Нефть, акции, рубль. Попрогнозируем
#нефть #акции #рубль #прогнозытренды
• Нефть. О том, что не грозит ей уход на 50, я написал многожды. Руководствуясь аргументом, что массовые ожидания чего-то к этому чему-то не приводят. Нефть, сейчас уже и не верится, до недавнего времени была под прессом строго пессимистичных ожиданий. И, как обычно бывает на рынке, за ожиданиями не шла. Зато на обострение в нефтеносном регионе отреагировала скачком вверх. График не передает масштаба, но вообще-то имеем 30%+ за месяц.
И, видимо, на этом всё. Теперь то же экспертное сообщество, что строило обоснованные планы на падение, не менее обоснованно (обстоятельства-то, понятно, изменились) опасается взлета Brent до 80, 85, 100. Не утверждаю, что после такого броска с переворотом хорошее время для продажи нефти, но думаю, плохое для покупки.
• Российские акции. Из-под рынка вынут один из столпов – дивиденды. Очевидная причина – деньги нужны на %% по кредитам. Но когда-то, положим, снизится ключевая ставка и процентное давление. А дивиденды вернутся вряд ли. Наши акции – акции госкомпаний. Дивиденды им нужны для привлечения внешних инвесторов. Интересно, где бы таким взяться? Для внутреннего инвестора дивиденды не обязательны. Ну, не понесет он деньги в акции, понесет на депозит в госбанке. «Государство не обеднеет». Взамен имеем рост налогов, как раз дивиденды замещающих: налога на прибыль, НДФЛ.
Как будто участники рынка эту идею еще не до конца приняли. А пока так, еще и с КС 20% (или 19, не важно), перспектива туманна.
• Рубль. Сильный рубль превратился в символ. Если хотим догнать и обогнать Америку (хотим же), то в паре доллар/рубль на сегодня получается. На вчера не смотрим. Да и без всякой иронии роль рубля во внешних расчетах растет. С поправкой на это и на тотальную борьбу с инфляцией ждать скорого и серьезного ослабления нацвалюты себе дороже. Есть шанс, что 25 июля ЦБ понизит ставку до 19%. И есть, что понизит ее еще в дальнейшем, пускай даже до 15%. Она всё равно останется очень высокой в абсолютном выражении и в сравнении с инфляцией.
Однажды сверхжесткая ДКП способна привести к неконтролируемому падению экономики. И тогда всё меняется. Но на рынке лучше руководствоваться случившимся, а не предполагаемым. Чтобы сохранить ресурсы до появления возможности.
@AndreyHohrin
Источник графиков: https://www.profinance.ru
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
#нефть #акции #рубль #прогнозытренды
• Нефть. О том, что не грозит ей уход на 50, я написал многожды. Руководствуясь аргументом, что массовые ожидания чего-то к этому чему-то не приводят. Нефть, сейчас уже и не верится, до недавнего времени была под прессом строго пессимистичных ожиданий. И, как обычно бывает на рынке, за ожиданиями не шла. Зато на обострение в нефтеносном регионе отреагировала скачком вверх. График не передает масштаба, но вообще-то имеем 30%+ за месяц.
И, видимо, на этом всё. Теперь то же экспертное сообщество, что строило обоснованные планы на падение, не менее обоснованно (обстоятельства-то, понятно, изменились) опасается взлета Brent до 80, 85, 100. Не утверждаю, что после такого броска с переворотом хорошее время для продажи нефти, но думаю, плохое для покупки.
• Российские акции. Из-под рынка вынут один из столпов – дивиденды. Очевидная причина – деньги нужны на %% по кредитам. Но когда-то, положим, снизится ключевая ставка и процентное давление. А дивиденды вернутся вряд ли. Наши акции – акции госкомпаний. Дивиденды им нужны для привлечения внешних инвесторов. Интересно, где бы таким взяться? Для внутреннего инвестора дивиденды не обязательны. Ну, не понесет он деньги в акции, понесет на депозит в госбанке. «Государство не обеднеет». Взамен имеем рост налогов, как раз дивиденды замещающих: налога на прибыль, НДФЛ.
Как будто участники рынка эту идею еще не до конца приняли. А пока так, еще и с КС 20% (или 19, не важно), перспектива туманна.
• Рубль. Сильный рубль превратился в символ. Если хотим догнать и обогнать Америку (хотим же), то в паре доллар/рубль на сегодня получается. На вчера не смотрим. Да и без всякой иронии роль рубля во внешних расчетах растет. С поправкой на это и на тотальную борьбу с инфляцией ждать скорого и серьезного ослабления нацвалюты себе дороже. Есть шанс, что 25 июля ЦБ понизит ставку до 19%. И есть, что понизит ее еще в дальнейшем, пускай даже до 15%. Она всё равно останется очень высокой в абсолютном выражении и в сравнении с инфляцией.
Однажды сверхжесткая ДКП способна привести к неконтролируемому падению экономики. И тогда всё меняется. Но на рынке лучше руководствоваться случившимся, а не предполагаемым. Чтобы сохранить ресурсы до появления возможности.
@AndreyHohrin
Источник графиков: https://www.profinance.ru
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
#тлк #скрипт
🚜 Скрипт размещения облигаций Транспортной лизинговой компании / ЯрКамп Лизинг
ruBB- // 200 млн р. // 1 год до оферты put / 3 года до погашения // Купонный период 30 дней // Купон: 28% годовых // Дюрация / доходность: 0,9 года / 31,8% годовых
__________
— Полное / краткое наименование: Транспортная ЛК 001P-03 / ТЛК 1Р3
— ISIN: RU000A10BTQ2
— Контрагент (партнер): ИВОЛГАКАП [MC0478600000]
— Режим торгов: первичное размещение
— Код расчетов: Z0
— Цена: 100% от номинала (номинал 1 000 руб.)
🚜 Время приема заявок 19 июня:
с 10:00 до 15:00 МСК, с 16:45 до 18:00 МСК (с перерывом на клиринг)
❗️ Пожалуйста, направьте номер выставленной заявки до 18:00 в телеграм-бот ИК Иволга Капитал @ivolgacapital_bot в числовом формате (пример 12345678910)
❓ Исполнение заявок без предварительной подачи и подтверждения непредсказуемо
__________
🦚 Вы можете подать предварительную заявку на участие в размещении облигаций ТЛК:
🌐 по ссылке: https://ivolgacap.ru/verification/
💬 или через телеграм-бот ИК Иволга Капитал @ivolgacapital_bot
Раскрытие информации и эмиссионная документация ООО Транспортная лизинговая компания: https://disclosure.1prime.ru/Portal/Default.aspx?emid=7606041801
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
ruBB- // 200 млн р. // 1 год до оферты put / 3 года до погашения // Купонный период 30 дней // Купон: 28% годовых // Дюрация / доходность: 0,9 года / 31,8% годовых
__________
— Полное / краткое наименование: Транспортная ЛК 001P-03 / ТЛК 1Р3
— ISIN: RU000A10BTQ2
— Контрагент (партнер): ИВОЛГАКАП [MC0478600000]
— Режим торгов: первичное размещение
— Код расчетов: Z0
— Цена: 100% от номинала (номинал 1 000 руб.)
с 10:00 до 15:00 МСК, с 16:45 до 18:00 МСК (с перерывом на клиринг)
❗️ Пожалуйста, направьте номер выставленной заявки до 18:00 в телеграм-бот ИК Иволга Капитал @ivolgacapital_bot в числовом формате (пример 12345678910)
❓ Исполнение заявок без предварительной подачи и подтверждения непредсказуемо
__________
Раскрытие информации и эмиссионная документация ООО Транспортная лизинговая компания: https://disclosure.1prime.ru/Portal/Default.aspx?emid=7606041801
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Telegram
PRObonds | Иволга Капитал
#тлк #анонс #презентацияэмитента
Подкрепляем свежей презентацией анонс нового выпуска облигаций Транспортной лизинговой компании (бренд 🚜 "ЯрКамп Лизинг")
🚜 Предварительные параметры ТЛК (ruBB-):
— 200 млн р.
— 1 год до оферты put / 3 года до погашения…
Подкрепляем свежей презентацией анонс нового выпуска облигаций Транспортной лизинговой компании (бренд 🚜 "ЯрКамп Лизинг")
🚜 Предварительные параметры ТЛК (ruBB-):
— 200 млн р.
— 1 год до оферты put / 3 года до погашения…
#депозиты #статистика
Почти -3,5 процентных пункта от декабрьского максимума.
Источник данных о средней максимальной ставке по банковским вкладам: https://www.cbr.ru/statistics/avgprocstav/
Почти -3,5 процентных пункта от декабрьского максимума.
Источник данных о средней максимальной ставке по банковским вкладам: https://www.cbr.ru/statistics/avgprocstav/
Портфель ВДО (32,5% годовых с начала года, 22,5% за год). Дефолты и спокойный сон
#портфелиprobonds #вдо
В ВДО шторм и самый неприятный, дефолтный. Перечисления дефолтов – в материалах предыдущих дней. А сегодня о том, как мы с вызовом справляемся.
Результат. Публичный (вы можете повторять его сделки, они публикуются до момента совершения) портфель PRObonds ВДО за последние 30 дней имеет 1,9% прироста, за 12 месяцев – 22,5% (Индекс Cbonds High Yield – 9,3%), с начала года – 15,1%, или 32,5% годовых (Индекс – 11,2%).
Характеристики. Доходность портфеля к погашению – 29,5%, а входящих в него облигаций – в среднем 32,3%. Почти 26% портфеля – деньги в РЕПО с ЦК, которое сейчас дает эффективные 21,5-22% годовых. Сводный кредитный рейтинг портфеля «A-», дюрация 0,7 года.
Сбалансированные характеристики дают накопление результата и спокойный сон.
И всё же желание сделать риск-менеджмент портфеля еще более адаптивными есть. Направление мысли – собственная оцифровка дефолтных событий. Сейчас мы опираемся в оценках вероятностей дефолтов на статистику рейтинговых агентств. Но разбор очевидных угроз лучше делать на собственных цифрах. И, наконец, можно. Дефолты перестали быть случайными событиями. Так что в июне-июле поделимся с нашими дорогими читателями и ВДО-инвесторами новой, надеюсь, полезной статистикой уже от себя.
Пока же достаточно помнить, что любой рынок в целом достаточно эффективен. Так, доходности облигаций в среднем покрывают риски дефолтных потерь. И чтобы не проигрывать, достаточно не собирать на себя совсем уж все дефолты и не держаться за бумаги компаний, переставших платить, если эти бумаги стоят хоть насколько-то больше нуля.
Портфель PRObonds ВДО за неполные 7 лет ведения полноценно не побывал ни в одном дефолте. Так что понаблюдайте, для собственного спокойствия на этом неспокойном этапе. Да и для выгоды тоже.
@AndreyHohrin
Интерактивная страница портфеля PRObonds ВДО: https://ivolgacap.ru/hy_probonds/
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
#портфелиprobonds #вдо
В ВДО шторм и самый неприятный, дефолтный. Перечисления дефолтов – в материалах предыдущих дней. А сегодня о том, как мы с вызовом справляемся.
Результат. Публичный (вы можете повторять его сделки, они публикуются до момента совершения) портфель PRObonds ВДО за последние 30 дней имеет 1,9% прироста, за 12 месяцев – 22,5% (Индекс Cbonds High Yield – 9,3%), с начала года – 15,1%, или 32,5% годовых (Индекс – 11,2%).
Характеристики. Доходность портфеля к погашению – 29,5%, а входящих в него облигаций – в среднем 32,3%. Почти 26% портфеля – деньги в РЕПО с ЦК, которое сейчас дает эффективные 21,5-22% годовых. Сводный кредитный рейтинг портфеля «A-», дюрация 0,7 года.
Сбалансированные характеристики дают накопление результата и спокойный сон.
И всё же желание сделать риск-менеджмент портфеля еще более адаптивными есть. Направление мысли – собственная оцифровка дефолтных событий. Сейчас мы опираемся в оценках вероятностей дефолтов на статистику рейтинговых агентств. Но разбор очевидных угроз лучше делать на собственных цифрах. И, наконец, можно. Дефолты перестали быть случайными событиями. Так что в июне-июле поделимся с нашими дорогими читателями и ВДО-инвесторами новой, надеюсь, полезной статистикой уже от себя.
Пока же достаточно помнить, что любой рынок в целом достаточно эффективен. Так, доходности облигаций в среднем покрывают риски дефолтных потерь. И чтобы не проигрывать, достаточно не собирать на себя совсем уж все дефолты и не держаться за бумаги компаний, переставших платить, если эти бумаги стоят хоть насколько-то больше нуля.
Портфель PRObonds ВДО за неполные 7 лет ведения полноценно не побывал ни в одном дефолте. Так что понаблюдайте, для собственного спокойствия на этом неспокойном этапе. Да и для выгоды тоже.
@AndreyHohrin
Интерактивная страница портфеля PRObonds ВДО: https://ivolgacap.ru/hy_probonds/
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
#первичка #вдо #тлк #апри
🚜 Транспортная ЛК 001P-03 (ruBB-, 200 млн руб., ставка купона 28%, YTM 31,88%, дюрация 0,9 года) размещен на 7%. Интервью с эмитентом YOUTUBE | ВК | RUTUBE
🧱 АПРИ БО-002Р-10 (BBB–|ru| / BBB-.ru, 500 млн руб., ставка купона 30,5%, YTM 35,16%, дюрация 1,06 года) размещен на 86%. Интервью с эмитентом YOUTUBE | ВК | RUTUBE
Подробности участия в первичных размещениях — в телеграм-боте ИК «Иволга Капитал» @ivolgacapital_bot
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
Подробности участия в первичных размещениях — в телеграм-боте ИК «Иволга Капитал» @ivolgacapital_bot
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Всё интересное - в чате Иволги. Например, вот 👆👉https://www.tg-me.com/ivolgavdo/11799
Заходите, дискутируйте: https://www.tg-me.com/ivolgavdo
Заходите, дискутируйте: https://www.tg-me.com/ivolgavdo
#рейтинги #дайджест
📉 ДАЙДЖЕСТ ПО РЕЙТИНГОВЫМ ДЕЙСТВИЯМ В ВЫСОКОДОХОДНОМ СЕГМЕНТЕ, ПОРТФЕЛЕ PROBONDS ВДО И РОЗНИЧНЫХ ИНВЕСТИЦИОНЫХ ОБЛИГАЦИЙ ЗА ПРОШЕДШУЮ НЕДЕЛЮ
1/3
🟢ООО «Помощь интернет-магазинам»
Эксперт РА повысило рейтинг кредитоспособности до уровня ruВВВ- и изменило прогноз на стабильный. Ранее у компании действовал кредитный рейтинг на уровне ruВВ+ с позитивным прогнозом.
ООО «Помощь интернет-магазинам» является поставщиком SAAS-сервисов на рынке электронной коммерции – специализируется на предоставлении посредством разработанного программного обеспечения различных услуг для интернет-магазинов, реализующих товары конечным покупателям через службы доставки.
Отношение долга на 31.12.2024, скорректированного на денежные средства, к EBITDA за 2024 г. по расчетам агентства составило 0,7х против 3,6х годом ранее, что по бенчмаркам агентства соответствует максимальной оценке. Агентство ожидает сохранения долговой нагрузки на уровне ниже 1,0х в среднесрочной перспективе.
Имея статус IT-компании, ПИМ предоставлен доступ к банковскому финансированию по льготной ставке, что позитивно сказывается на процентной нагрузке. Компания не имеет планов по агрессивному наращиванию долгового портфеля на горизонте одного-двух лет, соответственно агентство не ожидает ухудшения метрик процентной нагрузки в прогнозном периоде.
Сдерживает качественную оценку ликвидности по мнению агентства практика предоставления займов и формирования дебиторской задолженности в отношении аффилированных лиц, вне периметра консолидации отчетности МСФО ПИМ, с отрицательными чистыми активами и убытками.
На горизонте года от отчетной даты ожидаемый операционный денежный поток и значительный остаток денежных средств на отчетную дату достаточны для обслуживания долга и осуществления капитальных затрат.
🔴ООО «Мосрегионлифт»
Эксперт РА» понизило рейтинг кредитоспособности до уровня ruC и подтвердило развивающийся прогноз. По рейтингу установлен статус «под наблюдением», что означает высокую вероятность рейтинговых действий в ближайшее время. Ранее рейтинг компании действовал на уровне ruB с развивающимся прогнозом.
ООО «Мосрегионлифт» осуществляет поставку и монтаж лифтового оборудования для капитального ремонта многоквартирных домов, в том числе по программам ускоренной замены лифтов и замены лифтов для МКД со спецсчетами.
Пересмотр кредитного рейтинга обусловлен публикацией 17 июня 2025 года на сайте ООО «Интерфакс – ЦРКИ» сообщения о ненадлежащем исполнении обязательства ООО «Мосрегионлифт» по частичному досрочному погашению выпуска биржевых облигаций серии БО-01 (ISIN RU000A105RU5). ООО «Мосрегионлифт» – эмитент облигационного выпуска – обеспечило исполнение обязательства в сумме 9,7 млн руб. из 10,0 млн руб., подлежащих к погашению части (5%) номинальной стоимости облигаций, купон в сумме 1,184 млн руб. был выплачен в полном объеме. Таким образом, общий размер выплаченных доходов (часть номинальной стоимости облигаций) по ценным бумагам эмитента составил 97%. По сообщению ООО «Мосрегионлифт», размещенном на сайте ООО «Интерфакс - ЦРКИ», обязательство исполнено не в полном объеме в связи с отсутствием денежных средств у Эмитента на дату исполнения обязательства, в связи с несвоевременным поступлением денежных средств от заказчиков, региональных операторов капитального ремонта, за выполненные работы по замене лифтового оборудования в многоквартирных домах.
Также агентство сообщает о том, что 18 июня 2025 года, согласно сообщению ООО «Мосрегионлифт» на сайте ООО «Интерфакс – ЦРКИ», компания осуществила платеж на сумму 300 000 рублей в счет погашения остатка по части номинала облигаций. Денежные средства будут направлены НКО АО «НРД» на выплату доходов по ценным бумагам владельцам облигаций выпуска серии БО-01, в результате чего исполнение обязательств должно составить 100%.
📉 ДАЙДЖЕСТ ПО РЕЙТИНГОВЫМ ДЕЙСТВИЯМ В ВЫСОКОДОХОДНОМ СЕГМЕНТЕ, ПОРТФЕЛЕ PROBONDS ВДО И РОЗНИЧНЫХ ИНВЕСТИЦИОНЫХ ОБЛИГАЦИЙ ЗА ПРОШЕДШУЮ НЕДЕЛЮ
1/3
🟢ООО «Помощь интернет-магазинам»
Эксперт РА повысило рейтинг кредитоспособности до уровня ruВВВ- и изменило прогноз на стабильный. Ранее у компании действовал кредитный рейтинг на уровне ruВВ+ с позитивным прогнозом.
ООО «Помощь интернет-магазинам» является поставщиком SAAS-сервисов на рынке электронной коммерции – специализируется на предоставлении посредством разработанного программного обеспечения различных услуг для интернет-магазинов, реализующих товары конечным покупателям через службы доставки.
Отношение долга на 31.12.2024, скорректированного на денежные средства, к EBITDA за 2024 г. по расчетам агентства составило 0,7х против 3,6х годом ранее, что по бенчмаркам агентства соответствует максимальной оценке. Агентство ожидает сохранения долговой нагрузки на уровне ниже 1,0х в среднесрочной перспективе.
Имея статус IT-компании, ПИМ предоставлен доступ к банковскому финансированию по льготной ставке, что позитивно сказывается на процентной нагрузке. Компания не имеет планов по агрессивному наращиванию долгового портфеля на горизонте одного-двух лет, соответственно агентство не ожидает ухудшения метрик процентной нагрузки в прогнозном периоде.
Сдерживает качественную оценку ликвидности по мнению агентства практика предоставления займов и формирования дебиторской задолженности в отношении аффилированных лиц, вне периметра консолидации отчетности МСФО ПИМ, с отрицательными чистыми активами и убытками.
На горизонте года от отчетной даты ожидаемый операционный денежный поток и значительный остаток денежных средств на отчетную дату достаточны для обслуживания долга и осуществления капитальных затрат.
🔴ООО «Мосрегионлифт»
Эксперт РА» понизило рейтинг кредитоспособности до уровня ruC и подтвердило развивающийся прогноз. По рейтингу установлен статус «под наблюдением», что означает высокую вероятность рейтинговых действий в ближайшее время. Ранее рейтинг компании действовал на уровне ruB с развивающимся прогнозом.
ООО «Мосрегионлифт» осуществляет поставку и монтаж лифтового оборудования для капитального ремонта многоквартирных домов, в том числе по программам ускоренной замены лифтов и замены лифтов для МКД со спецсчетами.
Пересмотр кредитного рейтинга обусловлен публикацией 17 июня 2025 года на сайте ООО «Интерфакс – ЦРКИ» сообщения о ненадлежащем исполнении обязательства ООО «Мосрегионлифт» по частичному досрочному погашению выпуска биржевых облигаций серии БО-01 (ISIN RU000A105RU5). ООО «Мосрегионлифт» – эмитент облигационного выпуска – обеспечило исполнение обязательства в сумме 9,7 млн руб. из 10,0 млн руб., подлежащих к погашению части (5%) номинальной стоимости облигаций, купон в сумме 1,184 млн руб. был выплачен в полном объеме. Таким образом, общий размер выплаченных доходов (часть номинальной стоимости облигаций) по ценным бумагам эмитента составил 97%. По сообщению ООО «Мосрегионлифт», размещенном на сайте ООО «Интерфакс - ЦРКИ», обязательство исполнено не в полном объеме в связи с отсутствием денежных средств у Эмитента на дату исполнения обязательства, в связи с несвоевременным поступлением денежных средств от заказчиков, региональных операторов капитального ремонта, за выполненные работы по замене лифтового оборудования в многоквартирных домах.
Также агентство сообщает о том, что 18 июня 2025 года, согласно сообщению ООО «Мосрегионлифт» на сайте ООО «Интерфакс – ЦРКИ», компания осуществила платеж на сумму 300 000 рублей в счет погашения остатка по части номинала облигаций. Денежные средства будут направлены НКО АО «НРД» на выплату доходов по ценным бумагам владельцам облигаций выпуска серии БО-01, в результате чего исполнение обязательств должно составить 100%.
ivolgacap.ru
Индикативный портфель PRObonds ВДО
Состав портфеля в высокой степени отражает портфели Доверительного управления ИК «Иволга Капитал». Внутренняя доходность 19,8% при кредитном рейтинге А.
2/3
🟢ООО «РУССОЙЛ»
АКРА подтвердило кредитный рейтинг на уровне BB+(RU)
«РуссОйл» — компания, занимающаяся оптовыми поставками нефтепродуктов и предоставляющая услуги мультимодальной логистики, в том числе в труднодоступных регионах России, а также осуществляющая поставки нефтепродуктов в страны СНГ. Компания имеет опыт строительства складов ГСМ и управления топливной инфраструктурой на объектах заказчиков; является частью неформализованной группы «РоссОйл».
При оценке корпоративного управления АКРА подчеркивает высокую вовлеченность акционеров в операционную деятельность Компании, низкую финансовую прозрачность и значительный объем операций со связанными сторонами.
Отношение долгосрочного долга к FFO до фиксированных платежей составило 1,53 за 2024 год. Отношение краткосрочного долга к выручке за прошлый год не превышает 0,01. По оценкам Агентства, средневзвешенные значения указанных двух показателей за период с 2022 по 2027 год не должны оказаться выше уровней, достигнутых в 2024 году, учитывая ожидаемое сокращение задолженности Компании.
Довольно слабый операционный денежный поток (CFO), а также произведенные Компанией инвестиции и дивидендные выплаты оказали определенное давление на свободный денежный поток (FCF), который, по прогнозам Агентства, будет находиться в диапазоне значений, обеспечивающих околонулевую рентабельность чистого денежного потока.
На высокую оценку ликвидности Компании повлиял достаточный объем ее источников (открытые кредитные линии и FCF) на горизонте ближайших 12 месяцев.
⚪️ООО «ЧАСТНАЯ ПИВОВАРНЯ «АФАНАСИЙ»
АКРА отозвало кредитный рейтинг по инициативе рейтингуемого лица. Ранее действовал кредитный рейтинг на уровне BBB(RU), прогноз «Стабильный»
«Частная пивоварня «Афанасий» — флагманская компания холдинга «Афанасий» —специализируется на производстве пива и кваса. Производственный процесс включает добычу и очистку воды из собственной артезианской скважины, производство солода (до 2/3 используемого солода — собственного производства), выпуск пива и кваса, изготовление пластиковых бутылок из преформ, а также розлив.
🟢ООО «Арктик Технолоджи Сервис»
НКР присвоило кредитный рейтинг на уровне ВВ.ru
ООО «Арктик Технолоджи Сервис» занимается добычей золота из россыпей в Красноярском крае. Компания основана в 2013 году, добыла первое золото в 2015 году. На 31.12.2024 г. «Арктик Технолоджи Сервис» имела одну действующую лицензию на добычу и семь поисковых лицензий.
Высокая зависимость от ключевых объектов, участвующих в производственном процессе (всего одна действующая лицензия на добычу), и значительная зависимость от невозобновляемых ресурсов свидетельствуют о высокой концентрации ключевых производственных объектов (факторов производства). Срок эксплуатации участка, на котором «Арктик Технолоджи Сервис» ведёт добычу, — 5 лет.
Долговая нагрузка (совокупный долг/OIBDA) «Арктик Технолоджи Сервис» за 2024 год увеличилась с 1,7 до 2,0, поскольку отрицательная динамика OIBDA (–23%) опережала сокращение совокупного долга (–9%). Уменьшение OIBDA было обусловлено ростом управленческих расходов в прошлом году.
Оценки ликвидности компании также являются максимальными: денежные средства и ликвидные активы значительно превышают текущие обязательства.
Невысокая доля собственного капитала в пассивах (19% на 31.12.2024 г.) обусловила умеренно низкую оценку структуры фондирования компании.
🔴АО «Коммерческая недвижимость ФПК «Гарант-Инвест»
НРА отозвало кредитный рейтинг в связи с окончанием действия договора с рейтингуемым лицом
Ранее у Компании действовал рейтинг на уровне «D|ru|»
🟢ООО «РУССОЙЛ»
АКРА подтвердило кредитный рейтинг на уровне BB+(RU)
«РуссОйл» — компания, занимающаяся оптовыми поставками нефтепродуктов и предоставляющая услуги мультимодальной логистики, в том числе в труднодоступных регионах России, а также осуществляющая поставки нефтепродуктов в страны СНГ. Компания имеет опыт строительства складов ГСМ и управления топливной инфраструктурой на объектах заказчиков; является частью неформализованной группы «РоссОйл».
При оценке корпоративного управления АКРА подчеркивает высокую вовлеченность акционеров в операционную деятельность Компании, низкую финансовую прозрачность и значительный объем операций со связанными сторонами.
Отношение долгосрочного долга к FFO до фиксированных платежей составило 1,53 за 2024 год. Отношение краткосрочного долга к выручке за прошлый год не превышает 0,01. По оценкам Агентства, средневзвешенные значения указанных двух показателей за период с 2022 по 2027 год не должны оказаться выше уровней, достигнутых в 2024 году, учитывая ожидаемое сокращение задолженности Компании.
Довольно слабый операционный денежный поток (CFO), а также произведенные Компанией инвестиции и дивидендные выплаты оказали определенное давление на свободный денежный поток (FCF), который, по прогнозам Агентства, будет находиться в диапазоне значений, обеспечивающих околонулевую рентабельность чистого денежного потока.
На высокую оценку ликвидности Компании повлиял достаточный объем ее источников (открытые кредитные линии и FCF) на горизонте ближайших 12 месяцев.
⚪️ООО «ЧАСТНАЯ ПИВОВАРНЯ «АФАНАСИЙ»
АКРА отозвало кредитный рейтинг по инициативе рейтингуемого лица. Ранее действовал кредитный рейтинг на уровне BBB(RU), прогноз «Стабильный»
«Частная пивоварня «Афанасий» — флагманская компания холдинга «Афанасий» —специализируется на производстве пива и кваса. Производственный процесс включает добычу и очистку воды из собственной артезианской скважины, производство солода (до 2/3 используемого солода — собственного производства), выпуск пива и кваса, изготовление пластиковых бутылок из преформ, а также розлив.
🟢ООО «Арктик Технолоджи Сервис»
НКР присвоило кредитный рейтинг на уровне ВВ.ru
ООО «Арктик Технолоджи Сервис» занимается добычей золота из россыпей в Красноярском крае. Компания основана в 2013 году, добыла первое золото в 2015 году. На 31.12.2024 г. «Арктик Технолоджи Сервис» имела одну действующую лицензию на добычу и семь поисковых лицензий.
Высокая зависимость от ключевых объектов, участвующих в производственном процессе (всего одна действующая лицензия на добычу), и значительная зависимость от невозобновляемых ресурсов свидетельствуют о высокой концентрации ключевых производственных объектов (факторов производства). Срок эксплуатации участка, на котором «Арктик Технолоджи Сервис» ведёт добычу, — 5 лет.
Долговая нагрузка (совокупный долг/OIBDA) «Арктик Технолоджи Сервис» за 2024 год увеличилась с 1,7 до 2,0, поскольку отрицательная динамика OIBDA (–23%) опережала сокращение совокупного долга (–9%). Уменьшение OIBDA было обусловлено ростом управленческих расходов в прошлом году.
Оценки ликвидности компании также являются максимальными: денежные средства и ликвидные активы значительно превышают текущие обязательства.
Невысокая доля собственного капитала в пассивах (19% на 31.12.2024 г.) обусловила умеренно низкую оценку структуры фондирования компании.
🔴АО «Коммерческая недвижимость ФПК «Гарант-Инвест»
НРА отозвало кредитный рейтинг в связи с окончанием действия договора с рейтингуемым лицом
Ранее у Компании действовал рейтинг на уровне «D|ru|»
3/3
🔴ООО «Омега»
НКР снизило кредитный рейтинг с BBB-.ru до BB.ru
ООО «Омега» — российская ИТ-компания, разработчик программного обеспечения для государственных структур и коммерческого сектора. Специализируется на услугах цифровизации систем управления и образования, бизнес-аналитике, робототехнике, технологиях на базе искусственного интеллекта, технологиях дополненной и виртуальной реальности (AR/VR).
Долговая нагрузка компании в 2021–2023 годах была ниже средней: коэффициент совокупного долга к OIBDA варьировался от 0,3 до 1,4. Однако к концу 2024 года данный показатель вырос до 5,8, что обусловлено практически троекратным увеличением совокупного долга и снижением OIBDA на 31%. Основными факторами роста долга стали выпуск облигаций в июле 2024 года на сумму около 470 млн руб. и увеличение объёма выданных поручительств в пользу связанных структур.
Умеренная оценка показателей обслуживания долга обусловлена тем, что на конец 2023 и 2024 годов общая сумма денежных средств и OIBDA компании превышала совокупную величину краткосрочного долга и начисленных процентных обязательств. Вместе с тем оценка покрытия краткосрочной задолженности и процентных выплат свободным денежным потоком до уплаты процентов (FCF) остаётся низкой, что связано с отрицательным значением операционного денежного потока в указанный период.
🟢ООО «ПЗ «Пушкинское»
НРА повысило кредитный рейтинг до уровня «ВВ+|ru|», ранее действовал рейтинг на уровне BB|ru|
Компания зарегистрирована в 2013 году в Нижегородской области и занимается молочным животноводством и выращиванием зерновых. Компания владеет поголовьем в размере 1,2 тыс. коров и 15 тыс. га земли. Продукция реализуется в Приволжском федеральном округе.
Ключевыми положительными факторами рейтинговой оценки являются:
Высокая оценка краткосрочной ликвидности. По оценкам НРА, отношение суммы денежных средств Компании, невыбранных кредитных лимитов и свободного денежного потока за последние 12 месяцев от отчётного периода к краткосрочным долговым обязательствам с учётом аренды составило 0,5 на 31.03.2025.
Рост показателей рентабельности. Рентабельность по чистой прибыли за период 01.04.2024—31.03.2025 — 10% (за 2024 год: 2%), рентабельность собственного капитала за период 01.04.2024—31.03.2025 составила 9% (за 2024 год: 2%). НРА отмечает получение Компанией в I квартале 2025 года субсидии на купонные выплаты по облигациям в размере ключевой ставки, что практически соответствует итоговому финансовому результату за I квартал 2025 года.
Ключевыми сдерживающими факторами рейтинговой оценки являются:
Низкий уровень покрытия процентных расходов операционной прибылью. За период 01.04.2024—31.03.2025 показатель составил 0,1 (за 2024 год: 0,2).
Низкая оценка рентабельности денежного потока от операционной деятельности без учета изменения оборотного капитала. За период 01.04.2024—31.03.2025 она составила 6% (за 2024 год: 9%).
🔴ООО ТК «Нафтатранс плюс»
НРА понизило кредитный рейтинг до уровня «С|ru|», статус «под наблюдением». Ранее действовал рейтинг на уровне B+|ru|
Компания зарегистрирована в 2007 году в Новосибирске, занимается оптовой торговлей нефтепродуктами, а также поставляет топливо на АЗС под брендом NAFTA24, принадлежащие стратегическому партнеру ООО «АЗС-Люкс», а также для ключевых клиентов, в числе которых ООО «ТЕБОЙЛ РУС».
Понижение кредитного рейтинга ООО ТК «Нафтатранс плюс» до уровня «С|ru|» обусловлено публикацией на сайте Интерфакс сообщения о событии, оказывающем, по мнению эмитента, существенное влияние на стоимость или котировки его ценных бумаг, а именно: ухудшение финансового положения, отсутствие возможности исполнения обязательств по долговым обязательствам, в том числе в части планового частичного досрочного погашения номинальной стоимости биржевых облигаций выпуска БО-03 в установленный срок, а также выплаты купонных платежей по всем выпускам, находящимся в обращении. Также 17.06.2025 НКО АО НРД (далее – НРД) был зафиксирован технический дефолт по купонным выплатам по облигационному выпуску БО-06.
🔴ООО «Омега»
НКР снизило кредитный рейтинг с BBB-.ru до BB.ru
ООО «Омега» — российская ИТ-компания, разработчик программного обеспечения для государственных структур и коммерческого сектора. Специализируется на услугах цифровизации систем управления и образования, бизнес-аналитике, робототехнике, технологиях на базе искусственного интеллекта, технологиях дополненной и виртуальной реальности (AR/VR).
Долговая нагрузка компании в 2021–2023 годах была ниже средней: коэффициент совокупного долга к OIBDA варьировался от 0,3 до 1,4. Однако к концу 2024 года данный показатель вырос до 5,8, что обусловлено практически троекратным увеличением совокупного долга и снижением OIBDA на 31%. Основными факторами роста долга стали выпуск облигаций в июле 2024 года на сумму около 470 млн руб. и увеличение объёма выданных поручительств в пользу связанных структур.
Умеренная оценка показателей обслуживания долга обусловлена тем, что на конец 2023 и 2024 годов общая сумма денежных средств и OIBDA компании превышала совокупную величину краткосрочного долга и начисленных процентных обязательств. Вместе с тем оценка покрытия краткосрочной задолженности и процентных выплат свободным денежным потоком до уплаты процентов (FCF) остаётся низкой, что связано с отрицательным значением операционного денежного потока в указанный период.
🟢ООО «ПЗ «Пушкинское»
НРА повысило кредитный рейтинг до уровня «ВВ+|ru|», ранее действовал рейтинг на уровне BB|ru|
Компания зарегистрирована в 2013 году в Нижегородской области и занимается молочным животноводством и выращиванием зерновых. Компания владеет поголовьем в размере 1,2 тыс. коров и 15 тыс. га земли. Продукция реализуется в Приволжском федеральном округе.
Ключевыми положительными факторами рейтинговой оценки являются:
Высокая оценка краткосрочной ликвидности. По оценкам НРА, отношение суммы денежных средств Компании, невыбранных кредитных лимитов и свободного денежного потока за последние 12 месяцев от отчётного периода к краткосрочным долговым обязательствам с учётом аренды составило 0,5 на 31.03.2025.
Рост показателей рентабельности. Рентабельность по чистой прибыли за период 01.04.2024—31.03.2025 — 10% (за 2024 год: 2%), рентабельность собственного капитала за период 01.04.2024—31.03.2025 составила 9% (за 2024 год: 2%). НРА отмечает получение Компанией в I квартале 2025 года субсидии на купонные выплаты по облигациям в размере ключевой ставки, что практически соответствует итоговому финансовому результату за I квартал 2025 года.
Ключевыми сдерживающими факторами рейтинговой оценки являются:
Низкий уровень покрытия процентных расходов операционной прибылью. За период 01.04.2024—31.03.2025 показатель составил 0,1 (за 2024 год: 0,2).
Низкая оценка рентабельности денежного потока от операционной деятельности без учета изменения оборотного капитала. За период 01.04.2024—31.03.2025 она составила 6% (за 2024 год: 9%).
🔴ООО ТК «Нафтатранс плюс»
НРА понизило кредитный рейтинг до уровня «С|ru|», статус «под наблюдением». Ранее действовал рейтинг на уровне B+|ru|
Компания зарегистрирована в 2007 году в Новосибирске, занимается оптовой торговлей нефтепродуктами, а также поставляет топливо на АЗС под брендом NAFTA24, принадлежащие стратегическому партнеру ООО «АЗС-Люкс», а также для ключевых клиентов, в числе которых ООО «ТЕБОЙЛ РУС».
Понижение кредитного рейтинга ООО ТК «Нафтатранс плюс» до уровня «С|ru|» обусловлено публикацией на сайте Интерфакс сообщения о событии, оказывающем, по мнению эмитента, существенное влияние на стоимость или котировки его ценных бумаг, а именно: ухудшение финансового положения, отсутствие возможности исполнения обязательств по долговым обязательствам, в том числе в части планового частичного досрочного погашения номинальной стоимости биржевых облигаций выпуска БО-03 в установленный срок, а также выплаты купонных платежей по всем выпускам, находящимся в обращении. Также 17.06.2025 НКО АО НРД (далее – НРД) был зафиксирован технический дефолт по купонным выплатам по облигационному выпуску БО-06.
57 наиболее и 59 наименее доходных ВДО, по версии Иволги
#вдо #доходности
Новая война и новая сторона в новой войне. И кто знает, что дальше? Но мы раз в 2 недели обновляем списки облигаций с кредитными рейтингами от BB- до A+ (торгуем в этом диапазоне рейтингов). Тех, что находятся в топе по относительной доходности и, напротив, по этой доходности проигрывают.
|«Справедливый» уровень доходности для каждого из кредитных рейтингов предполагает, что облигационная доходность равна доходности денежного рынка, если поправить ее на вероятность дефолта (рассчитывается на статистике дефолтов от 3 рейтинговых агентств) и возможность продать облигацию по цене 25% от номинала.|
Чем больше премия доходности отдельной облигации к ее справедливому уровню, рассчитанному нами, тем выше эта облигация в первой таблице.
Чем, наоборот, больше дисконт – тем ниже облигация во второй таблице.
Зеленым выделены бумаги, входящие в публичный портфель PRObonds ВДО, где мы стремимся держать облигации из первой таблицы и избегать из второй.
@AndreyHohrin, @Mark_Savichenko
📌Полный файл с отбором ВДО для этой публикации - в чате Иволги: https 👉👉👉 https://www.tg-me.com/ivolgavdo/12168
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
#вдо #доходности
Новая война и новая сторона в новой войне. И кто знает, что дальше? Но мы раз в 2 недели обновляем списки облигаций с кредитными рейтингами от BB- до A+ (торгуем в этом диапазоне рейтингов). Тех, что находятся в топе по относительной доходности и, напротив, по этой доходности проигрывают.
|«Справедливый» уровень доходности для каждого из кредитных рейтингов предполагает, что облигационная доходность равна доходности денежного рынка, если поправить ее на вероятность дефолта (рассчитывается на статистике дефолтов от 3 рейтинговых агентств) и возможность продать облигацию по цене 25% от номинала.|
Чем больше премия доходности отдельной облигации к ее справедливому уровню, рассчитанному нами, тем выше эта облигация в первой таблице.
Чем, наоборот, больше дисконт – тем ниже облигация во второй таблице.
Зеленым выделены бумаги, входящие в публичный портфель PRObonds ВДО, где мы стремимся держать облигации из первой таблицы и избегать из второй.
@AndreyHohrin, @Mark_Savichenko
📌Полный файл с отбором ВДО для этой публикации - в чате Иволги: https 👉👉👉 https://www.tg-me.com/ivolgavdo/12168
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
Сделки в портфеле PRObonds ВДО
#портфелиprobonds #вдо #сделки
Все сделки новой недели - по 0,1% от активов портфеля для каждой из позиций за 1 торговую сессию, начиная с сегодняшней. За одним исключением.
АПРИ 2Р10 (YTM 35,1%) покупаем сегодня сразу на все 0,8% на первичном размещении.
@AndreyHohrin
Интерактивная страница портфеля PRObonds ВДО: https://ivolgacap.ru/hy_probonds/
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
#портфелиprobonds #вдо #сделки
Все сделки новой недели - по 0,1% от активов портфеля для каждой из позиций за 1 торговую сессию, начиная с сегодняшней. За одним исключением.
АПРИ 2Р10 (YTM 35,1%) покупаем сегодня сразу на все 0,8% на первичном размещении.
@AndreyHohrin
Интерактивная страница портфеля PRObonds ВДО: https://ivolgacap.ru/hy_probonds/
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
#голубойэкран
🦚 Дефолты в ВДО? Возможность зарабатывать 30% годовых.
За неделю рынок получил 5 дефолтных событий (Нафтатранс, Магнум, Феррони, ССМ, Мосрегионлифт).
Держать портфель ВДО становится страшно или, наоборот, выгодно? Вопрос вашего желания и умения инвестировать.
Правило 1%: как применять его не только к портфелю ВДО, но и к инвестициям в целом.
Андрей Хохрин о том, как «Иволга Капитал» способна помочь вам извлекать прибыль, когда на рынке шторм:
📺 Rutube
📱 Вконтакте
🌐 YouTube
За неделю рынок получил 5 дефолтных событий (Нафтатранс, Магнум, Феррони, ССМ, Мосрегионлифт).
Держать портфель ВДО становится страшно или, наоборот, выгодно? Вопрос вашего желания и умения инвестировать.
Правило 1%: как применять его не только к портфелю ВДО, но и к инвестициям в целом.
Андрей Хохрин о том, как «Иволга Капитал» способна помочь вам извлекать прибыль, когда на рынке шторм:
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
VK Видео
Дефолты в ВДО? Возможность зарабатывать 30% годовых.
За неделю рынок получил 5 дефолтных событий (Нафтатранс, Магнум, Феррони, ССМ, Мосрегионлифт). Держать портфель ВДО становится страшно или, наоборот, выгодно? Вопрос вашего желания и умения инвестировать. Правило 1%: как применять его не только к портфелю…