Что за компания?
Glean - быстрорастущая AI-компания из Кремниевой долины, создающая инфраструктуру для корпоративных AI-агентов. Компания управляется Арвиндом Джейном (экс-Google), а также со-основателями с успешным предпринимательским треком (Rubrik, оценка на IPO - $13.5 млрд). Глубокая экспертиза в AI/ML позволила создать превосходный продукт и привлечь лучших специалистов. Это платформа с уникальными технологиями поиска и оркестрации, которая позволяет бизнесу подключать AI к своим внутренним данным, приложениям и рабочим процессам - от Slack до Salesforce.
Почему это важно и акутально?
· Следующий рубеж в развитии Generative AI - бизнес приложения, с прогнозным рынком AI-агентов $47 млрд к 2030 году;
· Компании уже используют разные LLM - им нужны платформы-оркестраторы вроде Glean, чтобы объединять их и внедрять в бизнес-процессы;
· Снижение цен на LLM повышает маржинальность Glean, а появление новых моделей - расширяет возможности и спрос.
Что делает Glean уникальным?
· Glean–одна из 5 компаний в мире, которую OpenAI признает ключевым конкурентом
· 200+ корпоративных клиентов: Databricks, Canva, Reddit и др.;
· Уникальный граф знаний объединяет данные из всех облаков, on-prem и SaaS-сервисов;
· 93% сотрудников клиентов активно используют Glean, что делает его "дефолтной" AI-платформой внутри компаний;
· Более 100 готовых коннекторов, включая GitHub, Outlook, Figma, Jira etc
· Glean уже привлек $615M от лучших VC инвесторов, среди которых: DST Global, Altimeter, Sequoia, IVP, Sapphire Ventures, Coatue, ICONIQ, Craft Ventures, Lightspeed и многие другие
Условия сделки:
Стадия: поздняя
Cтруктура: реестровая сделка (покупка акций напрямую на каптейбле)
Ожидаемый выход: 2кв 2027 года
Доходность: ~49% годовых (с учетом 30% размытия)
Минимальная инвестиция: от $50,000
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
1👍8❤6🔥3
Утренний обзор - 07.05.2025
Динамика рынка в моменте (фьючерсы):
📈 S&P 500: +0.41% (5648 п.)
📈 Nasdaq: +0.46% (19967 п.)
📈 Dow Jones: +0.39% (41077 п.)
🌕 Золото: -1.42% ($3389)
⚫️ Нефть марки Brent: +1.32% ($62.83)
🇺🇸 US Treasuries 10 лет: +0.47% (4.318%/год.)
Фьючерсы на американские фондовые индексы торгуются с повышением. Вчера основные индексы завершили день в красной зоне: S&P 500 упал на 0.77%, Dow Jones - на 0.95%, а Nasdaq - на 0.87%. Инвесторы продолжали фиксировать прибыль после отскока, оценивать заголовки по тарифам, а также готовиться к объявлению итогов заседания ФРС. Фондовый рынок Азии демонстрирует преимущественно положительную динамику.
Министр финансов США Скотт Бессент, сообщил, что в данный момент ведутся переговоры с 17 из 18 торговых партнеров и намекнул на возможное «существенное снижение» пошлин на американские товары. Бессент также отметил, что в экономических данных США нет признаков рецессии, и предварительные оценки роста реального ВВП за первый квартал будут пересмотрены в сторону повышения.
Позже Дональд Трамп заявил, что «большое объявление» может состояться уже на этой неделе или в понедельник, но не стал раскрывать деталей. Он также добавил, что это объявление может быть связано «не обязательно» с торговлей.
После закрытия рынка фьючерсы на акции подросли на фоне официальных заявлениях, что представители США на этой неделе встретятся со своими китайскими коллегами в Швейцарии. Штаты обсудят деэскалацию торговой войны с КНР, однако речь о крупной сделке пока не идет, заявил Бессент. Минторг КНР согласился на переговоры, исходя из глобальных ожиданий и своих интересов.
Вчера 9 из 11 секторов S&P 500 завершили день со снижением. Худшую динамику показал сектор здравоохранения на назначении Винайя Прасада главой CDC. Чиновник выступает критиком вакцинации детей против COVID-19, а также ускоренного процесса одобрения препаратов в FDA. Следом шли чипмейкеры, промышленность, товары вторичной необходимости и технологии.
Сильный подъем показали коммунальные услуги на росте в Constellation Energy #CEG на новостях о заключении долгосрочной сделки по атомным мощностям. Также заметно лучше рынка торговались нефтегазовые компании из-за отскока сырьевых котировок.
Сегодня в центре внимания инвесторов окажется заседание ФРС. Ожидается сохранение ставки без изменений. При этом возможен более жесткий сигнал относительно будущего смягчения ДКП, учитывая пока устойчивые данные по занятости. Рынок теперь закладывает всё меньшее число снижений ставки в этом году. Вероятность сокращения в июне на текущий момент снизилась до 28% против 63% неделей ранее.
Публикация экономических данных сегодня:
• Итоги заседания ФРС
• Запасы сырой нефти в США
#обзор #рынок #утро
@aabeta
Динамика рынка в моменте (фьючерсы):
📈 S&P 500: +0.41% (5648 п.)
📈 Nasdaq: +0.46% (19967 п.)
📈 Dow Jones: +0.39% (41077 п.)
🌕 Золото: -1.42% ($3389)
⚫️ Нефть марки Brent: +1.32% ($62.83)
🇺🇸 US Treasuries 10 лет: +0.47% (4.318%/год.)
Фьючерсы на американские фондовые индексы торгуются с повышением. Вчера основные индексы завершили день в красной зоне: S&P 500 упал на 0.77%, Dow Jones - на 0.95%, а Nasdaq - на 0.87%. Инвесторы продолжали фиксировать прибыль после отскока, оценивать заголовки по тарифам, а также готовиться к объявлению итогов заседания ФРС. Фондовый рынок Азии демонстрирует преимущественно положительную динамику.
Министр финансов США Скотт Бессент, сообщил, что в данный момент ведутся переговоры с 17 из 18 торговых партнеров и намекнул на возможное «существенное снижение» пошлин на американские товары. Бессент также отметил, что в экономических данных США нет признаков рецессии, и предварительные оценки роста реального ВВП за первый квартал будут пересмотрены в сторону повышения.
Позже Дональд Трамп заявил, что «большое объявление» может состояться уже на этой неделе или в понедельник, но не стал раскрывать деталей. Он также добавил, что это объявление может быть связано «не обязательно» с торговлей.
После закрытия рынка фьючерсы на акции подросли на фоне официальных заявлениях, что представители США на этой неделе встретятся со своими китайскими коллегами в Швейцарии. Штаты обсудят деэскалацию торговой войны с КНР, однако речь о крупной сделке пока не идет, заявил Бессент. Минторг КНР согласился на переговоры, исходя из глобальных ожиданий и своих интересов.
«Хотя внешне всё выглядит обнадеживающе, ожидать значимых прорывов в торговых переговорах между США и Китаем пока рано, учитывая их сложность», - сказала Чару Чанана, главный инвестиционный стратег Saxo Markets в Сингапуре.
Вчера 9 из 11 секторов S&P 500 завершили день со снижением. Худшую динамику показал сектор здравоохранения на назначении Винайя Прасада главой CDC. Чиновник выступает критиком вакцинации детей против COVID-19, а также ускоренного процесса одобрения препаратов в FDA. Следом шли чипмейкеры, промышленность, товары вторичной необходимости и технологии.
Сильный подъем показали коммунальные услуги на росте в Constellation Energy #CEG на новостях о заключении долгосрочной сделки по атомным мощностям. Также заметно лучше рынка торговались нефтегазовые компании из-за отскока сырьевых котировок.
Сегодня в центре внимания инвесторов окажется заседание ФРС. Ожидается сохранение ставки без изменений. При этом возможен более жесткий сигнал относительно будущего смягчения ДКП, учитывая пока устойчивые данные по занятости. Рынок теперь закладывает всё меньшее число снижений ставки в этом году. Вероятность сокращения в июне на текущий момент снизилась до 28% против 63% неделей ранее.
«Если трейдеры надеются, что ФРС придёт на выручку миру и успокоит рост неопределённости в политике и экономике, демонстрируя откровенно мягкую позицию, им стоит подумать ещё раз», - заявил Тьерри Визман, глобальный стратег по валютам и ставкам в Macquarie.
Публикация экономических данных сегодня:
• Итоги заседания ФРС
• Запасы сырой нефти в США
#обзор #рынок #утро
@aabeta
👍12🔥3❤1
Shell – стоит ли покупать на фоне коррекции?
Недавно компания представила свои результаты за 1-й квартал, существенно превысив ожидания, несмотря на падения нефтяных котировок. Компания также дала позитивные комментарии по распределению капитала, тарифам и спросу. Рассмотрим отчет подробнее и определим, стоит ли подбирать.
✅ Shell #SHEL
🎯 Целевая цена - $93, потенциал роста +42%
Финансовые результаты
Операционная прибыль после уплаты налогов упала на 25% г/г, но выросла на 45% кв/кв и составила $6.1 млн. Это на 21% выше ожиданий аналитиков. Скорректированная чистая прибыль снизилась на 28% г/г и выросла на 52% кв/кв до $5.6 млн. Показатель оказался на 12% выше закладываемых рынком значений. Операционный денежный поток расширился на 10% кв/кв до $11.9 млрд.
Компания выделяет 45% операционного денежного потока на обратный выкуп акций. За квартал было выкуплено порядка $3.5 млрд. Годовой CAPEX по-прежнему составляет $21 млрд. Shell подчеркивает, что минимальный уровень капитальных затрат в кризисные периоды может быть сокращен до $18 млрд без ущерба для ключевых активов и будет направлен на дополнительные байбеки.
Руководство Shell уверено в готовности компании справляться с макроэкономической волатильностью. На фоне конкурентов ее выгодно выделяют точка безубыточности по дивидендам с ценой в $40 за баррель. При условии дивиденд+байбек точка безубыточности находится на уровне $50 за баррель. Как ожидается, без ухода цен ниже компания продолжит поддерживать доходность на уровне 10-12% в год (байбек+дивиденд). Это лучший профиль среди крупнейших аналогов.
Спрос и тарифы
По словам компании, пока что макроэкономическая неопределенность не ослабляет спрос. Shell оценивает спрос на нефть и нефтепродукты как «хорошо сбалансированный», а спрос на СПГ по-прежнему высок, так как Европа начинает пополнять запасы на фоне ограниченного нового предложения в 2025 году. Руководство Shell уверено, что в ближайшей перспективе влияние тарифов будет ограниченным и управляемым. В первую очередь это касается цепочки поставок, которой компания активно управляет.
Поглощение BP
Согласно последним сообщениям, Shell рассматривает поглощение крупного конкурента BP. Рыночная стоимость BP снизилась на 30% за год, делая её привлекательной целью. Также рассматриваются меньшие сделки. Слияние стало бы одним из крупнейших в отрасли: капитализация Shell - $197 млрд, BP - $74 млрд. Обе компании пока что официально не подтвердили заключение сделки.
На данный момент вероятность того, что Shell приобретет BP, остаётся низкой. Генеральный директор Shell, в недавнем интервью отмечал, что компания предпочитает байбеки и будет осторожна в отношении крупных приобретений, подчёркивая, что «планка высока» для подобных сделок. Он также подчеркнул необходимость «привести в порядок собственный дом» перед рассмотрением крупных слияний.
💎 По оценкам аналитиков, Brent будет в среднем торговаться по $60 и $56 за баррель в 2025 и 2026 годах. Основное давление на спрос окажет замедление глобальной экономики на фоне новой торговой войны. С точки зрения предложения на рынок теперь более активно выходит ОПЕК+ с увеличением производства. Существуют опасения, что альянс больше не будет контролировать цены, а действовать в интересах захвата доли на рынке у стран, не входящих в организацию, как происходило в периоды пандемии. Из-за этих факторов мы занимаем осторожный взгляд на нефтегазовые компании.
Считаем, что в среднесрочной перспективе в нефти продолжит сохраняться экстремальная волатильность и этим стоит пользоваться. При чрезмерных просадках, вероятно, будем покупать нефть и нефтегазовые компании, такие как Shell, с расчетом на короткие отскоки. Shell является одной из наиболее интересных в сфере, учитывая профиль отдачи капитала. В случае улучшения фундаментальных основ нефтяного рынка, Shell отлично подойдет и для более долгосрочных позиций.
#аналитика #акции
@aabeta
Недавно компания представила свои результаты за 1-й квартал, существенно превысив ожидания, несмотря на падения нефтяных котировок. Компания также дала позитивные комментарии по распределению капитала, тарифам и спросу. Рассмотрим отчет подробнее и определим, стоит ли подбирать.
✅ Shell #SHEL
🎯 Целевая цена - $93, потенциал роста +42%
Финансовые результаты
Операционная прибыль после уплаты налогов упала на 25% г/г, но выросла на 45% кв/кв и составила $6.1 млн. Это на 21% выше ожиданий аналитиков. Скорректированная чистая прибыль снизилась на 28% г/г и выросла на 52% кв/кв до $5.6 млн. Показатель оказался на 12% выше закладываемых рынком значений. Операционный денежный поток расширился на 10% кв/кв до $11.9 млрд.
Компания выделяет 45% операционного денежного потока на обратный выкуп акций. За квартал было выкуплено порядка $3.5 млрд. Годовой CAPEX по-прежнему составляет $21 млрд. Shell подчеркивает, что минимальный уровень капитальных затрат в кризисные периоды может быть сокращен до $18 млрд без ущерба для ключевых активов и будет направлен на дополнительные байбеки.
Руководство Shell уверено в готовности компании справляться с макроэкономической волатильностью. На фоне конкурентов ее выгодно выделяют точка безубыточности по дивидендам с ценой в $40 за баррель. При условии дивиденд+байбек точка безубыточности находится на уровне $50 за баррель. Как ожидается, без ухода цен ниже компания продолжит поддерживать доходность на уровне 10-12% в год (байбек+дивиденд). Это лучший профиль среди крупнейших аналогов.
Спрос и тарифы
По словам компании, пока что макроэкономическая неопределенность не ослабляет спрос. Shell оценивает спрос на нефть и нефтепродукты как «хорошо сбалансированный», а спрос на СПГ по-прежнему высок, так как Европа начинает пополнять запасы на фоне ограниченного нового предложения в 2025 году. Руководство Shell уверено, что в ближайшей перспективе влияние тарифов будет ограниченным и управляемым. В первую очередь это касается цепочки поставок, которой компания активно управляет.
Поглощение BP
Согласно последним сообщениям, Shell рассматривает поглощение крупного конкурента BP. Рыночная стоимость BP снизилась на 30% за год, делая её привлекательной целью. Также рассматриваются меньшие сделки. Слияние стало бы одним из крупнейших в отрасли: капитализация Shell - $197 млрд, BP - $74 млрд. Обе компании пока что официально не подтвердили заключение сделки.
На данный момент вероятность того, что Shell приобретет BP, остаётся низкой. Генеральный директор Shell, в недавнем интервью отмечал, что компания предпочитает байбеки и будет осторожна в отношении крупных приобретений, подчёркивая, что «планка высока» для подобных сделок. Он также подчеркнул необходимость «привести в порядок собственный дом» перед рассмотрением крупных слияний.
💎 По оценкам аналитиков, Brent будет в среднем торговаться по $60 и $56 за баррель в 2025 и 2026 годах. Основное давление на спрос окажет замедление глобальной экономики на фоне новой торговой войны. С точки зрения предложения на рынок теперь более активно выходит ОПЕК+ с увеличением производства. Существуют опасения, что альянс больше не будет контролировать цены, а действовать в интересах захвата доли на рынке у стран, не входящих в организацию, как происходило в периоды пандемии. Из-за этих факторов мы занимаем осторожный взгляд на нефтегазовые компании.
Считаем, что в среднесрочной перспективе в нефти продолжит сохраняться экстремальная волатильность и этим стоит пользоваться. При чрезмерных просадках, вероятно, будем покупать нефть и нефтегазовые компании, такие как Shell, с расчетом на короткие отскоки. Shell является одной из наиболее интересных в сфере, учитывая профиль отдачи капитала. В случае улучшения фундаментальных основ нефтяного рынка, Shell отлично подойдет и для более долгосрочных позиций.
#аналитика #акции
@aabeta
1❤10👍6
AbbVie - стоит ли формировать позиции на откате? Подробный разбор
💡 Мы присматриваемся к покупке AbbVie - одной из наиболее интересных идей в здравоохранении. Компания представила сильные результаты за 1-й квартал, которые укрепили нашу уверенность в истории. Откат от максимумов предоставляет хорошую точку для покупки. Обращаем внимание на результаты, риски и общий инвестиционный тезис.
✅ AbbVie #ABBV - одна из крупнейших биофармацевтических компаний. Основной фокус на сферы иммунологии, онкологии, неврологии, вирусологии и эстетической медицины.
🎯 Целевая цена - $240, потенциал роста +29%
Результаты за 1-й квартал
Выручка выросла на 8.4% г/г до $13.34 млрд, что превысило ожидания на $413 млн. Прибыль на акцию увеличилась на 6.5% до $2.46 - на $0.08 выше прогнозов. Продажи флагманов Skyrizi и Rinvoq вновь более чем перекрыли слабость в других сегментах.
• Skyrizi/Rinvoq. Продажи Skyrizi выросли на 70% до $3.4 млрд, превысив ожидания на $260 млн. Применяется при псориазе, а также псориатическом артрите, болезни Крона и др. Выручка от Rinvoq подросла на 57.2% до 1.7 млрд - на $130 млн лучше ожиданий. Препарат используется для различных артритов, атопическом дерматите, язвенном колите и др.
Оба препарата теперь занимают ведущую долю на своих рынках, благодаря высокой эффективности, удобству применения и быстрому росту в ключевых показаниях. На горизонте нескольких лет активный рост продолжится за счет расширения показаний, захвата доли у устаревших решений.
• Humira. Продажи бывшего бестселлера упали на 50% до $1.1 млрд - на $209 млн хуже прогнозов. Препарат теряет долю на рынке на фоне выхода биоаналогов, замены более эффективными Skyrizi/Rinvoq. Падение продаж ожидаемо, и по данному сегменту нет примечательных комментариев менеджмента.
• Эстетическая медицина. Продажи Botox и филлеров Juvederm упали на 11.7% до 1.1 млрд, что совпало с ожиданиями на фоне экономической неопределенности. Ожидается, что сегмент продолжит оставаться под давлением.
• Другие сегменты. В онкологии Imbruvica (рак крови, выручка - $738 млн) и Venclexta (лейкемия, $665 млн) уверенно держат позиции. Из новых решений позитивно выделяется Eliyahere (рак яичников, $179 млн).
В неврологии растут Vraylar (шизофрения, $765 млн) и Botox Therapeutic (мигрень, спастичность, $866 млн), формируя второе по значимости направление. В вирусологии Mavyret (гепатит C, $306 млн) остаётся стабильным активом.
Прогнозы и комментарии
Компания повысила прогноз по выручке в 2025 году на $700 млн до $59.7 млрд. $900 млн приходится на повышение ожиданий по Skyrizi и Rinvoq, продажи которых в совокупности составят $24.7 млрд. К 2027 году продажи могут достигнуть $34 млрд, оценивают в Wells Fargo.
Также повышены прогнозы по другим препаратам на $400 млн. Частично перекрывает новый прогноз пересмотр вниз по Humira на $500 млн и в эстетической медицине на $200 млн.
Комментарии AbbVie по поводу тарифов прозвучали обнадеживающе. Skyrizi, предназначенный для внутреннего рынка США, производится внутри страны. AbbVie подчеркнула, что у неё уже есть обширная производственная база в США и она намерена продолжать инвестировать в расширение. Компания не ожидает, что потенциальные тарифы окажут на нее более сильное негативное влияние, чем на конкурентов.
Пайплайн
В 2025 году ключевыми катализаторами для AbbVie станут клинические данные по Rinvoq и Skyrizi в новых показаниях. В онкологии ожидаются цифры по Venclexta (3 фаза) и новым ADC-препаратам Temab-A и ABBV-706 (1 фаза). В неврологии - фаза 2 по Botox Therapeutic при эссенциальном треморе.
💎 AbbVie остаётся одной из сильнейших историй в секторе здравоохранения с чёткой траекторией роста. Мощная динамика Skyrizi и Rinvoq, устойчивость других флагманов, отсутствие рисков LOE в ближайшие годы и минимальное влияние тарифов формируют фундамент для дальнейшего роста. На откате от максимумов бумаги выглядят особенно привлекательно для формирования позиции.
#инвестиционная_идея #акции #США
@aabeta
💡 Мы присматриваемся к покупке AbbVie - одной из наиболее интересных идей в здравоохранении. Компания представила сильные результаты за 1-й квартал, которые укрепили нашу уверенность в истории. Откат от максимумов предоставляет хорошую точку для покупки. Обращаем внимание на результаты, риски и общий инвестиционный тезис.
✅ AbbVie #ABBV - одна из крупнейших биофармацевтических компаний. Основной фокус на сферы иммунологии, онкологии, неврологии, вирусологии и эстетической медицины.
🎯 Целевая цена - $240, потенциал роста +29%
Результаты за 1-й квартал
Выручка выросла на 8.4% г/г до $13.34 млрд, что превысило ожидания на $413 млн. Прибыль на акцию увеличилась на 6.5% до $2.46 - на $0.08 выше прогнозов. Продажи флагманов Skyrizi и Rinvoq вновь более чем перекрыли слабость в других сегментах.
• Skyrizi/Rinvoq. Продажи Skyrizi выросли на 70% до $3.4 млрд, превысив ожидания на $260 млн. Применяется при псориазе, а также псориатическом артрите, болезни Крона и др. Выручка от Rinvoq подросла на 57.2% до 1.7 млрд - на $130 млн лучше ожиданий. Препарат используется для различных артритов, атопическом дерматите, язвенном колите и др.
Оба препарата теперь занимают ведущую долю на своих рынках, благодаря высокой эффективности, удобству применения и быстрому росту в ключевых показаниях. На горизонте нескольких лет активный рост продолжится за счет расширения показаний, захвата доли у устаревших решений.
• Humira. Продажи бывшего бестселлера упали на 50% до $1.1 млрд - на $209 млн хуже прогнозов. Препарат теряет долю на рынке на фоне выхода биоаналогов, замены более эффективными Skyrizi/Rinvoq. Падение продаж ожидаемо, и по данному сегменту нет примечательных комментариев менеджмента.
• Эстетическая медицина. Продажи Botox и филлеров Juvederm упали на 11.7% до 1.1 млрд, что совпало с ожиданиями на фоне экономической неопределенности. Ожидается, что сегмент продолжит оставаться под давлением.
• Другие сегменты. В онкологии Imbruvica (рак крови, выручка - $738 млн) и Venclexta (лейкемия, $665 млн) уверенно держат позиции. Из новых решений позитивно выделяется Eliyahere (рак яичников, $179 млн).
В неврологии растут Vraylar (шизофрения, $765 млн) и Botox Therapeutic (мигрень, спастичность, $866 млн), формируя второе по значимости направление. В вирусологии Mavyret (гепатит C, $306 млн) остаётся стабильным активом.
Прогнозы и комментарии
Компания повысила прогноз по выручке в 2025 году на $700 млн до $59.7 млрд. $900 млн приходится на повышение ожиданий по Skyrizi и Rinvoq, продажи которых в совокупности составят $24.7 млрд. К 2027 году продажи могут достигнуть $34 млрд, оценивают в Wells Fargo.
Также повышены прогнозы по другим препаратам на $400 млн. Частично перекрывает новый прогноз пересмотр вниз по Humira на $500 млн и в эстетической медицине на $200 млн.
Комментарии AbbVie по поводу тарифов прозвучали обнадеживающе. Skyrizi, предназначенный для внутреннего рынка США, производится внутри страны. AbbVie подчеркнула, что у неё уже есть обширная производственная база в США и она намерена продолжать инвестировать в расширение. Компания не ожидает, что потенциальные тарифы окажут на нее более сильное негативное влияние, чем на конкурентов.
Пайплайн
В 2025 году ключевыми катализаторами для AbbVie станут клинические данные по Rinvoq и Skyrizi в новых показаниях. В онкологии ожидаются цифры по Venclexta (3 фаза) и новым ADC-препаратам Temab-A и ABBV-706 (1 фаза). В неврологии - фаза 2 по Botox Therapeutic при эссенциальном треморе.
💎 AbbVie остаётся одной из сильнейших историй в секторе здравоохранения с чёткой траекторией роста. Мощная динамика Skyrizi и Rinvoq, устойчивость других флагманов, отсутствие рисков LOE в ближайшие годы и минимальное влияние тарифов формируют фундамент для дальнейшего роста. На откате от максимумов бумаги выглядят особенно привлекательно для формирования позиции.
#инвестиционная_идея #акции #США
@aabeta
👍10🔥5❤1
Утренний обзор - 08.05.2025
Динамика рынка в моменте (фьючерсы):
📈 S&P 500: +0.82% (5698 п.)
📈 Nasdaq: +1.15% (20189 п.)
📈 Dow Jones: +0.58% (41450 п.)
🌕 Золото: +0.39% ($3377)
⚫️ Нефть марки Brent: +0.84% ($61.43)
🇺🇸 US Treasuries 10 лет: +0.73% (4.3%/год.)
Фьючерсы на американские фондовые индексы торгуются в зеленой зоне. Вчера основные индексы завершили день с повышением: S&P 500 вырос на 0.43%, Dow Jones - на 0.70%, а Nasdaq - на 0.27%. Инвесторы оценивали массу заявлений по торговой войне, а также итоги заседания ФРС. Фондовый рынок Азии демонстрирует преимущественно положительную динамику.
ФРС оставила ставку без изменений и заявила, что пока может выжидать, оценивая развитие экономики. Председатель Пауэлл подчеркнул, что текущая политика находится «в хорошем положении», и повторил, что не видит оснований для немедленных действий. Пауэлл отметил, что убедительным сигналом станет устойчивый рост безработицы, подкрепленный другими признаками замедления.
Пока таких сигналов нет, поэтому ФРС продолжит наблюдать и не будет торопиться с изменением курса. Рынок свопов начал закладывать только три снижения ставки в 2025 году. Несколько недель назад оценка доходила до четырех сокращений. Однако доходности казначейских облигаций почти не отреагировали на заседание.
В торговой войне Трамп заявил, что не собирается снижать пошлины на китайские товары ради возобновления полноценных переговоров с Пекином, несмотря на скорую встречу делегаций в Швейцарии. Он отверг возможность отмены введенных 145% тарифов как условия для начала диалога, подчеркнув, что США ничего не теряют в торговле с Китаем. Трамп опроверг утверждения, что инициатива по переговорам исходила от США, несмотря на заявление КНР.
После закрытия рынка инвесторы позитивно отреагировали на анонс скорого заключения «большой торговой сделки» с «уважаемой страной», предположительно с Великобританией. Ожидается, что это будет рамочная договоренность, призванная запустить дальнейшие переговоры по снижению тарифов. Это станет первой сделкой в рамках попыток США смягчить последствия масштабных пошлин.
8 из 11 секторов S&P 500 завершили день с повышением. Лучшую динамику показали чипмейкеры. Катализатором выступила новость о том, что Трамп отменит правило Байдена по ограничениям на экспорт ИИ-чипов, вступающее в силу 15 мая, и готовит новую, упрощенную систему контроля. Это ослабит давление на страны вроде Малайзии и ОАЭ, но не Китая, и может поддержать производителей чипов, таких как Nvidia #NVDA.
Лидером падения стал сектор коммуникаций на резком снижении в Alphabet #GOOG на 7.5%. Вышла новость о том, что Apple рассматривает замену Google в Safari на ИИ-поиск от таких компаний, как Perplexity, OpenAI и Anthropic. Возможный отказ от $20 млрд контракта с Google встревожил инвесторов.
Сегодня в центре внимания останутся заголовки по торговой политике США. Также не прекращается сезон отчетности. Среди прочих свои результаты представят Shopify #SHOP, ConocoPhillips #COP, McKesson #MCK, Coinbase #COIN, Cheniere Energy #LNG, Monster Beverage #MNST, Sempra #SRE.
Публикация экономических данных сегодня:
• Число первичных заявок на пособия по безработице
#обзор #рынок #утро
@aabeta
Динамика рынка в моменте (фьючерсы):
📈 S&P 500: +0.82% (5698 п.)
📈 Nasdaq: +1.15% (20189 п.)
📈 Dow Jones: +0.58% (41450 п.)
🌕 Золото: +0.39% ($3377)
⚫️ Нефть марки Brent: +0.84% ($61.43)
🇺🇸 US Treasuries 10 лет: +0.73% (4.3%/год.)
Фьючерсы на американские фондовые индексы торгуются в зеленой зоне. Вчера основные индексы завершили день с повышением: S&P 500 вырос на 0.43%, Dow Jones - на 0.70%, а Nasdaq - на 0.27%. Инвесторы оценивали массу заявлений по торговой войне, а также итоги заседания ФРС. Фондовый рынок Азии демонстрирует преимущественно положительную динамику.
ФРС оставила ставку без изменений и заявила, что пока может выжидать, оценивая развитие экономики. Председатель Пауэлл подчеркнул, что текущая политика находится «в хорошем положении», и повторил, что не видит оснований для немедленных действий. Пауэлл отметил, что убедительным сигналом станет устойчивый рост безработицы, подкрепленный другими признаками замедления.
Пока таких сигналов нет, поэтому ФРС продолжит наблюдать и не будет торопиться с изменением курса. Рынок свопов начал закладывать только три снижения ставки в 2025 году. Несколько недель назад оценка доходила до четырех сокращений. Однако доходности казначейских облигаций почти не отреагировали на заседание.
«ФРС на самом деле не уверена, к чему в итоге приведут тарифы - и это важно - и когда они вступят в силу, также неясно, каковы будут последствия для роста по сравнению с инфляцией. Речь идёт не только о базовом сценарии, но и об управлении рисками: постараться не допустить ошибочного шага, чтобы иметь возможность эффективно реагировать по мере развития событий», - сказал бывший глава ФРБ Нью-Йорка Уильям Дадли.
В торговой войне Трамп заявил, что не собирается снижать пошлины на китайские товары ради возобновления полноценных переговоров с Пекином, несмотря на скорую встречу делегаций в Швейцарии. Он отверг возможность отмены введенных 145% тарифов как условия для начала диалога, подчеркнув, что США ничего не теряют в торговле с Китаем. Трамп опроверг утверждения, что инициатива по переговорам исходила от США, несмотря на заявление КНР.
После закрытия рынка инвесторы позитивно отреагировали на анонс скорого заключения «большой торговой сделки» с «уважаемой страной», предположительно с Великобританией. Ожидается, что это будет рамочная договоренность, призванная запустить дальнейшие переговоры по снижению тарифов. Это станет первой сделкой в рамках попыток США смягчить последствия масштабных пошлин.
8 из 11 секторов S&P 500 завершили день с повышением. Лучшую динамику показали чипмейкеры. Катализатором выступила новость о том, что Трамп отменит правило Байдена по ограничениям на экспорт ИИ-чипов, вступающее в силу 15 мая, и готовит новую, упрощенную систему контроля. Это ослабит давление на страны вроде Малайзии и ОАЭ, но не Китая, и может поддержать производителей чипов, таких как Nvidia #NVDA.
Лидером падения стал сектор коммуникаций на резком снижении в Alphabet #GOOG на 7.5%. Вышла новость о том, что Apple рассматривает замену Google в Safari на ИИ-поиск от таких компаний, как Perplexity, OpenAI и Anthropic. Возможный отказ от $20 млрд контракта с Google встревожил инвесторов.
Сегодня в центре внимания останутся заголовки по торговой политике США. Также не прекращается сезон отчетности. Среди прочих свои результаты представят Shopify #SHOP, ConocoPhillips #COP, McKesson #MCK, Coinbase #COIN, Cheniere Energy #LNG, Monster Beverage #MNST, Sempra #SRE.
Публикация экономических данных сегодня:
• Число первичных заявок на пособия по безработице
#обзор #рынок #утро
@aabeta
❤13👍6
Главные комментарии компаний по тарифам, потребителю и AI в этом сезоне
💡 Порядка 80% представителей S&P 500 уже представили свои отчетности за 1-й квартал. Результаты в основном превзошли ожидания, однако большинство компаний не стали пересматривать годовые прогнозы. Это связано с сохраняющейся неопределённостью вокруг состояния потребителей и тарифной политики. Рассмотрим комментарии, которые давали компании, подробнее. Также обратим внимание на роль ИИ - тренда, который поддерживал рынки продолжительное время.
Тарифы
Тема тарифов стала центральной: 89% компаний упомянули их в ходе звонков по итогам квартала. Некоторые (например, #EMN, #WST) указали на неопределенность, связанную с 90-дневной отсрочкой взаимных тарифов. Другие (#FE, #POOL) заверили инвесторов, что влияние на их бизнес будет минимальным. Для снижения последствий компании планируют использовать в основном две стратегии: изменение цепочек поставок (#GLW, #XEL, #OTIS) и перекладывание затрат на клиентов (#GE, #LII, #ALLE, #JBL, #IR).
Потребители
Во время публикации отчетности многие компании выразили обеспокоенность состоянием потребительского спроса. Ряд компаний (#EMN, #MKC, #LEN) отметил снижение потребительских настроений. Некоторые (#SYF, #USB, #EQR) пока не зафиксировали влияния на поведение покупателей, а другие (#AOS, #AZO) указали на ослабление покупательной способности.
Пересмотр годовых консенсус-прогнозов по прибыли также отражает опасения: оценки снизились на 8% для сектора товаров вторичной необходимости и на 4% - для сектора товаров первичной необходимости. Это больше, чем среднее понижение по S&P 500 на уровне 3%.
Искусственный интеллект
Комментарии компаний за первый квартал продолжают отражать энтузиазм в отношении ИИ. Некоторые отметили, что решения уже привел к ощутимому снижению затрат и росту производительности (#CHRW, #CTSH, #PFE, #LH). Однако доля компаний, упомянувших ИИ в своих отчетных звонках, немного снизилась по сравнению с предыдущим кварталом - с 48% до 44%.
Крупнейшие технологические компании (#GOOGL, #MSFT, #META) подтвердили уверенность в долгосрочных возможностях роста в сфере ИИ, о чём свидетельствуют значительные дополнительные капитальные вложения. За пределами бигтехов, также множество компаний сообщили о росте спроса и выручки от ИИ-продуктов и сервисов.
Рынок в моменте смешанно реагирует на подвижки в ИИ. С начала года группа акций компаний с выручкой от ИИ, например разработчики ПО, демонстрирует динамику, сопоставимую с равновзвешенным индексом S&P 500. В то же время, корзина инфраструктурных компаний отстала примерно на 2 п.п. Акции компаний, делающих ставку на долгосрочные приросты производительности благодаря ИИ, отстали от индекса на 3 п.п.
💎 Тарифы и состояние экономики являются крупнейшими факторами неопределенности для рынка акций, судя по комментариям компаний. Мы ожидаем, что постепенно неопределенность будет уходить по мере достижения соглашений по торговле и выхода «твердых» макроданных, начиная с середины мая. Пока инвесторы не удостоверяться, что ущерб тарифов не столь масштабный, рынок будет оставаться уязвимым к коррекции. На этом фоне мы будем удерживать повышенную долю кэша, но пользоваться волатильностью для совершения отдельных спекулятивных сделок. На среднесрочном горизонте продолжаем считать, что широкая географическая диверсификация в текущих условиях - один из лучших способов защитить портфель.
#аналитика #акции #США
@aabeta
💡 Порядка 80% представителей S&P 500 уже представили свои отчетности за 1-й квартал. Результаты в основном превзошли ожидания, однако большинство компаний не стали пересматривать годовые прогнозы. Это связано с сохраняющейся неопределённостью вокруг состояния потребителей и тарифной политики. Рассмотрим комментарии, которые давали компании, подробнее. Также обратим внимание на роль ИИ - тренда, который поддерживал рынки продолжительное время.
Тарифы
Тема тарифов стала центральной: 89% компаний упомянули их в ходе звонков по итогам квартала. Некоторые (например, #EMN, #WST) указали на неопределенность, связанную с 90-дневной отсрочкой взаимных тарифов. Другие (#FE, #POOL) заверили инвесторов, что влияние на их бизнес будет минимальным. Для снижения последствий компании планируют использовать в основном две стратегии: изменение цепочек поставок (#GLW, #XEL, #OTIS) и перекладывание затрат на клиентов (#GE, #LII, #ALLE, #JBL, #IR).
Потребители
Во время публикации отчетности многие компании выразили обеспокоенность состоянием потребительского спроса. Ряд компаний (#EMN, #MKC, #LEN) отметил снижение потребительских настроений. Некоторые (#SYF, #USB, #EQR) пока не зафиксировали влияния на поведение покупателей, а другие (#AOS, #AZO) указали на ослабление покупательной способности.
Пересмотр годовых консенсус-прогнозов по прибыли также отражает опасения: оценки снизились на 8% для сектора товаров вторичной необходимости и на 4% - для сектора товаров первичной необходимости. Это больше, чем среднее понижение по S&P 500 на уровне 3%.
Искусственный интеллект
Комментарии компаний за первый квартал продолжают отражать энтузиазм в отношении ИИ. Некоторые отметили, что решения уже привел к ощутимому снижению затрат и росту производительности (#CHRW, #CTSH, #PFE, #LH). Однако доля компаний, упомянувших ИИ в своих отчетных звонках, немного снизилась по сравнению с предыдущим кварталом - с 48% до 44%.
Крупнейшие технологические компании (#GOOGL, #MSFT, #META) подтвердили уверенность в долгосрочных возможностях роста в сфере ИИ, о чём свидетельствуют значительные дополнительные капитальные вложения. За пределами бигтехов, также множество компаний сообщили о росте спроса и выручки от ИИ-продуктов и сервисов.
Рынок в моменте смешанно реагирует на подвижки в ИИ. С начала года группа акций компаний с выручкой от ИИ, например разработчики ПО, демонстрирует динамику, сопоставимую с равновзвешенным индексом S&P 500. В то же время, корзина инфраструктурных компаний отстала примерно на 2 п.п. Акции компаний, делающих ставку на долгосрочные приросты производительности благодаря ИИ, отстали от индекса на 3 п.п.
💎 Тарифы и состояние экономики являются крупнейшими факторами неопределенности для рынка акций, судя по комментариям компаний. Мы ожидаем, что постепенно неопределенность будет уходить по мере достижения соглашений по торговле и выхода «твердых» макроданных, начиная с середины мая. Пока инвесторы не удостоверяться, что ущерб тарифов не столь масштабный, рынок будет оставаться уязвимым к коррекции. На этом фоне мы будем удерживать повышенную долю кэша, но пользоваться волатильностью для совершения отдельных спекулятивных сделок. На среднесрочном горизонте продолжаем считать, что широкая географическая диверсификация в текущих условиях - один из лучших способов защитить портфель.
#аналитика #акции #США
@aabeta
👍10❤9
В нашем еженедельном обзоре задаем ключевые вопросы, определяющие повестку на рынках:
🔹 Макроэкономика США: Данные по PMI и рынок труда оказались лучше ожиданий - долго ли продлится устойчивость?
🔹 Облигации: Стоит ли наращивать позиции в корпоративных облигациях?
🔹 Акции США: Рынок стабилен, но остаётся уязвим - когда инвесторы начнут закладывать в цену реальный эффект от тарифов?
🔹 Сезон отчётности: EPS растёт, но только четверть компаний повышает прогнозы - сигнализирует ли это о предстоящем ухудшении?
🔹 Apple и Amazon: Отчёты сильные, но риски издержек и снижения маржи сохраняются - смогут ли акции расти?
⬇️ Скачивайте отчёт по ссылке
🔹 Макроэкономика США: Данные по PMI и рынок труда оказались лучше ожиданий - долго ли продлится устойчивость?
🔹 Облигации: Стоит ли наращивать позиции в корпоративных облигациях?
🔹 Акции США: Рынок стабилен, но остаётся уязвим - когда инвесторы начнут закладывать в цену реальный эффект от тарифов?
🔹 Сезон отчётности: EPS растёт, но только четверть компаний повышает прогнозы - сигнализирует ли это о предстоящем ухудшении?
🔹 Apple и Amazon: Отчёты сильные, но риски издержек и снижения маржи сохраняются - смогут ли акции расти?
⬇️ Скачивайте отчёт по ссылке
👍7❤1
Утренний обзор - 09.05.2025
Динамика рынка в моменте (фьючерсы):
📈 S&P 500: +0.11% (5690 п.)
📈 Nasdaq: +0.20% (20188 п.)
📈 Dow Jones: +0.01% (41472 п.)
🌕 Золото: +0.47% ($3319)
⚫️ Нефть марки Brent: -0.02% ($63.15)
🇺🇸 US Treasuries 10 лет: -0.25% (4.369%/год.)
Фьючерсы на американские фондовые индексы торгуются с умеренным подъемом. Вчера основные индексы завершили день с повышением: S&P 500 вырос на 0.58%, Dow Jones - на 0.62%, а Nasdaq - на 1.07%. Инвесторы оценивали условия соглашения США с Великобританией по тарифам, а также комментарии относительно других стран. Фондовый рынок Азии торгуется разнонаправленно.
Президент Трамп объявил о предварительном торговом соглашении с Великобританией, которое сохраняет базовую ставку импортного тарифа на уровне 10%, но предусматривает снижение секторальных пошлин на автомобили, сталь и алюминий. Кроме того, соглашение, по-видимому, закладывает основу для льготного режима в отношении тарифов на фармацевтическую продукцию
Также предполагается снижение британских тарифов на ряд американских сельскохозяйственных товаров (например, говядину и этанол), а британские аэрокосмические комплектующие освобождаются от пошлин в США. В совокупности эти изменения, как ожидается, снизят эффективную тарифную ставку США менее чем на 0.1 п.п.
Трамп также занял гораздо более примирительный тон в отношении переговоров между США и Китаем, заявив: «Кто сделал первый звонок, кто нет - не важно. Китай очень хочет заключить сделку». Он также выразил оптимизм, добавив: «Думаю, нас ждет хороший уикенд с Китаем». При этом, Трамп во второй раз за неделю допустил возможность повторного введения более высоких тарифов, привязанных к отдельным странам.
Между тем, главный торговый переговорщик Японии Рёсэй Аказава заявил, что Япония и США договорились попытаться как можно скорее достичь соглашения, которое смогут объявить лидеры двух стран. По его словам, позиция Японии остаётся неизменной - страна продолжит добиваться пересмотра различных тарифных мер.
7 из 11 секторов S&P 500 завершили день в зеленой зоне. Лучшую динамику продемонстрировали циклические сферы: промышленность, материалы, нефтегазовые компании, товары вторичной необходимости, финансы. Также солидный подъем наблюдался в широком спектре технологических компаний.
Падение показали все классические защитные сферы: товары первичной необходимости, здравоохранение, коммунальные услуги. Также снижение прошло в недвижимости после резкого скачка в доходностях трежерис на ожиданиях более высокого экономического роста. Доходности 10-летних бумаг поднялись на 11 б.п. до 4.38% - максимума за три недели.
В центре внимания инвесторов находятся переговоры США с Китаем, которые пройдут в субботу и воскресенье. Согласно сообщения в СМИ со ссылками на осведомленные источники, Штаты поставили целью снизить тарифы ниже 60% в качестве первого шага - и считают, что Китай может быть готов на встречное сокращение. При положительном ходе переговоров эти меры могут быть реализованы уже на следующей неделе.
#обзор #рынок #утро
@aabeta
Динамика рынка в моменте (фьючерсы):
📈 S&P 500: +0.11% (5690 п.)
📈 Nasdaq: +0.20% (20188 п.)
📈 Dow Jones: +0.01% (41472 п.)
🌕 Золото: +0.47% ($3319)
⚫️ Нефть марки Brent: -0.02% ($63.15)
🇺🇸 US Treasuries 10 лет: -0.25% (4.369%/год.)
Фьючерсы на американские фондовые индексы торгуются с умеренным подъемом. Вчера основные индексы завершили день с повышением: S&P 500 вырос на 0.58%, Dow Jones - на 0.62%, а Nasdaq - на 1.07%. Инвесторы оценивали условия соглашения США с Великобританией по тарифам, а также комментарии относительно других стран. Фондовый рынок Азии торгуется разнонаправленно.
Президент Трамп объявил о предварительном торговом соглашении с Великобританией, которое сохраняет базовую ставку импортного тарифа на уровне 10%, но предусматривает снижение секторальных пошлин на автомобили, сталь и алюминий. Кроме того, соглашение, по-видимому, закладывает основу для льготного режима в отношении тарифов на фармацевтическую продукцию
Также предполагается снижение британских тарифов на ряд американских сельскохозяйственных товаров (например, говядину и этанол), а британские аэрокосмические комплектующие освобождаются от пошлин в США. В совокупности эти изменения, как ожидается, снизят эффективную тарифную ставку США менее чем на 0.1 п.п.
Трамп также занял гораздо более примирительный тон в отношении переговоров между США и Китаем, заявив: «Кто сделал первый звонок, кто нет - не важно. Китай очень хочет заключить сделку». Он также выразил оптимизм, добавив: «Думаю, нас ждет хороший уикенд с Китаем». При этом, Трамп во второй раз за неделю допустил возможность повторного введения более высоких тарифов, привязанных к отдельным странам.
Между тем, главный торговый переговорщик Японии Рёсэй Аказава заявил, что Япония и США договорились попытаться как можно скорее достичь соглашения, которое смогут объявить лидеры двух стран. По его словам, позиция Японии остаётся неизменной - страна продолжит добиваться пересмотра различных тарифных мер.
«Сейчас наблюдается больше оптимизма по поводу того, что часть резкого повышения тарифов может быть отменена. Но если этот оптимизм зашел так далеко, что люди начали верить в быстрое и простое решение в переговорах между Китаем и США, то это ожидание вполне может оказаться необоснованным», - заявил Марк Франклин, старший портфельный управляющий Manulife Investment Management.
7 из 11 секторов S&P 500 завершили день в зеленой зоне. Лучшую динамику продемонстрировали циклические сферы: промышленность, материалы, нефтегазовые компании, товары вторичной необходимости, финансы. Также солидный подъем наблюдался в широком спектре технологических компаний.
Падение показали все классические защитные сферы: товары первичной необходимости, здравоохранение, коммунальные услуги. Также снижение прошло в недвижимости после резкого скачка в доходностях трежерис на ожиданиях более высокого экономического роста. Доходности 10-летних бумаг поднялись на 11 б.п. до 4.38% - максимума за три недели.
«Тарифы снова задают курс. Мы наблюдаем рост аппетита к риску. Страх упустить выгодные соглашения ограничивает число продавцов», - заявил Луис Навелье, директор по инвестициям в Navellier & Associates.
В центре внимания инвесторов находятся переговоры США с Китаем, которые пройдут в субботу и воскресенье. Согласно сообщения в СМИ со ссылками на осведомленные источники, Штаты поставили целью снизить тарифы ниже 60% в качестве первого шага - и считают, что Китай может быть готов на встречное сокращение. При положительном ходе переговоров эти меры могут быть реализованы уже на следующей неделе.
#обзор #рынок #утро
@aabeta
👍10❤3
Обновление по рынку электроэнергии в США
💡 Мы продолжаем пристально следить за тенденциями в коммунальном секторе, который является крупнейшим бенефициаром ускорения роста потребления электроэнергии. Данные в этом году оказались воодушевляющими, что укрепило наш позитивный взгляд на сферу. Обращаем внимание на результаты, а также способы инвестиций в сектор.
Укрепление спроса
С начала года спрос на электроэнергию в США увеличился на 5.5% (или на 3.8%, если учитывать погодные факторы). Этот показатель значительно превышает средний годовой рост за последнее десятилетие, равный 0.6%. Вклад в увеличение спроса обеспечили все секторы экономики. Жилой сектор сыграл ключевую роль, обеспечив более половины прироста.
Разница между скорректированным на погоду спросом на электроэнергию и ростом ВВП улучшилась с -0.9 п.п. до +0.4 п.п. В среднем за десятилетие эта разница оставалась отрицательной (-1.9 п.п.). Однако важно отметить, что большую роль сыграли искажения в темпах роста экономики в 1-м квартале.
Рост производства и переход на ВИЭ
Рост спроса сопровождался сопоставимым увеличением генерации: выработка электроэнергии с начала года выросла на 5.5% г/г (без учета погодных факторов). На этом фоне продолжилось перераспределение в структуре генерации: доля возобновляемых источников и атомной энергии увеличилась, вытесняя тепловую генерацию.
По оценкам, в апреле 2025 года природный газ обеспечивал около 41-42% всей выработки, уголь - порядка 13%. В то же время доля атомной энергии выросла до ~21% (с ~18% годом ранее), что связано с сокращением объемов технического обслуживания реакторов. Солнечная генерация достигла ~7–8% благодаря увеличению установленных мощностей на 50% г/г в 2024 году, а ветер обеспечил ещё ~14–15%. Гидроэнергетика оставалась стабильной - около 5%.
💎 Мы считаем акции коммунального сектора и ВИЭ одними из наиболее интересных сфер для долгосрочных инвестиций. Как ожидается, среднегодовой темп роста энергопотребления в США составит 2.5% до 2030 года против околонулевого показателя в последнее десятилетие.
В моменте предпочитаем классические компании в сфере генерации, такие как American Electric #AEP и Southern #SO с малой долей ВИЭ. Более рисковую ставку также можно сделать через Quanta #PWR, предоставляющую инфраструктуру. Подробный обзор компании делали в публикации.
Также в наших вотчлистах присутствуют лидеры в «зеленой энергетике» - First Solar #FSLR и NextEra Energy #NEE. Однако сейчас по-прежнему сохраняется неопределенность относительно субсидий IRA, на которые сильно полагаются компании. Пока не появится больше информации о корректировках администрацией США, мы, скорее всего, не будем инвестировать в их акции, несмотря на уже достаточно дешевую оценку.
#аналитика #США
@aabeta
💡 Мы продолжаем пристально следить за тенденциями в коммунальном секторе, который является крупнейшим бенефициаром ускорения роста потребления электроэнергии. Данные в этом году оказались воодушевляющими, что укрепило наш позитивный взгляд на сферу. Обращаем внимание на результаты, а также способы инвестиций в сектор.
Укрепление спроса
С начала года спрос на электроэнергию в США увеличился на 5.5% (или на 3.8%, если учитывать погодные факторы). Этот показатель значительно превышает средний годовой рост за последнее десятилетие, равный 0.6%. Вклад в увеличение спроса обеспечили все секторы экономики. Жилой сектор сыграл ключевую роль, обеспечив более половины прироста.
Разница между скорректированным на погоду спросом на электроэнергию и ростом ВВП улучшилась с -0.9 п.п. до +0.4 п.п. В среднем за десятилетие эта разница оставалась отрицательной (-1.9 п.п.). Однако важно отметить, что большую роль сыграли искажения в темпах роста экономики в 1-м квартале.
Рост производства и переход на ВИЭ
Рост спроса сопровождался сопоставимым увеличением генерации: выработка электроэнергии с начала года выросла на 5.5% г/г (без учета погодных факторов). На этом фоне продолжилось перераспределение в структуре генерации: доля возобновляемых источников и атомной энергии увеличилась, вытесняя тепловую генерацию.
По оценкам, в апреле 2025 года природный газ обеспечивал около 41-42% всей выработки, уголь - порядка 13%. В то же время доля атомной энергии выросла до ~21% (с ~18% годом ранее), что связано с сокращением объемов технического обслуживания реакторов. Солнечная генерация достигла ~7–8% благодаря увеличению установленных мощностей на 50% г/г в 2024 году, а ветер обеспечил ещё ~14–15%. Гидроэнергетика оставалась стабильной - около 5%.
💎 Мы считаем акции коммунального сектора и ВИЭ одними из наиболее интересных сфер для долгосрочных инвестиций. Как ожидается, среднегодовой темп роста энергопотребления в США составит 2.5% до 2030 года против околонулевого показателя в последнее десятилетие.
В моменте предпочитаем классические компании в сфере генерации, такие как American Electric #AEP и Southern #SO с малой долей ВИЭ. Более рисковую ставку также можно сделать через Quanta #PWR, предоставляющую инфраструктуру. Подробный обзор компании делали в публикации.
Также в наших вотчлистах присутствуют лидеры в «зеленой энергетике» - First Solar #FSLR и NextEra Energy #NEE. Однако сейчас по-прежнему сохраняется неопределенность относительно субсидий IRA, на которые сильно полагаются компании. Пока не появится больше информации о корректировках администрацией США, мы, скорее всего, не будем инвестировать в их акции, несмотря на уже достаточно дешевую оценку.
#аналитика #США
@aabeta
👍13❤3
Тарифный удар: насколько инфляция ускорится в США?
💡 До недавнего времени ситуация с инфляцией в США была стабильной. Рынок труда пребывал в балансе, заработные платы вернулись к уровню роста +2%, а сама инфляция – замедлилась. Влияние новых тарифов снова может подстегнуть рост инфляции. Сегодня постараемся разобраться, насколько сильно вырастут цены и как это отразится на экономике.
Оценка роста цен
По нейтральной оценке аналитиков Goldman Sachs, при прочих равных условиях повышение эффективной тарифной ставки на 1 п.п. увеличивает базовый индекс потребительских цен (core PCE) на 0.1%. При ожидаемом росте тарифов на 15 п.п., влияние составит +1.5 п.п. к инфляции.
Однако в текущих условиях реальный эффект, скорее всего, будет выше. Дополнительный инфляционный эффект связан с двумя особенностями. Во-первых, доллар ослаб, что усилило рост цен на импорт. Во-вторых, экстремально высокие тарифы на китайские товары (до 145% против ~10% на продукцию из других стран) вынуждают импортеров переключаться на поставщиков с более высокими издержками, но с более низкими пошлинами. Это все равно приводит к росту цен в США, который не отражается напрямую в эффективной тарифной ставке, но оказывает дополнительное давление на инфляцию.
В результате общий эффект на инфляцию превысит нейтральную оценку: прогнозируется ускорение роста Core PCE на дополнительные 2.25 п.п. с учётом всех каналов влияния - тарифов, ослабления доллара и перераспределения торговли.
Сколько заплатит потребитель?
Обычно около 70% стоимости тарифов на потребительские и промежуточные товары перекладываются на домохозяйства. Оставшиеся 30% ложатся на плечи иностранных поставщиков и американских ритейлеров. При минимальном переносе затрат (30%) эффект на инфляцию составит 1.25 п.п., а при максимальном (100%) - до 3 п.п. Опрос Richmond Fed показал, что около половины компаний планируют полностью переложить рост затрат на потребителей. Ситуация предполагает дополнительный риск.
Наибольшее влияние тарифов ожидается в категориях с высокой долей импорта - электронике и одежде, где на импорт приходится до 40% потребления. В этих сегментах ожидается рост эффективных тарифных ставок на 20–30 п.п., что, ускорит инфляцию по этим категориям с 0.4% в марте до 6.3% в декабре 2025 года, считают аналитики. Высокая инфляция сохранится и в 2026 году из-за продолжающегося роста затрат.
Тайминг
На текущий момент тарифы пока не оказали существенного влияния на официальную инфляцию. В прошлую торговую войну наибольший рост цен происходил в течение 2-4 месяцев после введения пошлин. В новой войне эффект от импорта, скорее всего, распределится на 3 месяца, а от промежуточных товаров - на год. Замещение поставщиков проявляется в ценах с аналогичным лагом.
Итог
На фоне тарифов Goldman Sachs ожидает, что средний месячный core PCE ускорится до 0.36% м/м в период с мая по август (против околонулевого показателя сейчас), а годовая инфляция достигнет 3.8% к декабрю 2025 года. В 2026 году показатель останется выше целевого уровня ФРС - 2.7%, несмотря на общее замедление экономики.
💎 Важно отметить, что все оценки основаны на прогнозе того, что тарифные ставки существенно не будут снижены. Вероятно, конечный итог будет меньше, чем закладывают аналитики. Прогресс по сделкам существенно ускорился в последние дни.
Тем не менее часть пошлин все равно остается и это продолжит держать ценовое давление на высоком уровне, что заставит ФРС подходить осторожно к сокращению ставки. На этом фоне мы рассчитываем, что центральный банк будет занимать твердую позицию достаточно продолжительное время, и сильной поддержки (без сценариев рецессии) ждать не стоит.
#аналитика #США
@aabeta
💡 До недавнего времени ситуация с инфляцией в США была стабильной. Рынок труда пребывал в балансе, заработные платы вернулись к уровню роста +2%, а сама инфляция – замедлилась. Влияние новых тарифов снова может подстегнуть рост инфляции. Сегодня постараемся разобраться, насколько сильно вырастут цены и как это отразится на экономике.
Оценка роста цен
По нейтральной оценке аналитиков Goldman Sachs, при прочих равных условиях повышение эффективной тарифной ставки на 1 п.п. увеличивает базовый индекс потребительских цен (core PCE) на 0.1%. При ожидаемом росте тарифов на 15 п.п., влияние составит +1.5 п.п. к инфляции.
Однако в текущих условиях реальный эффект, скорее всего, будет выше. Дополнительный инфляционный эффект связан с двумя особенностями. Во-первых, доллар ослаб, что усилило рост цен на импорт. Во-вторых, экстремально высокие тарифы на китайские товары (до 145% против ~10% на продукцию из других стран) вынуждают импортеров переключаться на поставщиков с более высокими издержками, но с более низкими пошлинами. Это все равно приводит к росту цен в США, который не отражается напрямую в эффективной тарифной ставке, но оказывает дополнительное давление на инфляцию.
В результате общий эффект на инфляцию превысит нейтральную оценку: прогнозируется ускорение роста Core PCE на дополнительные 2.25 п.п. с учётом всех каналов влияния - тарифов, ослабления доллара и перераспределения торговли.
Сколько заплатит потребитель?
Обычно около 70% стоимости тарифов на потребительские и промежуточные товары перекладываются на домохозяйства. Оставшиеся 30% ложатся на плечи иностранных поставщиков и американских ритейлеров. При минимальном переносе затрат (30%) эффект на инфляцию составит 1.25 п.п., а при максимальном (100%) - до 3 п.п. Опрос Richmond Fed показал, что около половины компаний планируют полностью переложить рост затрат на потребителей. Ситуация предполагает дополнительный риск.
Наибольшее влияние тарифов ожидается в категориях с высокой долей импорта - электронике и одежде, где на импорт приходится до 40% потребления. В этих сегментах ожидается рост эффективных тарифных ставок на 20–30 п.п., что, ускорит инфляцию по этим категориям с 0.4% в марте до 6.3% в декабре 2025 года, считают аналитики. Высокая инфляция сохранится и в 2026 году из-за продолжающегося роста затрат.
Тайминг
На текущий момент тарифы пока не оказали существенного влияния на официальную инфляцию. В прошлую торговую войну наибольший рост цен происходил в течение 2-4 месяцев после введения пошлин. В новой войне эффект от импорта, скорее всего, распределится на 3 месяца, а от промежуточных товаров - на год. Замещение поставщиков проявляется в ценах с аналогичным лагом.
Итог
На фоне тарифов Goldman Sachs ожидает, что средний месячный core PCE ускорится до 0.36% м/м в период с мая по август (против околонулевого показателя сейчас), а годовая инфляция достигнет 3.8% к декабрю 2025 года. В 2026 году показатель останется выше целевого уровня ФРС - 2.7%, несмотря на общее замедление экономики.
💎 Важно отметить, что все оценки основаны на прогнозе того, что тарифные ставки существенно не будут снижены. Вероятно, конечный итог будет меньше, чем закладывают аналитики. Прогресс по сделкам существенно ускорился в последние дни.
Тем не менее часть пошлин все равно остается и это продолжит держать ценовое давление на высоком уровне, что заставит ФРС подходить осторожно к сокращению ставки. На этом фоне мы рассчитываем, что центральный банк будет занимать твердую позицию достаточно продолжительное время, и сильной поддержки (без сценариев рецессии) ждать не стоит.
#аналитика #США
@aabeta
👍16
Оборонительная стратегия через Min Vol Factor
💡 Распродажа в апреле привела к резкому всплеску волатильности. Хотя почти все потери были отыграны, мы не ожидаем устойчивого снижения волатильности в условиях, когда рынок продолжает реагировать преимущественно на заголовки новостей. Повышенная волатильность, как правило, приводит к снижению доходности с учетом риска. Инвесторам - особенно с коротким инвестиционным горизонтом или низкой склонностью к риску - стоит обратить внимание на стратегии, ориентированные на акции с низкой волатильностью (min volatility factor).
Такие бумаги, как правило, ведут себя более устойчиво в периоды рыночной неопределённости. Исторически акции показывали асимметричную динамику: они в большей степени участвовали в росте рынка и в меньшей - в его снижении. Благодаря этому портфели с упором на «тихие» акции показывали доходность, сопоставимую с общей рыночной, но при меньших просадках.
В условиях слабого экономического роста и высокой инфляции подобные стратегии нередко обгоняли как широкий рынок, так и другие стилевые группы. Например, в период стагфляции 1970-1980-x годов группа акций низкой волатильности показывала среднегодовой рост на 13.84%. Акции моментума росли на 10.5%, стоимости - на 7.6%, малой капитализации - на 4.3%, а качественные бумаги - всего на 2%. Широкий рынок в период стагфляции демонстрировал среднегодовой рост всего в 3%.
✅ iShares MSCI USA Min Vol Factor ETF #USMV
Экспозицию на тему можно взять через отдельный ETF #USMV, инвестирующий в бумаги с низкой волатильностью. Фонд достаточно популярен с активами в $23 млрд. C 19 февраля - абсолютного максимума по широкому рынку, S&P 500 снизился на 7.5%. В то же время, #USMV снизился всего на 1.3%.
#аналитика #акции #США
@aabeta
💡 Распродажа в апреле привела к резкому всплеску волатильности. Хотя почти все потери были отыграны, мы не ожидаем устойчивого снижения волатильности в условиях, когда рынок продолжает реагировать преимущественно на заголовки новостей. Повышенная волатильность, как правило, приводит к снижению доходности с учетом риска. Инвесторам - особенно с коротким инвестиционным горизонтом или низкой склонностью к риску - стоит обратить внимание на стратегии, ориентированные на акции с низкой волатильностью (min volatility factor).
Такие бумаги, как правило, ведут себя более устойчиво в периоды рыночной неопределённости. Исторически акции показывали асимметричную динамику: они в большей степени участвовали в росте рынка и в меньшей - в его снижении. Благодаря этому портфели с упором на «тихие» акции показывали доходность, сопоставимую с общей рыночной, но при меньших просадках.
В условиях слабого экономического роста и высокой инфляции подобные стратегии нередко обгоняли как широкий рынок, так и другие стилевые группы. Например, в период стагфляции 1970-1980-x годов группа акций низкой волатильности показывала среднегодовой рост на 13.84%. Акции моментума росли на 10.5%, стоимости - на 7.6%, малой капитализации - на 4.3%, а качественные бумаги - всего на 2%. Широкий рынок в период стагфляции демонстрировал среднегодовой рост всего в 3%.
✅ iShares MSCI USA Min Vol Factor ETF #USMV
Экспозицию на тему можно взять через отдельный ETF #USMV, инвестирующий в бумаги с низкой волатильностью. Фонд достаточно популярен с активами в $23 млрд. C 19 февраля - абсолютного максимума по широкому рынку, S&P 500 снизился на 7.5%. В то же время, #USMV снизился всего на 1.3%.
#аналитика #акции #США
@aabeta
👍8❤2
🤯 Дно или временная передышка — как реагировать инвестору?
С 9 апреля введены 90-дневные отсрочки по ряду взаимных пошлин — наблюдаем ослабление торгового давления, но оно еще слишком шаткое. Макроданные ухудшаются, а признаков разворота ситуации в плюс пока нет.
📣 На вебинаре 14 мая в 17:00 мск вместе с финансовыми аналитиками Abeta обсудим:
📍 Как долго будут продолжаться торговые переговоры?
📍Экономика США близка к рецессии?
📍 Почему мы усиливаем диверсификацию портфелей?
📍 Сможет ли ФРС обеспечить поддержку рынку?
📍 Почему трежерис в моменте привлекательней корпоративных облигаций?
Как интерпретировать ситуацию с затишьем и что делать инвестору — разберем самое важное на вебинаре:
📌Когда: 14 мая в 17:00
📲Зарегистрироваться
Стабильно: без шума и пустых советов. Только цифры, системный подход и реальные действия.
С 9 апреля введены 90-дневные отсрочки по ряду взаимных пошлин — наблюдаем ослабление торгового давления, но оно еще слишком шаткое. Макроданные ухудшаются, а признаков разворота ситуации в плюс пока нет.
📣 На вебинаре 14 мая в 17:00 мск вместе с финансовыми аналитиками Abeta обсудим:
📍 Как долго будут продолжаться торговые переговоры?
📍Экономика США близка к рецессии?
📍 Почему мы усиливаем диверсификацию портфелей?
📍 Сможет ли ФРС обеспечить поддержку рынку?
📍 Почему трежерис в моменте привлекательней корпоративных облигаций?
Как интерпретировать ситуацию с затишьем и что делать инвестору — разберем самое важное на вебинаре:
📌Когда: 14 мая в 17:00
📲Зарегистрироваться
Стабильно: без шума и пустых советов. Только цифры, системный подход и реальные действия.
⚡️Медь в 2025 на историческом максимуме: ловушка или шанс для инвестора?
Цена металла превысила $10 000 за тонну — впервые с 2022 года.
Кто-то называет это «началом суперцикла», кто-то — результатом тарифной лихорадки и искусственного дефицита.
Разбираемся в новом выпуске c основателями Abeta, что на самом деле происходит и как действовать инвестору:
▪️ Почему медь считается опережающим индикатором экономического роста
▪️ Как пошлины Трампа и скупка меди США искажает рыночную картину
▪️ Что будет с запасами меди в мире и причём тут Китай
▪️ Как меняется соотношение меди и золота — и что это может значить
▪️ Когда и как инвестировать в медь: фьючерсы, ETF, акции добывающих компаний
Смотрите видео на YouTube прямо сейчас или подпишитесь на наш youtube-канал, чтобы вернуться позже ⏱️
📩 Если вы не уверены, стоит ли добавлять сырьевые активы в ваш портфель или не знаете, как это сделать с учётом ваших задач, горизонта и допустимого риска — давайте обсудим на консультации.
👉Напишите в клиентский чат поддержки Abeta — мы ответим на вопросы и подсветим стратегии, который будут работать на ваши цели.
Цена металла превысила $10 000 за тонну — впервые с 2022 года.
Кто-то называет это «началом суперцикла», кто-то — результатом тарифной лихорадки и искусственного дефицита.
Разбираемся в новом выпуске c основателями Abeta, что на самом деле происходит и как действовать инвестору:
▪️ Почему медь считается опережающим индикатором экономического роста
▪️ Как пошлины Трампа и скупка меди США искажает рыночную картину
▪️ Что будет с запасами меди в мире и причём тут Китай
▪️ Как меняется соотношение меди и золота — и что это может значить
▪️ Когда и как инвестировать в медь: фьючерсы, ETF, акции добывающих компаний
Смотрите видео на YouTube прямо сейчас или подпишитесь на наш youtube-канал, чтобы вернуться позже ⏱️
📩 Если вы не уверены, стоит ли добавлять сырьевые активы в ваш портфель или не знаете, как это сделать с учётом ваших задач, горизонта и допустимого риска — давайте обсудим на консультации.
👉Напишите в клиентский чат поддержки Abeta — мы ответим на вопросы и подсветим стратегии, который будут работать на ваши цели.
YouTube
Медь в 2025: ловушка или шанс для инвестора?
Стоит ли инвестировать в медь после исторического роста — или это спекулятивный пузырь? Разбираемся в новом выпуске c основателями Abeta как действовать инвестору в условиях высокой неопределенности:
1️⃣ Почему медь считается опережающим индикатором экономического…
1️⃣ Почему медь считается опережающим индикатором экономического…
👍8❤6
Abeta - акции, облигации, аналитика pinned «🤯 Дно или временная передышка — как реагировать инвестору? С 9 апреля введены 90-дневные отсрочки по ряду взаимных пошлин — наблюдаем ослабление торгового давления, но оно еще слишком шаткое. Макроданные ухудшаются, а признаков разворота ситуации в плюс пока…»
Важные события недели - 12.05.2025
На рынках наблюдается улучшение настроений после сообщений о значительном прогрессе в торговых переговорах между США и Китаем. Штаты снизят пошлины на китайские товары со 145% до 30%, а Китай на американские товары - со 125% до 10%. Страны практически вернулись по тарифным ставкам к уровням до второго апреля.
Между тем, Дональд Трамп заявил, что подпишет указ, который установит потолок цен на рецептурные препараты в США: американцы не будут платить больше, чем пациенты в странах с самыми низкими ценами. Эта мера, по словам Трампа, может снизить цены на лекарства в США на 30-80%, сделав систему справедливее для американцев.
Торговая политика останется в центре внимания инвесторов на этой неделе. Помимо этого, будет опубликована макростатистика. По мнению экономистов Bloomberg, потребительская инфляция останется умеренной (Core CPI +0.3% м/м) из-за замедления спроса и трудностей у ритейлеров с перекладыванием роста цен на потребителей без риска резкого падения продаж. Согласно консенсус-прогнозу аналитиков, розничные продажи не должны показать роста (+0% м/м) против повышения на 1.5% м/м в марте.
Также продолжится сезон отчетности за 1-й квартал, однако количество компаний с результатами относительно небольшое.
⚠️ Макроэкономические данные:
13 мая:
• Индекс потребительских цен (CPI) (апрель)
15 мая:
• Индекс цен производителей (PPI) (апрель)
• Объём розничных продаж (апрель)
• Объем промышленного производства (апрель)
16 мая:
• Предварительные индексы настроений и инфляционных ожиданий потребителей от Мичиганского университета (май)
📰 Заметные отчетности:
12 мая - Simon Property #SPG, Fox Corp #FOXA
13 мая - JD.com #JD, Sea Limited #SE, CyberArk #CYBR, Under Armour #UAA
14 мая - Cisco #CSCO, Dynatrace #DT
15 мая - Walmart #WMT, Alibaba #BABA, Applied Materials #AMAT, Take-Two Interactive #TTWO
#США #неделя_впереди
@aabeta
На рынках наблюдается улучшение настроений после сообщений о значительном прогрессе в торговых переговорах между США и Китаем. Штаты снизят пошлины на китайские товары со 145% до 30%, а Китай на американские товары - со 125% до 10%. Страны практически вернулись по тарифным ставкам к уровням до второго апреля.
Между тем, Дональд Трамп заявил, что подпишет указ, который установит потолок цен на рецептурные препараты в США: американцы не будут платить больше, чем пациенты в странах с самыми низкими ценами. Эта мера, по словам Трампа, может снизить цены на лекарства в США на 30-80%, сделав систему справедливее для американцев.
Торговая политика останется в центре внимания инвесторов на этой неделе. Помимо этого, будет опубликована макростатистика. По мнению экономистов Bloomberg, потребительская инфляция останется умеренной (Core CPI +0.3% м/м) из-за замедления спроса и трудностей у ритейлеров с перекладыванием роста цен на потребителей без риска резкого падения продаж. Согласно консенсус-прогнозу аналитиков, розничные продажи не должны показать роста (+0% м/м) против повышения на 1.5% м/м в марте.
Также продолжится сезон отчетности за 1-й квартал, однако количество компаний с результатами относительно небольшое.
⚠️ Макроэкономические данные:
13 мая:
• Индекс потребительских цен (CPI) (апрель)
15 мая:
• Индекс цен производителей (PPI) (апрель)
• Объём розничных продаж (апрель)
• Объем промышленного производства (апрель)
16 мая:
• Предварительные индексы настроений и инфляционных ожиданий потребителей от Мичиганского университета (май)
📰 Заметные отчетности:
12 мая - Simon Property #SPG, Fox Corp #FOXA
13 мая - JD.com #JD, Sea Limited #SE, CyberArk #CYBR, Under Armour #UAA
14 мая - Cisco #CSCO, Dynatrace #DT
15 мая - Walmart #WMT, Alibaba #BABA, Applied Materials #AMAT, Take-Two Interactive #TTWO
#США #неделя_впереди
@aabeta
👍9❤1
Сможет ли AMD сохранить устойчивость после тарифов?
💡 Недавно компания предоставила отчет за 1-й квартал 2025 года. Большинство показателей превысили консенсус, несмотря на новые экспортные ограничения для Китая. Посмотрим, сможет ли AMD поддержать рост в условиях макроэкономических потрясений.
✅ AMD #AMD
🎯 Целевая цена - $120, потенциал роста +11%
Финансовые показатели
Общая выручка составила $7.44 млрд, с динамикой -3% кв/кв и +36% г/г — на 4% выше консенсуса. Прибыль на акцию составила $0.96 — на 2% выше прогноза. Валовая рентабельность составила 53.7%, на 0.3% ниже консенсуса против 51% в прошлом году. Компания прогнозирует падение маржи до 43% из-за списания запасов процессоров MI308 на $800 млн после введения новых экспортных ограничений в США.
Дата-центры продолжают приносить крупнейшие результаты среди всех сегментов деятельности компании. Выручка составила $3.67 млрд, упав на 5% кв/кв и увеличившись на 57% г/г. Несмотря на крупные корпоративные заказы и рост спроса на дата-центры в Китае, компания понизила прогноз по сегменту на 2025 год с $8 млрд до $6.5 млрд из-за влияния MI308.
AMD продолжает наращивать долю рынка благодаря успеху серверных CPU Turin, востребованных как облачными, так и корпоративными заказчиками. Согласно прогнозу, компания достигнет доли рынка 38–39% к концу года, что подкреплено сильной позицией нового поколения процессоров.
Выручка в клиентском сегменте составила $2.29 млрд, -1% кв/кв, +31% г/г. Основным драйвером роста стал спрос на рынках стационарных компьютеров и мобильных устройств. Учитывая эту динамику и диверсифицированный портфель предложений в сегменте ПК, компания скорее всего станет крупным бенефициаром растущего спроса на высококлассные ПК и мобильные процессоры Ryzen.
В гейминге выручка выросла на 15% по сравнению с прошлым кварталом до $647 млн, но упала на 30% г/г. Такой рост стал возможен благодаря высоким продажам игровых GPU Radeon.
Встроенные процессоры (Embedded) упали на 11% кв/кв и 3% г/г до $823 млн. AMD компенсировала слабые позиции на коммерческом и промышленном рынках за счет аэрокосмической, оборонной и тестовой отраслей. Компания прогнозирует постепенное восстановление со второго квартала.
Прогнозы
Прогноз AMD по выручке на второй квартал составил $7.4 млрд, -0.5% кв/кв и +27% г/г, выше консенсуса на $17 млн. EPS для второго квартала составит $0.49 на акцию. Прогноз основан на грядущем спаде в сегменте дата-центров из-за экспортных ограничений и списании инвентаря, которые должны компенсироваться ростом остальных сегментов. Руководство отметило несущественность влияния новых тарифов, так как не наблюдает падения спроса. AMD сохраняет позитивный импульс, несмотря на сложные сегменты, показывая устойчивый рост в ключевых направлениях.
💎 Компания показала неплохие результаты, сигнализирующие о сохранении высокого спроса на передовые чипы, что подтверждает сохранение тренда ИИ. Это также позитивный сигнал для других представителей сферы, которые пока не отчитались. Тем не менее мы имеем нейтральный взгляд на AMD, несмотря на достойные результаты и сильное падение котировок в прошлые месяцы. Предпочитаем корпорации с более высокими темпами роста и технологическим превосходством, такие как Nvidia и Broadcom. Акции AMD могут отставать от лидеров, пока не появится новый мощный катализатор для финансов, которого пока не наблюдается.
#аналитика #акции #США
@aabeta
💡 Недавно компания предоставила отчет за 1-й квартал 2025 года. Большинство показателей превысили консенсус, несмотря на новые экспортные ограничения для Китая. Посмотрим, сможет ли AMD поддержать рост в условиях макроэкономических потрясений.
✅ AMD #AMD
🎯 Целевая цена - $120, потенциал роста +11%
Финансовые показатели
Общая выручка составила $7.44 млрд, с динамикой -3% кв/кв и +36% г/г — на 4% выше консенсуса. Прибыль на акцию составила $0.96 — на 2% выше прогноза. Валовая рентабельность составила 53.7%, на 0.3% ниже консенсуса против 51% в прошлом году. Компания прогнозирует падение маржи до 43% из-за списания запасов процессоров MI308 на $800 млн после введения новых экспортных ограничений в США.
Дата-центры продолжают приносить крупнейшие результаты среди всех сегментов деятельности компании. Выручка составила $3.67 млрд, упав на 5% кв/кв и увеличившись на 57% г/г. Несмотря на крупные корпоративные заказы и рост спроса на дата-центры в Китае, компания понизила прогноз по сегменту на 2025 год с $8 млрд до $6.5 млрд из-за влияния MI308.
AMD продолжает наращивать долю рынка благодаря успеху серверных CPU Turin, востребованных как облачными, так и корпоративными заказчиками. Согласно прогнозу, компания достигнет доли рынка 38–39% к концу года, что подкреплено сильной позицией нового поколения процессоров.
Выручка в клиентском сегменте составила $2.29 млрд, -1% кв/кв, +31% г/г. Основным драйвером роста стал спрос на рынках стационарных компьютеров и мобильных устройств. Учитывая эту динамику и диверсифицированный портфель предложений в сегменте ПК, компания скорее всего станет крупным бенефициаром растущего спроса на высококлассные ПК и мобильные процессоры Ryzen.
В гейминге выручка выросла на 15% по сравнению с прошлым кварталом до $647 млн, но упала на 30% г/г. Такой рост стал возможен благодаря высоким продажам игровых GPU Radeon.
Встроенные процессоры (Embedded) упали на 11% кв/кв и 3% г/г до $823 млн. AMD компенсировала слабые позиции на коммерческом и промышленном рынках за счет аэрокосмической, оборонной и тестовой отраслей. Компания прогнозирует постепенное восстановление со второго квартала.
Прогнозы
Прогноз AMD по выручке на второй квартал составил $7.4 млрд, -0.5% кв/кв и +27% г/г, выше консенсуса на $17 млн. EPS для второго квартала составит $0.49 на акцию. Прогноз основан на грядущем спаде в сегменте дата-центров из-за экспортных ограничений и списании инвентаря, которые должны компенсироваться ростом остальных сегментов. Руководство отметило несущественность влияния новых тарифов, так как не наблюдает падения спроса. AMD сохраняет позитивный импульс, несмотря на сложные сегменты, показывая устойчивый рост в ключевых направлениях.
💎 Компания показала неплохие результаты, сигнализирующие о сохранении высокого спроса на передовые чипы, что подтверждает сохранение тренда ИИ. Это также позитивный сигнал для других представителей сферы, которые пока не отчитались. Тем не менее мы имеем нейтральный взгляд на AMD, несмотря на достойные результаты и сильное падение котировок в прошлые месяцы. Предпочитаем корпорации с более высокими темпами роста и технологическим превосходством, такие как Nvidia и Broadcom. Акции AMD могут отставать от лидеров, пока не появится новый мощный катализатор для финансов, которого пока не наблюдается.
#аналитика #акции #США
@aabeta
👍12❤3
Утренний обзор - 13.05.2025
Динамика рынка в моменте (фьючерсы):
📉 S&P 500: -0.33% (5845 п.)
📉 Nasdaq: -0.43% (20859 п.)
📉 Dow Jones: -0.23% (42401 п.)
🌕 Золото: +0.37% ($3248)
⚫️ Нефть марки Brent: -0.43% ($64.67)
🇺🇸 US Treasuries 10 лет: -0.45% (4.453%/год.)
Фьючерсы на американские фондовые индексы торгуются в красной зоне. Вчера основные индексы завершили день с резким ростом: S&P 500 вырос на 3.26%, Dow Jones - на 2.81%, а Nasdaq - на 4.35%. Инвесторы позитивно отреагировали на заключение торгового соглашения США с Китаем. Фондовый рынок Азии торгуется преимущественно с повышением.
Китайские пошлины упали с 145% до 30%, а американские - со 125% до 10% на период в 90 дней. Обе страны заявили, что не стремятся к разрыву экономических связей, что вселяет оптимизм относительно возможности заключения долгосрочной сделки. Тарифы времён «торговой войны 1.0» и секторные пошлины сохраняются.
Новость однозначно позитивна для всех глобальных рисковых активов. В то же время, инвесторы устремились продавать защитные активы, включая золото и казначейские облигации США. Доходности по 10-леткам выросли на 9 б.п. до 4.47% - максимума с 14 апреля.
10 из 11 секторов S&P 500 завершили день с повышением. Лучше рынка торговались товары вторичной необходимости, чипмейкеры и технологии. Выросли даже бумаги сферы здравоохранения, несмотря на угрозу снижения отпускных цен Трампом. Его новый указ предусматривает шестимесячный период для переговоров между компаниями и правительством. Закон также может столкнуться с существенными юридическими препятствиями. Значительно хуже рынка торговались защитные товары первичной необходимости, чувствительный к ставкам сектор недвижимости. В минусе закрылись коммунальные услуги.
По оценкам JPMorgan, эффективная тарифная ставка США теперь находится на уровне 14.4%, что все еще является многолетним максимумом и может замедлить темпы роста ВВП в этом году на 1.6 п.п. По мнению Мэтта Мэйли из Miller Tabak, новость о торговом соглашении между США и Китаем, безусловно, позитивна для фондового рынка. Однако теперь главный вопрос в том, будет ли этого достаточно, чтобы развернуть рост корпоративной прибыли вверх в существенной степени.
Сегодня в центре внимания инвесторов окажутся данные по потребительской инфляции за апрель, которые могут частично показать эффект введения тарифов. Также выйдут данные по сентименту малого бизнеса - наиболее чувствительного к изменению экономики сегмента.
Публикация экономических данных сегодня:
• Индекс делового оптимизма малого бизнеса NFIB (апрель)
• Индекс потребительских цен (CPI) (апрель)
#обзор #рынок #утро
@aabeta
Динамика рынка в моменте (фьючерсы):
📉 S&P 500: -0.33% (5845 п.)
📉 Nasdaq: -0.43% (20859 п.)
📉 Dow Jones: -0.23% (42401 п.)
🌕 Золото: +0.37% ($3248)
⚫️ Нефть марки Brent: -0.43% ($64.67)
🇺🇸 US Treasuries 10 лет: -0.45% (4.453%/год.)
Фьючерсы на американские фондовые индексы торгуются в красной зоне. Вчера основные индексы завершили день с резким ростом: S&P 500 вырос на 3.26%, Dow Jones - на 2.81%, а Nasdaq - на 4.35%. Инвесторы позитивно отреагировали на заключение торгового соглашения США с Китаем. Фондовый рынок Азии торгуется преимущественно с повышением.
Китайские пошлины упали с 145% до 30%, а американские - со 125% до 10% на период в 90 дней. Обе страны заявили, что не стремятся к разрыву экономических связей, что вселяет оптимизм относительно возможности заключения долгосрочной сделки. Тарифы времён «торговой войны 1.0» и секторные пошлины сохраняются.
Новость однозначно позитивна для всех глобальных рисковых активов. В то же время, инвесторы устремились продавать защитные активы, включая золото и казначейские облигации США. Доходности по 10-леткам выросли на 9 б.п. до 4.47% - максимума с 14 апреля.
«Никто не ожидал таких низких тарифов на Китай - это приятный сюрприз. Риск возврата тарифов к прежним уровням по окончании паузы сохраняется, но сам факт, что худшие сценарии пока исключены, - обнадеживает», - заявил Джефф Бухбиндер из LPL Financial.
10 из 11 секторов S&P 500 завершили день с повышением. Лучше рынка торговались товары вторичной необходимости, чипмейкеры и технологии. Выросли даже бумаги сферы здравоохранения, несмотря на угрозу снижения отпускных цен Трампом. Его новый указ предусматривает шестимесячный период для переговоров между компаниями и правительством. Закон также может столкнуться с существенными юридическими препятствиями. Значительно хуже рынка торговались защитные товары первичной необходимости, чувствительный к ставкам сектор недвижимости. В минусе закрылись коммунальные услуги.
По оценкам JPMorgan, эффективная тарифная ставка США теперь находится на уровне 14.4%, что все еще является многолетним максимумом и может замедлить темпы роста ВВП в этом году на 1.6 п.п. По мнению Мэтта Мэйли из Miller Tabak, новость о торговом соглашении между США и Китаем, безусловно, позитивна для фондового рынка. Однако теперь главный вопрос в том, будет ли этого достаточно, чтобы развернуть рост корпоративной прибыли вверх в существенной степени.
«Представьте, что это похоже на снятие торгового эмбарго - пусть и временное. Тарифы всё ещё остаются высокими, американцы, вероятно, продолжат ощущать давление высоких цен, и компании вряд ли будут менять свои стратегические решения сразу после этой сделки. Но торговля между США и Китаем может активизироваться, а это значит больше поставок и меньше пустых полок - по крайней мере, пока», - говорит Кэлли Кокс из Ritholtz Wealth Management.
Сегодня в центре внимания инвесторов окажутся данные по потребительской инфляции за апрель, которые могут частично показать эффект введения тарифов. Также выйдут данные по сентименту малого бизнеса - наиболее чувствительного к изменению экономики сегмента.
Публикация экономических данных сегодня:
• Индекс делового оптимизма малого бизнеса NFIB (апрель)
• Индекс потребительских цен (CPI) (апрель)
#обзор #рынок #утро
@aabeta
👍14❤5
Телеком: остров стабильности во время волатильности
💡 Телекоммуникационные компании традиционно демонстрируют стабильность в условиях рыночной нестабильности благодаря устойчивому спросу на их услуги. AT&T и T-Mobile выделяются как лидеры рынка, успешно адаптируясь к изменениям и сохраняя высокий потенциал роста. Считаем сектор одним из наиболее интересных в моменте, учитывая дешевую оценку относительно рынка. Обращаем внимание на последние отчетности и инвестиционный тезис.
✅ AT&T #T - одна из крупнейших телекоммуникационных компаний мира, предлагающая широкий спектр услуг для частных и корпоративных клиентов, включая беспроводную связь, широкополосный доступ и медиасервисы.
🎯 Целевая цена - $31, потенциал роста +15%
Выручка выросла на 2% г/г до $30.6 млрд, EBITDA – на 4% до $11.5 млрд, свободный денежный поток (FCF) - на 15% до $3.1 млрд. Все показатели превысили ожидания рынка.
Такой результат был обеспечен сильной операционной динамикой в основных сегментах. Компания продолжила уверенно наращивать абонентскую базу в беспроводной связи, несмотря на высокий уровень конкуренции, а также ускорила рост в широкополосном бизнесе - за счет расширения оптоволоконной сети и растущей популярности FWA-продукта Internet Air. Дополнительную поддержку показателям обеспечили улучшение маржи за счет контроля затрат и единовременные возвраты от поставщиков.
Впереди основными драйверами остаются расширение оптоволоконной сети и рост Internet Air, что позволяет усиливать позиции на фоне ослабления кабельных провайдеров. В мобильной связи AT&T выигрывает благодаря стратегии конвергенции (объединения мобильной и домашней связи) и новым клиентским предложениям, повышающим удержание и привлечение пользователей с высокой пожизненной ценностью (LTV).
Уверенное исполнение в этих направлениях создает потенциал для роста доли рынка и дальнейшего укрепления финансовых метрик. В 2025 году компания планирует направить $3 млрд на обратный выкуп акций (около 1.5% от рыночной капитализации в $196 млрд), а дивидендная доходность остаётся на уровне ~4.1%. Таким образом, совокупная отдача капитала для акционеров составляет порядка 5.6%.
✅ T-Mobile #TMUS - один из лидеров телекоммуникационной индустрии, специализирующийся на мобильной связи и инновационных решениях для частных и корпоративных клиентов.
🎯 Целевая цена - $285, потенциал роста +19%
Выручка выросла на 6.6% г/г до $20.9 млрд, скорректированная EBITDA - на 8.4% до $8.3 млрд, свободный денежный поток - на 31% до $4.4 млрд. Все метрики превзошли ожидания рынка.
Рост был обеспечен устойчивой операционной динамикой: компания привлекла 495 тыс. новых абонентов в сегменте контрактной мобильной связи и 424 тыс. - в сегменте фиксированного беспроводного интернета, несмотря на усиление конкуренции и рост оттока клиентов. При этом увеличились ключевые показатели выручки на одного пользователя - как за счет повышения тарифов, так и благодаря переходу клиентов на более дорогие тарифные планы.
Основные драйверы роста в 2025 году - это дальнейшее развитие услуг домашнего интернета, запуск собственной оптоволоконной сети, усиление позиций в малых и сельских населённых пунктах, а также расширение корпоративного сегмента. Компания выигрывает за счет конкурентных цен, повышения выручки на абонента и устойчивых темпов привлечения клиентов с высокой пожизненной ценностью (то есть ожидаемой выручкой от одного абонента за всё время пользования услугами).
T-Mobile активно возвращает капитал акционерам: в 2025 году планируется направить $10 млрд на обратный выкуп акций (около 3.7% от рыночной капитализации в ~$270 млрд), а также выплатить около $4.1 млрд дивидендов. В совокупности ожидаемая отдача капитала для акционеров превышает 5.2%, что делает компанию одной из самых привлекательных в секторе телекоммуникаций.
#инвестиционная_идея #акции #США
@aabeta
💡 Телекоммуникационные компании традиционно демонстрируют стабильность в условиях рыночной нестабильности благодаря устойчивому спросу на их услуги. AT&T и T-Mobile выделяются как лидеры рынка, успешно адаптируясь к изменениям и сохраняя высокий потенциал роста. Считаем сектор одним из наиболее интересных в моменте, учитывая дешевую оценку относительно рынка. Обращаем внимание на последние отчетности и инвестиционный тезис.
✅ AT&T #T - одна из крупнейших телекоммуникационных компаний мира, предлагающая широкий спектр услуг для частных и корпоративных клиентов, включая беспроводную связь, широкополосный доступ и медиасервисы.
🎯 Целевая цена - $31, потенциал роста +15%
Выручка выросла на 2% г/г до $30.6 млрд, EBITDA – на 4% до $11.5 млрд, свободный денежный поток (FCF) - на 15% до $3.1 млрд. Все показатели превысили ожидания рынка.
Такой результат был обеспечен сильной операционной динамикой в основных сегментах. Компания продолжила уверенно наращивать абонентскую базу в беспроводной связи, несмотря на высокий уровень конкуренции, а также ускорила рост в широкополосном бизнесе - за счет расширения оптоволоконной сети и растущей популярности FWA-продукта Internet Air. Дополнительную поддержку показателям обеспечили улучшение маржи за счет контроля затрат и единовременные возвраты от поставщиков.
Впереди основными драйверами остаются расширение оптоволоконной сети и рост Internet Air, что позволяет усиливать позиции на фоне ослабления кабельных провайдеров. В мобильной связи AT&T выигрывает благодаря стратегии конвергенции (объединения мобильной и домашней связи) и новым клиентским предложениям, повышающим удержание и привлечение пользователей с высокой пожизненной ценностью (LTV).
Уверенное исполнение в этих направлениях создает потенциал для роста доли рынка и дальнейшего укрепления финансовых метрик. В 2025 году компания планирует направить $3 млрд на обратный выкуп акций (около 1.5% от рыночной капитализации в $196 млрд), а дивидендная доходность остаётся на уровне ~4.1%. Таким образом, совокупная отдача капитала для акционеров составляет порядка 5.6%.
✅ T-Mobile #TMUS - один из лидеров телекоммуникационной индустрии, специализирующийся на мобильной связи и инновационных решениях для частных и корпоративных клиентов.
🎯 Целевая цена - $285, потенциал роста +19%
Выручка выросла на 6.6% г/г до $20.9 млрд, скорректированная EBITDA - на 8.4% до $8.3 млрд, свободный денежный поток - на 31% до $4.4 млрд. Все метрики превзошли ожидания рынка.
Рост был обеспечен устойчивой операционной динамикой: компания привлекла 495 тыс. новых абонентов в сегменте контрактной мобильной связи и 424 тыс. - в сегменте фиксированного беспроводного интернета, несмотря на усиление конкуренции и рост оттока клиентов. При этом увеличились ключевые показатели выручки на одного пользователя - как за счет повышения тарифов, так и благодаря переходу клиентов на более дорогие тарифные планы.
Основные драйверы роста в 2025 году - это дальнейшее развитие услуг домашнего интернета, запуск собственной оптоволоконной сети, усиление позиций в малых и сельских населённых пунктах, а также расширение корпоративного сегмента. Компания выигрывает за счет конкурентных цен, повышения выручки на абонента и устойчивых темпов привлечения клиентов с высокой пожизненной ценностью (то есть ожидаемой выручкой от одного абонента за всё время пользования услугами).
T-Mobile активно возвращает капитал акционерам: в 2025 году планируется направить $10 млрд на обратный выкуп акций (около 3.7% от рыночной капитализации в ~$270 млрд), а также выплатить около $4.1 млрд дивидендов. В совокупности ожидаемая отдача капитала для акционеров превышает 5.2%, что делает компанию одной из самых привлекательных в секторе телекоммуникаций.
#инвестиционная_идея #акции #США
@aabeta
👍16
Долгожданное обновление по IRA
💡 Республиканцы в Палате представителей представили проект налогового закона с поправками к Inflation Reduction Act (IRA), предлагающего значительные субсидии и налоговые кредиты для сферы возобновляемых источников энергии (ВИЭ). Изменения оказались менее жесткими, чем предполагали инвесторы. Принятие может снять «навес», который не давал расти компаниям из «зеленой» энергетики.
Поправки
1) Налоговый кредит 25D в размере 30% для домовладельцев на установку ВИЭ будет отменен для всех проектов, не введенных в эксплуатацию до конца 2025 года.
2) Кредит 48E начнет поэтапно сокращаться с 2029 года (с 80% до 0% в 2031 году). Это основной инвестиционный налоговый кредит в 30% для масштабных проектов в солнечной, ветровой энергетике и накоплении энергии. Ранее у него не было чёткой даты окончания.
3) Субсидии 45x за каждый произведенный в США солнечный модуль, инвертор, батарею и т.д. будут прекращены в конце 2031 года - на год раньше. При этом, с 2027 года не выплачиваются субсидии за компоненты, произведенные с участием иностранных субъектов обеспокоенности (FEOC) - например, китайских компаний.
4) 45Y - налоговый кредит, предоставляемый на протяжении 10 лет с момента начала строительства объекта генерирующей компанией. Теперь кредит привязан не к началу строительства, а к вводу в эксплуатацию. Объем будет поэтапно снижаться с 2029 года для стимулирования строительства. В 2032 году перестанет существовать для новых объектов.
5) Отменены: передача (продажа) налоговых кредитов, 45V - субсидии для «чистого» водорода, 45W - налоговые кредиты на покупку автомобилей на «чистой» энергии.
Сегодня состоится голосование по проекту в Комитете по путям и средствам Палаты представителей США. Результаты заседания будут иметь ключевое значение для дальнейшего продвижения законопроекта в Палате представителей. Отметим, что ускоренное сворачивание льгот должно начаться уже при следующей президентской администрации, а значит, сроки ещё могут измениться.
Эффект на компании
Инвесторы ожидали гораздо более негативного сценария - вплоть до немедленной отмены закона IRA, - однако предложенное поэтапное сокращение субсидий выглядит вполне умеренным, сдвигаясь всего на один-два года вперед по сравнению с текущими сроками.
Наибольшую выгоду получат компании с высокой долей выручки, зависящей от американского рынка: #RUN (более 95% выручки), #SHLS (95%), #FSLR (93%), #ARRY (70%). В сегменте частных домохозяйств, отмена 25D с 2026 года наиболее негативно отразится на #ENPH и #SEDG, поскольку их бизнес завязан на продажу солнечных установок за наличные и через кредиты.
💎 First Solar #FSLR остается нашим фаворитом в солнечной энергетике, учитывая выгодную завязку на коммунальный сектор. Широкую экспозицию также можно занять через фонд #TAN, который только начал восстанавливаться от минимумов 2020 года. Теперь с большим оптимизмом смотрим и на коммунальные компании с высокой завязкой на ВИЭ, например NextEra Energy #NEE, планы которых не попали под удар из-за отмены IRA.
#аналитика #акции #США
@aabeta
💡 Республиканцы в Палате представителей представили проект налогового закона с поправками к Inflation Reduction Act (IRA), предлагающего значительные субсидии и налоговые кредиты для сферы возобновляемых источников энергии (ВИЭ). Изменения оказались менее жесткими, чем предполагали инвесторы. Принятие может снять «навес», который не давал расти компаниям из «зеленой» энергетики.
Поправки
1) Налоговый кредит 25D в размере 30% для домовладельцев на установку ВИЭ будет отменен для всех проектов, не введенных в эксплуатацию до конца 2025 года.
2) Кредит 48E начнет поэтапно сокращаться с 2029 года (с 80% до 0% в 2031 году). Это основной инвестиционный налоговый кредит в 30% для масштабных проектов в солнечной, ветровой энергетике и накоплении энергии. Ранее у него не было чёткой даты окончания.
3) Субсидии 45x за каждый произведенный в США солнечный модуль, инвертор, батарею и т.д. будут прекращены в конце 2031 года - на год раньше. При этом, с 2027 года не выплачиваются субсидии за компоненты, произведенные с участием иностранных субъектов обеспокоенности (FEOC) - например, китайских компаний.
4) 45Y - налоговый кредит, предоставляемый на протяжении 10 лет с момента начала строительства объекта генерирующей компанией. Теперь кредит привязан не к началу строительства, а к вводу в эксплуатацию. Объем будет поэтапно снижаться с 2029 года для стимулирования строительства. В 2032 году перестанет существовать для новых объектов.
5) Отменены: передача (продажа) налоговых кредитов, 45V - субсидии для «чистого» водорода, 45W - налоговые кредиты на покупку автомобилей на «чистой» энергии.
Сегодня состоится голосование по проекту в Комитете по путям и средствам Палаты представителей США. Результаты заседания будут иметь ключевое значение для дальнейшего продвижения законопроекта в Палате представителей. Отметим, что ускоренное сворачивание льгот должно начаться уже при следующей президентской администрации, а значит, сроки ещё могут измениться.
Эффект на компании
Инвесторы ожидали гораздо более негативного сценария - вплоть до немедленной отмены закона IRA, - однако предложенное поэтапное сокращение субсидий выглядит вполне умеренным, сдвигаясь всего на один-два года вперед по сравнению с текущими сроками.
Наибольшую выгоду получат компании с высокой долей выручки, зависящей от американского рынка: #RUN (более 95% выручки), #SHLS (95%), #FSLR (93%), #ARRY (70%). В сегменте частных домохозяйств, отмена 25D с 2026 года наиболее негативно отразится на #ENPH и #SEDG, поскольку их бизнес завязан на продажу солнечных установок за наличные и через кредиты.
💎 First Solar #FSLR остается нашим фаворитом в солнечной энергетике, учитывая выгодную завязку на коммунальный сектор. Широкую экспозицию также можно занять через фонд #TAN, который только начал восстанавливаться от минимумов 2020 года. Теперь с большим оптимизмом смотрим и на коммунальные компании с высокой завязкой на ВИЭ, например NextEra Energy #NEE, планы которых не попали под удар из-за отмены IRA.
#аналитика #акции #США
@aabeta
👍15❤5
🔍 S&P 500 раллирует — что делать инвестору сейчас?
📉 Американский рынок восстановился на +20% за месяц после апрельских минимумов — рост впечатляющий, но крайне уязвимый. Индекс S&P 500 уже торгуется с forward P/E на уровне 21x — это выше 95% исторических значений за последние 20 лет.
Уже завтра, 14 мая в 17:00 МСК на бесплатном вебинаре вместе с финансовыми аналитиками обсудим:
✔️ Какие секторы американского рынка уже не дают upside, а где еще можно заходить?
✔️ Будет ли рецессия в США или «мягкая посадка» уже произошла?
✔️ Почему трежерис в моменте привлекательней корпоративных облигаций?
✔️ Насколько позитивно соглашение Китая и США?
✔️ Как мы перестраиваем свой портфель?
И главное — что делать вам прямо сейчас, чтобы увеличить доходность.
В Abeta Capital мы и сопровождаем капиталы клиентов, и инвестируем самостоятельно. И на вебинаре поделимся, какие действия предпринимаем сейчас мы.
🗓 Когда: 14 мая, 17:00 МСК
📲 Зарегистрироваться: по ссылке
📉 Американский рынок восстановился на +20% за месяц после апрельских минимумов — рост впечатляющий, но крайне уязвимый. Индекс S&P 500 уже торгуется с forward P/E на уровне 21x — это выше 95% исторических значений за последние 20 лет.
Уже завтра, 14 мая в 17:00 МСК на бесплатном вебинаре вместе с финансовыми аналитиками обсудим:
✔️ Какие секторы американского рынка уже не дают upside, а где еще можно заходить?
✔️ Будет ли рецессия в США или «мягкая посадка» уже произошла?
✔️ Почему трежерис в моменте привлекательней корпоративных облигаций?
✔️ Насколько позитивно соглашение Китая и США?
✔️ Как мы перестраиваем свой портфель?
И главное — что делать вам прямо сейчас, чтобы увеличить доходность.
В Abeta Capital мы и сопровождаем капиталы клиентов, и инвестируем самостоятельно. И на вебинаре поделимся, какие действия предпринимаем сейчас мы.
🗓 Когда: 14 мая, 17:00 МСК
📲 Зарегистрироваться: по ссылке
👍10❤1