《大手成交》盈富基金3分鐘內3手自動交叉盤，共涉9618萬元
盈富基金(02800)於9：55am錄得1手138.8萬股自動交叉盤，每股造24.88元，較上日收市價高0.5%，涉資3453萬元。盈富基金早於9：53am錄得1手150萬股自動交叉盤，每股造24.9元，較上日收市價高0.6%，涉資3735萬元。另於9：52am錄得1手97.75萬股自動交叉盤，每股造24.86元，較上日收市價高0.4%，涉資2430萬元。3手自動交叉盤共涉386.55萬股，涉資共9618萬元。盈富基金現價升0.5%，報24.88元；成交9854萬股，成交金額24.52億元，主動買沽比率50：50，資金淨主動買入1154萬元。
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盈富基金(02800)於9：55am錄得1手138.8萬股自動交叉盤，每股造24.88元，較上日收市價高0.5%，涉資3453萬元。盈富基金早於9：53am錄得1手150萬股自動交叉盤，每股造24.9元，較上日收市價高0.6%，涉資3735萬元。另於9：52am錄得1手97.75萬股自動交叉盤，每股造24.86元，較上日收市價高0.4%，涉資2430萬元。3手自動交叉盤共涉386.55萬股，涉資共9618萬元。盈富基金現價升0.5%，報24.88元；成交9854萬股，成交金額24.52億元，主動買沽比率50：50，資金淨主動買入1154萬元。
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《大手成交》盈富基金5分鐘內4手自動交叉盤，共涉1.2億元
盈富基金(02800)於9：57am錄得1手110.75萬股自動交叉盤，每股造24.88元，較上日收市價高0.5%，涉資2755萬元。盈富基金早於9：55am錄得1手138.8萬股自動交叉盤，每股造24.88元，較上日收市價高0.5%，涉資3453萬元。另於9：53am錄得1手150萬股自動交叉盤，每股造24.9元，較上日收市價高0.6%，涉資3735萬元。另於9：52am錄得1手97.75萬股自動交叉盤，每股造24.86元，較上日收市價高0.4%，涉資2430萬元。4手自動交叉盤共涉497.3萬股，涉資共1.24億元。盈富基金現價升0.4%，報24.86元；成交1.04億股，成交金額25.94億元，主動買沽比率50：50，資金淨主動賣出1432萬元。
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盈富基金(02800)於9：57am錄得1手110.75萬股自動交叉盤，每股造24.88元，較上日收市價高0.5%，涉資2755萬元。盈富基金早於9：55am錄得1手138.8萬股自動交叉盤，每股造24.88元，較上日收市價高0.5%，涉資3453萬元。另於9：53am錄得1手150萬股自動交叉盤，每股造24.9元，較上日收市價高0.6%，涉資3735萬元。另於9：52am錄得1手97.75萬股自動交叉盤，每股造24.86元，較上日收市價高0.4%，涉資2430萬元。4手自動交叉盤共涉497.3萬股，涉資共1.24億元。盈富基金現價升0.4%，報24.86元；成交1.04億股，成交金額25.94億元，主動買沽比率50：50，資金淨主動賣出1432萬元。
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《異動股》巨子生物升逾4%，控股股東累斥逾5000萬增持
巨子生物(02367)現價升4.3%，報53.5元，該股成交約586萬股，涉資3.1億元。巨子生物公布，控股股東Juzi Holding Co.， Ltd通知，自本月9日發布增持計劃後，截至昨天JuziHolding於市場內合共購入105.66萬股，增持金額合計約5350萬元。該集團指，緊隨增持後，Juzi Holding合共持有54.36%股權，Juzi Holding可能進一步增持股份。國企指數報8825，升21點或升0.2%。恒生科技指數報5351，升6點或升0.1%。即月期指新報24416，升70點，低水11點。即月國指期貨報8813，升5點，低水12點。即月科指期貨新報5345，升4點，高水3點。
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巨子生物(02367)現價升4.3%，報53.5元，該股成交約586萬股，涉資3.1億元。巨子生物公布，控股股東Juzi Holding Co.， Ltd通知，自本月9日發布增持計劃後，截至昨天JuziHolding於市場內合共購入105.66萬股，增持金額合計約5350萬元。該集團指，緊隨增持後，Juzi Holding合共持有54.36%股權，Juzi Holding可能進一步增持股份。國企指數報8825，升21點或升0.2%。恒生科技指數報5351，升6點或升0.1%。即月期指新報24416，升70點，低水11點。即月國指期貨報8813，升5點，低水12點。即月科指期貨新報5345，升4點，高水3點。
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《A股焦點》小米YU7大定3分鐘破20萬台，小米汽車概念拉升
小米26日晚正式發布其首款SUV汽車小米YU7，售價25.35萬元(人民幣.下同)起，Pro版27.99萬元，Max版32.99萬元。全系超長續航，標準版835公里。小米汽車官微稱，開售3分鐘，小米YU7大定突破20萬台。小米汽車概念股受惠消息拉升，電工合金(深：300697)、模塑科技(深：000700)漲停，寧波華翔(深：002048)升6.7%，海泰科(深：301022)揚5.8%，凱眾股份(滬：603037)漲5.3%，德賽西威(深：002920)升3.4%，富特科技(深：301607)、創新新材(滬：600361)、泰鴻萬立(滬：603210)等跟漲。
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小米26日晚正式發布其首款SUV汽車小米YU7，售價25.35萬元(人民幣.下同)起，Pro版27.99萬元，Max版32.99萬元。全系超長續航，標準版835公里。小米汽車官微稱，開售3分鐘，小米YU7大定突破20萬台。小米汽車概念股受惠消息拉升，電工合金(深：300697)、模塑科技(深：000700)漲停，寧波華翔(深：002048)升6.7%，海泰科(深：301022)揚5.8%，凱眾股份(滬：603037)漲5.3%，德賽西威(深：002920)升3.4%，富特科技(深：301607)、創新新材(滬：600361)、泰鴻萬立(滬：603210)等跟漲。
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《富泰有方-黃德泰》歐洲股票領先全球，多項催化劑迎初夏
2025年至今，市場發生了一件趣事，這並不是關稅，也不是貿易戰，而是歐洲股票經過多年的遜色表現後，今年終於領先全球，而且其領先地位短期內難以動搖。我們明白投資者對此觀點或抱有懷疑，畢竟在過去15年，歐洲整體市場(STOXX歐洲600指數)表現遠遜美股(標普500指數)-以當地貨幣計落後多達296%，以美元計更超過300%。因此，要說這次也許真的不同了。特別是在2025年首四個半月，歐洲股市上升8.5%，遠勝標普500指數僅1.1%的升幅。仔細分析基本面、估值和其他因素後，我們認為無論是從絕對表現還是相對表現來看，歐洲股市飆升都並非偶然。在宏觀經濟上，歐洲享有一些具前瞻性的周期性優勢。首先，由於去年通脹降溫，歐洲央行得以在2025年繼續採取寬鬆貨幣政策，情況與聯儲局不同。因此，歐洲借款人目前的實際(經通脹調整)利率為零，也比美國低大概兩個百分點。總體來說，現在歐洲的貨幣政策明顯比美國寬鬆。其次是，俄羅斯對歐洲主權的威脅，促使歐洲啟動更積極的財政政策。今年的德國大選反映歐洲民意出現變化-支持增加借貸和支出，以應對歐洲的軍事、能源和國家安全議題。根據國際貨幣基金組織(IMF)的數據，未來兩年德國結構性預算平衡的變化將帶來相當於國內生產總值(GDP)1.6%的財政刺激，法國則為0.8%。相對而言，IMF估算美國將會出現相當於國內生產總值-1.4%的財政拖累。簡單來說，相對於美國的國內生產總值增長步伐，周期性政策支持(即貨幣和財政政策)目前看來有利於歐洲在未來18個月加快。另外，還有兩項因素可能進一步利好歐洲市場。首先，歐洲股票提供入息機會，相對於美國股市，歐洲股市不僅股息收益率較高(3.2%對比1.4%)，而且派息股的比例也較大(93%對比75%)。如果全球經濟增長在今年稍後放緩，入息機會可能成為許多股票投資者的首要考慮因素。當然，還有「X因素」。對於美國反覆無常的國內與國際政治和政策漸感不安的投資者而言，歐洲股票可用以分散美國特有的政治風險。這是一個嶄新的觀點，但具有一定的參考價值，尤其投資者今年曾多次面臨美股、美債和美元同步下跌的困境。
高股息兼具增長企業料備受追捧
我們最近發表的富蘭克林鄧普頓投資經理調查結果顯示，投資經理明顯偏好大市值、增長股和價值股。我們的投資專家看好的板塊包括資訊科技、醫療保健和必需消費品。歐洲市場方面，上述多個主題同樣備受青睞。歐洲的財政刺激主要集中於國防和安全支出，以現代戰爭的角度來看，即科技公司提供的智能武器和國家安全系統方案。歐洲也可能繼續大力投資於能源基礎設施，包括儲存和傳輸。此外，正如早前所述，股息強勁且可持續的企業(包括必需消費品公司)可能備受追捧。再者，如果歐元走強(美元走弱)的趨勢持續，可能會因負面的外幣盈利換算影響削弱歐洲大市值股票的盈利，但金融股可提供參與相關歐洲經濟增長和盈利回升的途徑。
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2025年至今，市場發生了一件趣事，這並不是關稅，也不是貿易戰，而是歐洲股票經過多年的遜色表現後，今年終於領先全球，而且其領先地位短期內難以動搖。我們明白投資者對此觀點或抱有懷疑，畢竟在過去15年，歐洲整體市場(STOXX歐洲600指數)表現遠遜美股(標普500指數)-以當地貨幣計落後多達296%，以美元計更超過300%。因此，要說這次也許真的不同了。特別是在2025年首四個半月，歐洲股市上升8.5%，遠勝標普500指數僅1.1%的升幅。仔細分析基本面、估值和其他因素後，我們認為無論是從絕對表現還是相對表現來看，歐洲股市飆升都並非偶然。在宏觀經濟上，歐洲享有一些具前瞻性的周期性優勢。首先，由於去年通脹降溫，歐洲央行得以在2025年繼續採取寬鬆貨幣政策，情況與聯儲局不同。因此，歐洲借款人目前的實際(經通脹調整)利率為零，也比美國低大概兩個百分點。總體來說，現在歐洲的貨幣政策明顯比美國寬鬆。其次是，俄羅斯對歐洲主權的威脅，促使歐洲啟動更積極的財政政策。今年的德國大選反映歐洲民意出現變化-支持增加借貸和支出，以應對歐洲的軍事、能源和國家安全議題。根據國際貨幣基金組織(IMF)的數據，未來兩年德國結構性預算平衡的變化將帶來相當於國內生產總值(GDP)1.6%的財政刺激，法國則為0.8%。相對而言，IMF估算美國將會出現相當於國內生產總值-1.4%的財政拖累。簡單來說，相對於美國的國內生產總值增長步伐，周期性政策支持(即貨幣和財政政策)目前看來有利於歐洲在未來18個月加快。另外，還有兩項因素可能進一步利好歐洲市場。首先，歐洲股票提供入息機會，相對於美國股市，歐洲股市不僅股息收益率較高(3.2%對比1.4%)，而且派息股的比例也較大(93%對比75%)。如果全球經濟增長在今年稍後放緩，入息機會可能成為許多股票投資者的首要考慮因素。當然，還有「X因素」。對於美國反覆無常的國內與國際政治和政策漸感不安的投資者而言，歐洲股票可用以分散美國特有的政治風險。這是一個嶄新的觀點，但具有一定的參考價值，尤其投資者今年曾多次面臨美股、美債和美元同步下跌的困境。
高股息兼具增長企業料備受追捧
我們最近發表的富蘭克林鄧普頓投資經理調查結果顯示，投資經理明顯偏好大市值、增長股和價值股。我們的投資專家看好的板塊包括資訊科技、醫療保健和必需消費品。歐洲市場方面，上述多個主題同樣備受青睞。歐洲的財政刺激主要集中於國防和安全支出，以現代戰爭的角度來看，即科技公司提供的智能武器和國家安全系統方案。歐洲也可能繼續大力投資於能源基礎設施，包括儲存和傳輸。此外，正如早前所述，股息強勁且可持續的企業(包括必需消費品公司)可能備受追捧。再者，如果歐元走強(美元走弱)的趨勢持續，可能會因負面的外幣盈利換算影響削弱歐洲大市值股票的盈利，但金融股可提供參與相關歐洲經濟增長和盈利回升的途徑。
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《談國論企-黎偉成》社會融資持續全面改善挺經濟
中國的社會融資規模增量於2025年1-5月份保持前4個月的明顯提升，乃受政府債券融資大幅增加的拉動，而未貼現銀行承兌匯票、非金融企業境內股票融資等項目有不同程度改善，惟而「委托貸款」、「信托貸款」、「企業債券淨融資」只是少增，政府的今年加大發債尤其是超長期的特別國債力度，相信社會融資市場重新逐步發揮支持國民經濟發展的良佳作用。
政府債券融資飆升衍生支持債券融資市場發展
來自中國人民銀行所發布的《社會融資規模增量統計數據報告》顯示，全國社會融資的總規模增量於2025年1-5月份累計18.63萬億元(人民幣.下同)同比增長25.8%，略低於1-4月份16.34萬億元所升28.3%幅度，但明顯高於1-3月份15.15萬元的17.4%和1-2月份的15.6%增長，有加快增長的良佳態勢。此數相對於2024年全年減9.3%的情況，大有改進，意味各類融資和資金需求有提升，國民經濟有韌性地和發展值得看俏。多個融資項目每有增長，個別增量僅是稍收窄，便見社會融資市場漸次轉活。最惹人注目的當然為(一)「政府債券融資」，增量淨額於2025年1-5月份累計6.31萬億元，比上年同期多增3.81萬億元或1.53倍，是為在1-4月份累計4.85萬億元飆升3.73倍的高基數的倍增，而1-3月份增1.84倍和1-2月份的升1.65倍，並於社會融資總額18.63萬億元中所佔比重高達33.87%，比1-4月份的29.68%佔比有進一步的擴大，所衍生的效應該會有利於推動商業融資市場的發展和增長。相信「政府債券融資」於2025年會進一步提升。《政府工作報告》提出2025年合計新增政府債務總規模11.86萬億元、比上年增加2.9萬億元，其中擬安排地方政府專項債券4.4萬億元和比上年增加5000億元或12.8%。政府的財政支出強度明顯加大和要加快各項資金下達撥付，盡快形成實際支出，和持續優化支出結構，更加注重惠民生、促消費、增後勁，切實提高資金使用效益。相信社會融資市場會相當認受。
非金融企業境內股票融資增逾四成
難得的是(二)「未貼現的銀行承兌匯票」，於2025年1-5月份淨增1318億元，而上年同期則減343億元。此項的最主要作用，為：「企(事)業單位」的貸款於同期相對穩定的發展，特別是短線資金需求明顯增強，其中票據融資增加3645億元增19.62%，短期貸款亦增加19.8%。企業利潤回升，短期資金相對充裕仍增融資。同樣有十分重大改進者為(三)「非金融企業境內股票融資」，於2025年1-5月份達1504億元，比2024年同期的多增444億元或41.1%億元，意味經濟中求進發展促企業的融資需求轉殷，和上海及深圳股市回穩並發揮到多方融資作用。其他社會融資項目，發展與表現亦不錯：(四)「委托貸款」，於2025年1-5月份有增量114億元，而2024年前5個月有淨減量915億元，由淨減轉淨增，是為有好轉。須知道，「委托貸款」是由委托人提供合法來源的資金，而委托業務銀行會根據委托人確定的貸款對象、用途、金額、期限、利率代為發放、監督使用，並協助收回的貸款業務；委托人通常政府部門、企業單位，亦有個人，屬可靠性和穩定性相對頗高的融資。(五)「信托貸款」，於2025年1-5月份的淨增量累計627億元，比上年同期所增的2350億元少增1802億元，有待改善。「信托貸款」為受托人接受委托人的委托，將委托人存入的資金，按指定對象、用途、期限、利率與金額等發放貸款，和負責到期收回貸款本息的一類金融服務，委托人在發放貸款的對象、用途等方面有充分的自主權，又可利用信托公司在企業資訊和資金管理方面優勢，增加資金安全性，以提高資金使用效率。
信托貸款企業債券未貼現匯票稍少增亦可
增量減少的項目還有(五)「企業債券融資(Enterprise Bond)」，於2025年1-5月份的增量累計為9087億元，比上年少增2884億元或24.3%。此為股份公司而在中國有一部分屬非股份公司發債，通常是依照法定程序發行和約定在一定期限內還本付息的債券，獲金融機構積極支持特別是非股份公司的企業機構債券融資。由是可見，社會融資市場於2025年伊始有十分良好的全面發展態勢，特別是政府債券融資，會在一定程度加大債市的活躍程度，和推動各類商業融資活動加快發展。
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中國的社會融資規模增量於2025年1-5月份保持前4個月的明顯提升，乃受政府債券融資大幅增加的拉動，而未貼現銀行承兌匯票、非金融企業境內股票融資等項目有不同程度改善，惟而「委托貸款」、「信托貸款」、「企業債券淨融資」只是少增，政府的今年加大發債尤其是超長期的特別國債力度，相信社會融資市場重新逐步發揮支持國民經濟發展的良佳作用。
政府債券融資飆升衍生支持債券融資市場發展
來自中國人民銀行所發布的《社會融資規模增量統計數據報告》顯示，全國社會融資的總規模增量於2025年1-5月份累計18.63萬億元(人民幣.下同)同比增長25.8%，略低於1-4月份16.34萬億元所升28.3%幅度，但明顯高於1-3月份15.15萬元的17.4%和1-2月份的15.6%增長，有加快增長的良佳態勢。此數相對於2024年全年減9.3%的情況，大有改進，意味各類融資和資金需求有提升，國民經濟有韌性地和發展值得看俏。多個融資項目每有增長，個別增量僅是稍收窄，便見社會融資市場漸次轉活。最惹人注目的當然為(一)「政府債券融資」，增量淨額於2025年1-5月份累計6.31萬億元，比上年同期多增3.81萬億元或1.53倍，是為在1-4月份累計4.85萬億元飆升3.73倍的高基數的倍增，而1-3月份增1.84倍和1-2月份的升1.65倍，並於社會融資總額18.63萬億元中所佔比重高達33.87%，比1-4月份的29.68%佔比有進一步的擴大，所衍生的效應該會有利於推動商業融資市場的發展和增長。相信「政府債券融資」於2025年會進一步提升。《政府工作報告》提出2025年合計新增政府債務總規模11.86萬億元、比上年增加2.9萬億元，其中擬安排地方政府專項債券4.4萬億元和比上年增加5000億元或12.8%。政府的財政支出強度明顯加大和要加快各項資金下達撥付，盡快形成實際支出，和持續優化支出結構，更加注重惠民生、促消費、增後勁，切實提高資金使用效益。相信社會融資市場會相當認受。
非金融企業境內股票融資增逾四成
難得的是(二)「未貼現的銀行承兌匯票」，於2025年1-5月份淨增1318億元，而上年同期則減343億元。此項的最主要作用，為：「企(事)業單位」的貸款於同期相對穩定的發展，特別是短線資金需求明顯增強，其中票據融資增加3645億元增19.62%，短期貸款亦增加19.8%。企業利潤回升，短期資金相對充裕仍增融資。同樣有十分重大改進者為(三)「非金融企業境內股票融資」，於2025年1-5月份達1504億元，比2024年同期的多增444億元或41.1%億元，意味經濟中求進發展促企業的融資需求轉殷，和上海及深圳股市回穩並發揮到多方融資作用。其他社會融資項目，發展與表現亦不錯：(四)「委托貸款」，於2025年1-5月份有增量114億元，而2024年前5個月有淨減量915億元，由淨減轉淨增，是為有好轉。須知道，「委托貸款」是由委托人提供合法來源的資金，而委托業務銀行會根據委托人確定的貸款對象、用途、金額、期限、利率代為發放、監督使用，並協助收回的貸款業務；委托人通常政府部門、企業單位，亦有個人，屬可靠性和穩定性相對頗高的融資。(五)「信托貸款」，於2025年1-5月份的淨增量累計627億元，比上年同期所增的2350億元少增1802億元，有待改善。「信托貸款」為受托人接受委托人的委托，將委托人存入的資金，按指定對象、用途、期限、利率與金額等發放貸款，和負責到期收回貸款本息的一類金融服務，委托人在發放貸款的對象、用途等方面有充分的自主權，又可利用信托公司在企業資訊和資金管理方面優勢，增加資金安全性，以提高資金使用效率。
信托貸款企業債券未貼現匯票稍少增亦可
增量減少的項目還有(五)「企業債券融資(Enterprise Bond)」，於2025年1-5月份的增量累計為9087億元，比上年少增2884億元或24.3%。此為股份公司而在中國有一部分屬非股份公司發債，通常是依照法定程序發行和約定在一定期限內還本付息的債券，獲金融機構積極支持特別是非股份公司的企業機構債券融資。由是可見，社會融資市場於2025年伊始有十分良好的全面發展態勢，特別是政府債券融資，會在一定程度加大債市的活躍程度，和推動各類商業融資活動加快發展。
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《市場展望》安聯投資：全球不確定性加劇，亞洲市場投資價值凸顯
安聯投資表示，2025年上半年在美元急挫及美國經濟衰退風險升溫的環境下，環球市場不確定性加劇，投資者信心減弱，資金流向亦出現明顯轉變。展望下半年，美國關稅、消費者信心、通脹及經濟衰退風險等關鍵議題將主導經濟格局，而中東的軍事行動亦可能進一步影響市場情緒。亞洲的固定收益和股票市場在當前充滿不確定性的宏觀經濟環境中，憑藉有利的人口結構、穩健的基本面以及區域一體化的加速發展，為全球投資者提供了極具吸引力的多元化投資機會。
去美元化趨勢對亞洲經濟有利，看好中國印度澳洲
對美國政策可信度和財政可持續性的擔憂正推動資金流向亞洲，帶動區域性貨幣走強，並為亞洲經濟增長創造新機遇。安聯投資亞太區高級經濟師湯繼成表示，美國「例外主義」正因市場對美國政策的可信度及財政可持續性產生擔憂而受到威脅，導致美國國債和美元遭拋售。這一趨勢預示著美國GDP增長將放緩，經濟衰退風險升溫，令投資者開始尋求全球非美元資產的投資機會。相關資金流向的轉變已在歐洲股票及黃金這類作為法定貨幣貶值對沖工具的強勁表現中得以體現。「去美元化」趨勢對亞洲經濟尤為有利，區內貨幣升值亦為央行提供寬鬆政策的空間。此外，對美國債務可持續性的擔憂升溫，促使部分資金回流亞洲。亞洲經濟體目前持有約8.6萬億美元的美國股票及固定收益資產，若出現部分資金回流，將顯著支持區內貨幣，並提升區內股票及固定收益市場表現。安聯投資較看好由內需驅動、政策利率有降息空間且不受特定政治經濟擔憂影響的亞洲經濟體，特別是中國、印度及澳洲。然而，中東地區的緊張局勢可能推高原油價格，影響亞洲通貨膨脹、對外收支及貨幣政策放寬的步伐。
亞洲信貸仍保持防禦性，人幣有望成亞洲關鍵貨幣
作為全球持有最龐大淨債權的經濟體系，亞洲有望在市場對美國「例外主義」信心下降的背景下，成為下一輪資本多元化配置的主導地區。安聯投資全球固定收益副主管及亞洲固定收益首席投資總監曾錚表示，在美國關稅政策導致市場波動加劇的環境下，亞洲固定收益市場今年再次展現韌性。儘管市場普遍認為亞洲將承受美國對等關稅的衝擊，亞洲信貸依然保持其防禦性，息差優於美國和新興市場同類債券。展望未來，隨著區域貿易和經濟一體化的深化，亞洲將憑藉有利的人口結構、強韌的基本面和穩定的領導等結構性優勢，在分化的世界中展現出更大的發展潛力。這些因素構成了一個可持續多年的良性循環，有望重塑市場動態，降低貨幣波動性，並推動區內債券及信貸資產的結構性重新定價。此外，亞洲主要貨幣兌人民幣波動性降低，這一趨勢顯示人民幣有望成為亞洲地區的關鍵貨幣。而中國國債有望成為亞洲新一代「避風港」資產，其表現可能優於美國國債等傳統政府債券。隨著全球投資者在宏觀不確定性中尋求加強投資組合的韌性，亞洲固定收益市場擁有較低的Beta值及與其他債市的相關性，成為一個具吸引力的多元化回報來源。亞洲高收益債券市場預計將持續表現良好，主要受益於良好的信貸周期以及企業盈利增長有助降低債務水平，從而帶來具吸引力的風險調整回報。而亞洲美元投資級債券則在市場受壓時期提供穩定收益及較強的抗跌能力。此外，亞洲本幣政府債券的風險回報理想，與其他新興市場的相關性較低，適合在經濟不穩的情況下尋求韌性及多元化配置的投資者。
中國印度日本韓國股市估值吸引，增長潛力強勁
亞洲股票年初至今表現良好，當中中國、印度、日本及韓國等主要市場的估值吸引，增長潛力強勁。安聯投資亞太區股票首席投資總監薛永輝表示，年初至今，亞洲股市表現突出，MSCI亞太指數相對美股主要指數錄得顯著升幅。自特朗普2.0政策實施以來，美元轉弱進一步支持亞洲股市。目前，亞洲市場股票估值依然具吸引力，MSCI亞太區指數(MSCI AC Asia Pacific Index)的預測市盈率為14.2倍，基於亞太市場的投資機遇，估值仍具吸引力。亞太地區的股票市場充滿投資機遇，特別是大型、流動性高、內需穩健且能抵禦外圍衝擊的市場。投資者應考慮在增長型、價值型及股息型股票中作多元配置，同時把握創新、消費模式轉型及企業管治改革等投資主題所帶來的超額回報機會。安聯投資看好中國、印度、日本及韓國市場。中國定下約5%的GDP增長目標，顯示政府推動內需及加強貿易聯繫的必要性。隨著中國出口商逐漸演變為全球跨國企業，尤其是在電動車和機器人領域，市場發展潛力巨大，加上中國政府支持股市的措施，有助穩定市場。印度經濟增長表現亮眼，積極推動製造業和消費發展。在年輕人口結構的帶動下，其內需持續增長。日本則受益於通貨再膨脹、企業治理改革以及低利率等結構性和周期性利好因素的支持。韓國市場目前估值偏低，加上近期的改革措施和股份回購增加，有助於吸引市場重新定價，提升投資潛力。《環富通基金頻道27日專訊》。
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安聯投資表示，2025年上半年在美元急挫及美國經濟衰退風險升溫的環境下，環球市場不確定性加劇，投資者信心減弱，資金流向亦出現明顯轉變。展望下半年，美國關稅、消費者信心、通脹及經濟衰退風險等關鍵議題將主導經濟格局，而中東的軍事行動亦可能進一步影響市場情緒。亞洲的固定收益和股票市場在當前充滿不確定性的宏觀經濟環境中，憑藉有利的人口結構、穩健的基本面以及區域一體化的加速發展，為全球投資者提供了極具吸引力的多元化投資機會。
去美元化趨勢對亞洲經濟有利，看好中國印度澳洲
對美國政策可信度和財政可持續性的擔憂正推動資金流向亞洲，帶動區域性貨幣走強，並為亞洲經濟增長創造新機遇。安聯投資亞太區高級經濟師湯繼成表示，美國「例外主義」正因市場對美國政策的可信度及財政可持續性產生擔憂而受到威脅，導致美國國債和美元遭拋售。這一趨勢預示著美國GDP增長將放緩，經濟衰退風險升溫，令投資者開始尋求全球非美元資產的投資機會。相關資金流向的轉變已在歐洲股票及黃金這類作為法定貨幣貶值對沖工具的強勁表現中得以體現。「去美元化」趨勢對亞洲經濟尤為有利，區內貨幣升值亦為央行提供寬鬆政策的空間。此外，對美國債務可持續性的擔憂升溫，促使部分資金回流亞洲。亞洲經濟體目前持有約8.6萬億美元的美國股票及固定收益資產，若出現部分資金回流，將顯著支持區內貨幣，並提升區內股票及固定收益市場表現。安聯投資較看好由內需驅動、政策利率有降息空間且不受特定政治經濟擔憂影響的亞洲經濟體，特別是中國、印度及澳洲。然而，中東地區的緊張局勢可能推高原油價格，影響亞洲通貨膨脹、對外收支及貨幣政策放寬的步伐。
亞洲信貸仍保持防禦性，人幣有望成亞洲關鍵貨幣
作為全球持有最龐大淨債權的經濟體系，亞洲有望在市場對美國「例外主義」信心下降的背景下，成為下一輪資本多元化配置的主導地區。安聯投資全球固定收益副主管及亞洲固定收益首席投資總監曾錚表示，在美國關稅政策導致市場波動加劇的環境下，亞洲固定收益市場今年再次展現韌性。儘管市場普遍認為亞洲將承受美國對等關稅的衝擊，亞洲信貸依然保持其防禦性，息差優於美國和新興市場同類債券。展望未來，隨著區域貿易和經濟一體化的深化，亞洲將憑藉有利的人口結構、強韌的基本面和穩定的領導等結構性優勢，在分化的世界中展現出更大的發展潛力。這些因素構成了一個可持續多年的良性循環，有望重塑市場動態，降低貨幣波動性，並推動區內債券及信貸資產的結構性重新定價。此外，亞洲主要貨幣兌人民幣波動性降低，這一趨勢顯示人民幣有望成為亞洲地區的關鍵貨幣。而中國國債有望成為亞洲新一代「避風港」資產，其表現可能優於美國國債等傳統政府債券。隨著全球投資者在宏觀不確定性中尋求加強投資組合的韌性，亞洲固定收益市場擁有較低的Beta值及與其他債市的相關性，成為一個具吸引力的多元化回報來源。亞洲高收益債券市場預計將持續表現良好，主要受益於良好的信貸周期以及企業盈利增長有助降低債務水平，從而帶來具吸引力的風險調整回報。而亞洲美元投資級債券則在市場受壓時期提供穩定收益及較強的抗跌能力。此外，亞洲本幣政府債券的風險回報理想，與其他新興市場的相關性較低，適合在經濟不穩的情況下尋求韌性及多元化配置的投資者。
中國印度日本韓國股市估值吸引，增長潛力強勁
亞洲股票年初至今表現良好，當中中國、印度、日本及韓國等主要市場的估值吸引，增長潛力強勁。安聯投資亞太區股票首席投資總監薛永輝表示，年初至今，亞洲股市表現突出，MSCI亞太指數相對美股主要指數錄得顯著升幅。自特朗普2.0政策實施以來，美元轉弱進一步支持亞洲股市。目前，亞洲市場股票估值依然具吸引力，MSCI亞太區指數(MSCI AC Asia Pacific Index)的預測市盈率為14.2倍，基於亞太市場的投資機遇，估值仍具吸引力。亞太地區的股票市場充滿投資機遇，特別是大型、流動性高、內需穩健且能抵禦外圍衝擊的市場。投資者應考慮在增長型、價值型及股息型股票中作多元配置，同時把握創新、消費模式轉型及企業管治改革等投資主題所帶來的超額回報機會。安聯投資看好中國、印度、日本及韓國市場。中國定下約5%的GDP增長目標，顯示政府推動內需及加強貿易聯繫的必要性。隨著中國出口商逐漸演變為全球跨國企業，尤其是在電動車和機器人領域，市場發展潛力巨大，加上中國政府支持股市的措施，有助穩定市場。印度經濟增長表現亮眼，積極推動製造業和消費發展。在年輕人口結構的帶動下，其內需持續增長。日本則受益於通貨再膨脹、企業治理改革以及低利率等結構性和周期性利好因素的支持。韓國市場目前估值偏低，加上近期的改革措施和股份回購增加，有助於吸引市場重新定價，提升投資潛力。《環富通基金頻道27日專訊》。
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《駐京專電》財政部：繼續堅定支持亞投行參與全球基礎設施建設
亞投行理事會主席、中國財政部部長藍佛安昨天在亞洲基礎設施投資銀行第十屆理事會年會上表示，自2015年成立以來，亞投行實現了從無到有、從小到大的跨越式發展。未來，中方將繼續堅定支持亞投行，同各方攜手努力，共同將亞投行打造成國際多邊合作新的典範，為全球基礎設施建設和共同發展出新的更大貢獻。藍佛安並期待亞投行在支持互聯互通、加強業務創新、擴大夥伴關係等領域發揮更大作用。
軟化貸款條件，支持低收入成員獲更多低成本貸款資源
藍佛安表示，期待亞投行強化開發和實施高質量項目能力，穩步擴大貸款規模，惠及更多域內外成員。動員更多優惠資金，軟化貸款條件，支持低收入成員獲得更多低成本貸款資源。開發多樣化業務模式，探索更廣泛使用規劃性貸款、政策性貸款等產品，滿足成員不同融資需求。創新金融工具，逐步擴大本幣融資、再融資、擔保和風險緩釋等工具的應用，吸引包括私營資金等各類資金參與。結合新一輪科技革命和產業變革機遇，推動技術賦能基礎設施，幫助成員彌合技術鴻溝，釋放經濟發展潛能。藍佛安稱，當今世界正進入新的動蘯變革期，全球經濟穩定和復甦面臨前所未有的挑戰。亞投行作為重要的國際發展合作平台，要順應歷史大勢和時代潮流，高舉多邊主義旗幟，堅持國際性、規範性、高標準，繼續做大做強，為促進全球互聯發展、共同繁榮作出新的貢獻。《經濟通通訊社駐京記者黃燕明27日北京專電》。
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亞投行理事會主席、中國財政部部長藍佛安昨天在亞洲基礎設施投資銀行第十屆理事會年會上表示，自2015年成立以來，亞投行實現了從無到有、從小到大的跨越式發展。未來，中方將繼續堅定支持亞投行，同各方攜手努力，共同將亞投行打造成國際多邊合作新的典範，為全球基礎設施建設和共同發展出新的更大貢獻。藍佛安並期待亞投行在支持互聯互通、加強業務創新、擴大夥伴關係等領域發揮更大作用。
軟化貸款條件，支持低收入成員獲更多低成本貸款資源
藍佛安表示，期待亞投行強化開發和實施高質量項目能力，穩步擴大貸款規模，惠及更多域內外成員。動員更多優惠資金，軟化貸款條件，支持低收入成員獲得更多低成本貸款資源。開發多樣化業務模式，探索更廣泛使用規劃性貸款、政策性貸款等產品，滿足成員不同融資需求。創新金融工具，逐步擴大本幣融資、再融資、擔保和風險緩釋等工具的應用，吸引包括私營資金等各類資金參與。結合新一輪科技革命和產業變革機遇，推動技術賦能基礎設施，幫助成員彌合技術鴻溝，釋放經濟發展潛能。藍佛安稱，當今世界正進入新的動蘯變革期，全球經濟穩定和復甦面臨前所未有的挑戰。亞投行作為重要的國際發展合作平台，要順應歷史大勢和時代潮流，高舉多邊主義旗幟，堅持國際性、規範性、高標準，繼續做大做強，為促進全球互聯發展、共同繁榮作出新的貢獻。《經濟通通訊社駐京記者黃燕明27日北京專電》。
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韓股下跌 但有望連續第五週錄得周線上漲
韓國股市週五連續第二日下跌，受獲利回吐壓力影響，但仍有望連續第五週錄得周線上漲。韓國KOSPI指數下跌0.71%，報3,058.52點。該指數本月迄今已上漲13%，受6月3日總統大選後圍繞政策的樂觀情緒提振。“該指數在升至3100點上方後稍稍失去了動力，”Kiwoom Securities的分析師Han Ji-young説，“現在是時候更加關注波動管理了。”權重股中三星電子上漲1.50%，SK海力士下跌2.90%。電池廠商LG新能源下跌2.78%。LG化學下跌3.24%，大型入口網站Naver下跌2.97%，移動通訊應用程序業者Kakao 下跌5.55%。現代汽車下跌2.86%，起亞汽車下跌1.72%；鋼鐵製造商POSCO Holdings 下跌2.43%%，而製藥商三星生物製劑下跌0.40%。
韓國股市週五連續第二日下跌，受獲利回吐壓力影響，但仍有望連續第五週錄得周線上漲。韓國KOSPI指數下跌0.71%，報3,058.52點。該指數本月迄今已上漲13%，受6月3日總統大選後圍繞政策的樂觀情緒提振。“該指數在升至3100點上方後稍稍失去了動力，”Kiwoom Securities的分析師Han Ji-young説，“現在是時候更加關注波動管理了。”權重股中三星電子上漲1.50%，SK海力士下跌2.90%。電池廠商LG新能源下跌2.78%。LG化學下跌3.24%，大型入口網站Naver下跌2.97%，移動通訊應用程序業者Kakao 下跌5.55%。現代汽車下跌2.86%，起亞汽車下跌1.72%；鋼鐵製造商POSCO Holdings 下跌2.43%%，而製藥商三星生物製劑下跌0.40%。
《大手成交》盈富基金13分鐘內5手自動交叉盤，共涉1.6億元
盈富基金(02800)於10：05am錄得1手144.15萬股自動交叉盤，每股造24.9元，較上日收市價高0.6%，涉資3589萬元。盈富基金早於9：57am錄得1手110.75萬股自動交叉盤，每股造24.88元，較上日收市價高0.5%，涉資2755萬元。另於9：55am錄得1手138.8萬股自動交叉盤，每股造24.88元，較上日收市價高0.5%，涉資3453萬元。另於9：53am錄得1手150萬股自動交叉盤，每股造24.9元，較上日收市價高0.6%，涉資3735萬元。另於9：52am錄得1手97.75萬股自動交叉盤，每股造24.86元，較上日收市價高0.4%，涉資2430萬元。5手自動交叉盤共涉641.45萬股，涉資共1.6億元。盈富基金現價升0.6%，報24.9元；成交1.23億股，成交金額30.69億元，主動買沽比率51：49，資金淨主動買入5771萬元。
#經濟通 | 來源
盈富基金(02800)於10：05am錄得1手144.15萬股自動交叉盤，每股造24.9元，較上日收市價高0.6%，涉資3589萬元。盈富基金早於9：57am錄得1手110.75萬股自動交叉盤，每股造24.88元，較上日收市價高0.5%，涉資2755萬元。另於9：55am錄得1手138.8萬股自動交叉盤，每股造24.88元，較上日收市價高0.5%，涉資3453萬元。另於9：53am錄得1手150萬股自動交叉盤，每股造24.9元，較上日收市價高0.6%，涉資3735萬元。另於9：52am錄得1手97.75萬股自動交叉盤，每股造24.86元，較上日收市價高0.4%，涉資2430萬元。5手自動交叉盤共涉641.45萬股，涉資共1.6億元。盈富基金現價升0.6%，報24.9元；成交1.23億股，成交金額30.69億元，主動買沽比率51：49，資金淨主動買入5771萬元。
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《異動股》昊天國際建投(1341)觸發市調機制現升近27%
昊天國際建投(01341)升26.6%，報0.5元；成交3.44億股，涉資1.56億元。最高價為0.5元，創1個月新高，最低價為0.395元。因股價波動於上午10時8分觸發市場波動調節機制(市調機制)而進入5分鐘冷靜期，交易限於0.34元及0.5元之間進行，並將於上午10時13分結束。昊天國際建投為恒生綜合小型股指數成份股，當股份價格相對5分鐘前的最後交易價變動幅度超過20%，市調機制會被觸發，為市場提供5分鐘冷靜期，並容許交易限於指定價格限制範圍內進行，其後將重啟正常交易。市調機制只適用於持續交易時段，不包括早市及午市首15分鐘及午市最後15分鐘。
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昊天國際建投(01341)升26.6%，報0.5元；成交3.44億股，涉資1.56億元。最高價為0.5元，創1個月新高，最低價為0.395元。因股價波動於上午10時8分觸發市場波動調節機制(市調機制)而進入5分鐘冷靜期，交易限於0.34元及0.5元之間進行，並將於上午10時13分結束。昊天國際建投為恒生綜合小型股指數成份股，當股份價格相對5分鐘前的最後交易價變動幅度超過20%，市調機制會被觸發，為市場提供5分鐘冷靜期，並容許交易限於指定價格限制範圍內進行，其後將重啟正常交易。市調機制只適用於持續交易時段，不包括早市及午市首15分鐘及午市最後15分鐘。
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