順豐曾瀉7%後喘穩 配股兼發CB

順豐控股(06936)配股兼發CB，股價今早受壓，一度低見42.95元，插7%，現跌幅收窄至3%，造44.8元，成交有3.39億元。集團公布，以每股42.15元配售7000萬股H股股份，集資29.51億元。配股價較昨日收市價折讓8.77%，涉及股份佔擴大後已發行股本1.38%。該公司同步發行本金總額29.5億元的可轉債券(CB)，換股價為每股H股48.47元，較昨日收市價有4.91%溢價，若悉數轉換債券，可轉換約6085.93萬股H股，佔擴大後已發行股本1.2%。

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人行5093億逆回購 創近兩個月高

人民銀行公告，今日以固定利率、數量招標方式開展5093億元(人民幣‧下同)7天期逆回購操作，利率維持1.4厘，投標量繼續與中標量相同。據此計算，公開市場單日淨投放3058億元，單日操作規模和逆回購口徑日淨投放量均創下近兩個月新高。據路透統計，本周公開市場共有9603億元逆回購到期，其中今日到期2035億元。央行前次公開市場逆回購操作單日高點為4月30日的5308億元，當日逆回購口徑淨投放4228億元。

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傑瑞股份等投資新設清潔能源公司

企查查APP顯示，近日，傑瑞（巫山）清潔能源有限公司成立，註冊資本500萬元，經營範圍包含：燃氣經營；礦產資源勘查；陸地石油和天然氣開採等。企查查股權穿透顯示，該公司由傑瑞股份旗下傑瑞（重慶）能源開發有限公司等共同持股。

國航遠洋：公司新造船舶展現多重優勢

國航遠洋在2025年6月24日的調研中表示，2025年前兩個月幹散貨船新船訂單量同比下降92%，創下至少30年來的最低水平，市場運力供給持續偏緊。新交付船舶節能化智能化水平顯著優於老舊船舶，不僅能有效降低運營成本，還可使期租客户的燃油成本同步下降。新船無需承擔高額改造成本，日常維護成本更低，在長期運營中展現出更強的經濟性優勢。公司新造船舶憑藉這些優勢，在市場上獲得了更多的機會和發展空間。

披露BD交易後大跌，榮昌生物：或因實際合作模式與市場傳言不同

6月26日，榮昌生物港股和A股開盤大跌。截至發稿榮昌生物港股報55.15港元/股，跌幅17.75%；榮昌生物A股報60.96元/股，跌幅18.01%。普遍認為，榮昌生物此番股價波動與公司26日盤前披露的《關於簽署授權許可協議暨對外投資的公吿》有關。 對此，銀柿財經致電榮昌生物方面詢問，工作人員表示，可能市場對於早上發的公吿有不同理解，“可能因為之前市場上流傳的和現在的合作模式不太一樣”。榮昌生物工作人員提到：“這次合作模式是首付款加上股權，可能大家之前覺得都是首付款。”

#銀柿財經

A股銀行股局部活躍，交通銀行、南京銀行、江蘇銀行、建設銀行、中國銀行、工商銀行均刷新歷史新高。

特朗普鼓吹美軍戰果：對伊朗核設施的襲擊 堪比廣島長崎核爆

據美國有線電視新聞網6月25日報道，在荷蘭海牙舉行的北約峯會期間，美國總統特朗普將美國對伊朗核設施的空襲比作1945年美國在日本廣島和長崎投下原子彈。他堅稱，美國的空襲結束了以色列和伊朗之間的衝突。

#參考消息

《大行》滙豐研究首予古茗「買入」評級 目標價32元

滙豐研究發表報告指，在年輕人、產品創新和市場滲透的推動下，中國的現製茶飲行業正蓬勃發展，惟流失率高，進入門檻和存活率亦較低。據計算，古茗(01364.HK)的市場份額為8.7%，並專注於新鮮水果茶類別和建立自己的供應鏈，以在中價市場突圍而出。該行預期古茗今年將淨增加2,500間店舖，高於管理層指引的2,000間，並料將在2027年達到16,726間店。該行又預計，公司2024至27年間的淨利潤年複合增長率為22.8%，而收入年複合增長率則超過20.1%。該行予古茗目標價32.2元，首予其「買入」評級，認為相對於公司的短期和長期增長狀況，其目前的估值具吸引力。

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海工裝備概念持續走強，中科海訊等多股漲停

海工裝備概念持續走強，中科海訊漲停，派特爾、國瑞科技、尤夫股份、亞星錨鏈漲停，巨力索具、坤博精工、克萊特、海蘭信等跟漲。

和譽附屬將於歐洲匯報治療肝癌藥物臨床試驗數據

和譽(02256.HK)公布，其附屬和譽醫藥將在2025年歐洲腫瘤內科學會胃腸道腫瘤大會(2025年ESMO GI會議)上，匯報依帕戈替尼(Irpagratinib/ABSK-011)與阿替利珠單抗聯用治療晚期肝細胞癌(HCC)患者的最新2期臨床試驗數據。2025年ESMO GI會議將於當地時間7月2至5日在西班牙巴塞羅那舉行。公司指出，是次口頭匯報顯示，依帕戈替尼與阿替利珠單抗聯合治療方案在未接受治療及既往接受過治療的FGF19過表達HCC患者中，均展現出良好的安全性與顯著的療效。結果進一步證明依帕戈替尼在既往接受過治療和未接受治療情況下的臨床益處，為晚期HCC患者帶來了新的希望。

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《大行》瑞銀首予寧德時代買入評級 目標390元

瑞銀首次覆蓋寧德時代(03750.HK)，予「買入」評級，目標價390元，相當於預測2026財年綜合市盈率20.5倍。該行指，雖然投資者憂慮地緣政治及競爭激烈下，公司是否能維持其品牌溢價及高利潤率，但該行認為電池並不只是商品，在電動車和儲能系統(EES)的競爭中，安全、品質和技術的差異化越來越重要，預期公司今年的每單位的淨利潤將維持於每千瓦時107元人民幣，由領先的技術、高速創新、持續效率改善及控制成本所支持。另外，該行認為公司將可受惠於國內電動車加速滲透、商用車輛的潛在電動化、儲能系統的增長，以及未來電池於建築機械、電動船及機械人等應用；料公司2024至2029年銷量的年均複合增長率為20%。瑞銀指，寧德時代H股目前2026年市盈率17倍符合該行預期，但仍低於國軒高科(002074.SZ)26倍及LG新能源(LGES)的47倍，認為未完全反映公司的銷量高速增長、強勁的單位盈利能力及股本回報率(ROE)表現。

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《港樓》惠譽：辦公室供過於求為香港商業房地產公司主要風險

評級機構惠譽指，香港和內地的商業房地產債券發行人將繼續面臨寫字樓供過於求的風險，而有韌性的物業組合、保守的資產負債表和融資渠道是支持其投資級評級的關鍵因素。租戶趨向優質化，加上香港資本市場持續復甦，短期內或有助刺激市場對獲覆蓋發行人旗下寫字樓的需求。惠譽預期香港零售業銷售額的跌幅在今年可能持續收窄，受惠大型活動計劃刺激遊客到訪，或有助零售消費。另外，惠譽指，由於香港銀行同業拆息近期下跌速度較預期快，獲覆蓋發行人的融資成本可能低於評級情況。

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永明金融調查:Z世代為受訪者中財務穩健度和抗逆力最低年齡組別

永明金融(Sun Life)今日正式發佈第二年度《亞洲財務抗逆力指數》(Asia Financial Resilience Index)，該調查探討亞洲受訪者(包括香港在內)在面對金融波動時的財務管理方式，評估他們對財務保障的認知，以及對比財務韌性較高和較低的受訪者，並進行分析。調查顯示，隨著通脹加劇，港人對財務穩健度的整體認知有所下降，尤其 Z 世代為受訪者中財務穩健度和抗逆力最低的年齡組別。相比之下，62%受訪千禧世代自覺財務穩健。永明金融最新一期《亞洲財務抗逆力指數》調查訪問來自香港、菲律賓、印尼、馬來西亞、新加坡和越南逾6000位受訪者，其中包括1000名香港受訪者。調查重點探討受訪者的財務規劃、相關認知水平、風險偏好，並突顯專業財務建議在建立長期抗逆力方面的重要角色。部分香港重點調查結果如下：- 62%受訪千禧世代自覺財務穩健，但僅55% Z世代感財務穩健- 逾四分之一(26%)Z世代受訪者在做財務決策時未尋求任何協助- 92%受訪者感受到通脹帶來的壓力，更有46%表示通脹顯著影響其應付日常開支的能力- 逾半(54%)受訪者缺乏未來12個月以上的財務計劃，僅9%人有超過10年以上的長遠規劃...全文

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日首席貿易談判代表：日本汽車業對美國經濟有巨大貢獻 不接受25%汽車關稅

外電報道，日本首席貿易談判代表赤澤亮正表示，日本不能接受美國對汽車徵收25%的關稅，強調日本汽車製造商在美國生產的汽車數量遠遠超過出口到美國的數量，已經多次向美方解釋日本汽車業對美國經濟作出巨大貢獻，之後會繼續強調日方的立場，並尋求美方理解。赤澤亮正周四(26日)前往華盛頓與美國舉行第七輪貿易談判，他稱，日本汽車製造商每年在美國生產約330萬輛汽車，規模遠高於出口至美國的137萬輛。同時，日本車廠已在美國投資超過600億美元，並創造230萬個就職機會。

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大和資本市場：將聯邦快遞目標股價從240美元下調至232美元。

《外匯》美匯指數亞太早市跌至逾3年低 特朗普據報考慮提早公布美聯儲主席人選

美匯指數在亞太早市跌至2022年2月底以來最低，低見97.45，最新報97.49。《華爾街日報》報道，美國總統特朗普提出在今年9月或10月公布接替美聯儲主席鮑威爾人選，旨在削弱鮑威爾的地位。《路透》報道，InTouch資本市場亞洲外匯主管Kieran Williams指，有關做法或引發潛在蠶食美聯儲獨立性及可能損害美聯儲信譽的問題，或重新調整利率預期，引發投資者重新檢視美元倉位。美元兌多種主要貨幣跌至多年低位，歐元兌美元曾升至1.1688，為2021年10月以來最高；英鎊兌美元升至1.3696，為2022年1月以來高位；美元兌瑞士法郎跌至0.8033，為歷來新低。

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中金公司上調中國旺旺(00151)目標價10% 維持「跑贏行業」

中金公司發報告指，上調中國旺旺(00151)目標價10%至5.8港元，維持「跑贏行業」評級。中金表示，考慮渠道擴張，上調對該公司2025年盈利預測5.2%至45億元人民幣(下同)，引入2026財年盈利預測48億元。公司2024財年收入為235.1億元，同比減0.3%，歸母淨利為43.4億元，同比增8.6%；其中，2024財年下半年收入為126.3億元，同比增2.6%，歸母淨利為24.7億元，同比增9.5%。淨利表現符合市場預期；派息低於市場預期，主因公司為因應可能的投資機會和資本開支增長、可能降低負債等；長期看公司股利及股票回購的策略不變。中金預計，2025財年營收可望穩健增長，利潤率或基本穩定。公司於去年底推動組織變革，增加8個產品事業部，設立專門的單位針對新舊產品提供營銷方案、拓展更多渠道；建議關注後續組織變革成效。

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差估署5月樓價指數按月升0.03%連升兩個月 租金指數升0.67%

本港樓價指數按月計連升兩個月，而租金指數更連升6個月。差餉物業估價署數據顯示，5月全港私人住宅售價指數升至286.6，按月升0.03%，按年跌6.19%。中小型單位(100平方米以下)售價指數按月升0.03%；較大面積單位(100平方米或以上)售價指數按月升0.04%。當中，A類物業(40平方米以下)售價指數按月升0.03%；B類物業(40至69.9平方米)按月持平；C類物業(70至99.9平方米)按月升0.07%；D類物業(100至159.9平方米)按月升0.04%；E類物業(160平方米或以上)按月升0.04%。租金指數方面，5月私人住宅租金指數升至195.2，按月升0.67%，連升6個月，按年升2.74%。首5個月，私人住宅售價指數累計下跌0.9%；租金指數則累計上升1.4%。

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中海外建議分拆佛山項目以基礎設施REIT在深交所上市

中國海外發展(00688.HK)公布，華夏基金及中信証券昨日(25日)向中證監及深交所提交公募基金註冊及上市的申請材料。建議分拆構成向基礎設施REIT出售中海佛山南海映月湖環宇城項目，及集團認購公募基金20%的基金份額。就建議分拆而言，華夏基金作爲公募基金管理人，將設立公募基金作爲封閉式公開上市基礎設施證券投資基金，並負責其日常營運。目前，預計公募基金將募集13.55億元人民幣。於建議上市完成後，公募基金將動用所得款項認購資產支持專項計劃的全部權益，其後，資產支持專項計劃將動用認購款項向集團收購項目公司的全部權益、償還項目公司的債務及支付公募基金及資產支持專項計劃成立、交易費用。

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