Трампизм в стиле БДСМ
Тарифы, введённые одновременно против союзников и вроде бы вассалов (Канады и Мексики) и врагов (КНР), причём «вассалам» досталось сильнее, это, с точки зрения трампономики, не совсем экономическое воздействие, это, скорее, ставка, которую сам 47-й президент США и его команда финансистов и националистов делают на американское общество и на его культуру. Это не про ВВП, это про другое. Кстати, это очень заметно даже на уровне лексики.
Читаем Associated Press:
Тезис про «некоторую боль» невольно рифмуется с тонким наблюдением лирического героя Агаты Кристи —:
Боль — это боль, как её ты не назови.
Это страх — там, где страх, места нет любви.
Трамп не любит Америку в её текущей форме. Она жирная, ленивая, сидит на диване с безлимитной долларовой кредитной картой (обеспеченной станком ФРС США) и заказывает себе бесконечные китайские шмотки, смартфоны и прочий «Амазон Прайм», её запущенный дом убирают мексиканские мигранты, а дизель-генератор, который подзаряжает её «экологичную Теслу» на заднем дворе, работает на дизеле из канадской нефти. Кандидат Трамп врал этой Америке, что он сделает её жизнь лучше, долларовая карточка будет совсем-совсем безлимитной, а шмотки и жрачка — дешевле, да и на лица этих противных латиносов смотреть не надо будет, их выкинут за забор. А на практике это означает, что президент США и его команда (вполне сознательно, там много финансистов-практиков-предпринимателей-миллиардеров) делает этой Америке ОЧЕНЬ БОЛЬНО, поднимает ей цены (на импорт) и буквально ударами электрошока (сейчас они просто проверяют аппарат, 25% для начала — это ни о чем) истязает эту Америку, чтобы она встала с дивана, сама пошила свои шмотки, сама косила лужайку, сама паяла смартфоны и ходила пешком ради избавления от риска инфаркта.
Метод личностного роста в стиле «Пороть и (иногда) кормить, но сладко обещать, что хорошее поведение и выполнение KPI сделают хороших мальчиков (и девочек) великими снова».
Трампу только латексного костюма не хватает, к его разговорам про боль, ведущую к величию. Это на самом деле очень старый американский подход (он же у нас реликтовый кальвинист), но вот удастся ли разбудить в американском обществе былую готовность вкалывать через свою боль — большой вопрос. Тарифы и прочий экономический БДСМ обеспечивают ситуацию, в которой в США может появиться как «Форд 2.0», так и «Американский АвтоВАЗ». Но Трампу не нужна Америка, которая не может достичь величия через боль. Он никогда не любил лузеров.
Тарифы, введённые одновременно против союзников и вроде бы вассалов (Канады и Мексики) и врагов (КНР), причём «вассалам» досталось сильнее, это, с точки зрения трампономики, не совсем экономическое воздействие, это, скорее, ставка, которую сам 47-й президент США и его команда финансистов и националистов делают на американское общество и на его культуру. Это не про ВВП, это про другое. Кстати, это очень заметно даже на уровне лексики.
Читаем Associated Press:
Президент Дональд Трамп заявил в воскресенье, что американцы могут почувствовать «некоторую боль» от начинающейся торговой войны, спровоцированной его тарифами против Канады, Мексики и Китая, и заявил, что Канада «прекратит свое существование» без своего торгового профицита с Соединенными Штатами. Торговые санкции, которые Трамп подписал в субботу на своем курорте во Флориде, вызвали смесь паники, гнева и неопределенности и грозили разорвать многолетнее партнерство в торговле в Северной Америке, а также еще больше обострить отношения с Китаем.
«Канадцы в недоумении», — заявила Канады в США Кирстен Хиллман. «Мы считаем себя вашим соседом, вашим ближайшим другом, вашим союзником». [прим. Кримсон: очень смешное заявление, вспоминается сразу Киссинджер с его монументальным тезисом про то что быть врагом США - опасно, а быть другом - смертельно]
Выполнив предвыборное обещание, Трамп, возможно, одновременно нарушил свое обещание избирателям на прошлогодних выборах, что его администрация сможет быстро снизить инфляцию. Это означает, что то же разочарование, с которым он сталкивается в других странах, может также распространиться внутри страны на потребителей и бизнес.
«БУДЕТ ЛИ НЕКОТОРАЯ БОЛЬ? ДА, МОЖЕТ БЫТЬ (А МОЖЕТ И НЕТ!)», — написал Трамп в сообщении в социальных сетях. «НО МЫ СНОВА СДЕЛАЕМ АМЕРИКУ ВЕЛИКОЙ, И ЭТО БУДЕТ СТОИТЬ ТОЙ ЦЕНЫ, КОТОРУЮ ПРИДЕТСЯ ЗАПЛАТИТЬ».
Тезис про «некоторую боль» невольно рифмуется с тонким наблюдением лирического героя Агаты Кристи —:
Боль — это боль, как её ты не назови.
Это страх — там, где страх, места нет любви.
Трамп не любит Америку в её текущей форме. Она жирная, ленивая, сидит на диване с безлимитной долларовой кредитной картой (обеспеченной станком ФРС США) и заказывает себе бесконечные китайские шмотки, смартфоны и прочий «Амазон Прайм», её запущенный дом убирают мексиканские мигранты, а дизель-генератор, который подзаряжает её «экологичную Теслу» на заднем дворе, работает на дизеле из канадской нефти. Кандидат Трамп врал этой Америке, что он сделает её жизнь лучше, долларовая карточка будет совсем-совсем безлимитной, а шмотки и жрачка — дешевле, да и на лица этих противных латиносов смотреть не надо будет, их выкинут за забор. А на практике это означает, что президент США и его команда (вполне сознательно, там много финансистов-практиков-предпринимателей-миллиардеров) делает этой Америке ОЧЕНЬ БОЛЬНО, поднимает ей цены (на импорт) и буквально ударами электрошока (сейчас они просто проверяют аппарат, 25% для начала — это ни о чем) истязает эту Америку, чтобы она встала с дивана, сама пошила свои шмотки, сама косила лужайку, сама паяла смартфоны и ходила пешком ради избавления от риска инфаркта.
Метод личностного роста в стиле «Пороть и (иногда) кормить, но сладко обещать, что хорошее поведение и выполнение KPI сделают хороших мальчиков (и девочек) великими снова».
Трампу только латексного костюма не хватает, к его разговорам про боль, ведущую к величию. Это на самом деле очень старый американский подход (он же у нас реликтовый кальвинист), но вот удастся ли разбудить в американском обществе былую готовность вкалывать через свою боль — большой вопрос. Тарифы и прочий экономический БДСМ обеспечивают ситуацию, в которой в США может появиться как «Форд 2.0», так и «Американский АвтоВАЗ». Но Трампу не нужна Америка, которая не может достичь величия через боль. Он никогда не любил лузеров.
AP News
Trump says Americans could feel 'some pain' from tariffs as he threatens more import taxes
President Donald Trump says Americans could feel “some pain” from the emerging trade war triggered by his tariffs against Canada, Mexico and China.
Циничная гипотеза о причинах, из-за которых Трамп пробует закончить СВО компромиссом с Россией, желательно побыстрее (спойлер: Израиль)
The New York Times:
Одно из преимуществ бизнеса вашего покорного слуги (финансовая аналитика, подписочная и bespoke) заключается в том, что иногда можно не писать комментарии к свежим инфоповодам, потому что комментарий уже был отправлен клиентам ещё за несколько месяцев до события:
05 ноября 2024 года:
[Новостной деск] Последствия Трампа 2.0: от гражданской войны до «золотого века», от Украины до Китая. Камео от Bank of America, Deutsche Bank, Rabobank, MUFG и очень много цинизма:
Отметим, что, судя по недавнему заседанию комитета министров ОПЕК+, Вашингтону пока (!) особо не собираются идти навстречу.
И ещё одно соображение, на этот раз от 11 ноября 2024 :
Если Трампу понадобится Иран не «душить», а «бомбить» (а этого очень хотят его в тель-авивской «Семье»), то единственный вариант избежать сценария «нефть по $150» — это вернуть на рынок российский экспорт. А что для этого требуется? Догадайтесь. Конечно, это только один из факторов, но он вполне может оказаться очень важным для президента Трампа (или его уже можно называть «президентом Кушнером»?)
The New York Times:
"Г-н Трамп заявил на пресс-конференции, что «мы снова введем самые агрессивные санкции, чтобы свести экспорт иранской нефти к нулю и уменьшить возможности режима финансировать террор во всем регионе и во всем мире». Он утверждал, что, когда он был у власти, «Иран не мог продавать нефть»."
Одно из преимуществ бизнеса вашего покорного слуги (финансовая аналитика, подписочная и bespoke) заключается в том, что иногда можно не писать комментарии к свежим инфоповодам, потому что комментарий уже был отправлен клиентам ещё за несколько месяцев до события:
05 ноября 2024 года:
[Новостной деск] Последствия Трампа 2.0: от гражданской войны до «золотого века», от Украины до Китая. Камео от Bank of America, Deutsche Bank, Rabobank, MUFG и очень много цинизма:
Если Трамп возвращается в Белый дом, то МИНИМАЛЬНАЯ мера, которую от него, очевидно, будут требовать израильские лоббисты (и/или его собственные родственники из клана Кушнеров) — это восстановление санкций на Иран (ибо они были фактически сняты, хотя и не отменены с юридической точки зрения администрацией Байдена для того, чтобы было легче душить Россию в период СВО) хотя бы до уровня первого срока Трампа. В случае реализации — это СРАЗУ минус от 900 тысяч до 1,5 миллиона баррелей в день на мировом рынке нефти. Безусловно, Вашингтон постарается купировать последствия (ибо если не купировать, то можно получить брент по $100 и выше) и убедить ОПЕК+ поднять добычу (и экспорт) — и это вполне реализуемая задача, но кто сказал, что Эр-Рияд и Москва захотят пойти навстречу Вашингтону именно в той степени, в которой ему хочется, а не в той степени, которая, ну например… обеспечит брент по хотя бы $85?
Отметим, что, судя по недавнему заседанию комитета министров ОПЕК+, Вашингтону пока (!) особо не собираются идти навстречу.
И ещё одно соображение, на этот раз от 11 ноября 2024 :
1. Базовым сценарием (не гарантированным, но очень вероятным) можно считать восстановление антииранской политики Трампа, как минимум в виде восстановления санкций, которые в юридическом смысле никто не отменял, но фактически администрация Байдена их сама же не исполняла и отказывалась системно наказывать за их несоблюдение. [...] Для цены на нефть это однозначный плюс, но есть ещё и более важный момент. [прим. Кримсон: внимание!] Если Трамп 2.0 займётся удушением Ирана, то очень тяжело себе представить, что можно одновременно ещё и пытаться активно душить российский нефтяной экспорт новыми санкциями и ещё более жестким «enforcement» (слежением + наказанием) в плане «потолка цен на нефть». Точнее, одновременно начать кампании по максимальному давлению на Иран и на Россию технически можно, но тогда последствия в плане цен на нефть будут совсем катастрофическими для потребителей. Всё-таки наиболее вероятный сценарий — это давление на кого-то одного, и Иран тут выглядит намного более вероятной мишенью. Это прекрасно.
Если Трампу понадобится Иран не «душить», а «бомбить» (а этого очень хотят его в тель-авивской «Семье»), то единственный вариант избежать сценария «нефть по $150» — это вернуть на рынок российский экспорт. А что для этого требуется? Догадайтесь. Конечно, это только один из факторов, но он вполне может оказаться очень важным для президента Трампа (или его уже можно называть «президентом Кушнером»?)
NY Times
Trump Says He Left Instructions to ‘Obliterate’ Iran if It Assassinates Him
The president made the comment during a visit from Israel’s prime minister, and he signed an executive order to intensify a campaign intended to persuade Iran to give up its nuclear program.
В рамках программы информирования читателей:
На флагманском проекте CrimsonAnalytics опубликован монстр-текст [Новостной деск] Необходимые апдейты: Украина, «китайзация» России, приватизация и всё остальное, что имеет значение
В тексте:
0. Обстоятельные рассуждения по поводу эволюции позиции администрации Трампа в отношении способов завершения СВО. Заявления трампистов сливаются в инфополе как из рога изобилия, детали подходов меняются ежечасно, но некоторые принципиальные выводы и предположения уже можно (и нужно) сделать.
1. Несколько слов о начале тарифных войн Трампа.
2. Несколько парадоксальное, но очень полезное (на мой вкус) наблюдение на тему того, как наши новые (и глубоко неравные) отношения с Китаем влияют на фундаментальные аспекты российской внутренней политики. Иногда «низкопоклонство перед КНР» может быть неожиданно полезным.
В качестве бонус-трека:
Почему самый главный приз «украинского кейса», скорее всего, помешает администрации Трампа вернуть «Газпром» на европейский газовый рынок (а это значит, что «план Трампа про перемирие на Пасху», в котором фигурирует такая опция, слитый в «Дэйли Мэйл» и некоторым украинским источникам, вероятно, фейк).
Приятного чтения.
На флагманском проекте CrimsonAnalytics опубликован монстр-текст [Новостной деск] Необходимые апдейты: Украина, «китайзация» России, приватизация и всё остальное, что имеет значение
В тексте:
0. Обстоятельные рассуждения по поводу эволюции позиции администрации Трампа в отношении способов завершения СВО. Заявления трампистов сливаются в инфополе как из рога изобилия, детали подходов меняются ежечасно, но некоторые принципиальные выводы и предположения уже можно (и нужно) сделать.
1. Несколько слов о начале тарифных войн Трампа.
2. Несколько парадоксальное, но очень полезное (на мой вкус) наблюдение на тему того, как наши новые (и глубоко неравные) отношения с Китаем влияют на фундаментальные аспекты российской внутренней политики. Иногда «низкопоклонство перед КНР» может быть неожиданно полезным.
В качестве бонус-трека:
Почему самый главный приз «украинского кейса», скорее всего, помешает администрации Трампа вернуть «Газпром» на европейский газовый рынок (а это значит, что «план Трампа про перемирие на Пасху», в котором фигурирует такая опция, слитый в «Дэйли Мэйл» и некоторым украинским источникам, вероятно, фейк).
Приятного чтения.
Sponsr
[Новостной деск] Необходимые апдейты: Украина, «китайзация» России, приватизация и всё остальное, что имеет значение. | CrimsonAlter…
Sponsr.ru — платформа для продажи контента по подписке
Великий украинский литий, триллионы долларов ресурсов и единственное сокровище Украины
Так как вашего покорного слугу основательно утомило читать про «триллионы долларов природных ресурсов Украины» и прочее типа «Сейчас США будут воевать за Великий Украинский Литий» и прочую чушь, сопровождаемую легендарной в своей идиотии инфографикой от украинского Forbes (она приложена к посту), позвольте пару заметок на полях.
Возьмём для примера железную руду на 2 триллиона долларов из инфографики Forbes-Украина.
Делим 2 триллиона долларов на 18,1 миллиардов тонн руды, получаем подразумеваемую цену в примерно 110,49 долларов за тонну.
Сравниваем с мировой ценой (мировой центр ценообразования — это КНР), смотрим на сингапурской бирже цену на фьючерс на руду с поставкой в Китай — SGX TSI Iron Ore CFR China (62% Fe Fines) — видим 107,5 долларов США за тонну. Гипотеза подтверждена: украинская пропаганда взяла просто цену продажи без учёта стоимости добычи, очистки, CAPEXa на поддержание добычи и стоимость транспорта до точки продажи.
«Но в главном-то они правы?», может спросить кто-то. Спойлер: нет, конечно. Можно было бы помоделировать, но есть более простой способ. Изображение 2 — отчёт украинского GMK Research, из которой мы узнаём, что точка (не)рентабельности для украинского экспорта железной руды — это $95 за тонну. Получается, по текущим ценам маржа — 107,5–95 = 12,5 долларов за тонну. Умножаем реальную маржу на объём запасов, получаем, что если всю эту руду загнать на экспорт, то там прибыли всего на 226 миллиардов долларов. Кто-то может подумать, что «226 миллиардов долларов — это тоже мегасуперприз!», и будет глубоко неправ. Потому что у любого проекта есть ещё один параметр, кроме общей потенциальной суммы доходов, — и это время, т. е. скорость реализации. Показываю на примере: в теории среднестатистический россиянин, без учёта инфляции (т. е. измеряем всё в ценах и зарплатах 2024 года) и карьерного роста, за период своей трудовой деятельности заработает целых 38,8 миллионов рублей (40 лет х 12 месяцев х 81 000 руб./месяц зарплата по Росстату), но при этом среднестатистический россиянин не может потреблять как мультимиллионер и не воспринимает себя как мультимиллионер, да и пенсия у него (если она вообще будет, в чём я сомневаюсь в силу демографических причин) явно будет не миллионерская. Время имеет значение! Возвращаясь к руде: из того же источника прогноз экспорта на 2025: 27 миллионов тонн. Делим 18,1 миллиардов (все запасы) на экспортный потенциал 2025 и...
Вместо первоначальных быстрых 2 триллионов долларов в реальности мы имеем всего 226 миллиардов долларов, растянутых на... 670 лет. Эпик.
С литием ещё проще. Данные по литию украинские власти засекретили, но для финансового аналитика это не проблема. Выяснялось, что главный факт разболтали сами украинские учёные вот тут: литиевая порода на Украине третьесортная и добыча будет стоить дороже, чем у южноамериканских конкурентов (почти 100% подразумевается Чили — описание совпадает). Берём стоимость добычи лития (в пересчёте на тонну LCE) от S&P Global (изображение 3) — получаем примерно ~$10000 на тонну. Украинская цена добычи будет чувствительно хуже, пусть хотя бы на 20% -> 12000 долларов за тонну (LCE).
Текущая цена лития (Fastmarkets и TradingEconomics дают схожие цифры) — 10650 долларов (FastMarkets) или спот 10850 (TradingEconomics, CNY в USD). Вывод:
Добыча украинского лития убыточна даже при очень оптимистичных вводных.
Повторюсь: единственный природный ресурс, которым Украина богата по-настоящему, — это идиоты. Других интересных ресурсов там практически нет, а те, что были, в основном уже переехали в Россию.
P. S.: Со всеми остальными пунктами из инфографики можно провести аналогичные аналитические упражнения, но я оставлю это удовольствие журналистам из государственных медиа.
Так как вашего покорного слугу основательно утомило читать про «триллионы долларов природных ресурсов Украины» и прочее типа «Сейчас США будут воевать за Великий Украинский Литий» и прочую чушь, сопровождаемую легендарной в своей идиотии инфографикой от украинского Forbes (она приложена к посту), позвольте пару заметок на полях.
Возьмём для примера железную руду на 2 триллиона долларов из инфографики Forbes-Украина.
Делим 2 триллиона долларов на 18,1 миллиардов тонн руды, получаем подразумеваемую цену в примерно 110,49 долларов за тонну.
Сравниваем с мировой ценой (мировой центр ценообразования — это КНР), смотрим на сингапурской бирже цену на фьючерс на руду с поставкой в Китай — SGX TSI Iron Ore CFR China (62% Fe Fines) — видим 107,5 долларов США за тонну. Гипотеза подтверждена: украинская пропаганда взяла просто цену продажи без учёта стоимости добычи, очистки, CAPEXa на поддержание добычи и стоимость транспорта до точки продажи.
«Но в главном-то они правы?», может спросить кто-то. Спойлер: нет, конечно. Можно было бы помоделировать, но есть более простой способ. Изображение 2 — отчёт украинского GMK Research, из которой мы узнаём, что точка (не)рентабельности для украинского экспорта железной руды — это $95 за тонну. Получается, по текущим ценам маржа — 107,5–95 = 12,5 долларов за тонну. Умножаем реальную маржу на объём запасов, получаем, что если всю эту руду загнать на экспорт, то там прибыли всего на 226 миллиардов долларов. Кто-то может подумать, что «226 миллиардов долларов — это тоже мегасуперприз!», и будет глубоко неправ. Потому что у любого проекта есть ещё один параметр, кроме общей потенциальной суммы доходов, — и это время, т. е. скорость реализации. Показываю на примере: в теории среднестатистический россиянин, без учёта инфляции (т. е. измеряем всё в ценах и зарплатах 2024 года) и карьерного роста, за период своей трудовой деятельности заработает целых 38,8 миллионов рублей (40 лет х 12 месяцев х 81 000 руб./месяц зарплата по Росстату), но при этом среднестатистический россиянин не может потреблять как мультимиллионер и не воспринимает себя как мультимиллионер, да и пенсия у него (если она вообще будет, в чём я сомневаюсь в силу демографических причин) явно будет не миллионерская. Время имеет значение! Возвращаясь к руде: из того же источника прогноз экспорта на 2025: 27 миллионов тонн. Делим 18,1 миллиардов (все запасы) на экспортный потенциал 2025 и...
Вместо первоначальных быстрых 2 триллионов долларов в реальности мы имеем всего 226 миллиардов долларов, растянутых на... 670 лет. Эпик.
С литием ещё проще. Данные по литию украинские власти засекретили, но для финансового аналитика это не проблема. Выяснялось, что главный факт разболтали сами украинские учёные вот тут: литиевая порода на Украине третьесортная и добыча будет стоить дороже, чем у южноамериканских конкурентов (почти 100% подразумевается Чили — описание совпадает). Берём стоимость добычи лития (в пересчёте на тонну LCE) от S&P Global (изображение 3) — получаем примерно ~$10000 на тонну. Украинская цена добычи будет чувствительно хуже, пусть хотя бы на 20% -> 12000 долларов за тонну (LCE).
Текущая цена лития (Fastmarkets и TradingEconomics дают схожие цифры) — 10650 долларов (FastMarkets) или спот 10850 (TradingEconomics, CNY в USD). Вывод:
Добыча украинского лития убыточна даже при очень оптимистичных вводных.
Повторюсь: единственный природный ресурс, которым Украина богата по-настоящему, — это идиоты. Других интересных ресурсов там практически нет, а те, что были, в основном уже переехали в Россию.
P. S.: Со всеми остальными пунктами из инфографики можно провести аналогичные аналитические упражнения, но я оставлю это удовольствие журналистам из государственных медиа.
Почему «депозитчики» (и любители облигаций) недополучают деньги на длинных дистанциях
Так как подъехали вопросы про «почему не пишете про облигации?» (ваш покорный слуга не инвестирует в облигации и, соответственно, не пишет об этом), пару слов на тему.
Важные примечания:
1. В инвестициях нет истины в последней инстанции, и мой подход сводится к лозунгу: whatever rocks your boat, man. Лучшая инвестиция для конкретного человека — это то, что он психологически способен выдержать. ПОДЧЕРКИВАЮ КРАСНЫМ: более того, для большинства людей депозиты, фонды денежного рынка и (для самых продвинутых) облигации — это единственное, что они могут психологически потянуть.
2. Всё, что ниже, — это про КЛАССЫ активов в среднем. Если у конкретного инвестора на конкретном рынке есть какое-то неспортивное преимущество, то можно торговать хоть шиткойнами.
3. Я с большим уважением отношусь к профессионалам любого рыночного класса: от облигаций до крипты, и считаю, что хороший инвестор должен (хотя бы на уровне «прочитал Фабоцци, сделал задачки») владеть облигационной темой, так же как деривативами (на уровне «понял Халла/Макмиллана»).
Теперь суть: у облигаций, фондов денежного рынка и т. д. есть проблема: в них невозможно стать «старыми деньгами», а «надёжность» доходности компенсируется (с лихвой) цикличностью процентных ставок. Пример (грубый):
Берём склад (в России), в нём один арендатор (надёжный типа Х5, ВБ и т. д.), текущая доходность 12%, индексация +5% к сумме аренды в год, договор на 10 лет.
Берём облигацию (ВДО, флоутер, LQDT... в принципе будет то же самое с немного другими цифрами) с текущей доходностью 25% на 2 года.
Через 2 года, когда ставка ЦБ снизится, например, до 8%, то владелец склада (или паёв с ЗПИФ складской недвиги) будет получать на свою первоначальную сумму: 12% * 1.05 * 1.05 = ~13,23%.
А облигационер после погашения своих облигаций будет вынужден уже вкладываться под 11% (искать «ключ» + 3%?) (да, он сможет реинвестировать больше, чем «рантье от недвиги», но разница быстро сожмётся).
Если в рамках стимулирования экономики мы опять (!) дойдём до «ковидного уровня» ~4.25% по ключевой ставке через ещё два года, то владелец склада к тому времени на первоначальную сумму будет получать 13,23% * 1.05 * 1.05 = ~14,58%. А облигационеру придётся искать ВДО с дохой ~7–8%?
Может возразить: «а если ставка будет 21% ещё 5 лет, а? а?». Если в 2027 ставка ЦБ будет ~20%, это означает, что мы пошли по турецкому сценарию и инфляция ~30% (по аналогии с турецкими 50% на 70%), а тогда облигационерам вообще каюк.
На длинных дистанциях, несмотря на кризисы и т. д., в очень разных экономиках, хоть в РФ, хоть в США, хоть в Великобритании, инвесторы, у которых портфели состоят из долговых инструментов (выраженных в фиатных валютах), проигрывают держателям консервативных инструментов типа золота, фондов недвижимости и дивидендным акциям.
На картинках:
1. США с 2001: белая линия — Индекс полной доходности корпоративных облигаций (ICE BofA US Corporate Bond Total Return), синяя линия — Индекс полной доходности американских «мусорных» ВДО (ICE BofA CCC and Lower HY Total Return), жёлтая — Индекс полной доходности фондов недвижимости Dow Jones (DJ REIT TR Index), красная линия — золото (спот).
2. Россия (данные от «Парус Пропертиз») с 2003 — без комментариев, но хочу отметить, что опять золото и (пром) недвига буквально нос к носу.
3. Великобритания: сравнение доходности (тупо выплаты на 1000 фунтов, без реинвестирования и переоценки) от типичного Value and Income (стиль вашего покорного слуги) фонда CT UK Capital and Income — синий столбик — против доходов от банковского депозита (жёлтая линия) по ставке Банка Англии с 1992 года, когда был основан фонд. Кстати, в 1992 ставка по фунту была 10,5%! Первые годы депозитчикам было хорошо, потом реализовались преимущества консервативно-дивидендных акций.
Выводы — самостоятельно. Желаю комфортных инвестиций! (независимо от того, во что инвестируете, вас в России — меньшинство, вы умницы в любом случае).
Так как подъехали вопросы про «почему не пишете про облигации?» (ваш покорный слуга не инвестирует в облигации и, соответственно, не пишет об этом), пару слов на тему.
Важные примечания:
1. В инвестициях нет истины в последней инстанции, и мой подход сводится к лозунгу: whatever rocks your boat, man. Лучшая инвестиция для конкретного человека — это то, что он психологически способен выдержать. ПОДЧЕРКИВАЮ КРАСНЫМ: более того, для большинства людей депозиты, фонды денежного рынка и (для самых продвинутых) облигации — это единственное, что они могут психологически потянуть.
2. Всё, что ниже, — это про КЛАССЫ активов в среднем. Если у конкретного инвестора на конкретном рынке есть какое-то неспортивное преимущество, то можно торговать хоть шиткойнами.
3. Я с большим уважением отношусь к профессионалам любого рыночного класса: от облигаций до крипты, и считаю, что хороший инвестор должен (хотя бы на уровне «прочитал Фабоцци, сделал задачки») владеть облигационной темой, так же как деривативами (на уровне «понял Халла/Макмиллана»).
Теперь суть: у облигаций, фондов денежного рынка и т. д. есть проблема: в них невозможно стать «старыми деньгами», а «надёжность» доходности компенсируется (с лихвой) цикличностью процентных ставок. Пример (грубый):
Берём склад (в России), в нём один арендатор (надёжный типа Х5, ВБ и т. д.), текущая доходность 12%, индексация +5% к сумме аренды в год, договор на 10 лет.
Берём облигацию (ВДО, флоутер, LQDT... в принципе будет то же самое с немного другими цифрами) с текущей доходностью 25% на 2 года.
Через 2 года, когда ставка ЦБ снизится, например, до 8%, то владелец склада (или паёв с ЗПИФ складской недвиги) будет получать на свою первоначальную сумму: 12% * 1.05 * 1.05 = ~13,23%.
А облигационер после погашения своих облигаций будет вынужден уже вкладываться под 11% (искать «ключ» + 3%?) (да, он сможет реинвестировать больше, чем «рантье от недвиги», но разница быстро сожмётся).
Если в рамках стимулирования экономики мы опять (!) дойдём до «ковидного уровня» ~4.25% по ключевой ставке через ещё два года, то владелец склада к тому времени на первоначальную сумму будет получать 13,23% * 1.05 * 1.05 = ~14,58%. А облигационеру придётся искать ВДО с дохой ~7–8%?
Может возразить: «а если ставка будет 21% ещё 5 лет, а? а?». Если в 2027 ставка ЦБ будет ~20%, это означает, что мы пошли по турецкому сценарию и инфляция ~30% (по аналогии с турецкими 50% на 70%), а тогда облигационерам вообще каюк.
На длинных дистанциях, несмотря на кризисы и т. д., в очень разных экономиках, хоть в РФ, хоть в США, хоть в Великобритании, инвесторы, у которых портфели состоят из долговых инструментов (выраженных в фиатных валютах), проигрывают держателям консервативных инструментов типа золота, фондов недвижимости и дивидендным акциям.
На картинках:
1. США с 2001: белая линия — Индекс полной доходности корпоративных облигаций (ICE BofA US Corporate Bond Total Return), синяя линия — Индекс полной доходности американских «мусорных» ВДО (ICE BofA CCC and Lower HY Total Return), жёлтая — Индекс полной доходности фондов недвижимости Dow Jones (DJ REIT TR Index), красная линия — золото (спот).
2. Россия (данные от «Парус Пропертиз») с 2003 — без комментариев, но хочу отметить, что опять золото и (пром) недвига буквально нос к носу.
3. Великобритания: сравнение доходности (тупо выплаты на 1000 фунтов, без реинвестирования и переоценки) от типичного Value and Income (стиль вашего покорного слуги) фонда CT UK Capital and Income — синий столбик — против доходов от банковского депозита (жёлтая линия) по ставке Банка Англии с 1992 года, когда был основан фонд. Кстати, в 1992 ставка по фунту была 10,5%! Первые годы депозитчикам было хорошо, потом реализовались преимущества консервативно-дивидендных акций.
Выводы — самостоятельно. Желаю комфортных инвестиций! (независимо от того, во что инвестируете, вас в России — меньшинство, вы умницы в любом случае).
В рамках программы информирования читателей:
На флагманском проекте Crimson Analytics опубликован блиц-текст [Новостной деск] Блиц: «Трампоралли», дипстейт и единственный критерий для активов, которые стоит покупать прямо сейчас
В тексте:
0. Оптимистичные клиенты Goldman Sachs (ищут конец СВО)
1. Заметки на полях реакции нефти на Тот Самый Звонок
2. Потенциально лучший момент для будущих закупок золота (и валюты)
3. «Ядерные» планы Израиля и их влияние на наши перспективы
4. Обстоятельные заметки на полях Того Самого Звонка с комментариями от Блумберга, вашего покорного слуги и европейских чиновников
5. Очень прагматичный и приятный месседж из настоящего логова Дипстейта (оно же «теневое ЦРУ») по поводу Того Самого Звонка
В качестве бонус-трека:
Единственный (на мой вкус) релевантный критерий для определения активов, которые стоит покупать прямо сейчас.
Приятного чтения.
PS: Текст про «старые деньги» (по вопросам читателей) пришлось отложить, но к этой теме обязательно вернёмся в следующих монстр-текстах.
На флагманском проекте Crimson Analytics опубликован блиц-текст [Новостной деск] Блиц: «Трампоралли», дипстейт и единственный критерий для активов, которые стоит покупать прямо сейчас
В тексте:
0. Оптимистичные клиенты Goldman Sachs (ищут конец СВО)
1. Заметки на полях реакции нефти на Тот Самый Звонок
2. Потенциально лучший момент для будущих закупок золота (и валюты)
3. «Ядерные» планы Израиля и их влияние на наши перспективы
4. Обстоятельные заметки на полях Того Самого Звонка с комментариями от Блумберга, вашего покорного слуги и европейских чиновников
5. Очень прагматичный и приятный месседж из настоящего логова Дипстейта (оно же «теневое ЦРУ») по поводу Того Самого Звонка
В качестве бонус-трека:
Единственный (на мой вкус) релевантный критерий для определения активов, которые стоит покупать прямо сейчас.
Приятного чтения.
PS: Текст про «старые деньги» (по вопросам читателей) пришлось отложить, но к этой теме обязательно вернёмся в следующих монстр-текстах.
Sponsr
[Новостной деск] Блиц: «Трампоралли», дипстейт и единственный критерий для активов, которые стоит покупать прямо сейчас | CrimsonAlter…
Sponsr.ru — платформа для продажи контента по подписке
С официальной точки зрения в России есть только одна валюта — это российский рубль. Именно он является единственной законной формой платежа, валютой, в которой фиксируются цены на товары и услуги, именно он становится периодической жертвой инфляции, которая делает товары и услуги менее доступными для населения.
Если снизить градус формальности, то всё не так однозначно. Для вашего покорного слуги (и некоторого количества других людей «в теме») в России на самом деле есть несколько «рублей», как минимум «бумажный» и «золотой». Мой глубоко неофициальный курс «бумажного рубля» к «золотому рублю» на 17 февраля 2025: один «золотой рубль» стоит 1515 «бумажных» рублей. Расчёт: цену самой ходовой российской золотой монеты «Георгий Победоносец» делим на 50 рублей. Почему на 50? Потому что это рублёвый «номинал» этой монеты — смотрите на фото. Да, я в курсе, что цену золота принято считать в долларах за унцию или в рублях за грамм, но именно такой подход (который я подслушал у американских коллег, которые по жизни многое считают в «золотых долларах») более психологически правильный, ибо заставляет думать о золоте как о деньгах. Помните, как говорил Джи Пи Морган конгрессменам? «Только золото — деньги, всё остальное — это долги».
Кстати, американцам проще считать: 1 унция = 50 «золотых долларов», а у нас 1/4 унции — это 50 «золотых рублей», т. е. 1 унция золота = 200 «золотых рублей».
Для тех, кто систематически хранит сбережения в «золотых рублях», возникают феномены, о которых другие не в курсе. Возьмём пример недвижимости, цены на которую, как известно, «постоянно растут». Растут, но не для всех.
В 2004 РБК писал:
Окей, считаем по верхней планке 1700 долларов за метр, пересчитываем в унции (по ценам 2004), унции в «золотые рубли» (х200), получаем: 800 «золотых рублей» за 1 кв. метр.
Смотрим в 2024:
Пересчитываем в «золотые рубли», получаем примерно круглую цифру -> 1 унцию, т. е. 200 «золотых рублей» за 1 кв. метр.
Итого в «золотых рублях» московская недвижимость подешевела в 4 раза (800 -> 200). (Примечание для педантов: если корректировать цену золота на «наценку за чеканку», получается то же самое: 904 -> 226). Поразительно, правда?
На самом деле — нет. Ваш покорный слуга — представитель маргинальной экономической школы, которая считает, что нормальное состояние экономики — дефляция, т. е. постоянное снижение цен, обусловленное научно-техническим прогрессом и ростом экономики. Деньги (если это не хрень какая-то бумажная, а настоящие деньги, «по Моргану») — законсервированный труд (не растраченный когда-то на потребление), и он во времени должен быть эквивалентом всё большего количества товаров и услуг, прямо как один день работы землекопа в средневековье и один день работы экскаваторщика сейчас предполагают разные объемы выработки. Но государствам это невыгодно, им выгоден инфляционный налог, который население не считает налогом. Сначала боролись законодательно — в США владение монетарным золотом было (ЕО6102) много лет уголовкой, а потом все поняли, что население настолько финансово неграмотно, что можно не заморачиваться — «бульон» (в американском случае) или «инвестиционные монеты» (в российском) непривлекательны даже лингвистически. А уж если обывателю рассказать, что «золото не приносит дохода» (а иногда ещё и «падает в цене»), то он тем более золота не купит, а деньги понесёт на депозит — так психологически комфортно, а что может быть важнее комфорта?
P. S. Вышеприведённое рассуждение было предназначено для предстоящего монстр-текста про «Старые деньги», но мне подумалось, что это наблюдение стоит сделать чуть более публичным.
Если снизить градус формальности, то всё не так однозначно. Для вашего покорного слуги (и некоторого количества других людей «в теме») в России на самом деле есть несколько «рублей», как минимум «бумажный» и «золотой». Мой глубоко неофициальный курс «бумажного рубля» к «золотому рублю» на 17 февраля 2025: один «золотой рубль» стоит 1515 «бумажных» рублей. Расчёт: цену самой ходовой российской золотой монеты «Георгий Победоносец» делим на 50 рублей. Почему на 50? Потому что это рублёвый «номинал» этой монеты — смотрите на фото. Да, я в курсе, что цену золота принято считать в долларах за унцию или в рублях за грамм, но именно такой подход (который я подслушал у американских коллег, которые по жизни многое считают в «золотых долларах») более психологически правильный, ибо заставляет думать о золоте как о деньгах. Помните, как говорил Джи Пи Морган конгрессменам? «Только золото — деньги, всё остальное — это долги».
Кстати, американцам проще считать: 1 унция = 50 «золотых долларов», а у нас 1/4 унции — это 50 «золотых рублей», т. е. 1 унция золота = 200 «золотых рублей».
Для тех, кто систематически хранит сбережения в «золотых рублях», возникают феномены, о которых другие не в курсе. Возьмём пример недвижимости, цены на которую, как известно, «постоянно растут». Растут, но не для всех.
В 2004 РБК писал:
«При этом если в начале 2003 г. средняя цена типового московского жилья равнялась 1000 долл. за 1 кв. м, то сейчас 1 кв. м такого жилья в отдаленных районах Москвы превышает 1300 долл., причем цена более качественной площади в кирпичных и 9–16-этажных панельных домах составляет 1400–1700 долл.».
Окей, считаем по верхней планке 1700 долларов за метр, пересчитываем в унции (по ценам 2004), унции в «золотые рубли» (х200), получаем: 800 «золотых рублей» за 1 кв. метр.
Смотрим в 2024:
«Средняя цена предложения 1 кв. м московской недвижимости на вторичном рынке на 31 декабря 2024 года составила 296 336 рублей».
Пересчитываем в «золотые рубли», получаем примерно круглую цифру -> 1 унцию, т. е. 200 «золотых рублей» за 1 кв. метр.
Итого в «золотых рублях» московская недвижимость подешевела в 4 раза (800 -> 200). (Примечание для педантов: если корректировать цену золота на «наценку за чеканку», получается то же самое: 904 -> 226). Поразительно, правда?
На самом деле — нет. Ваш покорный слуга — представитель маргинальной экономической школы, которая считает, что нормальное состояние экономики — дефляция, т. е. постоянное снижение цен, обусловленное научно-техническим прогрессом и ростом экономики. Деньги (если это не хрень какая-то бумажная, а настоящие деньги, «по Моргану») — законсервированный труд (не растраченный когда-то на потребление), и он во времени должен быть эквивалентом всё большего количества товаров и услуг, прямо как один день работы землекопа в средневековье и один день работы экскаваторщика сейчас предполагают разные объемы выработки. Но государствам это невыгодно, им выгоден инфляционный налог, который население не считает налогом. Сначала боролись законодательно — в США владение монетарным золотом было (ЕО6102) много лет уголовкой, а потом все поняли, что население настолько финансово неграмотно, что можно не заморачиваться — «бульон» (в американском случае) или «инвестиционные монеты» (в российском) непривлекательны даже лингвистически. А уж если обывателю рассказать, что «золото не приносит дохода» (а иногда ещё и «падает в цене»), то он тем более золота не купит, а деньги понесёт на депозит — так психологически комфортно, а что может быть важнее комфорта?
P. S. Вышеприведённое рассуждение было предназначено для предстоящего монстр-текста про «Старые деньги», но мне подумалось, что это наблюдение стоит сделать чуть более публичным.
Заметки на полях аравийских переговоров по линии Вашингтон — Москва
1. Главный индикатор: реакция украинских и европейских политиков — они в бешенстве, в обиде, а Зеленский даже отказался подписывать договор о вечной долевой собственности американцев во всех украинских ресурсах и инфраструктуре (договор без даты экспирации, потому что даже на частичную компенсацию американцам расходов на содержание и вооружение Зеленского уйдут реально века -> https://www.tg-me.com/crimsondigest/1822). Им всё сильно не нравится, значит, в процессе переговоров есть что-то, что может сильно понравится Кремлю.
2. Второй важный индикатор: «пакетность» предполагаемого соглашения, т. е. в процессе идёт обсуждение гораздо более широкого спектра вопросов, чем конкретно Украина (и это хорошо!). «Пакетность» — это требование российской стороны, администрация Байдена всегда зверела от такого подхода, и для этого были веские причины. У российской стороны вне украинского кейса есть много чего, что крайне интересно Штатам, в основном в разрезе «Владимир, пожалуйста, не делайте ЭТОГО!» (список Этого — длинный, Путин его периодически американцам напоминает), а у американцев нам есть предложить только снятие санкций, причём только американских, ибо европейцы официально не хотят ничего делать и не факт, что Трамп может гарантировать их согласие. Напоминаю, что большая часть наших золотовалютных резервов застряла именно в Европе, а SWIFT нам отключили тоже из ЕС (это формально бельгийская структура). Плюс даже снятие американских санкций — это приятно, конечно, но мало, тем более что наши переговорщики (наш «экс-кальмар-вампир» Дмитриев из Голдман Сакс) уже указали американцам на то, что возвращение на наш рынок — это тоже привилегия и стоит дорого, что немного выравнивает конфигурацию.
Значит, если «пакетность» по широкому кругу международных вопросов всё ещё в силе (а она в силе, и именно ради неё сейчас создаются несколько специализированных команд переговоров по разным темам), то это работает в пользу российской стороны по причинам, изложенным выше.
Итого: очень позитивно, но, конечно, никаких гарантий финального успеха.
1. Главный индикатор: реакция украинских и европейских политиков — они в бешенстве, в обиде, а Зеленский даже отказался подписывать договор о вечной долевой собственности американцев во всех украинских ресурсах и инфраструктуре (договор без даты экспирации, потому что даже на частичную компенсацию американцам расходов на содержание и вооружение Зеленского уйдут реально века -> https://www.tg-me.com/crimsondigest/1822). Им всё сильно не нравится, значит, в процессе переговоров есть что-то, что может сильно понравится Кремлю.
2. Второй важный индикатор: «пакетность» предполагаемого соглашения, т. е. в процессе идёт обсуждение гораздо более широкого спектра вопросов, чем конкретно Украина (и это хорошо!). «Пакетность» — это требование российской стороны, администрация Байдена всегда зверела от такого подхода, и для этого были веские причины. У российской стороны вне украинского кейса есть много чего, что крайне интересно Штатам, в основном в разрезе «Владимир, пожалуйста, не делайте ЭТОГО!» (список Этого — длинный, Путин его периодически американцам напоминает), а у американцев нам есть предложить только снятие санкций, причём только американских, ибо европейцы официально не хотят ничего делать и не факт, что Трамп может гарантировать их согласие. Напоминаю, что большая часть наших золотовалютных резервов застряла именно в Европе, а SWIFT нам отключили тоже из ЕС (это формально бельгийская структура). Плюс даже снятие американских санкций — это приятно, конечно, но мало, тем более что наши переговорщики (наш «экс-кальмар-вампир» Дмитриев из Голдман Сакс) уже указали американцам на то, что возвращение на наш рынок — это тоже привилегия и стоит дорого, что немного выравнивает конфигурацию.
Значит, если «пакетность» по широкому кругу международных вопросов всё ещё в силе (а она в силе, и именно ради неё сейчас создаются несколько специализированных команд переговоров по разным темам), то это работает в пользу российской стороны по причинам, изложенным выше.
Итого: очень позитивно, но, конечно, никаких гарантий финального успеха.
Telegram
Кримсон Дайджест
Великий украинский литий, триллионы долларов ресурсов и единственное сокровище Украины
Так как вашего покорного слугу основательно утомило читать про «триллионы долларов природных ресурсов Украины» и прочее типа «Сейчас США будут воевать за Великий Украинский…
Так как вашего покорного слугу основательно утомило читать про «триллионы долларов природных ресурсов Украины» и прочее типа «Сейчас США будут воевать за Великий Украинский…
Вместо тысячи слов про Украину и Трампа.
На фото:
График украинских долларовых облигаций (цены взяты со Штутгартской биржи — Börse Stuttgart) с погашением в 2034 году, за последнюю неделю.
Теперь они торгуются по цене в примерно 40 центов за 1 доллар долга.
Западный финансовый мир негативно оценивает ситуацию для Украины. Идеально для российской стороны.
На фото:
График украинских долларовых облигаций (цены взяты со Штутгартской биржи — Börse Stuttgart) с погашением в 2034 году, за последнюю неделю.
Теперь они торгуются по цене в примерно 40 центов за 1 доллар долга.
Западный финансовый мир негативно оценивает ситуацию для Украины. Идеально для российской стороны.
Самое интересное в свежем интервью Bloomberg министра финансов США Бессента заключается даже не в его комментариях по поводу санкций.
И даже не в том, что его подловили на противоречиях между хотелками администрации Трампа в плане роста экономики (и экспорта) и сильного доллара (спойлер: тут нельзя и то, и то, придётся выбирать одно из двух). И даже не в том, что Бессент поклялся, что всё золото в Форт-Ноксе на месте, хотя он сам там не был (он сослался на внутренний аудит от 30 сентября 2024). Самое забавное в том, что журналисты ему предъявили интересный факт:
Самая большая позиция в хедж-фонде Бессента до момента его перехода на новую должность (т. е., вероятно, это 4 квартал 2024, самые свежие данные) — это золото. Не доллар, не облигации США, не S&P 500, а золото.
С одной стороны, вашему покорному слуге приятно, когда столь информированные игроки имеют схожие позиции.
С другой стороны, жаль, что у руля в Вашингтоне сейчас люди с очень трезвым (по сравнению с предшественниками) взглядом на вещи.
И даже не в том, что его подловили на противоречиях между хотелками администрации Трампа в плане роста экономики (и экспорта) и сильного доллара (спойлер: тут нельзя и то, и то, придётся выбирать одно из двух). И даже не в том, что Бессент поклялся, что всё золото в Форт-Ноксе на месте, хотя он сам там не был (он сослался на внутренний аудит от 30 сентября 2024). Самое забавное в том, что журналисты ему предъявили интересный факт:
Самая большая позиция в хедж-фонде Бессента до момента его перехода на новую должность (т. е., вероятно, это 4 квартал 2024, самые свежие данные) — это золото. Не доллар, не облигации США, не S&P 500, а золото.
С одной стороны, вашему покорному слуге приятно, когда столь информированные игроки имеют схожие позиции.
С другой стороны, жаль, что у руля в Вашингтоне сейчас люди с очень трезвым (по сравнению с предшественниками) взглядом на вещи.
YouTube
US Treasury Secretary Bessent on Debt, DOGE, Dollar, and Musk
US Treasury Secretary Scott Bessent says, “everything that President Trump’s administration is doing will be disinflationary,” as he discusses attacks on Elon Musk’s Department of Government Efficiency, tariff policies on Europe and China, the US approach…
Заметка на полях Путина и редкозёмов, а также прочего «Путин слил!».
Читать (коллеги переслали подборку сочных хныков) истерику любителей простых, понятных и неправильных решений, связанную со свежими предложениями Путина в адрес США (там редкозёмы, экономическое освоение новых исторических территорий и т. д.), — одно удовольствие. Как будто смотришь кино про «попаданцев», которые попали из передовицы газеты «Правда» 1950-х годов в реальный мир, и у них лютейший когнитивный диссонанс. Или как зрителям Первого канала или Россия 1 показать схему (официальную, её едросам показывают на семинарах) Политбюро 2.0 — тот же шок, гнев и глаза, как у Бэмби на кетамине.
При прочих равных не было бы смысла обсуждать «сделку» и «нормализацию», которые ещё не произошли (нет конкретики), но стоит (ещё раз) показать принципиальные параметры мира, в котором мы живём. Позвольте (само-)цитату из 2023 года:
Посмотрите на наших старших партнёров из КНР: с одной стороны, они поставляют электронику (которой у нас нет и не будет, и "даже в СССР" не было), без которой нам была бы катастрофа, а с другой стороны — их госбанки соблюдают санкции против нашей страны. Китайцы покупают наш газ, но только по цене, которая В РАЗЫ ниже того, что нам платили (и платят) наши европейские "враги". Они готовятся к войне с США и при этом тов. Си лично встречается с американскими бизнесами для привлечения их в Китай (вот будет эпик, когда Путин так же сделает).
Эрдоган — за "территориальную целостность" Украины, но при этом качает газ как не в себя и покупает русский уголь с Донбасса.
Путин своим предложением по редкозёмам выбивает из рук Пекина один из его рычагов давления на Вашингтон и одновременно делает царский подгон Трампу для решения его внутренних проблем и уязвимостей, плюс создаёт дополнительный экспортный потенциал для России. Супер. Потому что это про деньги и интересы, а не про удовлетворение хотелок желающих величия (за счёт чужих денег и жизней).
Идеалисты есть! В Киеве.
Ещё была очень идеалистическая страна СССР. Она умерла.
Идеалистов кидают и используют (всегда), а историю пишут прагматики. Потому что только прагматики побеждают на длинных дистанциях.
Читать (коллеги переслали подборку сочных хныков) истерику любителей простых, понятных и неправильных решений, связанную со свежими предложениями Путина в адрес США (там редкозёмы, экономическое освоение новых исторических территорий и т. д.), — одно удовольствие. Как будто смотришь кино про «попаданцев», которые попали из передовицы газеты «Правда» 1950-х годов в реальный мир, и у них лютейший когнитивный диссонанс. Или как зрителям Первого канала или Россия 1 показать схему (официальную, её едросам показывают на семинарах) Политбюро 2.0 — тот же шок, гнев и глаза, как у Бэмби на кетамине.
При прочих равных не было бы смысла обсуждать «сделку» и «нормализацию», которые ещё не произошли (нет конкретики), но стоит (ещё раз) показать принципиальные параметры мира, в котором мы живём. Позвольте (само-)цитату из 2023 года:
«Важные заметки на полях: когда я говорю (или Блэкрок пишет) о "блоках", это НЕ нужно понимать в советских терминах или строить аналогии с эпохой холодной войны — с жёстким разделением планеты на два полюса с странами-сателлитами, жёсткими ограничениями торговли, и так далее. Нет, речь идёт скорее о возврате в более естественную систему (ХХ век был ужасной и тупой аномалией в мировой истории), которая была свойственна XIX веку — много "мини-полюсов" (кто-то больше, кто-то меньше), мировая торговля есть, но она очень децентрализована (много центров ценообразования, сложные цепочки поставок, низкая эффективность), сложная система валютных отношений, протекционизма, точечных санкций, и много ситуаций, в которых империи, сотрудничающие между собой в одних вопросах, жёстко (вплоть до стрельбы) конкурируют и конфликтуют в других вопросах.
Для "советского" (или "американского-гегемонского" из ХХ века) мышления — это ужас-ужас, и абсолютно непонятно, "как так можно, всё так непоследовательно" и "почему нельзя нормально дружить" — но в целом это нормальная (не в смысле "хорошая", а в смысле "обычная") ситуация для международных отношений: перефразируя известную фразу о том, что "человек человеку – волк", можно сказать, что в международных отношениях в основном "партнёр партнёру — Эрдоган" (вот не друг, и не враг, а именно Эрдоган — точечные договорённости плюс точечные конфликты).»
Посмотрите на наших старших партнёров из КНР: с одной стороны, они поставляют электронику (которой у нас нет и не будет, и "даже в СССР" не было), без которой нам была бы катастрофа, а с другой стороны — их госбанки соблюдают санкции против нашей страны. Китайцы покупают наш газ, но только по цене, которая В РАЗЫ ниже того, что нам платили (и платят) наши европейские "враги". Они готовятся к войне с США и при этом тов. Си лично встречается с американскими бизнесами для привлечения их в Китай (вот будет эпик, когда Путин так же сделает).
Эрдоган — за "территориальную целостность" Украины, но при этом качает газ как не в себя и покупает русский уголь с Донбасса.
Путин своим предложением по редкозёмам выбивает из рук Пекина один из его рычагов давления на Вашингтон и одновременно делает царский подгон Трампу для решения его внутренних проблем и уязвимостей, плюс создаёт дополнительный экспортный потенциал для России. Супер. Потому что это про деньги и интересы, а не про удовлетворение хотелок желающих величия (за счёт чужих денег и жизней).
Идеалисты есть! В Киеве.
Ещё была очень идеалистическая страна СССР. Она умерла.
Идеалистов кидают и используют (всегда), а историю пишут прагматики. Потому что только прагматики побеждают на длинных дистанциях.
Telegram
Кримсон Дайджест
Заметки на полях "бабла побеждающего всё" и специфики новых холодных войн
Тут британское агентство Рейтер провело мегажурналистское расследование. Результаты расследования: уголь с российского Донбасса идёт в Турцию, которая за него (шок контент!) платит…
Тут британское агентство Рейтер провело мегажурналистское расследование. Результаты расследования: уголь с российского Донбасса идёт в Турцию, которая за него (шок контент!) платит…
В рамках программы информирования читателей:
На флагманском проекте CrimsonAnalytics опубликован монстр-текст «[Философское] «Старые деньги» — FAQ: как правильно считать дивиденды, «бессмертные» портфели и стоицизм как инвестиционная философия»
Данный текст является своего рода компендиумом рассуждений и ответов на частые вопросы/комментарии по поводу темы «старых денег», о которой ваш покорный слуга регулярно пишет, указывая на эталонные примеры типа «кока-кольных миллионеров» — и прочих (типа Баффетта), которые заработали деньги, независимость и статус вне мейнстримных финансов (и тем более не на базе депозитов или облигаций, в которых не получится стать «старыми деньгами»).
Текст — обидный, еретический, неполиткорректный, и его вряд ли будет приятно читать, особенно с учётом обстоятельных рассуждений о том, почему большинству инвесторов не светит стать «старыми деньгами» (и шок-контент — виноват в этом не Путин).
Вместо введения и в качестве иллюстрации:
Соответственно, в тексте есть Coca-Cola (куда ж без неё), Питер Линч, сигареты Marlboro, подмосковный склад, самые успешные инвесторы американского финансового гиганта Fidelity, золото, Dr. Pepper, нефть, ребалансировка портфелей, письма Баффетта, бразильские аристократы и даже Майкл Джордан.
Приятного чтения.
На флагманском проекте CrimsonAnalytics опубликован монстр-текст «[Философское] «Старые деньги» — FAQ: как правильно считать дивиденды, «бессмертные» портфели и стоицизм как инвестиционная философия»
Данный текст является своего рода компендиумом рассуждений и ответов на частые вопросы/комментарии по поводу темы «старых денег», о которой ваш покорный слуга регулярно пишет, указывая на эталонные примеры типа «кока-кольных миллионеров» — и прочих (типа Баффетта), которые заработали деньги, независимость и статус вне мейнстримных финансов (и тем более не на базе депозитов или облигаций, в которых не получится стать «старыми деньгами»).
Текст — обидный, еретический, неполиткорректный, и его вряд ли будет приятно читать, особенно с учётом обстоятельных рассуждений о том, почему большинству инвесторов не светит стать «старыми деньгами» (и шок-контент — виноват в этом не Путин).
Вместо введения и в качестве иллюстрации:
«Уже на этом моменте стоит дать ответ на частый комментарий, который слышат мои друзья и коллеги, которые (на мой вкус, зря) пытаются объяснить окружающим что-то про «старые деньги». Я называю этот тип комментариев или подколок «аргументом Шарикова» или «аргументом негра». Обычно звучит примерно так:
«Да что ты там про Вандербильтов всяких читаешь, при том, что ты не Вандербильт, а вышел из народа, из пролетарской семьи. Всё в князья и лорды метишь, да в эпоху олд мани таких, как ты, на конюшне-то пороли! Это какой-то косплей и позор!» Ну и дальше идут смешные (на самом деле нет) мемы про «Барнаул, Алтайский край!».
Я это называю «аргументом негра», потому что это очень напоминает истории о том, как юные негритята, живущие в негритянских гетто в США и пытающиеся выбраться из нищеты, получить хорошее образование (а для этого надо делать уроки, а ещё желательно не ходить в гангстерских татухах и не иметь судимости), напарываются на издевательства сверстников и родителей, которые обвиняют их в низкопоклонстве перед белыми, в попытках вести себя «как белые» и вообще напоминают юным неграм, что они юные негры и, следовательно, должны себя вести как стереотипные юные негры из гетто — наркота, бандитизм, нищета и глубокое чувство собственного морального превосходства над окружающими, плюс, может быть, надежда выиграть в лотерею или попасть в НБА.»
Соответственно, в тексте есть Coca-Cola (куда ж без неё), Питер Линч, сигареты Marlboro, подмосковный склад, самые успешные инвесторы американского финансового гиганта Fidelity, золото, Dr. Pepper, нефть, ребалансировка портфелей, письма Баффетта, бразильские аристократы и даже Майкл Джордан.
Приятного чтения.
Sponsr
[Философское] «Старые деньги» — FAQ: как правильно считать дивиденды, «бессмертные» портфели и стоицизм как инвестиционная философия…
Sponsr.ru — платформа для продажи контента по подписке
Уолл-стрит свои ставки на «договрняк» уже (давно) сделал.
Минутка наблюдений за заокеанскими коллегами: если посмотреть на две главных акции американского ВПК, которые считаются «прокси» (т. е. опосредованными ставками) на «прокси-войну с Россией на Украине» (т. е. на то, что американский бюджет продолжит очень щедро спонсировать дополнительное производство и поставки техники для Киева) — т. е. на Lockheed Martin [NYSE: LMT] (производитель ATACMS) и General Dynamics [NYSE: GD] (производитель F-16, Abrams), то выясняется нечто интересное.
Начиная прямо со дня избрания Трампа (6 ноября 2024 г.) акции, которые до этого бодро росли с самого начала СВО (и даже обгоняли индекс S&P 500, который летал вверх на «пузыре ИИ» и прочих Nvidia с Apple), начали падать. От избрания Трампа и до сегодня получается, что флагманы американского ВПК потеряли по сравнению с американским рынком «в целом» (индекс S&P 500) примерно 20% — посмотрите белую и серую линии на графике — это Lockheed Martin [NYSE: LMT] и General Dynamics [NYSE: GD] по сравнению с S&P 500.
«На глаз» рыночная капитализация одного только Локхид-Мартин ужалась на примерно 25 миллиардов долларов.
Получается, что как только Трамп выиграл выборы, коллективный Уолл-стрит сделал ставку на то, что больших поставок американского оружия на Украину или вообще не будет, или даже если будут, то только в гомеопатических количествах, со всеми вытекающими последствиями.
P. S. Что интересно: акция, которая считается «прокси на прокси-войну с Ираном» из-за «авторства» израильского Железного Купола и дорогущих «расходников» на него — т. е. Raytheon (RTX Company) [NYSE: RTX] — фиолетовая линия — вообще не была задета распродажами и, наоборот, растёт и пухнет, т. е. это не про сокращение военного бюджета или ротацию инвесторов из сектора ВПК в целом. Это, скорее всего, ставка именно на то, что с Ираном у США (ради Израиля) всё только начинается, а с Украиной, скорее, ближе к концу, чем к началу. Уолл-стрит периодически ошибается, у него тоже нет хрустального шара, но деньги поставлены именно на такой исход.
Минутка наблюдений за заокеанскими коллегами: если посмотреть на две главных акции американского ВПК, которые считаются «прокси» (т. е. опосредованными ставками) на «прокси-войну с Россией на Украине» (т. е. на то, что американский бюджет продолжит очень щедро спонсировать дополнительное производство и поставки техники для Киева) — т. е. на Lockheed Martin [NYSE: LMT] (производитель ATACMS) и General Dynamics [NYSE: GD] (производитель F-16, Abrams), то выясняется нечто интересное.
Начиная прямо со дня избрания Трампа (6 ноября 2024 г.) акции, которые до этого бодро росли с самого начала СВО (и даже обгоняли индекс S&P 500, который летал вверх на «пузыре ИИ» и прочих Nvidia с Apple), начали падать. От избрания Трампа и до сегодня получается, что флагманы американского ВПК потеряли по сравнению с американским рынком «в целом» (индекс S&P 500) примерно 20% — посмотрите белую и серую линии на графике — это Lockheed Martin [NYSE: LMT] и General Dynamics [NYSE: GD] по сравнению с S&P 500.
«На глаз» рыночная капитализация одного только Локхид-Мартин ужалась на примерно 25 миллиардов долларов.
Получается, что как только Трамп выиграл выборы, коллективный Уолл-стрит сделал ставку на то, что больших поставок американского оружия на Украину или вообще не будет, или даже если будут, то только в гомеопатических количествах, со всеми вытекающими последствиями.
P. S. Что интересно: акция, которая считается «прокси на прокси-войну с Ираном» из-за «авторства» израильского Железного Купола и дорогущих «расходников» на него — т. е. Raytheon (RTX Company) [NYSE: RTX] — фиолетовая линия — вообще не была задета распродажами и, наоборот, растёт и пухнет, т. е. это не про сокращение военного бюджета или ротацию инвесторов из сектора ВПК в целом. Это, скорее всего, ставка именно на то, что с Ираном у США (ради Израиля) всё только начинается, а с Украиной, скорее, ближе к концу, чем к началу. Уолл-стрит периодически ошибается, у него тоже нет хрустального шара, но деньги поставлены именно на такой исход.
Наблюдая за экзекуцией, которую Трамп и Вэнс устроили Зеленскому в прямом эфире...
Такое впечатление, что все 6% российских ОФЗ, которые по официальной версии ЦБ принадлежат нерезидентам, были куплены лично Дональдом Трампом через какого-то дубайского брокера, тем более что у него там много друзей.
Это шутка (наверное).
Но пока прямо очень позитивно.
Такое впечатление, что все 6% российских ОФЗ, которые по официальной версии ЦБ принадлежат нерезидентам, были куплены лично Дональдом Трампом через какого-то дубайского брокера, тем более что у него там много друзей.
Это шутка (наверное).
Но пока прямо очень позитивно.
Telegram
Антонов такой Антонов
«Зеленский не готов к миру».
«Мне не нужно преимущество, я хочу мира».
«Он проявил неуважение к Соединённым Штатам Америки в нашем заветном Овальном кабинете».
«Он может вернуться, когда будет готов к миру».
Однажды на курском вокзале обоссали бомжа,…
«Мне не нужно преимущество, я хочу мира».
«Он проявил неуважение к Соединённым Штатам Америки в нашем заветном Овальном кабинете».
«Он может вернуться, когда будет готов к миру».
Однажды на курском вокзале обоссали бомжа,…