Telegram Web Link
Рассказал сегодня бакалаврам про карьеру в макро - и кстати увидел вакансию СберИндекса. Если кому-то интересно!

Конечно, в текущем рынке труда ситуация выглядит так, что надо заниматься данными - и транзакционные очень интересны, можно много вытащить.

И в ЦМИ тоже, как подсказывают коллеги! (Но это прямо макро-макро).

#Job #Sber
🔥4
Сегодня данные по инфляции ожидаемо высокие - но с начала года она остаётся нормальной, накоплено 4,72%. По итогам года теоретически может и в район 8% выйти - если декабрь будет сложным (напомню, что в 2021 за последний квартал цены добавили 2,9%, а в 2024 - целых 3,5%).

Почему может быть так много? Мониторинг предприятий не очень приятный - предприятия розничной торговли внезапно повысили ожидания роста цен на следующий квартал. В сентябре они говорили про рост за сент-ноя на 6,94%/4=1,74%, а в октябре уже на верили в повышение за окт-дек на 9,37%/4=2,34%. Это слишком быстрое увеличение - в октябри прошлых лет так резко не бывало.

Поэтому на заседании следующей недели я пока жду -50бп до 16,5%, чтобы очень осторожно влиять на инфляцию.

#Forecasts #Inflation #Russia
😁12🔥4
🎯
😁30🔥9🤬1
Forwarded from G G
Доказано поведенческой экономикой, что если купил пиво , купи сразу закуску, пока не подорожало.
Корреляция работает.

https://www.tg-me.com/CBRSunnyMorning ( спасибо БАТЕ табличек и графиков )
20🔥36😁15🫡1
Tired: курс ослабнет к концу налогового периода

Wired: курс ослабнет из-за "предновогоднего" спроса на валюту
20😁25
Подсечно-огневое земледелие и гаражники: параллелизм практик, ресурсное освоение и структуры повседневности людей-невидимок

Read

🇷🇺 НИУ ВШЭ Журнал Мир России

@c0ldness
🔥13🫡6
Forwarded from ВЕДОМОСТИ
Российский «Сбер» стал лидером мирового эквайринга, обойдя JPMorgan Chase. Количество транзакций за 2024 год превысило 52 млрд, следует из ренкинга Nilson Report.

Согласно отчету, 9,5% транзакций 150 крупнейших мировых эквайеров приходится на «Сбер».

Председатель правления Сбербанка Герман Греф отметил, что это результат многолетних инвестиций в собственные разработки и инфраструктуру.

🏦 Из российских банков в ренкинге также оказались Альфа-банк - на 42-м месте (2,9 млрд транзакций) и Т-банк - на 44-м (2,5 млрд).

📰 Подпишитесь на «Ведомости»
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
🔥39🫡2
Forwarded from Vyacheslav Ovchinnikov
Может кому-то пригодится, кто пытается лучше понять природу инфляции.

Вышла одна работа (по Турции, что самое интересное "Demand- and Supply-Driven Inflation Decomposition in Türkiye"), в которой инфляция раскладывается на шоки спроса и предложения. В Турции много и того, и другого (в шоки предложения, как я понимаю, коллеги записывают и шоки валютного курса, во всяком случае, так читается).
Мне скорее понравился другой момент. Как авторы валидируют свои оценки.
1. Доказывается, что, если сделать регрессию всей инфляции на разрыв спроса, ничего не получится. Только инфляция спроса связана с разрывом спроса. Помню были такие эксперименты по России, где у авторов не получалось (как раз таки шоки предложения мешают найти ок оценку).
2. ДКП эффективно снижает инфляцию спроса (инфляция предложения незначимо реагирует).
🔥20🫡3
Forwarded from Vyacheslav Ovchinnikov
🔥3🫡1
Forwarded from Vyacheslav Ovchinnikov
🔥3🫡1
Финальная битва команд ЗАХОЛД и ЗАКАТ в этом периоде истории.

Прогнозы на КС 24.10.2025

И восстали прогнозисты всех мастей из пепла стаканов ядерных ОФЗ, и пошла война на уничтожение своих же прогнозов и шла она десятилетиями, но последнее сражение состоится не в будущем, оно состоится здесь, в наше время, сегодня ночью.

Арнольд Шварценеггер
Майкл Байн
Линда Хэмилтон
Центральный Банк РФ
и
Пол Винфред - в роли лейтенанта Трекслера
Режиссер - Жизнь
Сценарист - ОРЦБ
Так же в ролях - остальные участники

The “СТАВКА-УБИЙЦА”

1. Совкомбанк - 17% 🐘
2. АСТРА УА - 16%🐘
3. Сбербанк Киб - 17% 🐘
4. СБЕРБАНК - 16%🐘
5. Т-Инвестиции - 17%
6. Синара - 17%
7. Ренессанс Капитал - 17%
8. УК Первая - 17%
9. Альфа Банк - 17%
10. Уралсиб - 17%
11. РСХБ УА - 17%
12. МКБ - 17%
13. Велес Капитал - 16%
14. Финам - 17%
15. Цифра Брокер - 17%
16. Твердые цифры - 17%
17. ИК Регион - 17%
18. БСПБ - 17%
19. ГАЗПРОМБАНК - 16% 🐘
20. АКРА - 16.5%
21. Аксаков А.Г. - 16%
22. Capital Economics - 16%
23. HSBC Bank - 16%
24. JP Morgan - 16% ( легенда )🐘
25. Oxford Economics - 16%
26. Standard Chartered - 16%
27. MMi -17%
28. Пьянов Д.В. - 17%
29. Эксперт РА - 17%
30. Виктор Тунев - 16%
31. БРС - 16.25%
32. Barclays - 16%
33. Goldman Sachs - 16%
34. ДОМ РФ - 17%
35. Ингосстрах УА - 17%
36. УК Альфа Капитал - 17%
37. ГПБ Инвестиции - 17%
38. УК ПСБ - 16%
39. ИПЭИ Презид. Академии - 16%
40. Деловая Россия - 16%
41. РЭУ Плеханова - 15.50%
42. Wells Fargo - 17%
43. Скай Бонд Групп - 16%
44. Егор Сусин - 16.5% 🐘
45. УБРИР - 17%
46. НРА - 17%
47. РАЙФ - 16.5%
48. ОТП Банк - 16% (добавлено)

За визуализацию спасибо БАТЕ матриц корреляций. Миша-лучший.
https://www.tg-me.com/CBRSunnyMorning

P.S. Ну и как всегда, верим в себя, верим в ЦБ, а что еще остается…

P.S. В силу постоянных новых вводных данных и переобувания рынка, возможны некорректные цифры. Пишите в личку или комментарии ( ИСПРАВИМ )
42🔥36🫡1
Forwarded from Unexpected Value
Прогнозисты хорошие, прогнозы плохие (или наоборот)

Крайне не завидую тем коллегам, кто по должностным обязанностям вынужден публично говорить, какое же решение примет Банк России в эту пятницу.

Консенсус стоит между 16 и 17 (не считая радикалов с ожиданиями 15.5).

Сейчас выбирать между 16, 17 (даже 16.5) - это как прогнозировать, какой стороной упадет монетка: есть аргументы за 16, есть за 17, все хорошие.
И в такой ситуации нужно зажмуриться и назвать одну цифру?

Плюс у вас всегда есть два возможных прогноза:
🔹ключевая ставка, которую аналитик считает наиболее соответствующей текущему балансу инфляционных и дезинфляционных рисков
🔹ключевая ставка, которую, по мнению аналитика, назовет Банк России, с учетом своей чувствительности к сложившемуся балансу инфляционных и дезинфляционных рисков

Это могут быть абсолютно разные ставки, т.к у ЦБ нет реального штрафа за то, что он окажется позади кривой (behind the curve - когда снижение ДКП случается позже, чем можно/нужно).
Как не было никакого штрафа за сверхагрессивное снижение в 2022 году и чрезмерно медленную реакцию в 2023.

В такой ситуации аналитик стоит перед выбором:
📊дать свой вью и послать в рынок и в ЦБ сигнал, где сейчас находится экономика и куда она движется, но рискнуть ошибиться с прогнозом решения

📈подогнать свой вью под вью Банка России и минимизировать ошибку прогноза, но принести минимум новой информации, т.к. ее, скорее всего, уже дал сам ЦБ

Разумеется, в первом случае аналитик и ЦБ могут прийти к одному умозаключению, а во втором ЦБ может в день заседания сам пойти в разрез с собственной коммуникацией (aka «переобуться»).


Например, в декабре 2024 вся коммуникация ЦБ была про еще один хайк, но «автономные факторы» были не просто за холд (см. П.5), ужесточение кредитных спредов из-за регуляторики позволяло снизить КС на 100б.п. уже тогда.

Тут встает большой вопрос, что будет вознаграждать рынок: сигнал аналитика (инвест дома, you name it) о состоянии экономики/рынков или угадывание фактического решения?

Так как деньги в экономике очень короткие, то угадывание кажется чуть более востребованным направлением: вы хотите знать, когда переложиться из трехмесячного депозита/LQDT в полугодовой-годовой (здесь, например, попадание в точку ставится выше, чем сигнал). В итоге мы получаем «плохое равновесие»:

1️⃣аналитики получают «очки» за краткосрочное угадывание
2️⃣больше концентрируются на препарировании фактических данных (которые точно зашумлены «разовыми факторами») и интерпретацией коммуникации
3️⃣все меньше добавляют к долгосрочному знанию об экономических процессах и трендах
4️⃣«сюрпризы» в данных возникают все чаще

(Еще можно просто встать в «оппозицию к ЦБ», т.к. предсказать policy failure - это прям круто)

Это, конечно, не причина, а следствие высокого уровня системного риска, когда рынки намного больше зависят от телефонных разговоров, чем фундаментальных показателей.

В общем хорошим прогнозам макро мешает.


@unexpectedvalue
40😁20🔥12🫡4
💬 Антон Силуанов: бюджет – главный инструмент макроэкономической устойчивости

Об этом Министр финансов рассказал, выступая с экспертной лекцией для слушателей Программы развития кадрового управленческого резерва в мастерской управления «Сенеж».

На лекции обсудили влияние бюджета на экономику страны. После Министр ответил на вопросы слушателей Программы.

📌 Устойчивое развитие экономики возможно только при сбалансированном бюджете, отметил Антон Силуанов.

📈 Все самые важные приоритеты должны финансироваться за счет базовых доходов или в счет других приоритетов. Принципы здоровых государственных финансов известны давно, подчеркнул Министр. Еще Михаил Михайлович Сперанский, когда император Александр I призвал его поправить расстроенные финансы, писал, что полезные мероприятия не делаются в долг. Бюджет должен вписываться в общую макроэкономическую модель и быть согласованным с денежно-кредитной политикой, сказал Антон Силуанов.

@minfin

#бюджет
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
🫡6😁2
👑 Должен быть форум Сперанского - 99.9% последних 200 лет обсуждения экономической политики это так или иначе заметки на полях к "Плану финансов"

@c0ldness
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
🔥28🫡1
Putting Macroprudential Policy to Work

Read

🇳🇱 De Nederlandsche Bank

@c0ldness
😁1
👍 Индекс RSBI в сентябре снизился до 49,6 пунктов - впервые с декабря 2022 года бизнес-активность начала снижаться.
👍 Компонента Продажи опустилась до минимума с начала 2023 года в условиях ухудшения настроений МСП и по-прежнему сложной ситуации со сбытом
👍 Компонента Кадры, несмотря на рост в сентябре, продолжает оставаться в зоне спада из-за меньшей склонности компаний к найму
👍 Компонента Кредиты снизилась из-за учащения отказов в финансировании, однако в целом прослеживается тенденция на восстановление спроса за счет смягчения ДКП
👍 Компонента Инвестиции снижается пятый месяц подряд и достигла минимума с декабря 2020 года, так как компании пока не готовы вернуться к расширению бизнеса

Подробнее о результатах RSBI в сентябре. Следите за #rsbi

*Индекс RSBI измеряет деловую активность малого и среднего бизнеса России. Исследование проводят совместно ПСБ, общероссийская общественная организация «Опора России» и Аналитический центр НАФИ. Подробнее здесь.

Аналитический Центр ПСБ
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
😁9🫡8🔥5
2025/10/22 09:35:04
Back to Top
HTML Embed Code: