Nebius Group совершила резкий рывок и обогнала российский «Яндекс» по капитализации за счет роста котировок в США после многомиллиардного соглашения с Microsoft. В ее рамках компания Воложа предоставит Microsoft вычислительные мощности в своем центре обработки данных в США. Сделка рассчитана на срок до 2031 года, ее стоимость составит до $19,4 млрд: $17,4 млрд — основная цена, и у Microsoft будет возможность приобрести дополнительные услуги еще на $2 млрд.

На пике акции компании Аркадия Воложа выросли на 52%, обогнав по капитализации российский «Яндекс». Рыночная стоимость компании Аркадия Воложа на 17:17 мск составляла $21,066 млрд. Капитализация МКПАО «Яндекс» — 1,709 трлн рублей, или примерно $20,7 млрд по курсу ЦБ на 9 сентября.

Нидерландская Yandex N.V. сменила название на Nebius и направление деятельности после своего разделения. Российский бизнес «Яндекса» был продан консорциуму инвесторов, в состав которого вошли структуры менеджеров компании, «Лукойла» и трех частных инвесторов. В июле 2024 года сделка была закрыта, Yandex N.V. вышла из состава акционеров, сохранив за собой международный бизнес.

Китай может обогнать Германию и стать крупнейшим импортером трубопроводного природного газа, пишет Bloomberg. Ожидается, что Пекин выйдет на первое место благодаря увеличению импорта из России: строительство газопровода «Сила Сибири – 2» укрепит эту позицию.

2 сентября Китайская национальная нефтегазовая корпорация (CNPC) и «Газпром» подписали меморандум о строительстве газопровода «Сила Сибири – 2» и транзитного газопровода через Монголию «Союз – Восток». Реализация проекта приведет к 50 млрд куб. м газа, которые будут поступать из России в Китай транзитом через Монголию ежегодно.

«Сила Сибири – 2» потенциально может изменить глобальные потоки газа в следующем десятилетии за счет компенсации Россией потерянных поставок в Европу и снижения рисков для Китая на рынке СПГ. При этом вопрос стоимости российского газа для Китая остается открытым: по мнению экспертов, цена будет существенно ниже рыночной. Сделка для Китая является выгодной, а для России - вынужденной.

«Китай, вероятно, является хорошим примером того, как можно создать для себя множество вариантов», – заявил директор IGU по стратегии и защите интересов Марк МакКрори.

Сейчас большинство крупных стран стремятся диверсифицировать источники поставок, используя как СПГ, так и трубопроводы. Между тем, на примере Германии видно, как переход от относительно дешевого российского газа на СПГ из США привело страну к усилению волатильности цен.

Десятина от РПЦ как ширма для новых поборов и скрытых сборов власти

Публикацию данных о росте дефицита российского бюджета с недобором его доходов от налога на прибыль стоит рассматривать не только как сигнал о сокращении трат "казны" на социальную сферу, но и как предвестник скорого появления новых, в том числе нетипичных, штрафов и сборов для россиян.

Подтверждением этому могут служить участившиеся случаи появления у публичных лиц идей о новых «налогах», например, в виде платы за каждый километр проезда, что вполне может быть реализовано нашей властью.

Ну а в целом, при падении нефтегазовых доходов стоит ждать, что «лишними» вдруг станут траты "казны" на больницы, школы, дороги и спорт, причем вкупе с подъёмом сборов и штрафов для населения РФ.

Неочевидная часть роста бюджетных запросов российской власти — уход бизнеса в «серую» зону ради выживания с сокращением зарплат наемных работников, особенно её «белой» части.

Скорые же рейды ФНС на бизнес лишь ускорят возвращение «теневой» экономики.

Дефицит бюджета в ₽4,19 трлн предвещает новые налоги, девальвацию и усиление отъёма активов

Продемонстрированный российскими официальными лицами размер дефицита бюджета страны в ₽4,19 трлн. является сигналом дальнейшей стагнации нашей экономики, которую спикеры от власти РФ почему-то продолжают называть более мягко: «посадка» и «охлаждение».

На фоне идущего уменьшения нефтегазовых доходов госмонополии готовятся к ухудшению ситуации и в 2026-ом — из-за будущего падения цен на нефть.

Стоит ожидать, что наша власть ради сведения баланса применит комплексно все меры по подъёму дохода, которые сделают россиян ещё немного беднее: дальнейшее снижение ставки ЦБ ради экономии на обслуживании госдолга, усиление сбора НДС, иных налогов и штрафов с населения и бизнеса, а также уже начатую девальвацию национальной валюты.

Усиление же отъёма активов в рамках национализации с их дальнейшей быстрой продажей говорит о том, что поиск российской властью средств для бюджета стал делом экстренным.

Летняя фаза стабильности курса рубля закончилась. Одной из главных причин ослабления курса рубля является ожидание дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики ЦБ на заседании 12 сентября. Большинство экспертов ждут понижения на 2 п. п. до 16%.

На курс заметно влияют изменения во внешней торговле. Экспортеры столкнулись со снижением цен на нефть марки Urals в августе с $60,4/барр. до $57,6/барр., сообщало Минэкономразвития, при этом импорт в июле вырос на 2% месяц к месяцу с поправкой на сезонность.

Из-за снижения объемов продажи валюты крупнейшими экспортерами и восстановления импорта на рынке появляется дефицит валюты. Чистые продажи валюты 29 компаниями из числа крупнейших российских экспортеров в августе 2025 г. снизились на 31% по сравнению с июнем до $6,2 млрд. Это минимум за 3,5 года, следует из данных ЦБ. Компании накапливали валюту, чтобы погасить свои обязательства перед банками, объяснял регулятор, к тому же продолжила возрастать доля рубля в экспортной выручке ряда компаний.

Правительство в августе отменило требование о конвертации валютной выручки в рубли. Экспортеры после обнуления нормы продажи валютной выручки могут придерживать ее на своих зарубежных счетах, позволяя ослабевать курсу рубля в своих интересах.

Ярослав Кузьминов на форуме «Ресурсы роста. Ритейл и интеграция» отметил, что маркетплейсы стремительно вытесняют ритейл. Все дело — в узкой маржинальности. Пока онлайн-платформы занимаются недобросовестной конкуренцией, у розницы нет возможности бороться с ними за покупателя. Мы видим, что в попытке окончательно завоевать рынок маркетплейсы вкладывают непомерные бюджеты в инвестиции в скидки.

Такой агрессивный демпинг ведет к дисбалансу каналов сбыта, на который игроки рынка и общественники постоянно жалуются в ФАС. В итоге число игроков традиционной торговли сокращается. В перспективе это значит, что социально значимые товары, которые предлагает розница, перестанут быть доступными и качественными.

Совет директоров Банка России снизил ключевую ставку только на 1 базисный пункт, до 17% годовых, продолжив начатый курс на смягчение денежно-кредитной политики. При этом, аналитики склонялось к снижению ставки до 16%, но и 17% были рабочим вариантом

Сокращение шага снижения ЦБ объяснил сохранением проинфляционных рисков, вновь активизировавшимся ростом кредитования и по-прежнему высокими инфляционными ожиданиями населения. Сигнал на будущее регулятор оставил нейтральным — дальнейшие решения по ключевой ставке будут приниматься в зависимости от устойчивости замедления инфляции и динамики инфляционных ожиданий.

Обращает на себя внимание то,что такой показатель, как кредитная активность, вырос в последние месяцы, рост портфеля корпоративных кредитов значимо ускорился, наблюдается некоторое оживление в розничном сегменте, что не способствует снижению инфляции и, соответственно, ключевой ставки.

Объем просроченной ипотечной задолженности на покупку готового жилья в России превысил 146 млрд рублей. С начала 2025 года он вырос в 1,7 раза, что выше темпов за весь 2024 год, говорится в сообщении коллекторского агентства «Долговой Консультант».

На начало августа 2025 года портфель просроченной ипотечной задолженности в РФ (неплатежи более 90 дней) достиг 146,2 млрд рублей, увеличившись за 7 месяцев на 57 млрд рублей (+63,6%). В расчет взяты данные Банка России по ипотечному кредитованию за вычетом сведений об ипотеке на покупку строящегося жилья. За 2024 год объём неплатежей вырос на 31,7 млрд (+54,9%).

Наш канал "Акценты" отпраздновал 6-летие.

Спасибо всем партнерам и коллегам за помощь и поддержку

Суверенная экономика @suverenka
Кремлёвский безБашенник @kremlebezBashennik
Бойлерная @boilerroomchannel
Пауки в банке @bankuyte
Большой трансфер @bigtransfer2024
Темы. Главное (ГлавМедиа) @glavmedia
Телестрим @infoagency_TS
Русстрат @russtrat
Небрехня @nebrexnya
Мюсли вслух @mysly
Мурашко по коже @murashko_med
Думаем @dumayem
Политтехнологи @polittehnologi
Россия - не Европа! @RossiyaNeEvropa
Стратегема @stratagempro
Зеленая папка @greenfolder
Друид @wisedruidd
Полилог. Экспертиза @polylog_expertise
Недебри. Brief @nedebri
Мадам Секретарь @madam_secretar
Mika Badalyan @mikayelbad
ПолитологОрлов @politolog_Orlov
Центр ПРИСП @prispru
Отцы экономики @economicfathers
Сибиряк @sidpolit
Неудаща @dirtytatarstan
Русский Демиург @rus_demiurge
Свои да наши @Svoidanash
Energy Today @energytodaygroup
Национальный эксперт @nacexpert

Вместе - к новым вершинам!

📌 В прицеле:

🔻 Снижение ключевой ставки «по чайной ложке» не поможет экономике, однако совет директоров Банка России принял решение снизить ключевую ставку — на этот раз на 100 б.п., до 17% годовых с 18% годовых. Аналитики прогнозировали, что ЦБ в пятницу будет выбирать между снижением ключевой ставки на 100 или 200 б.п. При этом большинство экспертов ждали шаг в 200 б.п., лишь некоторые экономисты прогнозировали шаг в 100 б.п. Однако незадолго до заседания стали чаще звучать мнения в пользу 100 б.п. Сокращение шага снижения ЦБ объяснил сохранением проинфляционных рисков, вновь активизировавшимся ростом кредитования и по-прежнему высокими инфляционными ожиданиями населения. Сигнал на будущее регулятор оставил нейтральным — дальнейшие решения по ключевой ставке будут приниматься в зависимости от устойчивости замедления инфляции и динамики инфляционных ожиданий. Когда эксперты в один голос требовали текущего снижения хотя бы до 15%, ЦБ принял решение их проигнорировать.

🔻 Трамп продолжает флиртовать с Лукашенко. Президент Белоруссии дал конкретные указания по движению к полной нормализации отношений с США, заявил постпред Белоруссии в ООН Валентин Рыбаков. Он принимал участие во встрече Лукашенко с американской делегацией во главе с представителем президента США Джоном Коулом. «Президент дал совершенно конкретные, четкие указания по поводу того, каким образом нам двигаться дальше, чтобы реализовать все то, о чем шла речь на встрече президента с американской делегацией, что нам нужно сделать для того, чтобы двигаться вперед к полной нормализации взаимоотношений между Республикой Беларусь и Соединенными Штатами во всех сферах. Политической, экономической, торговой и остальных», — заявил Рыбаков. «Конкретные указания даны. Будем выполнять все указания. Делать все для того, чтобы идти к полной нормализации отношений», — добавил он. Кроме того, Коул после этой встречи заявил о желании Вашингтона нормализовать отношения с Белоруссией.

🔻 Трамп на европейской стороне? США призвали страны Евросоюза полностью отказаться от закупок российских энергоносителей, преодолев сопротивление Венгрии и Словакии, сообщает Politico со ссылкой на заявления министра энергетики США Криса Райта на мероприятии в Брюсселе. «Мы хотим полностью заменить российский газ», — сказал Райт. По его словам, США и все страны ЕС хотят положить конец конфликту между Россией и Украиной. Отвечая на вопрос о том, должны ли Венгрия и Словакия, которые выступают против усилий Европейской комиссии по постепенному отказу от российского газа, прекратить сотрудничество с Москвой, Райт сказал: «Абсолютно». В Брюсселе Райт проводил встречи с высокопоставленными чиновниками ЕС по вопросам увеличения импорта американского сжиженного природного газа и прекращения финансовых потоков в Россию. Райт заявил, что Европе было бы предпочтительнее получать поставки от «союзников». Он также призвал европейские страны искать альтернативы российской атомной энергии. «Мы хотим видеть ядерные технологии из США и внутри самого ЕС», — сказал глава Минэнерго США.

🔻 Братик подрос Армения за последние годы добилась того, что ее отношения с Россией стали действительно партнерскими. «Сейчас совсем другие отношения с Россией — партнерские, в действительности партнерские отношения с Россией. <...> Отношение России к Армении — не так, как к старшему-младшему брату, а просто партнерские отношения. Чего мы добивались последние четыре года в действительности», — об этом президент республики Ваагн Хачатурян заявил в специальном интервью RTVI. В Ереване хотят, чтобы «российские коллеги учитывали самостоятельные решения армянских властей». «Армянская власть работает для жителей Армении, для благополучия Республики Армения, процветания и т. д. и т. п. Для этого армянское правительство, власть сама должна решать, с кем, как торговать, работать, иметь дипломатические отношения», — подчеркнул Хачатурян.

Снижения ключевой ставки до 17% недостаточно для того, чтобы активизировать инвестиционную активность бизнеса, заявил глава РСПП Александр Шохин.

«Очень ждем дальнейшего – более радикального – снижения», – подчеркнул Шохин.

Также он отметил, что бизнес приветствует закрепившуюся тенденцию на снижение ставки, но 17% – слишком высокий уровень для возвращения бизнеса к активной инвестиционной повестке. Слова Шохина во многом повторяют позицию Грефа о том, что ключевая ставка, при которой на текущих уровнях инфляции экономика будет оживать - 12% и ниже.

С учетом того, что ЦБ снизил ставку не так сильно, как ожидалось, компаниям сложнее обслуживать долг, привлекать новое финансирование и поддерживать рентабельность, оставаясь прибыльными. Все это удерживает стоимость капитала на высоком уровне и снижает потенциал роста акций в краткосрочной перспективе.

Еврокомиссия рассматривает вариант передачи Украине замороженных российских активов в виде долговых расписок, обеспеченных Евросоюзом, сообщает Politico со ссылкой на источники, пишет «Коммерсантъ». Данный вариант обсуждается на уровне министров финансов ЕС, официальное предложение может быть оформлено в ближайшее время.

Идея ЕК заключается в том, чтобы обменять российские активы на краткосрочные облигации ЕС с нулевым купоном. Такой способ не предполагает конфискации активов, что было бы юридически рискованным. ЕС также рассматривает другие варианты изъятия активов.

В феврале 2022 года страны Запада заморозили €190 млрд российских активов. Большая часть из них хранится в бельгийском центральном депозитарии ценных бумаг Euroclear. Иностранные государства могут распоряжаться лишь процентами, которые генерируют российские активы, но не самими средствами.

Доходы от этих активов направляются на погашение кредита, который страны G7 предоставили Украине. Правительство Бельгии и Euroclear предупреждали, что использование самих активов может повлечь юридические проблемы. Ранее 10 сентября председатель Еврокомиссии Урсула фон дер Ляйен заявляла, что ЕС не будет конфисковывать российские активы.

📌 Еженедельный дайджест Telegram-повестки, составленный «Распутицей» совместно со Skurlatov.ru

— В Москве прошел многотысячный крестный ход: КРЫМИНФОРУМ🇿 🇴 🇻, Николай Николаевич наблюдает, Андрей Медведев, Что делать?, Друид, СОВЕТНИК ПРЕЗИДЕНТА, Зона особого внимания, Православное Сопротивление Великой, Малой и Белой Руси;

— Центробанк снизил ключевую ставку до 17 процентов годовых: Сергей Миронов, Кремлевский мамковед, Ритейл и деньги, Адский e-comm и ритейл, Е-коммерсЪ, Пауки в банке, МЕЛЬНИЦА, Третья Сила;

— Путин принял участие в онлайн-саммите БРИКС: СТРАТАГЕМА [ПРО] РЕЗОНАНС, Елена Панина, Россия не Европа! Буренков, Скурлатов live, Чеснаков, Инсайды и инсайты, Московская прачечная;

— Лукашенко наметил шаги по нормализации отношений с США: Чисто для фиксации, Азиатский Экспресс, Живет же Беларусь!, Полилог. Экспертиза, Мастер пера, Псковская Лента Новостей, Донбасский Кейс, Вечерний пророк, Столица, Новый век;

— НАТО применила статью 4 после инцидента с БПЛА в Польше: Алексей Ярошенко | Позиция, Разумная Россия, Сибиряк, Русский Демиург, Вашингтонский обком, Политический Агрегатор, Плавильный котел, Дайджест политики;

— США призвали ЕС полностью отказаться от российских энергоносителей и ядерных технологий: Россия — не Европа! Буренков, РУССТРАТ, Новости сегодня, Мадам Секретарь, Поднять Перископ!, КРЫМИНФОРУМ🇿 🇴 🇻, Юрий Баранчик, Православная политика;

— Лукашенко заявил, что очень ценит послание Трампа и «умеет читать между строк»: ПолитНавигатор. Новости и аналитика, Тайная канцелярия, Сценарий по ходу пьесы, Бульдоги под ковром, Тенденции эпохи, Украина не Россия, Позывной «Сокол» 🕊️, Записки армянского офицера, Зеркало;

— Президент Армении счел, что страна перестала быть «младшим братом» России: Шо, опять?, Неверный путь, Теле Стрим, Тайны Ленинградского двора ZVO, kavkaz_leakbez, Пятилетка, Екушевский.Live 🇷🇺.

Главные экономические события недели:

1. Центробанк РФ снизил ключевую ставку до 17%, сохраняя осторожность

ЦБ снизил ставку с 18% до 17%, а не до ожидаемых 16%: контроль инфляции остается приоритетом. Банки готовятся снижать доходность вкладов и ставки по кредитам. Рынок акций отреагировал падением индекса Мосбиржи, но дальнейшее смягчение политики может оживить экономику.

Набиуллина заявила, что льготные ипотечные программы с 2020 года увеличили объёмы строительства жилья лишь на 10%, но цены выросли вдвое. Это не повысило доступность жилья, несмотря на рост доходов населения, так как стимулирование спроса без учёта возможностей предложения оказалось неэффективным.

Объем просроченной ипотечной задолженности на покупку готового жилья в России превысил 146 млрд рублей. С начала 2025 г. он вырос в 1,7 раза, что выше темпов за весь 2024 г.

Регулятор проигнорировал необходимость ускорения российской экономики и промышленности, которая начнется только при ставке 10-11%, необходимость выхода из затяжной инвестиционной паузы бизнеса и необходимость увеличения роста ВВП: более 50% российских компаний ожидают ухудшения экономической ситуации.

2. Всё больше регионов России сталкиваются с дефицитом бензина — перебои с поставками топлива фиксируются уже более чем в 10 субъектах

Владельцы местных сетей говорят, что некоторые НПЗ не отгружают 92-й и 95-й бензины уже несколько недель. Основная причина — сезонное повышение спроса на топливо и рост активности туризма. Негативно влияют на ситуацию и растущие цены на бензин в опте.

3. Новак поручил ведомствам изучить предложения РТС о новом подходе к регулированию цен на бензин и дизель

Предложено заменить ориентацию на инфляцию широким индексом, учитывающим налоги, кредиты, зарплаты, тарифы и модернизацию. Эксперты видят риски ускорения инфляции и подчёркивают системные проблемы: низкий запас прочности НПЗ и зависимость от ручного регулирования.

4. Китай открывает рынок «панда»-облигаций для российских энергокомпаний

Это спасение для компаний, отрезанных от западных рынков санкциями, несмотря на риски вторичных санкций США. Облигации в юанях укрепят финансовую устойчивость и поддержат проекты, включая «Силу Сибири-2» (50 млрд куб. м газа в год), усиливая экономическое сотрудничество с КНР.

В конце августа китайские регуляторы поддержали планы компаний из РФ по выпуску специальных юаневых облигаций на внутреннем рынке КНР. Это станет первым случаем подобного размещения с 2017 г., когда «РУСАЛ» привлекла 1.5 млрд юаней.

5. В России начался кризис перепроизводства яиц: падение рентабельности птицефабрик создает предпосылки для продажи активов

Сейчас яиц выпускается на 20% больше, чем нужно потребителям, а стоимость продукции снизилась более чем на 25%, при этом на экспорт идет лишь 1% от объема производства. Конъюнктура уже привела к

6. Российский бизнес продолжает дробление, несмотря на амнистию

К августу 2025 г. число компаний на УСН с признаками дробления бизнеса выросло на 2% до 421.8 тыс., составляя 30% всех таких компаний. Реальный масштаб дробления может быть выше.

7. Минфин заложил в бюджет 2026 года цену нефти Urals $59 за баррель, на 11% ниже прогноза ($66)

Нефтегазовые доходы, составляющие 30% бюджета, упали на 20.2% за 8 месяцев 2025 г., а замедление ВВП усиливает давление. При низкой цене на нефть рубль слабеет (84 руб./$), что необходимо для покрытия растущих расходов, иначе дефицит бюджета станет ещё острее.

Нефть марки Brent подорожала после обращения президента США Дональда Трампа к союзникам по НАТО с призывом отказаться от сырья из России.

Стоимость ноябрьских фьючерсов на лондонской бирже ICE утром 15 сентября достигала $67,42 за баррель. Биржевые цены Brent прибавили 2,3% за неделю, отмечает агентство. WTI торгуется по цене $63 за баррель.

Развитие событий вокруг конфликта России и Украины стало «ключевым фактором на нефтяном рынке», уверена основатель консалтинговой сингапурской аналитической компании Vanda Insights Вандана Хари. По ее мнению, «непосредственный риск» заключается в возможном усилении санкций против Москвы.

Трейдеры также следят за ситуацией на Ближнем Востоке после удара Израиля по Катару на прошлой неделе.