中信证券科技产业研究团队：

2024年25-35万价格带合计销量约330万辆，此区间销量TOP1的特斯拉 ModelY在 2024 年实现了48.3万的销量。我们认为小米YU7有望冲击所在价格区间的销量Top1。

SU7和YU7的稳态销量比或落在1：2。预计公司 2025、2026 年汽车销量将超过 40、65 万辆。

特斯拉在中国销量在2024年来到66万辆，巅峰季度交付量为19.7万辆。我们认为2026年产能释放后，小米有望刷新特斯拉创造的新势力单季度、年度交付记录。

国际清算银行(BIS)表示，稳定币无法通过任何货币的三大主要测试，因为它们缺乏央行支持、对非法使用缺乏足够防护措施，也没有产生放款所需的资金灵活性。BIS指出，社会正面临选择，货币体系可以转型为建立在信任基础上的下一代系统，或者走无法通过单一性、弹性和诚信三重测试的私人数位货币弯路，重新学习不健全货币的历史教训。

来源：格隆汇

小米申请“XRING 02”商标，暗示该公司已开始开发 XRING 01 的后续产品，但尚未公布具体规格细节

天眼查App显示，小米科技有限责任公司申请注册"XRING O2""XRING T1""XRING O""XRING T"商标，国际分类均为科学仪器，当前商标状态均为等待实质审查。

来源：wccftech

习近平将首次缺席金砖国家峰会，巴西方面感到失望

一名知情的巴西政府官员说，中方告知巴西，中国国家主席习近平将不出席下个月在巴西里约热内卢举行的金砖国家领导人峰会，为上任以来首次缺席。中国总理李强将代表习近平出席。
南华早报消息称，北京方面将缺席归咎于日程安排冲突。
一名巴西官员称，巴西并不认为这值得担忧。

来源：加美财经

国泰君安国际获香港证监会批准，将现有证券交易牌照升级为可提供虚拟资产交易服务，以及在提供虚拟资产交易服务的基础上提供意见。牌照升级后，客户将可在国泰君安国际平台直接交易加密货币（如比特币、以太币等）、稳定币（如泰达币等）等虚拟资产。

日经中文网报道说，从4月中旬开始，在流经朝鲜和中国边境的鸭绿江上，出现了被认为是朝鲜普通市民乘坐游船“游览中国”的画面。金正恩大胆让市民们看到经济发展领先的中国街景，引发了各种猜测。

来源：加美财经 / 日经中文网

高级分析师

交通运输部数据显示，2025年1-4月，出租汽车客运量同比下降2.8%，这也是除了疫情等存在封城因素的异常年份外，中国首次出现订单下降。

作为对比，2024年全年出租车订单增长7%，1-4月增长11%；而2025年1-4月订单下降2.8%，全年下滑幅度预计更大。包括公交车、地铁和出租车的城市客运总量也出现下滑。

“收了就赔钱”！飞天茅台跌至1780元 有店家暂停回收

据泰山财经报道，家住济南的王女士称，自己手里的茅台酒最近很难“出手了”。多家二手礼品回收商表示，现在已暂停茅台酒的回收。某回收商称，现在回收商出价在1700—1800元之间，并直言“这个价格收了就赔钱，现货都跌得很厉害了”。另外，已有线下渠道商售卖的散瓶茅台价格下探至1980元，并表示目前茅台“一天一个价”。

来源：新浪财经

伊朗议会通过暂停与国际原子能机构合作的法案

来源：新京报

路透：比亚迪近几个月以来通过减少中国部分工厂的班次和推迟新增产线计划，放缓了生产和产能扩张计划。
至少有四家工厂的产能被削减。部分工厂的产量至少减少了三分之一。 source

中国生物科技公司推出抗衡礼来公司减肥药的新产品

杭州先为达生物科技（Hangzhou Sciwind Biosciences Co.）的最新减重药物埃诺格鲁肽（Ecnoglutide）在晚期临床试验中疗效显著，或成为诺和诺德与礼来市场主导药物的潜在挑战者。

临床试验数据显示，93%接受最高剂量埃诺格鲁肽治疗的患者体重下降至少5%。这一比例优于司诺德的司美格鲁肽（Wegovy）、礼来的替西帕肽（Tirzepatide）在中国试验中的85%-87%，尽管该试验并未将埃诺格鲁肽与现有药物直接比较，但结果与礼来公司Zepbound在此前中国研究中的结果非常相似。该药物目前正在中国接受监管审批，用于治疗肥胖症和糖尿病，最早可能在2026年初获得批准。

来源：彭博社

徐高：供给与需求的辩证法

在投资过剩的时候，最有效的投资方式其实是不投资，而是将准备投资的收入转移至消费者那里变成消费。而要做到这一点，需要把收入从投资者（包括广大国有企业）那里转移到消费者手里。但我国缺乏这样进行收入转移的现实路径。

换句话说，我国在减少投资的同时，消费者的收入和消费并不会自动上升。所以减少投资反倒会加大有效需求不足的问题，甚至引发企业倒闭、工人失业的去产能状况。而那将是资源更严重的浪费。从这个意义上来说，我国通过投资拉动经济增长的模式，是在消费者收入占比未能提升，外需又不够给力的情况下，我国能够找到的约束最优。

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详细解读区块链和分布式账本技术的区别

一旦参与者通过DLT网络连接，并可以进行点对点(P2P)交易，对中介的需求就不复存在了。

因此，依赖于对处理交易收取费用，或充当受信任方(在两个交易方之间结算)的商业模式，最有可能因分布式账本技术而变得越来越多余。

一些加密货币经济学家估计，“约35%的美国就业与旨在维护信任的经济关系的活动有关”，由此推断，全球实现信任的成本为29万亿美元。

目前的证券结算系统就是一个例子。看看下面欧洲央行发布的图表。它很好地说明了采用DLT系统可以去除多少交易双方的中间环节。通过让中介角色变得多余，整个生态系统将变得更加高效、风险更小、成本更低，这最终对买方和卖方都有利。

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香港证监会：截至5月港股通累计净资金流入突破4.35万亿港元

香港证监会发布2024至2025财政年度报告指出，截至5月港股通累计净资金流入突破4.35万亿元，南向交易额占香港市场成交额的比例达22.5%，反映中国内地与香港互联互通持续深化。报告指出，受惠于去年推出的改革措施，新股上市及二级市场交投回升，使香港再次晋身全球顶级集资平台。虚拟资产及证券代币化在过去一年加速发展，驱动香港向未来金融枢纽的目标进发。

香港证监会今年初发布“ASPIRe”路线图，旨在推动香港虚拟资产生态系统发展，其后准许2支虚拟资产交易所买卖基金(ETF)进行质押。同时，6支于香港上市的虚拟资产现货ETF自去年4月推出以来，总市值上升95%，日均成交额亦上升16%。在虚拟资产交易平台方面，证监会向共11家机构发出牌照。

美国5月新屋销售跌至七个月低点

美国5月份新屋购买量降至七个月以来的最低点，原因是大量销售激励措施未能缓解经济承受能力的限制。政府数据显示，上月美国新屋销售总数年化为62.3万套，下降13.7%，低于市场预期。在抵押贷款利率接近7%、关税导致材料成本上升以及劳动力市场放缓等日益严峻的经济挑战下，房屋建筑商正艰难维持订单。尽管建筑商们正在提供补贴以降低客户的融资成本，但这些优惠措施的回报正在减少，并促使许多建筑商放慢了建设速度。数据显示，5月单户住宅的动工速度为2023年以来最慢。待售新房数量略有增加，达到2007年以来的水平。竣工待售房屋数量增至119,000套，创近16年新高。

鲍威尔：政府数据可用性下降令人担忧

美联储主席鲍威尔周三表示，预算削减限制了联邦机构的一些经济数据，但尚未影响美联储充分衡量美国经济实力和方向的能力，但数据可用性下降的趋势令人担忧。鲍威尔在出席参议院银行委员会会议时回答一位参议员的提问时说：“（我）不希望任何人认为数据已经恶化到我们难以理解经济的地步，虽然这并不完美，但其发展方向令人担忧。”

Google发布 Gemini CLI

要免费使用 Gemini CLI，只需使用个人 Google 帐户登录即可获得免费的 Gemini Code Assist 许可证。该免费许可证允许您访问 Gemini 2.5 Pro 及其庞大的 100 万个令牌上下文窗口。为了确保您在此预览版期间几乎不会遇到任何限制，我们提供了业界最高的限额：每分钟 60 个模型请求，每天 1,000 个请求，均免费

开源地址

Google 在ai studio发布Imagen 4 Ultra和 Imagen 4图像模型

这两款模型目前均作为付费预览版在 Gemini API 中提供。用户也可以在 Google Al Studio 中进行有限的免费测试

Imagen 4 价格:每张生成的图像 $0.04 美元。

Imagen 4 Ultra价格:每张生成的图像$0.06 美元,比标准版高出50%。