Лёгкий бриз перемен наполнил настроение инвесторов за выходные

🔹Помощник президента России Юрий Ушаков заявил, что Владимир Путин и Дональд Трамп могут встретиться в любой момент. Встреча может состояться в Нью-Йорке по случаю 80-летия ООН в октябре или раньше, в том числе в Стамбуле. Не исключено также, что встреча произойдет без предварительной подготовки.
🔹США предоставили специальное разрешение на продолжение строительства АЭС «Пакш-2» в Венгрии с участием «Росатома». Это первый случай крупного исключения из санкционного режима с 2022 года. Вместе с этим американские власти продлили разрешение на транзакции в сфере атомной энергетики с российскими банками, находящимися под санкциями.
🔹Параллельно с точечными послаблениями со стороны США, российские компании ищут пути обхода ограничений. Танкер для перевозки СПГ впервые с октября пришвартовался к «Арктик СПГ 2». Этот проект должен был стать локомотивом НОВАТЭК в достижении цели по утроению отгрузок СПГ к 2030 году, однако из-за санкций компания не могла найти покупателей для этого газа.

Общий позитив на сырьевом фронте могут омрачить предстоящие решения ОПЕК+. Заседание картеля 6 июля способно испортить настроение инвесторам: ожидается, что страны-участницы согласуют очередное повышение уровня добычи на 411 тыс. баррелей в сутки уже с августа. Стоит помнить, что несмотря на 3 подряд повышения, участники соглашения не выполняли свои квоты в полном объёме. Это отчасти связано со снижающимся мировым спросом.

Сегодня общий оптимизм может быть поддержан техническим фактором: индекс ММВБ закрылся выше 2800 пунктов. Но этих обстоятельств для дальнейшего роста может быть недостаточно, если компании, проводящие сегодня ГОСА по вопросу дивидендов, преподнесут негативный сюрприз.

📌 Календарь инвестора на 30 июня 2025
ГОСА с вопросом о дивидендах за 2024 год проведут:
Сбербанк, Роснефть, ВТБ, Софтлайн, Башнефть, Казаньоргсинтез, НМТП, IVA Technologies, Аэрофлот, Центральный Телеграф.

Надежды на резкое снижение ставки ЦБ и ослабление санкций толкают индекс выше 2800

Индекс Мосбиржи медленно, но верно продолжает рост, прибавив за понедельник 0,8%. Настроения поддерживает отсутствие геополитического негатива и эйфория от ожидаемого снижения ставки.

🏦 Вчера главный «монетарный ястреб», зампред ЦБ Алексей Заботкин, допустил, что в июле ставку могут снизить более чем на 1 п.п.. Решение будет зависеть от динамики инфляции и ее соответствия цели ЦБ (4% к 2026 г.). Завтра выйдет статистика по инфляции, которая покажет в правильную ли сторону движемся.

Рынок уже закладывает смягчение: индекс гособлигаций RGBI превысил 115 пунктов. Важный сигнал – нормализация кривой доходности: доходность 10-летних ОФЗ превысила 2-летние. С 2023 года кривая была инвертированной. Показатели инфляции могут ухудшиться из-за повышения тарифов ЖКХ на 11,9% с 1 июля, но это плановое событие уже учтено рынком.

🌾 Новатэк нарастил добычу на 50% (до 14 млн м³/сутки), найдя способы обойти санкции. Стабильность тенденции может стать драйвером для акций. Дополнительную поддержку котировкам нефтегаза оказывает то, что ЕС пока не смог согласовать 18-й пакет санкций.

Акции Газпрома в понедельник опередили по доходности Новатэк благодаря статье Reuters о готовности правительства предоставить компании налоговые льготы, компенсируемые другими производителями. Отмечается, что Газпром сократил экспорт газа в 6 раз за 6-7 лет, снижение продолжится в 2025 г.

🔗 На фоне улучшения ситуации с санкциями Норникель и Русал получают поддержку от данных о росте экспорта цветных металлов в Китай за январь-май 2025 г.: алюминий +56% г/г, медь +66%, никель – импорт вырос более чем вдвое.

📺 Спрос на цветные металлы вызван ростом производственного сектора Китая: Caixin Manufacturing PMI вырос до 50,4 в июне при ожиданиях в 49,2. Это обусловлено улучшением торговых условий и маркетинговыми усилиями, которые увеличили количество новых заказов.

📊Техническая картина позитивна: ММВБ закрепился на уровне 2800 п., открывая дорогу к 2900 пунктам. Снижение цен на нефть и укрепление рубля, пока игнорируемые рынком, могут помешать дальнейшему росту.

📌 Значимых корпоративных событий сегодня не ожидается.

Индекс в тупике? Дмитрий Донецкий «переобувается» по ставке и смотрит на ВТБ

Рынок замер в консолидации, а инвесторы ломают голову — куда пойдёт индекс?
Дмитрий Донецкий, главный аналитик и доверительный управляющий компании Солид Брокер, в новом видео не просто даёт ответ, а делает смелый акцент на ВТБ без других крупных перестановок в портфеле.

Ключевые тезисы:
🔹Резкий разворот по ставке ЦБ! Дмитрий «переобулся»: теперь ждёт снижения ниже 19% 25 июля (ранее прогнозировал -1 п.п.). Что изменило его мнение?
🔹Диасофт: «покупать нельзя продавать» Где поставить запятую?
🔹Металлургия на грани: ЕВРАЗ и Мечел — есть ли шансы?
🔹Дивидендная головоломка: Что ждет инвесторов Транснефти?
🔹Облигационеры ВТБ: Почему они молятся на ослабление рубля?
🔹Больные точки рынка: ВК, ТГК-1, Мосэнерго, Фосагро — что делать с этими активами?

➡ Смотрите на удобных платформах:
📺 rutube
🎥 vk video
🎥 youtube

📢 Важно! Уже 8 июля — большой стратегический вебинар по итогам отчетности за I квартал! Разберём тренды и скорректируем портфели.
🔺 Регистрируйтесь сейчас

На месте стой, раз, два...

Индекс замер на месте несмотря на возросшие объёмы торгов. В понедельник достичь текущих уровней помогли рассуждения о быстром снижении ставки, но для дальнейшего роста нужны новые драйверы, например мирные переговоры, а они буксуют.

Настроение инвесторов может испортить 18-ый пакет санкций от ЕС. Канцлер Германии утверждает, что переговоры со Словакией вступили в решающую фазу и «самый жёсткий» пакет санкций за 3,5 года будет принят в ближайшее время.

Крепкий рубль оказывает давление на индекс, но ему противостоит цена на нефть.
🥉Нефть растёт на увеличении геополитической напряжённости. Иран прекращает общение с ключевыми должностными лицами ООН, создавая информационный вакуум вокруг своей ядерной программы и добавляя двусмысленность в своё дипломатическое противостояние с Вашингтоном.
Такая ситуация может привести к стремительной эскалации на Ближнем Востоке.

Росту цен на нефть также способствуют данные о рекордном снижении запасов в Кушинге (-1,4 млн баррелей за неделю). Если оно подтвердится в сегодняшнем отчете, то это приведёт к тому, что запасы в центре достигнут самого низкого сезонного уровня с 2005 года.

Корпоративные события

🏦 Акции ВТБ на вечерней сессии совершали сильные флуктуации +/- 4%. Так котировки реагировали на утверждение дивидендов в размере 25,58 руб. на акцию на ГОСА.

Банк также представил отчёт по МСФО за 5 месяцев. Чистая прибыль за период выросла на 0,1%, до 233,6 млрд руб., при этом за май — на 127% г/г, до 68,1 млрд руб. Большая часть этой прибыли была сформирована отложенными налоговыми активами. Прибыль до налогов практически не изменилась.

📱 Акции Позитив выросли на 5,5%, рост происходит на волне заявлений о поддержке IT-сектора со стороны государства и создания национального мессенджера Мах. Mах присоединяется к публичной программе VK по поиску уязвимостей Bug Bounty, делая акцент на защиту приватности пользователей. Максимальное вознаграждение составит 5 млн рублей.

🇷🇺 Долгосрочным драйвером для роста может стать Указ Президент России о гарантиях для новых вложений нерезидентов на российском фондовом рынке. Для зарубежных инвесторов откроют счета типа «Ин». На них будут учитываться деньги в рублях и валюте, а также акции, облигации и паи.

📌Значимых корпоративных событий сегодня не ожидается.

Рейтинг доходности мировых фондовых рынков во 2 квартале 2025

Рейтинг 1 квартала

Пока президент США увлечён борьбой за Нобелевскую премию мира, американские акции демонстрируют низкую доходность с начала 2025 года: тарифы Трампа вызвали ослабление доллара и проблемы в мировой торговле.

🇭🇰 Политическое стимулирование рынка на материковом Китае остаётся вялым, зато гонконгский индекс Hang Seng растёт за счет оптимизма инвесторов относительно DeepSeek.

Перспективы IPO розничного гиганта Shein добавляет силы рынку Китая. Руководство компании передумало проводить листинг в Лондоне. В ходе IPO в мае производитель аккумуляторов CATL привлёк более $4 млрд. Поскольку инвесторы с опаской смотрят на рынки США, Hang Seng позиционирует себя как ведущее в мире место для IPO в 2025 году.

🇩🇪 DAX 40 Германии вырос на 18,1%. Этому способствовал инфраструктурный фонд в размере 500 млрд евро. Падающая инфляция в сочетании с сильным евро создают благоприятные условия для снижения процентных ставок. Как и в Германии, основной индекс Италии показал сильный рост на 15,4%.

🇨🇳 Рынки США отстают в 2025 году. Palantir лидирует в индексе S&P 500 с заметной доходностью 82%, а NRG Energy и Howmet Aerospace выросли более чем на 50% каждая, что обусловлено импульсом в отраслях ИИ и обороны.

🇷🇺 Российский индекс ММВБ остаётся под давлением ряда макроэкономических и геополитических факторов. В первую очередь геополитическое напряжение оставляет след на настроениях инвесторов и не способствует долгосрочным инвестициям. Высокая ключевая ставка остаётся сдерживающим фактором: инвесторы сохраняют капиталы на вкладах, а компании не справляются со стоимостью заимствований и теряют чистую прибыл. Крепкий рубль также оказывает негативное влияние на отечественных экспортёров.

⛏ По поводу ЮГК.

Как многие знают, когда-то эта компания была у нас в инвестидеях (ещё с IPO в 2023 году), и на ней даже удалось заработать. Но затем в августе 2024 года мы закрыли идею по причине того, что компания не выполняла обещания с IPO и SPO, а также никак не поменяла корпоративные практики после того, как стала публичной. До сих пор загадка, как в отчетности ПАО с миноритариями есть строка «Выплата акционеру». Для нас этот кейс был закрыт ещё тогда в августе 2024 года, и больше мы с ЮГК не связывались и не рекомендовали эту компанию, даже несмотря на приход крупного миноритария - Газпромбанка в капитал и фантастические цены на золото.

Надо ли покупать сейчас ЮГК после такого большого падения? Мы видим, что уголовное дело серьезное, а суд по передаче доли мажоритария в пользу государства уже назначен на 8 июля (поражает быстрота). Тут надо понимать, что компания была, по сути, мажоритария, он ей и управлял. Соответственно, с приходом государства необходим новый менеджмент, у которого наверняка будет своя стратегия и вряд ли она будет направлена на рост акционерной стоимости, т.к. у компании было много нарушений на месторождениях. Поэтому в лучшем случае новый менеджмент наладит операционный бизнес, будет много инвестировать и исправлять. Мы считаем, что с такой неопределенностью покупать не надо, тем более компания даже сейчас недешевая.

Самый негативный сценарий – это кейс СМЗ, когда миноритарии лишились своих долей. Но думаем, что здесь всё будет иначе, тем более в ЦБ уже прокомментировали, что следят за этой историей.

Также думаем, что держателей бондов история не затронет, как этого и не произошло в кейсе ТГК-14, где купоны по бумагам выплачиваются без проблем.

Ну и касательно привлекательности и доверия к фондовому рынку РФ – да, это, безусловно, негатив, особенно видя как всё развивается в этом году с другими компаниями. Российский рынок непростой.

Дмитрий «Дивидендный рантье» Донецкий

Рубль в тисках. Продажи валюты ЦБ против снижения ставки. Мосбиржа продолжила снижение до 2805 пунктов

Следующие события не смогли поддержать индекс:

🇺🇸 Телефонный разговор Владимира Путина с Дональдом Трампом. Президенты обсудили украинский кризис и перспективы российско-украинских мирных переговоров, однако конкретных решений принято или озвучено не было.

💴Рубль второй день демонстрирует слабость к мировым валютам. Ослабление остается в рамках бокового тренда, начатого еще в мае. На рубль действуют разнонаправленные факторы:
➡ Минфин и ЦБ с 7 июля увеличат продажи валюты в рамках бюджетного правила. ЦБ нарастит объем продаж до 9,76 млрд руб. в день (с 6 июня по 4 июля объем составлял 7,36 млрд руб. в день). Минфин возобновит продажи валюты и золота на сумму 0,82 млрд руб. в день.
➡ Снижается предложение валюты от экспортёров из-за падения цен на сырье в период с апреля по июнь.
➡ Импортёры фиксируют постепенное восстановление потребительской активности, которое, как ожидается, усилится по мере снижения ставки. Это будет стимулировать рост спроса на валюту.

🏦 Представители ЦБ поддерживают оптимизм импортёров и бизнеса в целом, прогнозируя снижение ставки в июле с шагом не меньшим, чем в июне.

🔺Снижение ставки, вероятно, усилит потребительскую активность, что нивелирует эффект от валютных продаж ЦБ и Минфина, и окажет давление на рубль. Прогнозные уровни курса на текущий год: 90-100 руб. за доллар.

🥉 Доходы экспортёров находятся под давлением из-за роста квот на добычу в картеле ОПЕК+. В субботу картель вновь соберётся, чтобы принять решение о возвращении на рынок дополнительных 411 тыс. баррелей в сутки. Фактически спрос на сырье остаётся низким, нефтедобывающие компании не выбирают даже текущие квоты, но само решение может негативно повлиять на настроения нефтетрейдеров в понедельник.

Корпоративные события:

⛏ Вчера уже вспоминали ЮГК. Дополним, что с сегодняшнего дня многие брокеры ввели ограничения на короткие продажи акций компании. В этой связи возможен технический отскок в акциях, который не должен вводить инвесторов в заблуждение относительно фундаментальных рисков.

🏦 Сбер возобновил процесс перевода заблокированных активов и обязательств на специальное юридическое лицо на фоне смягчения позиции ЦБ РФ. Закон №292-ФЗ разрешает банкам до конца 2026 года создать такие структуры для вывода «замороженных» активов и пассивов.

Выделение заблокированных активов позволит банку снизить капитал. Это сделает показатель P/BV (цена/балансовая стоимость) еще более привлекательным. Кроме того, через новое юрлицо можно будет проводить операции с нерезидентами. ВТБ анонсировал аналогичные планы по работе с заблокированными активами.

🇺🇸 В США сегодня выходной — Independence Day, в связи с чем торговля сырьём будет проходить без крупных игроков, возможна повышенная волатильность.

🏦 8 июля приглашаем на стратегический вебинар «Итоги первого полугодия на российском рынке акций»

Полгода позади, а вопросов больше, чем ответов:
✅ ЦБ снижает ставку, а рынок акций падает?
✅ Геополитика бьет по нефти: где дно?
✅ Рубль крепчает: друг это или враг инвестора?
✅ Депозит против фондового рынка: где реальная доходность?

Спикер: Дмитрий Донецкий, главный аналитик и доверительный управляющий ИФК «СОЛИД»

Дмитрий разберёт:
📅 Как геополитическое обострение на Ближнем Востоке повлияет на российский рынок
📅 Что будет с ключевой ставкой дальше и как будут реагировать рынки
📅 Где искать потенциал роста во II полугодии
📅 Текущий состав и новые стратегии доверительного управления. Результаты с начала года

🅰В прямом эфире Дмитрий ответит на ваши вопросы

📌8 июля | 19:00 МСК | Регистрация

Не играйте в угадайку – действуйте на основе стратегии!