- Каковы последствия того, что государство влезает в долги? Есть ли критический уровень такой задолженности?
- При высоком уровне государственного долга существует риск дефолта и кризиса экономики. Но главная проблема в другом. Даже если не произойдет кризиса и мы с грехом пополам сможем выплачивать наши долги, высокая налогово-долговая и бюрократическая нагрузка на экономику будет тормозить экономическое развитие. Вместо 8-10% будем иметь экономический рост в 3-4%. В итоге мы потеряем годы и десятилетия и не сможем вырваться в разряд стран со средним уровнем развития. Вот цена, которую придется заплатить за ничем неограниченные и к тому же растущие аппетиты нашей бюрократической машины.

- Из моего интервью для кун.уз. Смотрите и слушайте и не говорите, что не видели и не слышали😉:
https://www.youtube.com/watch?app=desktop&v=5mxSOIpaJFA

С начала 2025 года для предпринимателей изменились методы расчета налогов на землю и имущество, что привело к многократному увеличению налоговой нагрузки. По словам налогового консультанта Мурада Мухаммаджанова, ситуация для бизнеса усугубляется в связи с резким ростом минимальных ставок аренды.

https://kun.uz/ru/52456006

После того, как Трамп объявил о широком введении взаимных тарифов в размере от 10% до 49%, фьючерсы на акции США резко упали из-за опасения относительно глобальной торговой войны, которая может серьезно отразиться на экономике США. Фьючерсы, связанные с индексами Dow и S&P 500, упали более чем на 2% и 3% соответственно, в то время как фьючерсы Nasdaq 100 упали более чем на 4%. Компании с глобальными цепочками поставок и тяжелой зависимостью от импорта пострадали больше всего: акции Apple упали на 7,5%, Nike снизились на 7%, Five Below упали на 14%, Dollar Tree упали на 11%, а Gap потеряли 8,5%. Акции технологических компаний также столкнулись с резкими продажами: акции Tesla упали на 7,2%, Nvidia снизились на 5,2%, а Amazon упали на 5,8%.

Источник: https://ru.tradingeconomics.com/united-states/stock-market

ДЕЛЕЖКА ПИРОГА ПО ТРАМПУ

Комментарий к комментарию: "А он точно планирует сделать Америку снова великой? Таким макаром он только ослабляет США на радость Китаю, БРИКС, глобального юга".

Вряд ли кто-то радуется. От торговых войн проигрывают ВСЕ. Трамп этого не понимает, так как его картина мира - это модель с "постоянной суммой". Дележ некого неизменного пирога. Чтобы твой кусок стал больше, надо отрезать часть куска пирога соседа. Мир же давно уже живет в модели с "возрастающей суммой". Пирог увеличивается в размерах за счет кооперации и специализации. В результате каждый получает больший кусок без ущерба для других. Трамп же своими действиями убивает эффекты кооперации и специализации. И как бы он не отрезал куски других, его кусок только уменьшится, так как уменьшится размер общего пирога.

Единственное утешение для Трампа в том, что потери США будут меньше потерь других стран, так как американская экономика очень большая и в отличие от маленьких стран меньше зависит от международного разделения труда. Но это утешение очень даже сомнительное. Из серии "зато у соседа на две курицы сдохло больше. Ура!"

Грядет глобальный кризис?

Финансовые рынки по всему миру в ауте. Падают курсы акций самых разных компаний самых разных стран. Обваливается крипторынок. Тают пенсионные накопления американцев. Падает доллар. А заодно падает и цена нефти.

Все больше и больше пахнет глобальным экономическим кризисом. Многие вспоминают Великую депрессию, одним из ключевых драйверов которой стало резкое повышение таможенных пошлин со стороны США.

Экономисты в подавляющей части возмущаются целями и методами (те кто даже согласен с целями) проводимой Трампом политики.

Но не все готовы признать, что руководители ведущей политической и экономической державы мира могут осуществлять настолько безумные действия, способные обрушить миропорядок, просто от балды. Без каких-то досконально продуманных алгоритмов.

Кто-то пытается найти глубинный замысел, невидимый на поверхности, который скоро раскроется. Кто-то считает, что Трамп просто набрал "козырных карт" для глобальных сделок и сейчас начнет все возвращать назад, выторговывая какие-то плюшки для Америки.

Мне это напомнило ситуацию, когда одна налоговая консультантша в пылу дискуссий о налоговой реформе опубликовала абсолютную глупость, да еще назвав ее "фундаментальным расчетом". Глупость была всеобъемлющей и очевидной. Но так как она упорно отказывалась это признать, нашлась куча комментаторов, которые не могли внутренне согласится, что такое можно изобразить. Они стали придумывать разные версии того, что же ее глубокомысленый "фундаментальный расчет" на самом деле обозначает. Появилось несколько десятков версий. В пору было открывать НИИ по изучению этого бессмертного "расчета". Но авторша никак не реагировала на эти комментарии, видимо не очень понимая о чем речь.

Прям как Трамп и его команда сегодня не могут объяснить ничего вразумительного кроме того, что "потерпите, это временные трудности". На этом фоне теории, объясняющие его "нестандартную" политику только умножаются...

Наконец, хорошие новости (как давно их не было!).

Президент на видеоселекторном совещании 18 апреля озвучил серьёзные проблемы в системе стандартизации и сертификации, которые «связывают руки» предпринимателям и провоцируют коррупцию.

По его словам, свыше 25 тысяч действующих стандартов и 41 технический регламент не соответствуют требованиям международных рынков. Из почти 13 тысяч видов товаров, производимых в стране, около 6500 подлежат обязательной сертификации, что существенно увеличивает себестоимость продукции.

Президент выразил недовольство тем, что до сих пор в республике не создана ни одна лаборатория, соответствующая международным стандартам, а устаревшая и дублирующая система сертификации продолжает действовать.

Глава государства поручил ответственным ведомствам пересмотреть действующие процедуры, ускорить внедрение современных подходов к сертификации и создать в стране условия, соответствующие международным стандартам. При этом планируется поэтапная отмена дублирующих и избыточных процедур.

Список товаров, подлежащих обязательной сертификации, будет существенно сокращён. Вместо этого будет внедрена система декларации соответствия продукции.

Для импорта оборудования, сырья, специальной техники и транспорта будут разработаны критерии признания высококачественных и проверенных зарубежных систем контроля, признаваемых в Узбекистане. В таком случае требование о получении национального сертификата применяться не будет.

Президент также распорядился отменить практику государственной регистрации товаров с высокой степенью риска, которая существенно затруднила доступ этих товаров на рынки страны и увеличила их рыночные цены.

О необходимости проведения такого рода реформ уже много лет твердит и кричит Умида Хакназар. Казалось, ее никогда никто не услышит. Ведь система сертификации стала одновременно очень удобным инструментом для создания и поддержания искусственных монополий (за счет ограничения импорта) и "вкусной" коррупционной кормушкой, отказаться от которой нашим чиновником просто невозможно.

Но неужели грядут перемены? Прям не верится. Отвыкли мы от хороших новостей в сфере госрегулирования. В последнее время было все больше решений в направлении, как посильнее придушить экономику и бизнес.

Но хорошие новости на этом не заканчиваются.

Президент на совещании 18 апреля дал указания отменить акцизный налог на сахар в 20%, введённый в 2021 году, и снять ограничения на импорт сухого молока, чтобы поддержать развитие кондитерской отрасли и производства прохладительных напитков.

Также обсуждалась система возврата части НДС для ресторанов и кафе. С начала года действует механизм, по которому им возвращается от 20% до 40% уплаченного налога в виде кэшбэка. Однако на практике воспользоваться этой мерой смогли только 69 заведений!

Наши налоговики придумали "замечательный" механизм, как не возвращать кэшбек (давно говорю, по части выжимания соков из бизнеса они инноваторы номер один в мире). При продаже более 200 видов продукции — включая напитки, торты и мороженое — кэшбэк не начисляется, несмотря на уплату налога. Так как налоговики считают, что потребление этих продуктов не относится к услугам общественного питания, а необходимо считать торговлей. Просто гениально!

Глава государства поручил Налоговому комитету внедрить справедливый механизм возврата НДС.

На совещании также отмечалось, что текущая ситуация в системе налогообложения и таможенного администрирования требует проведения очередных реформ. «Рост доходов не должен достигаться за счёт повышения налоговых ставок. Напротив, если мы поможем предпринимателю и расширим налоговую базу, поступления увеличатся, и бизнес тоже будет доволен», — заявил глава государства. (Я эту простую мысль пытался донести до наших финансовых органов еще с 90-х годов и особенно, когда планировали проведение налоговой реформы, но они никак ее не хотели воспринимать, видимо ждали указаний президента на этот счет; дождались!)

Глава государства поручил привлечь квалифицированных экспертов, учёных и представителей предпринимательского сообщества для выработки обоснованных предложений по совершенствованию налогово-таможенной политики и администрирования.

Уровень экономической грамотности в Узбекистане ниже плинтуса. Поэтому в ходу всякие разные легенды и былины, не имеющие к реальности никакого отношения.

Например:
- Все остальные страны бывшего СССР растеряли свой промышленные потенциал (предприятия закрылись из-за либерализации), а вот Узбекистан все сохранил и приумножил.

- Страны Балтии обеднели из-за вступления в ВТО. Поэтому нам туда точно не надо.

Последний тезис услышал на днях. Поэтому привожу график показателей ВВП и добавленной стоимости на душу населения стран бывшего СССР в 2023 году.

Страны Балтии настолько обеднели и настолько подрастеряли свой промышленный потенциал, что опережают все остальные страны по данным показателям в разы (и это при том, что они не экспортируют нефть, газ, металлы). Хотя очевидно, что промышленность не является для них ключевой отраслью экономики. Они уже в постиндустриальной эпохе, где доминирует сфера услуг.

Вот вам и обеднели и лишились промышленного потенциала…

Читаю я комментарии к предыдущему посту и понимаю, что постами в сетях уровень экономической грамотности мне не поднять. Народ, пожалуйста, читайте не только посты или анонсы к статьям (они маленькие, всех нюансов охватить не могут), но и книжки и статьи по экономике, в том числе мои!

Но все же очень короткие комментарии на несколько положений комментаторов (простите за тавтологию):

«Это они вымерли там просто, населения нет, поэтому и ВВП на душу высокий».
Ну да. В вашем представлении, видимо, ВВП – это какой-то сундук с сокровищами, который стоит в неизменном виде и поэтому, если население сокращается, то содержимое сундука на одного выжившего возрастает. Но на самом деле ВВП – это стоимость товаров и услуг, созданная внутри страны. Этим самым населением и на предприятиях, которые работают в стране. В ВВП даже доходы внешних трудовых мигрантов не входят. Только то, что ПРОИЗВЕДЕНО внутри страны.

«Это значит, что нужно открывать наши рынки для товаров из-за границы и убивать местных производителей? Как это было в соседних странах?»
У вас тоже, мягко говоря, странные представления о ВВП. Ели бы открытые рынки убивали местных производителей, то не было бы таких высоких показателей ВВП (см график) в странах, где рынки открытые. Так как ВВП создают как раз эти самые «убитые» производители.

«Таджикистан в ВТО с 2013 года. Каковы причины тому, что у них показатели хуже, чем у нас?»
А кто, когда и где сказал, что вступление в ВТО – панацея? ВТО – один из сотен, если не тысяч инструментов, которые ДАЮТ ВОЗМОЖНОСТИ для ускорения экономического развития за счет включение в международное разделение труда. А чтобы воспользоваться этими возможностями и получить рост нужно задействовать еще и другие сотни-тысячи факторов.

«Смотрю я на фейсбук и посты моих друзей живущих с Узбекистане, ну никак не могу поверить, что ВВП на человека есть $2,850».
Потому что ваши друзья – это 0,00001% от 37 миллионного населения Узбекистана. И даже все жители Ташкента – это менее 10% населения страны. Для полноты картины нужно отъехать от Ташкента километров на 200-500, зайти в первый попавшийся кишлак и там завести друзей.

Сум не укрепляется

Меня журналисты спрашивают: как объяснить укрепление сума?

Так вот. Нет никакого укрепления сума. Есть падение доллара.
Доллар по отношению к евро с начала года упал почти на 10%, а по отношению к суму - на 3,3%.
При этом сум упал по отношению к евро на 7,2%, к фунту - на 4,2%, к рублю - на 22,4%, к йене - на 4,8%.

Если учесть, что наши основные торговые партнеры отнюдь не США, а Китай, Россия и Европа, то сум девальвируется примерно на уровне инфляции, то есть в реальном выражении не укрепляется и не падает.

Между тем в 2022 и 2024 гг. сум в реальном выражении дорожал, так как девальвация существенно опережала инфляцию. От чего пострадали местные производители, так как их продукция стала менее конкурентоспособной относительно зарубежных аналогов.

Укреплению и поддержке сума в реальном выражении способствовал и способствует рост цены золота и рост продажи золота нашей страной.

Что касается курса доллара, то главный фактор его падения - политика, действия и слова Дональда Трампа. Его политика тарифов, когда он их то поднимает на какую-то невероятную и безумную высоту, потом замораживает, опускает. Его критика руководителя ФРС, отвечающего за стабильность американской валюты. (Доверие к ФРС зиждилось на вере в независимость и надежность этой организации. А тут такое ...) В целом непредсказуемость действий и политики. Инвесторы больше не доверяют правительству и экономике США, а также американской валюте.

О рекомендациях МВФ

МВФ рекомендовал нашему правительству "в течение трёх лет компенсировать снижение налоговых поступлений на 2 процентных пункта ВВП, произошедшее с 2020 года, и сделать налоговую систему более справедливой".

Для этого нужно:
- повысить специфические акцизы (на алкоголь, ископаемое топливо, транспортные средства, сахар),
- сократить инвестиционные льготы,
- отменить неэффективные льготы по таможенным пошлинам,
- заменить действующую плоскую ставку подоходного налога на прогрессивную шкалу.

Совершенно согласен, что индивидуальные и отраслевые льготы нужно отменять, как разрушающие работу рыночных механизмов и создающие питательную среду для коррупции и ограничения конкуренции.

Но по поводу того, что нужно увеличить доходы бюджета, компенсировав якобы их снижение (в % к ВВП) с 2020 г., тут только приходится удивляться.

По данным АБР никакого снижения не было: в 2020 г. доходы консолидированного бюджета составляли 26,9%, а в 2024 г. – 30,5% ВВП. Другое дело, что госрасходы выросли еще больше: с 29,1 до 35,5%.

Да, рост поступлений в бюджет отстает от роста госрасходов, что увеличивает бюджетный дефицит и государственный долг. Но означает ли это, что нужно еще больше увеличивать налоговую нагрузку на экономику, а не сокращать раздутые и ускоренно растущие государственные расходы?

По логике чиновников МВФ нужно именно увеличивать налоговую нагрузку. Странная логика, хотя понятная с точки зрения принципов макроэкономики. Принципов, рассчитанных на развитую рыночную экономику: «нужна жесткая финансовая дисциплина; и раз уж у нас такие большие госрасходы, их нужно компенсировать более высокими налогами; иначе беда».

Но Узбекистан – не развитая и не рыночная экономика.

Во-первых, у нас бедная экономика с ВВП на душу населения 3000 долл. И есть общая закономерность: чем беднее страна, тем меньшую бюджетно-налоговую нагрузку она может себе позволить. … Если, конечно, хочет догнать богатые страны. Ибо высокая доля государственных расходов в ВВП – это высокие издержки бизнеса и его низкая конкурентоспособность. А у Узбекистана доля госрасходов в ВВП как в странах Западной Европы – более 40% ВВП, с учетом квазифискальных расходов предприятий (по данным Всемирного банка). Даже в богатых странах Восточной Азии этот показатель в 1,5-2 раза ниже. Я уж не говорю об успешно развивающихся небогатых экономиках…

Во-вторых, у нас все еще нерыночная экономика, так как ключевые решения принимают не частный сектор и рынок, а чиновники (используя огромные госрасходы, льготы, дотации, налоги и пошлины, а также льготные кредиты). А чиновникам денег, которые можно потратить и «попилить», всегда не хватает. В условиях же когда за их деятельностью нет какого-то действенного общественного контроля и каких-то действенных сдержек и противовесов, это острое желание превращается в безудержный рост госрасходов, который покрывается растущими налоговой и долговой нагрузкой на экономику.

Узбекистану для ускорения экономического роста как воздух нужны:
- радикальное (в 1,5-2 раза!) сокращение государственных расходов, прежде всего экономических,
- радикальное сокращение доли государства в собственности (этот показатель у нас тоже зашкаливает по всем разумным стандартам),
- сокращение налоговой и долговой нагрузки на экономику (чтобы снизить издержки ведения бизнеса в стране и сделать нашу продукцию более конкурентоспособной),
- сокращение таможенных пошлин и нетарифных барьеров для импорта, ликвидация индивидуальных и отраслевых льгот (чтобы усилить конкурентную среду и разрушить искусственно созданные чиновниками монопольные и коррупционные кормушки).

И самое главное:
- кардинальное изменение функций государства в экономикеНеобходимо вытащить чиновников из бизнеса, запретить им разрушать рыночные механизмы, конкурентную среду, чем они неустанно до сих пор занимаются.

Вместо этого МВФ предлагает повысить налоговую нагрузку на экономику. Просто слов нет… Вот к чему приводит схоластическое, механистическое применение общих принципов макроэкономики без учета институциональных и исторических особенностей страны.

Узбекская бюрократия продолжает заниматься своим любимым делом: создавать барьеры для частного предпринимательства, увеличивая издержки и риски ведения бизнеса в стране. Это приятно и полезно: чем больше барьеров, тем больше власти у лиц, эти барьеры устанавливающих и контролирующих, и тем больше коррупционных возможностей, связанных с обходом этих барьеров.

На этот раз ужесточили требования к частным вузам (https://www.tg-me.com/uzauz/16395). То, что в некоторых частных вузах с качеством обучения, мягко говоря, не все в порядке, все давно знают. И что-то с этим нужно делать. Контроль качества образования – ключевая задача Министерства высшего образования. Оно и должно осуществлять мониторинг в виде проверок учебных заведений и тестирования знаний студентов и выпускников. Министерство также должно устанавливать разумные требования к параметрам обучения, которые влияют на качество процесса.

Но наши чиновники решили пойти другим путем: предъявить повышенные требования к материально-финансовой базе учебных заведений. Причем далеко не всегда понятно, как предлагаемые меры будут способствовать улучшению качества образования. Зато очень даже понятно, как они скажутся на издержках учебных заведений и стоимости обучения. А скажутся весьма плачевно.

Речь идет о требованиях:
- размещения в коммерческом банке $350 тыс. в качестве депозита;
- вуз должен направлять на развитие основной деятельности не менее 80% чистой прибыли в первые 5 лет работы и минимум 50% — в дальнейшем;
- обеспечить уставный фонд в размере не менее $2 млн., который затем должен еще и наращиваться в зависимости от числа студентов;
- обеспечить, чтобы здания и помещения, используемые для организации учебного процесса, имели бы площадь минимум 5000 кв м (учредитель должен будет предоставить документы о праве собственности на объекты либо договор аренды сроком минимум на 5 лет).

Каким образом лежащие без дела $350 тыс. будут способствовать улучшению качества обучения? Если это своеобразный страховой фонд, то страхуется что, какие риски?

С какой стати чиновники регулируют распределение прибыли частной структуры? Почему 50-80% прибыли должно идти на развитие? Что это за требование? А если первоначальные инвестиции обеспечили должный уровень развития на десятилетие вперед, зачем тогда нужны еще инвестиции?

Зачем нужны такие завышенные требования к уставному фонду и помещениям? А если это небольшой узкоспециализированный вуз на 200-300 студентов? Зачем ему помещения в 5000 кв м? А если пусть даже большой вуз осуществляет значительную часть учебного процесса дистанционно? …

Ответы на эти вопросы не плохо бы получить у инициаторов этого документа. Но увы мы их не получим. Как и не сможем обсудить адекватность этих ответов. По одной простой причине, на которую обратил внимание Отабек Бакиров (https://www.tg-me.com/the_bakiroo/10410).

Проект постановления об ужесточении требований к частным вузам (https://regulation.adliya.uz/project/4342/13380?contentLang=uz) был опубликован 20 июня и должен был обсуждаться до 5 июля. Однако 3 июля, внезапно было объявлено, что 30 июня подписано гораздо более жесткое постановление. К чему такая спешка, да еще с нарушениями процедур? Причина в том, считает Бакиров, что Указом Президента (https://lex.uz/docs/7444738) был объявлен мораторий на принятие нормативно-правовых актов, налагающих новые обязательства на субъектов малого и среднего бизнеса с 1 июля 2025 года по 1 января 2028 года. Учитывая, что почти все частные высшие учебные заведения являются субъектами среднего предпринимательства, то если бы постановление правительства было подписано после окончания срока обсуждения проекта, скажем, 5 июля, то президентский мораторий был бы нарушен.

О текущих проблемах бизнеса, которые можно устранить лишь путем корректировки налоговой системы.

Предлагается ввести дифференцированные ставки НДС и отменить налог на прибыль.

https://anhor.uz/economy/the-tax-reform-in-uzbekistan-needs-to-be-continued/

Солиқ ислоҳотлари давом эттирилиши керак!

Юлий Юсупов 2019 йилда бошланган Солиқ ислоҳотида ҚҚС ва фойда солиғи билан боғлиқ мантиқий якунига етказилмаган бўшлиқларни тўлдиришни, охирги 5 йилдаги амалиётда юзага келган фарқликларни инобатга олиб, иқтисодиётга солиқ юкини адолатли пасайтиришда давом этишни таклиф этмоқда.

Юлий ака айнан солиқ юки юқорилиги ва фарқлилиги туфайли сояда қолаётган ва сояга интилаётган қатор хизмат соҳаларига (тиббиётдан тортиб умумий овқатланишгача) нисбатан табақалаштирилган ва пасайтирилган ҚҚС ўрнатиш миллий иқтисодиёт рақобатбардошлигини оширади ва инфляцияни жиловлашга хизмат қилади, деб ҳисобламоқда.

Шунингдек, фойда солиғи ва дивиденд солиғини тақсимланадиган фойда солиғига (Distributed Profits Tax) алмаштириш ғояси яна илгари сурилган (бу муҳим тезис ўзи 2019 йилдаям бор эди, лекин қўллаб қувватланмаган). Юсуповга кўра, 12%дан паст ва 20%дан юқори бўлмаслиги керак бўлган тақсимланадиган фойда солиғи маъмурчиликни осонлаштиради, солиқ юкини пасайтиради ва компаниялар фойдасини реинвестиция қилишга ундайди.