#КлючевыеПоказатели управляющих компаний: приток средств в них замедлился

🔘 Рост стоимости активов клиентов управляющих компаний (УК) в первом квартале замедлился. Это связано с оттоком средств из биржевых паевых инвестиционных фондов денежного рынка после рекордных показателей конца 2024 года, а также с сокращением вложений в закрытые фонды.

🔘 Инвесторы выходили из фондов денежного рынка и выбирали инструменты с большей диверсификацией активов, по которым ожидается рост доходности. Впервые за 15 месяцев увеличились инвестиции в открытые ПИФ. Это произошло в основном за счет одного фонда, стратегия которого предполагает вложения не только в денежный рынок, но и в государственные и корпоративные облигации.

🔘 Традиционно ПИФ остаются основным драйвером роста на рынке коллективных инвестиций. В январе-марте на них пришлось почти три четверти прироста, а их доля стоимости чистых активов составила 64,6%.

Подробнее — в «Обзоре ключевых показателей управляющих компаний» за I квартал 2025 года ⬆️

🔵 Опубликована программа Финансового конгресса Банка России
Он пройдет 2–4 июля в Санкт-Петербурге

Деловая программа включает две пленарные и 21 панельную сессии.

🟦 Откроет конгресс пленарная дискуссия «Развитие экономики: как выйти на оптимальную траекторию роста» с участием Председателя Банка России Эльвиры Набиуллиной.

Российская экономика в 2023–2024 годах продемонстрировала впечатляющий рост вопреки значительному осложнению внешнеэкономической обстановки. Участники проанализируют, что позволило показать такие результаты, какие условия необходимы для устойчивого экономического роста и какова роль макроэкономической политики в формировании этих условий.

🟦 Спикеры второй пленарной панели оценят основные тренды, которые будут определять развитие финансового рынка на горизонте 7–10 лет в условиях глобальной экономической нестабильности, санкционного давления и технологических преобразований. В дискуссии примет участие первый заместитель Председателя Банка России Владимир Чистюхин.

🟦 Панельные сессии 3 и 4 июля охватывают широкий спектр вопросов — от перспектив рынка капитала до оптимальной модели сотрудничества государства и бизнеса при построении национальной цифровой инфраструктуры на финансовом рынке.

Узнать подробнее о конгрессе и зарегистрироваться можно на сайте мероприятия ➡️

🐱📩 Админ поставил ящик для приема сообщений

Теперь кот-бот будет забирать ваши вопросы для рубрики #ОтветыЦБ прямо в канале — а не в отдельном аккаунте, как раньше. Ящик работает только для входящих, поэтому ждать ответа в личные сообщения не стоит. Но самые интересные вопросы вместе с ответами вы увидите в наших постах.

Спасибо за вашу активность, нам пришло уже много теплых слов и хороших вопросов! ☕️

Чтобы написать личное сообщение Банку России и предложить вопрос для рубрики, обновите Telegram до последней версии, зайдите в наш канал и нажмите кнопку в левом нижнем углу.

Если вам важно получить от нас ответ, будем ждать вас в чате, он открывается по пятницам. Вы также можете написать нам в других соцсетях, комментарии открыты на всех площадках. А если у вас вопрос частного характера, можно обратиться к нам по телефону или через интернет-приемную ⬆️

💳 Банк России рекомендует банкам внимательнее следить за счетами дропперов и технических компаний

Теневой бизнес — онлайн-казино, криптовалютные обменники, финансовые пирамиды, наркоторговцы и так далее — использует для своих расчетов корпоративные карты, оформленные на так называемые технические компании.

Чтобы предотвращать такие риски, мы рекомендуем банкам:

🔵 анализировать переводы между корпоративными картами технических компаний и картами физических лиц
🔵 внедрять онлайн-мониторинг операций клиентов, чтобы оперативнее выявлять дропперов и технические компании
🔵 оценивать, есть ли у анализируемых клиентов контрагенты, которые ранее переводили деньги дропперам.

Если риск подтверждается, банк может ввести лимит на отдельные операции по зачислению денег в пользу такого клиента, в том числе во внерабочее время.

Новые рекомендации дополняют действующий инструментарий по противодействию отмыванию денег и финансированию терроризма.

📈 Банк России повышает требования к стресс-тестированию НПФ

⬜️ К 1 января 2030 года негосударственные пенсионные фонды (НПФ) должны будут проходить стресс-тесты на более высоком уровне: порог успешного прохождения будет постепенно расти с 75% до 95%. Проект указания опубликован для общественного обсуждения.

Если НПФ покажет результат ниже 95%, но не менее 75%, ему дадут 9 месяцев на улучшение показателей.

⬜️ Изменения позволят обеспечить финансовую устойчивость НПФ в большинстве нестандартных ситуаций, предусмотренных стресс-сценариями Банка России, и сохранить средства клиентов фондов.

⬜️ Также уточняются методики оценки стоимости и построения денежных потоков по отдельным видам депозитов и облигаций, а также своп-договорам, базисными активами которых являются процентные ставки.

⬜️ Это первый шаг в реформировании инвестиционной деятельности НПФ. Оно предусматривает смягчение требований к составу и структуре их портфелей при одновременном ужесточении требований к стресс-тестированию фондов для того, чтобы ограничить риски.

Проект указания с новыми требованиями к формированию пенсионных резервов мы планируем представить в ближайшее время.

#КлючевыеПоказатели брокеров
Приток средств на брокерские счета остается высоким

🟦 Снижение ставок по депозитам, а также геополитические новости способствовали росту активности розничных инвесторов на фондовом рынке в первом квартале 2025 года. За этот период они внесли на брокерские счета 471 миллиард рублей. Это меньше, чем кварталом ранее, но вдвое больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.

🟦 Совокупный объем активов розничных инвесторов сохранился на уровне 10,6 триллиона рублей. Приток средств был компенсирован отрицательной валютной переоценкой из-за укрепления рубля.

🟦 В ожидании смягчения денежно-кредитной политики инвесторы стремились зафиксировать высокую доходность по облигациям. В структуре активов выросли доли ОФЗ и корпоративных долговых бумаг нефинансовых компаний, которые приобретались в основном на размещениях. В условиях укрепления рубля популярностью пользовались также валютные облигации экспортеров, привязанные к доллару США или евро, но с расчетами в рублях.

Подробнее читайте в «Обзоре ключевых показателей брокеров» за I квартал 2025 года ➡️

#КлючевыеПоказатели деятельности страховщиков
🛞 Средняя цена полиса ОСАГО в первом квартале составила 6,9 тысячи рублей

⚫️ В январе-марте стоимость классического полиса ОСАГО для обычных автомобилистов была в среднем на 5,1% ниже, чем годом ранее (7,3 тысячи рублей). Они оформили почти 8,3 миллиона таких договоров обязательной «автогражданки».

⚫️ Еще более 1,5 миллиона классических полисов ОСАГО пришлось на остальные категории страхователей: общественный транспорт, представителей бизнеса и других. В первом квартале заключено около 0,9 миллиона краткосрочных договоров ОСАГО. Эти полисы востребованы преимущественно у водителей такси, которые оформляли их в среднем на два дня за 272 рубля.

⚫️ Общая сумма премий по ОСАГО составила 73,9 миллиарда рублей, выплат — 51,7 миллиарда рублей.

⚫️ В целом страховой рынок в первом квартале увеличился почти в 1,5 раза, до 845,4 миллиарда рублей. Как и годом ранее, практически весь рост обеспечил сегмент накопительного и инвестиционного страхования жизни. Объем выплат за этот период увеличился более чем в два раза, до 602,5 миллиарда рублей.

Подробнее о ситуации на рынке читайте в «Обзоре ключевых показателей деятельности страховщиков» ↗️

🎙 Главное из заявления Эльвиры Набиуллиной (ч.1)

Инфляция

Текущие темпы роста цен в марте были 7% в пересчете на год, в апреле они снизились примерно до 6%. Основной фактор — это высокая ключевая ставка. При этом ее влияние пока проявляется неравномерно в разных сегментах.

Жесткая денежно-кредитная политика сильнее всего сказалась в непродовольственной группе, где рост цен в целом достаточно низкий.

Текущие темпы роста цен на продукты питания в целом замедлились, пусть и меньшими темпами, чем на непродовольственные товары. Внутри этой группы динамика также была неоднородной.

В услугах темпы роста цен остаются высокими. Здесь спрос по-прежнему больше определяется динамикой доходов населения, чем динамикой кредита.

Ценовые ожидания предприятий с начала года устойчиво сокращаются, и в целом можно заключить, что тренд на снижение здесь сформирован. Инфляционные ожидания населения не имеют направленного вектора изменений и колеблются в диапазоне 13–14%.

Повышенные инфляционные ожидания — один из ключевых факторов, который требует от нас осторожности при принятии решений.

Экономика

Внутренний спрос хотя и остается высоким, все же постепенно переходит к более умеренным темпам роста. Оперативные данные апреля и мая указывают на продолжение плавного замедления роста в потреблении домохозяйств и инвестиционной активности.

Для экономической активности, как и для инфляции, характерна высокая неоднородность. Структурная трансформация, которая происходит в нашей экономике, неизбежно приводит к тому, что в ряде отраслей спрос будет расти повышенными темпами, а где-то он может и падать, особенно после перегрева в некоторых отраслях, как, например, в строительной.

Появилось больше признаков уменьшения напряженности на рынке труда. По нашим опросам, снижается доля компаний, которые испытывают дефицит кадров.

Денежно-кредитные условия

Кривые ОФЗ и денежного рынка с апрельского заседания сдвинулись вниз. В целом с прошлого заседания уровень ставок по кредитам и депозитам немного уменьшился. Разница между кредитными ставками и ключевой сократилась, хотя эти спреды все еще остаются повышенными из-за возросшей консервативности банков при оценке рисков.

Номинальные ставки снижаются, но важны реальные ставки. И с учетом замедления инфляции и отчасти инфляционных ожиданий реальные ставки по-прежнему высокие, а денежно-кредитные условия в целом остаются жесткими. Сегодняшнее снижение ключевой ставки, принимая во внимание замедление инфляции, не означает значимого смягчения денежно-кредитных условий в реальном выражении.

(ч.2)

🎙 Главное из заявления Эльвиры Набиуллиной (ч.2)

Внешние условия

Профицит внешней торговли в марте – апреле немного уменьшился из-за снижения цен на основные товары российского экспорта.

Динамика импорта по-прежнему сдержанная, и это в первую очередь связано с нашей жесткой политикой.

Жесткая политика также ведет к высокому спросу на рублевые активы. Наряду с действием бюджетного правила, это приводит к стабильному балансу спроса и предложения валюты на внутреннем рынке, даже несмотря на снижение цен на нефть.

Риски для базового сценария

Некоторые проинфляционные риски с прошлого заседания снизились — например, риск более длительного отклонения российской экономики вверх от траектории сбалансированного роста.

Тем не менее проинфляционные риски по-прежнему преобладают.

К дезинфляционным рискам можно отнести существенно более быстрое охлаждение кредита и спроса, чем это происходит сейчас.

Важным фактором, который оказывает влияние на наши решения, является бюджетная политика. Если влияние бюджета будет менее дезинфляционным, чем это заложено в анонсированных планах, потребуется корректировка траектории ключевой ставки.

Также остаются риски со стороны геополитики, ситуация в которой предсказуемо непредсказуема.

Перспективы будущих решений

Напомню: ставка в 21% была установлена в конце октября. Чтобы она полностью транслировалась в экономику и инфляцию, требуется не менее 3 кварталов. Это означает, что с учетом инерции и лагов наши предыдущие решения продолжат обеспечивать торможение инфляции. В условиях, когда баланс по-прежнему смещен в сторону проинфляционных рисков, наш подход к снижению ставки требует большой осторожности. Он может предполагать паузы между шагами. Более того, если инфляция перестанет устойчиво снижаться и тем более начнет расти, не исключено повышение ключевой ставки.

Для дальнейшей дезинфляции нам нужно поддерживать жесткие денежно-кредитные условия. Это возможно даже при снижении ставки, если одновременно уменьшаются инфляция и инфляционные ожидания. Наши дальнейшие решения будут направлены на достижение цели по инфляции вблизи 4% в следующем году.

(ч.1)

🦋 Автоматическая конвертация депозитарных расписок: второй раунд

С 9 июня 2025 года возобновляется автоматическая конвертация депозитарных расписок на акции российских эмитентов, программы которых были прекращены в соответствии с законом. Банк России определил порядок ее проведения.

Конвертация затронет только тех инвесторов, чьи бумаги на момент ее проведения учитываются российскими депозитариями. Не позднее 17 июня 2025 года эмитенты обязаны направить уведомление о запуске процедуры депозитарию, где хранятся акции, на которые выпущены депозитарные расписки. Все операции с депозитарными расписками до завершения расконвертации приостанавливаются.

Депозитарии спишут со счетов депо расписки и зачислят вместо них акции российских эмитентов. Инвесторам, вне зависимости от того, являются они резидентами или нерезидентами, не нужно предпринимать никаких действий. Весь процесс займет не более одного месяца.

Автоматическая конвертация коснется и тех депозитарных расписок, программы которых были продлены в установленном Правительством порядке. Она будет проведена после того, как программа прекратит свое действие.

#ОбзорРисков
В мае рубль вновь укрепился, акции продолжили снижаться

⚫️ Рубль рос относительно основных иностранных валют шесть месяцев подряд. Этому способствовала привлекательность российских активов для граждан и компаний в условиях жесткой денежно-кредитной политики. Курс доллара США за месяц снизился на 3,6%, юаня — на 2,8%, обновив минимумы за последние два года.

⚫️ Цены на рынке акций на фоне геополитической неопределенности преимущественно продолжили снижаться, по итогам месяца индекс МосБиржи скорректировался на 3,1%. В условиях замедления инфляции и ожиданий рынка по снижению ключевой ставки доходности ОФЗ и корпоративных облигаций снизились.

Подробнее читайте в новом выпуске «Обзора рисков финансовых рынков» ↗️

#ОтраслевыеФинпотоки: незначительное снижение в мае
 
В мае объем входящих платежей, проведенных через Банк России, снизился на 1,8% к среднему уровню первого квартала 2025 года.

Без учёта добывающих отраслей, производства нефтепродуктов и государственного управления входящие платежи уменьшились на 0,9%.
Снижение поступлений было зафиксировано во всех укрупненных группах отраслей.
 
Подробнее читайте в свежем выпуске «Мониторинга отраслевых финансовых потоков» ⬆️

#ТенденцииЛомбарды
💍 В прошлом году ломбарды выдали гражданам займы на 302 миллиарда рублей

Это на четверть больше, чем годом ранее. Основная причина такого роста — устойчивое повышение цен на золото. Именно под залог золотых изделий выдается 94% займов. В то же время количество заключенных договоров осталось на прежнем уровне — 16,6 миллиона за год.

⬜️ За счет роста цен на золото увеличилась и средняя сумма займа — с 16 до 21 тысячи рублей. Полная стоимость займов (ПСК) ломбардов не превышала 120% годовых. Ставки существенно различаются в зависимости от вида залога — например, по займам под залог автомобиля они традиционно ниже. Для отдельных групп граждан — пенсионеров, людей с ограниченными возможностями, многодетных — ломбарды предлагают льготные условия займов.

⬜️ Крупные сетевые ломбарды активно развивают цифровые каналы взаимодействия с клиентом: более половины выдают безналичные займы и принимают платежи онлайн.

⬜️ Большинство заемщиков стремится погасить заем самостоятельно, чтобы вернуть себе предмет залога. Таким образом погашается 84% займов.

⬜️ У небольших ломбардов, ориентированных на сохранение своей клиентской базы, эта доля еще больше. Остальная часть займов погашается за счет реализации заложенной вещи. Если цена продажи превысила обязательства заемщика, у клиента в течение трех лет сохраняется право обратиться в ломбард, чтобы вернуть себе разницу.

Подробнее читайте в публикации «Тенденции развития рынка ломбардов в 2024 году» ↗️