Обновление по рынку электроэнергии в США
💡 Мы продолжаем пристально следить за тенденциями в коммунальном секторе, который является крупнейшим бенефициаром ускорения роста потребления электроэнергии. Данные в этом году оказались воодушевляющими, что укрепило наш позитивный взгляд на сферу. Обращаем внимание на результаты, а также способы инвестиций в сектор.
Укрепление спроса
С начала года спрос на электроэнергию в США увеличился на 5.5% (или на 3.8%, если учитывать погодные факторы). Этот показатель значительно превышает средний годовой рост за последнее десятилетие, равный 0.6%. Вклад в увеличение спроса обеспечили все секторы экономики. Жилой сектор сыграл ключевую роль, обеспечив более половины прироста.
Разница между скорректированным на погоду спросом на электроэнергию и ростом ВВП улучшилась с -0.9 п.п. до +0.4 п.п. В среднем за десятилетие эта разница оставалась отрицательной (-1.9 п.п.). Однако важно отметить, что большую роль сыграли искажения в темпах роста экономики в 1-м квартале.
Рост производства и переход на ВИЭ
Рост спроса сопровождался сопоставимым увеличением генерации: выработка электроэнергии с начала года выросла на 5.5% г/г (без учета погодных факторов). На этом фоне продолжилось перераспределение в структуре генерации: доля возобновляемых источников и атомной энергии увеличилась, вытесняя тепловую генерацию.
По оценкам, в апреле 2025 года природный газ обеспечивал около 41-42% всей выработки, уголь - порядка 13%. В то же время доля атомной энергии выросла до ~21% (с ~18% годом ранее), что связано с сокращением объемов технического обслуживания реакторов. Солнечная генерация достигла ~7–8% благодаря увеличению установленных мощностей на 50% г/г в 2024 году, а ветер обеспечил ещё ~14–15%. Гидроэнергетика оставалась стабильной - около 5%.
💎 Мы считаем акции коммунального сектора и ВИЭ одними из наиболее интересных сфер для долгосрочных инвестиций. Как ожидается, среднегодовой темп роста энергопотребления в США составит 2.5% до 2030 года против околонулевого показателя в последнее десятилетие.
В моменте предпочитаем классические компании в сфере генерации, такие как American Electric #AEP и Southern #SO с малой долей ВИЭ. Более рисковую ставку также можно сделать через Quanta #PWR, предоставляющую инфраструктуру. Подробный обзор компании делали в публикации.
Также в наших вотчлистах присутствуют лидеры в «зеленой энергетике» - First Solar #FSLR и NextEra Energy #NEE. Однако сейчас по-прежнему сохраняется неопределенность относительно субсидий IRA, на которые сильно полагаются компании. Пока не появится больше информации о корректировках администрацией США, мы, скорее всего, не будем инвестировать в их акции, несмотря на уже достаточно дешевую оценку.
#аналитика #США
@aabeta
💡 Мы продолжаем пристально следить за тенденциями в коммунальном секторе, который является крупнейшим бенефициаром ускорения роста потребления электроэнергии. Данные в этом году оказались воодушевляющими, что укрепило наш позитивный взгляд на сферу. Обращаем внимание на результаты, а также способы инвестиций в сектор.
Укрепление спроса
С начала года спрос на электроэнергию в США увеличился на 5.5% (или на 3.8%, если учитывать погодные факторы). Этот показатель значительно превышает средний годовой рост за последнее десятилетие, равный 0.6%. Вклад в увеличение спроса обеспечили все секторы экономики. Жилой сектор сыграл ключевую роль, обеспечив более половины прироста.
Разница между скорректированным на погоду спросом на электроэнергию и ростом ВВП улучшилась с -0.9 п.п. до +0.4 п.п. В среднем за десятилетие эта разница оставалась отрицательной (-1.9 п.п.). Однако важно отметить, что большую роль сыграли искажения в темпах роста экономики в 1-м квартале.
Рост производства и переход на ВИЭ
Рост спроса сопровождался сопоставимым увеличением генерации: выработка электроэнергии с начала года выросла на 5.5% г/г (без учета погодных факторов). На этом фоне продолжилось перераспределение в структуре генерации: доля возобновляемых источников и атомной энергии увеличилась, вытесняя тепловую генерацию.
По оценкам, в апреле 2025 года природный газ обеспечивал около 41-42% всей выработки, уголь - порядка 13%. В то же время доля атомной энергии выросла до ~21% (с ~18% годом ранее), что связано с сокращением объемов технического обслуживания реакторов. Солнечная генерация достигла ~7–8% благодаря увеличению установленных мощностей на 50% г/г в 2024 году, а ветер обеспечил ещё ~14–15%. Гидроэнергетика оставалась стабильной - около 5%.
💎 Мы считаем акции коммунального сектора и ВИЭ одними из наиболее интересных сфер для долгосрочных инвестиций. Как ожидается, среднегодовой темп роста энергопотребления в США составит 2.5% до 2030 года против околонулевого показателя в последнее десятилетие.
В моменте предпочитаем классические компании в сфере генерации, такие как American Electric #AEP и Southern #SO с малой долей ВИЭ. Более рисковую ставку также можно сделать через Quanta #PWR, предоставляющую инфраструктуру. Подробный обзор компании делали в публикации.
Также в наших вотчлистах присутствуют лидеры в «зеленой энергетике» - First Solar #FSLR и NextEra Energy #NEE. Однако сейчас по-прежнему сохраняется неопределенность относительно субсидий IRA, на которые сильно полагаются компании. Пока не появится больше информации о корректировках администрацией США, мы, скорее всего, не будем инвестировать в их акции, несмотря на уже достаточно дешевую оценку.
#аналитика #США
@aabeta
Тарифный удар: насколько инфляция ускорится в США?
💡 До недавнего времени ситуация с инфляцией в США была стабильной. Рынок труда пребывал в балансе, заработные платы вернулись к уровню роста +2%, а сама инфляция – замедлилась. Влияние новых тарифов снова может подстегнуть рост инфляции. Сегодня постараемся разобраться, насколько сильно вырастут цены и как это отразится на экономике.
Оценка роста цен
По нейтральной оценке аналитиков Goldman Sachs, при прочих равных условиях повышение эффективной тарифной ставки на 1 п.п. увеличивает базовый индекс потребительских цен (core PCE) на 0.1%. При ожидаемом росте тарифов на 15 п.п., влияние составит +1.5 п.п. к инфляции.
Однако в текущих условиях реальный эффект, скорее всего, будет выше. Дополнительный инфляционный эффект связан с двумя особенностями. Во-первых, доллар ослаб, что усилило рост цен на импорт. Во-вторых, экстремально высокие тарифы на китайские товары (до 145% против ~10% на продукцию из других стран) вынуждают импортеров переключаться на поставщиков с более высокими издержками, но с более низкими пошлинами. Это все равно приводит к росту цен в США, который не отражается напрямую в эффективной тарифной ставке, но оказывает дополнительное давление на инфляцию.
В результате общий эффект на инфляцию превысит нейтральную оценку: прогнозируется ускорение роста Core PCE на дополнительные 2.25 п.п. с учётом всех каналов влияния - тарифов, ослабления доллара и перераспределения торговли.
Сколько заплатит потребитель?
Обычно около 70% стоимости тарифов на потребительские и промежуточные товары перекладываются на домохозяйства. Оставшиеся 30% ложатся на плечи иностранных поставщиков и американских ритейлеров. При минимальном переносе затрат (30%) эффект на инфляцию составит 1.25 п.п., а при максимальном (100%) - до 3 п.п. Опрос Richmond Fed показал, что около половины компаний планируют полностью переложить рост затрат на потребителей. Ситуация предполагает дополнительный риск.
Наибольшее влияние тарифов ожидается в категориях с высокой долей импорта - электронике и одежде, где на импорт приходится до 40% потребления. В этих сегментах ожидается рост эффективных тарифных ставок на 20–30 п.п., что, ускорит инфляцию по этим категориям с 0.4% в марте до 6.3% в декабре 2025 года, считают аналитики. Высокая инфляция сохранится и в 2026 году из-за продолжающегося роста затрат.
Тайминг
На текущий момент тарифы пока не оказали существенного влияния на официальную инфляцию. В прошлую торговую войну наибольший рост цен происходил в течение 2-4 месяцев после введения пошлин. В новой войне эффект от импорта, скорее всего, распределится на 3 месяца, а от промежуточных товаров - на год. Замещение поставщиков проявляется в ценах с аналогичным лагом.
Итог
На фоне тарифов Goldman Sachs ожидает, что средний месячный core PCE ускорится до 0.36% м/м в период с мая по август (против околонулевого показателя сейчас), а годовая инфляция достигнет 3.8% к декабрю 2025 года. В 2026 году показатель останется выше целевого уровня ФРС - 2.7%, несмотря на общее замедление экономики.
💎 Важно отметить, что все оценки основаны на прогнозе того, что тарифные ставки существенно не будут снижены. Вероятно, конечный итог будет меньше, чем закладывают аналитики. Прогресс по сделкам существенно ускорился в последние дни.
Тем не менее часть пошлин все равно остается и это продолжит держать ценовое давление на высоком уровне, что заставит ФРС подходить осторожно к сокращению ставки. На этом фоне мы рассчитываем, что центральный банк будет занимать твердую позицию достаточно продолжительное время, и сильной поддержки (без сценариев рецессии) ждать не стоит.
#аналитика #США
@aabeta
💡 До недавнего времени ситуация с инфляцией в США была стабильной. Рынок труда пребывал в балансе, заработные платы вернулись к уровню роста +2%, а сама инфляция – замедлилась. Влияние новых тарифов снова может подстегнуть рост инфляции. Сегодня постараемся разобраться, насколько сильно вырастут цены и как это отразится на экономике.
Оценка роста цен
По нейтральной оценке аналитиков Goldman Sachs, при прочих равных условиях повышение эффективной тарифной ставки на 1 п.п. увеличивает базовый индекс потребительских цен (core PCE) на 0.1%. При ожидаемом росте тарифов на 15 п.п., влияние составит +1.5 п.п. к инфляции.
Однако в текущих условиях реальный эффект, скорее всего, будет выше. Дополнительный инфляционный эффект связан с двумя особенностями. Во-первых, доллар ослаб, что усилило рост цен на импорт. Во-вторых, экстремально высокие тарифы на китайские товары (до 145% против ~10% на продукцию из других стран) вынуждают импортеров переключаться на поставщиков с более высокими издержками, но с более низкими пошлинами. Это все равно приводит к росту цен в США, который не отражается напрямую в эффективной тарифной ставке, но оказывает дополнительное давление на инфляцию.
В результате общий эффект на инфляцию превысит нейтральную оценку: прогнозируется ускорение роста Core PCE на дополнительные 2.25 п.п. с учётом всех каналов влияния - тарифов, ослабления доллара и перераспределения торговли.
Сколько заплатит потребитель?
Обычно около 70% стоимости тарифов на потребительские и промежуточные товары перекладываются на домохозяйства. Оставшиеся 30% ложатся на плечи иностранных поставщиков и американских ритейлеров. При минимальном переносе затрат (30%) эффект на инфляцию составит 1.25 п.п., а при максимальном (100%) - до 3 п.п. Опрос Richmond Fed показал, что около половины компаний планируют полностью переложить рост затрат на потребителей. Ситуация предполагает дополнительный риск.
Наибольшее влияние тарифов ожидается в категориях с высокой долей импорта - электронике и одежде, где на импорт приходится до 40% потребления. В этих сегментах ожидается рост эффективных тарифных ставок на 20–30 п.п., что, ускорит инфляцию по этим категориям с 0.4% в марте до 6.3% в декабре 2025 года, считают аналитики. Высокая инфляция сохранится и в 2026 году из-за продолжающегося роста затрат.
Тайминг
На текущий момент тарифы пока не оказали существенного влияния на официальную инфляцию. В прошлую торговую войну наибольший рост цен происходил в течение 2-4 месяцев после введения пошлин. В новой войне эффект от импорта, скорее всего, распределится на 3 месяца, а от промежуточных товаров - на год. Замещение поставщиков проявляется в ценах с аналогичным лагом.
Итог
На фоне тарифов Goldman Sachs ожидает, что средний месячный core PCE ускорится до 0.36% м/м в период с мая по август (против околонулевого показателя сейчас), а годовая инфляция достигнет 3.8% к декабрю 2025 года. В 2026 году показатель останется выше целевого уровня ФРС - 2.7%, несмотря на общее замедление экономики.
💎 Важно отметить, что все оценки основаны на прогнозе того, что тарифные ставки существенно не будут снижены. Вероятно, конечный итог будет меньше, чем закладывают аналитики. Прогресс по сделкам существенно ускорился в последние дни.
Тем не менее часть пошлин все равно остается и это продолжит держать ценовое давление на высоком уровне, что заставит ФРС подходить осторожно к сокращению ставки. На этом фоне мы рассчитываем, что центральный банк будет занимать твердую позицию достаточно продолжительное время, и сильной поддержки (без сценариев рецессии) ждать не стоит.
#аналитика #США
@aabeta
Оборонительная стратегия через Min Vol Factor
💡 Распродажа в апреле привела к резкому всплеску волатильности. Хотя почти все потери были отыграны, мы не ожидаем устойчивого снижения волатильности в условиях, когда рынок продолжает реагировать преимущественно на заголовки новостей. Повышенная волатильность, как правило, приводит к снижению доходности с учетом риска. Инвесторам - особенно с коротким инвестиционным горизонтом или низкой склонностью к риску - стоит обратить внимание на стратегии, ориентированные на акции с низкой волатильностью (min volatility factor).
Такие бумаги, как правило, ведут себя более устойчиво в периоды рыночной неопределённости. Исторически акции показывали асимметричную динамику: они в большей степени участвовали в росте рынка и в меньшей - в его снижении. Благодаря этому портфели с упором на «тихие» акции показывали доходность, сопоставимую с общей рыночной, но при меньших просадках.
В условиях слабого экономического роста и высокой инфляции подобные стратегии нередко обгоняли как широкий рынок, так и другие стилевые группы. Например, в период стагфляции 1970-1980-x годов группа акций низкой волатильности показывала среднегодовой рост на 13.84%. Акции моментума росли на 10.5%, стоимости - на 7.6%, малой капитализации - на 4.3%, а качественные бумаги - всего на 2%. Широкий рынок в период стагфляции демонстрировал среднегодовой рост всего в 3%.
✅ iShares MSCI USA Min Vol Factor ETF #USMV
Экспозицию на тему можно взять через отдельный ETF #USMV, инвестирующий в бумаги с низкой волатильностью. Фонд достаточно популярен с активами в $23 млрд. C 19 февраля - абсолютного максимума по широкому рынку, S&P 500 снизился на 7.5%. В то же время, #USMV снизился всего на 1.3%.
#аналитика #акции #США
@aabeta
💡 Распродажа в апреле привела к резкому всплеску волатильности. Хотя почти все потери были отыграны, мы не ожидаем устойчивого снижения волатильности в условиях, когда рынок продолжает реагировать преимущественно на заголовки новостей. Повышенная волатильность, как правило, приводит к снижению доходности с учетом риска. Инвесторам - особенно с коротким инвестиционным горизонтом или низкой склонностью к риску - стоит обратить внимание на стратегии, ориентированные на акции с низкой волатильностью (min volatility factor).
Такие бумаги, как правило, ведут себя более устойчиво в периоды рыночной неопределённости. Исторически акции показывали асимметричную динамику: они в большей степени участвовали в росте рынка и в меньшей - в его снижении. Благодаря этому портфели с упором на «тихие» акции показывали доходность, сопоставимую с общей рыночной, но при меньших просадках.
В условиях слабого экономического роста и высокой инфляции подобные стратегии нередко обгоняли как широкий рынок, так и другие стилевые группы. Например, в период стагфляции 1970-1980-x годов группа акций низкой волатильности показывала среднегодовой рост на 13.84%. Акции моментума росли на 10.5%, стоимости - на 7.6%, малой капитализации - на 4.3%, а качественные бумаги - всего на 2%. Широкий рынок в период стагфляции демонстрировал среднегодовой рост всего в 3%.
✅ iShares MSCI USA Min Vol Factor ETF #USMV
Экспозицию на тему можно взять через отдельный ETF #USMV, инвестирующий в бумаги с низкой волатильностью. Фонд достаточно популярен с активами в $23 млрд. C 19 февраля - абсолютного максимума по широкому рынку, S&P 500 снизился на 7.5%. В то же время, #USMV снизился всего на 1.3%.
#аналитика #акции #США
@aabeta
🤯 Дно или временная передышка — как реагировать инвестору?
С 9 апреля введены 90-дневные отсрочки по ряду взаимных пошлин — наблюдаем ослабление торгового давления, но оно еще слишком шаткое. Макроданные ухудшаются, а признаков разворота ситуации в плюс пока нет.
📣 На вебинаре 14 мая в 17:00 мск вместе с финансовыми аналитиками Abeta обсудим:
📍 Как долго будут продолжаться торговые переговоры?
📍Экономика США близка к рецессии?
📍 Почему мы усиливаем диверсификацию портфелей?
📍 Сможет ли ФРС обеспечить поддержку рынку?
📍 Почему трежерис в моменте привлекательней корпоративных облигаций?
Как интерпретировать ситуацию с затишьем и что делать инвестору — разберем самое важное на вебинаре:
📌Когда: 14 мая в 17:00
📲Зарегистрироваться
Стабильно: без шума и пустых советов. Только цифры, системный подход и реальные действия.
С 9 апреля введены 90-дневные отсрочки по ряду взаимных пошлин — наблюдаем ослабление торгового давления, но оно еще слишком шаткое. Макроданные ухудшаются, а признаков разворота ситуации в плюс пока нет.
📣 На вебинаре 14 мая в 17:00 мск вместе с финансовыми аналитиками Abeta обсудим:
📍 Как долго будут продолжаться торговые переговоры?
📍Экономика США близка к рецессии?
📍 Почему мы усиливаем диверсификацию портфелей?
📍 Сможет ли ФРС обеспечить поддержку рынку?
📍 Почему трежерис в моменте привлекательней корпоративных облигаций?
Как интерпретировать ситуацию с затишьем и что делать инвестору — разберем самое важное на вебинаре:
📌Когда: 14 мая в 17:00
📲Зарегистрироваться
Стабильно: без шума и пустых советов. Только цифры, системный подход и реальные действия.
⚡️Медь в 2025 на историческом максимуме: ловушка или шанс для инвестора?
Цена металла превысила $10 000 за тонну — впервые с 2022 года.
Кто-то называет это «началом суперцикла», кто-то — результатом тарифной лихорадки и искусственного дефицита.
Разбираемся в новом выпуске c основателями Abeta, что на самом деле происходит и как действовать инвестору:
▪️ Почему медь считается опережающим индикатором экономического роста
▪️ Как пошлины Трампа и скупка меди США искажает рыночную картину
▪️ Что будет с запасами меди в мире и причём тут Китай
▪️ Как меняется соотношение меди и золота — и что это может значить
▪️ Когда и как инвестировать в медь: фьючерсы, ETF, акции добывающих компаний
Смотрите видео на YouTube прямо сейчас или подпишитесь на наш youtube-канал, чтобы вернуться позже ⏱️
📩 Если вы не уверены, стоит ли добавлять сырьевые активы в ваш портфель или не знаете, как это сделать с учётом ваших задач, горизонта и допустимого риска — давайте обсудим на консультации.
👉Напишите в клиентский чат поддержки Abeta — мы ответим на вопросы и подсветим стратегии, который будут работать на ваши цели.
Цена металла превысила $10 000 за тонну — впервые с 2022 года.
Кто-то называет это «началом суперцикла», кто-то — результатом тарифной лихорадки и искусственного дефицита.
Разбираемся в новом выпуске c основателями Abeta, что на самом деле происходит и как действовать инвестору:
▪️ Почему медь считается опережающим индикатором экономического роста
▪️ Как пошлины Трампа и скупка меди США искажает рыночную картину
▪️ Что будет с запасами меди в мире и причём тут Китай
▪️ Как меняется соотношение меди и золота — и что это может значить
▪️ Когда и как инвестировать в медь: фьючерсы, ETF, акции добывающих компаний
Смотрите видео на YouTube прямо сейчас или подпишитесь на наш youtube-канал, чтобы вернуться позже ⏱️
📩 Если вы не уверены, стоит ли добавлять сырьевые активы в ваш портфель или не знаете, как это сделать с учётом ваших задач, горизонта и допустимого риска — давайте обсудим на консультации.
👉Напишите в клиентский чат поддержки Abeta — мы ответим на вопросы и подсветим стратегии, который будут работать на ваши цели.
YouTube
Медь в 2025: ловушка или шанс для инвестора?
Стоит ли инвестировать в медь после исторического роста — или это спекулятивный пузырь? Разбираемся в новом выпуске c основателями Abeta как действовать инвестору в условиях высокой неопределенности:
1️⃣ Почему медь считается опережающим индикатором экономического…
1️⃣ Почему медь считается опережающим индикатором экономического…
Abeta - акции, облигации, аналитика pinned «🤯 Дно или временная передышка — как реагировать инвестору? С 9 апреля введены 90-дневные отсрочки по ряду взаимных пошлин — наблюдаем ослабление торгового давления, но оно еще слишком шаткое. Макроданные ухудшаются, а признаков разворота ситуации в плюс пока…»
Важные события недели - 12.05.2025
На рынках наблюдается улучшение настроений после сообщений о значительном прогрессе в торговых переговорах между США и Китаем. Штаты снизят пошлины на китайские товары со 145% до 30%, а Китай на американские товары - со 125% до 10%. Страны практически вернулись по тарифным ставкам к уровням до второго апреля.
Между тем, Дональд Трамп заявил, что подпишет указ, который установит потолок цен на рецептурные препараты в США: американцы не будут платить больше, чем пациенты в странах с самыми низкими ценами. Эта мера, по словам Трампа, может снизить цены на лекарства в США на 30-80%, сделав систему справедливее для американцев.
Торговая политика останется в центре внимания инвесторов на этой неделе. Помимо этого, будет опубликована макростатистика. По мнению экономистов Bloomberg, потребительская инфляция останется умеренной (Core CPI +0.3% м/м) из-за замедления спроса и трудностей у ритейлеров с перекладыванием роста цен на потребителей без риска резкого падения продаж. Согласно консенсус-прогнозу аналитиков, розничные продажи не должны показать роста (+0% м/м) против повышения на 1.5% м/м в марте.
Также продолжится сезон отчетности за 1-й квартал, однако количество компаний с результатами относительно небольшое.
⚠️ Макроэкономические данные:
13 мая:
• Индекс потребительских цен (CPI) (апрель)
15 мая:
• Индекс цен производителей (PPI) (апрель)
• Объём розничных продаж (апрель)
• Объем промышленного производства (апрель)
16 мая:
• Предварительные индексы настроений и инфляционных ожиданий потребителей от Мичиганского университета (май)
📰 Заметные отчетности:
12 мая - Simon Property #SPG, Fox Corp #FOXA
13 мая - JD.com #JD, Sea Limited #SE, CyberArk #CYBR, Under Armour #UAA
14 мая - Cisco #CSCO, Dynatrace #DT
15 мая - Walmart #WMT, Alibaba #BABA, Applied Materials #AMAT, Take-Two Interactive #TTWO
#США #неделя_впереди
@aabeta
На рынках наблюдается улучшение настроений после сообщений о значительном прогрессе в торговых переговорах между США и Китаем. Штаты снизят пошлины на китайские товары со 145% до 30%, а Китай на американские товары - со 125% до 10%. Страны практически вернулись по тарифным ставкам к уровням до второго апреля.
Между тем, Дональд Трамп заявил, что подпишет указ, который установит потолок цен на рецептурные препараты в США: американцы не будут платить больше, чем пациенты в странах с самыми низкими ценами. Эта мера, по словам Трампа, может снизить цены на лекарства в США на 30-80%, сделав систему справедливее для американцев.
Торговая политика останется в центре внимания инвесторов на этой неделе. Помимо этого, будет опубликована макростатистика. По мнению экономистов Bloomberg, потребительская инфляция останется умеренной (Core CPI +0.3% м/м) из-за замедления спроса и трудностей у ритейлеров с перекладыванием роста цен на потребителей без риска резкого падения продаж. Согласно консенсус-прогнозу аналитиков, розничные продажи не должны показать роста (+0% м/м) против повышения на 1.5% м/м в марте.
Также продолжится сезон отчетности за 1-й квартал, однако количество компаний с результатами относительно небольшое.
⚠️ Макроэкономические данные:
13 мая:
• Индекс потребительских цен (CPI) (апрель)
15 мая:
• Индекс цен производителей (PPI) (апрель)
• Объём розничных продаж (апрель)
• Объем промышленного производства (апрель)
16 мая:
• Предварительные индексы настроений и инфляционных ожиданий потребителей от Мичиганского университета (май)
📰 Заметные отчетности:
12 мая - Simon Property #SPG, Fox Corp #FOXA
13 мая - JD.com #JD, Sea Limited #SE, CyberArk #CYBR, Under Armour #UAA
14 мая - Cisco #CSCO, Dynatrace #DT
15 мая - Walmart #WMT, Alibaba #BABA, Applied Materials #AMAT, Take-Two Interactive #TTWO
#США #неделя_впереди
@aabeta
Сможет ли AMD сохранить устойчивость после тарифов?
💡 Недавно компания предоставила отчет за 1-й квартал 2025 года. Большинство показателей превысили консенсус, несмотря на новые экспортные ограничения для Китая. Посмотрим, сможет ли AMD поддержать рост в условиях макроэкономических потрясений.
✅ AMD #AMD
🎯 Целевая цена - $120, потенциал роста +11%
Финансовые показатели
Общая выручка составила $7.44 млрд, с динамикой -3% кв/кв и +36% г/г — на 4% выше консенсуса. Прибыль на акцию составила $0.96 — на 2% выше прогноза. Валовая рентабельность составила 53.7%, на 0.3% ниже консенсуса против 51% в прошлом году. Компания прогнозирует падение маржи до 43% из-за списания запасов процессоров MI308 на $800 млн после введения новых экспортных ограничений в США.
Дата-центры продолжают приносить крупнейшие результаты среди всех сегментов деятельности компании. Выручка составила $3.67 млрд, упав на 5% кв/кв и увеличившись на 57% г/г. Несмотря на крупные корпоративные заказы и рост спроса на дата-центры в Китае, компания понизила прогноз по сегменту на 2025 год с $8 млрд до $6.5 млрд из-за влияния MI308.
AMD продолжает наращивать долю рынка благодаря успеху серверных CPU Turin, востребованных как облачными, так и корпоративными заказчиками. Согласно прогнозу, компания достигнет доли рынка 38–39% к концу года, что подкреплено сильной позицией нового поколения процессоров.
Выручка в клиентском сегменте составила $2.29 млрд, -1% кв/кв, +31% г/г. Основным драйвером роста стал спрос на рынках стационарных компьютеров и мобильных устройств. Учитывая эту динамику и диверсифицированный портфель предложений в сегменте ПК, компания скорее всего станет крупным бенефициаром растущего спроса на высококлассные ПК и мобильные процессоры Ryzen.
В гейминге выручка выросла на 15% по сравнению с прошлым кварталом до $647 млн, но упала на 30% г/г. Такой рост стал возможен благодаря высоким продажам игровых GPU Radeon.
Встроенные процессоры (Embedded) упали на 11% кв/кв и 3% г/г до $823 млн. AMD компенсировала слабые позиции на коммерческом и промышленном рынках за счет аэрокосмической, оборонной и тестовой отраслей. Компания прогнозирует постепенное восстановление со второго квартала.
Прогнозы
Прогноз AMD по выручке на второй квартал составил $7.4 млрд, -0.5% кв/кв и +27% г/г, выше консенсуса на $17 млн. EPS для второго квартала составит $0.49 на акцию. Прогноз основан на грядущем спаде в сегменте дата-центров из-за экспортных ограничений и списании инвентаря, которые должны компенсироваться ростом остальных сегментов. Руководство отметило несущественность влияния новых тарифов, так как не наблюдает падения спроса. AMD сохраняет позитивный импульс, несмотря на сложные сегменты, показывая устойчивый рост в ключевых направлениях.
💎 Компания показала неплохие результаты, сигнализирующие о сохранении высокого спроса на передовые чипы, что подтверждает сохранение тренда ИИ. Это также позитивный сигнал для других представителей сферы, которые пока не отчитались. Тем не менее мы имеем нейтральный взгляд на AMD, несмотря на достойные результаты и сильное падение котировок в прошлые месяцы. Предпочитаем корпорации с более высокими темпами роста и технологическим превосходством, такие как Nvidia и Broadcom. Акции AMD могут отставать от лидеров, пока не появится новый мощный катализатор для финансов, которого пока не наблюдается.
#аналитика #акции #США
@aabeta
💡 Недавно компания предоставила отчет за 1-й квартал 2025 года. Большинство показателей превысили консенсус, несмотря на новые экспортные ограничения для Китая. Посмотрим, сможет ли AMD поддержать рост в условиях макроэкономических потрясений.
✅ AMD #AMD
🎯 Целевая цена - $120, потенциал роста +11%
Финансовые показатели
Общая выручка составила $7.44 млрд, с динамикой -3% кв/кв и +36% г/г — на 4% выше консенсуса. Прибыль на акцию составила $0.96 — на 2% выше прогноза. Валовая рентабельность составила 53.7%, на 0.3% ниже консенсуса против 51% в прошлом году. Компания прогнозирует падение маржи до 43% из-за списания запасов процессоров MI308 на $800 млн после введения новых экспортных ограничений в США.
Дата-центры продолжают приносить крупнейшие результаты среди всех сегментов деятельности компании. Выручка составила $3.67 млрд, упав на 5% кв/кв и увеличившись на 57% г/г. Несмотря на крупные корпоративные заказы и рост спроса на дата-центры в Китае, компания понизила прогноз по сегменту на 2025 год с $8 млрд до $6.5 млрд из-за влияния MI308.
AMD продолжает наращивать долю рынка благодаря успеху серверных CPU Turin, востребованных как облачными, так и корпоративными заказчиками. Согласно прогнозу, компания достигнет доли рынка 38–39% к концу года, что подкреплено сильной позицией нового поколения процессоров.
Выручка в клиентском сегменте составила $2.29 млрд, -1% кв/кв, +31% г/г. Основным драйвером роста стал спрос на рынках стационарных компьютеров и мобильных устройств. Учитывая эту динамику и диверсифицированный портфель предложений в сегменте ПК, компания скорее всего станет крупным бенефициаром растущего спроса на высококлассные ПК и мобильные процессоры Ryzen.
В гейминге выручка выросла на 15% по сравнению с прошлым кварталом до $647 млн, но упала на 30% г/г. Такой рост стал возможен благодаря высоким продажам игровых GPU Radeon.
Встроенные процессоры (Embedded) упали на 11% кв/кв и 3% г/г до $823 млн. AMD компенсировала слабые позиции на коммерческом и промышленном рынках за счет аэрокосмической, оборонной и тестовой отраслей. Компания прогнозирует постепенное восстановление со второго квартала.
Прогнозы
Прогноз AMD по выручке на второй квартал составил $7.4 млрд, -0.5% кв/кв и +27% г/г, выше консенсуса на $17 млн. EPS для второго квартала составит $0.49 на акцию. Прогноз основан на грядущем спаде в сегменте дата-центров из-за экспортных ограничений и списании инвентаря, которые должны компенсироваться ростом остальных сегментов. Руководство отметило несущественность влияния новых тарифов, так как не наблюдает падения спроса. AMD сохраняет позитивный импульс, несмотря на сложные сегменты, показывая устойчивый рост в ключевых направлениях.
💎 Компания показала неплохие результаты, сигнализирующие о сохранении высокого спроса на передовые чипы, что подтверждает сохранение тренда ИИ. Это также позитивный сигнал для других представителей сферы, которые пока не отчитались. Тем не менее мы имеем нейтральный взгляд на AMD, несмотря на достойные результаты и сильное падение котировок в прошлые месяцы. Предпочитаем корпорации с более высокими темпами роста и технологическим превосходством, такие как Nvidia и Broadcom. Акции AMD могут отставать от лидеров, пока не появится новый мощный катализатор для финансов, которого пока не наблюдается.
#аналитика #акции #США
@aabeta
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Телеком: остров стабильности во время волатильности
💡 Телекоммуникационные компании традиционно демонстрируют стабильность в условиях рыночной нестабильности благодаря устойчивому спросу на их услуги. AT&T и T-Mobile выделяются как лидеры рынка, успешно адаптируясь к изменениям и сохраняя высокий потенциал роста. Считаем сектор одним из наиболее интересных в моменте, учитывая дешевую оценку относительно рынка. Обращаем внимание на последние отчетности и инвестиционный тезис.
✅ AT&T #T - одна из крупнейших телекоммуникационных компаний мира, предлагающая широкий спектр услуг для частных и корпоративных клиентов, включая беспроводную связь, широкополосный доступ и медиасервисы.
🎯 Целевая цена - $31, потенциал роста +15%
Выручка выросла на 2% г/г до $30.6 млрд, EBITDA – на 4% до $11.5 млрд, свободный денежный поток (FCF) - на 15% до $3.1 млрд. Все показатели превысили ожидания рынка.
Такой результат был обеспечен сильной операционной динамикой в основных сегментах. Компания продолжила уверенно наращивать абонентскую базу в беспроводной связи, несмотря на высокий уровень конкуренции, а также ускорила рост в широкополосном бизнесе - за счет расширения оптоволоконной сети и растущей популярности FWA-продукта Internet Air. Дополнительную поддержку показателям обеспечили улучшение маржи за счет контроля затрат и единовременные возвраты от поставщиков.
Впереди основными драйверами остаются расширение оптоволоконной сети и рост Internet Air, что позволяет усиливать позиции на фоне ослабления кабельных провайдеров. В мобильной связи AT&T выигрывает благодаря стратегии конвергенции (объединения мобильной и домашней связи) и новым клиентским предложениям, повышающим удержание и привлечение пользователей с высокой пожизненной ценностью (LTV).
Уверенное исполнение в этих направлениях создает потенциал для роста доли рынка и дальнейшего укрепления финансовых метрик. В 2025 году компания планирует направить $3 млрд на обратный выкуп акций (около 1.5% от рыночной капитализации в $196 млрд), а дивидендная доходность остаётся на уровне ~4.1%. Таким образом, совокупная отдача капитала для акционеров составляет порядка 5.6%.
✅ T-Mobile #TMUS - один из лидеров телекоммуникационной индустрии, специализирующийся на мобильной связи и инновационных решениях для частных и корпоративных клиентов.
🎯 Целевая цена - $285, потенциал роста +19%
Выручка выросла на 6.6% г/г до $20.9 млрд, скорректированная EBITDA - на 8.4% до $8.3 млрд, свободный денежный поток - на 31% до $4.4 млрд. Все метрики превзошли ожидания рынка.
Рост был обеспечен устойчивой операционной динамикой: компания привлекла 495 тыс. новых абонентов в сегменте контрактной мобильной связи и 424 тыс. - в сегменте фиксированного беспроводного интернета, несмотря на усиление конкуренции и рост оттока клиентов. При этом увеличились ключевые показатели выручки на одного пользователя - как за счет повышения тарифов, так и благодаря переходу клиентов на более дорогие тарифные планы.
Основные драйверы роста в 2025 году - это дальнейшее развитие услуг домашнего интернета, запуск собственной оптоволоконной сети, усиление позиций в малых и сельских населённых пунктах, а также расширение корпоративного сегмента. Компания выигрывает за счет конкурентных цен, повышения выручки на абонента и устойчивых темпов привлечения клиентов с высокой пожизненной ценностью (то есть ожидаемой выручкой от одного абонента за всё время пользования услугами).
T-Mobile активно возвращает капитал акционерам: в 2025 году планируется направить $10 млрд на обратный выкуп акций (около 3.7% от рыночной капитализации в ~$270 млрд), а также выплатить около $4.1 млрд дивидендов. В совокупности ожидаемая отдача капитала для акционеров превышает 5.2%, что делает компанию одной из самых привлекательных в секторе телекоммуникаций.
#инвестиционная_идея #акции #США
@aabeta
💡 Телекоммуникационные компании традиционно демонстрируют стабильность в условиях рыночной нестабильности благодаря устойчивому спросу на их услуги. AT&T и T-Mobile выделяются как лидеры рынка, успешно адаптируясь к изменениям и сохраняя высокий потенциал роста. Считаем сектор одним из наиболее интересных в моменте, учитывая дешевую оценку относительно рынка. Обращаем внимание на последние отчетности и инвестиционный тезис.
✅ AT&T #T - одна из крупнейших телекоммуникационных компаний мира, предлагающая широкий спектр услуг для частных и корпоративных клиентов, включая беспроводную связь, широкополосный доступ и медиасервисы.
🎯 Целевая цена - $31, потенциал роста +15%
Выручка выросла на 2% г/г до $30.6 млрд, EBITDA – на 4% до $11.5 млрд, свободный денежный поток (FCF) - на 15% до $3.1 млрд. Все показатели превысили ожидания рынка.
Такой результат был обеспечен сильной операционной динамикой в основных сегментах. Компания продолжила уверенно наращивать абонентскую базу в беспроводной связи, несмотря на высокий уровень конкуренции, а также ускорила рост в широкополосном бизнесе - за счет расширения оптоволоконной сети и растущей популярности FWA-продукта Internet Air. Дополнительную поддержку показателям обеспечили улучшение маржи за счет контроля затрат и единовременные возвраты от поставщиков.
Впереди основными драйверами остаются расширение оптоволоконной сети и рост Internet Air, что позволяет усиливать позиции на фоне ослабления кабельных провайдеров. В мобильной связи AT&T выигрывает благодаря стратегии конвергенции (объединения мобильной и домашней связи) и новым клиентским предложениям, повышающим удержание и привлечение пользователей с высокой пожизненной ценностью (LTV).
Уверенное исполнение в этих направлениях создает потенциал для роста доли рынка и дальнейшего укрепления финансовых метрик. В 2025 году компания планирует направить $3 млрд на обратный выкуп акций (около 1.5% от рыночной капитализации в $196 млрд), а дивидендная доходность остаётся на уровне ~4.1%. Таким образом, совокупная отдача капитала для акционеров составляет порядка 5.6%.
✅ T-Mobile #TMUS - один из лидеров телекоммуникационной индустрии, специализирующийся на мобильной связи и инновационных решениях для частных и корпоративных клиентов.
🎯 Целевая цена - $285, потенциал роста +19%
Выручка выросла на 6.6% г/г до $20.9 млрд, скорректированная EBITDA - на 8.4% до $8.3 млрд, свободный денежный поток - на 31% до $4.4 млрд. Все метрики превзошли ожидания рынка.
Рост был обеспечен устойчивой операционной динамикой: компания привлекла 495 тыс. новых абонентов в сегменте контрактной мобильной связи и 424 тыс. - в сегменте фиксированного беспроводного интернета, несмотря на усиление конкуренции и рост оттока клиентов. При этом увеличились ключевые показатели выручки на одного пользователя - как за счет повышения тарифов, так и благодаря переходу клиентов на более дорогие тарифные планы.
Основные драйверы роста в 2025 году - это дальнейшее развитие услуг домашнего интернета, запуск собственной оптоволоконной сети, усиление позиций в малых и сельских населённых пунктах, а также расширение корпоративного сегмента. Компания выигрывает за счет конкурентных цен, повышения выручки на абонента и устойчивых темпов привлечения клиентов с высокой пожизненной ценностью (то есть ожидаемой выручкой от одного абонента за всё время пользования услугами).
T-Mobile активно возвращает капитал акционерам: в 2025 году планируется направить $10 млрд на обратный выкуп акций (около 3.7% от рыночной капитализации в ~$270 млрд), а также выплатить около $4.1 млрд дивидендов. В совокупности ожидаемая отдача капитала для акционеров превышает 5.2%, что делает компанию одной из самых привлекательных в секторе телекоммуникаций.
#инвестиционная_идея #акции #США
@aabeta
Долгожданное обновление по IRA
💡 Республиканцы в Палате представителей представили проект налогового закона с поправками к Inflation Reduction Act (IRA), предлагающего значительные субсидии и налоговые кредиты для сферы возобновляемых источников энергии (ВИЭ). Изменения оказались менее жесткими, чем предполагали инвесторы. Принятие может снять «навес», который не давал расти компаниям из «зеленой» энергетики.
Поправки
1) Налоговый кредит 25D в размере 30% для домовладельцев на установку ВИЭ будет отменен для всех проектов, не введенных в эксплуатацию до конца 2025 года.
2) Кредит 48E начнет поэтапно сокращаться с 2029 года (с 80% до 0% в 2031 году). Это основной инвестиционный налоговый кредит в 30% для масштабных проектов в солнечной, ветровой энергетике и накоплении энергии. Ранее у него не было чёткой даты окончания.
3) Субсидии 45x за каждый произведенный в США солнечный модуль, инвертор, батарею и т.д. будут прекращены в конце 2031 года - на год раньше. При этом, с 2027 года не выплачиваются субсидии за компоненты, произведенные с участием иностранных субъектов обеспокоенности (FEOC) - например, китайских компаний.
4) 45Y - налоговый кредит, предоставляемый на протяжении 10 лет с момента начала строительства объекта генерирующей компанией. Теперь кредит привязан не к началу строительства, а к вводу в эксплуатацию. Объем будет поэтапно снижаться с 2029 года для стимулирования строительства. В 2032 году перестанет существовать для новых объектов.
5) Отменены: передача (продажа) налоговых кредитов, 45V - субсидии для «чистого» водорода, 45W - налоговые кредиты на покупку автомобилей на «чистой» энергии.
Сегодня состоится голосование по проекту в Комитете по путям и средствам Палаты представителей США. Результаты заседания будут иметь ключевое значение для дальнейшего продвижения законопроекта в Палате представителей. Отметим, что ускоренное сворачивание льгот должно начаться уже при следующей президентской администрации, а значит, сроки ещё могут измениться.
Эффект на компании
Инвесторы ожидали гораздо более негативного сценария - вплоть до немедленной отмены закона IRA, - однако предложенное поэтапное сокращение субсидий выглядит вполне умеренным, сдвигаясь всего на один-два года вперед по сравнению с текущими сроками.
Наибольшую выгоду получат компании с высокой долей выручки, зависящей от американского рынка: #RUN (более 95% выручки), #SHLS (95%), #FSLR (93%), #ARRY (70%). В сегменте частных домохозяйств, отмена 25D с 2026 года наиболее негативно отразится на #ENPH и #SEDG, поскольку их бизнес завязан на продажу солнечных установок за наличные и через кредиты.
💎 First Solar #FSLR остается нашим фаворитом в солнечной энергетике, учитывая выгодную завязку на коммунальный сектор. Широкую экспозицию также можно занять через фонд #TAN, который только начал восстанавливаться от минимумов 2020 года. Теперь с большим оптимизмом смотрим и на коммунальные компании с высокой завязкой на ВИЭ, например NextEra Energy #NEE, планы которых не попали под удар из-за отмены IRA.
#аналитика #акции #США
@aabeta
💡 Республиканцы в Палате представителей представили проект налогового закона с поправками к Inflation Reduction Act (IRA), предлагающего значительные субсидии и налоговые кредиты для сферы возобновляемых источников энергии (ВИЭ). Изменения оказались менее жесткими, чем предполагали инвесторы. Принятие может снять «навес», который не давал расти компаниям из «зеленой» энергетики.
Поправки
1) Налоговый кредит 25D в размере 30% для домовладельцев на установку ВИЭ будет отменен для всех проектов, не введенных в эксплуатацию до конца 2025 года.
2) Кредит 48E начнет поэтапно сокращаться с 2029 года (с 80% до 0% в 2031 году). Это основной инвестиционный налоговый кредит в 30% для масштабных проектов в солнечной, ветровой энергетике и накоплении энергии. Ранее у него не было чёткой даты окончания.
3) Субсидии 45x за каждый произведенный в США солнечный модуль, инвертор, батарею и т.д. будут прекращены в конце 2031 года - на год раньше. При этом, с 2027 года не выплачиваются субсидии за компоненты, произведенные с участием иностранных субъектов обеспокоенности (FEOC) - например, китайских компаний.
4) 45Y - налоговый кредит, предоставляемый на протяжении 10 лет с момента начала строительства объекта генерирующей компанией. Теперь кредит привязан не к началу строительства, а к вводу в эксплуатацию. Объем будет поэтапно снижаться с 2029 года для стимулирования строительства. В 2032 году перестанет существовать для новых объектов.
5) Отменены: передача (продажа) налоговых кредитов, 45V - субсидии для «чистого» водорода, 45W - налоговые кредиты на покупку автомобилей на «чистой» энергии.
Сегодня состоится голосование по проекту в Комитете по путям и средствам Палаты представителей США. Результаты заседания будут иметь ключевое значение для дальнейшего продвижения законопроекта в Палате представителей. Отметим, что ускоренное сворачивание льгот должно начаться уже при следующей президентской администрации, а значит, сроки ещё могут измениться.
Эффект на компании
Инвесторы ожидали гораздо более негативного сценария - вплоть до немедленной отмены закона IRA, - однако предложенное поэтапное сокращение субсидий выглядит вполне умеренным, сдвигаясь всего на один-два года вперед по сравнению с текущими сроками.
Наибольшую выгоду получат компании с высокой долей выручки, зависящей от американского рынка: #RUN (более 95% выручки), #SHLS (95%), #FSLR (93%), #ARRY (70%). В сегменте частных домохозяйств, отмена 25D с 2026 года наиболее негативно отразится на #ENPH и #SEDG, поскольку их бизнес завязан на продажу солнечных установок за наличные и через кредиты.
💎 First Solar #FSLR остается нашим фаворитом в солнечной энергетике, учитывая выгодную завязку на коммунальный сектор. Широкую экспозицию также можно занять через фонд #TAN, который только начал восстанавливаться от минимумов 2020 года. Теперь с большим оптимизмом смотрим и на коммунальные компании с высокой завязкой на ВИЭ, например NextEra Energy #NEE, планы которых не попали под удар из-за отмены IRA.
#аналитика #акции #США
@aabeta
🔍 S&P 500 раллирует — что делать инвестору сейчас?
📉 Американский рынок восстановился на +20% за месяц после апрельских минимумов — рост впечатляющий, но крайне уязвимый. Индекс S&P 500 уже торгуется с forward P/E на уровне 21x — это выше 95% исторических значений за последние 20 лет.
Уже завтра, 14 мая в 17:00 МСК на бесплатном вебинаре вместе с финансовыми аналитиками обсудим:
✔️ Какие секторы американского рынка уже не дают upside, а где еще можно заходить?
✔️ Будет ли рецессия в США или «мягкая посадка» уже произошла?
✔️ Почему трежерис в моменте привлекательней корпоративных облигаций?
✔️ Насколько позитивно соглашение Китая и США?
✔️ Как мы перестраиваем свой портфель?
И главное — что делать вам прямо сейчас, чтобы увеличить доходность.
В Abeta Capital мы и сопровождаем капиталы клиентов, и инвестируем самостоятельно. И на вебинаре поделимся, какие действия предпринимаем сейчас мы.
🗓 Когда: 14 мая, 17:00 МСК
📲 Зарегистрироваться: по ссылке
📉 Американский рынок восстановился на +20% за месяц после апрельских минимумов — рост впечатляющий, но крайне уязвимый. Индекс S&P 500 уже торгуется с forward P/E на уровне 21x — это выше 95% исторических значений за последние 20 лет.
Уже завтра, 14 мая в 17:00 МСК на бесплатном вебинаре вместе с финансовыми аналитиками обсудим:
✔️ Какие секторы американского рынка уже не дают upside, а где еще можно заходить?
✔️ Будет ли рецессия в США или «мягкая посадка» уже произошла?
✔️ Почему трежерис в моменте привлекательней корпоративных облигаций?
✔️ Насколько позитивно соглашение Китая и США?
✔️ Как мы перестраиваем свой портфель?
И главное — что делать вам прямо сейчас, чтобы увеличить доходность.
В Abeta Capital мы и сопровождаем капиталы клиентов, и инвестируем самостоятельно. И на вебинаре поделимся, какие действия предпринимаем сейчас мы.
🗓 Когда: 14 мая, 17:00 МСК
📲 Зарегистрироваться: по ссылке
Abeta - акции, облигации, аналитика pinned «🔍 S&P 500 раллирует — что делать инвестору сейчас? 📉 Американский рынок восстановился на +20% за месяц после апрельских минимумов — рост впечатляющий, но крайне уязвимый. Индекс S&P 500 уже торгуется с forward P/E на уровне 21x — это выше 95% исторических…»
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
This media is not supported in your browser
VIEW IN TELEGRAM
Что делать инвестору в ситуации временного затишья, связанному с ослаблением торговых пошлин Трампа, — разберем вебинаре уже сегодня.
Как все будет:
• аналитический обзор от основателей и аналитиков Abeta
• Q&A-сессия и возможность задать свой вопрос
Когда и во сколько: 14 мая в 17:00 МСК
Формат участия: бесплатно, онлайн
Встречаемся сегодня, регистрация обязательна ⬇️
Зарегистрироваться
Как все будет:
• аналитический обзор от основателей и аналитиков Abeta
• Q&A-сессия и возможность задать свой вопрос
Когда и во сколько: 14 мая в 17:00 МСК
Формат участия: бесплатно, онлайн
Встречаемся сегодня, регистрация обязательна ⬇️
Зарегистрироваться
Telegram
Abeta_bot
Бот помощник команды Abeta
Сможет ли ритейл отправиться от тарифных потрясений?
💡 12 мая администрация США объявила о временном снижении тарифов на китайские товары — с 145% до 30% (20% «фентаниловый» тариф и 10% ответный тариф) на период 90 дней, начиная с 14 мая, по итогам переговоров между странами. Разберем, какие розничные компании окажутся в выигрыше.
Обзор сектора
Несмотря на усилия по диверсификации цепочек поставок, многие компании по-прежнему зависят от импорта из Китая. Временное послабление даёт им возможность закупить товары по сниженной ставке - 30%, что повышает гибкость в планировании. На фоне этого ожидается более умеренная инфляция и меньше дефицитов в поставках, хотя в середине лета возможны временные сбои (когда вновь появится вопрос о тарифах). Несмотря на сохраняющуюся волатильность торговой политики, решение администрации, наряду с соглашением между США и Великобританией от 8 мая, добавляет уверенности инвесторам. Следующим сильным катализатором роста должны стать грядущие сделки с Вьетнамом и другими ключевыми торговыми хабами Юго-Восточной Азии.
Кто сейчас находится в лучшем положении?
Снижение тарифов снимает значительное давление на сектор. В фокусе - компании с высоким товарооборотом, сильными брендами и устойчивыми балансами: #TJX, #BURL, #ROST, #TPR, #RL, #AS. Эти игроки менее чувствительны к пошлинам и способны укрепить долю рынка в условиях неопределенности. Большинство этих компаний смогут полностью компенсировать остаточное влияние тарифов , учитывая, что многие уже озаботились смягчением влияния тарифов в 145%.
✅ TJX Companies #TJX - глобальный ритейлер офф-прайс товаров для дома, одежды и аксессуаров, работающий через сети T.J. Maxx, Marshalls, и HomeGoods, с основной локацией в США.
🎯 Целевая цена - $130, потенциал роста +8%
✅ Burlington Stores #BURL - офф-прайс ритейлер одежды и товаров для дома с фокусом на дисконтных предложениях, базирующийся в США.
🎯 Целевая цена - $317, потенциал роста +21%
✅ Ross Stores #ROST - американская сеть офф-прайс магазинов, специализирующаяся на продаже брендовой одежды, обуви и товаров для дома по сниженным ценам.
🎯 Целевая цена - $177, потенциал роста +18%
✅ Tapestry #TPR - международная компания люксовых брендов (включая Coach, Kate Spade и Stuart Weitzman), базирующаяся в Нью-Йорке, США.
🎯 Целевая цена - $93, потенциал роста +11%
✅ Amer Sports #AS - международный производитель спортивного оборудования и одежды (бренды Salomon, Atomic, Wilson и другие), базирующийся в Хельсинки, Финляндия.
🎯 Целевая цена - $31.2, потенциал роста +10%
💎 Мы не исключаем, что в краткосрочной перспективе широкий рынок продолжит подъем. Среди драйверов: устойчивые макроданные, временное снижение тарифов с Китаем и перспективы новых торговых соглашений. Дополнительную поддержку может дать слабое позиционирование инвесторов, создающее пространство для притока капитала. Учитывая высокую зависимость розничных компаний как от тарифов, так и от состояния экономики, сектор может показать опережающую динамику.
#аналитика #США
@aabeta
💡 12 мая администрация США объявила о временном снижении тарифов на китайские товары — с 145% до 30% (20% «фентаниловый» тариф и 10% ответный тариф) на период 90 дней, начиная с 14 мая, по итогам переговоров между странами. Разберем, какие розничные компании окажутся в выигрыше.
Обзор сектора
Несмотря на усилия по диверсификации цепочек поставок, многие компании по-прежнему зависят от импорта из Китая. Временное послабление даёт им возможность закупить товары по сниженной ставке - 30%, что повышает гибкость в планировании. На фоне этого ожидается более умеренная инфляция и меньше дефицитов в поставках, хотя в середине лета возможны временные сбои (когда вновь появится вопрос о тарифах). Несмотря на сохраняющуюся волатильность торговой политики, решение администрации, наряду с соглашением между США и Великобританией от 8 мая, добавляет уверенности инвесторам. Следующим сильным катализатором роста должны стать грядущие сделки с Вьетнамом и другими ключевыми торговыми хабами Юго-Восточной Азии.
Кто сейчас находится в лучшем положении?
Снижение тарифов снимает значительное давление на сектор. В фокусе - компании с высоким товарооборотом, сильными брендами и устойчивыми балансами: #TJX, #BURL, #ROST, #TPR, #RL, #AS. Эти игроки менее чувствительны к пошлинам и способны укрепить долю рынка в условиях неопределенности. Большинство этих компаний смогут полностью компенсировать остаточное влияние тарифов , учитывая, что многие уже озаботились смягчением влияния тарифов в 145%.
✅ TJX Companies #TJX - глобальный ритейлер офф-прайс товаров для дома, одежды и аксессуаров, работающий через сети T.J. Maxx, Marshalls, и HomeGoods, с основной локацией в США.
🎯 Целевая цена - $130, потенциал роста +8%
✅ Burlington Stores #BURL - офф-прайс ритейлер одежды и товаров для дома с фокусом на дисконтных предложениях, базирующийся в США.
🎯 Целевая цена - $317, потенциал роста +21%
✅ Ross Stores #ROST - американская сеть офф-прайс магазинов, специализирующаяся на продаже брендовой одежды, обуви и товаров для дома по сниженным ценам.
🎯 Целевая цена - $177, потенциал роста +18%
✅ Tapestry #TPR - международная компания люксовых брендов (включая Coach, Kate Spade и Stuart Weitzman), базирующаяся в Нью-Йорке, США.
🎯 Целевая цена - $93, потенциал роста +11%
✅ Amer Sports #AS - международный производитель спортивного оборудования и одежды (бренды Salomon, Atomic, Wilson и другие), базирующийся в Хельсинки, Финляндия.
🎯 Целевая цена - $31.2, потенциал роста +10%
💎 Мы не исключаем, что в краткосрочной перспективе широкий рынок продолжит подъем. Среди драйверов: устойчивые макроданные, временное снижение тарифов с Китаем и перспективы новых торговых соглашений. Дополнительную поддержку может дать слабое позиционирование инвесторов, создающее пространство для притока капитала. Учитывая высокую зависимость розничных компаний как от тарифов, так и от состояния экономики, сектор может показать опережающую динамику.
#аналитика #США
@aabeta
💥 +10% за один вечер
– заработали те из участников, кто взял на вооружение наше видение с прошлого вебинара, где мы подсветили несколько сценариев развития торговой войны.
⚡️Через час мы встречаемся снова, на ежемесячном вебинаре с разбором рынка: поделимся взглядом на текущую ситуацию с затишьем и дальнейшие сценарии развития событий.
Ждем вас в 17:00 мск
Регистрируйтесь здесь
– заработали те из участников, кто взял на вооружение наше видение с прошлого вебинара, где мы подсветили несколько сценариев развития торговой войны.
⚡️Через час мы встречаемся снова, на ежемесячном вебинаре с разбором рынка: поделимся взглядом на текущую ситуацию с затишьем и дальнейшие сценарии развития событий.
Ждем вас в 17:00 мск
Регистрируйтесь здесь
Telegram
Abeta_bot
Бот помощник команды Abeta
⏱️ LAST CALL – мы уже в эфире!
Делимся нашим видением: что делать с позиционированием, структурой и стратегией портфеля с учетом приостановки части пошлин Трампа?
Вебинар начался – подключайтесь
Делимся нашим видением: что делать с позиционированием, структурой и стратегией портфеля с учетом приостановки части пошлин Трампа?
Вебинар начался – подключайтесь
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM