +34.5% за 2024 г.) из-за нормализации рынка труда и высокой базы 2023-2024 гг.
▫️Снижение чистой прибыли связано с исчерпанием "кубышки" (в 2024 г. ₽40 млрд направлено на дивиденды) и курсовыми убытками.
▫️Рентабельность остаётся высокой: 51% по EBITDA и 45% по чистой прибыли.
▫️HRTech-сегмент показал взрывной рост (+180% г/г), что частично компенсировало замедление основного бизнеса.
📉 Вызовы 2025 г:
▫️Высокие ставки ЦБ РФ давят на рентабельность.
▫️Налоговая нагрузка для ИТ-компаний выросла (0% → 5%), но менеджмент частично компенсировал это повышением тарифов.
▫️В 1 кв. рынок труда, по оценкам, достиг дна, восстановление ожидается со 2-3 квартала.
💰 Дивиденды:
▫️По итогам 1 полугодия 2025 компания планирует выплатить ₽200 на акцию (доходность ~6.4%).
▫️С 2025 г. HeadHunter переходит на полугодовые выплаты (ранее — раз в год).
▫️ Дивиденд за 2024 г. ждем на уровне 400 руб./акция.
📈 Прогноз на 2025:
▫️Ожидается рост выручки на 8-12% за год.
▫️Замедление во 2 кв. (+5-7% г/г) из-за календарного эффекта, ускорение — в 3 кв.
▫️Чистая прибыль может сократиться на 7-10% из-за налоговых изменений, но HRTech и оптимизация расходов смягчат удар.
Итоги:
Несмотря на сложный макрофон, HeadHunter сохраняет устойчивость благодаря высокой марже, нулевым долгам и диверсификации (HRTech). Краткосрочные риски учтены в цене, а дивидендная политика добавляет привлекательности.
Наш канал: @PravdaInvest
Наши 💼: @PravdaInvestPRO_bot
HeadHunter: результаты 1 кв 2025 г
📊 Основные показатели за 1 кв 2025:
▫️Выручка: ₽9.6 млрд (+12% г/г);
▫️Скор. EBITDA: ₽4.9 млрд (-2% г/г);
▫️Скор. чистая прибыль: ₽4.4 млрд (-13% г/г);
▫️Выручка HRTech: ₽528 млн (+180% г/г);
▫️Среднее число активных пользователей (MAU): 26.4 млн.
💡 Комментарий:
▫️Рост выручки замедлился до 12% г/г (против +34.5% за 2024 г.) из-за нормализации рынка труда и высокой базы 2023-2024 гг.
▫️Снижение чистой прибыли связано с исчерпанием "кубышки" (в 2024 г. ₽40 млрд направлено на дивиденды) и курсовыми убытками.
▫️Рентабельность остаётся высокой: 51% по EBITDA и 45% по чистой прибыли.
▫️HRTech-сегмент показал взрывной рост (+180% г/г), что частично компенсировало замедление основного бизнеса.
📉 Вызовы 2025 г:
▫️Высокие ставки ЦБ РФ давят на рентабельность.
▫️Налоговая нагрузка для ИТ-компаний выросла (0% → 5%), но менеджмент частично компенсировал это повышением тарифов.
▫️В 1 кв. рынок труда, по оценкам, достиг дна, восстановление ожидается со 2-3 квартала.
💰 Дивиденды:
▫️По итогам 1 полугодия 2025 компания планирует выплатить ₽200 на акцию (доходность ~6.4%).
▫️С 2025 г. HeadHunter переходит на полугодовые выплаты (ранее — раз в год).
▫️ Дивиденд за 2024 г. ждем на уровне 400 руб./акция.
📈 Прогноз на 2025:
▫️Ожидается рост выручки на 8-12% за год.
▫️Замедление во 2 кв. (+5-7% г/г) из-за календарного эффекта, ускорение — в 3 кв.
▫️Чистая прибыль может сократиться на 7-10% из-за налоговых изменений, но HRTech и оптимизация расходов смягчат удар.
Итоги:
Несмотря на сложный макрофон, HeadHunter сохраняет устойчивость благодаря высокой марже, нулевым долгам и диверсификации (HRTech). Краткосрочные риски учтены в цене, а дивидендная политика добавляет привлекательности.
Наш канал: @PravdaInvest
Наши 💼: @PravdaInvestPRO_bot
Telegram
Pravda Invest 🧭| Юрий Архангельский
📊 канал Юрия Архангельского для думающих инвесторов
🏛 не транслируем новости, а объясняем как заработать на акциях и облигациях
Для связи и рекламы: @fellowkid
💼Доступ к портфелям PRAVDA PRO @PravdaInvestPRO_bot
🏛 не транслируем новости, а объясняем как заработать на акциях и облигациях
Для связи и рекламы: @fellowkid
💼Доступ к портфелям PRAVDA PRO @PravdaInvestPRO_bot
👍9
ОБЛИГАЦИИ: интересный выпуск от ХЭНДЕРСОНА, долларовый бонд от Инвест КЦ и наш взгляд на рынок 👇
◽️На этой неделе рост цен корпбондов притормозил, если смотреть по индексу RUCBTRNS. Возможно, это частично связано с перегревом, возможно с возвращением первичного предложения.
◽️Во вторник 15-миллиардный выпуск размещало Русгидро. Бумага с погашением в августе 2027 года размещена под купон 17,35%, что соответствует YTM 18.8%. Это плюс 200 пунктов к кривой бескупонной доходности ОФЗ. На нормальном рынке Русгидро торговалось со спредом от 0 до 100 пунктов к ОФЗ. Так что небольшой апсайд есть. Плюс тут специфический выпуск: специфика в том, что максимальный объем был ограничен емкостью программы облигаций, и эмитент не мог его увеличить. В свою очередь, спрос был большой, так как это по сути первое серьезное размещение за май. Мы хотели купить в облиг портфель Pravda PRO, но ставили купон >=17.5% и не прошли по нему.
◽️Впереди из того, что официально анонсировано – интересный выпуск ХЭНДЕРСОН ФЭШН ГРУПП 001P-01. Два года, фикс купон, ориентир 22% (YTM 24,36%). Выпуск небольшой, интерес к нему велик, скорее всего купон сильно снизится.
◽️Для тех, кто ищет экспозицию на валюту можно посмотреть на новое для РФ рынка имя - ООО «Инвест КЦ» 001Р-01. Это компания – производитель цианистых натрия и калия. Крепкий по балансу эмитент, рейтинг “A-“ от АКРА. Долларовый ежемесячный купон 13,0% - очень конкурентно на рынке. Если интересно можем прислать приглашение на вебинар компании на Мосбирже 22 мая в 11:00.
Наш канал: @PravdaInvest
Наши 💼: @PravdaInvestPRO_bot
◽️На этой неделе рост цен корпбондов притормозил, если смотреть по индексу RUCBTRNS. Возможно, это частично связано с перегревом, возможно с возвращением первичного предложения.
◽️Во вторник 15-миллиардный выпуск размещало Русгидро. Бумага с погашением в августе 2027 года размещена под купон 17,35%, что соответствует YTM 18.8%. Это плюс 200 пунктов к кривой бескупонной доходности ОФЗ. На нормальном рынке Русгидро торговалось со спредом от 0 до 100 пунктов к ОФЗ. Так что небольшой апсайд есть. Плюс тут специфический выпуск: специфика в том, что максимальный объем был ограничен емкостью программы облигаций, и эмитент не мог его увеличить. В свою очередь, спрос был большой, так как это по сути первое серьезное размещение за май. Мы хотели купить в облиг портфель Pravda PRO, но ставили купон >=17.5% и не прошли по нему.
◽️Впереди из того, что официально анонсировано – интересный выпуск ХЭНДЕРСОН ФЭШН ГРУПП 001P-01. Два года, фикс купон, ориентир 22% (YTM 24,36%). Выпуск небольшой, интерес к нему велик, скорее всего купон сильно снизится.
◽️Для тех, кто ищет экспозицию на валюту можно посмотреть на новое для РФ рынка имя - ООО «Инвест КЦ» 001Р-01. Это компания – производитель цианистых натрия и калия. Крепкий по балансу эмитент, рейтинг “A-“ от АКРА. Долларовый ежемесячный купон 13,0% - очень конкурентно на рынке. Если интересно можем прислать приглашение на вебинар компании на Мосбирже 22 мая в 11:00.
Наш канал: @PravdaInvest
Наши 💼: @PravdaInvestPRO_bot
👍6
Газпром. Сегодня СД по дивам за 24 год. По дивполитике могут выплатить 30р (20%+ ДД). Ранее правительство говорило, что дивиденды компании не заложены в бюджет. Вчера Новак и Силуанов не стали комментировать вопрос о дивидендах Газпрома.
Думаю, что тут неверно будет пробовать торговать негативный сценарий. ОН ожидаем рынком и бумага сползает последние дни. Если будет падение, то по идее небольшое.
Идеально сюда впишется снижение в ожидании, фиксация (т.е. рост) по факту события. НО набирать заранее не хочется на таком рынке. Да и точной даты публикации НЕТ, могут 3 дня тянуть с оглашением этой инфы. Газпром одна из самых манипулятивных бумаг (только что на ровном месте акция сделала +6р), любит снимать стопы в обе стороны.
Ну а если тут позитивный сценарий и рекомендуют ДИВЫ = РАКЕТА на все.
Думаю, что тут неверно будет пробовать торговать негативный сценарий. ОН ожидаем рынком и бумага сползает последние дни. Если будет падение, то по идее небольшое.
Идеально сюда впишется снижение в ожидании, фиксация (т.е. рост) по факту события. НО набирать заранее не хочется на таком рынке. Да и точной даты публикации НЕТ, могут 3 дня тянуть с оглашением этой инфы. Газпром одна из самых манипулятивных бумаг (только что на ровном месте акция сделала +6р), любит снимать стопы в обе стороны.
Ну а если тут позитивный сценарий и рекомендуют ДИВЫ = РАКЕТА на все.
👍8❤1
#MOEX #Отчет #news
Мосбиржа отчет МСФО за 1 кв. 2025
Основные показатели:
🔘 Операционные доходы: ₽28,6 млрд (-16% г/г);
🔘 Комиссионные доходы: ₽18,5 млрд (+28% г/г);
🔘 Чистый процентный доход: ₽10,5 млрд (-46% г/г);
🔘 Чистая прибыль: ₽13,0 млрд (-33% г/г).
Результаты за 1 кв. 2025 г. в сравнении с IV кв. 2024 г.:
-Операционные доходы: ₽28,6 млрд (-16,5% кв/кв);
-Чистый процентный доход: ₽10,5 млрд (-35% кв/кв);
-Комиссионные доходы: ₽18,5 млрд (+2,4% кв/кв);
-Чистая прибыль: ₽13,0 млрд (-25% кв/кв).
КОММЕНТАРИЙ:
Процентные доходы под давлением: Основной удар по прибыли нанесло снижение чистого процентного дохода (-46% г/г). Причина – отток денежных средств, но подробностей Мосбиржа не раскрывает.
Рост комиссий. Комиссионные доходы выросли на 28% г/г благодаря увеличению объемов торгов, НО их доля в операционных доходах (65%) не компенсирует падение процентных поступлений.
Расходы бьют рекорды: Операционные расходы выросли на 32%г/г. Основные статьи:
-Персонал: +21% г/г;
-Маркетинг: +104% г/г;
-Техническое обслуживание: +44% г/г.
Это снизило скорректированную рентабельность по EBITDA до
61% (против 74,9% в 1 кв. 2024 г.).
Перспективы:
-Предстоящий цикл снижения ставок только усилит давление на процентные доходы.
-Рост комиссий может замедлиться из-за высокой базы 2024 г.
-Операционные расходы останутся повышенными из-за инфляции и
инвестиций в ИТ-инфраструктуру.
Оценка:
P/E (скорр.): ~7,5x (против 6,3x в 2024 г.);
P/B: ~2,1x (против 1,9x в 2024 г.).
На фоне банковского сектора (P/E 4-5x) мультипликаторы выглядят переоцененными.
Итоги: 1 кв. 2025 г. подтвердил риски и наши ожидания: снижение
ставок ударит по основной статье доходов Мосбиржи. Рост комиссий и сокращение резервов лишь частично смягчают удар. В среднесрочной перспективе прибыль и дивиденды
могут продолжить снижение.
Наш канал: @PravdaInvest
Наши 💼: @PravdaInvestPRO_bot
Мосбиржа отчет МСФО за 1 кв. 2025
Основные показатели:
🔘 Операционные доходы: ₽28,6 млрд (-16% г/г);
🔘 Комиссионные доходы: ₽18,5 млрд (+28% г/г);
🔘 Чистый процентный доход: ₽10,5 млрд (-46% г/г);
🔘 Чистая прибыль: ₽13,0 млрд (-33% г/г).
Результаты за 1 кв. 2025 г. в сравнении с IV кв. 2024 г.:
-Операционные доходы: ₽28,6 млрд (-16,5% кв/кв);
-Чистый процентный доход: ₽10,5 млрд (-35% кв/кв);
-Комиссионные доходы: ₽18,5 млрд (+2,4% кв/кв);
-Чистая прибыль: ₽13,0 млрд (-25% кв/кв).
КОММЕНТАРИЙ:
Процентные доходы под давлением: Основной удар по прибыли нанесло снижение чистого процентного дохода (-46% г/г). Причина – отток денежных средств, но подробностей Мосбиржа не раскрывает.
Рост комиссий. Комиссионные доходы выросли на 28% г/г благодаря увеличению объемов торгов, НО их доля в операционных доходах (65%) не компенсирует падение процентных поступлений.
Расходы бьют рекорды: Операционные расходы выросли на 32%г/г. Основные статьи:
-Персонал: +21% г/г;
-Маркетинг: +104% г/г;
-Техническое обслуживание: +44% г/г.
Это снизило скорректированную рентабельность по EBITDA до
61% (против 74,9% в 1 кв. 2024 г.).
Перспективы:
-Предстоящий цикл снижения ставок только усилит давление на процентные доходы.
-Рост комиссий может замедлиться из-за высокой базы 2024 г.
-Операционные расходы останутся повышенными из-за инфляции и
инвестиций в ИТ-инфраструктуру.
Оценка:
P/E (скорр.): ~7,5x (против 6,3x в 2024 г.);
P/B: ~2,1x (против 1,9x в 2024 г.).
На фоне банковского сектора (P/E 4-5x) мультипликаторы выглядят переоцененными.
Итоги: 1 кв. 2025 г. подтвердил риски и наши ожидания: снижение
ставок ударит по основной статье доходов Мосбиржи. Рост комиссий и сокращение резервов лишь частично смягчают удар. В среднесрочной перспективе прибыль и дивиденды
могут продолжить снижение.
Наш канал: @PravdaInvest
Наши 💼: @PravdaInvestPRO_bot
👍8
Газпром вчера дал жару! Выносил всех во все стороны целый день, но так и не опубликовал решения СД по дивидендам за 24 год.
Ждем публикации сегодня, вся рыночная ликвидность там)) В целом рынок слаб, пробует сползать под 2800. Спасут его только дивы Газпрома😅, ибо до заседания ЦБ еще 2 недели.
Ждем публикации сегодня, вся рыночная ликвидность там)) В целом рынок слаб, пробует сползать под 2800. Спасут его только дивы Газпрома😅, ибо до заседания ЦБ еще 2 недели.
😁12💔1