«Как при максимальном купоне по облигациям в 30% можно получить доходность 40%? Не преувеличиваете ли?»
Поступил такой вопрос на днях. Нет, друзья, я не преувеличиваю — я даже преуменьшаю. В реальности доходность может составлять 50–60% годовых.
➡️ Мы неоднократно говорили, как работают облигации. При снижении ставки — они растут в цене, при повышении — падают. В этом году начался тренд на снижение ставки. Соответственно, цены облигаций идут вверх.
Вы зарабатываете и на купоне, и на росте стоимости. Например, если за месяц она увеличилась на 3,5%, а купон дал +1,5% — это около 5% доходности. Даже без сложного процента — это 60% годовых. На практике — больше.
Если такая динамика сохраняется два месяца, доходность — около 10%.
◽️ Следим за ситуацией. В качестве ориентира мы смотрим на индекс цены государственных облигаций RGBI, который отражает рыночный тренд. Доходность портфеля не будет в точности повторять индекс, но как индикатор он подходит.
#облигации💰 bitkogan
Поступил такой вопрос на днях. Нет, друзья, я не преувеличиваю — я даже преуменьшаю. В реальности доходность может составлять 50–60% годовых.
Вы зарабатываете и на купоне, и на росте стоимости. Например, если за месяц она увеличилась на 3,5%, а купон дал +1,5% — это около 5% доходности. Даже без сложного процента — это 60% годовых. На практике — больше.
Если такая динамика сохраняется два месяца, доходность — около 10%.
#облигации
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍155❤88😁34🤬15
Т: инвестиции не мешают дивидендам
В последнее время дивиденды — один из самых непростых вопросов на российском рынке акций. Тем не менее остаются компании, которые продолжают поощрять акционеров выплатами.
🟡 В их числе «Т-Технологии». В мае совет директоров компании рекомендовал распределить за 1 квартал 2025 года 33 руб. на акцию. И вот общее собрание акционеров эту рекомендацию одобрило. То есть пока некоторые blue chips платят дивиденды еще только за 2024 год, «Т-Технологии» уже распределяют первую прибыль текущего года.
🚩 Данная история — одна из немногих на рынке РФ, которые показывают стабильный cash flow для инвесторов в виде ежеквартальных дивидендов. Периодичность регулярных выплат в данном случае приобретает особое значение: бизнес компании растет от квартала к кварталу, что отражается на денежном потоке для инвесторов — дивиденды как процент от прибыли в абсолютном выражении увеличиваются. Напомним, в 1 квартале 2025 года «Т-Технологии» нарастили чистую прибыль на 50% г/г, до 33,5 млрд руб.
🚩 Что немаловажно: компания продолжает направлять основную часть прибыли в рост и расширение собственной экосистемы (включая стратегические инвестиции в технологический сектор с высокой потенциальной синергией). Таким образом, «Т-Технологии» остаются компанией роста с хорошими перспективами — и при этом сохраняют понятную инвесторам регулярность дивидендных выплат, с учетом всех недавних новостей.
Компания обещает, что инвесторы получат эти дивиденды в 20-х числах июля — значит, есть шанс, что как минимум по бумагам в «Т-Инвестициях» перед заседанием ЦБ придут деньги (оно запланировано на 25-е). Опять же, под снижение ставки логично брать акции роста, в том числе, в финансах и потребсекторе.
#российский_рынок💰 bitkogan
В последнее время дивиденды — один из самых непростых вопросов на российском рынке акций. Тем не менее остаются компании, которые продолжают поощрять акционеров выплатами.
Компания обещает, что инвесторы получат эти дивиденды в 20-х числах июля — значит, есть шанс, что как минимум по бумагам в «Т-Инвестициях» перед заседанием ЦБ придут деньги (оно запланировано на 25-е). Опять же, под снижение ставки логично брать акции роста, в том числе, в финансах и потребсекторе.
#российский_рынок
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍157❤68😁28🤬15
Собственники квартир в премиальном ЖК MOD от девелопера MR получат ключи до конца 2025 г. А на часть лотов сейчас действует скидка 10%.
В чем особенности проекта?
◽️ 193 квартиры с ценой от 16,42 млн руб. Пентхаусы — от 27 млн руб.
◽️ Удобная локация: 10 минут на машине до Цветного бульвара, 5 минут пешком до метро Марьина Роща
◽️ Уникальная архитектура: три башни 44-55 этажей с фасадами из натурального камня и три клубных дома 7-9 этажей с облицовкой из меди и латуни
◽️ Много света: панорамные окна, потолки до 4,8 метров
◽️ Продуманная инфраструктура: фитнес-клуб с бассейном, джаз-гостиная с библиотекой, детский сад, ресторан и паркинг с зарядками для электромобилей. На территории появится скульптурный парк совместно с Московским музеем современного искусства ММОМА.
Проектная декларация на сайте наш.дом.рф
Реклама. ООО «СПЕЦИАЛИЗИРОВАННЫЙ ЗАСТРОЙЩИК «РОЩА». ИНН 9731022310
В чем особенности проекта?
Проектная декларация на сайте наш.дом.рф
Реклама. ООО «СПЕЦИАЛИЗИРОВАННЫЙ ЗАСТРОЙЩИК «РОЩА». ИНН 9731022310
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
🤬89👍33❤21😁12
Пришло время расплачиваться по счетам
Речь об услугах ЖКХ, которые с 1 июля 2025 года вырастут на 11,9% по всей стране (по последней оценке Института проблем естественных монополий — на 13,4%). Первая реакция — возмущение. Оно понятно: хочется получать все больше, а платить за это меньше.
➡️ Справедливости ради стоит отметить, что тарифы ЖКХ у нас в стране последние 5 лет росли куда ниже инфляции. Только в 2022 и 2024 годах повышение было практически на одном уровне с ИПЦ. В этом году тарифы увеличились выше инфляции, но тут можно согласиться с экспертами ИПЕМ — это адекватная компенсация за «недобор» повышения индекса в 2020–2022 годах.
▪️ Причин для роста тарифов много, и, в общем-то, все они справедливые. Например, с 1 июля стали выше оптовые цены на газ. Для всех — на 10,3%, а для компаний электроэнергетики и организаций ЖКХ — дополнительно на 11%, просто потому что в прошлом году для них оптовые цены не поднимали. Газ — это выработка электроэнергии, это тепло, это горячая вода. И хорошо, что тарифы в среднем увеличились всего на 11,9%, могли бы поднять гораздо выше.
➡️ Индексация на 11,9% — это в среднем по стране, разумеется, где-то будет больше, а где-то меньше. Но базово стоит вспомнить, что траты на ЖКХ остаются сравнительно невысокими в % соотношении от зарплаты. И особенно это чувствуется в Москве — регионе с высокими доходами населения и большим пакетом жилищно-коммунальных льгот и субсидий, поэтому рост тарифов здесь окажет наименьшее влияние на уровень жизни.
💭 С учетом этого и в сравнении с некоторыми другими регионами, где средний индекс достигает 20%, столичные 15% выглядят вполне терпимо. Особенно если учесть, что во многом именно благодаря тарифным источникам Москва поддерживает высокий уровень технического оснащения ЖКХ и безаварийность коммунальных сетей в течение вот уже полутора десятилетий. Редкий случай, когда наглядно видно, куда идет плата за квитанции.
Ну и, наконец, все познается в сравнении. Те, кто жил в странах ЕС, на собственной шкуре прочувствовал разницу. Там первый вопрос при аренде квартиры: «Сколько выходит коммуналка?.. это в месяц?!». Еще не говоря о том, что из-за старого оборудования и дорогих энергоресурсов многие топят чем попало. В результате, в некоторых южноевропейских столицах выйти на улицу зимой без противогаза, мягко говоря, неприятно.
Как сэкономить — подробнее читайте в ПРОСТО, но если кратко:
✔️ проверяйте правильность данных в платежке;
✔️ отключайте услуги, которыми не пользуетесь;
✔️ используйте современные счетчики и энергосберегающие приборы;
✔️ посуда — для посудомойки (домочадцы скажут «спасибо»!).
#инфляция💰 bitkogan
Речь об услугах ЖКХ, которые с 1 июля 2025 года вырастут на 11,9% по всей стране (по последней оценке Института проблем естественных монополий — на 13,4%). Первая реакция — возмущение. Оно понятно: хочется получать все больше, а платить за это меньше.
Ну и, наконец, все познается в сравнении. Те, кто жил в странах ЕС, на собственной шкуре прочувствовал разницу. Там первый вопрос при аренде квартиры: «Сколько выходит коммуналка?.. это в месяц?!». Еще не говоря о том, что из-за старого оборудования и дорогих энергоресурсов многие топят чем попало. В результате, в некоторых южноевропейских столицах выйти на улицу зимой без противогаза, мягко говоря, неприятно.
Как сэкономить — подробнее читайте в ПРОСТО, но если кратко:
#инфляция
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
🤬408👍93❤73😁33
Импортозамещение по-американски
Друзья, всем привет!
В последние годы администрация США под чутким руководством Трампа решила, что пора вернуть технологии домой. Ну а как иначе? Ведь если можно сделать что-то сложно и дорого, зачем делать просто и дешево?
➡️ Вводятся заградительные пошлины, чтобы американские заводы, словно блудные дети, вернулись в родную гавань. Правда, после десятилетий глобализации этот камбэк обойдётся в кругленькую сумму. Взять хотя бы Apple: чипы делают на Тайване, сборка — в Индии и Китае. Американский дух, как говорится, витает где-то между Шэньчжэнем и Бангалором.
💭 Конечно, за этот патриотизм заплатят потребители. Подорожание новых айфонов — не вопрос «если», а вопрос «насколько сильно похудеет ваш кошелёк».
Но давайте посмотрим на вершину импортозамещения: полностью американский смартфон designed and made in USA. Да, такой существует! Liberty Phone от Purism. Тут всё по-взрослому: материнская плата — made in USA, процессоры — из Техаса, сборка — в солнечной Калифорнии.
Внимание, барабанная дробь:
◽️ Дисплей и аккумулятор — привет из Китая, сенсор камеры — из Южной Кореи. Ну а как же иначе, без дружеской поддержки глобального рынка никуда.
Стоит это чудо $1999. Да-да, свобода дешёвой не бывает.
➡️ Себестоимость Liberty Phone умудряется быть выше, чем у гораздо более мощного iPhone 16 Pro Max, на целых $100. Как говорится, плати больше — получай меньше: базовая камера, экран с разрешением «а зачем вам выше?», оперативки — в два раза меньше, зато гордость — в два раза больше.
💭 Выводы просты: годы глобализации подарили нам кучу доступных и мощных устройств. Но теперь, когда захотелось «всё своё», выяснилось, что даже для США собрать передовой смартфон — задачка не из лёгких. В Китае, кстати, с этим попроще: там всё есть, кроме чипов от TSMC. Но ничего, главное — патриотизм. Остальное как-нибудь импортозаместим.
#США #чипы💰 bitkogan
Друзья, всем привет!
В последние годы администрация США под чутким руководством Трампа решила, что пора вернуть технологии домой. Ну а как иначе? Ведь если можно сделать что-то сложно и дорого, зачем делать просто и дешево?
Но давайте посмотрим на вершину импортозамещения: полностью американский смартфон designed and made in USA. Да, такой существует! Liberty Phone от Purism. Тут всё по-взрослому: материнская плата — made in USA, процессоры — из Техаса, сборка — в солнечной Калифорнии.
Внимание, барабанная дробь:
Стоит это чудо $1999. Да-да, свобода дешёвой не бывает.
#США #чипы
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
😁251👍100❤77🤬6
🏠 Рассрочка на квартиру может быть опасна
В последнее время люди стали часто покупать квартиры в рассрочку на несколько лет, в надежде потом взять ипотеку по низким ставкам. Застройщики тоже уговаривают людей на такие планы, ссылаясь на прогнозы Банка России, что ключевая ставка будет 7,5% в 2027 году.
Да, это правда. ЦБ действительно прогнозирует ставку 7,5–8,5% в среднем за 2027 г. Вот только это прогноз, а не обязательство. А прогнозы имеют свойство не сбываться. Вот вам другой пример.
Два года назад Банк России прогнозировал ставку 6,5–8,5% в 2025 г. Ну как, похоже? Если что, ставка по ипотеке сейчас 24,9%. Это неподъемное долговое рабство.
❗️ Прогноз ставки 7,5% в 2027 году — лишь один из возможных сценариев.
Мое мнение: да, он правдоподобный. Но мы не можем ставить деньги всей своей жизни на это.
Такие прогнозы не учитывают неожиданные события. Мировой кризис, эскалация конфликта с Украиной, усиление санкций, финансовый кризис в России, масштабное расширение дефицита бюджета — любое из этих событий отправит все прогнозы на помойку. А вы останетесь с неподъемным долгом.
Поэтому стоит брать рассрочку на квартиру, только если вы в состоянии выплатить ее без помощи кредитов. Если вам потребуется ипотека на значительную сумму, то это весьма рискованный план.
#недвижимость💰 bitkogan
В последнее время люди стали часто покупать квартиры в рассрочку на несколько лет, в надежде потом взять ипотеку по низким ставкам. Застройщики тоже уговаривают людей на такие планы, ссылаясь на прогнозы Банка России, что ключевая ставка будет 7,5% в 2027 году.
Да, это правда. ЦБ действительно прогнозирует ставку 7,5–8,5% в среднем за 2027 г. Вот только это прогноз, а не обязательство. А прогнозы имеют свойство не сбываться. Вот вам другой пример.
Два года назад Банк России прогнозировал ставку 6,5–8,5% в 2025 г. Ну как, похоже? Если что, ставка по ипотеке сейчас 24,9%. Это неподъемное долговое рабство.
Мое мнение: да, он правдоподобный. Но мы не можем ставить деньги всей своей жизни на это.
Такие прогнозы не учитывают неожиданные события. Мировой кризис, эскалация конфликта с Украиной, усиление санкций, финансовый кризис в России, масштабное расширение дефицита бюджета — любое из этих событий отправит все прогнозы на помойку. А вы останетесь с неподъемным долгом.
Поэтому стоит брать рассрочку на квартиру, только если вы в состоянии выплатить ее без помощи кредитов. Если вам потребуется ипотека на значительную сумму, то это весьма рискованный план.
#недвижимость
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
2👍312❤86😁15🤬5
Forwarded from Евгений Коган l Личный блог l Не только про инвестиции
3 июля пройдет церемония награждения лауреатов Премии «Медиа-Менеджер России».
Рад с вами поделиться: я среди номинантов.
Эта премия — как «Оскар» в области медиабизнеса. Среди лауреатов в разные годы были и управляющий директор ГПМ РТВ Тина Канделаки, и председатель правления АО «Газпром-Медиа Холдинг» Жаров Александр, и другие не менее заслуженные деятели.
Конкуренция на конкурсе, конечно, бешеная. Но... чем черт не шутит. Так что, друзья, держите за меня кулачки, ваша поддержка мне пригодится.
Рад с вами поделиться: я среди номинантов.
Эта премия — как «Оскар» в области медиабизнеса. Среди лауреатов в разные годы были и управляющий директор ГПМ РТВ Тина Канделаки, и председатель правления АО «Газпром-Медиа Холдинг» Жаров Александр, и другие не менее заслуженные деятели.
Конкуренция на конкурсе, конечно, бешеная. Но... чем черт не шутит. Так что, друзья, держите за меня кулачки, ваша поддержка мне пригодится.
7👍904❤158😁51🤬31
Президент Путин 1 июля 2025 года подписал указ «О дополнительных гарантиях прав иностранных инвесторов»: теперь они могут вкладывать в активы на территории РФ без учета предыдущих указов, которые существенно ограничивали действия нерезидентов на российском рынке.
Что случилось — переводим на русский язык:
Все нерезиденты (важно: дружественные и недружественные) могут заводить денежные средства на спецсчета типа «ИН», открытые в российских финорганизациях, и торговать на российском фондовом рынке акциями, облигациями, ПИФами, производными инструментами.
Из ограничений: указ особо не поясняет, каким образом может быть организован вывод средств, но дождемся официальных разъяснений Банка России по вопросам применения указа. Зампред ЦБ Филипп Габуния заявил, что в течение месяца регулятор может выстроить режим таких счетов.
Придут ли иностранцы?
Если будет реализован механизм свободного ввода-вывода средств, то можно предположить, что да. Нерезам российский рынок безумно интересен: высокая недооценка, низкая эффективность (относительно развитых рынков), поле разгуляться — ух! Зарабатывай не хочу!
Что будет с российским рынком?
Это четкий и позитивный сигнал для зарубежных инвесторов. Приток нового капитала — это всегда благо для рынка в виде роста ликвидности и повышения эффективности.
Больше участников
Но... есть нюанс: 60–70% российского free float (свободно обращаемых акций) заблокировано на нерезидентских счетах типа «C». Это порядка 30–40 трлн руб., которые нужно очень аккуратно и постепенно выводить обратно в рынок, чтобы избежать шоковых распродаж. Это огромная инфраструктурная работа, которую необходимо проделать.
Как это отразится на рубле?
Рублю такой механизм может оказать поддержку. Интерес зарубежных инвесторов через дружественную инфраструктуру уже сейчас частично приводит к укреплению российской валюты. Говорить о каких-то точных цифрах нельзя, но возможная траектория ослабления может чуть-чуть замедлиться, если начнется прямой приток капитала.
Выводы
Смягчение санкционной риторики со стороны США уже показало, что для иностранцев российский рынок очень интересен. И при хороших инфраструктурных условиях зарубежные инвесторы готовы заходить, ведь потенциал роста при текущей оценке очень высокий.
Если удастся все это реализовать, то наш рынок может ждать второе дыхание. Да и он этого давно заслуживает.
Что может пойти не так?
Риски остаются: геополитика, новое санкционное давление и другие непредсказуемые вещи вроде мирового экономического кризиса из-за «реформ» его величества Трампа и так далее. Поэтому сохраняем осторожный оптимизм и всегда задаем себе вопрос: а какой у нас план «Б»?
#инвестиции #санкции
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
1👍286❤127😁83🤬30
ЮГК: пострадают ли обычные акционеры?
Компания Южуралзолото за последние пару дней попала в топы новостных сводок. Сначала обыски, а сегодня уже и Генпрокуратура подала в суд иск об обращении в доход государства акций компании ЮГК Константина Струкова.
Что это означает?
Речь идет не о всех акциях, а только о доле Струкова, который владеет 67,85% компании. В данный момент цепочка видится нам следующим образом: 67,85% акций передаются государству, доля миноритарных акционеров, в том числе фонда «Газпромбанка», остается нетронутой.
❓ Перейдет ли доля Струкова окончательно под государственный контроль? Пока говорить рано. Вполне вероятно, что «Газпромбанк» через свой фонд захочет увеличить свою долю, выкупив акции у государства.
Вывод
На данный момент ситуация для обычных акционеров не выглядит так страшно, как это отражается в котировках. Акции за пару дней потеряли 30%. Но в то же время играть в угадайку, пытаясь выкупить такое падение, тоже не стоит.
Риски запредельные, как и потенциальная доходность. Для нас такое не подходит. Пока что обходим ЮГК стороной.
#российский_рынок💰 bitkogan
Компания Южуралзолото за последние пару дней попала в топы новостных сводок. Сначала обыски, а сегодня уже и Генпрокуратура подала в суд иск об обращении в доход государства акций компании ЮГК Константина Струкова.
Что это означает?
Речь идет не о всех акциях, а только о доле Струкова, который владеет 67,85% компании. В данный момент цепочка видится нам следующим образом: 67,85% акций передаются государству, доля миноритарных акционеров, в том числе фонда «Газпромбанка», остается нетронутой.
Вывод
На данный момент ситуация для обычных акционеров не выглядит так страшно, как это отражается в котировках. Акции за пару дней потеряли 30%. Но в то же время играть в угадайку, пытаясь выкупить такое падение, тоже не стоит.
Риски запредельные, как и потенциальная доходность. Для нас такое не подходит. Пока что обходим ЮГК стороной.
#российский_рынок
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍235🤬70❤62😁34
МГКЛ выходит за пределы классического ресейла*
*Ресейл — это продажа подержанных, но ещё пригодных к использованию вещей. Такой подход набирает популярность, особенно в условиях роста интереса к осознанному потреблению.
На этом фоне МГКЛ развивает новый проект — «Ресейл Маркет». Это не просто сайт с товарами, а цифровой сервис. Ребята изначально делают упор на технологическую часть, чтобы помогать клиентам легче и быстрее продавать. Уже в тесте:
◽️ AI-инструменты онлайн-оценки, чтобы оперативно оценить, сколько реально стоит вещь.
◽️ Генератор карточек товара — экономит время для его выхода на рынок.
◽️ Аналитика по спросу и ценам для продавцов.
Всё это завязано на офлайн-точки МГКЛ, где можно сдать или забрать вещь.
➡️ Из позитивного — MVP «Ресейл Маркета» уже запущен, до конца года обещают расширить платформу. Пока проект развивается на деньги самой группы, но уже стартовал закрытый раунд инвестиций на Bizmall. В модели заложен выкуп акций в 2029 году — с потенциалом доходности от 25% годовых.
Цифра выглядит привлекательно, но как всегда, всё упрётся в реализацию. Сама по себе идея крайне логичная: рынок ресейла в России растёт, а нормальной технологичной инфраструктуры пока нет. Следим.
#российский_рынок💰 bitkogan
*Ресейл — это продажа подержанных, но ещё пригодных к использованию вещей. Такой подход набирает популярность, особенно в условиях роста интереса к осознанному потреблению.
На этом фоне МГКЛ развивает новый проект — «Ресейл Маркет». Это не просто сайт с товарами, а цифровой сервис. Ребята изначально делают упор на технологическую часть, чтобы помогать клиентам легче и быстрее продавать. Уже в тесте:
Всё это завязано на офлайн-точки МГКЛ, где можно сдать или забрать вещь.
Цифра выглядит привлекательно, но как всегда, всё упрётся в реализацию. Сама по себе идея крайне логичная: рынок ресейла в России растёт, а нормальной технологичной инфраструктуры пока нет. Следим.
#российский_рынок
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
1❤91👍74😁17🤬13
🏆Друзья, спасибо за вашу поддержку!
Сегодня я стал лауреатом премии «Медиаменеджер России» в номинации «Цифровые издатели».
Награду за меня получила наш шеф-редактор Мария Филюшина. Вместе с командой она каждый день держит высокую планку и поднимает ее все выше.
Символично, что именно сегодня мы опубликовали 25 000-й пост на @bitkogan. Просто представьте, сколько за этим стоит работы!
Когда я запускал канал в 2018-м, плана не было — было только желание делиться опытом и мой неуемный характер. Сейчас все это превратилось в огромный проект с простой целью — помогать людям лучше ориентироваться в мире финансов.
Нас читают миллионы. Через наши программы прошли десятки тысяч человек. А общий охват нашей медиасистемы — миллиарды просмотров и прочтений.
Спасибо, что вы с нами.
Работаем дальше.
Ведь на самом деле все только начинается. Финансовый рынок будет развиваться, и людям будет нужно больше информации о нем — с чего начать, как действовать? На какие идеи обратить внимание? И это как раз наша задача: анализировать, оценивать, выстраивать взвешенные модели и давать прогнозы. Наша цель — помочь тем, кто нас читает и смотрит, пережить трудные времена не то, что без потерь, а с хорошей прибылью.
💰 bitkogan
Сегодня я стал лауреатом премии «Медиаменеджер России» в номинации «Цифровые издатели».
Награду за меня получила наш шеф-редактор Мария Филюшина. Вместе с командой она каждый день держит высокую планку и поднимает ее все выше.
Символично, что именно сегодня мы опубликовали 25 000-й пост на @bitkogan. Просто представьте, сколько за этим стоит работы!
Когда я запускал канал в 2018-м, плана не было — было только желание делиться опытом и мой неуемный характер. Сейчас все это превратилось в огромный проект с простой целью — помогать людям лучше ориентироваться в мире финансов.
Нас читают миллионы. Через наши программы прошли десятки тысяч человек. А общий охват нашей медиасистемы — миллиарды просмотров и прочтений.
Спасибо, что вы с нами.
Работаем дальше.
Ведь на самом деле все только начинается. Финансовый рынок будет развиваться, и людям будет нужно больше информации о нем — с чего начать, как действовать? На какие идеи обратить внимание? И это как раз наша задача: анализировать, оценивать, выстраивать взвешенные модели и давать прогнозы. Наша цель — помочь тем, кто нас читает и смотрит, пережить трудные времена не то, что без потерь, а с хорошей прибылью.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
11👍1.13K❤273😁40🤬16
Что будет с облигациями, если рубль ослабнет?
Вопрос действительно волнует — особенно на фоне того, что рубль укреплялся в первой половине 2025 года. Сейчас многие опасаются обратного движения, и это вполне обоснованно. Я действительно допускаю ослабление рубля до конца года. Вряд ли речь идёт о резкой девальвации до 120–150 за доллар, как пугают некоторые «рынологи», но движение к 90 — вполне возможно.
➡️ Как себя поведут рублевые облигации?
Практика показывает, что рост курса доллара негативно сказывается на рублевых активах. В такие моменты инвесторы нервничают, начинают переводить деньги в другие активы. Как результат — цены на рублевые облигации могут снижаться.
❗️ Но! Есть важный фактор в противовес, который поддерживает рост цен на облигации. Это ожидание снижения ключевой ставки. Так что давление идёт с двух сторон.
Ну и если подвести черту под данным вопросом — лично мое мнение, если возможная в будущем девальвация не будет носить какого-то экстремального характера, просто темп роста цен на облигации несколько замедлится.
То есть, к примеру, если за последние три месяца рост цен на облигации был примерно 2,5-3% в месяц (без учета купона), то в будущем можно ожидать снижения темпов этого роста до в среднем 1,2-1,6% в месяц (плюс еще, разумеется, купоны).
Но если честно, мы не зря все последнее время неоднократно говорили — поспешите, друзья. Потом будет не так сочно.
Хотя, если в ближайшие полгода инвесторы в облигации заработают с учетом купонов 25-30 годовых и в среднем по году выйдут на 35-40% роста — это тоже вполне замечательно. Кстати, как мы и прогнозировали в начале года.
Сразу хочу предупредить: данные расчеты — это лишь наша модель. В жизни может быть всякое. Сами понимаете — жизнь у нас малопредсказуемая.
Ну и если темпы предполагаемой девальвации (что вряд ли) будут выше — тут уже прогнозы надо менять.
➡️ Ну а что с замещающими облигациями?
Речь про облигации, номинированные в валюте, но с расчетами в рублях. По логике они должны пользоваться повышенным спросом при ожиданиях роста курса доллара.
В принципе, оно сегодня так и есть. Однако и здесь не без нюансов.
Практика показывает, что все происходит часто ровно наоборот. Инвесторы с данными облигациями часто превращаются в спекулянтов и стремятся быстро зафиксировать полученную прибыль из-за валютной переоценки. Очень многие смотрят на облигации в долларах, как на спекулятивную составляющую, хотя смысл их немного глубже.
Что же делать сейчас?
1️⃣ Очевидно имеет смысл, опасаясь возможной девальвации, держать часть активов именно в замещающих облигациях. Посмотрите, цены на них очень высоки при низком долларе. Почему? Инвесторы, понимая, что доллар недооценен, увеличивают позицию в соответствующих активах, обеспечивая страховку своему портфелю в целом.
2️⃣ Остальную часть портфеля продолжать держать в рублевых облигациях. Рост там еще не закончен. Процентная ставка будет понижена, и облигации покажут новые высоты. Зайти не поздно даже еще сейчас.
Ну а напоследок небольшой расчет. Допустим, девальвация за ближайшие полгода составит 15% (до примерно 91 уровня относительно доллара).
Тогда заработок держателя замещающей облигации теоретически составит вот эту самую девальвацию плюс примерно 3-3,5% — купон за полгода.
То есть допустим 18%. Это порядка 36% годовых. Неплохо.
Если девальвация будет больше — еще лучше. А если нет?
Так что… лично моя ставка именно на диверсификацию. Но с большей долей облигаций чисто рублевых с фиксированными купонами.
Кстати, очень подробно вчера все это разбирал на семинаре.
Кто не успел посмотреть — запись в приложении ждет вас. Если будут вопросы — обращайтесь.
#облигации💰 bitkogan
Вопрос действительно волнует — особенно на фоне того, что рубль укреплялся в первой половине 2025 года. Сейчас многие опасаются обратного движения, и это вполне обоснованно. Я действительно допускаю ослабление рубля до конца года. Вряд ли речь идёт о резкой девальвации до 120–150 за доллар, как пугают некоторые «рынологи», но движение к 90 — вполне возможно.
Практика показывает, что рост курса доллара негативно сказывается на рублевых активах. В такие моменты инвесторы нервничают, начинают переводить деньги в другие активы. Как результат — цены на рублевые облигации могут снижаться.
Ну и если подвести черту под данным вопросом — лично мое мнение, если возможная в будущем девальвация не будет носить какого-то экстремального характера, просто темп роста цен на облигации несколько замедлится.
То есть, к примеру, если за последние три месяца рост цен на облигации был примерно 2,5-3% в месяц (без учета купона), то в будущем можно ожидать снижения темпов этого роста до в среднем 1,2-1,6% в месяц (плюс еще, разумеется, купоны).
Но если честно, мы не зря все последнее время неоднократно говорили — поспешите, друзья. Потом будет не так сочно.
Хотя, если в ближайшие полгода инвесторы в облигации заработают с учетом купонов 25-30 годовых и в среднем по году выйдут на 35-40% роста — это тоже вполне замечательно. Кстати, как мы и прогнозировали в начале года.
Сразу хочу предупредить: данные расчеты — это лишь наша модель. В жизни может быть всякое. Сами понимаете — жизнь у нас малопредсказуемая.
Ну и если темпы предполагаемой девальвации (что вряд ли) будут выше — тут уже прогнозы надо менять.
Речь про облигации, номинированные в валюте, но с расчетами в рублях. По логике они должны пользоваться повышенным спросом при ожиданиях роста курса доллара.
В принципе, оно сегодня так и есть. Однако и здесь не без нюансов.
Практика показывает, что все происходит часто ровно наоборот. Инвесторы с данными облигациями часто превращаются в спекулянтов и стремятся быстро зафиксировать полученную прибыль из-за валютной переоценки. Очень многие смотрят на облигации в долларах, как на спекулятивную составляющую, хотя смысл их немного глубже.
Что же делать сейчас?
Ну а напоследок небольшой расчет. Допустим, девальвация за ближайшие полгода составит 15% (до примерно 91 уровня относительно доллара).
Тогда заработок держателя замещающей облигации теоретически составит вот эту самую девальвацию плюс примерно 3-3,5% — купон за полгода.
То есть допустим 18%. Это порядка 36% годовых. Неплохо.
Если девальвация будет больше — еще лучше. А если нет?
Так что… лично моя ставка именно на диверсификацию. Но с большей долей облигаций чисто рублевых с фиксированными купонами.
Кстати, очень подробно вчера все это разбирал на семинаре.
Кто не успел посмотреть — запись в приложении ждет вас. Если будут вопросы — обращайтесь.
#облигации
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍279❤156😁12🤬10
ВТБ: инвестиционная возможность или игра с огнем?
Мы обсуждали идею инвестирования в акции ВТБ как перспективу, способную обеспечить достойную доходность до конца года.
Однако не затронули вопрос рисков. Главный и самый значимый из них — достаточность капитала. В наших расчетах мы использовали модели, предполагающие выплату дивидендов в размере 50% от чистой прибыли.
Если же у ВТБ вновь возникнут проблемы с капиталом, банк может перейти к более скромным выплатам — ориентиром станет 25% от чистой прибыли.
В этом случае потенциальная доходность будет выглядеть менее привлекательно.
▪️ Несколько цифр для такого сценария: если в 2025 году банк заработает сумму, прогнозируемую менеджментом (500 млрд руб.), то при выплате 50% дивиденд составит 21,6 руб. на акцию, а при 25% — 10,8 руб. на акцию.
▪️ Еще один риск — чрезмерно большая допэмиссия. Представители ВТБ заявляют, что она не превысит 80 млрд руб. Если предположить размещение по рыночным ценам, это составит примерно 18,6% от общего числа обыкновенных акций. Размывающий эффект будет незначительным.
Лучше дождаться уточнения параметров допэмиссии, учитывая, что у ВТБ в прошлом были непростые моменты.
Тем не менее, несмотря на риски, мы по-прежнему считаем, что идея инвестирования в ВТБ крайне интересна.
#российский_рынок💰 bitkogan
Мы обсуждали идею инвестирования в акции ВТБ как перспективу, способную обеспечить достойную доходность до конца года.
Однако не затронули вопрос рисков. Главный и самый значимый из них — достаточность капитала. В наших расчетах мы использовали модели, предполагающие выплату дивидендов в размере 50% от чистой прибыли.
Если же у ВТБ вновь возникнут проблемы с капиталом, банк может перейти к более скромным выплатам — ориентиром станет 25% от чистой прибыли.
В этом случае потенциальная доходность будет выглядеть менее привлекательно.
Лучше дождаться уточнения параметров допэмиссии, учитывая, что у ВТБ в прошлом были непростые моменты.
Тем не менее, несмотря на риски, мы по-прежнему считаем, что идея инвестирования в ВТБ крайне интересна.
#российский_рынок
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍206❤59🤬38😁29
Опубликовано комплексное исследование российского рынка сделок слияний и поглощений за период 2022 - 2024 гг. с прогнозами на 2025 г.
Представляем масштабное комплексное исследование российского рынка M&A за уникальный период 2022-2024 гг. Сквозь призму периода, трансформировавшего рынок M&A, авторы исследования смотрят в будущее рынка M&A в 2025 г.
Исследование организовали и провели Анастасия Нерчинская, ведущие юридические фирмы – VERBA LEGAL и ККМП, Группа компаний Б1, ведущий эксперт на рынке аудиторских и консалтинговых услуг, при поддержке инвестиционно-банковского консультанта Salute Advisory.
В проекте приняли участие представители инвестиционного банкинга, юридического консалтинга и индустриальных игроков. Исследование отличается широтой охвата — в нём проанализированы ключевые финансовые, юридические и стратегические аспекты сделок M&A в условиях новых экономических и геополитических реалий. Работа основана на опросах широкого круга M&A игроков, серий интервью и собранной статистике по реальным сделкам. Это позволяет уже сейчас не только подвести итоги одного из самых переломных периодов, но и сформулировать ожидания рынка M&A от всего 2025 г. и ближайших лет.
Исследование охватывает все этапы M&A-процесса указанного периода: от форматов взаимодействия с контрагентами до структурирования и закрытия сделок. Особое внимание уделено трансформации рынка в посткризисный период.
Реклама. ООО «Верба Лигал». ИНН 7726452345
Представляем масштабное комплексное исследование российского рынка M&A за уникальный период 2022-2024 гг. Сквозь призму периода, трансформировавшего рынок M&A, авторы исследования смотрят в будущее рынка M&A в 2025 г.
Исследование организовали и провели Анастасия Нерчинская, ведущие юридические фирмы – VERBA LEGAL и ККМП, Группа компаний Б1, ведущий эксперт на рынке аудиторских и консалтинговых услуг, при поддержке инвестиционно-банковского консультанта Salute Advisory.
В проекте приняли участие представители инвестиционного банкинга, юридического консалтинга и индустриальных игроков. Исследование отличается широтой охвата — в нём проанализированы ключевые финансовые, юридические и стратегические аспекты сделок M&A в условиях новых экономических и геополитических реалий. Работа основана на опросах широкого круга M&A игроков, серий интервью и собранной статистике по реальным сделкам. Это позволяет уже сейчас не только подвести итоги одного из самых переломных периодов, но и сформулировать ожидания рынка M&A от всего 2025 г. и ближайших лет.
Исследование охватывает все этапы M&A-процесса указанного периода: от форматов взаимодействия с контрагентами до структурирования и закрытия сделок. Особое внимание уделено трансформации рынка в посткризисный период.
Реклама. ООО «Верба Лигал». ИНН 7726452345
❤63👍31😁20🤬17
Forwarded from CryptoKogan
Пора, красавица, проснись:
Открой сомкнуты негой взоры
❗️ Вчера всех впечатлил 1 млрд USDT, который напечатала компания Tether, а также дополнительные 250 млн USDC от Circle (всё в один день).
😆 Многие криптаны сразу же стали бросать чепчики в небо, празднуя скорый памп. В целом, логика верна: USDT часто «печатают», когда Tether ожидает поступления фиата от крупных игроков, планирующих купить крипту за стейблкоины.
◽️ Однако вместе с печатью USDT стали происходить необычные события: за последние сутки проснулось уже 5 очень старых кошельков, каждый из которых владеет 10 000 BTC. Все кошельки заведены в 2011 году (можете сами прикинуть примерный % прибыли за время холда). Последний проснулся буквально 20 минут назад.
❓ Кто и с какой целью их оживил — пока загадка. Не исключено, что мы просто наблюдаем очень крупную покупку или перераспределение активов на внебиржевом рынке, и на цене BTC эти движения не скажутся. Однако исключать сценария, при котором биткоины в том или ином виде пойдут на продажу, нельзя (Сатоши захотел ламбу свадьбу в Венеции как у Безоса ) .
◽️ Аналитики пришли к выводу, что все кошельки принадлежат одному владельцу, у которого есть еще, как минимум, 3 других таких же старых кошелька с аналогичным количеством BTC (то есть, всего 80000 BTC или ≈$8.6 млрд по текущим ценам). Вероятно они тоже проснутся с минуты на минуту. UPD: Только что проснулся шестой. UPD2: С седьмого тоже вывели все BTC. UPD3: Восьмой.
Адреса кошельков:
✔️ На скриншоте пример с динамикой стоимости активов первого кошелька. С $7805 до $1 100 000 000 за 14.3 года 😃
UPD: По итогам ончейн анализа эксперты сходятся во мнении, что кошельки принадлежат Роджеру Веру. Напишем подробнее об этом в следующей статье.
Открой сомкнуты негой взоры
Адреса кошельков:
1KbrSKrT3GeEruTuuYYUSQ35JwKbrAWJYm
12tLs9c9RsALt4ockxa1hB4iTCTSmxj2me
1P1iThxBH542Gmk1kZNXyji4E4iwpvSbrt
1CPaziTqeEixPoSFtJxu74uDGbpEAotZom
1f1miYFQWTzdLiCBxtHHnNiW7WAWPUccr
1BAFWQhH9pNkz3mZDQ1tWrtKkSHVCkc3fV
14YK4mzJGo5NKkNnmVJeuEAQftLt795Gec
1ucXXZQSEf4zny2HRwAQKtVpkLPTUKRtt
UPD: По итогам ончейн анализа эксперты сходятся во мнении, что кошельки принадлежат Роджеру Веру. Напишем подробнее об этом в следующей статье.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
😁186👍159❤118🤬12
Думаю, один из самых популярных вопросов, когда речь заходит об инвестициях, — это «с чего начать?».
Можно было бы посоветовать пару десятков книг — включая бессмертное творение Бенджамина Грэма «Разумный инвестор» (он, кстати, был наставником самого Уоррена Баффета), «Финансист» Драйзера... Да и книги самого Баффета тоже очень рекомендую.
Но опять же — это не просто сесть и прочитать. Чтобы был толк, нужно выписывать основные мысли, делать пометки, возвращаться к тексту. Иначе большая часть информации просто забудется.
Мы решили немного упростить этот путь — и запустили цикл бесплатных видео-уроков Bitkogan Старт.
Более 20 видео, записанных языком, понятным даже детям, из которых вы узнаете:
— что такое акции, облигации, фонды (ETF, БПИФы);
— как работают деривативы (опционы, фьючерсы);
— что такое персональный риск-менеджмент;
— как сбалансировать свой портфель;
— какие налоги платить и когда.
И многое другое.
Анонсы новых видео будут выходить в нашем канале
Также рекомендую подписаться на YouTube-канал Bitkogan, чтобы ничего не пропустить.
Я лично, и вся наша команда вложили много сил и души в этот проект. Надеюсь, он будет полезен вам и вашим близким!
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍273❤95😁19🤬12
bitkogan
Кстати, в рамках нашего нового проекта уже вышло 2 видео:
1️⃣Зачем инвестировать?
2️⃣Как работают облигации.
Приятного просмотра!
1️⃣Зачем инвестировать?
2️⃣Как работают облигации.
Приятного просмотра!
👍151❤26😁7🤬7
Стоит ли поднимать цель по инфляции?
Видел, в комментариях в HOTLINE пошла дискуссия: раз цели по инфляции в Центробанке не могут добиться, может, нужна цель попроще? Например, 8% вместо 4%.
Друзья, спешу вас разочаровать… Достичь стабильной инфляции 8% будет ЕЩЕ сложнее, чем 4%.
Да, сначала мы быстрее придем к цели, потому что она выше. Дойдем до нее уже в этом году, вместо следующего. А дальше начнутся проблемы.
Более высокая цель по инфляции — это просто более быстрое переписывание номинальных величин. Мы же не становимся богаче от того, что пририсуем всем к купюрам по нулю, верно? Так и здесь — номинальные цифры подтянутся, а вот реального богатства не прибавится.
Все номинальные величины тут же подстроятся под новую высокую цель.
◽️ В первую очередь повысятся процентные ставки. Приведу пример:
Итог: +4 п.п. к инфляции означает, как минимум, +4 п.п. к ключевой ставке и потом ко всем ставкам… И это только начало проблем.
◽️ На самом деле повышение цели по инфляции приведет не только к росту номинальных процентов (те самые + 4 пп.), но и реальных ставок.
Объясню почему. Представьте, что сейчас Центробанк вместо достижения цели по инфляции просто берет и сдвигает цель с 4% до 8%. Поверьте, все потеряют доверие и к ЦБ, и к его целям. Что это за цели такие, которые можно подгонять под результат?
◽️ Идем дальше по проблемам. Чем выше цель по инфляции, тем выше инфляцию «мотает» вверх-вних вокруг нее. Это называется волатильность. При цели 4% у нас в кризис годовая инфляция улетала до 18% в 2022 г. С более высокой целью рост цен будет сваливаться в 25% и выше! Такой сильный шок будет очень портить инфляционные ожидания надолго. И снова потребуются более высокие реальные ставки… И замкнутый круг…
◽️ И даже на этом не заканчиваются проблемы😁 На самом деле инфляционные ожидания взлетят ещё выше. При стабильной инфляции 4%, рост цен в обычной жизни слабо заметен. А вот не заметить 8% в год будет уже сложно. А потом пойди и докажи населению, что цены правда растут по 8%. И снова потребуется бороться еще более высокими ставками с инфляционными ожиданиями.
Итог?
Для новой гипотетической цели по инфляции 8% потребуются более высокие РЕАЛЬНЫЕ ставки. Вместо долгосрочного реального уровня 4% нужны будут уже все 6%. А вместо номинальной долгосрочной ставки 8% потребуется аж 14%. Держать еще более высокие ставки будет не просто, а достижение более высокой цели будут проваливать еще чаще.
❗️ Так что цели должны быть последовательными, иначе не сработает вообще. Только так можно завоевать доверие, без которого финансовая система работает крайне плохо.
#инфляция💰 bitkogan
Видел, в комментариях в HOTLINE пошла дискуссия: раз цели по инфляции в Центробанке не могут добиться, может, нужна цель попроще? Например, 8% вместо 4%.
Друзья, спешу вас разочаровать… Достичь стабильной инфляции 8% будет ЕЩЕ сложнее, чем 4%.
Да, сначала мы быстрее придем к цели, потому что она выше. Дойдем до нее уже в этом году, вместо следующего. А дальше начнутся проблемы.
Более высокая цель по инфляции — это просто более быстрое переписывание номинальных величин. Мы же не становимся богаче от того, что пририсуем всем к купюрам по нулю, верно? Так и здесь — номинальные цифры подтянутся, а вот реального богатства не прибавится.
Все номинальные величины тут же подстроятся под новую высокую цель.
Наш Центробанк оценивает «нейтральную» ставку в 3,5–4,5%. Это реальная величина без учета инфляции. Чтобы высчитать обычную, понятную нам ставку, нужно к реальной добавить еще инфляцию. При цели 4% выходит долгосрочная ставка 7,5–8,5%. Эта цифра фигурирует в прогнозах ЦБ на 2027 г., на нее ориентируются банки и инвесторы. От нее зависят долгосрочные кредиты.
Но если цель по инфляции поднять до 8%… То долгосрочная ставка станет 11,5–12,5%!
Итог: +4 п.п. к инфляции означает, как минимум, +4 п.п. к ключевой ставке и потом ко всем ставкам… И это только начало проблем.
Объясню почему. Представьте, что сейчас Центробанк вместо достижения цели по инфляции просто берет и сдвигает цель с 4% до 8%. Поверьте, все потеряют доверие и к ЦБ, и к его целям. Что это за цели такие, которые можно подгонять под результат?
Например, покупатели длинных ОФЗ рассчитывали на одну инфляцию и номинальную доходность, а затем все оказывается иначе. За потерей доверия к ЦБ последует потеря доверия и к национальной валюте, и рост инфляционных ожиданий. А значит, потребуется более высокие реальные ставки, то есть более жесткая политика ЦБ, чтобы бороться с инфляционными ожиданиями. Иначе цели в 8% не достигнуть.
Итог?
Для новой гипотетической цели по инфляции 8% потребуются более высокие РЕАЛЬНЫЕ ставки. Вместо долгосрочного реального уровня 4% нужны будут уже все 6%. А вместо номинальной долгосрочной ставки 8% потребуется аж 14%. Держать еще более высокие ставки будет не просто, а достижение более высокой цели будут проваливать еще чаще.
#инфляция
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍235❤114😁22🤬11
📺 «Неделя. Отражение» — Банк России ускорит снижение ставки?
Друзья, сегодня встретимся в прямом эфире нашего традиционного стрима с политологом Дмитрием Абзаловым в 10:30 МСК.
◽️ Обсудим ключевые события прошедшей недели.
◽️ Узнаем, чего ожидать от недели предстоящей.
Геополитика:
◾️ Трамп поговорил с Путиным
◾️ Азербайджан и Россия – что происходит?
◾️ США остановили поставки Украине обещанных боеприпасов
◾️ Трамп заключил торговую сделку с Вьетнамом, а Японии грозит очередным повышением импортных пошлин
◾️ Израиль согласился на условия для прекращения огня в Газе на 60 дней
◾️ Разговор Путина и Макрона
◾️ Мерц: 18-й пакет антироссийских санкций ЕС может быть скоро принят
◾️ Россия признала Исламский Эмират Афганистан
Россия:
▫️ Генпрокуратура добивается конфискации «Южуралзолото»
▫️ Индекс Мосбиржи to the moon?
▫️ «Газпрому» снизят налоги?
▫️ Убыток угольщиков за этот год может составить 300-350 млрд руб
США и мир
◾️ Пауэлл подтвердил планы ФРС сохранять выжидательную позицию
◾️ США облегчили условия поставки ПО для производства чипов в Китае
◾️ Сенат США принял законопроект Трампа о налогах и расходах (BBB)
◾️ Инвесторы стремятся к диверсификации, сокращая вложения в рынок США
◾️ Маск ответил Трампу на слова о возможной депортации
… И многое другое
🔗 Подключайтесь к трансляции ВКонтакте или к эфиру на YouTube-канале Bitkogan Talks. И участвуйте в обсуждении!
Также запись эфира выложим в понедельник на нашем канале в Дзене.
#видео💰 bitkogan
Друзья, сегодня встретимся в прямом эфире нашего традиционного стрима с политологом Дмитрием Абзаловым в 10:30 МСК.
Геополитика:
Россия:
США и мир
… И многое другое
Также запись эфира выложим в понедельник на нашем канале в Дзене.
#видео
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
VK Видео
Переговоры с Трампом и Макроном. Россия и Азербайджан: к чему приведет кризис?
Летний практикум — это цикл прямых эфиров с аналитиками команды Bitkogan, где мы обсудим все актуальные темы: рынок акций и облигаций РФ, товарные рынки, макроэкономику, перспективы рынков США и Китая и многое другое. Стартуем 1 июля — присоединяйтесь по…
👍131❤61🤬19😁14