Важные события недели - 09.12.2024
В центре внимания окажется ценовая статистика за ноябрь. Консенсус аналитиков прогнозирует ускорение роста CPI, но сохранение темпов повышения базового показателя на уровне с октябрьскими значениями. Отчет сыграет роль в решении ФРС о снижении ставки на декабрьском заседании. Недавние заявления представителей центрального банка показывают, что политики находились в состоянии неопределенности, поскольку макроданные уменьшили риски для занятости, но прогресс в снижении инфляции замедлился.
Особое внимание также будет направлено на индекс делового оптимизма малого бизнеса, который в 2016-2017 гг. демонстрировал резкое улучшение после избрания Трампа. Сегмент МСБ считается одним из главных бенефициаров политики нового президента. Помимо этого, на неделе отчитается несколько крупных компаний. Наиболее важными станут отчеты Oracle для облачной сферы, MongoDB и Adobe для разработчиков корпоративного ПО, а также Broadcom для широкой полупроводниковой индустрии.
⚠️ Макроэкономические данные:
9 декабря:
• Инфляционные ожидания населения от ФРБ Нью-Йорка на следующие 12 месяцев (ноябрь)
10 декабря:
• Индекс делового оптимизма малого бизнеса NFIB (ноябрь)
11 декабря:
• Ежемесячный отчет ОПЕК
• Индекс потребительских цен (CPI) (ноябрь)
12 декабря:
• Ежемесячный отчет МЭА
• Индекс цен производителей (PPI) (ноябрь)
📰 Заметные отчетности:
9 декабря - Oracle #ORCL, MongoDB #MDB
10 декабря - AutoZone #AZO
11 декабря - Adobe #ADBE
12 декабря - Broadcom #AVGO, Costco Wholesale #COST, Ciena #CIEN
#США #неделя_впереди
@aabeta
В центре внимания окажется ценовая статистика за ноябрь. Консенсус аналитиков прогнозирует ускорение роста CPI, но сохранение темпов повышения базового показателя на уровне с октябрьскими значениями. Отчет сыграет роль в решении ФРС о снижении ставки на декабрьском заседании. Недавние заявления представителей центрального банка показывают, что политики находились в состоянии неопределенности, поскольку макроданные уменьшили риски для занятости, но прогресс в снижении инфляции замедлился.
Особое внимание также будет направлено на индекс делового оптимизма малого бизнеса, который в 2016-2017 гг. демонстрировал резкое улучшение после избрания Трампа. Сегмент МСБ считается одним из главных бенефициаров политики нового президента. Помимо этого, на неделе отчитается несколько крупных компаний. Наиболее важными станут отчеты Oracle для облачной сферы, MongoDB и Adobe для разработчиков корпоративного ПО, а также Broadcom для широкой полупроводниковой индустрии.
⚠️ Макроэкономические данные:
9 декабря:
• Инфляционные ожидания населения от ФРБ Нью-Йорка на следующие 12 месяцев (ноябрь)
10 декабря:
• Индекс делового оптимизма малого бизнеса NFIB (ноябрь)
11 декабря:
• Ежемесячный отчет ОПЕК
• Индекс потребительских цен (CPI) (ноябрь)
12 декабря:
• Ежемесячный отчет МЭА
• Индекс цен производителей (PPI) (ноябрь)
📰 Заметные отчетности:
9 декабря - Oracle #ORCL, MongoDB #MDB
10 декабря - AutoZone #AZO
11 декабря - Adobe #ADBE
12 декабря - Broadcom #AVGO, Costco Wholesale #COST, Ciena #CIEN
#США #неделя_впереди
@aabeta
1👍12❤2🔥2
Утренний обзор - 10.12.2024
Динамика рынка в моменте (фьючерсы):
📉 S&P 500: -0.08% (6061 п.)
📉 Nasdaq: -0.13% (21456 п.)
📉 Dow Jones: -0.01% (44476 п.)
🌕 Золото: +0.36% ($2668)
⚫️ Нефть марки Brent: -0.06% ($71.82)
🇺🇸 US Treasuries 10 лет: -0.36% (4.188%/год.)
Фьючерсы на американские фондовые индексы торгуются в красной зоне. Вчера основные индексы завершили день со снижением: S&P 500 упал на 0.61%, Dow Jones - на 0.54%, а Nasdaq - на 0.62%. Инвесторы оценивали отдельные корпоративные события и фиксировали прибыль в преддверии выхода данных по инфляции позже на неделе. Фондовый рынок Азии торгуется преимущественно в зеленой зоне на новых стимулах в КНР.
Согласно медианному прогнозу опроса экономистов, ожидается четвертое подряд месячное увеличение базового CPI на 0.3% м/м в ноябре. В годовом выражении показатель, вероятно, вырос на 3.3% третий месяц подряд.
9 из 11 секторов S&P 500 завершили день со снижением. Худшую динамику показал сектор коммуникаций на падении в крупнейших компаниях. Негативное влияние также оказало снижение Comcast #CMCSA на 9.5% после снижения прогноза по подписчикам из-за эффекта ураганов. Затем шли бумаги финансового сектора на падении крупнейших банков и страховщиков.
Слабую динамику также продемонстрировал коммунальный сектор, отыгрывая рост доходностей казначейских облигаций. Сфера чипмейкеров скорректировалась на 0.48% после новостей о антимонопольном расследовании против Nvidia #NVDA в Китае и снижения рейтинга до нейтрального от BofA по акциям AMD #AMD из-за конкуренции в сфере ИИ.
Публикация экономических данных сегодня:
• Индекс делового оптимизма малого бизнеса NFIB (ноябрь)
#обзор #рынок #утро
@aabeta
Динамика рынка в моменте (фьючерсы):
📉 S&P 500: -0.08% (6061 п.)
📉 Nasdaq: -0.13% (21456 п.)
📉 Dow Jones: -0.01% (44476 п.)
🌕 Золото: +0.36% ($2668)
⚫️ Нефть марки Brent: -0.06% ($71.82)
🇺🇸 US Treasuries 10 лет: -0.36% (4.188%/год.)
Фьючерсы на американские фондовые индексы торгуются в красной зоне. Вчера основные индексы завершили день со снижением: S&P 500 упал на 0.61%, Dow Jones - на 0.54%, а Nasdaq - на 0.62%. Инвесторы оценивали отдельные корпоративные события и фиксировали прибыль в преддверии выхода данных по инфляции позже на неделе. Фондовый рынок Азии торгуется преимущественно в зеленой зоне на новых стимулах в КНР.
«В последние месяцы прогресс в снижении инфляции, по данным CPI и другим показателям, застопорился. Предстоящая публикация данных будет тщательно проанализирована на предмет признаков возобновления инфляционного давления или дальнейшего улучшения ситуации. Темпы инфляции значительно замедлились с пика в 9% в 2022 году, но остаются значительно выше целевого уровня в 2%», - заявил Грег МакБрайд из Bankrate.
Согласно медианному прогнозу опроса экономистов, ожидается четвертое подряд месячное увеличение базового CPI на 0.3% м/м в ноябре. В годовом выражении показатель, вероятно, вырос на 3.3% третий месяц подряд.
«Такие темпы находятся на грани приемлемого уровня инфляции, что подчеркивает важность публикации этой недели. ФРС, вероятно, склоняется к снижению ставки на 25 базисных пунктов на следующей неделе, но только если будет достаточно уверена, что проблемы с инфляцией не возобновляются», - отметили Джейсон Прайд и Майкл Рейнольдс из Glenmede.
9 из 11 секторов S&P 500 завершили день со снижением. Худшую динамику показал сектор коммуникаций на падении в крупнейших компаниях. Негативное влияние также оказало снижение Comcast #CMCSA на 9.5% после снижения прогноза по подписчикам из-за эффекта ураганов. Затем шли бумаги финансового сектора на падении крупнейших банков и страховщиков.
Слабую динамику также продемонстрировал коммунальный сектор, отыгрывая рост доходностей казначейских облигаций. Сфера чипмейкеров скорректировалась на 0.48% после новостей о антимонопольном расследовании против Nvidia #NVDA в Китае и снижения рейтинга до нейтрального от BofA по акциям AMD #AMD из-за конкуренции в сфере ИИ.
Публикация экономических данных сегодня:
• Индекс делового оптимизма малого бизнеса NFIB (ноябрь)
#обзор #рынок #утро
@aabeta
2👍22❤2
Инвестиции в лизинг самолетов
💡 Как ожидается, следующий год станет благоприятным для сферы лизинга самолетов из-за ограниченного предложения, высокого спроса, повышенных цен на вторичном рынке, а также нормализации стоимости услуг. Обращаем внимание на основные факторы роста и двух представителей индустрии.
Недостаток предложения
В этом году глобальное число перелетов полностью восстановилось до уровней 2019 года и, как прогнозируют аналитики, активность будет оставаться высокой в 2025 году. На этом фоне продолжается обновление и расширение глобального парка самолетов.
В то же время, поставки от двух крупнейших поставщиков (OEM) заметно отстают от плана. В 2024 году Boeing и Airbus поставили американским авиакомпаниям на 42% меньше, чем планировалось в январе. Негативное влияние оказывают забастовки и проблемы с цепями поставок основных компонентов.
Ситуация усугубляется ограниченным предложением услуг по техническому обслуживанию и ремонту (MRO), как в части доступности слотов, так и из-за увеличения времени обработки заказов. Из-за всех факторов авиакомпании увеличивают зависимость от независимых лизинговых компаний.
Отражение роста стоимости контрактов
В последние два года компании из сферы сталкивались с сокращением разницы между доходами, полученными от сдачи самолетов в аренду, и стоимостью обязательств, использованным для финансирования покупки.
Как правило, между подписанием договора аренды лизингодателем с авиакомпанией и поставкой самолета проходит от 18 до 24 месяцев. Во время пандемии и на раннем этапе восстановления ставки аренды находились под давлением из-за спада в авиаперевозках.
В 2022 году началось постепенное восстановление ставок аренды, которое усилилось в 2023 году, и с тех пор ставки продолжают расти. Руководство лизинговых компаний отмечает, что в 2023 году ставки аренды были на 15-20%+ выше по сравнению даже с 2019 годом.
С учетом этого, к 2025 году большинство поставок самолетов будет связано с договорами аренды, заключенными в 2023 году и позже, что будет способствовать улучшению чистого спреда. Другая сторона переменной - процентные ставки в экономике - будут падать на фоне смягчения ДКП.
Продажи на вторичном рынке
Растущий спрос на авиаперевозки, производственные проблемы у OEM и нехватка мощностей MRO способствуют увеличению спроса на бывшие в употреблении самолеты. Лизингодатели регулярно продают самолеты, чтобы управлять рисками остаточной стоимости, а также сократить зависимость от определенных регионов и авиакомпаний. Представители сферы отмечают, что цены на вторичном рынке сейчас существенно выше средних исторических значений, что позитивно для продающих лизингодателей.
На какие компании обращаем внимание?
✅ Air Lease #AL - американская компания, специализирующаяся на лизинге коммерческих самолетов. Владеет 485 самолетами и управляет 64 дополнительными воздушными судами, предоставляя услуги более чем 117 авиакомпаниям в 59 странах. Капитализация $5.6 млрд.
🎯 Целевая цена - $65, потенциал роста +29%
Компания отличается крупным планом расширения парка самолетов: обязательства по CAPEX до 2028 года составляют ~65% от текущей стоимости собственных воздушных судов. Торгуется с P/B на уровне 0.7x. Ожидается восстановление до исторического среднего в 1x на фоне нормализации стоимости контрактов.
✅ AerCap Holdings N.V. #AER - ведущая компания в области авиационного лизинга. Портфель включает порядка 3.5 тыс. самолетов (84%), вертолетов (6%) и двигателей (8%). Обслуживает около 300 клиентов в 80 странах. Капитализация $18.3 млрд.
🎯 Целевая цена - $119, потенциал роста +25%
AER обладает выгодной диверсификацией на рынок двигателей, где спрос превышает предложение в 2.1x. Также отличается крупной программой отдачи капитала, которая частично финансируется выгодными продажами на вторичном рынке. Как ожидается, компания выкупит порядка 7% от капитализации в 2025 году.
#аналитика #акции #США #промышленный_сектор
@aabeta
💡 Как ожидается, следующий год станет благоприятным для сферы лизинга самолетов из-за ограниченного предложения, высокого спроса, повышенных цен на вторичном рынке, а также нормализации стоимости услуг. Обращаем внимание на основные факторы роста и двух представителей индустрии.
Недостаток предложения
В этом году глобальное число перелетов полностью восстановилось до уровней 2019 года и, как прогнозируют аналитики, активность будет оставаться высокой в 2025 году. На этом фоне продолжается обновление и расширение глобального парка самолетов.
В то же время, поставки от двух крупнейших поставщиков (OEM) заметно отстают от плана. В 2024 году Boeing и Airbus поставили американским авиакомпаниям на 42% меньше, чем планировалось в январе. Негативное влияние оказывают забастовки и проблемы с цепями поставок основных компонентов.
Ситуация усугубляется ограниченным предложением услуг по техническому обслуживанию и ремонту (MRO), как в части доступности слотов, так и из-за увеличения времени обработки заказов. Из-за всех факторов авиакомпании увеличивают зависимость от независимых лизинговых компаний.
Отражение роста стоимости контрактов
В последние два года компании из сферы сталкивались с сокращением разницы между доходами, полученными от сдачи самолетов в аренду, и стоимостью обязательств, использованным для финансирования покупки.
Как правило, между подписанием договора аренды лизингодателем с авиакомпанией и поставкой самолета проходит от 18 до 24 месяцев. Во время пандемии и на раннем этапе восстановления ставки аренды находились под давлением из-за спада в авиаперевозках.
В 2022 году началось постепенное восстановление ставок аренды, которое усилилось в 2023 году, и с тех пор ставки продолжают расти. Руководство лизинговых компаний отмечает, что в 2023 году ставки аренды были на 15-20%+ выше по сравнению даже с 2019 годом.
С учетом этого, к 2025 году большинство поставок самолетов будет связано с договорами аренды, заключенными в 2023 году и позже, что будет способствовать улучшению чистого спреда. Другая сторона переменной - процентные ставки в экономике - будут падать на фоне смягчения ДКП.
Продажи на вторичном рынке
Растущий спрос на авиаперевозки, производственные проблемы у OEM и нехватка мощностей MRO способствуют увеличению спроса на бывшие в употреблении самолеты. Лизингодатели регулярно продают самолеты, чтобы управлять рисками остаточной стоимости, а также сократить зависимость от определенных регионов и авиакомпаний. Представители сферы отмечают, что цены на вторичном рынке сейчас существенно выше средних исторических значений, что позитивно для продающих лизингодателей.
На какие компании обращаем внимание?
✅ Air Lease #AL - американская компания, специализирующаяся на лизинге коммерческих самолетов. Владеет 485 самолетами и управляет 64 дополнительными воздушными судами, предоставляя услуги более чем 117 авиакомпаниям в 59 странах. Капитализация $5.6 млрд.
🎯 Целевая цена - $65, потенциал роста +29%
Компания отличается крупным планом расширения парка самолетов: обязательства по CAPEX до 2028 года составляют ~65% от текущей стоимости собственных воздушных судов. Торгуется с P/B на уровне 0.7x. Ожидается восстановление до исторического среднего в 1x на фоне нормализации стоимости контрактов.
✅ AerCap Holdings N.V. #AER - ведущая компания в области авиационного лизинга. Портфель включает порядка 3.5 тыс. самолетов (84%), вертолетов (6%) и двигателей (8%). Обслуживает около 300 клиентов в 80 странах. Капитализация $18.3 млрд.
🎯 Целевая цена - $119, потенциал роста +25%
AER обладает выгодной диверсификацией на рынок двигателей, где спрос превышает предложение в 2.1x. Также отличается крупной программой отдачи капитала, которая частично финансируется выгодными продажами на вторичном рынке. Как ожидается, компания выкупит порядка 7% от капитализации в 2025 году.
#аналитика #акции #США #промышленный_сектор
@aabeta
3👍19🔥5❤2
Ралли на китайском рынке возобновилось? Что интересного сказали на заседании КПК?
💡 Политбюро Коммунистической партии Китая накануне провело заседание в рамках подготовки к Центральной конференции по экономике, которая состоится в ближайшие дни. Обе встречи предназначены для определения общей политической позиции на следующий год, а не для детального обсуждения конкретных мер политики. Учитывая низкие ожидания рынок позитивно отреагировал на комментарии. Предлагаем обратить на них внимание.
Оценка экономической ситуации
Оценивая последние экономические тенденции, Политбюро заняло менее осторожный тон по сравнению с сентябрьским заседанием, подчеркнув, что экономика в целом демонстрирует устойчивый рост, а основные годовые экономические цели будут «успешно достигнуты». Для сравнения, в конце сентября Политбюро отмечало, что «в текущем функционировании экономики появились некоторые новые вопросы и проблемы».
Позитивные изменения в риторике
Правительство сделает «нестандартные контрциклические корректировки» политики. Было сделано обещание реализовать «более активную» фискальную поддержку и «умеренно мягкую» ДКП. Ранее Народный банк Китая (НБК) подчеркивал свою приверженность «осторожной» политике.
• Стимулы. Политбюро пообещало активно стимулировать потребление, повышать отдачу от инвестиций, «всесторонне расширять внутренний спрос» и усиливать поддержку социальной защиты и уровня жизни населения. Также было указано на необходимость стабилизации сектора недвижимости, фондовых рынков, общего социального положения и рыночных ожиданий.
• Торговля. Политбюро призвало сдерживать и сокращать риски в ключевых областях, противодействовать внешним шокам, а также стабилизировать международную торговлю и иностранные инвестиции, что отражает позицию по возможному повышению тарифов США.
Политбюро вновь подчеркнуло необходимость содействия развитию технологий и инноваций, углубления внутренних реформ, продвижения высокоуровневой открытости, модернизации городов, возрождения сельских районов и ускорения зеленого перехода экономики.
Формулировки «нестандартные» для усиления контрциклических корректировок политики и «всесторонние» меры для «расширения внутреннего спроса» являются новыми по сравнению с предыдущими заявлениями. Последний раз, когда НБК охарактеризовал свою ДКП как «умеренно мягкую», был в 2009–2010 годах после глобального финансового кризиса.
Календарь событий
Центральная конференция по экономике пройдет 11-12 декабря. В ходе нее высшие руководители сообщат местным властям целевые показатели роста и бюджет на 2025 год. В свою очередь, местные власти объявят свои собственные цели по росту и инвестициям на 2025 год на своих региональных «двух сессиях» (в январе-феврале), хотя национальные цели не будут официально объявлены до «двух сессий» в марте следующего года.
💎 Мы воодушевлены комментариями с заседания, которое еще раз подчеркнуло достижение «порога боли» для политиков, и что активная поддержка экономики продолжиться, включая ответные меры на повышение тарифов США. Текущие уровни по акциям пока выглядят привлекательными для формирования позиций. Предлагаем обратить на материал с инвестиционными идеями Китая в канале.
📚 Читайте еще по теме:
• Инвестиции в независимые китайские дата-центры
• Отчетность Tencent и взгляд на увеличение тарифов США для Китая
• BYD - восходящий лидер на мировом автомобильном рынке
• AAC Technologies - новая идея на китайском рынке акций
• Несколько важных причин для инвестиций в китайский рынок
#аналитика #Китай
@aabeta
💡 Политбюро Коммунистической партии Китая накануне провело заседание в рамках подготовки к Центральной конференции по экономике, которая состоится в ближайшие дни. Обе встречи предназначены для определения общей политической позиции на следующий год, а не для детального обсуждения конкретных мер политики. Учитывая низкие ожидания рынок позитивно отреагировал на комментарии. Предлагаем обратить на них внимание.
Оценка экономической ситуации
Оценивая последние экономические тенденции, Политбюро заняло менее осторожный тон по сравнению с сентябрьским заседанием, подчеркнув, что экономика в целом демонстрирует устойчивый рост, а основные годовые экономические цели будут «успешно достигнуты». Для сравнения, в конце сентября Политбюро отмечало, что «в текущем функционировании экономики появились некоторые новые вопросы и проблемы».
Позитивные изменения в риторике
Правительство сделает «нестандартные контрциклические корректировки» политики. Было сделано обещание реализовать «более активную» фискальную поддержку и «умеренно мягкую» ДКП. Ранее Народный банк Китая (НБК) подчеркивал свою приверженность «осторожной» политике.
• Стимулы. Политбюро пообещало активно стимулировать потребление, повышать отдачу от инвестиций, «всесторонне расширять внутренний спрос» и усиливать поддержку социальной защиты и уровня жизни населения. Также было указано на необходимость стабилизации сектора недвижимости, фондовых рынков, общего социального положения и рыночных ожиданий.
• Торговля. Политбюро призвало сдерживать и сокращать риски в ключевых областях, противодействовать внешним шокам, а также стабилизировать международную торговлю и иностранные инвестиции, что отражает позицию по возможному повышению тарифов США.
Политбюро вновь подчеркнуло необходимость содействия развитию технологий и инноваций, углубления внутренних реформ, продвижения высокоуровневой открытости, модернизации городов, возрождения сельских районов и ускорения зеленого перехода экономики.
Формулировки «нестандартные» для усиления контрциклических корректировок политики и «всесторонние» меры для «расширения внутреннего спроса» являются новыми по сравнению с предыдущими заявлениями. Последний раз, когда НБК охарактеризовал свою ДКП как «умеренно мягкую», был в 2009–2010 годах после глобального финансового кризиса.
Календарь событий
Центральная конференция по экономике пройдет 11-12 декабря. В ходе нее высшие руководители сообщат местным властям целевые показатели роста и бюджет на 2025 год. В свою очередь, местные власти объявят свои собственные цели по росту и инвестициям на 2025 год на своих региональных «двух сессиях» (в январе-феврале), хотя национальные цели не будут официально объявлены до «двух сессий» в марте следующего года.
💎 Мы воодушевлены комментариями с заседания, которое еще раз подчеркнуло достижение «порога боли» для политиков, и что активная поддержка экономики продолжиться, включая ответные меры на повышение тарифов США. Текущие уровни по акциям пока выглядят привлекательными для формирования позиций. Предлагаем обратить на материал с инвестиционными идеями Китая в канале.
📚 Читайте еще по теме:
• Инвестиции в независимые китайские дата-центры
• Отчетность Tencent и взгляд на увеличение тарифов США для Китая
• BYD - восходящий лидер на мировом автомобильном рынке
• AAC Technologies - новая идея на китайском рынке акций
• Несколько важных причин для инвестиций в китайский рынок
#аналитика #Китай
@aabeta
1👍13❤2🔥1
Утренний обзор - 11.12.2024
Динамика рынка в моменте (фьючерсы):
📈 S&P 500: +0.09% (6051 п.)
📈 Nasdaq: +0.13% (21443 п.)
📈 Dow Jones: +0% (44336 п.)
🌕 Золото: +0.11% ($2696)
⚫️ Нефть марки Brent: +0.76% ($72.60)
🇺🇸 US Treasuries 10 лет: +0.24% (4.238%/год.)
Фьючерсы на американские фондовые индексы торгуются преимущественно в зеленой зоне. Вчера основные индексы завершили второй день подряд со снижением: S&P 500 упал на 0.30%, Dow Jones - на 0.35%, а Nasdaq - на 0.25%. Инвесторы продавали акции перед выходом отчета по инфляции в среду. Дополнительное давление оказало возобновление роста доходностей казначейских облигаций. Фондовый рынок Азии торгуется разнонаправленно.
8 из 11 секторов S&P 500 снизились. Худшую динамику показали чипмейкеры во главе с Nvidia #NVDA и Broadcom #AVGO. Акции последней скорректировались на 4%, несмотря на повышение целевой цены от Citigroup. Наиболее сильное падение также прошло в недвижимости и коммунальном секторе на фоне роста доходностей казначейских облигаций. Доходности 10-летних бумаг за три дня выросли с 4.15% до 4.24%.
Лучше рынка торговался финансовый сектор после того, как KeyCorp и Visa выразили уверенность в состоянии потребительского сектора. Ряд ведущих банкиров также отметили, что положительно оценивают перспективы экономики США при новоизбранном президенте Дональде Трампе и считают, что его тарифные угрозы будут управляемы. Акции JPMorgan #JPM первоначально выросли после того, как директор по потребительскому и розничному бизнесу Марианна Лейк заявила, что чистый процентный доход за 4-й квартал превзойдет ожидания.
Абсолютным лидером в рамках торгов стал сектор коммуникаций после скачка в Alphabet #GOOG на 5.3%. Компания заявила, что добилась значительного прогресса в области квантового чипа Willow. В зеленой зоне также закрылась защитная сфера товаров первичной необходимости и сектор товаров вторичной необходимости на подъеме в Tesla #TSLA.
Между тем, индекс делового оптимизма малого бизнеса от NFIB в ноябре вырос на 8 п. до 101.7 п. - самого высокого уровня за три года. Месячный подъем стал максимальным с 1986 года, когда только начался сбор данных. Экономисты ждали роста только до 94.6 п. Доля владельцев малого бизнеса, ожидающих улучшения экономики, выросла до самого высокого уровня с июня 2020 года, а доля тех, кто считает, что сейчас хорошее время для инвестиций в свой бизнес, достигла максимума с июня 2021 года, сообщила NFIB.
Публикация экономических данных сегодня:
• Запасы сырой нефти в США
• Ежемесячный отчет ОПЕК
• Индекс потребительских цен (CPI) (ноябрь)
#обзор #рынок #утро
@aabeta
Динамика рынка в моменте (фьючерсы):
📈 S&P 500: +0.09% (6051 п.)
📈 Nasdaq: +0.13% (21443 п.)
📈 Dow Jones: +0% (44336 п.)
🌕 Золото: +0.11% ($2696)
⚫️ Нефть марки Brent: +0.76% ($72.60)
🇺🇸 US Treasuries 10 лет: +0.24% (4.238%/год.)
Фьючерсы на американские фондовые индексы торгуются преимущественно в зеленой зоне. Вчера основные индексы завершили второй день подряд со снижением: S&P 500 упал на 0.30%, Dow Jones - на 0.35%, а Nasdaq - на 0.25%. Инвесторы продавали акции перед выходом отчета по инфляции в среду. Дополнительное давление оказало возобновление роста доходностей казначейских облигаций. Фондовый рынок Азии торгуется разнонаправленно.
«Рыночный оптимизм взял паузу перед выходом данных по инфляции. Американские акции приостановили рост около исторических максимумов, поскольку инвесторы ожидают финального отчета по CPI за этот год, который, как ожидается, отразит очередное увеличение годового показателя инфляции», - заявил Хосе Торрес из Interactive Brokers.
8 из 11 секторов S&P 500 снизились. Худшую динамику показали чипмейкеры во главе с Nvidia #NVDA и Broadcom #AVGO. Акции последней скорректировались на 4%, несмотря на повышение целевой цены от Citigroup. Наиболее сильное падение также прошло в недвижимости и коммунальном секторе на фоне роста доходностей казначейских облигаций. Доходности 10-летних бумаг за три дня выросли с 4.15% до 4.24%.
«Восходящий импульс ослабевает, поскольку инвесторы фиксируют часть прибыли перед публикацией данных по инфляции. Основные восходящие тренды остаются неизменными благодаря бычьей широте рынка. Используйте откаты, которые подтверждают уровни поддержки, как возможность для покупок, особенно в лидирующих секторах», - заявил Крейг Джонсон из Piper Sandler.
Лучше рынка торговался финансовый сектор после того, как KeyCorp и Visa выразили уверенность в состоянии потребительского сектора. Ряд ведущих банкиров также отметили, что положительно оценивают перспективы экономики США при новоизбранном президенте Дональде Трампе и считают, что его тарифные угрозы будут управляемы. Акции JPMorgan #JPM первоначально выросли после того, как директор по потребительскому и розничному бизнесу Марианна Лейк заявила, что чистый процентный доход за 4-й квартал превзойдет ожидания.
Абсолютным лидером в рамках торгов стал сектор коммуникаций после скачка в Alphabet #GOOG на 5.3%. Компания заявила, что добилась значительного прогресса в области квантового чипа Willow. В зеленой зоне также закрылась защитная сфера товаров первичной необходимости и сектор товаров вторичной необходимости на подъеме в Tesla #TSLA.
Между тем, индекс делового оптимизма малого бизнеса от NFIB в ноябре вырос на 8 п. до 101.7 п. - самого высокого уровня за три года. Месячный подъем стал максимальным с 1986 года, когда только начался сбор данных. Экономисты ждали роста только до 94.6 п. Доля владельцев малого бизнеса, ожидающих улучшения экономики, выросла до самого высокого уровня с июня 2020 года, а доля тех, кто считает, что сейчас хорошее время для инвестиций в свой бизнес, достигла максимума с июня 2021 года, сообщила NFIB.
«Результаты выборов сигнализируют о значительном изменении экономической политики, что привело к росту оптимизма среди владельцев малого бизнеса. Владельцы особенно надеются на налоговую и регуляторную политику, способствующую сильному экономическому росту, а также на снижение инфляционного давления. Владельцы малого бизнеса стремятся расширять свою деятельность», - заявил главный экономист NFIB Билл Дункельберг в заявлении.
Публикация экономических данных сегодня:
• Запасы сырой нефти в США
• Ежемесячный отчет ОПЕК
• Индекс потребительских цен (CPI) (ноябрь)
#обзор #рынок #утро
@aabeta
1👍23❤2🔥1
Может ли золото продолжить подъем на фоне укрепления доллара США?
💡 Накануне аналитики Goldman Sachs подтвердили свой прогноз по росту цен на золото до $3000 за унцию в 2025 году. По мнению инвестбанка, ожидания негативного влияние более крепкого доллара США после избрания Трампа на основные факторы спроса преувеличены.
Причины крепкой валюты
Источник сильного доллара имеет решающее значение для цен на золото. Когда укрепление связано с сильным экономическим ростом в США или ростом процентных ставок, цены на золото, как правило, снижаются. Однако если сила доллара обусловлена торговыми тарифами - ключевым фактором прогноза укрепления в 2025 году - или, в более широком смысле, геополитическими потрясениями, то доллар и цены на золото, как правило, растут вместе.
Инвестиционный спрос
В 2025 году прогнозируется продолжение цикла смягчения политики ФРС, в котором большинство других центральных банков, вероятно, также значительно снизят ставки. При этом, оно будет сопровождаться крепкой американской валютой.
Стратеги обнаружили, что политика процентных ставок в США почти полностью определяет спрос инвесторов на золотые ETF. Коэффициент детерминации (R^2) составляет 0.78 - это говорит о том, что 78% изменений в потоках золотых ETF могут быть объяснены изменениями ставки ФРС. В то же время динамика доллара не оказывает статистически значимого влияния с коэффициентом детерминации всего в 0.02. Это делает траекторию ФРС, а не доллар, ключевым фактором в прогнозе инвестиционного компонента спроса на золото.
В базовом сценарии ожидается снижение ставки на 125 б.п. в 2025 году. Основным риском для прогноза в $3000 за унцию является сценарий сохранения ставок на высоком уровне более длительное время. Например, если ФРС снизит ставки только на дополнительные 25 б.п. цена на золото вырастет лишь до $2890 за унцию.
Покупки центральных банков
Сильный доллар может оказать давление на некоторые банки развивающихся рынков с малыми долларовыми резервами (например, в Латинской Америке). Они могут отдавать приоритет поддержке своей национальной валюты через интервенции за счет продажи долларовых резервов, а не покупкам золота. Тем не менее, эти страны не являются основными двигателями мирового спроса.
Ключевые покупатели, такие как Китай, обладающие крупными долларовыми резервами и стратегическим интересом в диверсификации, могут наоборот даже увеличить покупки в периоды слабости своей национальной валюты, чтобы укрепить доверие к ней.
Китай систематически приобретал золото на внебиржевом рынке Лондона в периоды слабости юаня, включая 2014-2016, 2018-2020 и с 2022 года до настоящего времени. Совсем недавно НБК объявил о возобновлении покупок золота в ноябре, сообщив о приобретении 5 тонн, когда юань ослаб на 2%.
💎 Мы разделяем позитивный взгляд аналитиков на золото и продолжаем держать металл в наших портфелях. Ожидаем продолжения роста цен. Также подчеркиваем высокую ценность золото с точки зрения хеджирования портфелей от геополитических рисков и снижения общей волатильности.
📚 Читайте еще по теме:
• Чего ожидать от золота в ближайшие месяцы?
• Взгляд на золото на фоне снижения ставки ФРС
#аналитика #золото
💡 Накануне аналитики Goldman Sachs подтвердили свой прогноз по росту цен на золото до $3000 за унцию в 2025 году. По мнению инвестбанка, ожидания негативного влияние более крепкого доллара США после избрания Трампа на основные факторы спроса преувеличены.
Причины крепкой валюты
Источник сильного доллара имеет решающее значение для цен на золото. Когда укрепление связано с сильным экономическим ростом в США или ростом процентных ставок, цены на золото, как правило, снижаются. Однако если сила доллара обусловлена торговыми тарифами - ключевым фактором прогноза укрепления в 2025 году - или, в более широком смысле, геополитическими потрясениями, то доллар и цены на золото, как правило, растут вместе.
Инвестиционный спрос
В 2025 году прогнозируется продолжение цикла смягчения политики ФРС, в котором большинство других центральных банков, вероятно, также значительно снизят ставки. При этом, оно будет сопровождаться крепкой американской валютой.
Стратеги обнаружили, что политика процентных ставок в США почти полностью определяет спрос инвесторов на золотые ETF. Коэффициент детерминации (R^2) составляет 0.78 - это говорит о том, что 78% изменений в потоках золотых ETF могут быть объяснены изменениями ставки ФРС. В то же время динамика доллара не оказывает статистически значимого влияния с коэффициентом детерминации всего в 0.02. Это делает траекторию ФРС, а не доллар, ключевым фактором в прогнозе инвестиционного компонента спроса на золото.
В базовом сценарии ожидается снижение ставки на 125 б.п. в 2025 году. Основным риском для прогноза в $3000 за унцию является сценарий сохранения ставок на высоком уровне более длительное время. Например, если ФРС снизит ставки только на дополнительные 25 б.п. цена на золото вырастет лишь до $2890 за унцию.
Покупки центральных банков
Сильный доллар может оказать давление на некоторые банки развивающихся рынков с малыми долларовыми резервами (например, в Латинской Америке). Они могут отдавать приоритет поддержке своей национальной валюты через интервенции за счет продажи долларовых резервов, а не покупкам золота. Тем не менее, эти страны не являются основными двигателями мирового спроса.
Ключевые покупатели, такие как Китай, обладающие крупными долларовыми резервами и стратегическим интересом в диверсификации, могут наоборот даже увеличить покупки в периоды слабости своей национальной валюты, чтобы укрепить доверие к ней.
Китай систематически приобретал золото на внебиржевом рынке Лондона в периоды слабости юаня, включая 2014-2016, 2018-2020 и с 2022 года до настоящего времени. Совсем недавно НБК объявил о возобновлении покупок золота в ноябре, сообщив о приобретении 5 тонн, когда юань ослаб на 2%.
💎 Мы разделяем позитивный взгляд аналитиков на золото и продолжаем держать металл в наших портфелях. Ожидаем продолжения роста цен. Также подчеркиваем высокую ценность золото с точки зрения хеджирования портфелей от геополитических рисков и снижения общей волатильности.
📚 Читайте еще по теме:
• Чего ожидать от золота в ближайшие месяцы?
• Взгляд на золото на фоне снижения ставки ФРС
#аналитика #золото
2👍12❤4
16 октября мы приглашали вас присоединиться к нам в сделку с SpaceX.
Уже сегодня вышла новость, что компания Илона Маска провела новый инвестраунд, который поднял ее оценку до $350 млрд. Бизнес миллиардера растет, так как инвесторы хотят извлечь выгоду из его связей с победившим на выборах в США Дональдом Трампом.
Нынешняя оценка в $350 млрд делает SpaceX самым дорогим стартапом в мире, оценочная капитализация которого сопоставима с крупнейшими публичными компаниями. Новая оценка SpaceX также отражает рост стоимости бизнеса Илона Маска после выборов в США: инвесторы стремятся извлечь выгоду из укрепления его связей с избранным президентом Дональдом Трампом.
Ранее инвестраунд завершил еще один стартап Маска — xAI, который работает в области искусственного интеллекта. Он привлек $6 млрд, а его оценка превысила $40 млрд. В первом квартале 2025 года xAI может провести новый инвестраунд, который поднимет оценку до $75 млрд, писала Financial Times.
Обращаем ваше внимание! У нас остались небольшие объемы в сделках: Kraken, Anthropic, SpaceX, Neuralink, xAI и др
Не пропустите их!
⭐️ Для получения информации по текущим венчурным сделкам, заполните форму
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍12🔥7❤2
Утренний обзор - 12.12.2024
Динамика рынка в моменте (фьючерсы):
📉 S&P 500: -0.11% (6086 п.)
📉 Nasdaq: -0.15% (21759 п.)
📉 Dow Jones: -0.17% (44149 п.)
🌕 Золото: -0.23% ($2710)
⚫️ Нефть марки Brent: +0.16% ($73.73)
🇺🇸 US Treasuries 10 лет: +0.23% (4.283%/год.)
Фьючерсы на американские фондовые индексы торгуются в красной зоне. Вчера основные индексы завершили день преимущественно с повышением: S&P 500 вырос на 0.82%, Nasdaq поднялся на 1.77%, а Dow Jones снизился на 0.22%. Инвесторы устремились в акции технологических компаний после выхода статистики по инфляции и отдельных корпоративных новостей. S&P 500 и Nasdaq вновь обновили исторические максимумы. Фондовый рынок Азии торгуется преимущественно в зеленой зоне.
Рост индекса потребительских цен в ноябре ускорился на 0.1 п.п. до 2.7% г/г и 0.3% м/м - на уровне с ожиданиями. В то же время базовый показатель не изменился по сравнению с октябрем и составил 3.3% г/г и 0.3% м/м, что также совпало с прогнозами экономистов. После выхода данных рынок начал закладывать вероятность снижения ставки ФРС на заседании 17-18 декабря в 99%, против 88% днем ранее.
6 из 11 секторов S&P 500 завершили день с повышением. Лидерами стали акции чипмейкеров на подъеме в Broadcom #AVGO на 6.6% после новости о сотрудничестве с Apple #AAPL для производства чипа ИИ. Сильную поддержку рынку вновь обеспечили бумаги «великолепной семерки», показавшие в совокупности рост на 3%. Исторические максимумы обновили Tesla #TSLA, Amazon #AMZN, Meta Platforms #META и Alphabet #GOOG.
Худшую динамику вчера показали бумаги защитных сфер: здравоохранения, коммунальные услуги, товары первичной необходимости. Подъем в акциях компаний малой и средней капитализации не возобновился на фоне продолжения сильной ротации в бигтехи.
Сегодня в центре внимания будет находиться отчетность Broadcom #AVGO. Результаты зададут направление для чипмейкеров. Помимо этого, не менее важной станет статистика по промышленной инфляции, которая предоставит дополнительные сигналы о характере ценового давления.
Публикация экономических данных сегодня:
• Ежемесячный отчет МЭА
• Число первичных заявок на получение пособий по безработице
• Индекс цен производителей (PPI) (ноябрь)
#обзор #рынок #утро
@aabeta
Динамика рынка в моменте (фьючерсы):
📉 S&P 500: -0.11% (6086 п.)
📉 Nasdaq: -0.15% (21759 п.)
📉 Dow Jones: -0.17% (44149 п.)
🌕 Золото: -0.23% ($2710)
⚫️ Нефть марки Brent: +0.16% ($73.73)
🇺🇸 US Treasuries 10 лет: +0.23% (4.283%/год.)
Фьючерсы на американские фондовые индексы торгуются в красной зоне. Вчера основные индексы завершили день преимущественно с повышением: S&P 500 вырос на 0.82%, Nasdaq поднялся на 1.77%, а Dow Jones снизился на 0.22%. Инвесторы устремились в акции технологических компаний после выхода статистики по инфляции и отдельных корпоративных новостей. S&P 500 и Nasdaq вновь обновили исторические максимумы. Фондовый рынок Азии торгуется преимущественно в зеленой зоне.
Рост индекса потребительских цен в ноябре ускорился на 0.1 п.п. до 2.7% г/г и 0.3% м/м - на уровне с ожиданиями. В то же время базовый показатель не изменился по сравнению с октябрем и составил 3.3% г/г и 0.3% м/м, что также совпало с прогнозами экономистов. После выхода данных рынок начал закладывать вероятность снижения ставки ФРС на заседании 17-18 декабря в 99%, против 88% днем ранее.
«Рынок акций с облегчением воспринял очередной стабильный отчет, без сюрпризов. Кажется, рынок был готов к более высокому, чем ожидалось, показателю» - сказал Васиф Латиф, главный инвестиционный директор Sarmaya Partners.
«Дебаты о снижении ставки или пропуске на заседании ФРС на следующей неделе завершены. Этот показатель инфляции благоприятен для рисковых активов и создаст попутный ветер для фондового рынка, поскольку мы проходим через один из самых сильных сезонных периодов года», - добавил Джефф Шульце из ClearBridge Investments.
6 из 11 секторов S&P 500 завершили день с повышением. Лидерами стали акции чипмейкеров на подъеме в Broadcom #AVGO на 6.6% после новости о сотрудничестве с Apple #AAPL для производства чипа ИИ. Сильную поддержку рынку вновь обеспечили бумаги «великолепной семерки», показавшие в совокупности рост на 3%. Исторические максимумы обновили Tesla #TSLA, Amazon #AMZN, Meta Platforms #META и Alphabet #GOOG.
«Очевидно, что сейчас наблюдается элемент погони за доходностью к концу года, где победители продолжают побеждать. Вопрос в том, сможет ли этот импульс сохраниться в 2025 году, где растянутые оценки, позиционирование, настроения и ожидания роста могут создать высокие препятствия для поддержания выше среднего уровня доходности» - сказала Кэмерон Доусон, главный инвестиционный директор NewEdge Wealth.
Худшую динамику вчера показали бумаги защитных сфер: здравоохранения, коммунальные услуги, товары первичной необходимости. Подъем в акциях компаний малой и средней капитализации не возобновился на фоне продолжения сильной ротации в бигтехи.
Сегодня в центре внимания будет находиться отчетность Broadcom #AVGO. Результаты зададут направление для чипмейкеров. Помимо этого, не менее важной станет статистика по промышленной инфляции, которая предоставит дополнительные сигналы о характере ценового давления.
Публикация экономических данных сегодня:
• Ежемесячный отчет МЭА
• Число первичных заявок на получение пособий по безработице
• Индекс цен производителей (PPI) (ноябрь)
#обзор #рынок #утро
@aabeta
👍20❤1
Утренний обзор - 13.12.2024
Динамика рынка в моменте (фьючерсы):
📈 S&P 500: +0.10% (6067 п.)
📈 Nasdaq: +0.37% (21731 п.)
📉 Dow Jones: -0.02% (43969 п.)
🌕 Золото: +0.23% ($2686)
⚫️ Нефть марки Brent: +0.05% ($73.41)
🇺🇸 US Treasuries 10 лет: -0.14% (4.322%/год.)
Фьючерсы на американские фондовые индексы торгуются разнонаправленно. Вчера основные индексы завершили день со снижением: S&P 500 упал на 0.54%, Dow Jones - на 0.53%, а Nasdaq - на 0.66%. Инвесторы оценивали макростатистику и отдельные корпоративные события. Фондовый рынок Азии торгуется с минусом.
Рост индекса цен производителей ускорился до 3% г/г и 0.4% м/м - что оказалось выше ожиданий из-за существенного повышения в продуктах питания. В то же время, Core PPI замедлился до 0.2% м/м и остался без изменений в годовом выражении на уровне 3.4% г/г. Статистика не оказала значительного влияния на вероятность снижения ставки ФРС в ближайшие месяцы.
Число первичных заявок на получение пособий по безработице за неделю выросло на 17 тыс. до 242 тыс. при ожиданиях снижения до 221 тыс. Экономисты связывают увеличение с трудностями сезонной корректировки в период праздника Дня благодарения.
9 из 11 секторов S&P 500 завершили день со снижением. Худшую динамику показал сектор товаров вторичной необходимости на фиксации прибыли в Tesla #TSLA и после того, как Трамп назвал мандат на электромобили «катастрофой». Затем шли бумаги нефтегазовых компаний из-за умеренной коррекции сырьевых котировок. Технологии оказались под давление на фоне падения в разработчиках ПО после отчетности Adobe #ADBE, а также коррекции в полупроводниках.
В зеленой зоне закрылся сектор коммуникаций на подъеме в Warner Bros Discovery #WBD на 15.4% после объявления о новой корпоративной структуре с двумя операционными подразделениями, что может стать предшественником разделения компании. Лучше рынка также торговались защитные сферы товаров первичной необходимости и коммунального сектора. После закрытия рынка настроения в технологиях улучшились благодаря отчетности чипмейкера Broadcom #AVGO, акции которого подскочили на 14%.
#обзор #рынок #утро
@aabeta
Динамика рынка в моменте (фьючерсы):
📈 S&P 500: +0.10% (6067 п.)
📈 Nasdaq: +0.37% (21731 п.)
📉 Dow Jones: -0.02% (43969 п.)
🌕 Золото: +0.23% ($2686)
⚫️ Нефть марки Brent: +0.05% ($73.41)
🇺🇸 US Treasuries 10 лет: -0.14% (4.322%/год.)
Фьючерсы на американские фондовые индексы торгуются разнонаправленно. Вчера основные индексы завершили день со снижением: S&P 500 упал на 0.54%, Dow Jones - на 0.53%, а Nasdaq - на 0.66%. Инвесторы оценивали макростатистику и отдельные корпоративные события. Фондовый рынок Азии торгуется с минусом.
Рост индекса цен производителей ускорился до 3% г/г и 0.4% м/м - что оказалось выше ожиданий из-за существенного повышения в продуктах питания. В то же время, Core PPI замедлился до 0.2% м/м и остался без изменений в годовом выражении на уровне 3.4% г/г. Статистика не оказала значительного влияния на вероятность снижения ставки ФРС в ближайшие месяцы.
«Похоже, что только экзогенный шок, такой как резкие изменения тарифной политики, способен сорвать вклад со стороны предложения в возвращение инфляции к среднесрочной цели Федеральной резервной системы в 2%», - написал старший экономист PNC Курт Ранкин.
Число первичных заявок на получение пособий по безработице за неделю выросло на 17 тыс. до 242 тыс. при ожиданиях снижения до 221 тыс. Экономисты связывают увеличение с трудностями сезонной корректировки в период праздника Дня благодарения.
9 из 11 секторов S&P 500 завершили день со снижением. Худшую динамику показал сектор товаров вторичной необходимости на фиксации прибыли в Tesla #TSLA и после того, как Трамп назвал мандат на электромобили «катастрофой». Затем шли бумаги нефтегазовых компаний из-за умеренной коррекции сырьевых котировок. Технологии оказались под давление на фоне падения в разработчиках ПО после отчетности Adobe #ADBE, а также коррекции в полупроводниках.
В зеленой зоне закрылся сектор коммуникаций на подъеме в Warner Bros Discovery #WBD на 15.4% после объявления о новой корпоративной структуре с двумя операционными подразделениями, что может стать предшественником разделения компании. Лучше рынка также торговались защитные сферы товаров первичной необходимости и коммунального сектора. После закрытия рынка настроения в технологиях улучшились благодаря отчетности чипмейкера Broadcom #AVGO, акции которого подскочили на 14%.
«Я думаю, мы сейчас находимся на стадии оптимизма, но пока ещё не дошли до стадии эйфории. Причина для скепсиса в отношении способности рынка снова показать значительный положительный год, как в последние два года, заключается в том, что все настроены по бычьи», - заявил Джо Терранова, главный рыночный стратег Virtus Investment Partners. Он считает, что сейчас инвесторам следует сосредоточиться на конкретных секторах, а не рассчитывать на общий рост индексов.
#обзор #рынок #утро
@aabeta
👍17🔥3❤2
Чем порадовал Broadcom?
💡 Накануне второй крупнейший чипмейкер отчитался за 4-й квартал 2024 финансового года, превысив ожидания по сегменту ИИ. Акции отреагировали резким подъемом на 14%. В последний раз рекомендовали покупать акции на коррекции с прошлой отчетности 6 сентября. Доходность составила порядка 45% за три месяца. Предлагаем обратить внимание основные моменты.
✅ Broadcom #AVGO
🎯 Целевая цена - $250, потенциал роста +20%
Основные моменты
Выручка выросла на 56% г/г и 8% кв/кв до $14.05 млрд - на уровне с консенсус-прогнозом. Валовая рентабельность составила 76.9%, превысив ожидания рынка на 0.3 п.п. Прибыль на акцию увеличилась на 27% г/г и составила $1.42 - на $0.05 выше ожиданий. Свободный денежный поток расширился на 16% до $5.5 млрд с маржой в 39%.
• Чипы. Полупроводниковый сегмент показал рост продаж на 12% г/г и 13% кв/кв до $8.23 млрд. Основным драйвером стало увеличение выручки от ASIC ИИ-полупроводников и передовых сетевых чипов на 45% г/г и 19% кв/кв на фоне высокого спроса со стороны крупнейших компаний. За весь финансовый год продажи ИИ сегмента составили $12.2 млрд, что предполагает рост на 220%, против предыдущего прогноза в $12 млрд.
Broadcom оценивает, что общий рынок для нее расширится с текущих $15-20 млрд до $60-90 млрд к 2027 году. Это предполагает рост подразделения на 40-50% ежегодно.
Сегмент серверных хранилищ продолжает восстанавливаться, увеличившись на 20% с минимума апреля. Беспроводные технологии выросли на 30% кв/кв (+7% г/г) благодаря сезонному увеличению продаж iPhone. Сегменты нивелировали падение продаж на 51% г/г в решениях для широкополосной связи. Тем не менее, команда считает, что подразделение достигло дна и начнет восстанавливаться в январе.
• ПО. Выручка от программного обеспечения инфраструктуры составила $5.82 млрд, что предполагает рост на 181% г/г (за счет признания VMWare) и немного ниже ожиданий из-за переноса сделок на январь.
Прогнозы
Прогноз соответствует ожиданиям консенсуса, но оказался лучше опасений инвесторов. Прогнозируется, что выручка за текущий квартал достигнет $14.6 млрд (+4% кв/кв). Продажи полупроводникового бизнеса составят $8.1 млрд (-2% кв/кв), а ПО - $6.5 млрд (+12% кв/кв).
Выручка от ИИ прогнозируется в $3.8 млрд (+3.5% кв/кв). Продажи, не входящие в ИИ, составят $4.3 млрд (-5% кв/кв). Снижение связано с восстановлением циклических бизнесов, компенсированным сезонным спадом в сегменте беспроводных технологий. Валовая маржа, как ожидается, вырастет на 100 б.п. благодаря увеличению доходов от ПО и улучшению продуктового микса в полупроводниковом сегменте.
Компания не дала прогноз на весь год, однако аналитики оценивают, что продажи для ИИ составят $17-18 млрд в 2025 финансовом году, что предполагает рост на 39-47% г/г. Компания начнет постепенно снижать производство TPU inference на 5 нм с апреля в пользу более продвинутых TPU v6 training на 3 нм. Только этот продукт принесет Broadcom $8 млрд выручки в 2025 году.
💎 Мы воодушевлены показателями в ИИ решениях Broadcom. Ожидаем сохранения высоких темпов роста в ближайшие годы на фоне расширения инфраструктуры крупнейших облачных компаний, усиления тренда на уход от стандартизированных решений, наподобие чипов NVDA, а также расширения числа SKU кастомных чипов, как это произойдет в апреле. Среднесрочным катализатором также является начавшееся восстановление большинства циклических сегментов. Держим акции в портфелях, рассчитывая на продолжение роста. Акции торгуется на нижнем крае диапазона по оценке среди аналогов в сфере AI и, на наш взгляд, есть потенциал для дополнительного расширения.
📚 Читайте еще по теме:
• Nvidia: итоги отчетности
• AMD - что разочаровало инвесторов и стоит ли подбирать на коррекции?
• Тренд AI остается в силе - отчет TSMC подтверждает
• CEO Intel ушел в отставку. Пора ли покупать акции?
#аналитика #акции #США
@aabeta
💡 Накануне второй крупнейший чипмейкер отчитался за 4-й квартал 2024 финансового года, превысив ожидания по сегменту ИИ. Акции отреагировали резким подъемом на 14%. В последний раз рекомендовали покупать акции на коррекции с прошлой отчетности 6 сентября. Доходность составила порядка 45% за три месяца. Предлагаем обратить внимание основные моменты.
✅ Broadcom #AVGO
🎯 Целевая цена - $250, потенциал роста +20%
Основные моменты
Выручка выросла на 56% г/г и 8% кв/кв до $14.05 млрд - на уровне с консенсус-прогнозом. Валовая рентабельность составила 76.9%, превысив ожидания рынка на 0.3 п.п. Прибыль на акцию увеличилась на 27% г/г и составила $1.42 - на $0.05 выше ожиданий. Свободный денежный поток расширился на 16% до $5.5 млрд с маржой в 39%.
• Чипы. Полупроводниковый сегмент показал рост продаж на 12% г/г и 13% кв/кв до $8.23 млрд. Основным драйвером стало увеличение выручки от ASIC ИИ-полупроводников и передовых сетевых чипов на 45% г/г и 19% кв/кв на фоне высокого спроса со стороны крупнейших компаний. За весь финансовый год продажи ИИ сегмента составили $12.2 млрд, что предполагает рост на 220%, против предыдущего прогноза в $12 млрд.
Broadcom оценивает, что общий рынок для нее расширится с текущих $15-20 млрд до $60-90 млрд к 2027 году. Это предполагает рост подразделения на 40-50% ежегодно.
Сегмент серверных хранилищ продолжает восстанавливаться, увеличившись на 20% с минимума апреля. Беспроводные технологии выросли на 30% кв/кв (+7% г/г) благодаря сезонному увеличению продаж iPhone. Сегменты нивелировали падение продаж на 51% г/г в решениях для широкополосной связи. Тем не менее, команда считает, что подразделение достигло дна и начнет восстанавливаться в январе.
• ПО. Выручка от программного обеспечения инфраструктуры составила $5.82 млрд, что предполагает рост на 181% г/г (за счет признания VMWare) и немного ниже ожиданий из-за переноса сделок на январь.
Прогнозы
Прогноз соответствует ожиданиям консенсуса, но оказался лучше опасений инвесторов. Прогнозируется, что выручка за текущий квартал достигнет $14.6 млрд (+4% кв/кв). Продажи полупроводникового бизнеса составят $8.1 млрд (-2% кв/кв), а ПО - $6.5 млрд (+12% кв/кв).
Выручка от ИИ прогнозируется в $3.8 млрд (+3.5% кв/кв). Продажи, не входящие в ИИ, составят $4.3 млрд (-5% кв/кв). Снижение связано с восстановлением циклических бизнесов, компенсированным сезонным спадом в сегменте беспроводных технологий. Валовая маржа, как ожидается, вырастет на 100 б.п. благодаря увеличению доходов от ПО и улучшению продуктового микса в полупроводниковом сегменте.
Компания не дала прогноз на весь год, однако аналитики оценивают, что продажи для ИИ составят $17-18 млрд в 2025 финансовом году, что предполагает рост на 39-47% г/г. Компания начнет постепенно снижать производство TPU inference на 5 нм с апреля в пользу более продвинутых TPU v6 training на 3 нм. Только этот продукт принесет Broadcom $8 млрд выручки в 2025 году.
💎 Мы воодушевлены показателями в ИИ решениях Broadcom. Ожидаем сохранения высоких темпов роста в ближайшие годы на фоне расширения инфраструктуры крупнейших облачных компаний, усиления тренда на уход от стандартизированных решений, наподобие чипов NVDA, а также расширения числа SKU кастомных чипов, как это произойдет в апреле. Среднесрочным катализатором также является начавшееся восстановление большинства циклических сегментов. Держим акции в портфелях, рассчитывая на продолжение роста. Акции торгуется на нижнем крае диапазона по оценке среди аналогов в сфере AI и, на наш взгляд, есть потенциал для дополнительного расширения.
📚 Читайте еще по теме:
• Nvidia: итоги отчетности
• AMD - что разочаровало инвесторов и стоит ли подбирать на коррекции?
• Тренд AI остается в силе - отчет TSMC подтверждает
• CEO Intel ушел в отставку. Пора ли покупать акции?
#аналитика #акции #США
@aabeta
👍24🔥2
Тема: Где искать доходность в 2025? Каких инвестиций стоит избегать?
Goldman Sachs прогнозирует рост S&P 500 на 10% от текущих уровней в следующем году и очень скромные 3% годовых на ближайшие 10 лет, что значительно ниже исторических 13% годовых.
Обсудим на конференции:
Как правильно подойти к формированию портфеля в 2025?
• Будет ли рост в S&P500 при текущих оценках?
• Почему мы продаем облигации?
• Венчур и private equity - адекватная альтернатива?
❗️ Участники конференции смогут задать вопросы и получить профессиональные рекомендации по портфелям.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
1👍12🔥4❤2😡1
Важные события недели - 16.12.2024
В центре внимания на неделе находится заседание ФРС. Рынок закладывает снижение ставки на 25 б.п. Экономисты предполагают, что в заявлении будет добавлен намек на более медленный темп смягчения ДКП в будущем. Ожидается, что обновленные прогнозы покажут значительное увеличение оценки роста ВВП в 2024 году, некоторое ускорение в последующие годы, стабильный уровень безработицы в 4.2% и повышение прогноза базовой инфляции PCE в 2024-2026 гг.
Перед заседанием Уолл-стрит должна получить солидные данные по розничным продажам в США за ноябрь. После решения ФРС внимание переключится на обновлённые данные по росту ВВП за третий квартал и отчёт по Core PCE - предпочитаемый центральным банков показатель инфляции.
В сфере отчетностей особое внимание будет направленно на результаты Micron. Не менее важными станут отчеты Nike, которая предоставит сигналы о глобальном потребителе, а также FedEx, часто рассматриваемая барометром американской экономики.
⚠️ Макроэкономические данные:
17 декабря:
• Объём розничных продаж (ноябрь)
• Объем промышленного производства (ноябрь)
18 декабря:
• Число выданных разрешений на строительство (ноябрь)
• Итоги заседания ФРС
• Публикация новых экономических прогнозов ФРС
19 декабря:
• Финальная оценка ВВП США за 3-й квартал
• Индекс производственной активности от ФРБ Филадельфии (декабрь)
• Продажи на вторичном рынке жилья (ноябрь)
20 декабря:
• Базовый ценовой индекс расходов на личное потребление (Core PCE) (ноябрь)
• Индексы настроений и инфляционных ожиданий потребителей от Мичиганского университета (декабрь)
📰 Заметные отчетности:
18 декабря - Micron Technology #MU, Lennar #LEN, General Mills #GIS, Jabil #JBL
19 декабря - Accenture #ACN, Nike #NKE, Cintas #CTAS, FedEx #FDX, Paychex #PAYX, Darden Restaurants #DRI, Lamb Weston #LW
#США #неделя_впереди
@aabeta
В центре внимания на неделе находится заседание ФРС. Рынок закладывает снижение ставки на 25 б.п. Экономисты предполагают, что в заявлении будет добавлен намек на более медленный темп смягчения ДКП в будущем. Ожидается, что обновленные прогнозы покажут значительное увеличение оценки роста ВВП в 2024 году, некоторое ускорение в последующие годы, стабильный уровень безработицы в 4.2% и повышение прогноза базовой инфляции PCE в 2024-2026 гг.
Перед заседанием Уолл-стрит должна получить солидные данные по розничным продажам в США за ноябрь. После решения ФРС внимание переключится на обновлённые данные по росту ВВП за третий квартал и отчёт по Core PCE - предпочитаемый центральным банков показатель инфляции.
В сфере отчетностей особое внимание будет направленно на результаты Micron. Не менее важными станут отчеты Nike, которая предоставит сигналы о глобальном потребителе, а также FedEx, часто рассматриваемая барометром американской экономики.
⚠️ Макроэкономические данные:
17 декабря:
• Объём розничных продаж (ноябрь)
• Объем промышленного производства (ноябрь)
18 декабря:
• Число выданных разрешений на строительство (ноябрь)
• Итоги заседания ФРС
• Публикация новых экономических прогнозов ФРС
19 декабря:
• Финальная оценка ВВП США за 3-й квартал
• Индекс производственной активности от ФРБ Филадельфии (декабрь)
• Продажи на вторичном рынке жилья (ноябрь)
20 декабря:
• Базовый ценовой индекс расходов на личное потребление (Core PCE) (ноябрь)
• Индексы настроений и инфляционных ожиданий потребителей от Мичиганского университета (декабрь)
📰 Заметные отчетности:
18 декабря - Micron Technology #MU, Lennar #LEN, General Mills #GIS, Jabil #JBL
19 декабря - Accenture #ACN, Nike #NKE, Cintas #CTAS, FedEx #FDX, Paychex #PAYX, Darden Restaurants #DRI, Lamb Weston #LW
#США #неделя_впереди
@aabeta
👍14❤1
Утренний обзор - 17.12.2024
Динамика рынка в моменте (фьючерсы):
📉 S&P 500: -0.16% (6070 п.)
📉 Nasdaq: -0.06% (22396 п.)
📉 Dow Jones: -0.21% (44170 п.)
🌕 Золото: -0.15% ($2648)
⚫️ Нефть марки Brent: +0.32% ($74.10)
🇺🇸 US Treasuries 10 лет: +0% (4.403%/год.)
Фьючерсы на американские фондовые индексы торгуются в красной зоне. Вчера основные индексы завершили день без единой динамики: S&P 500 вырос на 0.38%, Nasdaq поднялся на 1.24%, а Dow Jones снизился на 0.25%. Инвесторы продолжали покупать акции крупнейших технологических компаний в преддверии важных событий недели. Nasdaq вновь обновил исторический максимум. Фондовый рынок Азии торгуется преимущественно с минусом.
Только 4 из 11 секторов завершили день с повышением. Лидером стала сфера товаров вторичной необходимости на продолжении ралли в Tesla #TSLA и Amazon #AMZN. Следом шел технологический сектор из-за подъема в Broadcom #AVGO после отчета и сильной динамики в Apple #AAPL, Microsoft #MSFT и некоторых других разработчиках ПО и чипмейкерах. Коммуникации также получили поддержку на фоне роста в Meta #META и Alphabet #GOOG. Индекс «великолепной семерки» вырос на 2.35%.
Инвесторы возобновили покупки в бумагах малой капитализации после выхода данных от S&P по PMI, показавших самый быстрый рост активности в услугах с 2021 года. Russell 2000 поднялся на 0.64%, прервав двухнедельную серию снижения.
Худшую динамику продемонстрировал нефтегазовый сектор и в меньшей степени материалы из-за опасений по спросу после выхода смешанной макростатистики из Китая. Продажи также наблюдались в здравоохранении, коммунальных услугах, товарах первичной необходимости и недвижимости на фоне ротации и давления от роста доходностей казначейских облигаций. За последние шесть торговых сессий доходности 10-летних трежерис поднялись на 25 б.п.
Динамика на облигационном рынке частично связано с пересмотром траектории ставки ФРС. Рынок закладывает 95%-ную вероятность снижения ставки на 25 б.п. на этой неделе. Однако в январе центральный банк может сохранить ставку без изменений с вероятностью в 80%. Неделю назад оценка составляла 72%, а месяц назад - только 54%.
Сегодня же в центре внимания окажутся данные по розничным продажам за ноябрь, которые предоставляют четкие сигналы о состоянии потребителя.
Публикация экономических данных сегодня:
• Объём розничных продаж (ноябрь)
• Объем промышленного производства (ноябрь)
#обзор #рынок #утро
@aabeta
Динамика рынка в моменте (фьючерсы):
📉 S&P 500: -0.16% (6070 п.)
📉 Nasdaq: -0.06% (22396 п.)
📉 Dow Jones: -0.21% (44170 п.)
🌕 Золото: -0.15% ($2648)
⚫️ Нефть марки Brent: +0.32% ($74.10)
🇺🇸 US Treasuries 10 лет: +0% (4.403%/год.)
Фьючерсы на американские фондовые индексы торгуются в красной зоне. Вчера основные индексы завершили день без единой динамики: S&P 500 вырос на 0.38%, Nasdaq поднялся на 1.24%, а Dow Jones снизился на 0.25%. Инвесторы продолжали покупать акции крупнейших технологических компаний в преддверии важных событий недели. Nasdaq вновь обновил исторический максимум. Фондовый рынок Азии торгуется преимущественно с минусом.
Только 4 из 11 секторов завершили день с повышением. Лидером стала сфера товаров вторичной необходимости на продолжении ралли в Tesla #TSLA и Amazon #AMZN. Следом шел технологический сектор из-за подъема в Broadcom #AVGO после отчета и сильной динамики в Apple #AAPL, Microsoft #MSFT и некоторых других разработчиках ПО и чипмейкерах. Коммуникации также получили поддержку на фоне роста в Meta #META и Alphabet #GOOG. Индекс «великолепной семерки» вырос на 2.35%.
Инвесторы возобновили покупки в бумагах малой капитализации после выхода данных от S&P по PMI, показавших самый быстрый рост активности в услугах с 2021 года. Russell 2000 поднялся на 0.64%, прервав двухнедельную серию снижения.
Худшую динамику продемонстрировал нефтегазовый сектор и в меньшей степени материалы из-за опасений по спросу после выхода смешанной макростатистики из Китая. Продажи также наблюдались в здравоохранении, коммунальных услугах, товарах первичной необходимости и недвижимости на фоне ротации и давления от роста доходностей казначейских облигаций. За последние шесть торговых сессий доходности 10-летних трежерис поднялись на 25 б.п.
Динамика на облигационном рынке частично связано с пересмотром траектории ставки ФРС. Рынок закладывает 95%-ную вероятность снижения ставки на 25 б.п. на этой неделе. Однако в январе центральный банк может сохранить ставку без изменений с вероятностью в 80%. Неделю назад оценка составляла 72%, а месяц назад - только 54%.
«При почти 100%-й вероятности того, что ФРС снизит ставку в среду, единственный нерешенный вопрос - какая риторика и какие указания будут даны инвесторам. Скорее всего, это будет «ястребиное» снижение ставки. Это означает, что они снизят ставку, но ФРС будет говорить о своей зависимости от данных, и, как следствие, сокращений в следующем году может быть меньше, чем предполагают инвесторы», - сказал Сэм Стовалл, главный инвестиционный стратег CFRA Research в Нью-Йорке.
Сегодня же в центре внимания окажутся данные по розничным продажам за ноябрь, которые предоставляют четкие сигналы о состоянии потребителя.
Публикация экономических данных сегодня:
• Объём розничных продаж (ноябрь)
• Объем промышленного производства (ноябрь)
#обзор #рынок #утро
@aabeta
1👍18❤4🔥3
Утренний обзор - 18.12.2024
Динамика рынка в моменте (фьючерсы):
📈 S&P 500: +0.15% (6136 п.)
📈 Nasdaq: +0.12% (22341 п.)
📈 Dow Jones: +0.19% (44051 п.)
🌕 Золото: +0.04% ($2646)
⚫️ Нефть марки Brent: -0.08% ($73.21)
🇺🇸 US Treasuries 10 лет: -0.18% (4.387%/год.)
Фьючерсы на американские фондовые индексы торгуются в зеленой зоне. Вчера основные индексы завершили день со снижением: S&P 500 упал на 0.39%, Dow Jones - на 0.61%, а Nasdaq - на 0.32%. Инвесторы выходили из акций после выхода смешанной макростатистики и отдельных корпоративных новостей. Dow Jones продемонстрировал самую длительную серию падений с 1978 года. Фондовый рынок Азии торгуется преимущественно с повышением.
Рост розничных продаж в ноябре ускорился до 0.7% м/м, что превысило ожидания на уровне 0.6%. Продажи автомобилей увеличились на 2.8%. Базовые продажи выросли на 0.4% - на уровне с прогнозами. Падение наблюдалось у различных розничных сетей (-3.5%), в магазинах одежды (-0.2%) и продуктовых магазинах (-0.2%). Самый сильный рост зафиксирован у онлайн-ритейлеров (+1.8%), магазинов спортивных товаров (+0.9%) и магазинов электроники (+0.3%).
В то же время, объем промышленного производства снизился на 0.1% м/м при ожиданиях роста на 0.4%. Данные за октябрь были пересмотрены вниз с -0.3% до -0.4%. Слабость в промышленности перевесила сильный отчет по розничным продажам. Экономисты начали умеренно снижать свои оценки по росту ВВП США в 4-м квартале.
10 из 11 секторов S&P 500 завершили день со снижением. Худшую динамику показали чипмейкеры на фоне коррекции в Broadcom #AVGO и после заявления CEO Microsoft о том, что у компании достаточно ИИ-чипов, а дефицита предложения нет. Комментарий в целом соответствовал указанному в отчетности о повышении темпов роста Azure c 1-го квартала 2025 года.
Промышленность снизилась, отыгрывая слабые макроданные, нефтегазовый сектор и материалы - на фоне коррекции сырьевых котировок, защитные сферы из-за высоких доходностей казначейских облигаций. Товары вторичной необходимости единственные закрылись в зеленой зоне, поддерживаемые Tesla #TSLA и статистикой по розничным продажам.
Сегодня ожидается, что ФРС снизит ставку на 25 б.п. По мнению аналитиков BMO, центральный банк начнет готовить рынок к паузам в смягчении ДКП. Особое внимание будет направленно на новые экономические прогнозы. Гендиректор Bank of America ожидает, что ФРС снизит ставку еще только три раза до уровня 3.75%.
Ястребиные комментарии в среду могут подготовить почву для распродаж акций. Но Мэйфилд отметил, что волатильность вокруг заседаний ФРС обычно не длится слишком долго.
Публикация экономических данных сегодня:
• Число выданных разрешений на строительство (ноябрь)
• Итоги заседания ФРС
• Публикация новых экономических прогнозов ФРС
• Запасы сырой нефти в США
#обзор #рынок #утро
@aabeta
Динамика рынка в моменте (фьючерсы):
📈 S&P 500: +0.15% (6136 п.)
📈 Nasdaq: +0.12% (22341 п.)
📈 Dow Jones: +0.19% (44051 п.)
🌕 Золото: +0.04% ($2646)
⚫️ Нефть марки Brent: -0.08% ($73.21)
🇺🇸 US Treasuries 10 лет: -0.18% (4.387%/год.)
Фьючерсы на американские фондовые индексы торгуются в зеленой зоне. Вчера основные индексы завершили день со снижением: S&P 500 упал на 0.39%, Dow Jones - на 0.61%, а Nasdaq - на 0.32%. Инвесторы выходили из акций после выхода смешанной макростатистики и отдельных корпоративных новостей. Dow Jones продемонстрировал самую длительную серию падений с 1978 года. Фондовый рынок Азии торгуется преимущественно с повышением.
Рост розничных продаж в ноябре ускорился до 0.7% м/м, что превысило ожидания на уровне 0.6%. Продажи автомобилей увеличились на 2.8%. Базовые продажи выросли на 0.4% - на уровне с прогнозами. Падение наблюдалось у различных розничных сетей (-3.5%), в магазинах одежды (-0.2%) и продуктовых магазинах (-0.2%). Самый сильный рост зафиксирован у онлайн-ритейлеров (+1.8%), магазинов спортивных товаров (+0.9%) и магазинов электроники (+0.3%).
«Рынок все еще учитывает снижение ставки на 25 б.п. в среду, но если потребители продолжают покупать товары, чувствительные к процентным ставкам, такие как автомобили, рациональный наблюдатель рынка задался бы вопросом: зачем центральному банку подливать масла в огонь, когда в конце января вступает в должность президент с одной из самых ориентированных на рост экономики программ в истории?», - отметил Кристофер Рапки, главный экономист FWDBONDS.
В то же время, объем промышленного производства снизился на 0.1% м/м при ожиданиях роста на 0.4%. Данные за октябрь были пересмотрены вниз с -0.3% до -0.4%. Слабость в промышленности перевесила сильный отчет по розничным продажам. Экономисты начали умеренно снижать свои оценки по росту ВВП США в 4-м квартале.
10 из 11 секторов S&P 500 завершили день со снижением. Худшую динамику показали чипмейкеры на фоне коррекции в Broadcom #AVGO и после заявления CEO Microsoft о том, что у компании достаточно ИИ-чипов, а дефицита предложения нет. Комментарий в целом соответствовал указанному в отчетности о повышении темпов роста Azure c 1-го квартала 2025 года.
Промышленность снизилась, отыгрывая слабые макроданные, нефтегазовый сектор и материалы - на фоне коррекции сырьевых котировок, защитные сферы из-за высоких доходностей казначейских облигаций. Товары вторичной необходимости единственные закрылись в зеленой зоне, поддерживаемые Tesla #TSLA и статистикой по розничным продажам.
Сегодня ожидается, что ФРС снизит ставку на 25 б.п. По мнению аналитиков BMO, центральный банк начнет готовить рынок к паузам в смягчении ДКП. Особое внимание будет направленно на новые экономические прогнозы. Гендиректор Bank of America ожидает, что ФРС снизит ставку еще только три раза до уровня 3.75%.
«Язык и тональность, вероятно, будут максимально ястребиными, которые мы слышали от Пауэлла за последнее время. Хотя они не будут принимать решения по политике, которая еще не сформирована, я думаю, они будут немного осторожны, чтобы, скажем, не обязаться к более чем четырём снижением ставок в 2025 году, учитывая, сколько ещё неопределенности», - сказал Росс Мэйфилд, инвестиционный стратег в Baird.
Ястребиные комментарии в среду могут подготовить почву для распродаж акций. Но Мэйфилд отметил, что волатильность вокруг заседаний ФРС обычно не длится слишком долго.
«Мы видели значительные движения в те дни, когда ФРС объявила о смене политики или давала комментарии, - и эти движения либо затем нивелировались, либо рост возвращался, либо потери сокращались позднее. Так что я не слишком обеспокоен тем, что произойдёт сразу после заседания», - добавил стратег.
Публикация экономических данных сегодня:
• Число выданных разрешений на строительство (ноябрь)
• Итоги заседания ФРС
• Публикация новых экономических прогнозов ФРС
• Запасы сырой нефти в США
#обзор #рынок #утро
@aabeta
👍13❤2
Снижение ставок ФРС - все ли так хорошо в американской экономике?
💡 Сегодня ожидается, что ФРС снизит ставки ещё на 25 базисных пунктов. Однако на 2025 год рынок прогнозирует всего два минимальных снижения, что существенно ниже ожиданий, сформировавшихся всего три месяца назад. Эти прогнозы основаны на предположении о высокой устойчивости американской экономики и возможной рефляции. Тем не менее, ряд ключевых экономических индикаторов продолжает сигнализировать о рисках замедления роста и увеличения безработицы, что подчёркивает необходимость более взвешенного подхода со стороны ФРС.
Ситуация на рынке труда
Уровень безработицы растёт и достиг 4.246% в ноябре - близко к трёхлетнему максимуму. В 2023 году безработица увеличивалась в семи из 11 месяцев, причём наиболее уязвимым остаётся производственный сектор.
Повышенные ставки по ипотеке и переизбыток недвижимости, особенно на Юге США, усиливают давление на застройщиков. В ответ они вынуждены либо соглашаться на меньшую прибыль, либо сокращать объёмы строительства. Это грозит новыми сокращениями рабочих мест, дополнительно ослабляя рынок труда.
Если тенденция сохранится, уровень безработицы может достичь 5% уже в первой половине 2025 года, что поставит под угрозу стабильность рынка труда и выполнение двойного мандата ФРС
Ситуация в производственном секторе
Падение уровня использования производственных мощностей стало устойчивой тенденцией: в ноябре он составил 76.8%, хотя ожидалось 77.3%. Этот показатель последовательно снижается с сентября 2022 года и обычно коррелирует с замедлением экономики. Промышленное производство также разочаровывает: снижение на 0.3% в ноябре при прогнозе роста на 0.1%. Данные выходят стабильно хуже ожиданий.
Недооценка риска рецессии
Вероятность рецессии, закладываемая рынком, снизилась до минимального за два года уровня – при этом еще год назад она оценивалась выше 50%. Это может указывать на недооценку реальных рисков замедления экономики, особенно в условиях ослабления рынка труда и промышленности.
💎 Экономика демонстрирует смешанные сигналы: инфляция идёт на спад, сектор услуг устойчив, но риски роста безработицы и ухудшения ситуации в производственном секторе остаются высокими. Поспешное завершение цикла снижения ставок может усугубить ситуацию, замедлив восстановление и усилив давление на рынок труда.
⭐️ Мы понимаем, как важно учитывать текущие экономические тенденции при планировании инвестиционной стратегии. Наши специалисты готовы предложить решения, которые помогут вам сбалансировать портфель и минимизировать возможные риски, обеспечивая его стабильность и эффективность в 2025 году.
Напишите нам или запишитесь на Zoom-звонок мы разберем ваш текущий инвестиционный портфель и предложим варианты его оптимизации - с точки зрения увеличения доходности и снижения рисков.
#макро #США #аналитика
@aabeta
💡 Сегодня ожидается, что ФРС снизит ставки ещё на 25 базисных пунктов. Однако на 2025 год рынок прогнозирует всего два минимальных снижения, что существенно ниже ожиданий, сформировавшихся всего три месяца назад. Эти прогнозы основаны на предположении о высокой устойчивости американской экономики и возможной рефляции. Тем не менее, ряд ключевых экономических индикаторов продолжает сигнализировать о рисках замедления роста и увеличения безработицы, что подчёркивает необходимость более взвешенного подхода со стороны ФРС.
Ситуация на рынке труда
Уровень безработицы растёт и достиг 4.246% в ноябре - близко к трёхлетнему максимуму. В 2023 году безработица увеличивалась в семи из 11 месяцев, причём наиболее уязвимым остаётся производственный сектор.
Повышенные ставки по ипотеке и переизбыток недвижимости, особенно на Юге США, усиливают давление на застройщиков. В ответ они вынуждены либо соглашаться на меньшую прибыль, либо сокращать объёмы строительства. Это грозит новыми сокращениями рабочих мест, дополнительно ослабляя рынок труда.
Если тенденция сохранится, уровень безработицы может достичь 5% уже в первой половине 2025 года, что поставит под угрозу стабильность рынка труда и выполнение двойного мандата ФРС
Ситуация в производственном секторе
Падение уровня использования производственных мощностей стало устойчивой тенденцией: в ноябре он составил 76.8%, хотя ожидалось 77.3%. Этот показатель последовательно снижается с сентября 2022 года и обычно коррелирует с замедлением экономики. Промышленное производство также разочаровывает: снижение на 0.3% в ноябре при прогнозе роста на 0.1%. Данные выходят стабильно хуже ожиданий.
Недооценка риска рецессии
Вероятность рецессии, закладываемая рынком, снизилась до минимального за два года уровня – при этом еще год назад она оценивалась выше 50%. Это может указывать на недооценку реальных рисков замедления экономики, особенно в условиях ослабления рынка труда и промышленности.
💎 Экономика демонстрирует смешанные сигналы: инфляция идёт на спад, сектор услуг устойчив, но риски роста безработицы и ухудшения ситуации в производственном секторе остаются высокими. Поспешное завершение цикла снижения ставок может усугубить ситуацию, замедлив восстановление и усилив давление на рынок труда.
Напишите нам или запишитесь на Zoom-звонок мы разберем ваш текущий инвестиционный портфель и предложим варианты его оптимизации - с точки зрения увеличения доходности и снижения рисков.
#макро #США #аналитика
@aabeta
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍14❤3
Утренний обзор. В фокусе заседание ФРС - 19.12.2024
Динамика рынка в моменте (фьючерсы):
📈 S&P 500: +0.07% (5944 п.)
📉 Nasdaq: -0.10% (21479 п.)
📈 Dow Jones: +0.17% (42849 п.)
🌕 Золото: +0.88% ($2607)
⚫️ Нефть марки Brent: +0.32% ($73.09)
🇺🇸 US Treasuries 10 лет: +0.04% (4.522%/год.)
Фьючерсы на американские фондовые индексы торгуются без единой динамики. Вчера основные индексы завершили день с резким снижением: S&P 500 упал на 2.95%, Dow Jones - на 2.58%, а Nasdaq - на 3.59%. На широком рынке акций США прошла крупная просадка после объявления итогов заседания ФРС, на котором были пересмотрены прогнозы по снижению ставки и предоставлены «ястребиные» комментарии. Фондовый рынок Азии торгуется с минусом.
ФРС снизила ставку на 25 б.п. до 4.25-4.5%. В обновленном прогнозе предполагается еще два снижения на 25 б.п. в 2025 году (ранее ожидалось четыре, консенсус закладывал три), два дополнительных снижения на 25 б.п. в 2026 году и одно снижение на 25 б.п. в 2027 году до конечного уровня в 3.125% (против 2.875% ранее). Средний долгосрочный уровень ставки также был повышен с 2.875% до 3%.
Прогноз включает более высокий уровень базовой и общей инфляции до 2026 года. Ожидается Core PCE в 2.5% в 2025 году против 2.2% ранее. Помимо этого, прогнозируется более низкий уровень безработицы в 2024 и 2025 годах, а также более высокий рост ВВП в 2024 и 2025 годах.
Пауэлл подчеркнул, что комитет ожидает более сдержанные темпы смягчения. Это необходимый шаг. Для дальнейшего снижения нужен больший прогресс в борьбе с инфляцией. Может потребоваться год или два, прежде чем инфляция придет к цели в 2%. Экономика США находится в довольно уверенном положении, рисков рецессии нет.
Пауэлл упомянул как минимум десять раз, что рынок труда охладилась или продолжает постепенно охлаждаться, трижды отметил, что рынок труда менее напряжен, чем в 2019 году. Вновь подчеркнул, что это не является обязательным условием для возвращения инфляции к целевому уровню, и заявил, что, хотя ситуация вызывает меньше беспокойства, чем в сентябре, ФРС продолжит «следить за ней».
Председатель заявил, что некоторые члены комитета начали учитывать потенциальное влияние более высоких тарифов, которые может ввести Трамп. Однако влияние политических предложений на данный момент остается крайне неопределенным.
Доходности 10-летних казначейских облигаций отреагировали ростом на 12 б.п. до 4.52%, достигнув самого высокого уровня с конца мая 2024 года. Индекс доллара DXY укрепился до максимума с ноября 2022 года. Золото упало на 2.3% до минимума с середины ноября на ожиданиях меньшего числа снижений ставки.
Все сектора S&P 500 закрылись в красной зоне. Хуже рынка торговались товары вторичной необходимости, недвижимость, коммуникационные услуги и производители чипов. Менее крупное падение прошло в классических защитных сферах товаров первичной необходимости, здравоохранения и коммунальных услуг.
Сегодня инвесторы продолжат отыгрывать итоги заседания ФРС, а также будут оценивать крупный блок макростатистики, который предоставит больше сигналов о состоянии экономики.
Публикация экономических данных сегодня:
• Финальная оценка ВВП США за 3-й квартал
• Индекс производственной активности от ФРБ Филадельфии (декабрь)
• Продажи на вторичном рынке жилья (ноябрь)
• Число первичных заявок на получение пособий по безработице
#обзор #рынок #утро
@aabeta
Динамика рынка в моменте (фьючерсы):
📈 S&P 500: +0.07% (5944 п.)
📉 Nasdaq: -0.10% (21479 п.)
📈 Dow Jones: +0.17% (42849 п.)
🌕 Золото: +0.88% ($2607)
⚫️ Нефть марки Brent: +0.32% ($73.09)
🇺🇸 US Treasuries 10 лет: +0.04% (4.522%/год.)
Фьючерсы на американские фондовые индексы торгуются без единой динамики. Вчера основные индексы завершили день с резким снижением: S&P 500 упал на 2.95%, Dow Jones - на 2.58%, а Nasdaq - на 3.59%. На широком рынке акций США прошла крупная просадка после объявления итогов заседания ФРС, на котором были пересмотрены прогнозы по снижению ставки и предоставлены «ястребиные» комментарии. Фондовый рынок Азии торгуется с минусом.
ФРС снизила ставку на 25 б.п. до 4.25-4.5%. В обновленном прогнозе предполагается еще два снижения на 25 б.п. в 2025 году (ранее ожидалось четыре, консенсус закладывал три), два дополнительных снижения на 25 б.п. в 2026 году и одно снижение на 25 б.п. в 2027 году до конечного уровня в 3.125% (против 2.875% ранее). Средний долгосрочный уровень ставки также был повышен с 2.875% до 3%.
Прогноз включает более высокий уровень базовой и общей инфляции до 2026 года. Ожидается Core PCE в 2.5% в 2025 году против 2.2% ранее. Помимо этого, прогнозируется более низкий уровень безработицы в 2024 и 2025 годах, а также более высокий рост ВВП в 2024 и 2025 годах.
«С сегодняшним решением мы снизили ключевую ставку на полный процентный пункт от её пикового уровня, и политика теперь значительно менее сдерживающая. Таким образом, мы можем действовать более осторожно, рассматривая дальнейшие корректировки», - заявил председатель Джером Пауэлл на пресс-конференции после заседания.
Пауэлл подчеркнул, что комитет ожидает более сдержанные темпы смягчения. Это необходимый шаг. Для дальнейшего снижения нужен больший прогресс в борьбе с инфляцией. Может потребоваться год или два, прежде чем инфляция придет к цели в 2%. Экономика США находится в довольно уверенном положении, рисков рецессии нет.
«Нам нужно видеть прогресс в снижении инфляции. Именно так мы рассматриваем текущую ситуацию. Это своего рода новый подход. Мы действовали быстро, чтобы достичь текущего уровня, но теперь будем двигаться медленнее», - сказал Пауэлл.
Пауэлл упомянул как минимум десять раз, что рынок труда охладилась или продолжает постепенно охлаждаться, трижды отметил, что рынок труда менее напряжен, чем в 2019 году. Вновь подчеркнул, что это не является обязательным условием для возвращения инфляции к целевому уровню, и заявил, что, хотя ситуация вызывает меньше беспокойства, чем в сентябре, ФРС продолжит «следить за ней».
Председатель заявил, что некоторые члены комитета начали учитывать потенциальное влияние более высоких тарифов, которые может ввести Трамп. Однако влияние политических предложений на данный момент остается крайне неопределенным.
«Мы действительно практически ничего не знаем о фактической политике. Поэтому делать какие-либо выводы пока очень преждевременно», - сказал он.
Доходности 10-летних казначейских облигаций отреагировали ростом на 12 б.п. до 4.52%, достигнув самого высокого уровня с конца мая 2024 года. Индекс доллара DXY укрепился до максимума с ноября 2022 года. Золото упало на 2.3% до минимума с середины ноября на ожиданиях меньшего числа снижений ставки.
Все сектора S&P 500 закрылись в красной зоне. Хуже рынка торговались товары вторичной необходимости, недвижимость, коммуникационные услуги и производители чипов. Менее крупное падение прошло в классических защитных сферах товаров первичной необходимости, здравоохранения и коммунальных услуг.
Сегодня инвесторы продолжат отыгрывать итоги заседания ФРС, а также будут оценивать крупный блок макростатистики, который предоставит больше сигналов о состоянии экономики.
Публикация экономических данных сегодня:
• Финальная оценка ВВП США за 3-й квартал
• Индекс производственной активности от ФРБ Филадельфии (декабрь)
• Продажи на вторичном рынке жилья (ноябрь)
• Число первичных заявок на получение пособий по безработице
#обзор #рынок #утро
@aabeta
👍24❤3
В каких разработчиках ПО остался потенциал роста? Подборка с акцентом на AI
💡 В акциях разработчиков ПО прошло ралли из-за ожиданий улучшения сентимента МСБ и позитивного эффекта от интеграции ИИ. Мы ожидаем продолжения подъема в 2025 году на фоне следующей фазы проторговки темы искусственного интеллекта.
Некоторые представители сферы такие, как CRM, NOW, DDOG, уже достигли своих целевых цен и выглядят перекупленными. Предлагаем обратить внимание на имена, все еще обладающие достойным потенциалом. Все компании активно реализуют стратегию интеграции ИИ в свои решения.
✅ Nutanix #NTNX - специализируется на разработке ПО для упрощения и объединения ИТ-систем. Гиперконвергентная инфраструктура позволяет объединять различные вычислительные ресурсы, хранилища данных и виртуализацию в единую платформу, обеспечивая легкое управление, масштабируемость и интеграцию с гибридными облаками.
🎯 Целевая цена - $83, потенциал роста +31%
Компания играет важную роль в сфере ИИ, предоставляя инфраструктуру, которая оптимизирует обработку больших объемов данных, обучение моделей и управление ресурсами. Ее решения позволяют гибко распределять рабочие нагрузки между локальными системами и облаком, автоматизировать процессы развертывания ИИ-сред, обеспечивать отказоустойчивость и снижать затраты, что делает ИИ-проекты более доступными и эффективными.
✅ Box #BOX - компания, специализирующаяся на облачных решениях для управления содержимым. Ее платформа позволяет организациям хранить, управлять, защищать и обмениваться файлами в облаке. Платформа интегрируется с более чем 1.5 тыс. сторонних инструментов, включая Microsoft 365, Google Workspace и др.
🎯 Целевая цена - $45, потенциал роста +37%
Box активно развивает технологии ИИ, чтобы сделать управление контентом более умным и эффективным. Компания внедряет инструменты для автоматического извлечения данных, повышения безопасности, обработки естественного языка (NLP) и улучшения поиска.
Недавно также объявила о запуске Box AI Agents - платформы для разработки ИИ-агентов, которые рассматриваются следующим поколение после генеративного ИИ. Инициативы помогают усилить перекрестные продажи подписок с более высокой стоимостью и поспособствуют постепенному ускорению темпов роста компании, на чем стоит инвестиционный тезис Box.
✅ GitLab #GTLB - предоставляет комплексную платформу DevSecOps для управления всем жизненным циклом разработки ПО, от планирования и написания кода до развертывания и мониторинга.
🎯 Целевая цена - $80, потенциал роста +40%
GitLab активно внедряет ИИ для оптимизации процессов, включая автоматическое дополнение кода, генерацию описаний Merge Request, анализ уязвимостей и рекомендации по их исправлению. Платформа использует ИИ для оптимизации CI/CD пайплайнов, автоматизации тестирования и анализа производительности приложений.
Также реализованы предиктивные функции, которые помогают прогнозировать риски проектов и оптимизировать работу команд. Через инициативу GitLab Duo компания внедряет инструменты на базе моделей ИИ, такие как GPT, для упрощения работы разработчиков и улучшения управления проектами, уделяя особое внимание этичному и безопасному использованию данных.
✅ Dynatrace #DT - компания, занимающаяся разработкой ПО для мониторинга и управления производительностью приложений. Dynatrace отлично работает как с передовыми программами, так и с ПО предыдущих поколений, что выгодно отличает её от конкурентов.
🎯 Целевая цена - $65, потенциал роста +22%
По мере интеграции ИИ будет расти сложность IT-инфраструктуры, что усложнит мониторинг приложений. На этом фоне сервисы станут ключевыми для эффективной работы систем.
Dynatrace продолжительное время развивает ИИ через свою платформу Davis AI, которая автоматизирует анализ данных, выявляет аномалии, определяет первопричины проблем и прогнозирует сбои. Компания внедряет концепцию автономных операций (NoOps), минимизируя ручное вмешательство, и интегрирует ИИ в процессы DevOps для автоматизации интеграции/доставки.
#инвестиционная_идея #акции #США
@aabeta
💡 В акциях разработчиков ПО прошло ралли из-за ожиданий улучшения сентимента МСБ и позитивного эффекта от интеграции ИИ. Мы ожидаем продолжения подъема в 2025 году на фоне следующей фазы проторговки темы искусственного интеллекта.
Некоторые представители сферы такие, как CRM, NOW, DDOG, уже достигли своих целевых цен и выглядят перекупленными. Предлагаем обратить внимание на имена, все еще обладающие достойным потенциалом. Все компании активно реализуют стратегию интеграции ИИ в свои решения.
✅ Nutanix #NTNX - специализируется на разработке ПО для упрощения и объединения ИТ-систем. Гиперконвергентная инфраструктура позволяет объединять различные вычислительные ресурсы, хранилища данных и виртуализацию в единую платформу, обеспечивая легкое управление, масштабируемость и интеграцию с гибридными облаками.
🎯 Целевая цена - $83, потенциал роста +31%
Компания играет важную роль в сфере ИИ, предоставляя инфраструктуру, которая оптимизирует обработку больших объемов данных, обучение моделей и управление ресурсами. Ее решения позволяют гибко распределять рабочие нагрузки между локальными системами и облаком, автоматизировать процессы развертывания ИИ-сред, обеспечивать отказоустойчивость и снижать затраты, что делает ИИ-проекты более доступными и эффективными.
✅ Box #BOX - компания, специализирующаяся на облачных решениях для управления содержимым. Ее платформа позволяет организациям хранить, управлять, защищать и обмениваться файлами в облаке. Платформа интегрируется с более чем 1.5 тыс. сторонних инструментов, включая Microsoft 365, Google Workspace и др.
🎯 Целевая цена - $45, потенциал роста +37%
Box активно развивает технологии ИИ, чтобы сделать управление контентом более умным и эффективным. Компания внедряет инструменты для автоматического извлечения данных, повышения безопасности, обработки естественного языка (NLP) и улучшения поиска.
Недавно также объявила о запуске Box AI Agents - платформы для разработки ИИ-агентов, которые рассматриваются следующим поколение после генеративного ИИ. Инициативы помогают усилить перекрестные продажи подписок с более высокой стоимостью и поспособствуют постепенному ускорению темпов роста компании, на чем стоит инвестиционный тезис Box.
✅ GitLab #GTLB - предоставляет комплексную платформу DevSecOps для управления всем жизненным циклом разработки ПО, от планирования и написания кода до развертывания и мониторинга.
🎯 Целевая цена - $80, потенциал роста +40%
GitLab активно внедряет ИИ для оптимизации процессов, включая автоматическое дополнение кода, генерацию описаний Merge Request, анализ уязвимостей и рекомендации по их исправлению. Платформа использует ИИ для оптимизации CI/CD пайплайнов, автоматизации тестирования и анализа производительности приложений.
Также реализованы предиктивные функции, которые помогают прогнозировать риски проектов и оптимизировать работу команд. Через инициативу GitLab Duo компания внедряет инструменты на базе моделей ИИ, такие как GPT, для упрощения работы разработчиков и улучшения управления проектами, уделяя особое внимание этичному и безопасному использованию данных.
✅ Dynatrace #DT - компания, занимающаяся разработкой ПО для мониторинга и управления производительностью приложений. Dynatrace отлично работает как с передовыми программами, так и с ПО предыдущих поколений, что выгодно отличает её от конкурентов.
🎯 Целевая цена - $65, потенциал роста +22%
По мере интеграции ИИ будет расти сложность IT-инфраструктуры, что усложнит мониторинг приложений. На этом фоне сервисы станут ключевыми для эффективной работы систем.
Dynatrace продолжительное время развивает ИИ через свою платформу Davis AI, которая автоматизирует анализ данных, выявляет аномалии, определяет первопричины проблем и прогнозирует сбои. Компания внедряет концепцию автономных операций (NoOps), минимизируя ручное вмешательство, и интегрирует ИИ в процессы DevOps для автоматизации интеграции/доставки.
#инвестиционная_идея #акции #США
@aabeta
👍24❤3
Утренний обзор - 20.12.2024
Динамика рынка в моменте (фьючерсы):
📉 S&P 500: -0.32% (5915 п.)
📉 Nasdaq: -0.61% (21249 п.)
📉 Dow Jones: -0.23% (42698 п.)
🌕 Золото: +0.37% ($2603)
⚫️ Нефть марки Brent: -0.15% ($72.27)
🇺🇸 US Treasuries 10 лет: -0.18% (4.558%/год.)
Фьючерсы на американские фондовые индексы торгуются в красной зоне. Вчера основные индексы завершили день без выраженной динамики: S&P 500 упал на 0.09%, Dow Jones снизился - на 0.04%, а Nasdaq упал на 0.10%. Акции не смогли восстановиться после заседания ФРС на фоне выхода макростатистики, подтвердивший устойчивость экономики. Также повлияли отдельные корпоративные события. Фондовый рынок Азии торгуется преимущественно с минусом.
Согласно финальной оценке, ВВП США в 3-м квартале вырос на 3.1% кв/кв против предыдущей оценки в 2.8%. Ценовой индекс расходов на личное потребление был пересмотрен вверх на 0.05 п.п. до 2.19%. Число первичных заявок на пособия по безработице за неделю снизились на 22 тыс. до 220 тыс. при ожиданиях падения только до 229 тыс.
Данные подтверждают высокую устойчивость экономики, рынка труда и инфляции, что укрепляет ожидание сохранение высоких ставок ФРС на более длинный срок. На этом фоне доходности длинных казначейских облигаций продолжили подъем. Сегодня инвесторы будут с особым вниманием оценивать отчет по Core PCE за ноябрь, учитывая смену фокуса ФРС с рынка труда на инфляцию.
8 из 11 секторов S&P 500 закрылись в минусе. Лидером падения стал сектор недвижимости на фоне продолжения роста доходностей. Также падение прошло в чипмейкерах после разочаровывающего прогноза Micron #MU. Следом шли поставщики материалов и нефтегазовый сектор из-за падения цен на сырье и слабого прогноза US Steel #X.
Лидером роста стал коммунальный сектор после объявления итогов пересмотра тарифов для некоторых компаний. Также восстановление прошло в финансовом секторе за счет крупных банков. Среди бигтехов в плюсе завершили день Nvidia #NVDA, Amazon #AMZN и Apple #AAPL.
Между тем, республиканская инициатива по финансированию правительства на три месяца и предотвращению его закрытия провалилась в четверг вечером. Рынок отреагировал негативно. При отсутствии соглашения частичное закрытие правительства намечено на вечер пятницы. По оценкам аналитиков, закрытие правительства сократит рост ВВП в квартале на 0.15 п.п. за каждую неделю его продолжительности, а в квартале после открытия правительства экономика расширится на ту же величину.
Публикация экономических данных сегодня:
• Базовый ценовой индекс расходов на личное потребление (Core PCE) (ноябрь)
• Индексы настроений и инфляционных ожиданий потребителей от Мичиганского университета (декабрь)
#обзор #рынок #утро
@aabeta
Динамика рынка в моменте (фьючерсы):
📉 S&P 500: -0.32% (5915 п.)
📉 Nasdaq: -0.61% (21249 п.)
📉 Dow Jones: -0.23% (42698 п.)
🌕 Золото: +0.37% ($2603)
⚫️ Нефть марки Brent: -0.15% ($72.27)
🇺🇸 US Treasuries 10 лет: -0.18% (4.558%/год.)
Фьючерсы на американские фондовые индексы торгуются в красной зоне. Вчера основные индексы завершили день без выраженной динамики: S&P 500 упал на 0.09%, Dow Jones снизился - на 0.04%, а Nasdaq упал на 0.10%. Акции не смогли восстановиться после заседания ФРС на фоне выхода макростатистики, подтвердивший устойчивость экономики. Также повлияли отдельные корпоративные события. Фондовый рынок Азии торгуется преимущественно с минусом.
Согласно финальной оценке, ВВП США в 3-м квартале вырос на 3.1% кв/кв против предыдущей оценки в 2.8%. Ценовой индекс расходов на личное потребление был пересмотрен вверх на 0.05 п.п. до 2.19%. Число первичных заявок на пособия по безработице за неделю снизились на 22 тыс. до 220 тыс. при ожиданиях падения только до 229 тыс.
Данные подтверждают высокую устойчивость экономики, рынка труда и инфляции, что укрепляет ожидание сохранение высоких ставок ФРС на более длинный срок. На этом фоне доходности длинных казначейских облигаций продолжили подъем. Сегодня инвесторы будут с особым вниманием оценивать отчет по Core PCE за ноябрь, учитывая смену фокуса ФРС с рынка труда на инфляцию.
«Какой бы ни была реакция, вероятно, она будет более резкой в ту или иную сторону, чем это было бы до того, как ФРС действительно повысила эти ожидания», - сказал Майк Диксон, руководитель отдела исследований и количественных стратегий в Horizon Investments.
8 из 11 секторов S&P 500 закрылись в минусе. Лидером падения стал сектор недвижимости на фоне продолжения роста доходностей. Также падение прошло в чипмейкерах после разочаровывающего прогноза Micron #MU. Следом шли поставщики материалов и нефтегазовый сектор из-за падения цен на сырье и слабого прогноза US Steel #X.
Лидером роста стал коммунальный сектор после объявления итогов пересмотра тарифов для некоторых компаний. Также восстановление прошло в финансовом секторе за счет крупных банков. Среди бигтехов в плюсе завершили день Nvidia #NVDA, Amazon #AMZN и Apple #AAPL.
На данный момент инвесторы занимают оборонительную позицию, заявил Мэтт Малей, главный стратег Miller Tabak + Co. «Они не бросаются обратно на рынок с головой. Поэтому, если в ближайшее время мы не увидим облегчения на рынке облигаций, в этом году рождественского ралли может и не быть», - сказал он.
Между тем, республиканская инициатива по финансированию правительства на три месяца и предотвращению его закрытия провалилась в четверг вечером. Рынок отреагировал негативно. При отсутствии соглашения частичное закрытие правительства намечено на вечер пятницы. По оценкам аналитиков, закрытие правительства сократит рост ВВП в квартале на 0.15 п.п. за каждую неделю его продолжительности, а в квартале после открытия правительства экономика расширится на ту же величину.
Публикация экономических данных сегодня:
• Базовый ценовой индекс расходов на личное потребление (Core PCE) (ноябрь)
• Индексы настроений и инфляционных ожиданий потребителей от Мичиганского университета (декабрь)
#обзор #рынок #утро
@aabeta
👍14🔥1
Aramark - инвестиционная идея средней капитализации
💡 Предлагаем обратить внимание на Aramark - одну из ведущих компаний на растущем рынке кейтеринга. Акции принадлежат к сфере средней капитализации, от которой мы ожидаем опережающего роста. Последняя коррекция предлагает привлекательную точку для покупки.
✅ Aramark #ARMK
🎯 Целевая цена - $45, потенциал роста +20%
Подробнее о компании
Компания занимается аутсорсингом столовых и пунктов общественного питания (кейтеринг). Предоставляет услуги по управлению объектами, включая уборку, уход за территорией и др. Бизнес обслуживает широкий спектр отраслей, от здравоохранения и образования до корпоративного сектора и исправительных учреждений. Капитализация - $10 млрд. Получает 72% выручки в США.
Перспективы рынка
Адресный рынок оценивается в $500 млрд. Aramark занимает порядка 5% рынка. Большая часть пока обслуживается либо небольшими локальными компаниями, либо самими организациями.
Однако наблюдается активный переход к аутсорсингу, поскольку заказчики стремятся снизить расходы и уменьшить административную нагрузку. Также в пользу кейтеринговых компаний работают факторы высокой гибкости под различные задачи и готовые технологические предложения (цифровое меню и др). Ожидается сохранение тренда в обозримом будущем.
Результаты за 2024-й год (финансовый)
В ноябре компания отчиталась на весь финансовый год. Выручка выросла на 10% г/г до рекорда в $17.4 млрд за счет повышения цен, а также расширения числа и стоимости контрактов. Органическая выручка (без учета цен) поднялась на 8%.
Скорректированная операционная прибыль увеличилась на 20%, благодаря как росту продаж, так и повышению эффективности цепочки поставок. Прибыль на акцию расширилась на 35%. Помимо прочего, Aramark повысила дивиденды на 11% и объявила байбек на $500 млн.
Прогнозы
Компания ожидает еще одного сильного года, учитывая рост заказов темпами «выше исторических». Все новые оценки оказались лучше закладываемых рынком. Рост органической выручки составит 7.5-9.5%, операционной прибыли - 15-18% (маржа +40 б.п. до 5.5%), а прибыль на акцию - 23-28%.
Долговая нагрузка по EV/EBITDA сократиться с 3.4x до 3x, против 3.9x в 2023 году, что должно позволить дополнительно нарастить отдачу капитала и поддержать рост EPS.
💎 Позитивно оцениваем перспективы кейтеринговой индустрии, учитывая как сильные собственные драйверы, так и ожидания здорового расширения американской экономики в 2025 году. Коррекция в бумагах Aramark предоставляет хорошую возможность для участия в росте.
📚 Читайте еще по теме:
• Инвестиции в лизинг самолетов
• Коррекция в американских металлургах подошла к концу?
• Могут ли отставшие акции догнать рынок в начале 2025 года? Тактическая идея
#инвестиционная_идея #акции #США
@aabeta
💡 Предлагаем обратить внимание на Aramark - одну из ведущих компаний на растущем рынке кейтеринга. Акции принадлежат к сфере средней капитализации, от которой мы ожидаем опережающего роста. Последняя коррекция предлагает привлекательную точку для покупки.
✅ Aramark #ARMK
🎯 Целевая цена - $45, потенциал роста +20%
Подробнее о компании
Компания занимается аутсорсингом столовых и пунктов общественного питания (кейтеринг). Предоставляет услуги по управлению объектами, включая уборку, уход за территорией и др. Бизнес обслуживает широкий спектр отраслей, от здравоохранения и образования до корпоративного сектора и исправительных учреждений. Капитализация - $10 млрд. Получает 72% выручки в США.
Перспективы рынка
Адресный рынок оценивается в $500 млрд. Aramark занимает порядка 5% рынка. Большая часть пока обслуживается либо небольшими локальными компаниями, либо самими организациями.
Однако наблюдается активный переход к аутсорсингу, поскольку заказчики стремятся снизить расходы и уменьшить административную нагрузку. Также в пользу кейтеринговых компаний работают факторы высокой гибкости под различные задачи и готовые технологические предложения (цифровое меню и др). Ожидается сохранение тренда в обозримом будущем.
Результаты за 2024-й год (финансовый)
В ноябре компания отчиталась на весь финансовый год. Выручка выросла на 10% г/г до рекорда в $17.4 млрд за счет повышения цен, а также расширения числа и стоимости контрактов. Органическая выручка (без учета цен) поднялась на 8%.
Скорректированная операционная прибыль увеличилась на 20%, благодаря как росту продаж, так и повышению эффективности цепочки поставок. Прибыль на акцию расширилась на 35%. Помимо прочего, Aramark повысила дивиденды на 11% и объявила байбек на $500 млн.
Прогнозы
Компания ожидает еще одного сильного года, учитывая рост заказов темпами «выше исторических». Все новые оценки оказались лучше закладываемых рынком. Рост органической выручки составит 7.5-9.5%, операционной прибыли - 15-18% (маржа +40 б.п. до 5.5%), а прибыль на акцию - 23-28%.
Долговая нагрузка по EV/EBITDA сократиться с 3.4x до 3x, против 3.9x в 2023 году, что должно позволить дополнительно нарастить отдачу капитала и поддержать рост EPS.
💎 Позитивно оцениваем перспективы кейтеринговой индустрии, учитывая как сильные собственные драйверы, так и ожидания здорового расширения американской экономики в 2025 году. Коррекция в бумагах Aramark предоставляет хорошую возможность для участия в росте.
📚 Читайте еще по теме:
• Инвестиции в лизинг самолетов
• Коррекция в американских металлургах подошла к концу?
• Могут ли отставшие акции догнать рынок в начале 2025 года? Тактическая идея
#инвестиционная_идея #акции #США
@aabeta
👍12🔥4❤3
Важные события недели - 23.12.2024
В рамках волатильной прошлой недели S&P 500 снизился на 2% более «ястребиного», чем ожидалось, заседания ФРС и на фоне сопутствующего роста доходностей казначейских облигаций. Новый прогноз центрального банка на 2025-й год указал на два снижения ставки из-за более устойчивой инфляции. Падение S&P 500 в целом соответствовало историческому опыту резкого роста доходностей. В пятницу вышли данные по Core PCE лучше ожиданий, что несколько умерило опасения инвесторов, и сегодня, судя по фьючерсам на индексы, ралли продолжается. Дополнительно настроения были улучшены соглашением о предотвращении закрытия правительства США.
На этой укороченной неделе выйдет несколько макроэкономических отчетов, но не назначено публикации результатов компаний. Особое внимание может привлечь сентимент потребителя. Торговая активность на рынке будет сниженной. Внимание переключается на возможность «ралли Санта-Клауса». По данным CFRA Research, с 1950 года индекс S&P 500 в среднем рос на 1.3% в течение последней недели декабря и первых двух дней января. Вероятность положительного результата за этот период составляет около 75%.
⚠️ Макроэкономические данные:
23 декабря:
• Индекс доверия потребителей CB (декабрь)
• Число выданных разрешений на строительство (ноябрь)
• Объём заказов на товары длительного пользования (ноябрь)
• Продажи нового жилья (ноябрь)
24 декабря:
• Раннее Закрытие
25 декабря:
• Нет торгов - Рождество
#США #неделя_впереди
@aabeta
В рамках волатильной прошлой недели S&P 500 снизился на 2% более «ястребиного», чем ожидалось, заседания ФРС и на фоне сопутствующего роста доходностей казначейских облигаций. Новый прогноз центрального банка на 2025-й год указал на два снижения ставки из-за более устойчивой инфляции. Падение S&P 500 в целом соответствовало историческому опыту резкого роста доходностей. В пятницу вышли данные по Core PCE лучше ожиданий, что несколько умерило опасения инвесторов, и сегодня, судя по фьючерсам на индексы, ралли продолжается. Дополнительно настроения были улучшены соглашением о предотвращении закрытия правительства США.
На этой укороченной неделе выйдет несколько макроэкономических отчетов, но не назначено публикации результатов компаний. Особое внимание может привлечь сентимент потребителя. Торговая активность на рынке будет сниженной. Внимание переключается на возможность «ралли Санта-Клауса». По данным CFRA Research, с 1950 года индекс S&P 500 в среднем рос на 1.3% в течение последней недели декабря и первых двух дней января. Вероятность положительного результата за этот период составляет около 75%.
⚠️ Макроэкономические данные:
23 декабря:
• Индекс доверия потребителей CB (декабрь)
• Число выданных разрешений на строительство (ноябрь)
• Объём заказов на товары длительного пользования (ноябрь)
• Продажи нового жилья (ноябрь)
24 декабря:
• Раннее Закрытие
25 декабря:
• Нет торгов - Рождество
#США #неделя_впереди
@aabeta
👍16🔥3