🦢 Кризисы: 2008 vs 2025

Кризисное время всегда будет уникальным. Так уж у черных лебедей заведено: прилетать каждый раз из мест, которых еще нет на карте.

Но это не повод опускать руки! Все, что не обнуляет наш счет — делает нас сильнее!😉

Именно поэтому мы решили сравнить причины и последствия двух кризисов: 2008 года и текущего.

💰Выводы — читайте в нашем мобильном приложении bitkogan в разделе «Фабрика идей». Материал в свободном доступе.

💰bitkogan

Как торговая война разогреет инфляцию в США

Это очень важный и интересный вопрос на фоне повышения тарифов.

В марте пришли хорошие данные по американской инфляции — цены даже немного снизились, устойчивая инфляция тоже. Казалось бы, ФРС может подумать о снижении ставки. Но это всё взгляд в прошлое. А вот грядущие торговые изменения только начинают себя проявлять…

Повышение тарифов — не просто политическая новость.

▫️Это очень конкретный удар по кошельку каждого американца. Когда вводят пошлины, импорт дорожает, и очень быстро это доходит до ценников в магазинах. Всё становится дороже: и айфоны, и запчасти для заводов. Бизнес, как всегда, перекладывает издержки на потребителя — а кто же ещё за всё это заплатит?

▫️Кроме того, страдает конкуренция. Когда на рынке меньше иностранных игроков, местные производители начинают чувствовать себя увереннее — и постепенно поднимают цены. Им уже не надо так сильно бороться за покупателя.

▫️Плюс, адаптация к новой реальности — дело затратное. Заводы, логистика, перестройка цепочек поставок — всё это требует вложений. Спрос на оборудование и стройматериалы растёт, а вместе с ним и цены.

Но есть и другая сторона. Дорогой импорт тормозит спрос: и у людей, и у компаний меньше денег на покупки. Это может немного снизить темпы инфляции. Падение спроса снижает давление на цены. Ну и в целом экономика замедляется, потребляет меньше ресурсов, они дешевеют. Яркий пример — это снижение цен на нефть.

Да, всё не так однозначно. Но если посмотреть на прошлый опыт, особенно на времена предыдущего срока Трампа, то видно: инфляционное давление тогда всё же росло. И сейчас история, похоже, повторяется.

Последствия?

Мы оцениваем, что новые тарифы могут добавить около 0,8 п.п. к инфляции в этом году. Все это сильно ограничивает пространство ФРС для снижения ставки. Для американского рынка это плохая новость.

Хотел Трамп как лучше — снижения процентных ставок, а получилось по-трамповски…

#США #инфляция

💰bitkogan

💭 «С чего вообще начинать, если решил инвестировать? А то рынок туда-сюда скачет, и непонятно, что делать»

На днях один подписчик задал хороший и правильный вопрос.

Начинать надо не с того, какую бумагу купить, а с того, зачем вы вообще пришли на рынок. Вот определили цель — и уже от неё строим стратегию.

➡️ Если цель спокойная — например, накопить на пенсию — тогда и подход нужен консервативный. Надёжные облигации, дивидендные акции, банковские депозиты. Миллиардером не станете, но и бессонные ночи с валидолом вам не грозят.

➡️ А вот если вам 25, и вы решили сколотить капитал побыстрее, как адепты движения FIRE, чтобы к 35 уже на пенсию — тогда можно смотреть в сторону агрессивных историй. Growth investing, моментум-стратегии, как это было с ИИ-компаниями в 2023 году, ну и крипта, куда ж без неё.

💭В любом случае, стратегия нужна как воздух. Потому что когда рынок начинает скакать вверх-вниз, именно она позволяет не хвататься за голову и не метаться, а действовать спокойно и последовательно.

Казалось бы, вещи очевидные. Но по опросу Банка России, аж 45% инвесторов вообще не имеют никакой стратегии! А ещё 10% даже не уверены, есть она у них или нет.

Поэтому я предлагаю вам маленький опрос. Чисто для интереса — давайте посмотрим, как у нас с этим дела обстоят.

#инвестиции

💰bitkogan

📺 «Неделя. Отражение»

Друзья, сегодня встретимся в прямом эфире нашего традиционного стрима с политологом Дмитрием Абзаловым в 10:30 МСК.

◽️Обсудим ключевые события прошедшей недели.
◽️Узнаем, чего ожидать от недели предстоящей.

Геополитика:
◾️ Трамп повыcил пошлины на китайские товары до 145%. Он призвал закупаться акциями на фоне падения котировок
◾️ ЕС на 90 дней отложил ответное введение пошлин на товары из США
◾️ Страны Азии пообещали закупить больше СПГ из США
◾️ Итоги переговоров России и США в Стамбуле. Россия и США провели обмен заключенными в ОАЭ
◾️ Сенаторы США предложили создать фонд по борьбе с теневым флотом России

Россия:
▫️ В РФ планируют продлить семейную ипотеку
▫️ Инфляция в России перешла к снижению
▫️ 45% российских инвесторов не имеют стратегии вложений
▫️ Рождаемость в России упала до антирекорда за 200 лет
▫️ Россия предложила США снять санкции с «Аэрофлота»

США и мир:
◾️ От Трампа потребовали отстранить Маска от правительственной работы
◾️ Маск назвал советника Трампа «тупым как пробка»
◾️ Шортисты заработали $159 млрд прибыли за шесть дней
◾️ Крах рынка облигаций?
Инфляция в США снизилась
◾️ Мадуро вводит в Венесуэле чрезвычайное экономическое положение

… И многое другое

🔗 Подключайтесь к трансляции ВКонтакте или к эфиру на YouTube-канале Bitkogan Talks. И участвуйте в обсуждении!

Также запись эфира выложим в понедельник на нашем канале в Дзене.

#видео

💰bitkogan

Друзья!

Благотворительный фонд «СЕМЬЯ» обращается к вам с просьбой о помощи. Осталось собрать всего 140 тысяч рублей для реализации программы «Путевка в жизнь». Эта программа поддержит детей, оказавшихся в трудной ситуации, и поможет им начать новый путь.

Каждый из нас может внести свой вклад — давайте соберемся и пожертвуем хотя бы по рублю. Вместе мы сможем сделать мир чуть добрее!

🔗Поддержать сбор можно по ссылке.

#благотворительность

💰bitkogan

📹 Почему Дубай — новый Лондон?

Еще каких-то 5 лет назад для большинства Дубай ассоциировался с Бурдж-Халифой, спорткарами в полиции и отдыхом класса люкс. А сегодня — это уже не просто туристическое направление, а полноценное место для жизни и ведения бизнеса. Люди едут сюда за стабильностью.

И сам эмират активно подстраивается под новые запросы: безопасность, высокий уровень сервиса, качественное образование. Неудивительно, что в 2025 году цены на недвижимость продолжают расти.

🔗Кто сейчас переезжает в Дубай и что будет с местным рынком недвижимости дальше — рассказываем в нашем новом видео.

#видео

💰bitkogan

Отчетность нам врёт?

Сегодня мы с вами постараемся разобраться с главным инструментом любого инвестора — отчетностью компании. Кратко обозначим, о чем следует помнить, чтобы не обмануться и не прогадать при инвестициях в бизнес.

Отчетность о прибылях и убытках содержит огромное число допущений

Минутку, но как здесь могут быть допущения? Вот выручка, вот расходы, вот себестоимость и так далее. Но есть неоднозначные моменты, например:

◾️Как учитывать спорную дебиторскую задолженность, когда есть вероятность, что контрагент может не заплатить по счетам?

◾️Как спрогнозировать возвращение товара по гарантии?

◾️Даже в самом простом — учете выручки — есть масса нюансов. И при желании компания с легкостью может сильно завысить реальный доход в отчетности.

Эти и другие факторы основаны на предположениях и намерениях менеджмента — чаще всего, исходя из исторических данных.

◾️И наше любимое: как учитывать амортизацию и обесценивание активов?

Будете шокированы, но для целей отчетности списание активов — дело творческое. С помощью этой статьи можно завышать или занижать прибыль, ведь изменение стоимости актива на балансе должно быть отражено в прибылях и убытках. Такие манипуляции могут сильно влиять на маржинальность бизнеса.

Прибыль есть, а денег нет

Так уж вышло, что нас с «инвестиционных пеленок» воспитали на тезисе: «главное в бизнесе — это прибыль». Но, как мы с вами говорили выше, прибыли и убытки содержат огромное число допущений и не всегда отражают состояние бизнеса на 100%.

➡️Что делать? — Смотреть на отчет о движении денег.

Именно этот отчет помогает инвестору не только ответить на вопрос «Где деньги, Зин?», но и понять, на что конкретно была потрачена каждая копейка.

▫️Часто бывает так, что бизнес зарабатывает прибыль, но все нажитое непосильным трудом сжирается капитальными расходами. Тогда free cash flow — операционный денежный поток за вычетом капитальных издержек — будет отрицательным, и компании придется увеличивать долговую нагрузку или выпускать дополнительные акции и размывать долю существующих акционеров.

Однако если при растущей чистой прибыли free cash flow стабильно отрицательный — это тревожный звоночек для инвестора.

▫️Оценить качество прибыли компании поможет такой показатель: поделить операционный денежный поток на чистую прибыль. Если он стабильно равен единице или выше — прибыль компании подкреплена денежными поступлениями, а не просто нарисована в отчете.

Notes, они же дополнения и приложения, к отчетности — ваши лучшие друзья

Именно благодаря примечаниям к бухгалтерским статьям мы можем понять, что сокрыто в каждом из них. Как учитывается выручка? Какие стандарты учета использует компания? И многое другое.

К примеру, часто можно встретить практики «токсичных» материнских компаний в отношении своих «дочек», когда дочерняя компания обеспечивает свою материнскую компанию через рост собственной дебиторской задолженности. По балансовому отчету всё чинно, но на деле ситуация складывается не в пользу дочернего предприятия.

Поэтому не стоит пренебрегать примечаниями — это главный ключ к отчетности.

Количество акций имеет значение

Очень часто в отчетности можно заметить следующую картину: рост финансовых показателей, рост денег на счетах, и все это на фоне небольшого долга. Можно подумать, что нашел золотую жилу, а не компанию.

➡️Но на деле оказывается, что компания финансирует свою деятельность за счет допэмиссии, размывая долю текущих акционеров.

Но как понять, насколько эффективно расходуются средства?

Выход: пересчитываем все показатели на акцию — выручку, операционную прибыль и так далее. Если динамика положительная, то волноваться не о чем. Если же общие показатели растут, а в пересчете на акцию падают или стагнируются, это должно насторожить инвестора.

Сегодня мы затронули лишь верхушку бухгалтерского айсберга. В следующий раз разберем, как компании при помощи «ловкости рук» искусственно занижают прибыль и платят меньше налогов.

#отчетность

💰bitkogan

📺 Друзья, новый выпуск программы «Грани будущего»!

Эксклюзивно для VK Видео мы с Дмитрием Абзаловым обсуждаем ключевые события предстоящей недели:

➡️ Удастся ли достичь если не самого перемирия, то хотя бы прогресса по нему к 20 апреля? И что случится, если всё-таки перемирия не произойдет?

➡️ Зачем Джорджа Мелони едет в США? И о чем будет договариваться Джей Ди Вэнс во время визита в Италию?

➡️ С какой целью Си Цзиньпин едет в турне по Юго-Восточной Азии?

🔗 Подробности — в свежем выпуске. Приятного просмотра!

#видео

💰bitkogan

💭 Будет ли заморозка вкладов?

Кратко и по существу отвечу на интересующие многих вопросы

Нет, заморозки не будет. Даже в худшем сценарии, если экономика РФ будет падать 2 года, нет смысла замораживать вклады. Бюджету от этого ни холодно ни жарко. А если пойти ещё дальше и изъять деньги (что эквивалентно поднятию налогов), то это приведет к рукотворному финансовому кризису. Лучше уже просто поднять налоги, повысить тарифы на все, придержать индексации соцвыплат. Так, собственно, и делали в предыдущие кризисы.

Может ли Центробанк заморозить депозиты, чтобы спасти банки в кризис?

Нет. Для спасения банков Центробанк не замораживает вклады, а вливает деньги и временно смягчает надзорные требования.

➡️В последнее десятилетие многие российские банки оказывались неплатежеспособными. Никакой заморозки вкладов не было. Банки санировали, ЦБ выделял деньги на их финансовое оздоровление и находил новых владельцев. При этом для вкладчиков ничего не менялось.

Да, в кризис отдельные банки могут действительно обанкротиться и Центральный банк может не захотеть их спасать. В таком случае незастрахованные деньги на депозитах действительно могут быть потеряны. Но тут речь не о заморозке, а о полной потере денег. Отдельный риск, который нужно учитывать. О нем поговорю дальше.

Итог

Даже в случае кризиса нет причин для заморозки вкладов. В прошлые российские кризисы — ни в 2008–2009, ни в 2015, ни в 2020, ни в 2022 – не было никакой заморозки вкладов. Нет причин для этого и сейчас.

#вклады #ЦБ

💰bitkogan

Как защитить себя от потери денег на вкладах?

Проверьте следующее:

◽️Входит ли ваш банк в государственную систему страхования вкладов. Проверить можно здесь. Сразу скажу, что большинство банков в систему входят.

◽️Ваша сумма вклада до 1,4 млн руб. Это предел страхования. Хотите больше? Вы можете держать несколько депозитов до 1,4 млн руб. в разных банках — все они будут застрахованы государством.

◽️Если хочется ещё больше уверенности — держите деньги в системно значимом банке. Их список здесь. Регуляторные требования к таким банкам жестче, но и желание ЦБ спасать их в случае проблем выше. Это то, что называется «Too big to fail» — такие банки слишком важны для финансовой системы, чтобы дать им обанкротиться.

#банки

💰bitkogan