Горячие выходные принесли 2% роста в нефти, но это не $100 за баррель, обещанные Bloomberg

В пятницу завершился ПМЭФ 2025, мероприятие показало значимую активность экономики и международного внимания к России:
🔹Заключено 1060 соглашений на 6,3 трлн руб. с участием делегаций из 144 стран
🔹Президент России Владимир Путин заявил о стабильности российской экономики
🔹Инфляция до конца года может снизиться до 7%
🔹ЦБ считает, что текущий курс рубля — равновесный, бизнес настаивает на диапазоне 90-100 руб. за доллар
🔹Ряд госкомпаний сообщили о готовности провести IPO, государство может поддержать выход на IPO частных компаний

Можно ожидать локальный экономический рост через поддержку инфраструктурных проектов, что выгодно для строительных компаний, металлургов и финансового сектора. Однако в моменте ММВБ реагировал слабостью на новости с форума. Инвесторы ждали большего позитива. В итоге индекс потерял 2%.

🇺🇸⚔️🇮🇷 22 июня США без предупреждения атаковали атомные объекты в Иране. В ответ на это парламент Ирана одобрил блокировку Ормузского пролива. Однако пролив все ещё открыт, а торги в понедельник начались с роста цен на нефть на 1,5-2% от уровня пятницы. Постепенно цены начали снижаться. Такая же реакция была и в золоте.

🇨🇳Большинство мировых индексов сегодня ушли в коррекцию из-за сниженного аппетита к риску после атаки США на Иран. Аналогичная динамика и в криптовалютах: Bitcoin опускался ниже $99k впервые с начала мая.

📌Календарь инвестора на 23 июня 2025:
ОГК-2, Россети Урал, ТНС энерго Марий Эл проведут ГОСА, на повестке вопрос утверждения дивидендов за 2024 г.

🌾 Участие США в конфликте Израиля и Ирана выгодно России

Эскалация на Ближнем Востоке угрожает транзиту нефти и газа через Ормузский пролив, повышая стратегическое значение российских энергопоставок для мировой экономики. Два ключевых фактора работают в пользу Москвы:

1⃣ Отложенные санкции
🔺Сенат США заморозил рассмотрение нового антироссийского санкционного пакета, сместив фокус на Ближний Восток. Администрация Трампа последовательно избегает ужесточения санкций, чтобы предотвратить скачок нефтяных цен и инфляции.
🔺Брюссель решил отложить попытки снизить потолок цены на нефть из РФ из-за событий на Ближнем Востоке.
🔺Венгрия и Словакия заблокировали принятие 18-го пакета санкций против России
📚После стабилизации ситуации давление может возобновиться.

2⃣Рост цен на энергоносители
🔺Нефть Brent достигла $78,8 за баррель. Это максимум с февраля 2025 г.
🔺Газовые хабы Европы показывают +3,5% с начала недели.

Результат: увеличение доходов российского бюджета и сокращение нагрузки на ФНБ. Фиксация цен на нефть марки Urals выше $68 при целевом таргете Минфина в $56 снижает необходимость валютных интервенций. Значит ослабление рубля откладывается до включения других триггеров, таких как снижение ставки и/или снижение цен на нефть по мере нормализации ситуации на Ближнем Востоке.

Уже завтра пройдёт вебинар «Ставка вниз: что делать инвестору».
24 июня | 18:30 МСК

Обсудим:
🔹Как снижение ставки ударит по рублю и инфляции
🔹Где скрыта доходность на фоне боковика акций
🔹Где искать надёжную доходность: ОФЗ или корпоративные; постоянный купон, флоатеры или замещающие облигации

Спикер: Никита Бобровский, руководитель инвестиционного консультирования «СОЛИД Брокер»

➡Программа вебинара и регистрация

Нефтяной шок миновал: рынок отреагировал снижением

Российский фондовый рынок в понедельник испытывал повышенную волатильность на фоне неопределённости на Ближнем Востоке, но по итогу дня ММВБ перешёл к снижению из-за признаков деэскалации, которые в полной мере подтвердились сегодня ночью:

«12-дневная война завершена». Дональд Трамп заявил, что Израиль и Иран согласовали поэтапное прекращение огня. Сначала стрельбу прекратит Иран, через 12 часов — Израиль, ещё через 12 часов война будет считаться официально завершённой.

Стороны конфликта по-разному трактуют перспективы заключённых соглашений, в течение некоторого времени возможны всплески волатильности на рынке нефти.

В понедельник цены на нефть упали на 8,9%, до $70,1 за баррель Brent. Шок-предложения удалось избежать, риск-премия покидает нефть и газ.

Ближайшим драйвером для российского фондового рынка могут стать:
✅Новые переговоры России и Украины (даты ещё не назначены, но подготовка ведётся)
✅Переговоры России и США по нормализации отношений
✅Снижение ключевой ставки. Рынок позитивно оценивает потенциал снижения ключевой ставки, по мере приближения заседания ЦБ этот драйвер всё больше будет закладываться в цену
✅Решения ГОСА многих компаний о выплате дивидендов

Однако инвесторы пока стоят в стороне и не рискуют делать ту или иную ставку, что отражается на ежедневном снижении объёмов торгов.

Корпоративные события

📱Ростелеком объявил дивиденды. По обыкновенным акциям СД рекомендовал выплатить 2,71 руб. (ДД 5,1%), по префам — 6,25 руб. (ДД 11,5%). Реализовался негативный сценарий по обыкновенным акциям, но выплата всё равно крупная и увеличит долговую нагрузку. Вдобавок IPO дочерних компаний ЦОД/Солар пока откладывается. Эти события привели к снижению цены обыкновенных акций Ростелекома до минимумов декабря 2024 года.

🏦 Акции ВТБ продолжают свой рост из-за перспективы рекордных дивидендов и заявлений менеджмента о том, что история с дивидендами может повториться и в следующем году: чистая прибыль банка по итогам 2025 г. может приблизиться к 500 млрд руб., по итогам 2024 г. она составила 551,4 млрд руб.

📌Календарь инвестора на 24 июня 2025:
🔺Ставропольэнергосбыт, Элемент, Мосэнерго, Россети Московский регион, МТС, Хэдхантер, Промомед проведут ГОСА с вопросом о выплате дивидендов по итогам 2024 года
🌾 ФосАгро проведёт ВОСА, на повестке вопрос утверждения дивидендов за I квартал 2025 г.
🪓 Сегежа опубликует финансовые результаты по МСФО за I квартал 2025 г.

🛢Китай становится экспортёром угля, но Россия удерживает позиции в КНР

Китай долгое время оставался крупнейшим импортёром угля, но в 2025 году страна стала наращивать экспорт, создавая конкуренцию на мировых рынках. Тем не менее российским угольным компаниям пока удаётся удерживать объёмы поставок в Китай на высоком уровне. В 2025 году этому способствует снижение поставок из Индонезии.

🇨🇳 ➡По данным таможенной службы Китая, за первые пять месяцев 2025 года экспорт угля из КНР достиг 2,5 млн тонн (+13% г/г).  Основные направления — Япония, Южная Корея и Индонезия, отдельные поставки в Нидерланды. Рост стал возможен благодаря увеличению внутренней добычи и модернизации теплоэлектростанций (ТЭЦ). Излишки топлива, вызванные замедлением экономики, ростом чистой энергии и слабым спросом на коксующийся уголь в сталелитейной отрасли, теперь направляются на экспорт.

🇨🇳 ⬅Импорт угля в Китай, напротив, сократился на 8% по сравнению с прошлым годом. В 2024 году он достигал пика в 500 млн тонн. В 2025 году внутренние цены на уголь упали до четырёхлетнего минимума, а спрос на импортное топливо снизился. Среди поставщиков только Австралия нарастила экспорт в мае, тогда как Индонезия, крупнейший поставщик, сократила поставки на 26% г/г.

🇷🇺 Сокращение поставок из Индонезии, вызванное новой системой формирования экспортных цен, позволило России нарастить присутствие в Китае. По данным Центра ценовых индексов, в 1 кв. 2025 года российский экспорт угля в КНР вырос на 14%, до 43 млн тонн, а общий экспорт увеличился до 81,3 млн тонн (+1% г/г).

Российский угольный сектор страдает от укрепления рубля, высоких тарифов РЖД и санкционных ограничений, которые закрыли европейский рынок. Для поддержки отрасли власти РФ одобрили
🔹адресные субсидии на компенсацию логистических затрат для компаний из списка Минэнерго,
🔹скидку 12,8% на тарифы РЖД для экспорта через порты северо-запада и юга России для сибирских организаций.

🇷🇺 Рост китайского экспорта создаёт дополнительное давление на российские компании, особенно в Азии, где Япония и Южная Корея начинают получать больше китайского угля. Низкие цены и избыток предложения в Китае угрожают рентабельности российских экспортёров. Однако сезонный спрос на электроэнергию в Китае, проверки безопасности и экологии в шахтах, а также возможное сокращение добычи мелкими компаниями могут временно стабилизировать рынок.

У российских угольных компаний впереди непростое время: нужно конкурировать с растущим китайским и австралийским экспортом, логистическими вызовами из-за санкций и глобальными низкими ценами на сырьё. При этом Правительство России требует эффективности и возврата госзатрат. Это ещё больше снижает инвестиционную привлекательность угольной отрасли.

🏦Мы с осторожностью оцениваем перспективы угольной отрасли в России и пока не видим инвестиционных возможностей в этом направлении

Затишье после бури: геополитика отступает, на первый план выходят экономика и решения центробанков

Мировые рынки активно нормализуются после заявлений сторон на Ближнем Востоке об окончании «12-дневной войны».

🥉Цены на нефть избавились от геополитического риска и вернулись на привычные уровни в районе $67. Сейчас всё внимание снова переключается на экономическую ситуацию, судьбу переговоров США по тарифам и решения ОПЕК+.
🔹Сегодня в Сенате США выступит глава ФРС Дж. Пауэлл, от которого ждут снижения ставки. Его речь может повлиять на интерес трейдеров к сырью и на доллар.
🔹6 июля альянс ОПЕК+ соберётся, чтобы рассмотреть дальнейшее увеличение поставок в августе.
🔹9 июля истекает крайний срок для достижения торговых соглашений с основными партнёрами США.

🇷🇺 Российский рынок во вторник перешёл к осторожному росту. Частично этому способствовали заявления президентов России и США.
🔹Президент США выразил надежду, что в скором времени удастся заключить соглашение по урегулированию конфликта между Россией и Украиной.

🔹Владимир Путин продолжает искать возможности для стимулирования российского фондового рынка. Вчера он поручил правительству и Банку России до 1 октября «разработать дополнительные меры, направленные на стимулирование приобретения профессиональными участниками рынка ценных бумаг акций технологических компаний, реализующих проекты, соответствующие критериям проектов технологического суверенитета».

Также Президент поручил правительству изучить предложения российского бизнеса по возвращению иностранных компаний. Доклад должен быть представлен до 1 июля. Конкретики ещё не много, но рынок чувствует заботу и внимание.

🏦 Минфин РФ зарегистрировал два новых выпуска ОФЗ-ПД общей суммой 1,25 трлн рублей, а также провёл допэмиссии уже существующих выпусков на 650 млрд рублей. Ведомство собирает ликвидность с рынка, тем самым вынуждая инвесторов перераспределять капиталы между классами активов в пользу облигаций.

Корпоративные события:
💿 Норникель разместил 3 новых выпуска облигаций в юанях и открывает в Москве первую в мире палладиевую лабораторию. Это может привлечь интерес инвесторов к акциям и облигациям компании.

📱 Акции ВК позитивно реагируют на новый закон о национальном мессенджере. Его создадут на базе платформы Max от VK. В России могут принудительно замедлить работу WhatsApp и Telegram, чтобы побудить людей перейти на новое приложение.

📌Календарь инвестора на 25 июня 2025:
Россети Волга, Ламбумиз, Газпром Нефть, АПРИ, Саратовский НПЗ проведут ГОСА с решением вопроса о выплате дивидендов за 2024 год.

Индекс московской биржи вырос на 1,04% в среду и достиг 2787 пунктов. Рынок растёт на улучшении геополитического фона и макроэкономическом оптимизме.

🇺🇸 Вчера Дональд Трамп провёл переговоры с Владимиром Зеленским и намерен провести телефонный разговор с Владимиром Путиным.

🏦 Оптимизма добавляет снижение инфляции. Годовая инфляция в России за неделю замедлилась до 9,48% (9,59% неделей ранее). Картофель и капуста делают наши щи дешевле: капуста подешевела на 3,2%, картофель на 2,2%, помидоры на 2,1%. Морковь подводит компанию и подорожала на 3,3%.

С 1 июля вырастут тарифы на ЖКХ примерно на 11,9%. Подорожают газ на 10,3%, электричество на 12,6%, вода и отопление. Рост тарифов на ЖКХ поднимет годовую инфляцию в среднем на 1%. Но пока инфляционные ожидания россиян снизились до 13%, а это один из определяющих факторов для ЦБ.

💴Негативом можно назвать очередное укрепление рубля до рекордных 78,2 руб. за доллар, при том что нефть после 12-ти дневного ралли вернулась на весенние уровни.

🏛 Корпоративные события

Позитивная динамики некоторых компаний в среду объясняется распоряжением Президента России к правительству разработать налоговые льготы для инвесторов при IPO и SPO.

📱 МТС вернулась к идее вывести на биржу ещё три «дочки» — MTS Link, MTS Exolve и MTS Web Services, помимо уже заявленных MTS AdTech и «Юрент». Все они готовы к IPO, но нужно найти окно возможностей, которое появится по мере снижения ключевой ставки и нормализация рынка. Компания проходит реструктуризацию — телеком сервис остаётся в МТС, всё остальное передают «Экосистеме МТС». Основной эффект от изменений ожидается в 3–4 квартале 2025 года.

📱Ростелеком завершил отскоком 4 дня снижения. Ранее компания отложила размещение бумаг своего облачного бизнеса РТК-ЦОД и планирует дождаться снижения процентных ставок в РФ.

🍏 «Пятёрочка» вчера презентовала новый формат — «фиджитал»-магазины, которые будут работать полностью без кассиров. Покупатель может оформить заказ на специальной панели с использованием QR-кода. Ранее подобный формат пробовали ввести  «Глобус» и «Вкусвилл», но запустить их полноценно ритейлерам не удалось.

📌Календарь инвестора на 26 июня 2025:
🔺МГКЛ, Газпром, ЧКПЗ, Инарктика, Абрау-Дюрсо проведут ГОСА по вопросу дивидендов за 2024 год.
🔺Диасофт опубликует отчет по МСФО за прошедший финансовый год.

Упёрлись головой в потолок 2800 пунктов

Российский фондовый рынок тестирует сопротивление на уровне 2800 пунктов, прибавляя 0,23%. Основные драйверы: 
🔹Поручение президента РФ стимулировать спрос на акции технологических компаний.
🔹Сильный рубль (78,20 руб./$) также поддерживает компании, ориентированные на внутреннего потребителя. К ним также относятся технологические компании.
🏦 Замедление инфляции повышает спрос на облигации.  Индекс RGBI достиг 114 пунктов, последний раз он был на этом значении в апреле 2024 года, когда ставка составляла 16%. Участники рынка заблаговременно отыгрывают смягчение ДКП со стороны Банка России.
🔹Данные Росстата по промышленному производству за май 2025 года: оно показало рост на 1,8% в годовом выражении против 1,5% в апреле. За январь–май рост составил 1,3% при годовом прогнозе Минэкономики в 2,6%. Однако это ускорение обусловлено лишь несколькими секторами и не отражает общеотраслевой подъем.

🥉Из глобальных негативных факторов отметим отчёт Института энергетики (IE) о снижении спроса на сырую нефть в Китае в 2024 году. Потребление снизилось на 1,2%. Это указывает на то, что в 2023 году он, возможно, достиг пика. Мы уже писали о ситуации в угольной отрасли Китая, которая также фиксирует снижение спроса из-за роста популярности возобновляемых источников энергии. За год потребление ВИЭ выросло на 16%.

Простимулировать рост потребления в Китае может торговая сделка с США, о которой вчера сообщил Дональд Трамп. Схожую сделку Трамп намеревается заключить с Индией в ближайшее время.

Кроме этого на отечественных экспортёров давят санкционные риски. В четверг и пятницу проходит саммит ЕС, где могут принять 18-й пакет санкций против РФ. Однако Словакия упорно стоит за свои экономические интересы: премьер-министр страны наложил вето на 18-й пакет санкций в отношении России на саммите ЕС в Брюсселе.

🏦 Российский рынок сохраняет восходящий тренд, но для прорыва выше 2800 пунктов нужны новые катализаторы: снижение ставки ЦБ, прогресс в переговорах по Украине или смягчение санкций.

📌Календарь  инвестора на 27 июня 2025:
💰Проведут ГОСА по вопросу дивидендов: ГК Астра, АФК Система,Светофор, Роснефть, Диасофт, Евротранс, Россети, СПб биржа, ГМК Норникель, МБНК, Совкомбанк, Сургутнефтегаз, ИКС 5
💰ВОСА по дивидендам за 1  квартал 2025 года проведёт Т-технологии
💿 ГМК Норникель опубликует годовой отчет  по итогам 2024 г.