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"#BTC NUPL(순미실현이익/손실) 온체인 지표 $12~15K 상승 가능성"

2013년, 2017년, 2021년 강세장 정점에서 NUPL 지수는 0.7~0.8 구간까지 치솟았습니다.

현재는 0.52 수준으로, 아직 정점 구간과는 거리가 있습니다. 과거 사례를 보면 0.5~0.6 구간은 강세 국면의 ‘중반부’로 해석되며, 이때부터 가격 상승이 가속화되는 경우가 많았습니다.

📈 가격에 미칠 잠재적 영향
ㆍ단기: 0.5 이상이면 대부분 투자자가 수익권에 있다는 뜻이므로 차익 실현과 단기 조정이 뒤따를 수 있습니다.
ㆍ중기: 역사적으로 이 구간은 상승세가 이어졌던 시기여서, 또 한 차례 강한 랠리가 나타날 가능성이 큽니다.
ㆍ장기: NUPL이 0.7~0.8까지 도달하면 비트코인이 새로운 사상 최고가를 향해 나아갈 수 있습니다.

현재 시장은 ‘믿음과 낙관’ 국면에 들어섰습니다. 이는 강세장의 중반 단계로 보는 게 일반적입니다. 과거 흐름을 참고하면 비트코인은 앞으로 12만~15만 달러 구간까지 상승할 여지가 있습니다. 물론 그 과정에서 조정은 피할 수 없습니다.

NUPL이 0.52라는 건 시장 참여자의 대부분이 이익을 보고 있다는 뜻입니다. 다만 아직 ‘과열(Euphoria)’ 단계인 빨간 영역에 진입하지 않았기 때문에 뚜렷한 정점 신호는 나타나지 않은 상황입니다.


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"#BTC 바이낸스, 8월 선물 거래량 2.62조 달러 돌파…기관 투자자 복귀 신호"

8월 한 달 동안 바이낸스의 선물 거래량이 2조6,260억 달러에 달하며 2025년 들어 가장 높은 기록을 세웠습니다. 이는 7월의 2조5,520억 달러를 넘어선 수치로, 시장에 강한 활력이 되살아나고 있음을 보여줍니다.

이번 거래량 급증은 단순한 숫자 이상의 의미가 있습니다. 개인과 기관 모두 투기 심리가 강해졌고, 신규 자금이 시장으로 유입되면서 바이낸스는 글로벌 선물 시장의 핵심 무대로서 유동성을 더욱 확대하고 있습니다.

8월 선물이 급증한 이유

1. 극심한 가격 변동
비트코인이 8월 초 급등했다가 큰 폭의 조정을 거치며 단기 매매자들에게 이상적인 환경을 제공했습니다.

2. 기관 투자자 복귀
ETF 흐름이 다소 안정된 이후, 기관들이 롱·숏 양쪽에서 활발히 움직이며 선물 시장에 다시 참여하기 시작했습니다.

3. 미결제약정(Open Interest) 확대
거래량과 함께 미결제약정도 크게 늘어나 단순 청산이 아니라 새로운 포지션이 대거 쌓였음을 보여줍니다.

4. 파생상품 선호 강화
일부 거래소에서 현물 거래가 둔화되자, 많은 투자자들이 레버리지를 활용할 수 있는 선물 상품으로 눈을 돌렸습니다.

다만 이런 과열된 흐름은 종종 조정을 앞두고 나타나기도 합니다. 선물 시장의 상승세가 계속되려면 현물 시장의 뒷받침인 스테이블코인과 현금 유입이 필수적입니다.

결국 8월은 바이낸스 선물 시장에 중요한 분기점이 된 달입니다. 2조6천억 달러를 넘어선 거래량은 트레이더들이 바이낸스를 단순한 거래소가 아니라 기관들이 전략적으로 활용하는 핵심 무대로 보고 있음을 보여줍니다.

이 흐름이 9월까지 이어진다면, 파생상품 주도의 새로운 랠리가 열릴 수도 있고, 반대로 유동성이 뒷받침되지 않는다면 급격한 조정이 올 수도 있습니다.


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"#ETH 바이낸스 거래소 보유량 감소, 매도 압력 감소"

Binance는 가장 많은 이더리움 보유량을 가진 거래소인데, 최근 데이터에 따르면 이더리움의 공급과 수요 구조에 중요한 변화가 나타나고 있습니다. 8월 하반기부터 9월 3일까지 거래소 공급 비율(ESR)이 0.041에서 0.037 이하로 급격히 하락했음에도 불구하고, ETH 가격은 약 4,400달러 수준의 고점 부근에서 큰 조정 없이 안정적으로 유지되었습니다. 이는 투자자들이 Binance에서 이더리움을 빠르게 인출하고 있으며, 점점 더 많은 사용자가 거래소 대신 본인 자갑(self-custody)을 택하고 있다는 점에서 시장에 대한 신뢰가 높아지고 있음을 보여줍니다.

ESR의 하락과 가격의 안정을 동시에 고려하면, 이는 강한 상승 신호로 해석할 수 있습니다. 거래소에서 ETH 출금이 지속되고 가격이 조정 없이 유지된다는 것은 시장에서 매도 가능한 물량이 줄어드는 동시에 수요는 여전히 견조하다는 뜻이 됩니다. 따라서 리스크는 점차 줄어들고 있으며, 오히려 기회가 커지고 있는 상황이라고 볼 수 있습니다. 과거에도 ESR이 크게 하락한 이후에는 강한 상승 흐름이 나타난 바 있는데, 이는 거래소 유동성이 줄어들면 매도세가 가격을 압박하기 어려워지기 때문입니다. 현재 ESR은 6월 이전 수준으로 되돌아왔으며, 이는 시장이 이미 차익 실현 물량을 소화하고 다시 장기 보유 지갑으로 재축적 단계에 접어들었음을 의미합니다.

만약 앞으로도 ESR이 계속해서 하락하는 가운데 가격이 떨어지지 않는다면, 시장은 새로운 기관 투자 주도형 상승 사이클에 진입할 가능성이 큽니다. 최근 시장 레버리지가 감소하며 투기적 포지션이 줄어들고 있고, 펀딩 비율도 안정적으로 유지되며 영구 선물 시장의 심리가 중립적임을 보여주고 있습니다. 또한 온체인 고래들의 활동이 줄어든 것은 장기 보유자들이 여전히 매도에 나서지 않고 있음을 시사합니다.

결국 현재의 이더리움 시장은 거래소 출금 가속화와 매도 압력 감소라는 흐름 속에서 새로운 상승장의 전조를 보여주고 있다고 볼 수 있습니다.


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