💎 Утренний Экспресс отправляется!

Слушайте наш новостной подкаст каждый будний день в телеграм-канале БКС Экспресc или на удобной площадке подкастов.

А также читайте текстовую версию в Дзене.

🏦 Т-Технологии продолжат платить дивиденды ежеквартально

Т-Технологии и дальше продолжат платить дивиденды каждый квартал, пишет Интерфакс со ссылкой на сообщение главы IR-компании Андрея Павлова-Русинова.

Рисков приостановки выплат, по его словам, нет. Также Павлову-Русинову задали вопрос, есть ли хоть один сценарий, в котором группа может приостановить ежеквартальную выплату дивидендов, и высоки ли эти риски.

«Для нас очень комфортна та дивидендная политика, которую мы представили рынку и которой мы следуем. В тех сценариях, которые мы рассматриваем, мы таких рисков не наблюдаем», — ответил он.

При этом он не исключил, что дивиденды в случае инвестиций компании в активы для дальнейшего развития могут и не достигать 30% от прибыли в определенные моменты.

«Дивиденды мы собираемся платить. Вы это будете видеть из квартала в квартал. При этом он (объем выплат — Интерфакс) может и не достигать уровня 30%. Это лишь значит, что мы просто больше будем инвестировать в будущее. Может быть, мы излишек нашей прибыли будем инвестировать в будущее, чтобы еще быстрее расти. Наша история остается такой», — отметил он.

По словам Павлова-Русинова, компания хотела бы ассоциироваться с историей роста акционерной стоимости.

«Мы хотим показывать растущие дивиденды акционерам и хотим делать это ежеквартально, чтобы они привыкали к тому, что мы предсказуемо платим им определенное количество рублей на акцию. Мы не хотим становиться дивидендной историей, для нас это будет очень грустно, мы хотим оставаться историей роста», — подчеркнул он.

Ранее Т-Технологии объявили дивиденды за I квартал 2025 г.

💛 Начались торги фьючерсами с привязкой к биткоину: как ведут себя котировки?

На Московской бирже стартовали торги фьючерсом на акции биткойн ETF, первого инструмента на площадке, непосредственно отслеживающего динамику крупнейшей в мире криптовалюты. Инструмент доступен только квалифицированным инвесторам.

Как начались торги

Торги стартовали с отметки в $65, но в поисках справедливой стоимости котировки довольно быстро опустились в район $61,1. На момент написания цена составляет $62,26 (~4910 руб.) На момент публикации торговый объем превысил 1600 контрактов.

За вчера акции биткойн ETF IBIT прибавили в цене 1,75%, закрывшись по цене $60,4 (~4762 руб.) Объем торгов инструментом превысил $2,2 млрд. Сам же биткойн с утра торгуется по цене близкой ко вчерашнему закрытию, $105,3 тыс.

Основные характеристики фьючерса

• Тикер — IBIT, короткий код — IB. Актуальный контракт сентябрьский: IBU5.

• Контракт является расчетным и не предполагает поставку актива, инфраструктурные риски отсутствуют. Торговать инструментом можно привычным образом, в приложении «БКС Мир инвестиций» и личном кабинете веб-версии.

• Инструмент доступен для квалифицированных инвесторов. Подробнее о том, как получить статус, читайте по ссылке.

Если у вас уже есть статус квала в Альфе, ВТБ или Сбере, вам достаточно загрузить выписку из реестра квалифицированных инвесторов или уведомление о признании квалифицированным инвестором. Для этого на вкладке «Профиль» перейдите в раздел «Квалификации и тесты» и далее в раздел «Статус квал. инвестора».

• Базовым активом фьючерса выступает не сам биткойн, а крупнейший ETF на актив, повторяющий его динамику. Название базового актива — iShares Bitcoin Trust ETF. Подробнее по ссылке.

• Котировки отображаются в долларах США. Но расчеты проводятся в рублях, поэтому на итоговый результат в рублях будет влиять и динамика американской валюты по отношению к российской.

• Размер минимального гарантированного обеспечения (ГО) составляет около 1400 руб. (~30% от цены контракта).

Почему этот ETF?

• Данный фонд является самым ликвидным ETF на биткойн, а провайдером фонда выступает крупнейшая в мире компания по размеру активов BlackRock.

• Фонд является держателем более 660 тыс. BTC на сумму около $71 млрд., что составляет более 3% всей эмиссии криптовалюты.

Перед началом торгов

• О том, как работать с фьючерсами, можно подробнее прочитать в обучающем курсе.

• Для работы с маржинальной торговлей поможет этот курс.

• Квалифицированным инвесторам не требуется проходить тестирование для допуска к маржинальной торговле. Если она еще не подключена, перейдите по ссылке.

• Теханализ по акциям фонда IBIT.

🏛 ЦБ не рассматривает вопрос создания национального крипторезерва

Банк России серьезно не обсуждал создание национального резерва криптовалют, пишет РИА Новости со ссылкой на заявление исполняющего обязанности директора департамента финансовых технологий ЦБ РФ Станислава Коропа.

По его словам, вопрос формирования резерва биткойнов на повестке не стоит.

«Мы не обсуждали это с точки зрения серьезности этой инициативы. Наше отношение к криптовалютам, особенно к их высокой волатильности, всем известно, и конечно, такой вопрос на повестке не стоит», — рассказал представитель Центробанка на ежегодной конференции «Цифровая индустрия промышленной России».

Короп также обратил внимание на опыт США, где в марте 2025 г. был создан биткойн-резерв. По его словам крипторынок радостно отреагировал на событие. Однако этот резерв формируется в первую очередь из конфискованных активов, а это, по словам руководителя департамента, «уже немножко не тот резерв, который подразумевает рыночную привлекательность этого инструмента».

Кроп также отметил, что подобные инициативы рассматривают центральные банки ЕС.

«Но все при этом понимают, что формирование любого резерва, в основе которого лежат криптовалюты, — потенциальный риск обесценивания этого резерва должен быть учтен при принятии такого решения, а риск абсолютно не нулевой», — подчеркнул он.

💰 АФК Система сохранила контроль в Сегеже после допэмиссии

В допэмиссии также приняли участие ряд внешних инвесторов, в том числе ключевые кредиторы Сегежи. Решение о допэмиссии акционеры компании приняли в декабре прошлого года для снижения уровня долга.

Размер эмиссии составил 113 млрд руб. против предполагавшегося изначально 101 млрд руб. Компания разместила 62,8 млрд акций по цене 1,8 руб. за бумагу. В результате допэмиссии, по нашим расчетам, число выпущенных акций Сегежи выросло в 5 раз.

Мнение аналитиков БКС Мир инвестиций

Ждем, что чистый долг корпоративного центра вырастет на 17–22%. По нашим расчетам, чтобы сохранить контроль в Сегеже после допэмиссии, АФК Система должна была выкупить от 47% выпуска, а чтобы сохранить долю в 62% — 62% соответственно. То есть если у АФК осталась доля 50–62% в Сегеже, она могла потратить 53–70 млрд руб., что означало бы увеличение и так возросшего чистого долга корпоративного центра АФК на 17–22%, к 315 млрд руб. на конец года.

У нас «Нейтральный» взгляд на акции АФК Система на 12 месяцев. Считаем, что активное участие АФК в допэмиссии снижает степень размытия ее доли и могло бы помочь улучшить оценку Сегежи в долгосрочной перспективе.

В то же время это довольно рискованная инвестиция, и она повысила бы и так относительно высокую долговую нагрузку холдинга. Напомним, что доля Сегежи в справедливой стоимости портфеля активов АФК небольшая — 3% до допэмиссии и около 6% после, по нашим расчетам.

Дисконт к активам АФК находится на довольно высоком уровне — 56%, но оправдан высокой долговой нагрузкой и риском ее дальнейшего роста, в том числе из-за инвестиций в Сегежу.

#АналитикаБКС

📈 Срочный рынок. Поживем — увидим

Нефть выше $65 из-за пожаров в Канаде, высокие показатели по занятости в США, ФРС о тарифах и инфляции — эти и другие новости международных рынков читайте в ежедневной рубрике от экспертов БКС Экспресс.

Напоминаем, что российским инвесторам доступна торговля фьючерсами на индексы S&P 500, NASDAQ, Stoxx 50, Hang Seng и Nikkei 225 и фьючерсами на товары: золото, нефть, газ и др. А также CFD-контракты на зарубежные акции, драгметаллы и сырье.

#Международные_рынки

🇷🇺 Ставку снизят? Акции вырастут!

ЦБ 6 июня примет решение по ставке. А индекс гособлигаций RGBI за неделю набрал уже около 4%, поднявшись выше отметки в 112 п. Причина в ожиданиях рынка по поводу снижения ставки ЦБ. А что с акциями? Какие бумаги уже пора покупать? Об этом в 18:00 в студии БКС расскажет управляющий УК «Герои» Сергей Пирогов.

Модератор: Всеволод Зубов, руководитель департамента автоследования БКС.

📹 Смотреть БКС Live на YouTube

💬 Cмотреть БКС Live ВКонтакте

#БКСLive #АналитикаБКС

💎 Утренний Экспресс отправляется!

Слушайте наш новостной подкаст каждый будний день в телеграм-канале БКС Экспресc или на удобной площадке подкастов.

А также читайте текстовую версию в Дзене.

🗞 Отвечаем на ваши вопросы о СFD

20 июня мы запускаем торговлю CFD на самые популярные криптовалюты и фонды для квалифицированных инвесторов: Bitcoin, Etherium, ETF ProShares Bitcoin ETF (BITO) и ETF Valkyrie Bitcoin Strategy (BTF).

Задавайте вопросы в комментариях под этим постом и получайте ответы от экспертов в течение всего дня.

Также мы разберем разберем последние изменения и расскажем о новых возможностях для инвесторов.

#БКС_CFD #БКС_Криптовалюты

🛴 Число пользователей сервиса ВУШ в Южной Америке за 5 месяцев выросло почти втрое

Количество зарегистрированных аккаунтов сервиса кикшеринга ВУШ в Южной Америке по итогам 5 месяцев 2025 г. составило 2,96 млн, что в 2,9 раза выше год к году (г/г), следует из сообщения компании.

С 2023 г. в пилотном режиме кикшеринг работает в Бразилии, Перу и Чили. Показатели бизнеса в Южной Америке ВУШ раскрывает впервые.

Так, общее количество поездок на самокатах компании в регионе за 5 месяцев выросло в 2,6 раза г/г и достигло 4,9 млн. Среднее число поездок активного пользователя составило 6,9, что на 8% выше г/г.

Также отмечается, что парк сервиса увеличился на 30%, до 10,4 тысячи средств индивидуальной мобильности (СИМ).

Основатель и гендиректор ВУШ Дмитрий Чуйко оценил бизнес в регионе как активно развивающийся.

«Мы убедились, что самокаты как транспорт необходимы в городах этого региона, где традиционно высокая плотность населения, а транспортная доступность оставляет желать лучшего. Наряду с растущим спросом на самокаты по транспортному сценарию — коротким поездкам из точки А в точку Б — растет и доля туристических поездок, что открывает для нашего сервиса большие возможности в регионе. Мы наблюдаем за динамикой комплекса операционных и финансовых метрик в регионе, на основании чего принимаем решение о расширении парка», — сказал он.

📦 Ozon показал внутреннюю кухню логистики. Что интересного

Ozon вчера провел встречу для аналитиков и инвесторов, посвященную логистической составляющей.

Представители компании рассказали, как устроена эта часть бизнеса и провели экскурсию по логистическим объектам.

Какой путь проходят заказы. Логистика Ozon состоит из трех уровней: фулфилмент-центры, сортировочные центры и финальный путь до покупателя через пункты выдачи заказа (ПВЗ) или курьерскую доставку.

Фулфилмент-центры — большие склады, где принимаются и хранятся товары от поставщиков, обрабатываются заказы и возвраты. Сортировочные центры — менее крупные склады, с которых заказы напрямую отправляются покупателю. Часть заказов Ozon доставляет сам, часть — силами партнеров, которых отбирает через аукционы и тендеры.

Продавцы, работающие с Ozon, могут воспользоваться либо последним этапом доставки до покупателя, предоставив товары в сортировочный центр или ПВЗ (схема FBS), либо Ozon может взять все этапы доставки на себя за дополнительную комиссию (FBO).

Логистика в цифрах. Сейчас у Ozon 50 фулфилмент-центров общей площадью более 2 млн кв. м, более 65 тыс. ПВЗ и 15 тыс. курьеров. Для сравнения, у ИКС 5, лидера продуктового ритейла в России, 71 распределительный центр и 27,5 тыс. магазинов. А у Почты России около 40 тыс. отделений.

Как работает сеть ПВЗ. 90% заказов покупатели Ozon получают через пункты выдачи, которые работают по франшизе. Иными словами, Ozon не управляет сетью ПВЗ самостоятельно, а работает с владельцами пунктов по агентской модели. При этом маркетплейс помогает с открытием пунктов выдачи: собирает аналитику для определения более удачной локации и при необходимости предоставляет кредитные и транзакционные сервисы Ozon банка. И далее оказывает ПВЗ сервисную поддержку.

Что еще помогает снижать расходы и повышать эффективность. В 2023–2024 гг. маркетплейс запустил сервисы «Работа Ozon» для привлечения сотрудников и «Вози Ozon» для закрытия потребности в магистральных перевозках. Эти инструменты позволяют компании снижать удельные расходы на персонал и транспортировку, поскольку не требуют затрат на посредников и комиссии. Сейчас доля «Работы» в складских операциях составляет уже 68% (по данным на май), а «Вози» выполняет 21% магистральных перевозок Ozon (по данным за I квартал).

Мнение аналитиков БКС Мир инвестиций

Логистика Ozon опирается на собственные ИТ-системы, что, на наш взгляд, повышает гибкость и независимость от внешних ИТ-поставщиков.

Маркетплейс успешно использует эффект масштаба и продолжает повышать эффективность в логистике. Масштаб складов и доставки Ozon, по нашему мнению, сравним с крупнейшими логистическими операторами и продуктовыми ритейлерами и говорит о физической близости компании к покупателю. Это также дает Ozon дополнительные возможности для повышения эффективности, которые компания реализует, на наш взгляд. В частности, это более эффективное привлечение работников и получение услуг перевозки, без посредников. Напомним, ждем от Ozon существенного улучшения рентабельности в этом году.

У нас «Позитивный» взгляд на бумаги Ozon. Ждем, что маркетплейс продолжит показывать рост оборота выше рынка при улучшении рентабельности в 2025 г. Акции торгуются с оценкой 9,5x по мультипликатору EV/EBITDA на базе нашего прогноза EBITDA на 2025 г., но этот прогноз может быть консервативным, учитывая сильный I квартал.

🇺🇸 Срочный рынок

Новый союзник Трампа, ЕС и США близки к пониманию, Apple сталкивается с проблемами в Китае, заседание ЕЦБ — эти и другие новости международных рынков читайте в ежедневной рубрике от экспертов БКС Экспресс.

Напоминаем, что российским инвесторам доступна торговля фьючерсами на индексы S&P 500, NASDAQ, Stoxx 50, Hang Seng и Nikkei 225 и фьючерсами на товары: золото, нефть, газ и др. А также CFD-контракты на зарубежные акции, драгметаллы и сырье.

#Международные_рынки

💼 Что будет с облигациями?

6 июня Банк России проведет заседание по ставке. Как решение ЦБ повлияет на долговой рынок? Какие облигации сейчас выбирать: с переменным или фиксированным купоном? Доходность по ОФЗ уже около 15%. Будут ли их котировки расти дальше? Облигации ТГК-14 обвалились после новостей о задержании совладельцев. Пора уже откупать?

Обо всем этом в 18:00 на канале БКС Мир инвестиций расскажет директор по работе с состоятельными клиентами УК БКС (advisory) Денис Габдулин.

Модератор: Максим Шеин, директор по работе с состоятельными клиентами УК БКС (advisory).

📹 Смотреть БКС Live на YouTube

💬 Cмотреть БКС Live ВКонтакте

#БКСLive #АналитикаБКС

🍏 Fix Price: объявлена редомициляция через обмен — условия привлекательные, но котировки могут ненадолго оказаться под давлением

Fix Price сегодня объявила о начале добровольного обмена ГДР казахской Fix Price на акции российской МКПАО «Фикс Прайс» с листингом на Мосбирже. В периметре МКПАО остается основной бизнес компании. А предложенный коэффициент обмена, на наш взгляд, может быть привлекателен для инвесторов (без учета налога). Тем не менее краткосрочно обмен может давить на котировки.

Главное

• МКПАО включает подавляющую часть выручки и EBITDA компании.

• Обмен дает возможность получить акции торгующегося на Мосбирже российского юрлица Fix Price.

• Участие добровольное, но после обмена листинг ГДР останется только на бирже Казахстана.

• Коэффициент обмена: 158 акций МКПАО на 1 ГДР — на наш взгляд, привлекательно.

• Эффект от обмена на справедливую оценку доли участвующих акционеров — позитивный (без учета налога), по нашим расчетам.

• Но на период обмена и вскоре после начала торгов акциями МКПАО котировки могут оказаться под давлением.

• У нас «Позитивный» взгляд на расписки Fix Price без учета обмена — при мультипликаторе Р/Е 2025 г. 6,0х и дивдоходности 15% на горизонте года, по нашим оценкам. Основной риск для взгляда — сохраняющаяся слабая динамика роста выручки.

• Мы планируем представить целевую цену и взгляд по акциям МКПАО ближе к началу торгов на МосБирже.

Рассказываем подробнее в отчете

#АналитикаБКС