🔗 Original | Author Crazzyblockk

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"#ETH 강세 전환 조건, 4,580달러 돌파"

최근 며칠 동안 이더리움은 비트코인의 급락세에 발맞춰 하락세를 이어갔습니다. 하지만 온체인 데이터에 따르면 활발히 거래되는 지갑들의 평균 매입 단가인 4,100달러 부근에서 어느 정도 안정을 찾은 모습입니다.

특히 주목할 점은 약 120만 개의 ETH가 4,580달러 구간에서 매집 지갑으로 이동했다는 사실입니다. 이는 최근 거래소에서 출금된 ETH의 평균 매입가와도 거의 일치해, 4,580달러가 시장 참여자들에게 매우 중요한 분기점이 되고 있음을 보여줍니다.

현재 이 가격대에 묶여 있는 자금이 손실 상태인 만큼, 4,580달러를 되찾는 순간 시장 분위기는 크게 달라질 수 있습니다. 손실 구간이었던 포지션들이 수익으로 전환되면 이더리움에 대한 신뢰와 상승 모멘텀도 함께 살아날 가능성이 큽니다.

정리
주요 지지선: 4,100달러 (활발히 거래되는 지갑들의 평균 매입가)
주요 저항선: 4,580달러 (매집 및 거래소 출금 기반 매입가)

이더리움 투자자와 트레이더라면 당분간 이 두 가격대를 가장 눈여겨볼 필요가 있습니다.


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🔗 Original | Author XWIN Research Japan

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"#BTC 폭풍 전의 고요, 온체인 데이터가 보여주는 시장 상황"

비트코인의 내재 변동성이 2023년 이후 가장 낮은 수준으로 내려왔습니다. 당시에도 비슷한 상황 이후 비트코인은 2만9천 달러에서 12만4천 달러까지 약 325% 상승한 바 있습니다. 지금 역시 다시 한 번 “폭풍 전의 고요”가 찾아온 것인지 시장의 관심이 집중되고 있습니다.

거래소 보유량 감소
거래소에 예치된 비트코인 잔고가 계속 줄어들며 수년 만의 최저 수준에 근접했습니다. 이는 곧바로 시장에 풀릴 수 있는 물량이 줄어든다는 의미입니다. 과거에도 거래소 보유량이 감소할 때, 수요가 급격히 늘어나면 공급 부족 현상이 나타나곤 했습니다.

MVRV 비율, 중립 구간 유지
비트코인의 시장가치 대비 실현가치(MVRV) 비율은 현재 약 2.1로 중립 구간에 있습니다. 투자자들이 크게 손해를 보지도, 지나치게 많은 이익을 쥐고 있지도 않은 상태라는 뜻입니다. 따라서 급하게 매도하거나 이익 실현에 나서야 할 압력이 크지 않아, 시장 전반적으로 관망세가 이어지고 있습니다.

펀딩 비율의 균형
주요 거래소의 펀딩 비율은 여전히 소폭 플러스지만 과도하지 않은 수준을 유지하고 있습니다. 이는 파생상품 시장에서 투자자들이 롱이나 숏 포지션에 무리하게 베팅하지 않고 있음을 보여줍니다. 극단적인 포지션이 사라지면서 시장은 낮은 변동성 속에 ‘에너지’를 차곡차곡 쌓아가고 있습니다.

종합하면거래소 물량은 줄고, 투자자들은 움직이지 않으며, 파생상품 시장도 조용합니다. 내재 변동성은 몇 년 만에 가장 차분한 상태를 가리키고 있지만, 역사적으로 이런 고요는 오래 가지 않았습니다.

비트코인의 다음 큰 움직임은 이미 준비된 듯하지만 그 에너지가 어느 방향으로 터져 나올지는 아직 알 수 없습니다.


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🔗 주간 암호화폐 보고서 "PIPE 자금 조달 이후 흔들리는 비트코인 보유 기업들"

PIPE(Private Investment in Public Equity)는 상장 기업이 기관투자자나 특정 투자자에게 비공개로 신주(혹은 전환사채 등)를 발행해 자금을 조달하는 방식

PIPE 프로그램(Private Investment in Public Equity, 상장 기업이 기관투자자나 특정 투자자에게 비공개로 신주를 발행해 자금을 조달)을 통해 자본을 조달한 일부 비트코인 재무 보유 기업들의 주가 흐름을 분석한 결과, 주가는 42%에서 최대 97%까지 하락한 것으로 나타났습니다. 이러한 급락은 주로 PIPE 투자자들의 실제 매도 또는 매도 기대감에 의해 촉발된 것으로 보입니다. 또한 일부 종목은 여전히 PIPE 발행가보다 높은 수준에서 거래되고 있어 추가로 최대 50%까지 하락할 가능성이 있습니다.

주요 내용
PIPE 발행 기업 주가 흐름
PIPE를 통한 자금 조달에 나선 비트코인 재무 보유 기업들은 대체로 주가가 PIPE 발행가 수준으로 수렴하는 모습을 보였습니다. 예를 들어, NAKA는 PIPE 조달 이후 주가가 18.5배까지 치솟았지만, 이후 97% 폭락하며 다시 PIPE 발행가 수준으로 돌아갔습니다. PIPE 주식이 거래 가능해지자 하루 만에 주가가 50% 넘게 급락하기도 했습니다.

여전히 하락 리스크가 남아 있는 종목들
일부 기업은 현재 주가가 PIPE 발행가보다 높은 수준에 있어 추가 조정이 우려됩니다.

① Strive(ASST): 현재 주가 $3로 2025년 고점 대비 78% 하락했지만, PIPE 가격($1.35) 기준으로는 추가 55% 하락 가능성이 있습니다. 더구나 PIPE 주식은 다음 달 해제 예정이어서 매도 압력이 더욱 거세질 수 있습니다.

② CEP: 주가 $19.74로 거래 중이지만 PIPE 발행가($10) 대비 여전히 높은 수준이라, 최대 50% 하락 여지가 있습니다.

PIPE 발행가 가격 밑으로 떨어진 종목들
이미 PIPE 발행가보다 낮게 거래되는 기업들도 있습니다.

① Empery Digital(EMPD): 현재 주가 $7.94로 PIPE 가격($10)보다 21% 낮습니다. 8월 13일 $11.37까지 올랐으나 9월 초 $6.50까지 떨어지며 42% 하락을 기록했습니다.

② Sequans Communications(SQNS) 역시 PIPE 가격 부근에서 거래 압력을 받고 있습니다.

결론
비트코인 가격의 지속적인 상승세가 없다면, 이러한 기업들의 주가는 대부분 PIPE 발행가 수준 혹은 그 이하로 향할 가능성이 높습니다.

📈 보고서 | @cryptoquant_kr

🔗 Original | Author CryptoOnchain

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"#ETH 거래소 대규모 유출, 공급 구조 변화 신호"

최근 이더리움 거래소 순유입량(총합)의 50일 이동평균이 급격히 하락하며 뚜렷한 유출세가 나타나고 있습니다. 이러한 흐름은 전체 거래소뿐 아니라 최대 거래소인 바이낸스와 코인베이스에서도 공통적으로 확인됩니다.

1. 전체 거래소
최근 몇 주 동안 ETH 유출이 급격히 늘어나면서, 2025년 8~9월에는 50일 단순이동평균(SMA) 순유입량이 하루 −4만 ETH 아래로 떨어졌습니다. 이는 2023년 2월 이후 최저 수준으로, 현물 시장 내 공급 감소와 함께 향후 가격 상승 압력으로 이어질 가능성을 시사합니다.

2. 바이낸스
글로벌 거래량 비중이 큰 바이낸스에서는 지난 2년 동안 순유입량이 플러스와 마이너스를 오가며 등락을 보였지만, 최근 들어서는 뚜렷한 대규모 유출세가 자리잡았습니다. 50일 SMA는 2년 만에 최저치로 떨어졌으며, 이는 바이낸스 내 유동 물량이 크게 줄어 전체 시장 흐름과 발맞추고 있음을 보여줍니다.

3. 코인베이스 어드밴스드
주로 미국 기관투자자와 전문 트레이더를 대상으로 하는 코인베이스 어드밴스드에서는 유출세가 한층 두드러집니다. 50일 SMA가 −2만~−2만5천 ETH 수준으로 내려가며 거래소 기준 사상 최저치를 기록했습니다. 특히 2025년 여름부터 이어진 급격한 하락은 기관투자자들이 자산을 콜드월렛이나 탈중앙화 지갑으로 대거 이동시키고 있음을 보여줍니다.

종합 평가
바이낸스의 2년 만 최저치, 코인베이스의 사상 최저치, 그리고 전체 시장의 2023년 이후 최저치가 동시에 나타난다는 점은, 이더리움이 거래소에서 빠르게 빠져나가고 있음을 분명히 보여줍니다. 이런 유동성 이탈은 단기 공급을 줄이고, 수요가 뒷받침될 경우 중기적으로 강세 전환을 이끌 수 있는 요인이 될 수 있습니다.


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