Реклама. АО ИФК "Солид", ИНН 5008009854
Erid: 2RanynEah8t
СОЛИД Брокер приглашает на бизнес-встречу по ДУ: Итоги 2023 & Планы на 2024.
Уже на следующей неделе, 3 АПРЕЛЯ, состоится встреча Дмитрия Донецкого, Главного аналитика и доверительного управляющего СОЛИД Брокер в ТУЛЕ - Чего ожидать от рынков в 2024, учитывая опыт 2023? На этот и другие вопросы от первого лица на очной встрече.
❗️Для участия, оставьте ЗАЯВКУ или позвоните по телефону 8 (4872) 730-560.
* Все права защищены. Не является индивидуальной инвестиционной идеей, сообщение носит исключительно информационный характер, https://solidbroker.ru/disclaimer/
Erid: 2RanynEah8t
СОЛИД Брокер приглашает на бизнес-встречу по ДУ: Итоги 2023 & Планы на 2024.
Уже на следующей неделе, 3 АПРЕЛЯ, состоится встреча Дмитрия Донецкого, Главного аналитика и доверительного управляющего СОЛИД Брокер в ТУЛЕ - Чего ожидать от рынков в 2024, учитывая опыт 2023? На этот и другие вопросы от первого лица на очной встрече.
❗️Для участия, оставьте ЗАЯВКУ или позвоните по телефону 8 (4872) 730-560.
* Все права защищены. Не является индивидуальной инвестиционной идеей, сообщение носит исключительно информационный характер, https://solidbroker.ru/disclaimer/
👍10🤣1
#СОЛИДнаяИдея
Еженедельный обзор инвестидей 25-29 марта 2024
Прошлая неделя для российского рынка была коррекционной. После обновления максимумов 2023 года мы наблюдали фиксацию позиций. Пока речи о продаже нет. Коррекция была отчасти вызвана падением таких бумаг как Роснефть, Газпром, Газпром нефть, т.к. ранее их не могли продавать ПИФы, где находились недружественные нерезиденты. В целом можно сказать, что это технические продажи. По основным бумагам индекса, Сберу и Лукойлу, мы наблюдаем боковую динамику. Теракт в Крокус Сити Холле, безусловно, добавил пессимизма инвесторам, как и риторика российских властей на него. Рынок в принципе любит, когда всё спокойно, стабильно и прогнозируемо, поэтому любой виток эскалации будет отыгран через котировки.
Также среди важных событий прошлой недели мы выделим заседание ЦБ РФ, где в целом не было сказано ничего нового. ЦБ по-прежнему планирует начать снижение ставки во втором полугодии этого года. При этом мы видим, что доходности по длинным ОФЗ значительно выросли в последние недели. Правда, это связано проводимыми аукционами Минфина и удовлетворением заявок с премией ко вторичному рынку. Для рынка акций это негативно, т.к. рост доходностей по ОФЗ вызывает рост безрисковой ставки, которая влияет на требуемую доходность акций. В текущих условиях рынку расти тяжело, поэтому снижение ставки будет хорошим облегчением для инвесторов. В целом из драйверов помимо ставки мы видим начавшийся дивидендный сезон. Сегодня уже состоялась первая дивидендная отсечка по Новатэку, а в ближайшие недели должен отчитаться Сургутнефтегаз, что позволит более точно рассчитать дивиденды за 2023 год.
Среди наших идей произошли изменения. На прошлой неделе мы открыли и закрыли инвестидею по акциям ТКС Холдинга. Рынок остро негативно отреагировал на объявленную допэмиссию на 130 млн акций по цене 3423 рубля. Правда, она включает в себя запас, необходимый для исполнения преимущественного права у нынешних акционеров ТКС (право сохранить свою текущую долю). Сколько в итоге будет выкуплено в рамках этой допэмиссии мы не знаем, поэтому предлагаем дождаться её итогов или самой оценки Росбанка, после чего уже принять решение о повторном входе в позицию или вовсе пропустить эту идею. Пока же вместо ТКС мы добавляем в наш топ покупку акций Европлана на IPO на этой неделе. Потенциал по верхней границе размещения составляет 33%. Также мы повысили целевую цену по бумагам X5 до 5110 рублей после выхода отчетности за 2023 год.
Еженедельный обзор инвестидей 25-29 марта 2024
Прошлая неделя для российского рынка была коррекционной. После обновления максимумов 2023 года мы наблюдали фиксацию позиций. Пока речи о продаже нет. Коррекция была отчасти вызвана падением таких бумаг как Роснефть, Газпром, Газпром нефть, т.к. ранее их не могли продавать ПИФы, где находились недружественные нерезиденты. В целом можно сказать, что это технические продажи. По основным бумагам индекса, Сберу и Лукойлу, мы наблюдаем боковую динамику. Теракт в Крокус Сити Холле, безусловно, добавил пессимизма инвесторам, как и риторика российских властей на него. Рынок в принципе любит, когда всё спокойно, стабильно и прогнозируемо, поэтому любой виток эскалации будет отыгран через котировки.
Также среди важных событий прошлой недели мы выделим заседание ЦБ РФ, где в целом не было сказано ничего нового. ЦБ по-прежнему планирует начать снижение ставки во втором полугодии этого года. При этом мы видим, что доходности по длинным ОФЗ значительно выросли в последние недели. Правда, это связано проводимыми аукционами Минфина и удовлетворением заявок с премией ко вторичному рынку. Для рынка акций это негативно, т.к. рост доходностей по ОФЗ вызывает рост безрисковой ставки, которая влияет на требуемую доходность акций. В текущих условиях рынку расти тяжело, поэтому снижение ставки будет хорошим облегчением для инвесторов. В целом из драйверов помимо ставки мы видим начавшийся дивидендный сезон. Сегодня уже состоялась первая дивидендная отсечка по Новатэку, а в ближайшие недели должен отчитаться Сургутнефтегаз, что позволит более точно рассчитать дивиденды за 2023 год.
Среди наших идей произошли изменения. На прошлой неделе мы открыли и закрыли инвестидею по акциям ТКС Холдинга. Рынок остро негативно отреагировал на объявленную допэмиссию на 130 млн акций по цене 3423 рубля. Правда, она включает в себя запас, необходимый для исполнения преимущественного права у нынешних акционеров ТКС (право сохранить свою текущую долю). Сколько в итоге будет выкуплено в рамках этой допэмиссии мы не знаем, поэтому предлагаем дождаться её итогов или самой оценки Росбанка, после чего уже принять решение о повторном входе в позицию или вовсе пропустить эту идею. Пока же вместо ТКС мы добавляем в наш топ покупку акций Европлана на IPO на этой неделе. Потенциал по верхней границе размещения составляет 33%. Также мы повысили целевую цену по бумагам X5 до 5110 рублей после выхода отчетности за 2023 год.
🔥36👍13
МКПАО «Лента» объявляет финансовые результаты за четвёртый квартал и аудированные финансовые результаты за полный 2023 год.
Продажи выросли на 50,4% год к году до 222,8 млрд руб. Валовая прибыль составила 49,8 млрд руб., увеличившись на 58,6%. Валовая маржа увеличилась на 116 б.п. до 22,4%. EBITDA составила 17,9 млрд руб., увеличившись на 84,7%. Рентабельность по EBITDA увеличилась на 149 б.п. до 8,0%. В 2024 году «Лента» планирует направить на капитальные расходы не более 5% от выручки. Свободный денежный поток за полный 2023 год составил -43,0 млрд рублей по сравнению с 2,9 млрд рублей годом ранее.
Нам кажется, что рынок несправедливо забывает про Ленту. Компания провела масштабную трансформацию за последние 2 года, существенно пересмотрела продуктовую матрицу, закрыла нерентабельные магазины, кардинально поменяла трафик в гипермаркетах, и наверно, самое главное, приобрела сеть «Монетка» за 74 млрд. рублей. В результате уже по итогам четвертого квартала мы увидели, что у компании выросла выручка на 50%, валовая маржинальность восстановилась к средним значениям по ритейлу, а рентабельность по EBITDA вернулась на прежние уровни в 8%. По нашим расчетам за 2024 год компания способна сгенерировать порядка 160 рублей свободного денежного потока на акцию (потенциальный уровень дивидендов) и достичь уровня EBITDA в размере 68 млрд. рублей (рост на 102%). Лента сейчас торгуется по форвардному мультипликатору EV/EBITDA 2.9х, что почти в 2 раза ниже среднеисторических значений. Мы считаем, что справедливая оценка Ленты находится в диапазоне 1400-1500 рублей за акцию, что предполагает апсайд в размере 70-82% от текущей рыночной цены. Поэтому считаем Ленту достойной для попадания в портфель.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍60❤2
Гохран неожиданно начал покупку камней у АЛРОСА - Ъ.
На фоне западных санкций и низких мировых цен на алмазы Гохран начал выкуп камней у АЛРОСА прибегнув к этой антикризисной мере в первый раз с 2012 года. Еще в январе Минфин не рассматривал такую возможность. Однако, видимо, запрет на импорт алмазов российского происхождения в ЕС с 1 марта ударил по сбыту АЛРОСА. Аналитики, впрочем, считают, что цены на алмазы в мире достигли дна и могут вырасти в этом году, пишет «Ъ».
Напомним, что с 1 марта к провозу на рынки стран EC и G7 были запрещены российские алмазы от 1 карата, даже если они огранены в третьих странах. Правда, такое решение вызвало проблему на бельгийской таможне, поскольку теперь там вынуждены проверять все камни, а это приводит к задержке их реализации. Алроса после 2022 года не раскрывает каким образом она осуществляет экспорт алмазов, однако весь 2022 и 2023 год, судя по отчетности больших проблем со сбытом мы не наблюдали. Видимо с 1 марта они всё же появились. Также отметим, что рынок алмазов сейчас проходит циклический спад, а цены на многолетних минимумах. При этом в прошлые разы Минфин покупал алмазы у Алросы с дисконтом к рыночной цене. Поэтому текущие цены реализации могут быть вообще близко к себестоимости. Мы считаем, что пока покупать Алросу слишком рано, но если уже есть позиция, то можно продолжать удерживать.
Утренний комментарий за 28 марта 2024
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍26🔥22❤2😁2
- Основные индикаторы долгового рынка России
- Новости и события
- Ситуация на рынке облигаций федерального займа (ОФЗ)
- Ситуация на рынке корпоративных облигаций
- Инвестиционные идеи
- Предстоящие и прошедшие размещения❗Монитор рынка облигаций 22 - 28 марта 2024
- Новости и события
- Ситуация на рынке облигаций федерального займа (ОФЗ)
- Ситуация на рынке корпоративных облигаций
- Инвестиционные идеи
- Предстоящие и прошедшие размещения❗Монитор рынка облигаций 22 - 28 марта 2024
t.me
Монитор рынка облигаций 22 - 28 марта 2024
28.03.2024
👍21
This media is not supported in your browser
VIEW IN TELEGRAM
👍82🔥19❤6
This media is not supported in your browser
VIEW IN TELEGRAM
👍68🔥13
Реклама. АО ИФК "Солид", ИНН 5008009854
Erid: 2RanymGKsFE
"Ключ" на максимумах, рынок продолжает остро реагировать на геополитику, а российские компании ударно отчитываются за 2023 и выплачивают рекордные дивиденды. Что в этой ситуации делать инвестору?
Ответ простой: РЕГИСТРИРУЙТЕСЬ на СТРАТЕГИЧЕСКИЙ ВЕБИНАР*, который традиционно проводит Дмитрий Донецкий, Главный аналитик и доверительный управляющий СОЛИД Брокер.
На мероприятии:
📍разберём текущую макроэкономическую ситуацию и покажем чего ожидать от рынков в 2024 году;
📍расскажем в каких секторах сейчас концентрируется прибыль;
📍поделимся информацией о ситуации в компаниях и представим наши рекомендации;
📍покажем результаты работы доверительного управления СОЛИД Брокер и последние изменения в портфелях ДУ.
Ждем всех 4 апреля (четверг) в 19:00. Участие БЕСПЛАТНОЕ.
Запись будет доступна только зарегистрировавшимся участникам!
*Все права защищены, сообщение носит исключительно информационный характер, https://solidbroker.ru/disclaimer/
Erid: 2RanymGKsFE
"Ключ" на максимумах, рынок продолжает остро реагировать на геополитику, а российские компании ударно отчитываются за 2023 и выплачивают рекордные дивиденды. Что в этой ситуации делать инвестору?
Ответ простой: РЕГИСТРИРУЙТЕСЬ на СТРАТЕГИЧЕСКИЙ ВЕБИНАР*, который традиционно проводит Дмитрий Донецкий, Главный аналитик и доверительный управляющий СОЛИД Брокер.
На мероприятии:
📍разберём текущую макроэкономическую ситуацию и покажем чего ожидать от рынков в 2024 году;
📍расскажем в каких секторах сейчас концентрируется прибыль;
📍поделимся информацией о ситуации в компаниях и представим наши рекомендации;
📍покажем результаты работы доверительного управления СОЛИД Брокер и последние изменения в портфелях ДУ.
Ждем всех 4 апреля (четверг) в 19:00. Участие БЕСПЛАТНОЕ.
Запись будет доступна только зарегистрировавшимся участникам!
*Все права защищены, сообщение носит исключительно информационный характер, https://solidbroker.ru/disclaimer/
👍20🔥4😱2❤1
#СОЛИДнаяИдея
Еженедельный обзор инвестидей 1-5 апреля 2024
Март для российского рынка выдался весьма удачно. Индекс Мосбиржи вырос на 2,3%, а индекс РТС закрыл месяц с символическим 1%. Однако в течение месяца мы видели обновление максимумов прошлого года. Сейчас рынок торгуется уже выше, чем в феврале 2022 года. При этом сейчас, как никогда, заметна разница между инвестированием в индекс и в отдельные акции. Например, наша флагманская стратегия ДУ «Дивидендный рантье» показала прирост за месяц сразу на 6,1%, более чем в 2 раза обойдя индекс. С начала года доход составил +14%, что сопоставимо с лучшими годовыми депозитами банков, только всего лишь за квартал. Во многом такой результат обеспечен инвестированием именно в наши инвестидеи.
Прокомментируем события по нашей ключевой идее X5 Group.
Минпромторг подал в суд на X5 Group о приостановлении корпоративных прав на ее российскую дочернюю компанию ООО «Корпоративный центр Икс 5». Во многих непрофильных СМИ такой заголовок вызвал ужас и непонимание у читателей. Хотя мы именно такого иска и ждали. Это и есть запуск процедуры принудительной редомициляции в пользу российских акционеров депозитарных расписок X5. Всё по происходит по плану и даже быстрее, чем мы ожидали. Московская биржа сегодня отменила шорты по этим бумагам, а после объявила о приостановке торгов с 5 апреля (2 апреля для физлиц). Почему же тогда бумаги упали? Это в первую очередь технические продажи, т.к. гдр X5 является индексной бумагой, где находится много арбитражеров, которые вынуждены закрывать позиции по любой цене. Также многие не готовы сидеть в замороженных на месяц-полтора (может до 4 месяцев) бумагах из-за маржинальных позиций (на плечо), т.к. ставки риска по такой позиции становятся 100% и она не принимается в обеспечение (в отчете будет отражаться с нулевой стоимостью). А это почти все позиции брокеров-дилеров. Поэтому это явление происходит всегда, когда по любой относительно крупной бумаге идет приостановка торгов. Да и есть те, кто просто не хочет морозить капитал на несколько месяцев. Самое главное, что процедура редомициляции запущена, заседание суда назначено на 23 апреля. Всего процедура перехода прав собственности с гдр X5 Group на акции «КЦ Икс 5» должна занять не более 4 месяцев с даты вынесения решения суда согласно 470-ФЗ. Но мы надеемся, что торги новой компанией могут начаться и ранее, т.к. не видим препятствий для задержки процедуры. Закон предусматривает, что владельцы гдр X5 Group должны проинформировать дочернюю «КЦ Икс 5» о своей обязанности вступить в права собственности. Как мы понимаем, акционеры в НРД не должны ничего подавать, всё пройдет автоматически, а тем, кто держит в Евроклире, возможно придется подавать заявление. Пока остается не ясным, что компания будет делать иностранными миноритариями, т.к. они в таком случае могут не вступить в права «КЦ Икс 5» (но могут и вступить и остаться на счетах С), а сама голландская X5 Group больше не будет владеть российским бизнесом после решения суда. Закон предусматривает компенсацию от «КЦ Икс 5» в пользу X5 Group для тех инвесторов (т.е. недружественных нерезидентов) в размере «рыночной стоимости акций, определенной в соответствии с законодательством, регулирующим оценочную деятельность в Российской Федерации, по состоянию на дату вступления в законную силу решения арбитражного суда о приостановлении осуществления иностранной холдинговой компанией корпоративных прав в отношении экономически значимой организации». Будет ли в итоге выплачена компенсация и в каком размере (не ясно, что считать рыночной ценой, т.к. X5 торговалась и на внебирже в Евроклире), как мы понимаем, зависит от правкомиссии, иначе эта компенсация остается на счетах «С» внутри РФ. Если предположить, что компенсация будет на размер 30% free-float (предполагаемый размер долей недружественных нерезидентов) по текущей цене на Мосбирже (2900 рублей), то компания должна будет потратить 236 млрд. рублей на фактически обратный выкуп. Если брать с дисконтом в 50%, то соответственно 118 млрд. рублей (почти равно сумме отложенных депозитов на конец 2023 года).
Еженедельный обзор инвестидей 1-5 апреля 2024
Март для российского рынка выдался весьма удачно. Индекс Мосбиржи вырос на 2,3%, а индекс РТС закрыл месяц с символическим 1%. Однако в течение месяца мы видели обновление максимумов прошлого года. Сейчас рынок торгуется уже выше, чем в феврале 2022 года. При этом сейчас, как никогда, заметна разница между инвестированием в индекс и в отдельные акции. Например, наша флагманская стратегия ДУ «Дивидендный рантье» показала прирост за месяц сразу на 6,1%, более чем в 2 раза обойдя индекс. С начала года доход составил +14%, что сопоставимо с лучшими годовыми депозитами банков, только всего лишь за квартал. Во многом такой результат обеспечен инвестированием именно в наши инвестидеи.
Прокомментируем события по нашей ключевой идее X5 Group.
Минпромторг подал в суд на X5 Group о приостановлении корпоративных прав на ее российскую дочернюю компанию ООО «Корпоративный центр Икс 5». Во многих непрофильных СМИ такой заголовок вызвал ужас и непонимание у читателей. Хотя мы именно такого иска и ждали. Это и есть запуск процедуры принудительной редомициляции в пользу российских акционеров депозитарных расписок X5. Всё по происходит по плану и даже быстрее, чем мы ожидали. Московская биржа сегодня отменила шорты по этим бумагам, а после объявила о приостановке торгов с 5 апреля (2 апреля для физлиц). Почему же тогда бумаги упали? Это в первую очередь технические продажи, т.к. гдр X5 является индексной бумагой, где находится много арбитражеров, которые вынуждены закрывать позиции по любой цене. Также многие не готовы сидеть в замороженных на месяц-полтора (может до 4 месяцев) бумагах из-за маржинальных позиций (на плечо), т.к. ставки риска по такой позиции становятся 100% и она не принимается в обеспечение (в отчете будет отражаться с нулевой стоимостью). А это почти все позиции брокеров-дилеров. Поэтому это явление происходит всегда, когда по любой относительно крупной бумаге идет приостановка торгов. Да и есть те, кто просто не хочет морозить капитал на несколько месяцев. Самое главное, что процедура редомициляции запущена, заседание суда назначено на 23 апреля. Всего процедура перехода прав собственности с гдр X5 Group на акции «КЦ Икс 5» должна занять не более 4 месяцев с даты вынесения решения суда согласно 470-ФЗ. Но мы надеемся, что торги новой компанией могут начаться и ранее, т.к. не видим препятствий для задержки процедуры. Закон предусматривает, что владельцы гдр X5 Group должны проинформировать дочернюю «КЦ Икс 5» о своей обязанности вступить в права собственности. Как мы понимаем, акционеры в НРД не должны ничего подавать, всё пройдет автоматически, а тем, кто держит в Евроклире, возможно придется подавать заявление. Пока остается не ясным, что компания будет делать иностранными миноритариями, т.к. они в таком случае могут не вступить в права «КЦ Икс 5» (но могут и вступить и остаться на счетах С), а сама голландская X5 Group больше не будет владеть российским бизнесом после решения суда. Закон предусматривает компенсацию от «КЦ Икс 5» в пользу X5 Group для тех инвесторов (т.е. недружественных нерезидентов) в размере «рыночной стоимости акций, определенной в соответствии с законодательством, регулирующим оценочную деятельность в Российской Федерации, по состоянию на дату вступления в законную силу решения арбитражного суда о приостановлении осуществления иностранной холдинговой компанией корпоративных прав в отношении экономически значимой организации». Будет ли в итоге выплачена компенсация и в каком размере (не ясно, что считать рыночной ценой, т.к. X5 торговалась и на внебирже в Евроклире), как мы понимаем, зависит от правкомиссии, иначе эта компенсация остается на счетах «С» внутри РФ. Если предположить, что компенсация будет на размер 30% free-float (предполагаемый размер долей недружественных нерезидентов) по текущей цене на Мосбирже (2900 рублей), то компания должна будет потратить 236 млрд. рублей на фактически обратный выкуп. Если брать с дисконтом в 50%, то соответственно 118 млрд. рублей (почти равно сумме отложенных депозитов на конец 2023 года).
🔥19👍17❤2😱2
(продолжение поста выше)
Но вовсе не факт, что выплата вообще будет. Итого получается, что прибыль на акцию в 2024 году при выкупе 30% составит по нашему прогнозу 615 рублей и вся она может быть направлена на дивиденды (дивдоходность 21,2%). Поэтому мы считаем, что X5 так или иначе остается интересной бумагой, даже в случае выплаты компенсации по текущей рыночной цене на Мосбирже, и подтверждаем целевую цену в 5110 рублей на горизонте 12 месяцев.
Но вовсе не факт, что выплата вообще будет. Итого получается, что прибыль на акцию в 2024 году при выкупе 30% составит по нашему прогнозу 615 рублей и вся она может быть направлена на дивиденды (дивдоходность 21,2%). Поэтому мы считаем, что X5 так или иначе остается интересной бумагой, даже в случае выплаты компенсации по текущей рыночной цене на Мосбирже, и подтверждаем целевую цену в 5110 рублей на горизонте 12 месяцев.
👍57🔥4😱1
В прошлую пятницу Сургутнефтегаз отчитался за 2023 год по РСБУ.
Выручка сократилась на 5% год к году. Операционная прибыль снизилась на 29%. Проценты к получению выросли на 49%, а «кубышка» в рублях выросла на 35%. Чистая прибыль выросла с 60 млрд. рублей до 1,334 трлн рублей.
В Сургутнефтегазе инвесторов больше всего интересует размер дивидендов на привилегированные акции. Расчетный дивиденд за 2023 год составляет 12,29 рублей. Таким образом, дивидендная доходность составляет 18,4%. Также важно понимать, какой будет следующий дивиденд. Если не учитывать прибыль от валютных переоценок «кубышки», то Сургутнефтегаз способен зарабатывать около 5 рублей на преф (доходность от текущей цены 7,5%). Однако мы ожидаем, что рубль к концу года девальвируется ориентировочно к 100 рублям за доллар. В таком случае дивиденды могут составить порядка 9 рублей, а это уже 21,3 рубля за ближайшие 2 года или 32% дивдоходности по текущей цене. Если перевести в годовые, то имеем 16% доходность. Интересно ли в текущей ситуации такая доходность? Мы считаем, что Сургутнефтегаз в целом торгуется справедливо, но не исключаем достижения 70 рублей перед дивидендной отсечкой летом. Таким образом, наиболее логично либо просто удерживать позицию, либо даже слегка сократить для высвобождения капитала для других идей.
Утренний комментарий за 2 апреля 2024
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍37
#x5group
Наблюдая дискуссию в комментариях и из-за личных сообщений по X5, мы решили сделать ещё пост.
Главный страх у рынка и инвесторов, что, мол, бумаги будут заблокированы чуть ли не до конца лета.
Мы не знаем, как в итоге всё будет и можем ошибаться, но давайте приведем несколько фактов из пресс-релиза самой компании и того самого 470-ФЗ.
1. Суд назначен на 23 апреля 2024 года.
2. Российские акционеры, т.е. те, кто находится в учете в российских депозитариях, будут известны самой компании ещё до заседания суда. При этом заявления подавать не нужно.
3. «Права и обязанности [в КЦ Икс 5] будут предоставлены владельцам и бенефициарам депозитарных расписок на дату вынесения решения Суда».
4. Ещё в течение 3 дней депозитарий вносит информацию о собственниках акций экономически значимой организации на основании, предоставленных ему экономически значимой организацией передаточных распоряжений.
5. Итого получается, что если не будет никаких задержек, то уже 29 апреля НРД будет знать всех российских инвесторов, а значит и в ближайшее время будет возобновление торгов.
О том, что мы делаем с позициями расскажем уже в четверг на Стратегическом вебинаре.
Наблюдая дискуссию в комментариях и из-за личных сообщений по X5, мы решили сделать ещё пост.
Главный страх у рынка и инвесторов, что, мол, бумаги будут заблокированы чуть ли не до конца лета.
Мы не знаем, как в итоге всё будет и можем ошибаться, но давайте приведем несколько фактов из пресс-релиза самой компании и того самого 470-ФЗ.
1. Суд назначен на 23 апреля 2024 года.
2. Российские акционеры, т.е. те, кто находится в учете в российских депозитариях, будут известны самой компании ещё до заседания суда. При этом заявления подавать не нужно.
«Закон также предусматривает отдельную процедуру распределения для держателей ДР X5 в российских депозитариях в рамках процесса, который будет установлен Центральным банком России и который не потребует подачи заявки на участие со стороны держателей ДР X5.»
3. «Права и обязанности [в КЦ Икс 5] будут предоставлены владельцам и бенефициарам депозитарных расписок на дату вынесения решения Суда».
4. Ещё в течение 3 дней депозитарий вносит информацию о собственниках акций экономически значимой организации на основании, предоставленных ему экономически значимой организацией передаточных распоряжений.
5. Итого получается, что если не будет никаких задержек, то уже 29 апреля НРД будет знать всех российских инвесторов, а значит и в ближайшее время будет возобновление торгов.
О том, что мы делаем с позициями расскажем уже в четверг на Стратегическом вебинаре.
👍49🔥7❤1
Друзья, напоминаем, что уже через 2 часа начнется наш стратегический квартальный вебинар. Ссылка для регистрации в этом посте.
👍32🔥1
На этой неделе ПАО «СТГ» (материнская компания финтех-сервиса CarMoney) представило финансовые результаты за 2023 год.
Выручка Группы в 2023 году выросла в рамках ожиданий и достигла 3,2 млрд руб., что на 18% выше показателя прошлого года. К концу года динамика выручки заметно улучшилась за счет стабильного роста портфеля займов при сохранении средней ставки по займам (на уровне 80+). Показатель OIBDA Группы увеличился на 9% г/г, достигнув 1,9 млрд рублей. Темпы роста выручки выше динамики OIBDA из-за расходов на маркетинг, нацеленных на рост объемов продаж и клиентской базы. Чистая прибыль выросла на 42% г/г и составила 554 млн руб., превысив данный ранее прогноз по итогам года. Динамика чистой прибыли резко выросла до +71% г/г в 4 квартале как результат роста оборотов и рентабельности основного бизнеса. По итогам 2023 года рентабельность капитала (ROE) составила 18,7%. Это незначительно ниже в сравнении с показателем за 2022 год (19,7%), но существенно выше нашего прогноза по году, данного ранее (17,9%). Снижение ROE обусловлено существенным разовым увеличением капитала в результате сделки DPO. Скорректированная ROE (без учета разовых расходов на сделки pre-IPO и DPO) в 2023 году составила 21,6%.
Наш комментарий.
В целом группа выполнила обновленный прогноз по основным финансовым показателям. Выручка оказалась чуть ниже ожиданий, а чистая прибыль превзошла ожидания. Нужно понимать, что чистая прибыль у любой компании, выходящей на IPO, будет в отчетный год занижена на разовые расходы от самого IPO. Поэтому без учета разовых расходов прибыль составила 640 млн рублей. Также отметим, что в четвертом квартале прибыль выросла на 71%, демонстрируя ускорение. Текущие мультипликаторы следующие: P/E скорр. 8,7x, P/B 1.47x. Ключевая операционная метрика у CarMoney – объем выдач – показывает рост в четвертом квартале на 29%. Мы ожидаем, что в этом году CarMoney заключит договоры с банками на привлечение т.н. «клиентов-отказников», что, по нашему мнению, должно дать импульс объему выдач займов. После привлечения капитала в 2023 году, группа имеет запас по нормативам достаточности и операционному рычагу для ускоренного роста. Сейчас мы также наблюдаем активные инвестиции в маркетинг, рассчитываем на их отдачу в 2024 году. На 2024 мы ожидаем чистую прибыль в размере 900 млн рублей, но готовы скорректировать оценку после опубликования компанией финансового прогноза в мае этого года. Мы повышаем целевую цену по бумагам ПАО «СТГ» до 3,3 рублей за акцию на горизонте 12 месяцев.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍31❤2😁2😱1
- Основные индикаторы долгового рынка России
- Новости и события
- Ситуация на рынке облигаций федерального займа (ОФЗ)
- Ситуация на рынке корпоративных облигаций
- Инвестиционные идеи
- Предстоящие и прошедшие размещения❗Монитор рынка облигаций 29 марта - 4 апреля 2024
- Новости и события
- Ситуация на рынке облигаций федерального займа (ОФЗ)
- Ситуация на рынке корпоративных облигаций
- Инвестиционные идеи
- Предстоящие и прошедшие размещения❗Монитор рынка облигаций 29 марта - 4 апреля 2024
t.me
Монитор рынка облигаций 29 марта - 4 апреля 2024
05.04.2024
👍15
TS_РУСАЛ_ЮАНИ_БО-001Р-07.pdf
234.2 KB
АО ИФК «СОЛИД» продолжает размещение облигаций РУСАЛ БО-001P-07, номинированных в юанях.
Ключевые параметры размещения:
🔹Планируемый объем размещения - Не менее 500 млн юаней
🔹Планируемый срок обращения - 2,5 года
🔹Купонный период - 91 день
🔹Ориентир по ставке купона - Не выше 8,00% годовых (YTM не выше 8,24% годовых)
🔹Предварительная дата сбора книги заявок 9 апреля 2024 года с 11:00 до 15:00 (мск)
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍15😁3
#СОЛИДнаяИдея
Прошедшая неделя для рынков была весьма позитивна. Индекс S&P 500 обновил исторические максимумы и слегка скорректировался после практически безостановочного роста. Продолжает расти рынок золота на фоне увеличения покупок центробанками Индии и Китая, а также растет нефть на фоне обострения конфликта на Ближнем Востоке. Российский рынок, который во многом зависит от цен на сырьевые товары, вполне естественно на таком фоне продолжает расти даже несмотря на высокую ключевую ставку. Впереди дивидендный сезон, поэтому управляющие зачастую заранее набирают позиции под рост перед дивидендами. В отсутствии негативных новостей, рынок продолжает «карабкаться» наверх. Отметим также, что экономика сейчас очень хорошо себя чувствует, темпы роста ВВП в феврале составили 7,7%, а дальнейший рост ограничивается только рынком труда. В этой ситуации мы считаем, что ЦБ вряд ли пойдет на снижение ставки в апреле, т.к. существует высокий риск перегрева экономики. Первое снижение в этом году мы ожидаем только лишь летом.
При этом на российском рынке продолжается бум IPO. На этой неделе размещается МФО Займер – лидер российского рынка микрофинансов. Компания имеет высокую рентабельность (ROE выше 50%), но традиционные высокие для этого сектора показатели риска: средняя стоимость риска за последние 4 года составила 66%, а доля неработающих кредитов 82%. Правда, такой риск компенсируется высокой ставкой займа в 0,8% в день. Компания успешно из года в год наращивает чистую прибыль и выплачивает дивиденды. Мы считаем, что размещение идет с дисконтом к справедливой цене почти на 57%, поэтому ждем, что на горизонте года акции вырастут.
Среди наших инвестидей также есть недавние новички IPO: это Европлан и ЮГК. Последняя практически удвоилась с момента IPO, Европлан подрастает на 17% с момента IPO. Считаем, что потенциалы роста остаются у обеих компаний. На этой неделе должен выйти отчет Сбера за март по РПБУ, а также вероятно объявление дивидендов за прошлый год.
Еженедельный обзор инвестидей 8-12 апреля 2024
Прошедшая неделя для рынков была весьма позитивна. Индекс S&P 500 обновил исторические максимумы и слегка скорректировался после практически безостановочного роста. Продолжает расти рынок золота на фоне увеличения покупок центробанками Индии и Китая, а также растет нефть на фоне обострения конфликта на Ближнем Востоке. Российский рынок, который во многом зависит от цен на сырьевые товары, вполне естественно на таком фоне продолжает расти даже несмотря на высокую ключевую ставку. Впереди дивидендный сезон, поэтому управляющие зачастую заранее набирают позиции под рост перед дивидендами. В отсутствии негативных новостей, рынок продолжает «карабкаться» наверх. Отметим также, что экономика сейчас очень хорошо себя чувствует, темпы роста ВВП в феврале составили 7,7%, а дальнейший рост ограничивается только рынком труда. В этой ситуации мы считаем, что ЦБ вряд ли пойдет на снижение ставки в апреле, т.к. существует высокий риск перегрева экономики. Первое снижение в этом году мы ожидаем только лишь летом.
При этом на российском рынке продолжается бум IPO. На этой неделе размещается МФО Займер – лидер российского рынка микрофинансов. Компания имеет высокую рентабельность (ROE выше 50%), но традиционные высокие для этого сектора показатели риска: средняя стоимость риска за последние 4 года составила 66%, а доля неработающих кредитов 82%. Правда, такой риск компенсируется высокой ставкой займа в 0,8% в день. Компания успешно из года в год наращивает чистую прибыль и выплачивает дивиденды. Мы считаем, что размещение идет с дисконтом к справедливой цене почти на 57%, поэтому ждем, что на горизонте года акции вырастут.
Среди наших инвестидей также есть недавние новички IPO: это Европлан и ЮГК. Последняя практически удвоилась с момента IPO, Европлан подрастает на 17% с момента IPO. Считаем, что потенциалы роста остаются у обеих компаний. На этой неделе должен выйти отчет Сбера за март по РПБУ, а также вероятно объявление дивидендов за прошлый год.
Еженедельный обзор инвестидей 8-12 апреля 2024
👍28🔥2
#облигации
К слову про облигации. Самая длинная замещайка - Газпром 37, в которой у нас самая большая доля по стратегии ДУ "Замещающие облигации", обновила свой локальный максимум. По сути, это лишь ушла недооценка. При текущей ставке ФРС доходность должна быть около 6%.
Сама стратегия ДУ "Замещающие облигации" показала прирост на 3,7% в USD с начала года и на 6,7% в рублях
К слову про облигации. Самая длинная замещайка - Газпром 37, в которой у нас самая большая доля по стратегии ДУ "Замещающие облигации", обновила свой локальный максимум. По сути, это лишь ушла недооценка. При текущей ставке ФРС доходность должна быть около 6%.
Сама стратегия ДУ "Замещающие облигации" показала прирост на 3,7% в USD с начала года и на 6,7% в рублях
👍27
ПАО Сбербанк публикует сокращенные результаты по РПБУ за март 2024 года.
Розничный кредитный портфель вырос на 1,0% за месяц или на 2,1% с начала года до 15,9 трлн руб. Корпоративный кредитный портфель увеличился на 1,3% за месяц до 23,4 трлн руб. С начала года портфель увеличился на 0,5%. Чистый процентный доход за 3М 2024 вырос на 19,7% г/г до 618,8 млрд руб. на фоне увеличения объема работающих активов по сравнению с аналогичным периодом годом ранее. Чистый комиссионный доход за 3М 2024 увеличился на 6,0% г/г до 165,7 млрд руб. в основном за счет роста объемов эквайринга и доходов от расчетно-кассового обслуживания. Расходы на резервы и переоценка кредитов, оцениваемых по справедливой стоимости, за 3М 2024 составили 206,0 млрд руб. Без учета влияния изменения валютных курсов стоимость риска составила 1,8%. Сформированные резервы превышают просроченную задолженность в 2,9 раза. Операционные расходы составили 208,0 млрд руб. и выросли за 3М 2024 на 21,3% г/г. Отношение расходов к доходам составило 24,1%. Чистая прибыль Сбера за 3М 2024 выросла на 3,9% г/г до 364,0 млрд руб. при рентабельности капитала в 22,0%. В марте Сбер заработал 128,5 млрд руб. чистой прибыли, рентабельность капитала за месяц составила 22,5%.
Наш комментарий.
Сразу скажем, что мы ожидали отчет немного хуже, но в итоге получили достаточно сильные финансовые показатели за первый квартал. Кредитный портфель вновь начал свой рост, причем по всем сегментам: выросли и ипотеки, и потребкредиты, и кредитные карты, и корпоративное кредитование. Слабым местом в этом месяце оказались лишь комиссионные доходы. Стоимость риска, вызывавшая беспокойство в январе и феврале, теперь начала нормализовываться. Соотношение расходов и доходов, а также рентабельность капитала находятся в рамках прогноза. Как итог, мы подтверждаем целевую цену в 350 рублей на оба типа акций на горизонте 12 месяцев и рекомендацию «покупать» (потенциал 24% с учетом дивидендов). Также мы ожидаем в ближайшее время объявление рекомендации набсовета по дивидендам за 2023 год.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
🔥45👍13