ЧТО СКАЗАЛА НАБИУЛЛИНА

Сегодня Председатель ЦБ выступила в Госдуме. Ниже – показавшиеся нам наиболее интересными тезисы её выступления.

• СТРУКТУРНАЯ ТРАНСФОРМАЦИЯ РОССИЙСКОЙ ЭКОНОМИКИ ПРОДЛИТСЯ НЕ ОДИН ГОД
• ЕСЛИ В МИРЕ НАЧНЕТСЯ КРИЗИС, ЭТО ОСЛОЖНИТ ПРОЦЕСС ТРАНСФОРМАЦИИ
• БАЗОВЫЙ СЦЕНАРИЙ ГЛОБАЛЬНОГО ПРОГНОЗА ОСТАЕТСЯ БОЛЕЕ ВЕРОЯТНЫМ, НО ЖЁСТКИЙ ВАРИАНТ СТАЛ РЕАЛЬНЕЕ
• ЦБ СЧИТАЕТ, ЧТО ТЕКУЩИЙ УРОВЕНЬ СТАВКИ – 7.5% - АДЕКВАТНО ОТРАЖАЕТ БАЛАНС РИСКОВ ДЛЯ ИНФЛЯЦИИ
• БАНК РОССИИ РАССЧИТЫВАЕТ В 2025г ВЕРНУТЬСЯ К НЕЙТРАЛЬНОМУ ДИАПАЗОНУ КЛЮЧЕВОЙ СТАВКИ В 5-6% ГОДОВЫХ
• РОЗНИЧНЫЕ КРЕДИТЫ В РФ ЗА 10 МЕСЯЦЕВ УВЕЛИЧИЛИСЬ НА 6.7%
• КОРПОРАТИВНОЕ КРЕДИТОВАНИЕ В РФ ЗА 10 МЕСЯЦЕВ ВЫРОСЛО НА 9.9%
• ЦБ ЖДЕТ, ЧТО В КРЕДИТОВАНИИ СОХРАНИТСЯ ПОЛОЖИТЕЛЬНАЯ ДИНАМИКА
• ЦБ ВИДИТ СНИЖЕНИЕ ВЫДАЧ ИПОТЕКИ В ОКТЯБРЕ ПРИМЕРНО НА 20%, НО В ЦЕЛОМ ПОРТФЕЛЬ ПОКАЗЫВАЕТ РОСТ
• БАНКОВСКАЯ СИСТЕМА НЕ МОЖЕТ И НЕ ДОЛЖНА БЫТЬ ОСНОВНЫМ ИСТОЧНИКОМ «ДЛИННЫХ» ДЕНЕГ
• БАНКИ ДАЮТ В ДОЛГ, ОНИ НЕ МОГУТ И НЕ ДОЛЖНЫ БЫТЬ ИНВЕСТИЦИОННЫМИ ФОНДАМИ
• ПО-НАСТОЯЩЕМУ ДОЛГОСРОЧНОЕ ФИНАНСИРОВАНИЕ – ТОЛЬКО НА РЫНКЕ КАПИТАЛА
• ИСКУССТВЕННОЕ ОСЛАБЛЕНИЕ РУБЛЯ В ИНТЕРЕСАХ ЭКСПОРТЁРОВ И БЮДЖЕТА ПРИВЕДЁТ К ВАЛЮТИЗАЦИИ ЭКОНОМИКИ
• ЦБ РФ ПОКА НЕ ВИДИТ ПРЕДПОСЫЛОК ДЛЯ ДАЛЬНЕЙШЕЙ ЛИБЕРАЛИЗАЦИИ ВАЛЮТНЫХ ОГРАНИЧЕНИЙ
• ДЛЯ НОРМАЛЬНОЙ РАБОТЫ ФИНРЫНКА НУЖЕН ВОЗВРАТ К РАСКРЫТИЮ ИНФОРМАЦИИ, КРОМЕ САНКЦИОННО ОПАСНОЙ
=====

Про ДКП сказано немного. Но фраза об адекватном отражении баланса рисков текущим уровнем ставки, на наш взгляд, является сигналом, что и в декабре ЦБ, скорее всего, не планирует менять ставку.
То, что ЦБ признает возросшую вероятность кризиса в мировой экономике, можно рассматривать, как ещё один аргумент в пользу сохранения ставки, а, возможно, и её повышения. Кризис в мире - это проинфляционный риск для нас, т.к. приведёт к обвалу цен на нефть и падению рубля.
По всем остальным тезисам (в части длинных денег, раскрытия информации) можем выразить только горячую поддержку.

ДЕЗИНФЛЯЦИОННОЕ ДАВЛЕНИЕ В НАЧАЛЕ НОЯБРЯ УСИЛИЛОСЬ

С 1 по 7 ноября ИПЦ вырос на 0.01% VS 0.07% и 0.08% в предыдущие 2 недели. Рост цен с начала года: 10.67%, годовой показатель: 12.5% гг.

Если исключить из расчета огурец, томат и самолёт, то получаем динамику ИПЦ за последние 4 недели: -0.02% / 0.01% / 0.01% / 0.00%. Очередной уход этого индекса в отрицательную область – очень хорошая иллюстрация того, что инфляция остается подавленной.

Из 104 товаров и услуг, входящих в расчёт недельной инфляции, рост цен зафиксирован по 46 позициям, снижение – по 50.

По итогам ноября мы ждём инфляцию на уровне 0.15% мм / 11.72% гг (1.1% mm saar). И пока мы видим, что инфляционные тренды идут ниже нашего прогноза по году – 12.0%. Выходим скорее на 11.6%. Это ниже и прогноза ЦБ (12-13%).

Может ли низкая инфляция в ноябре заставить ЦБ снизить ставку на декабрьском заседании? Мы думаем, что для этого, отклонение от прогноза должно быть сильнее, чем сейчас, а ещё должны заметно снизиться инфляционные ожидания.

ЦИАН: РЕКОРД ЧИСЛА ОБЪЯВЛЕНИЙ О СРОЧНОЙ ПРОДАЖЕ ВТОРИЧКИ

Довольно интересную статистику привел Циан, основные ее моменты:

• Доля объявлений со срочными продажами обновила максимум и достигла 4%

• Количество объявлений в целом по всему рынку с марта выросло на 29%, количество срочных продаж — на 85%

• Максимальная доля срочных продаж- в Махачкале, Ставрополе, Краснодаре и Ростове-на-Дону

• По количеству квартир со срочными объявлениями лидирует Краснодар, Мособласть, Москва

• Продавцы снижают цены в объявлениях на 5–8% за срочную продажу. Наибольшая скидка — во Владивостоке, Махачкале и Севастополе

• Самые дорогие новые объявления о срочной продаже выходили на рынок в первые дни частичной мобилизации

• Каждая пятая квартира со срочной продажей - в домах, построенных в 2018–21

• В Москве увеличилось количество объявлений о срочной продаже в престижных районах в центре и на севере города

MMI: приведенные цифры подтверждают негативные тренды на рынке жилья, улучшения на котором мы не ожидаем

КРИВАЯ ДЕПОЗИТНЫХ СТАВОК ПРИОБРЕТАЕТ ВСЁ БОЛЕЕ КРУТОЙ ВИД

По данным ЦБ, средняя максимальная ставка по рублевым депозитам населения сроком до 1 года в банках ТОП-10 в первой декаде ноября выросла на 15 бп (+44 бп с конца сентября) – с 6.839% до 6.984% годовых. При этом повышение ставок было зафиксировано по всей кривой, особенно заметно в длинном конце (более года).

Отток наличных из банков в ноябре носит сдержанный характер, близко к сезонной норме. В то же время 1 трлн, утекший из банков после объявления мобилизации, остается на руках у населения (пока даже намёка не видно на возвращение этих средств в банковскую систему).

Рынок ОФЗ после аукционов прошлой недели стабилизировался. Длинный конец ОФЗ (10–15 лет) в торгуется в диапазоне по 10.16-10.34% годовых; ОФЗ с погашением через год – 7.46-7.54%, 3-летние – 8.45%, 5-летние – 9.33-9.55%.

Успейте получить 3000 ₽ бонуса

Кредитная карта в руках рассудительного человека – это не источник возможных долгов, а помощник в любой ситуации: непредвиденные расходы, шанс купить то, о чем так долго мечтал по срочной акции, организовать незабываемый праздник, когда он попадает за несколько дней до зарплаты и в кошельке пусто и т. д.

Но! Карта должна быть выгодной и максимально удобной для клиентов. Например, кредитка «Разумная» от банка Ренессанс Кредит – это бесплатное обслуживание навсегда, 145 дней без процентов и переплат, кредитный лимит 600 тыс. рублей, бесплатная доставка.

Только по ссылке: https://rencredit.prfl.me/bpricer/230ddc4ef622 для вас доступен супербонус: 100% кэшбэк при трате 3000 рублей из кредитных средств до 30.11.22 Очень важно: позаботьтесь о безопасности ваших данных, перед оформлением карты обязательно отключите VPN!
*Бонус доступен для новых клиентов банка

Бесплатная дебетовая Альфа-Карта с кэшбэком до 2% за все покупки и до 33% у партнёров.

* Бесплатное годовое обслуживание навсегда!
* Снятие наличных до 50 тыс. руб. в месяц без комиссии.

Если оформите карту по акционной ссылке https://alfabank.prfl.me/bpricer/8f156568eb12 в первый месяц кэшбэк по карте будет 10% + 500 р
✅Обязательно получите пластик и активируйте карту.
Доставка бесплатно в удобный день и место.
Поспешите❗️

Как порадовать себя покупками на Wildberries всего за 1₽? 💜

В этом вам поможет « Разумная » Карта от банка Ренессанс Кредит.

Оформляйте « Разумную » Карту по ссылке: https://rencredit.prfl.me/bpricer/28ad1d35b033 совершайте по ней покупки в интернет-магазине
Wildberries на сумму 3001₽ и вам вернется кэшбэк 3000₽ обратно, а покупка обойдется всего в 1₽.

Помимо 100% кэшбэка по карте также доступно:
0₽ за обслуживание;
145 дней без % и переплат. Льготный период на всё: покупки, снятие наличных и переводы;
бесплатная доставка карты курьером в удобное вам место.

Чтобы получить бонус и другие преимущества, нужно оформить карту и сделать покупку до 30.11, тогда бонус вернется вам до 25.12.2022.

РОСТ ДЕПОЗИТНЫХ СТАВОК УСКОРИЛСЯ ЗА СЧЕТ ДЛИННЫХ ДЕПОЗИТОВ

По данным ЦБ, средняя максимальная ставка по рублевым депозитам населения сроком до 1 года в банках ТОП-10 в третьей декаде ноября выросла на 23 бп (+75 бп с конца сентября) – с 7.061% до 7.295% годовых. Повышение ставок было зафиксировано по всей кривой от 3 мес. Ставки в длинном конце (более года) ушли заметно выше ключевой ставки (7.5%), и это является яркой иллюстрацией того, что банки готовятся к повышению ключа в 2023г.

На рынке ОФЗ тем временем без особых перемен. Длинный конец ОФЗ (10–15 лет) сейчас торгуется в диапазоне 10.04–10.19% годовых; ОФЗ с погашением через год – 7.42-7.58%, 3-летние – 8.45%, 5-летние – 9.07-9.22%.

В конце года обычно бывают разные промо-акции со стороны банков. Так что не исключено, что средние ставки по депозитам ещё немного подрастут.

⚡️⚡️⚡️Банк ВТБ приостанавливает выплату купона по субордам в рублях, долларах, евро

Суборды продавались квалифицированным инвесторам, но Правление банка решило не платить очередной купон. ВТБ может отказать от выплаты купона и никаких санкций за это не будет, купон не накапливается и не возмещается.

Ищите свои бумаги - список:

RU000A102QJ7
RU000A102QL3
RU000A102QM1
RU000A102QN9
RU000A1034P7
RU000A1034Q5
RU000A103S89
RU000A103S97
RU000A103SA0
RU000A103SB8
RU000A103SC6
RU000A104JW1
UPD: + XS0810596832

@MarketOverview

🔥UPD: ВТБ также приостановил выплату купона по бессрочной субординированной еврооблигации XS0810596832 в долларах. ВТБ обещает восстановить выплату купона, если возобновится выплата дивидендов по обыкновенным акциям

Знаменитый перпечуал ВТБ был выпущен 6 августа 2012 года объёмом $2,25 млрд, по нему клиенты получали раз в полгода купон по ставке 9,5% в долларах. 6 декабря 2022 года - была первая дата колл-опциона, после которой ставка должна была поменяться на (доходность по 10-летней трежерис + 8,067%) и могла меняться через каждые 10 лет

@MarketOverview

Дополним недавнюю хронологию https://www.tg-me.com/MarketOverview/9345

октябрь 2022
Костин: «По дивидендной политике ситуация более сложная будет в этом году. Вы знаете, дивиденды нами, скорее всего, не будут платиться, потому что капитал банка пострадал. Я думаю, в ближайшие годы это будет накладывать отпечаток определенный на возможность банка выплачивать большие дивиденды»

🔹6 декабря 2022 г.
ВТБ приостанавливает выплату купона по субордам. Выплата купона по бессрочной субординированной еврооблигации XS0810596832 может быть восстановлена, если возобновится выплата дивидендов по обыкновенным акциям

конец 2022
ВТБ покупает банк ФК Открытие

@MarketOverview

Мы посчитали, сколько сэкономило ВТБ вчерашнее решение не платить купоны по субордам - 16,14 млрд руб

А на покупку банка ФК Открытие до конца года ВТБ планирует потратить 368,715 млрд руб @MarketOverview

Как купить подарки и стать миллионером?

Покупайте подарки близким, радуйте себя и участвуйте в розыгрыше новогоднего миллиона! 15 счастливчиков получат денежные призы от 50 000 ₽ до 1 000 000 ₽, а так же гарантированный бонус 3 000 ₽.

Чтобы стать участником розыгрыша надо сделать всего 2 простых шага:
1. Оформить кредитную карту Разумную с 8.12 по 25.12.22
2. Совершить трату от 3 000₽

Розыгрыш всех Призов состоится 30.12.2022 с использованием генератора случайных чисел в прямом эфире в группе "ВКонтакте" Банка.
Выплата денежных призов - до 31.12.2022.

Скорее оформляйте карту, не откладывайте на потом!

*Акция доступна для клиентов ранее не имевших кк «Разумная».
При оформлении карты отключайте VPN.

🇷🇺#иис #россия
ЦБ хочет отменить не только ИИС-1, но и ИИС-2 после введения ИИС-3 — FM

ДЕПОЗИТНЫЕ СТАВКИ НА МАКСИМУМЕ С ИЮЛЯ

По данным ЦБ, средняя max ставка по рублевым депозитам физлиц до 1 года в банках ТОП-10 в 1-й декаде декабря выросла на 10 бп (+85 бп с конца сентября) – с 7.295% до 7.392% годовых. Повышение ставок было зафиксировано по всей кривой от 3 мес. Ставки в длинном конце (более года) вплотную подошли к 8%.

На рынке ОФЗ увеличился наклон кривой – короткий конец (до 3 лет) снизился в доходности, длинный – остался на месте. Длинный конец ОФЗ (9–19 лет) сейчас торгуется в диапазоне 10.05–10.19% годовых; ОФЗ с погашением через год – 7.19%, 3-летние – 8.04%, 5-летние – 9.16%.

Мы ждём сохранения ключевой ставки 7.5% в ближайшие месяцы. Это приведёт к тому, что ставки по коротким депозитам сильно меняться не будут. Длинный конец депозитной кривой (на 3 года) практически сравнялся с кривой ОФЗ. Потенциал повышения ставок по таким депозитам, по-видимому, уже исчерпан

Рубль продолжает терять поддержку платежного баланса
По предварительной оценке ЦБ РФ, профицит счета текущих операций за 11 месяцев сложился на уровне 225,7 млрд долл. Также ЦБ несколько скорректировал оценку за 3 кв. (51,2 млрд долл. против 51,9 млрд долл.) и за октябрь.

Текущий счет за 2 месяца 4 кв. в среднем ниже, чем в 3 кв. С учетом изменения октябрьской цифры (неопубликованного), опираться на оценку за ноябрь, полученную методом прямого вычитания результата за первые 10М, может быть некорректно. Отметим, что полученная таким образом оценка, говорит об ощутимом сужении профицита (на 40% м./м.). Впрочем, произведенная корректировка лишь отчасти может сгладить эту просадку – тренд на сокращение профицита в 4 кв. безусловно присутствует в статистике. Так, результат по текущему счету за октябрь-ноябрь в среднем оказался на 18% ниже среднего за 3 кв. (14,0 млрд долл. против 17,1 млрд долл.) – такое сравнение учитывает в том числе корректировку данных за октябрь.

Рубль продолжит ослабление в 2023 г. Ключевую роль в динамике счета текущих операций играет торговый баланс – его сальдо за прошедшие месяцы 4 кв. в среднем сократилось до 16,0 млрд долл. против 22,7 млрд долл. В декабре с учетом вступления в силу санкционных ограничений на экспорт российской нефти тенденция продолжится – нефтяное эмбарго со стороны ЕС напрямую ограничивает физические объемы поставок (может быть отчасти компенсировано перенаправлением), а введение ценового потолка может повлиять на поставки в третьи страны, усложнив процесс транспортировки. На этом фоне, в первой половине декабря курс рубля ослаб к уровню 63 руб./долл. (после 60-61 руб./долл. в ноябре). При этом, мы полагаем, что у него остается потенциал для ослабления в 2023 г. за счет растянутого во времени эффекта от внешнеторговых ограничений (в том числе, для ценового потолка пересмотрен 45-дневный льготный период, и в полном объеме он начнет действовать только в январе) – в нашем прогнозе курс может закончить этот год на уровне 63 руб./долл., а 2023 г. – 73 руб./долл.

‼️США ввели санкции против Росбанка @MarketOverview

‼️ Банк России по итогам своего заседания сохранил ключевую ставку на отметке в 7.5% годовых.

ЧЕТКОГО СИГНАЛА НЕТ

- По прогнозу Банка России, с учетом проводимой денежно-кредитной политики годовая инфляция снизится до 5,0–7,0% в 2023 году, вернется к 4% в 2024 году и будет находиться вблизи 4% в дальнейшем.

https://cbr.ru/press/pr/?file=16122022_133000Key.htm

❗️Главное из заявления Э.Набиуллиной по итогам заседания Совета директоров Банка России

О ситуации с инфляцией

В ноябре и начале декабря цены росли в основном из-за разовых факторов, прежде всего индексации тарифов ЖКХ. Но усиливается влияние факторов, которые увеличивают устойчивую инфляцию. В следующем году эта тенденция продолжится.

Во-первых, инфляционные ожидания населения и компаний остаются на повышенных уровнях. Во-вторых, из-за возросшей нехватки персонала увеличиваются издержки компаний на рабочую силу. Еще один фактор роста издержек связан с адаптацией бизнеса к меняющимся условиям.

Минфин повысил оценку дефицита бюджета с 0,9 до 2% ВВП на этот год. Мы это учитывали при принятии сегодняшнего решения, а в цифрах прогноза отразим после опорного февральского заседания.

В ближайшие месяцы годовая инфляция продолжит замедляться. Когда инфляция очень волатильна, ее годовой показатель мало говорит о ценовом давлении, поскольку перегружен прошлыми шоками. Весной годовая инфляция может опуститься даже ниже 4%, но это практически не будет характеризовать динамику цен здесь и сейчас.

Об экономике

Внешнеторговые ограничения продолжают создавать вызовы для компаний. В этом месяце к ним добавились вступление в силу эмбарго на поставки нефти, а также установление потолка цен на нее. Их эффекты мы уточним в обновленном прогнозе в феврале.

Деловая активность в октябре восстанавливалась после спада месяцем ранее. Данные опроса предприятий указывают на продолжение роста и в ноябре. Замедление частных инвестиций отчасти компенсируется наращиванием государственных.

В потребительской активности явно проявляется региональная неоднородность. Сберегательная модель поведения населения сохраняется.

Денежно-кредитные условия в целом остаются нейтральными. Высокие темпы роста наблюдались в корпоративном кредитовании и в ипотеке, восстанавливались выдачи необеспеченных потребительских ссуд. Ставки по вкладам продолжали подстраиваться к произошедшему в сентябре росту доходностей ОФЗ. Это способствовало некоторому притоку средств на депозиты.

Процесс девалютизации банковских балансов в последние месяцы продолжился. Происходит изменение структуры спроса на деньги. Вместо иностранной валюты для проведения расчетов, привлечения инвестиций и формирования сбережений все активнее используются рубли.

О рисках

Краткосрочные риски сместились в сторону проинфляционных, и их перечень расширился.

Мы по-прежнему видим риски более существенного охлаждения мировой экономики, чем это заложено в нашем базовом сценарии.

Со стороны внешних условий на экономику влияет санкционный режим. Важная группа рисков связана с ситуацией на рынке труда. Проинфляционным риском может стать возможное расширение бюджетного дефицита по сравнению с предусмотренным на текущий момент.

Группа дезинфляционных рисков выражена слабее. К ним мы относим сохранение или усиление сберегательной модели поведения населения, а также увеличение кредитных рисков в экономике.

О будущих решениях

Учитывая все поступающие данные, Банк России будет определять траекторию ключевой ставки таким образом, чтобы не препятствовать структурной трансформации экономики и обеспечить возвращение инфляции к цели вблизи 4% в 2024 году.

Денежно-кредитные условия в ноябре в целом оставались нейтральными

📍Доходности долгового рынка на коротких сроках в течение месяца продолжали снижаться, а на длинных — оставались неизменными, вблизи уровней, достигнутых после роста доходностей в сентябре.

📍Ставки по кредитам и депозитам в ноябре, по оперативным данным, были стабильными.

📍Корпоративное кредитование и ипотека в октябре сохранили высокие темпы роста, несмотря на некоторое повышение ставок по кредитам.

📍Приток средств на депозиты в октябре сменил отток, который наблюдался в сентябре.

Больше информации — в комментарии «Денежно-кредитные условия и трансмиссионный механизм денежно-кредитной политики».