🏦Первый летний выпуск рубрики «Вопросы и ответы» от Дмитрия Донецкого.

🔺Что взбодрит ваш портфель?
Газпром vs Новатэк.

🔺Стройка: не время возвращаться.

🔺Банковские сплетни: чьи кредитные портфели — самое слабое звено.

🔺Черкизово. Яйца, куры и акции: что дорожает быстрее?

🏦 Рефлексия по ставке ЦБ. «Снизили на 1%? Это не победа, а передышка. Когда будет 15%» — разбор стратегий после решения.

📎В посте выше файл Excel с таблицей для сравнения депозита, ОФЗ и акций

✅ Смотрите на удобных платформах:
🔠 rutube
🔠 youtube
🎥 vk video

2900 и распродажа: как Набиуллина «охладила» эйфорию от снижения ставки до 20%

В пятницу Банк России снизил ключевую ставку до 20%. Первая реакция российского рынка была позитивной: индекс ММВБ достиг отметки 2900 пунктов. Затем началась фиксация прибыли, а с началом пресс-конференции Эльвиры Набиуллиной стартовала распродажа. Глава ЦБ сообщила, что процесс снижения ставки может включать паузы между шагами. При этом, если инфляция перестанет устойчиво снижаться или начнёт расти, не исключено повышение ключевой ставки, пока необходимо сохранять жёсткие денежно-кредитные условия.

🏦 Устойчивое снижение инфляции, которое мы отмечали в еженедельных обзорах облигаций с начала мая, стало следствием уменьшения ставки 6 июня.

🏦Подробнее о решении СД Банка России
📌Обзор рынка облигаций за неделю 30 мая - 5 июня

Снижение ставки до 20% выглядит недостаточным, чтобы закредитованные компании почувствовали облегчение или оживить сектор розничного кредитования. В результате рынок не получил ожидаемого импульса для роста.

Что может дать импульс для роста:

🔺 Переговоры США и Китая в Лондоне сегодня. Стороны обсудят снижение тарифов, контроль экспорта и торговые вопросы. Рынки ждут признаков прогресса, способных ослабить давление на глобальную торговлю и спрос на сырье. Например, на прошлой неделе Китай разрешил экспорт редкоземельных металлов крупным автокомпаниям США. В результате нефть марки Brent выросла до $66,5 за баррель.
🔺 Существенное смягчение антироссийского санкционного законопроекта. Администрация Дональда Трампа стремится убедить в этом Сенат. В приоритете у Белого дома — восстановление отношений с Москвой. Лоббисты предлагают добавить оговорки, дающие президенту право самостоятельно определять объекты санкций.

💵Несмотря на геополитическое потепление, Китай продолжает наращивать золотые резервы. В мае Народный банк Китая добавил 60 тыс. тройских унций (около 1.86 тонн) золота, доведя общий объём до 73,83 млн унций. Власти Китая диверсифицируют активы, снижая зависимость от доллара США. Глобальные суверенные инвесторы добавляют около 80 тонн золота в месяц (~$8,5 млрд).

⛏ В этой связи локальная коррекция акций «Полюса» скорее вызвана снижением аппетита к риску среди российских инвесторов, а не глобальными трендами на сырьевых рынках.

📌Календарь инвестора на 9 июня 2025
🔹Россети Томск проведут ГОСА, на повестке вопрос утверждения дивидендов за 2024 г.

Короткая неделя и длинные выходные

🇷🇺12 июня в России отмечается День России, в связи с этим выходные продлятся четыре дня: с 12 по 15 июня включительно. Пятница, 13 июня, будет нерабочим днём.

⏰ Расписание торгов на ММВБ и СПб бирже:
12 июня. Московская биржа — выходной день. СПБ биржа проводит ограниченную сессию с 10.00 до 23.50
13 июня обе биржи проводят торги в обычном режиме
14 и 15 июня торги пройдут в рамках дополнительной сессии выходного дня. Расчёты не проводятся.

🏦Особенности торговых сессий в «Солид Брокер»:
✅ поручения на вывод денежных средств, полученные АО ИФК «Солид» до 15:00 мск 11 июня, будут исполнены 11 июня
✅поручения на вывод денежных средств, поданные клиентами после 15:00 мск 11 июня, будут обработаны и исполнены не позднее 16 июня
✅поручения на вывод денежных средств, поданные клиентами в период с 12 по 15 июня включительно, будут обработаны и исполнены не позднее 16 июня

Индекс ММВБ на поддержке 2750п. — не этого ждали инвесторы от снижения ставки

Потенциал для роста есть:
🔹Несмотря на жёсткую риторику, Банк России не отрицает возможности дальнейшего снижения ставки
🔹Переговоры США и Китая второй день проходят в Лондоне, первый день прошел плодотворно. Рынок ожидает снижения градуса торговой войны, как следствие, растёт спрос на нефть. Brent преодолела значение в $67 за баррель, последний раз такая цена была в апреле.
🔹Высокие цены на нефть также объясняются тем, что картель не смог нарастить добычу нефти в тех объёмах, на которые изначально планировали страны. Например, в мае ОПЕК+ суммарно добывал 26,75 млн баррелей в сутки, это на 150 тыс. больше м/м, но меньше согласованных 411 тыс. бар в сутки.
🔹США откладывают новые санкции на Россию, администрация Трампа пытается смягчить часть уже введённых санкций.
🔹Многие компании отказались от выплаты дивидендов по итогам 2024 года, но есть и выплатившие (например: Лукойл, Интер РАО, ФосАгро, Акрона, Novabev). Из-за этого появился дивидендный гэп в акциях и в индексе ММВБ. На этой неделе на счета инвесторов начинают поступать дивиденды, большая часть этих средств вернётся в рынок, что повышает его ликвидность и формирует объёмы для выкупа просадки.
🔹Через неделю начинается ПМЭФ 2025. К этому событию компании готовят позитивные новости, некоторые будут заключать сделки с международными участниками. Под этот позитив инвесторы начинают набирать позиции заранее — к концу этой недели можем увидеть в индексе «эффект ПМЭФ».
🔹Новый раунд переговоров России и Украины может состояться уже в июне. Это прибавит оптимизма.

💿 Акции Норникеля корректируются вместе с рынком и находятся под давлением крепкого рубля. Но стоит обратить внимание на рост промышленных драгоценных металлов, таких как серебро (+11% за июнь), платина достигла самого высокого уровня за более чем два года (+16% с начала июня), палладий (+12% за июнь). Это свидетельствует о растущем интересе инвесторов к промышленно востребованным драгоценным металлам. Эксперты ожидают их дефицит в этом году.

📌Календарь инвестора на 10 июня 2025
🏦 Сбер представит финансовые результаты по РСБУ за май 2025 г.
🛴 ВУШ Холдинг проведёт ГОСА
💊 Промомед представит ближайшие перспективы развития компании, планы вывода на рынок новых медпрепаратов
🏦 Мосбиржа начнёт рассчитывать и публиковать индекс МосБиржи ПФИ биткойна. Код индекса — MOEXBTC
🏦 Мосбиржа начнет торги расчётными фьючерсными контрактами на апельсиновый сок. Торговый код — ORANGE
👕 Henderson раскроет данные о выручке за май 2025 г.
🏚 МГКЛ представит операционные результаты за май 2025 г.

Кратко прокомментируем отчет Сбера 🏦 за май 2025 по РПБУ.

Из позитивного:
✅Рост кредитного портфеля даже несмотря на высокую ключевую ставку, хотя темпы всё ещё ниже нормальных
✅Рост чистых процентных доходов на 16% — значит с чистой процентной маржой всё в порядке
✅Рост чистой прибыли до налогов на 9% и на 5,4% после

Из негативного:
⬇Комиссионные доходы снижаются, мы думаем, что это следствие сокращения экономической активности
📊 Растет стоимость риска, особенно в сравнении с апрелем, но пока всё в рамках прогноза

Сбер по-прежнему является одним из фаворитов в банковском секторе. Мы повышаем целевую цену до 425 рублей (с 415 рублей) на оба типа акций.

Дмитрий «Дивидендный рантье» Донецкий

Подходим к длинным выходным в минорном тоне

Российский рынок падает под грузом рисков, страхов и упущенных возможностей. В первую очередь, наблюдаем продолжающийся эффект от снижения ставки на 1%. Такое снижение не поможет бизнесу, но позволяет банкам активно опускать ставки по депозитам. Это делает облигации более привлекательным инструментом. Последовательный рост индекса RGBI и переток средств из рынка акций в облигации и фонды денежного рынка это подтверждают.

ЕС готовит новый пакет санкций, который может включить:
🔹снижение потолка цен на нефть до $45,
🔹новые 77 судов «теневого флота»,
🔹санкции против 22 российских банков,
🔹полный запрет SWIFT-транзакций для российских банков,
🔹вторичные санкции на третьи страны, содействующие обходу санкций в отношении России и другие ограничения.

Если этот пакет примут, российским нефтяникам и газовым компаниям будет ещё тяжелее. Падение может затянуться, потому что в текущих ценах ещё присутствует премия от начала переговорного процесса с Украиной и прихода Трампа.

О сложностях нефтяников красноречиво говорят отчёты компаний и дефицит бюджета РФ, который вырос к июню до 3,3 трлн рублей. Нефтегазовые доходы бюджета снизились на 14% г/г. Минфин отмечает, что оно может продолжиться до конца года из-за ослабления ценовой конъюнктуры.

💴Усугубляет ситуацию укрепления рубля, продолжающееся шестой месяц подряд. Во вторник курс доллара пришёл к 78,6003 руб., юаня — 10,9057 руб. Это минимальные значения с мая 2023 года.

Позитивные события:
🔹Встреча представителей США и России по двусторонним отношениям, которая пройдёт в ближайшее время в Москве. Также Москва ждёт решения США по открытию прямого авиасообщения между странами.

🔹Длинные выходные. На этом фоне по рынку может пройти закрытие спекулятивных позиций, это, вероятно, приведет к локальному росту.

Корпоративные события

🏦 Сбер отчитался за 5 месяцев 2025 г. по РПБУ. Чистая прибыль выросла до 682,9 млрд руб. (+8,7% г/г), рентабельность капитала 22,3%. Дополнительные комментарии по отчёту оставили тут⬅️

🏚 МГКЛ представил предварительные операционные результаты за 5 месяцев 2025 года. Выручка выросла до 6,9 млрд руб. (рост в 2,6 раза г/г). Компания активно наращивает клиентскую базу за счёт онлайн-платформы и планирует свой успешный опыт тиражировать через проект «Ресейл Маркет».

👕 Henderson объявила предварительные данные о выручке по итогам мая 2025. Выручка выросла на 24% г/г и 19% за 5 месяцев. Как и у МГКЛ драйвером роста выступают продажи через онлайн-каналы.

📌Календарь инвестора на 11 июня 2025:
🔺Россети Центр проведёт ГОСА, на повестке вопрос утверждения дивидендов за 2024 г.

🏦Банки не сомневаются в дальнейшем снижении ставок и действуют на опережение

Ставки по депозитам в топ-10 банков РФ начали снижаться практически без паузы после решения ЦБ

⬇Совкомбанк действовал на опережение — понизил максимальную ставку с 23% до 20% за несколько часов до официального объявления решения ЦБ.
⬇Сразу после решения ЦБ Сбербанк объявил, что снижает ставки по депозитам с 11 июня.
⬇Т-Банк с 10 июня снизил ставки по большинству вкладов и копилок на 0,5-1 п.п.
⬇Альфа-Банк с 7 июня снизили ставки на 2 п.п. по всем срокам
⬇Банк ДОМ. РФ прогнозирует ставки депозитов 15-17% к концу года

Эпоха сверхвысоких ставок по рублёвым депозитам стремительно завершается. Нет сомнений, что тренд на снижение продолжится в ближайшее время. Это станет драйвером как для рынка жилья, так и для фондового рынка.

📌Альтернативы для сбережений и инвестиций: ОФЗ, корпоративные облигации, фонды акций — инструменты, которые могут принести доход выше новых ставок по депозитам.

🇷🇺 От ваучеров к глобальным амбициям: как рос фондовый рынок

12 июня, в День России, рассказываем об истории становления российского фондового рынка.

1990-е годы — время перемен

История современного фондового рынка России началась в бурные 1990-е, когда страна искала новый курс после распада СССР.

🔺В 1991 году на обломках плановой экономики Россия сделала первые шаги к рыночным реформам.
🔺В 1992 году была принята инструкция «О правилах совершения и регистрации сделок с ценными бумагами», заложивший фундамент для торговли акциями и облигациями. Тогда же появилась Московская межбанковская валютная биржа (ММВБ).

Приватизация госпредприятий привела к появлению первых акционерных обществ, но рынок оставался хрупким.
🔺1998 год стал серьёзным испытанием, но фондовый рынок выстоял, только закалившись.

2000-е годы — время стабилизации

С наступлением нового века российский фондовый рынок вступил в эру роста. Экономика окрепла, а высокие цены на нефть наполнили страну капиталом.

В 2005 году родилась Фондовая биржа РТС, а в 2011 году её союз с ММВБ создал Московскую биржу — мощный центр финансовой жизни России. Это объединение стало символом зрелости рынка, его готовности играть на мировой арене.

Крупные компании — «Газпром», «Лукойл», «Сбербанк» — провели успешные IPO, привлекая международных инвесторов. Российские индексы, РТС и ММВБ, зазвучали в аналитических обзорах по всему миру.
Фондовый рынок стал зеркалом экономического подъёма страны, отражая её амбиции и потенциал.

2010-е годы и далее — интеграция и инновации

В 2010-х годах рынок шагнул ещё дальше, интегрируясь в глобальную финансовую систему.

🔺В 2013 году Московская биржа вышла на IPO, доказав свою силу и уверенность. Новые инструменты, такие как биржевые фонды (БПИФы), открыли инвесторам двери к диверсификации.
🔺В 2015 году были введены индивидуальные инвестиционные счета (ИИС) с налоговыми льготами. В это же время появились смартфоны и инвестиционные приложения. Начался бум популярности инвестиций у розничных инвесторов. Рынок стал ближе к народу.
🔺В 2016 году Санкт-Петербургская биржа подарила россиянам доступ к американским акциям, стирая границы между местным и глобальным.
Торговля иностранными акциями временно остановилась в 2022 году.

🔮 Вызовы и перспективы

Путь развития фондового рынка не был усыпан розами. Геополитические штормы, санкции и колебания мировой экономики бросали тень на российские активы. Но, подобно былинному богатырю, рынок вставал с колен, доказывая свою стойкость.

Президент России Владимир Путин неоднократно подчёркивал важность фондового рынка для стабильности экономики. В январе 2025 года он поручил правительству и Центральному банку стимулировать размещение акций на внутреннем рынке. Согласно майскому указу 2025 года, к 2036 году капитализация должна достичь 75% ВВП.

🇷🇺В День России мы с гордостью смотрим на достижения нашего фондового рынка:
✅ Технологичность: торги доступны из любой точки мира и проводятся семь дней в неделю.
✅ Устойчивость: пережил 4 кризиса и каждый раз выходил только сильнее.
✅ Инвесторы: 36 млн россиян участвуют в экономике и их количество ежедневно растёт.

Пусть ваши инвестиции цветут, а рынок открывает новые горизонты для всех нас.
С Днём России!

На днях господа из Рыночной пены пригласили Дмитрия на Солидное Застолье в Особняке инвестора.

🍻 пиВОСА №31 Солидное застолье с Дмитрием Донецким

📱 Смотри на Ютуб | 📱 Смотри на ВК

В программе борщ, Белуга, продукция КЛВЗ, прожарка наших инвестиционных идей, опыт с Совкомбанком, IPO Винлаба, тосты за снижение ставки и дивиденды в Дивидендном рантье.

Дисклеймер: Видео 18+, видео юмористическое, в кадре присутствует алкоголь

Пятница, 13: нефть на взлет‼

📊Нефть прибавляет более 12% и Brent торгуется выше 74$ впервые с февраля 2025 года. А в моменте достигали 78$. Золото также прибавляет, отыгрывая роль защитного актива. Западные площадки теряют по 1.5-2%, нефтегазовый сектор ММВБ показывает опережающую динамику.

Все это происходит из-за удара Израиля по Ирану сегодня утром.
Израиль требует от Ирана воздержаться от ответных ударов и дать Израилю возможность уничтожить ядерные объекты Исламской Республики. В противном случае, угрожает уничтожить нефтегазовые предприятия Ирана.

Угрозы Ирана перекрыть Ормузский пролив в случае атаки также способствуют росту цены на нефть. Ормузский пролив — одна из важнейших транспортных артерий по транспортировке нефти и СПГ.

JPMorgan прогнозирует, что цены на нефть могут взлететь до $130 в случае реализации такого сценария.

Не будем оценивать ситуацию с точки зрения политики. Отметим, что российский фондовый рынок в моменте позитивно реагирует на рост сырьевых активов. Низкая ликвидность в выходной день также сказывается на острой динамике нашего рынка.

Летающее такси: миф или ближайшее будущее?

Рассказ начнём с Джейсона Мадрика, основателя хедж-фонда Mudrick Capital Management, который обожает нырять в проблемные активы.

Настоящую славу Джейсону принесли мем-акции в 2021 году. Помните, как Reddit-трейдеры взорвали рынок с AMC и GameStop? Мадрик не просто смотрел со стороны — он вложился в эти «народные» акции и сорвал куш в $250 млн за один месяц! Правда, не обошлось без драм: онлайн-армия инвесторов обрушилась на него с критикой, а страничку его фонда в Википедии закидали бранью. Но Мадрику, похоже, всё равно — «деньги не пахнут», а критики имеют свойство успокаиваться.

☁️ Сейчас Мадрик смотрит в небо. Он взял под контроль британский стартап Vertical Aerospace, который строит электрические самолёты с вертикальным взлётом и посадкой (eVTOL). Сначала он скупил конвертируемые облигации на $130 млн, а затем получил на них контрольный пакет акций компании и вытеснил основателя Стивена Фицпатрика. Теперь Джейсон Мадрик сам управляет компанией и готовит к запуску в 2028 году ее главное детище — модель VX4.

VX4 — это не просто самолёт, а мечта из будущего: бесшумный, электрический, вмещает до 6 пассажиров. На таком из Балашихи до Москва-Сити можно было бы добраться за 40 минут по цене Яндекс.Бизнес. Звучит как фантастика, но Мадрик уверен — это реально.

🔺В 2021 году, когда Джейсону Мадрику презентовали Vertical Aerospace, он отмахнулся. Но спустя время его осенило: города задыхаются в пробках, под землю не уйдёшь, в стороны не расширишься — остаётся только небо. Логика железная, а Мадрик — мастер видеть возможности там, где другие видят риски. Теперь он готов вложить всё, чтобы доказать: летающие такси — это не шутка, а будущее.

🔺Vertical не единственные, кто увидел перспективы летающих такси. Конкуренты вроде Archer Aviation, Joby Aviation уже собрали миллиарды на IPO.

Чем тогда Vertical будет отличаться от других?
Как минимум бизнес-идеей: Мадрик планирует продавать самолёты, а не управлять ими, зарабатывая на обслуживании и смене батарей.

🇷🇺В России тоже есть стартапы, разрабатывающие eVTOL. Например, «Эколибри» и «Транспорт будущего».

Летающие электротакси — это уже завтрашний день или новый формат мем-акций?

8⃣ признаков того, что вы тайно богатеете

Впереди лето, пора отпусков и больших трат. Сегодня разберём 7 признаков, которые указывают на то, что вы, возможно, богаче чем думаете. Богатство — это не только про большие зарплаты или роскошные покупки. Исследования показывают, что богатство накапливается через умные финансовые привычки, дисциплину и дальновидные решения.

2⃣ Вы готовы к чрезвычайным ситуациям

Первый признак — это наличие финансовой подушки безопасности. Согласно данным РБК, около 33% россиян имеют сбережения, которые покрывают расходы всей семьи на 6+ месяцев. К сожалению, многие не могут покрыть даже небольшие непредвиденные расходы, такие как ремонт бытовой техники или срочное лечение в платной клинике. Средний размер сбережений — около 145 тыс. рублей, но часто этого недостаточно для серьёзных ситуаций.

Чтобы испытывать меньше стресса, важно иметь сбережения, покрывающие 3–6 месяцев ваших расходов.

3⃣ У вас есть финансовая осведомлённость

Финансовая грамотность — это основа богатства. В России уровень финансовой грамотности остаётся низким: только 41% россиян понимают, как работают сложные проценты, 46% могут ответить на простой вопрос об инфляции. Это означает, что многие принимают финансовые решения интуитивно.

Если вы знаете, как работают кредиты, вклады и инвестиции, и умеете сравнивать условия банковских продуктов, вы уже на шаг впереди.

4⃣ Вы живёте в пределах своих средств

Жить скромнее, чем позволяет доход, — это привычка богатых людей. В России многие сокращают расходы на еду, одежду и отдых в периоды экономических трудностей. Если вы уже сейчас живёте так, что часть дохода остается для сбережений, вы на правильном пути 🅰

5⃣ Вы сосредоточены на долгосрочной перспективе

Планирование на годы вперёд — важный фактор финансового успеха, особенно в условиях нестабильной экономики. Если есть цели, такие как покупка квартиры, обучение детей или подготовка к пенсии, и вы регулярно откладываете на них деньги, вы уже действуете как будущий богач.

Финансовый план помогает анализировать, насколько ваши цели реалистичны, и корректировать расходы. Например, если вы откладываете 10% от зарплаты в 50 тысяч рублей ежемесячно, за 10 лет при ставке 15% годовых можете накопить около 1,4 млн рублей благодаря сложному проценту. Это может стать основой для покупки жилья или других крупных целей.

6⃣ Вы стратегически инвестируете

Инвестиции — это способ заставить деньги работать на вас. Есть множество инструментов для инвестирования, от традиционных секторов, таких как энергетика и природные ресурсы, до перспективных, таких как IT и производство микрочипов.

📊Если вы уже вкладываете деньги в активы, которые растут со временем, вы на пути к богатству.

Например, многие россияне инвестируют в недвижимость: покупают квартиры для сдачи в аренду. В Москве или Санкт-Петербурге аренда может приносить 5–7% годового дохода. Инвестиции в акции российских компаний, таких как ИКС5 или Сбербанк, могут быть гораздо прибыльнее. Главное — изучить рынок и выбирать надёжные активы или довериться профессионалам.

7⃣ Вы создали несколько источников дохода

Диверсификация источников дохода обеспечивает финансовую устойчивость. Подработки, фриланс или небольшие бизнесы способны увеличить доход. Если у вас есть основная работа и, например, пассивный доход от аренды, вы уже защищены от финансовых потрясений.

8⃣ Вы цените финансовую стабильность

Если вы выбираете надёжность вместо роскоши, вы мыслите как богатый человек. Например, покупка машины без кредита или оформление страховки на случай непредвиденных ситуаций — это признаки приоритета стабильности.

Финансовая безопасность включает не только сбережения, но и страхование, планирование и готовность к экономическим изменениям. Если вы избегаете ненужных долгов и строите планы на будущее, вы на правильном пути.

🏦Узнаете себя? Поздравляем, вы на пути к богатству, даже если пока не чувствуете себя миллионером. Продолжайте развивать финансовую грамотность, экономить, инвестировать и планировать будущее, и вы обязательно увидите результаты.

Удачи в вашем финансовом путешествии!

🏦 Солидная Аналитика #116 с Дмитрием Донецким

Первые дни лета насыщены  событиями. Главный доверительный  управляющий ИФК «СОЛИД Брокер» Дмитрий Донецкий разбирается с ними в новом выпуске Солидной аналитики.

В выпуске:
🔹 Влияние эскалации на Ближнем Востоке на нефтегазовый сектор России. Перспективы дальнейшего движения.
🔹Снова о ставке. Какие прогнозы?
🔹Фиксируем мысли по фикспрайсу.
🔹Полуоткрытый отчет Сургутнефтегаза. Считаем долю валюты в кубышке и перспективы дивидендов.
🔹Мать и дитя и ВТБ buy или не buy?

✅ Смотрите подробнее на удобных платформах:
🔠 rutube
🎥 vk video
🔠 youtube

Нефть $75 — потолок? Как ММВБ выигрывает от кризиса, а рубль нет

В пятницу российский фондовый индекс ММВБ отреагировал ростом на события на Ближнем Востоке. Атака Израиля на Иран вызвала бурный рост цен на нефть. Только за пятницу Brent взлетал выше $75. Эксперты считают, что дальнейший рост может быть продолжен только если Иран не предпримет попытки закрыть Ормузский пролив. Через него проходит каждый пятый баррель, добытый в мире, поэтому перекрытие приведёт к коллапсу на мировых рынках.

В выходные Иран и Израиль продолжили обмениваться ракетно-бомбовыми ударами по инфраструктуре. Из соображений безопасности Израиль остановил добычу на своём крупнейшем шельфовом газовом месторождении «Левиафан». Цены на газ отреагировали ростом на 3,5% с открытия торгов в понедельник.

Международные инвесторы в пятницу продавали акции, чтобы избежать повышенного риска. Сегодня мировые индексы и фьючерсы замерли около уровней открытия в нерешительности.

🇨🇳 В Китае четвёртый год сохраняется тренд на снижение цен на жильё. Это негативный сигнал для ожидаемых темпов роста китайской экономики и её аппетита к потреблению сырья.

Ситуация на Ближнем Востоке привела к тому, что цена за бочку Urals превысила $68, что значительно выше нового таргета Минфина в $56. В текущей ситуации Минфин и ЦБ могут сократить свои интервенции на валютном рынке и меньше продавать валюту для компенсации выпадающих доходов. Это снизит давление на рубль и может привести к его ослаблению. Правда между ростом цены на нефть и влиянием этого фактора на рубль существует временной лаг. Но акции растут без временного лага: инвесторы быстро отреагировали на рост цены на сырьё.

На этой неделе пройдёт ПМЭФ. На форуме исторически озвучивают позитивные новости, поэтому можно ждать продолжение роста ММВБ. Также могут начать приходить дивиденды Лукойла, это дополнительно поддержит российский индекс.

📌Календарь инвестора на 16 июня 2025

💿 ТМК проведёт заседание совета директоров, на повестке вопрос о присоединении восьми ключевых подконтрольных обществ, которые будут преобразованы в филиалы.
🍏 С сегодняшнего дня вступает в силу запрет коротких продаж в акциях FixPrice.

🍷В России запущен первый индекс вина

С понедельника, 16 июня, Московская биржа совместно с РБК и X5 Group начала расчёт трех отраслевых индексов на основе данных продаж в сети «Перекрёсток»:
✅RBCRED (красные вина: тихие и креплёные),
✅RBCWHITE (белые вина: тихие и креплёные),
✅RBCSPARK (игристое: красное, белое, розовое).

Расчёт — средневзвешенная цена за 0,75 л с учётом 4 ценовых сегментов (от low-end до премиума).

📊Динамика с января 2024 года:
• Белое вино: +8,8% (609,93 руб.),
• Игристое: +8,2% (598,98 руб.),
• Красное: +3,7% (652,52 руб.).

Главным мировым винным индексом считается Liv-ex
Это крупнейшая биржа инвестиционных вин с индексами Liv-ex 100 и Liv-ex 1000.
🔺Liv-ex 100 отражает динамику цен 100 самых востребованных вин из Франции, Италии, США, Австралии и Испании.
🔺Liv-ex Fine Wine 1000 отражает динамику цен 1000 самых востребованных вин на мировом рынке. Он состоит из семи подиндексов: Bordeaux 500, Bordeaux Legends 40, Burgundy 150, Champagne 50, Rhone 100, Italy 100 и Rest of the World 60.

🪨Отличия: российские индексы фокусируются на розничном рынке, а не инвестиционных лотах. Данные обновляются еженедельно, у Liv-ex — ежемесячно.

Кому пригодится российский винный индекс

Производители и ритейл:
✅ Прогнозирование спроса. Например, рост белых вин требует увеличения посадок белых сортов.
✅Корректировка цен с учётом акцизов. В 2025 г. акциз на тихие вина — 112 руб./л, на игристые — 125 руб./л.

Трейдеры и аналитики:
Индекс — индикатор инфляции в FMCG-сегменте. Например, рост цен на 8-9% за 1,5 года отражает общую инфляционную тенденцию.

Инвесторы:
✅Потенциал для появления биржевых деривативов (фьючерсы на вино как на Liv-ex).
✅Оценка доходности винодельческих компаний, например, акций Абрау-Дюрсо или Фанагории.

Хотели бы инвестировать в российские вина через фьючерсы или БПИФы?

#СОЛИДнаяИдея
Уже почти 3 месяца российский рынок акций пребывает в боковом движении. Рост в рамках боковика происходит в основном на позитивных ожиданиях по геополитике, снижение к нижним границам – на фоне разочарований той же геополитикой. Можно сказать, что эмоциональное влияние на оценку акций. Если смотреть на чистую экономику, то тут уже произошло важное экономическое событие – ЦБ снизил ключевую ставку, правда, не на 2 п.п. как мы ожидали, а лишь на 1 п.п. и пригрозил вновь поднять ставку, если инфляция будет разгоняться, что было негативно воспринято рынком.

Мы считаем, что куда более важен сам факт начала снижения ставки. Это только самый старт процесса, который по нашим ожиданиям займет 1,5 года. Замедление инфляции, признаки рецессии в гражданской части экономики, подтвержденные слабыми отчетами компаний за первый квартал – всё это дает основания для продолжения процесса снижения ставки. Как говорят в Минэкономразвития, есть риски переохлаждения экономики, так что мы думаем, что ЦБ на следующем заседании 25 июля также примет решение о снижении ставки до 19%.

Почему снижение ставки так важно для рынка? Ставка влияет на акции в трех измерениях:

1⃣Поддержка или охлаждение спроса – т.е. влияние на продажи и по цепочке вниз до прибыли и дивидендов
2⃣Процентные расходы и процентные доходы – чем ниже ставка, тем меньше процентных расходов, а значит больше прибыль и дивиденды
3⃣ Влияние на оценку стоимости акций – изменение безрисковой доходности, и как следствие, требуемой доходности акций, что влияет на мультипликаторы и оценку в DCF-модели

И если первый пункт уж точно не меняется снижением с 21% до 20%, то на следующие два влияние уже оказывается – процентные расходы, привязанные к ставке, будут снижаться, а безрисковые доходности поползли вниз (доходности облигаций и депозитов). Влияние на спрос, т.е. первый пункт, на наш взгляд, будет оказываться при ставке ниже 15%, что мы ждем только в 2026 году. Так что пока стоит рассчитывать на пункт 2 и 3.

Также стоит помнить, что массовый инвестор будет задумываться о рынке акций, только если ставки по депозитам уже будут неинтересны. Наверно, некий психологический барьер лежит около 10%. Именно после этих значений будет вторая фаза роста рынка.

По нашим идеям значимых новостей или изменений нет.

Дмитрий «Дивидендный рантье» Донецкий

Российский инвестор, как Архимед, находится в поисках точки опоры для начала роста

Драйверы выходных дней растерялись в суете понедельника:
🇺🇸 По инициативе США отменили очередную встречу по урегулированию отношений России и Украины. Конфликт Израиля и Ирана отнимает сейчас всё внимание дипломатов из США.

🛢После первой острой реакции нефть Brent корректируется по мере того, как угрозы Ирана о перекрытии Ормузского пролива так и остаются угрозами, а МИД Ирана ищет возможности для переговоров с Израилем. В понедельник цена на нефть Brent снижалась до $71, позже прибавила 2%. Тем не менее цена остаётся высокой и могла бы поддержать российский рынок, если бы не очередная волна укрепления рубля.

🇷🇺Конфликт на Ближнем Востоке стал позитивом для российских экспортёров. На саммите G7 страны не поддержали инициативу Евросоюза по снижению потолка цен на российскую нефть с $60 до $45, а в одиночку ЕС не готов брать на себя все издержки.

🏦В совокупности разнонаправленные движения в нефти, геополитике, санкциях привели к тому, что инвесторы теряются. Это приводит к тому, что объёмы торгов стремительно снижаются и индекс из широкого боковика 2600 - 2900 вытягивается вдоль уровня 2750п +/- 20п.

Позитивные новости:
🔺выплаты дивидендов от Татнефти и Лукойла объёмом около 120 млрд руб. 70% от выплаты дивидендов, как правило, возвращается в рынок, это добавит ему ликвидности.
🔺Пятничное пленарное заседание с Владимиром Путиным на ПМЭФ. Исторически на нем делятся хорошими новостями, это тоже может поддержать рынок.

О том, что станет реальным драйвером для выхода из боковика, писали вчера ⬅

📌Календарь инвестора на 17 июня 2025:
💵 Займер, 💡 Россети Центр и Приволжье, ТНС энерго Воронеж проведут ГОСА, на повестке вопрос об утверждении дивидендов за 2024 год.

🐶🐱 Устойчивый «AА+» СОЛИД

🏦Национальное Рейтинговое Агентство (НРА) подтвердило некредитный рейтинг надёжности и качества услуг АО ИФК «Солид» на уровне «AA+|ru.iv|» — второй высший уровень по шкале для инвестиционных компаний России. Прогноз «Стабильный»💪

Некредитный рейтинг надёжности — это оценка, которая отражает важные характеристики бизнеса, не связанные с исполнением долговых обязательств.

Рейтинг АА+ обусловлен:
📌Динамичным ростом клиентской базы и доходов на фоне сложной рыночной конъюнктуры
📌 Успешной диверсификацией услуг: брокерское обслуживание, управление активами, размещение облигаций
📌Большим опытом работы на рынке — 32 года — редкость для российских инвестиционных компаний 
📌Модернизацией бизнес-процессов: автоматизация отчётности, цифровые платформы для клиентов 
📌Высокими показателями рентабельности и управляемости рисками 
📌Полным набором лицензий: брокерская, дилерская, депозитарная деятельность и управление ценными бумагами

📎 НРА отмечает риски операционного характера, а также обращает внимание на то, что рейтинг не повышен из-за размера капитала компании. Он уступает крупнейшим игрокам рынка. Но стратегия наращивания собственных средств уже реализуется. 

💙Высокий рейтинг «AA+» подтверждает, что «Солид» сочетает традиции и адаптивность — ключевые качества в эпоху турбулентности. Для клиентов это сигнал о надёжности партнёра, особенно при выборе услуг ИИС или доверительного управления.