前段时间，前央行行长周小川对媒体说：
当储蓄率较高的情况下，就容易出现产能过剩。

明面上看，这番话是含有两个意思的。

第一个，就是在高储蓄率背景下，资本可能更多会流向生产性投资，
就容易造成供大于求的局面。

也就是会出现
“储蓄过高→资金过剩→投资过剩→产能过剩”的逻辑链条。

第二层意思，就是高储蓄率通常伴随着低消费倾向。
这样子社会的总需求就会减弱，最终就会形成供需错配，导致产能过剩。

另外，从周小川长期担任中国央行行长的职业履历来看，
这番言论的本意，应该是非常宏观的。

市场普遍在猜测，…

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