💎 Утренний Экспресс отправляется!

Слушайте наш новостной подкаст каждый будний день в телеграм-канале БКС Экспресc или на удобной площадке подкастов.

А также читайте текстовую версию в Дзене.

⛏ Генпрокуратура требует обратить акции владельца ЮГК в пользу государства

Генпрокуратура России подала в суд иск об обращении в доход государства компании Южуралзолото миллиардера Константина Струкова, пишет ТАСС.

Как отмечается в иске, Струков, являясь с 2000 г. депутатом Законодательного собрания Челябинской области, а с 2017 г. — заместителем председателя Заксобрания, в нарушение запрета заниматься предпринимательской деятельностью через процедуру банкротства завладел имуществом ранее возглавляемой им компании Южуралзолото, создав ПАО «Южноуралзолото группа компаний» (ЮГК).

Соответствующий иск подан в Советский райсуд Челябинска.

Накануне в офисах ЮГК прошли обыски, проведенные региональными управлениями ФСБ и СК по возбужденным в 2024 г. уголовным делам (нарушения правил охраны окружающей среды, промбезопасности и эксплуатации промобъектов) в районах Пласт и Еткуль. Сумма самого крупного иска составляла 3,9 млрд руб.

Бумаги ЮГК негативно реагируют на эти новости. Вчера акции упали на 14,7%, сегодня ушли в минус на 12%.

⛽️ Акционеры Башнефти одобрили дивиденды за 2024

Акционеры Башнефти на годовом общем собрании (ГОСА), которое состоялось 30 июня, утвердили дивиденды за 2024 г.

Выплаты оставят 147,31 руб. на каждый тип акций. Текущая дивидендная доходность обыкновенных акций Башнефти — около 7,9%, привилегированных — 12,7%.

Дата закрытия реестра на получение дивидендов — 14 июля 2025 г. Если вы хотите получить дивиденды, то последний день для покупки бумаг компании — 11 июля.

⛽️ Власти обсуждают настройку демпфера и снижение налоговой нагрузки на Газпром

Ведомства обсуждают повышение лимита по демпферным выплатам и налоги Газпрома, сообщает Интерфакс с ссылкой на замминистра финансов Алексея Сазанова.

По его словам, правительство обсуждает следующие шаги:

• Повысить лимит для получения демпферных выплат для автомобильных бензинов до 115–120% индикативной цены для АИ-92 (сейчас 110%) и для дизельного топлива до 125–130% индикативной цены для дизельного топлива (сейчас 120%).

• Снизить налоговую нагрузку на Газпром за счет изъятия доходов у независимых производителей от дополнительной индексации цен на газ. В этом отношении Минфин ожидает от ФАС и Минэнерго решений по размеру дополнительной индексации цен на газ.

Мнение аналитиков БКС Мир инвестиций

Оптовая цена АИ-92 приблизилась к лимиту для получения демпфера. Российские НПЗ, поставляющие автомобильные бензины и дизельное топливо на внутренний рынок, вправе получить демпферные выплаты из бюджета, если экспортные альтернативы выше индикативных цен. Однако есть условие: средняя оптовая цена АИ-92 за месяц не должна превышать 110% индикативной цены, а дизельного топлива — 120% соответствующей.

С начала лета оптовая цена АИ-92 выросла на 13%, что мы связываем с повышенным сезонным спросом и ремонтами на некоторых НПЗ. При этом дизтопливо подешевело на 4%. Сейчас оптовая цена АИ-92 ниже лимита лишь на 3%, а цена дизтоплива — на 18%. Производителям выгодно остаться в пределах лимита для получения демпферных платежей. Правда, были периоды (сентябрь 2023 г.), когда НПЗ лишились выплат из бюджета из-за превышений лимитов.

Пока нейтрально, нужны конкретика и детали. Расширение лимитов по демпферным выплатам, а следовательно, потенциальный рост внутренних цен нефтепродуктов, стало бы позитивной новостью для бумаг сектора. В первую очередь выиграли бы компании, ориентированные на внутренний рынок — Газпром нефть, Татнефть, Башнефть. Возможен и временный полный запрет экспорта бензина для нормализации цен, что также случалось в последние годы. Такое развитие событий негативно для сектора.

Что касается потенциального изъятия доходов у независимых производителей (из крупных — Роснефть, НОВАТЭК) от индексации цен на газ в пользу Газпрома, то мы не ожидаем существенных последствий для Роснефти и НОВАТЭКа. Власти предлагают изымать лишь часть от дополнительной индексации цен на газ. Конкретики по законопроекту мы ждем не ранее середины сентября. Наш фаворит в нефтегазовом секторе — акции ЛУКОЙЛа. Также у нас «Позитивный» взгляд на следующие 12 месяцев на бумаги Роснефти и НОВАТЭКа.

#АналитикаБКС

🗞 Набиуллина: снижение ключевой ставки не гарантировано на июльском заседании

Глава Банка России Эльвира Набиуллина на брифинге в рамках Финансового конгресса ЦБ РФ сделал ряд заявлений о ключевой ставке, инфляции и российской экономике.

В частности, передает ее слова ТАСС, снижение ключевой ставки не гарантировано на июльском заседании.

«Мы будем поступать в соответствии с данными очень осторожно. <...> Все будет зависеть от того, какие данные к этому времени поступят. Я бы сейчас никаких прогнозов не давала», — пояснила она.

О чем еще глава регулятора рассказала журналистам?

О ключевой ставке и прогнозах

ЦБ РФ с большей вероятностью будет рассматривать снижение ключевой ставки в случае сохранения текущих тенденций в экономике, пояснила Набиуллина.

«Мы видим замедление инфляции, причем и в устойчивой компоненте. Оно происходит быстрее, чем мы ожидали в предыдущем нашем прогнозе», — отметила она.

При этом в июле Центробанк может обновить прогнозы по самой ставке. А по инфляции ожидания могут скорректироваться «по траектории ключевой ставки», добавила глава ЦБ.

Однако, по словам Набиуллиной, сверхбыстрое снижения ключевой ставки может привести к развороту тенденций, и тогда ЦБ придется вместо понижения ставки перейти к повышению.

«В прошлом году мы оказались в такой же ситуации в некотором смысле. У нас тогда инфляция замедлялась в первой половине года, мы дали сигнал о том, что готовы будем смягчать ставку, если инфляция будет снижаться», — отметила она.

Тогда, пояснила Набиуллина, участники рынка действительно ухватились за эту идею, проигнорировав условия этого снижения. Это привело к буму кредитования и ускорению инфляции. Теперь, уверена глава ЦБ, урок извлекл не только регулятор, но и участники рынка.

О банковском секторе

Опасения относительно кризиса в банковском секторе РФ совершенно необоснованны, запас капитала большой, несмотря на то что распределен неравномерно, считает Набиуллина. ЦБ, уточнила она, видит незначительное увеличение проблемных активов как в рознице, так и в корпоративном секторе, однако их доля небольшая, а запас капитала в банковской системе позволяет их обслуживать.

Также она ответила, что регулятор пока не получал заявок на возвращение иностранных банков в РФ. Кроме того, в ЦБ анализируют решение США об отмене некоторых ограничений для ряда российских банков, но пока не видят серьезного влияния на сектор.

Об экономике РФ

Основная часть адаптации российской экономики к кардинальному изменению внешних условий уже состоялась, считает Набиуллина. При этом, по ее словам, ЦБ смог остановить нарастание перегрева российской экономики в конце 2024 г.

«Мы это видели и по инфляции, и по состоянию рынка труда. Сейчас очень важно, действительно, вот эту плавную траекторию возврата к устойчивым темпам экономического роста обеспечить», — пояснила она.

О сделках с криптовалютами

ЦБ не планирует инвестировать в криптовалюту из-за волатильности актива, рассказала глава Центробанка. Кроме того, регулятор по-прежнему против использования криптовалюты как средства платежа внутри РФ.

«Во внешнеэкономической деятельности — да, для особо квалифицированных как объект инвестирования — да. Но мы против того, чтобы это использовалось как средство платежа», — пояснила она.

Как ранее сообщали в ЦБ, сделки с криптовалютами внутри экспериментального правового режима смогут совершать только «особо квалифицированные» инвесторы. Предварительно, такой статус человек сможет получить, если его инвестиции в ценные бумаги и депозиты превышают 100 млн руб. или при доходах свыше 50 млн руб. за прошлый год. Экспериментальный правовой режим может быть запущен не ранее осени 2025 г.

💛 Криптовалютный рынок. Обновляем максимум?

Биткойн пробивает вверх нисходящий канал. Трейдеры начинают переворачиваться из шорта в лонг. Текущее состояние рынка можно охарактеризовать как осторожный оптимизм. А вчера состоялся успешный дебют новых криптовалютных продуктов с функцией стейкинга.

В ежедневной рубрике #Криптовалютный_рынок разбираем динамику нового фьючерса с привязкой к биткойну и основные события на крипторынке.

🇷🇺 Что сейчас покупать?

В 18:00 в студию БКС придет старший персональный брокер БКС Никита Гуллер.

Модератор: Сергей Павлюк, начальник отдела по работе с состоятельными клиентами БКС.

На эфире вы узнаете:

— Как указ Владимира Путина о гарантиях для новых вложений нерезидентов повлияет на рынок?

— На Ближнем Востоке деэскалация, и цены на нефть Brent уже опускались до $67 за баррель. Что будет с акциями российских нефтяников?

— Какую долю портфеля держать в акциях, облигациях, других активах? И что сейчас покупать?

📹 Смотреть БКС Live на YouTube

💬 Cмотреть БКС Live ВКонтакте

#БКСLive #АналитикаБКС

💎 Утренний Экспресс отправляется!

Слушайте наш новостной подкаст каждый будний день в телеграм-канале БКС Экспресc или на удобной площадке подкастов.

А также читайте текстовую версию в Дзене.

🇺🇸 Конгресс США одобрил бюджетный билль Трампа

Бюджетный законопроект Дональда Трампа получил одобрение Палаты представителей Конгресса США. Документ предусматривает увеличение государственного долга страны на $3,3 трлн в течение следующих 10 лет, сообщает телеканал NBC News.

После принятия в нижней палате документ будет направлен на подпись президенту.

Результаты голосования в Конгрессе оказались следующими: 218 голосов — «за», 214 — «против». Уточняется, что процесс согласования документа занял сутки и сопровождался интенсивными переговорами.

Основные положения законопроекта включают:

• Сокращение социальных программ
• Увеличение военных расходов
• Сохранение налоговых льгот
• Повышение потолка госдолга на $5 трлн.

Конфликт вокруг документа привел к публичному противостоянию между Дональдом Трампом и Илоном Маском. Кроме того, лидер демократов в парламенте Чак Шумер выступил с критикой инициативы, переименовав ее из первоначального The Big Beautiful Bill («Большой красивый билль») в более категоричное «акт».

📱 Ростелеком может продать бизнес в Армении за $40 млн

Ростелеком может продать свой актив в Армении GNC-Alfa за $40 млн, написал вчера Интерфакс.

Агентство ссылается на комментарии замдиректора GNC-Alfa интернет-ресурсу MediaHub. Он сообщил, что стоимость сделки будет определена в ходе финальных обсуждений. На сегодняшний день она оценивается примерно в $40 млн.

Напомним, 2 июля комиссия по регулированию общественных услуг Армении разрешила Ростелекому продать 100% GNC-Alfa компании «Вива Армения». GNC-Alfa — один из ведущих телекоммуникационных операторов в Армении, предоставляет услуги широкополосного доступа в интернет, IPTV и фиксированной телефонии для частных лиц и корпоративных клиентов.

Мнение аналитиков БКС Мир инвестиций

Нейтрально в масштабе Ростелекома. Комментарии менеджмента подтверждают, что сделка, если состоится, вряд ли будет существенной для Ростелекома. Оценка в $40 млн, или 3,2 млрд руб. по текущему курсу — это всего 1% годовой EBITDA группы. Поэтому такая сделка с большой вероятностью была бы нейтральной для справедливой оценки Ростелеком.

У нас «Нейтральный» взгляд на обычку Ростелекома и «Позитивный» — на префы. Акции Ростелекома торгуются с мультипликаторами EV/EBITDA 2,8х и Р/Е 16,9х на базе наших прогнозов на 2025 г. Текущий Р/Е почти в два раза выше исторического 9х. На наш взгляд, это оправдано краткосрочностью негативного эффекта высоких процентных ставок на прибыль. При этом дивдоходность за 2024 г. по префам в два раза выше обычки: 10% и 5% соответственно.

#АналитикаБКС

⛏ Торги акциями Южуралзолота приостановлены

Торги акциями Южуралзолота (ЮГК) на Мосбирже были приостановлены в пятницу на основании предписания Банка России.

Бумаги на неделе сильно подешевели на фоне сообщений об иске Генпрокуратуры с требованием передать государству принадлежащие Константину Струкову акции ПАО «Южуралзолото Группа Компаний».

Аналитики БКС поместили бумаги на пересмотр.

🇷🇺 Власти готовят меры поддержки для компаний нефтегазового сектора

Минфин совместно с Минэнерго получили распоряжение подготовить к ноябрю 2025 г. предложения по льготным налоговым режимам для нефтегазовых компаний, пишут Известия со ссылкой на перечень поручений главы правительства Михаила Мишустина. Также министерства должны будут разработать комплекс мер по расширению присутствия РФ на мировых рынках нефти и газа.

Перечень поручений, датированный 24 мая, был составлен по итогам стратегической сессии по развитию нефтяной отрасли до 2050 г., состоявшейся 1 апреля.

«Проработайте возможность предоставления льготных налоговых режимов компаниям в сфере добычи нефти, газа природного и газоконденсата, включая расширение периметра применения налога на дополнительный доход от добычи углеводородного сырья, а также продление срока предоставления налоговых льгот на долгосрочный период с учетом прогноза по необходимым объемам добычи углеводородного сырья в увязке с энергетической стратегией РФ, с обязательствами в рамках сделки ОПЕК, а также учетом анализа финансово-экономических моделей проектов, претендующих на налоговые льготы», — написано в документе.

Согласованный комплекс мер должен предусматривать различные сценарии, а также разработку четких сроков и целевых показателей для механизмов государственной поддержки как нефтяной, так и нефтеперерабатывающей отраслей. Результаты работы будут включены в план реализации энергетической стратегии России до 2050 г.

Напомним, правительство утвердило энергетическую стратегию до 2050 г. в апреле текущего года.

💡 Открываем парную идею: ВК против МТС

Мы открываем парную торговую идею «Лонг ВК / Шорт МТС» с целевым спредом 10–15% к концу сентября.

По обеим бумагам у нас «Нейтральный» взгляд на 12 месяцев вперед. При этом мы видим несколько возможных катализаторов по ВК краткосрочно и считаем вероятным, что в ближайший квартал котировки МТС могут сезонно отставать от рынка.

Главное

• Три причины покупать/продавать:

🔹ВК — ждем улучшения динамики EBITDA в I полугодии 2025 г., повышения прогноза компании на год
🔹ВК — возможны позитивные для настроений новости о проекте национального мессенджера
🔹МТС — акции могут отставать от рынка после закрытия реестра по дивидендам

• Катализаторы: результаты ВК за I полугодие 2025 г. (8–15 августа), больше деталей о проекте национального мессенджера (июль-сентябрь), закрытие реестра по дивидендам МТС за 2024 г. (7 июля).

• Риски: отсутствие существенных улучшений в результатах ВК, новости о планах IPO «дочек» МТС.

Парная идея в деталях

*Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

#ПарныеИдеиБКС #АналитикаБКС