Как Бэтмен проиграл на бирже свою компанию

Продолжаем говорить про мошенничество в инвестициях. Сегодня затронем тему кино и поговорим о том, как кинокартины нам показывают мутные схемы.

Сегодня я предлагаю обсудить, за что посадили Волка с Уолл Стрит (киношного и реального), а также как в третьем фильме Кристофера Нолана про Бэтмена обанкротили главного героя.

Начнем с Темного Рыцаря (The Dark Knight Rises). Там, если вы помните, Лига Теней ворвалась на фондовую биржу Готэма, чтобы, используя биометрию Брюса Уэйна, от его лица провести ряд высокорисковых сделок.

А схема была следующая — фейковый Бэтмен покупал пут-опционы (производный финансовый инструмент) на акции собственной компании. Делал это много, видимо еще и с кредитными плечами, чтобы заработать на падении акций его собственной компании.

Видимо, падения никакого не случилось, ставка не сыграла, а кредитное плечо «съело» весь капитал миллиардера. В реальной жизни подобная схема не реализовалась бы по ряду причин:

🔵при захвате биржа просто остановила бы торги
🔵надзорный орган из-за таких объёмов торгов заблокировал бы сделки
🔵для того, чтобы проводить сделки с таким капиталом, мало иметь доступ к биометрии клиента — скорее всего, биржа бы запросила дополнительную авторизацию.

Куда реальнее была история мошенничества Джордана Белфорта, поскольку главный герой фильма волк с Уолл Стрит реально существует, и реально сидел в тюрьме. Многие считают, что его посадили за активное впаривание продажу копеечных компаний без перспектив, но это не так.

Хотя, забавно в этом контексте еще раз упомянуть Темного Рыцаря, поскольку сцена на бирже начиналась с диалога:
— Тут нечего воровать.
— А что вы тогда тут делаете?

В реальности же главный фрод Джордана заключался в схеме «Памп энд Дамп», а также в отмывание денег через офшоры. Если вы помните, то в кино была сцена с IPO обувной компании, акции которого сначала выкупила брокерская фирма Белфорта, а затем впаривала их своим клиентам на пике цены.

То есть, спрос был искусственно создан, цена завысилась, и через акции Белфорт крал деньги клиентов, которые потом прятал в офшорах.

Чему нас учат эти истории? Не вестись на активные продажи какого-то хлама, в котором вы не разбираетесь, но покупка которого вам обещает баснословные барыши, со слов продажника. Ну, и всегда использовать двух-, или даже трехфакторную аутентификацию для того, чтобы проводить операции с вашими деньгами.

Особенно, если вы миллиардер.

#финансы #акции #мошенничество

Китайская Угроза 👍

ФРС США на пороге больших перемен, которые затронут весь мир

Давайте поговорим про американский аналог ЦБ РФ — ФРС США. Уже сейчас видно, что там в ближайший год грядут большие изменения. И эти изменения, просто в силу размеров американской экономики, повлияют и на остальной мир.

Если кто не в курсе, то у Дональда Трампа весь 2025 год конфликт с главой ФРС США Джеромом Пауэллом. Президенту не нравится его подход к местной денежно-кредитной политике, и он считает ее чрезмерно жесткой.

Напомню, что на текущий момент ключ в США находится на уровне 4,25-4,5%, при инфляции в 2,2% (критики Набиуллиной жалуются на наш ключ, а в США он точно так же в два раза выше текущей инфляции).

И ключ этот не снижался с декабря 2024-го, что сильно раздражает Дональда Фредовича. У него, как уже я говорил, есть целый план-капкан — как сделать классно американской экономике, ослабив доллар и нарастив экспорт из страны (и сохранив бакс мировой резервной валютой). Очевидно, что ему не очень нравится текущее положение со ставками, влияющими на цену госдолга и торговый баланс.

К слову, про трамповский план и вообще про причины торговой войны я даже выпустил отдельное видео.

Трамп напрямую уже просил Пауэлла досрочно сложить с себя полномочия и уйти в отставку — хотя он сам же назначил его в свой первый президентский срок. Но в данном случае даже президент страны не может снять главу ФРС, и тот сможет оставаться на своем посту до весны 2026 года, когда его полномочия истекают.

А теперь самое интересное.

Человека с улицы посадить на место главы ФРС нельзя. Сначала его нужно протащить в совет управляющих ФРС с этой самой улицы.

Глава выбирается только из членов совета, а вакансии в этом совете появляются крайне редко. К слову, Пауэлл, даже уйдя с поста руководителя, не уйдет из совета.

И так уже получилось, что место в совете недавно появилось, а номинировал на это место Трамп своего экономического советника Стивена Мирана. Который, так уж сложилось, — один из соавторов экономического плана Президента с блэкджеком и тарифами (и один из главных героев того моего видео).

А теперь очевидная теория заговора — Трамп протащит с одобрением в Сенате позицию Мирана в Совет при ФРС, а затем пролоббирует его избрание после Пауэлла. Будет ли Миран слушаться Трампа на этом посту — большой вопрос, однако у взаимоисключающего экономического плана появятся рычаги к исполнению.

Есть даже ощущение, будто в этом году Трамп занимается попытками получить Нобелевскую премию мира, а в следующем будет приводить в действие свой план с тарифами для всего остального мира, который ему «будет должен». И с учетом кадровых решений — с поддержкой со со стороны ФРС и Министерства финансов.

А там до нового экономического курса и Бреттон-Вудса рукой подать.

#экономика #США #ФРС #ключ

Китайская Угроза 👍

В России уже больше месяца не растут цены

В экономических каналах можно вечно обсуждать рубль, инфляцию, инвестиции (которые я не продаю) и что там скоро будет с российской экономикой. И, если в этих категориях все плохо, то народ обычно ждёт, что будет еще хуже в духе «сейчас еще цветочки». А если динамика положительная — принято в этой динамике сомневаться.

Сегодня снова уделим внимание инфляции, поскольку мы с вами наблюдаем крайне удивительную картину — пять недель к ряду динамика цен показывает дефляцию, то есть темпы изменения цен падают. Ну, и еще кучка идиотов продолжает притворяться мной, в надежде сделать хоть одну фейковую продажу инвестиций. При том, что по публикациям видно, что за фейковым Никитой скрываются самые глупые мошенники, которым бы деньги даже их мама не доверила с такими разводами.

Но вернемся к более интеллектуальной теме про инфляцию, поскольку у народа большое недоверие к официальным данным. Напомню, что на момент 18 августа рост цен в пересчете на год упал за неделю на 0,04% — до 8,49%. И есть ощущение, что этим данным не доверяет население, поскольку это видно в отчетах ЦБ РФ по наблюдаемой инфляции и инфляционным ожиданиям россиян на год вперед.

Так, например, наблюдаемая инфляция в августе выросла на 1,1% до 16,1%, а ожидаемая — на 0,5% до 14,5%. Важно отметить, что это первый взлет по ожиданиям с начала лета — в июне и июле наблюдалось падение.

И тут можно задаться вопросом — в чем причина такого не доверия и расхождения по данным? А ответ может скрываться за несколькими причинами.

Если посмотреть на графики наблюдаемой и ожидаемой инфляции за последние 3 года, то эти показатели всегда начинают свой рост с августа, а пик этих ожиданий приходится на декабрь. Видимо, по весне люди живут с ожиданиями, что этот год будет лучше, но летом ожидания и наблюдения начинают новый цикл повторения.

Мошенники продолжают продавать инвестиции, я их продолжаю не продавать, а с 1 июля последние три года власти повышали тарифы на ЖКХ, причем существенно. Ну, и не забываем, что август — это пик автомобильного сезона и сезона отпусков, и на этот период приходится самое большое повышение цен на топливо, которое государство часто перекрывает эмбарго на его экспорт из страны.

Это, к слову, происходит регулярно с начала 2010-х годов. Основное звено в переработке топлива — НПЗ, летом уходят на плановое обслуживание, что сокращает объемы производства + в этот раз добавились атаки беспилотников. В итоге, можно сделать вывод, который кто-то посчитает притянутым за уши, что рост про инфляционных ожиданий и наблюдаемой инфляции в августе — это скорее фича, или сезонность, а не баг.

Готов поспорить, что похожая картина будет складываться также через год. И, поэтому, я бы не связывал дефляцию Росстата и текущую оценку инфляции населения как выражение недоверия. Недоверие оно стабильное, как и сезонность данных.

Ну и напомню, что я не продаю инвестиции.

#финансы #инфляция #тема

Китайская Угроза 👍

Хоть у нас сейчас летнее новостное затишье, кое-какие финансовые события все же прорываются на обложки крупных СМИ. Причем сразу нескольких изданий.

Как я уже писал раньше, банк выплатил своим акционерам рекордно щедрые дивиденды — почти 787 миллиардов рублей. Половина этой впечатляющей суммы разошлась по счетам двух миллионов частных инвесторов и компаний. Однако на первые полосы «Ведомостей», «Коммерсанта» и РБК Сбербанк попал не только из-за своей щедрости.

Событие в том, что участники Клуба акционеров — то есть владельцы акций Сбера в СберИнвестициях — получат больше, чем просто дивиденды. Основное правило Клуба так и гласит — акционеры Сбера должны получать больше. А именно финансовые и лайфстайл-привилегии, участие в закрытых мероприятиях и встречах с топ-менеджерами, а главное — возможность влиять на будущее компании.

Единственное условие для членства в Клубе — владеть акциями Сбера в СберИнвестициях.

Похоже, новое первое правило Клуба — о нем должны говорить все. И, судя по вниманию прессы, банку это удается.

#банки #Сбер #акции

Китайская Угроза 👍

«В российской экономике все плохо» — это байт или уже реальность?

В финансово-экономической блогосфере как будто бы наступил кризис идей. То ли это лето вышло самым небогатым на события за многие годы, то ли темы для текстов и видео закончились по третьему кругу, но у коллег я стал чаще видеть заголовки в духе «Вашим деньгам в банке капзда», «Россияне никогда не вернут кредиты» или «У России закончились деньги».

К слову, про самое не событийное лето: в этом году никто даже не вспоминал о том, что август — исторически самый сложный месяц для российской экономики, как и никто не вспомнил про дефолт 98-го года.

И я хочу выразить мнение по поводу всех этих заголовков. Условно разделю коллег на тех, кто использует байт ради того, чтобы привлечь ваше внимание хоть к сколько-то полезной информации и тех, кто просто сошел с ума и, несмотря на свои заслуги, статус и академический опыт, дает негативные прогнозы потому что он так чувствует, а не анализирует и дает объективную оценку.

К первой группе у меня вопросов нет — я и сам регулярно делаю в заголовках байты, чтобы привлечь больше трафика, но вместе с тем я понимаю, что не обманываю ожидания подписчика своим контентом. Если текст или видео про «заморозку депозитов», то там речь про то, почему такой заморозки не будет и т.д.

К слову, этим текстом я не хочу себя вписать ни в какой лагерь финансовых блогеров — я не с теми, у кого все классно, и не с теми, у кого все плохо. Я на объективной стороне.

Вместе с тем, выступая часто в роли антагониста у той стороны, которые говорят, что в России полная жопа беда в экономике, может сложиться ощущение, что сторону-то я занял. Однако на стороне тех, кому все хорошо, совсем неинтересные аргументы или видение ситуации, поэтому мне там нет повода для высказывания.

А вот с другой стороны — все гораздо веселее. Недавно один заслуженный экономист всерьез говорил о том, что в России грядет массовое изъятие денег у народа, потому что у людей рекордные запасы денег на депозите, и еще им банки выплачивают рекордные проценты, то есть народ становится еще богаче.

Аргументы там в духе — ну это же российская экономика, поэтому и отберут. Я, конечно, утрирую, но весь набор аргументов сводился к этому.

И это лишь одно из множеств мнений о том, какой нас всех мрак ждет в ближайшее время. Ну еще и кринж (а для кого-то та самая правда). Только вот нам этот мрак вот вот обещают уже лет 11, да ток я все не пойму — мы уже живем плохо или плохо еще не наступило? А ведь раньше было хорошо, да и сейчас не сказать, что я сильно обламываюсь.

Весь свой эмоциональный пассаж я хочу свести к следующему — кто знает, что такое статистика, тот знает, что такое нормальное распределение и кривая Гаусса, которая в форме колокола. Этому нормальному распределение подчиняется все в нашей жизни — от успешности экономики до количества прочитанных телеграмм текстов в день на человека. Большая часть всего в этом мире живет в середине, под «колоколом» этого графика.

То есть, в среднем мы средние. И экономика у нас в среднем средняя. Да, есть отклонения в виде августа 1998 года (я все-таки упомянул дефолт), но и есть «тучные нулевые» до 2008 года, когда экономика и бизнес быстро росли.

И если у вас вдруг возникнет вопрос на тему — а какая экономика России сейчас? Самым близким к реальности будет всегда ответ — дела средне. Это не плохо, и не хорошо — просто средне.

А если захочется более точно обозначить эту средноту, то тут можно пройтись по блогерам, которая говорят что все плохо, и по тем, у кого все хорошо, и между этими точками найти то самое среднее положение экономики. Так что, моя сторона экономических блогеров — это та, у кого все средне.

#экономика #вклады #дефолт

Китайская Угроза 👍

Кривая Лаффера нервно курит в стороне и смеется

Я как-то вам рассказывал про кривую Лаффера — это концепция, названная в честь финансиста, которую ее придумал, и за которую получил Нобеля по экономике. Суть ее в том, что она наглядно показывает эффективность системы налогообложения — если ставки слишком низкие или слишком высокие, то бюджет страны недополучает налоги.

Если налоги низкие — почти весь бизнес в белой, легальной зоне, но платит мало (потому что ставки небольшие). А вот если они высокие — бизнес переходит в серую или черную зону (то есть, в тень) и не платит вообще. То есть, высокие налоги побуждают все большее число налоговых агентов скрывать свои финансы и нарушать закон.

И знаете что? В российском экономическом пространстве эта теория снова себя подтвердила. Бюджет пострадал из-за табачной продукции — повышение налога лишило казну сотен миллионов рублей.

В прошлом году в 2 раза подняли ставки акциза на жидкости для вейпов, в этом году они выросли еще раз. Естественно, это сильно ухудшило маржинальность этого продукта (если продавать флакон за 700 рублей и платить 1300 акциза — бизнес у вас не сойдется). Подозреваю, что и на подорожавшую легальную жижку для парения еще и спрос начал падать из-за повышение цен. И это побудило бизнес либо прикрыть свою «Vape 24/7» лавочку, либо спрятать ассортимент под прилавок.

И вот теперь эффект — собираемость такого налога снизилась на 96%. Говорит ли это о том, что в стране на 96% снизилось число вейперов? Ответ вы и сами знаете.

По данным СМИ, рынок никотиновых жидкостей не сократился, и составляет существенные 210-230 млрд в год. Просто легальных продавцов стало в 23 раза меньше, а 85% рынка теперь находится в тени.

#экономика #налоги #бюджет

Китайская Угроза 👍

День экономических знаний в КУ

Сегодня я бы мог написать рядовой пост о том, что с 1 сентября вступили в силу куча законов, которые вводят новые штрафы за продажу картошки со своей грядки, или что деньги со счета в банкомате может стать сложнее, потому что мошенники не дремлют.

Но лучше давайте поговорим о чем-то хорошем и прекрасном — о знаниях. Сегодня по всей стране люди либо идут снова на учебу, либо вспоминают, какие цветы они принесли учительнице на свое первое 1 сентября.

И в этом контексте можно поговорить о знаниях и об образовании чуть подробнее. Для начала напомню, что знания можно получать регулярно и для этого не обязательно ходить в какое-то учебное заведение. В канале есть меню, где вы можете найти мои старые тексты на базовые темы по финансам и экономике. Так что если у вас есть тяга к тому, чтобы заполнить пробел в знаниях — то велком.

Если же текстов вам мало, и хочется чего-то фактурного, то на канале есть видео о том, с каких книжек я бы начала базовое погружение в вопрос экономики, и есть отдельный видос про базовые книжки по погружению в инвестиции. И в этом процессе лучше сначала освоить экономическую базу, а потом уже нырять в книги по инвестициям, иначе вы рискуете стать любителем технического анализа не получить важные теоретические связки и что-то поймете не так.

Я знания и образование люблю, причем настолько, что уже планирую следующий этап по расширению этих знаний. Пожалуй, учеба — это то, что у меня получается лучше всего, но это также и часть моего мировоззрения — если перестать узнавать что-то новое, то можно быстро застрять на одном месте, и начать стагнировать (а то и деградировать).

Ну, и напомню, что лучшая инвестиция, которую вы можете сделать — это ваши знание/образование, или инвестиция в это же ваших близких. Этот актив не смогут у вас отнять, его и инфляция не испортит — то, что сегодня может казаться не актуальным, через какое-то время может стать новым трендом. Ну и в конце концов, всегда можно начать продавать свои знания как уроки истории какого-то ремесла. Например, как историю экономических учений.

К слову, эта инвестиция быстрее вам может принести стабильные дивиденды, которые со временем будут только расти. Так что, это выгодная сделка со всех сторон.

Также, напомню, что в канале можно почитать о том, в каких ВУЗах учился я, и как вообще сейчас можно выбирать место для учебы (актуально, в основном для экономистов).

Ну, и раз у нас такой праздник, то можете в комментах позадавать вопросы, а я вам либо кружочком отвечу, либо дам ссылку на мой/чужой  материал. Гулять так гулять.

Китайская Угроза 👍

Почему Центробанк должен много и доходчиво говорить

Интересная исследование от ЕЦБ дошло до нас через СМИ. Там изучали прозрачность денежно-кредитной политики — как ее понимают рядовые жители страны и как это отражается на инфляционных ожиданиях.

Для начала небольшое лирическое отступление: о том, почему так важна прозрачность и при чем тут инфляционные ожидания. Я как-то говорил, что самой большой силой в экономике я считаю доверие. Так что, ответ на вопрос «в чем сила?» у меня есть.

Исследования показывают, что чем выше доверие в экономике, тем меньше трений или транзакционных издержек в ней, и тем выше ее эффективность. Экономист Аузан в одной из своих лекций говорил, что если бы в России индекс доверия был на уровне той же Швеции, то российский ВВП мог бы быть на 50-60% больше.

А что развивает доверие внутри экономики? Действия основных экономических агентов по отношению друг к другу. И наращивать это доверие можно, только если все стороны открыты к этому процессу.

И важная часть общего доверия населения к экономике — это доверие к избранной денежно-кредитной политике местного Центробанка. Но ответ на вопрос «Что такое ДКП?» у нас знает в лучшем случае каждый сотый. А принципы ее формирования — едва ли каждый тысячный (по оценке на глазок от автора).

И вот тут встает вопрос — а как доверять тому, чего не понимаешь? В этом и кроется главный вывод исследования ЕЦБ — чем больше и лучше непрофессионалы понимают решения ЦБ, тем больше к нему доверия. И главное — тем лучше «якорятся» инфляционные ожидания населения к таргету местного регулятора.

Тут даже можно поразмышлять на тему индекса доверия к ЦБ — во сколько раз ожидания расходятся с таргетом. Понятно, что чем ближе к 1 будет эта метрика, тем доверия больше (и эту статистику ЦБ РФ вполне открыто публикует).

Дело даже не столько в блогерах и СМИ, которые вам переводят на общедоступный язык пресс-конференции и решения ЦБ, а в том, чтобы этот институт сам проводил разъяснительную работу. То есть, четко и ясно доносил свои решения и мысли до самых далеких от финансов людей.

Вы спросите — а какая от этого выгода? А я снова повторю — инфляционные ожидания населения.

Они могут как помогать бороться с инфляцией/дефляцией, так и мешать. Если ЦБ РФ через год ожидает инфляцию 4%, а население 13%, то это звучит как прямой призыв к тратить деньги сегодня, потому что «налетай, пока не подорожало».

Согласитесь, мотивация странная — я покупаю не потому, что мне это нужно сейчас, а потому что завтра будет дорого. И такое потребительское поведение только усложняет задачу по доведению инфляции к таргету. А это значит, что ЦБ придется потратить больше ресурсов на борьбу с ней.

Так что, ждём рубрику от ЦБ «Для самых маленьких», или «Объясняю триллему центральных банков как для бабушки».

#финансы #ЦБ #инфляция

Китайская Угроза 👍

Почему рождаемость так важна для экономики?

Под одним из моих недавних текстов развернулась дискуссия, и подписчиков задавался вопросом — а почему все так привязались к рождаемости, и почему это важно для экономики? На самом деле существует прямая связь между численностью населения и благосостоянием экономики, а также между населением и ожидаемым будущем благосостоянием.

Это условие не исчерпывающее — в мире много стран с высокой плотностью населения, и при этом не с самой лучшей и передовой экономикой. При этом уже сейчас есть обратные примеры, когда с рождаемостью дела плохо, а ранее сильная экономика начинает ощущать последствия «старения населения». Например, это Япония.

Если говорить утрировано и по-простому, то чем больше экономически активного населения внутри страны, тем больше товаров, работ и услуг они могут создать и потребить, и тем больше будет совокупный эффект (тот же рост ВВП). Но это одна лишь из важных вещей, которая связывает рождаемость и экономическое благополучие.

Можем в этом контексте поговорить уже про людей рожденных и стареющих. В странах с солидарными пенсионными программами, среди которых и Россия (когда пенсии выплачиваются из тех денег, которые поступают от текущего поколения здесь и сейчас), есть проблема — когда на пенсию уходит больше людей, чем приходит на рынок труда, такой системе сложно выжить.

То есть, если сегодня пенсию одного человека формируют взносы 2 работяг, то когда лет через 30 на пенсию будет выходить поколение 90-х, такое число может быть гораздо хуже, если рождаемость не вырастет.

И тогда могут подняться вопросы: а достаточно ли средств в пенсионном фонде, может ли система себе позволить содержать пенсионеров при текущем пенсионном возрасте?

И это проблема не только России, а большого числа стран — даже в Китае столкнулись с падением рождаемости, как и в западной Европе или Японии, про которую я уже говорил. И там по-любому в будущем будут решать вопрос выхода на заслуженный отдых изменением пенсионного возраста, или любой другой радикальной пенсионной реформой.

Так что да, вопрос рождаемости — это вопрос благосостояния экономики сегодня, завтра и на нашей пенсии.

#экономика #пенсии #ВВП #демография

Китайская Угроза 👍

Китайский университет усиливает ИИ Сбера

На полях начавшегося вчера Восточного экономического форума первый зампред правления Сбербанка Александр Ведяхин рассказал, что банк подписал соглашение о сотрудничестве с Университетом Цинхуа. Кто не в курсе — это один из 9 ведущих вузов Китая, а будучи в России, по числу студентов (~35 тысяч) он бы занял 6-е место.

Сотрудничество со Сбером будет касаться технологий искусственного интеллекта, и в целом охватит широкий спектр проектов и сфер. А именно — совместные исследования, стажировки, академический обмен, помощь для стартапов и многое другое. То есть, в списке и наука, и образование, и бизнес. Так что другие российские банки могут уже готовиться к китайской угрозе со стороны Сбера.

Кстати, в конце прошлого года я писал, что Сбер проводил конференцию AI Journey в Москве, и на ее полях объявили о создании международного ИИ-альянса. Сейчас в этом альянсе уже 17 профильных ассоциаций из 14 стран.

Почему подобное сотрудничество важно для всей нашей экономики?

По данным McKinsey, интеграция ИИ в экономику может увеличить глобальный ВВП на $13 трлн к 2030 году. Для России это шанс преодолеть «технологический разрыв» и повысить эффективность в банковской, логистической и промышленных отраслях.

И так хорошо случилось, что Китай — на передовой развития ИИ и сервисов, связанных с ним. Сотрудничество с Цинхуа — это фактически доступ к одной из крупнейших исследовательских школ мира. До конца этого года, как ожидается, Китай вложит в развитие ИИ $98 млрд. Так что это не просто обмен знаниями, а выход на передовой технологический поток.

#банки #Сбер #ИИ #Китай

Китайская Угроза 👍

Альфа-Банк профинансирует строительство на Дальнем Востоке

В рамках ВЭФ он заключил соглашения с двумя региональными застройщиками.

Например, рядом с Владивостоком появится DNS Сити от DNS Group — это агломерация на 80 тысяч человек (да, если вы не знали, то DNS не только продает компьютеры, но еще и строит дома).

Еще одно соглашение — компании «ДА! Девелопмент» Альфа предоставит финансовые решения для оптимизации бизнес-процессов. А в будущем — еще и деньги на строительство жилых кварталов бизнес-класса и объектов индустриальной недвижимости.

Дальний Восток сейчас активно развивается, и крупные игроки это чувствуют. Инвестиции идут в регион, появляются амбициозные проекты.

Так что это с любой стороны хорошие новости для местных жителей — появятся и новые рабочие места, и жильё, и необходимая инфраструктура.

Ну и про позитивный эффект для экономики не стоит забывать. Такие крупные проекты создают рабочие места, а строительство недвижимости (бизнесовой или жилой) имеет большой мультипликатор для экономики. Потому что за стройкой затем потянутся работы по созданию инфраструктуры для жизни и работы: магазины, точки общепита, ПВЗ, поездки до места на такси, и новые рабочие места уже после работ по возведению.

Китайская Угроза 👍

Мой опыт финансовой безграмотности

Вчера у меня был день рождения, а еще в день мой банк напомнил, что у нас с ним очередная годовщина отношений. Клиентский опыт этот был специфическим, а я сваливался в несвойственную мне теперь финансовую безграмотность.

Если на прошлый свой ДР я подарил вам свои финансовые лайфхаки, то в этот раз хочется поделиться своими финансовыми фейлами, чтобы вы сделали выводы из моего опыта. Ну и чтобы еще раз подчеркнуть — не все, кто говорит о финграмотности, живут по ее правилам.

Начнем как раз с моей банковской годовщины — первую кредитку я завел на свой 23-й день рождения. До того с кредитами дел не имел, в семье к ним было отношение всегда настороженное (и эта культура долго сидела у меня в голове).

Завел я карту без острой необходимости — мне хотелось сделать себе подарок в виде нового костюма, чтобы носить его на новой работе в международном аудите и соответствовать духу этого заведения, хотя до зарплаты была еще неделя. День рождения только раз в году, и я решил: возьму карту с лимитом на 20 тысяч, куплю костюм, погашу со следующей зарплаты и выдохну.

Деньги я вернул в срок без процентов, и забыл за эту карту на пару лет. В эти пару лет банк успел поднять мне лимит с 20 до 100 тысяч, но я понимал — если я все их потрачу, попаду на большие проценты, ведь одной зарплатой я такую сумму не перекрою.

В 2018 году я полетел в отпуск в Европу, где у меня внезапно закончилась отпускные. Со мной была та самая кредитка и еще 5 дней отдыха — и именно тогда открылся портал в большие проценты.

Напомню: перекрыть весь лимит одной зарплатой, сохранив деньги на жизнь, я не мог. И вместо того, чтобы гасить баланс и просто тратить деньги с нее (сохраняя и продлевая грейс-период, чтобы не попасть на проценты), я просто вносил минимальный платеж.

Я наивно полагал, что раз минимальный платеж — 1/12 моего долга, то за год все будет погашено. Голову я включил через год, когда понял, что особо ничего я не погасил. Потому что минимальный платеж перекрывает проценты, но не тело, и мой долг перед банком примерно на 100 тысяч остался тем же.

Параллельно с этим банк снова поднимает кредитный лимит (и о первом, и о втором повышения я не просил). Лимит был около 180к, а в 2019 году у меня случаются первые проблемы с работой. Пришлось искать новое место 3 месяца и тратить эту кредитку, так что лимит все же пригодился.

Найдя работу и восстановив финансовое положение, обращаться с кредиткой я лучше не стал — вносил лишь минимальный платеж. Внимательный читатель уже понял, что эта история растянулась на года, это значит, что пошла прогрессия и проценты на проценты.

В 20-м году мне пришла гениальная идея о рефинансировании — но не как у людей с головой (кредит под более низкий процент), а на кредитку в другом банке. Лимит мне там дали уже в 400 тысяч, и это тоже делу не помогало.

Мой роман с кредиткой закончился в 2021-м. Тогда были самые низкие ставки по кредитам за последние лет 10, и я уже реструктуризировал долг в 400 тысяч (а не 20 или даже 100). Время показало — решение было правильным и выгодным с учетом текущих ставок.

Где я был финансово безграмотен в этой истории?

🔵завел кредитный продукт без явной потребности — мог же потерпеть неделю
🔵не заблокировал/заморозил лимит на карте — тогда мне бы его не подняли
🔵плохо рассчитал свои отпускные, и стал тратить дорогие деньги банка
🔵не использовал грейс-период кредитки правильно — вносил только минимальный платеж и не смотрел на детализацию
🔵сделал перенос баланса с кредитки на кредитку — это ничем не помогло, и только сделало кредитную дыру больше.

Я не рассматриваю этот опыт как что-то плохое или ошибочное. Я заплатил за свое образование в сфере кредитных карт, жизнь принудила меня изучить этот инструмент на себе. И пропало ощущение, что кредит — это плохо.

Плохо — без головы подходить к этому продукту, когда у меня были все возможности ни рубля на проценты не потратить. А по моим подсчетам, процентами только по кредиткам я отдал около 100-150 тысяч, что тянет на оплату семестра на экономическом факультете.

Китайская Угроза 👍

Как банки решили оставить без сверхприбыли

На выходных растиражировали новость о том, что партия ЛДПР предложила забирать побольше денег у банков. Иными словами — разработать методологию по дополнительному налогообложению банков. Разработать эту идею предлагают совместно с ЦБ РФ, а налоги брать из некой «сверхприбыли».

Тут, конечно, можно было ожидать волну комментариев от регулятора и банковского сектора в духе «о как». Но их не поступило, да и, я не думаю, что поступит. И в разработку законопроекта я тоже не верю — это скорее «медийный вброс», нежели реальная инициатива. Поэтому новость никто даже особо не комментирует. Но я все же разберу эту инициативу на части.

Для начала нужно понять — а что вообще считается сверхприбылью? Рост к прошлому году? Если да, то заработав хотя бы на рубль меньше, банки сверхприбыль не получат. Помним — в прошлом году у сектора было почти 4 трлн рублей чистой прибыли.

Даже если фантазировать на тему, что эту норму прибыли изобретут, это приведет только к замедлению развития банковского сектора, поскольку никакому бизнесу нет интереса натыкаться на дополнительные налоги.

А дальше это быстро протранслируется в экономику — условно, банки начнут меньше выдавать кредитов населению, и вот уже снова развалится рыночное равновесие, спрос меньше, чем предложение, спираль дефляции и сокращения темпов роста экономики, или вообще ее падение.

Но, тут еще вот что важно сказать — сегодня «сверхприбыль» есть, завтра ее нет. В разные фазы экономики лучше себя показывают разные сектора, и тогда это «индустриальное» предложение нужно раскатывать на всю экономику. Иначе в нем не будет столько ожидаемой пользы, сколько думают законодатели.

Так что результат вчера не гарантирует результат завтра. Даже если представить, что и норму доходности ввели, и налог появился, то у самих банков в секторе есть десятки методов, как не выходить из лимитов по доходам.

У нас есть нормативы достаточности капитала и есть методологии создания резервов, и вот в резервах кроется самое очевидное решение. Говоря проще, резервов должно быть минимум столько, чтобы хватило на определенный момент избежать проблем с портфелем банка и чтобы нормы по капиталу не проседали.

Но вот верхней планки по резервам нет, тут у банков свои расчетные модели и риск-менеджмент. А что такое резерв — это по сути искусственное и легитимное право финансового института занизить доходы, так называемая стоимость риска.

Банкам ничего не мешает закручивать доходы в резервы, и тем самым избегать появления сверхприбыли. И это я еще не говорю про десятки других легальных бизнес-практик по распределению доходов и расходов внутри большой финансовой группы.

Ну, и наконец, такая инициатива бьет по большому числу инвесторов, что совсем не играет на руку инициативам по развитию рынка долга и рынка капитала у нас в стране. Такими темпами мы не добежим до цели Х2 по индексу Мосбиржи, которую год или два назад обозначал Президент.

Здесь появляется явный конфликт интересов двух классов инвесторов — государства и всех остальных. Первые могут менять правила игры под себя, но зачем тогда инвестировать внутри такого игрового поля?

Так что я у такой инициативы не вижу перспективы ни в каком разрезе. Даже если что-то из этого будет реализовано.

Разве что налог такой будет символический — в районе 1-3%, но и это будет не самым лучшим решением. Вспомним снова про кривую Лаффера.

#финансы #банки #прибыль

Китайская Угроза 👍

Дефицит бюджета будет выше плана. Сильно выше

Что такое осень? Это подсчет ожидаемого дефицита бюджета на конец года.

Этот финансовый год пошёл явно мимо бюджетного плана — курс рубля крепче ожидаемого, а нефтегазовые доходы подкосили цены на бочку нефти ниже ожиданий. Поэтому для балансирования бюджета приходится забирать деньги из ФНБ. Как всегда, у государства есть несколько способов преодолеть этот дефицит: налоги, госимущество и госдолг.

Налоги и так повысили с этого года — теперь и компании, и официально трудоустроенные сотрудники заносят в бюджет больше денег. Тут в моменте пересмотреть ничего нельзя, да и, повышать тоже проблемно — снова напомню про кривую Лаффера.

Остается только долг и продажа госимущества. И тут у Минфина есть что сказать.

Министерство Антона Силуанова нарастит продажи гособлигаций сверх изначального плана. Напомню, что в год мы заходили с плановым дефицитом в 3 трлн (10% от расходной части, или 1-2% от годового ВВП), но к концу года он может быть и все 5-7 трлн по разным оценкам.

Для тех, кому кажется, что у России закончились источники финансирования, напомню: текущий объем госдолга к ВВП составляет 15%, и почти вся сумма в своей нацвалюте. Дефолтнуться в своей же валюте — это я не знаю, кем надо быть (но этим и не пахнет).

Просто добавлю для сравнения: соотношение госдолга к ВВП в Германии составляет 63%, в Китае — 88%, а в США — 123%. Так что нам есть откуда деньги получать.

Для тех, кто не видит в дефиците ничего плохого — как ни крути, но это проинфляционный фактор, даже если дефицит относительно небольшой. Так что, и радоваться тут нечему, с какой стороны не посмотри.

Но чего это мы про долги все говорим? У государства же есть что продать.

По ожиданиям Минфина в этом году у государства есть определенные активы, которые можно передать в частные руки. Например, перешедший недавно под госуправление аэропорт Домодедово. На таких продажах планируют собрать около 100 млрд рублей. Причем Минфин вполне допускает, что продавать такие активы будут даже иностранцам.

А что в итоге?

Дефицит и долги есть, пока они не пугают. Но, хоть катастрофы нет, динамика напрягает — уже второй год подряд дефицит становится больше, как объем госдолга.

#экономика #бюджет #госдолг

Китайская Угроза 👍

Что будет с кредитами после заседания ЦБ в пятницу?

Уже в эту пятницу Банк России будет принимать решение по ключевой ставке. Мнения аналитиков, если и разделились, то не существенно: большинство ставит на снижение ключа на 2 пункта — то есть, с 18% до 16% годовых. Есть и «умеренные» — они ставят на 17%.

Сам я все еще пребываю в отсутствии полного понимания, как и что больше всего влияет на решение по ключу. Однако, в этом году массовое бессознательное, в лице опрошенных экспертов чаще угадывало решение, так что, подбросив монетку, я присоединяюсь к большинству, которые ожидают ставку на уровне 16%.

Хотя еще в начале года мне казалось, что ключ на таком уровне в 3-м квартале — это что-то из рассказов писателей фантастов.

По традиции напомню, что при смягчении ДКП, рынок банковских вкладов и кредитов среагирует мгновенно. Депозиты станут менее выгодными, а кредиты, наоборот, доступнее. Так что, сейчас до пятницы лучшее время для тех, кто может и хочет сделать депозит. Ну, а тем, кому нужно кредитное плечо, тем лучше дождаться пятницы.

Сейчас (при 18-й ставке), как видно в поиске Яндекса, ставки по кредитам наличными — примерно в диапазоне от 20% до 45% годовых. По факту же, в среднем, кредиты наличными в августе выдавались под 31,4% годовых, но обычные необеспеченные чуть дороже — под 34%.

Здесь важно понимать: по кредитам наличными банки устанавливают диапазоны ставок, но конкретное значение будет индивидуальным для каждого клиента — его он узнает только после подачи заявки. И на итоговую ставку, помимо стоимости денег для банка (условно – ключ), может влиять целый ряд факторов — в том числе платежеспособность клиента или его место работы. Это значит, что ставки по кредитам наличными для отдельных клиентов могут снижаться медленнее, чем для других.

Ну и в целом, даже если стоимость кредита снизится с 34% до 32% годовых, для большинства это вроде как заградительный уровень. Но вот статистика по выдаче кредитов так не считает, и уже после последнего заселения, где ставку снизили до текущих 18%, был виден всплеск спроса на кредитные продукты.

#финансы #ЦБ #кредиты #ключ

Китайская Угроза 👍

Как ЦБ РФ сделал меня квалифицированным инвестором, а я об этом не знал

Для начала давайте еще раз проговорим, что это за статус такой — квалифицированный инвестор, и что он дает. Российский фондовый рынок доступен всем, но так как это место, где непрофессионал может быстро заработать доходность -100% (и даже меньше), то доступность некоторых инструментов для инвестиций ограничили.

Инвесторов поделили на квалифицированных и неквалифицированных. Все инструменты для инвестиций доступны первой группе, а вторым доступно только то, что регулятор им разрешил.

Условно без статуса квала вы не можете покупать иностранные ценные бумаги на российских площадках, мусорные (высокодоходные) облигации, или покупать смарт-актив (делать ставку в казино) на будущее решение по ключу.

Статус квала можно купить у брокера по особому тарифу (в районе 3-5 тысяч в месяц), или соответствовать ряду критериев от ЦБ. Критерии — иметь определенные объемы торгов или объем имущества, получить сертификат профессионала, или соответствующее образование. А, ну еще иметь профессиональный опыт и проработать не меньше двух лет в организации, которая имеет статус квалифицированной.

До недавнего времени по неизвестной мне причине принималось только образование, полученное в РЭУ имени Плеханова. Для того, чтобы платить за статус, я слишком жадный, в инвестиционных подразделениях я никогда не работал (разве что проверял их), а в РЭУ меня никогда не тянуло. Была также и первая попытка сдать профессиональный экзамен, которая не увенчалась успехом.

Как вы знаете, этим летом я закончил очередную магистратуру в ВШЭ по программе «Инвестиции на финансовых рынках», и в июле снова пробовал прогнуть своего брокера под то, что квалифицированней этой бумажки уже ничего не может быть. На что я был послан лесом.

В пятницу я иду на пресс-конференцию в ЦБ по поводу ключа, и подготовил для них свои вопросы. Один из них как раз и был про эту несправедливость — почему правила игры не признают меня квалифицированным инвестором?

В пресс-службе Банка России мне ответили сразу, что, вообще-то считаюсь, а новые критерии вступили в силу еще с мая 2025 года. В документе написано, что те инвесторы, которые закончили специалитет или магистратуру по специализации «Финансы и кредит» (в эту специальность входит моя программа), могут получить этот статус. И по всей видимости в июле об этом указе не знал мой брокер, или не успел перестроить тех процессы в службе поддержки.

Важно еще отметить, что такую силу имеют дипломы только ВУЗов, со статусом федеральных или НИУ, а также МГУ им. Ломоносова и СПБГУ.

Зачем мне этот статус?

Теперь я смогу покупать свои любимые высокодоходные (мусорные) облигации и зарабатывать баснословные (шутка) 30-40% годовых. Рынок долга — жди меня. Это, к слову, не инвестиционная рекомендация.

Я по прежнему ничего не рекомендую. И не продаю инвестиции или обучение.

#финансы #инвестиции #ЦБ

Китайская Угроза 👍

В ожидании Эльвиры Сахипзадовны

В стремлении посетить все пресс-конференции Банка России по вопросу ключа в этом году, я снова в этом зале. Буду задавать вопрос про ту самую связь между пониманием решений регулятора непрофессионалами, и якорением ожиданий по инфляции у населения.

Но, давайте пройдемся по самому решению. Ключ снизили на 1%, а все прогнозисты и прочие люди, кидавшие монетку, не угадали.

По опросам перед решением у специалистов был почти консенсус по снижению ставки на 2% сразу (да и я сам тоже на это ставил). Ходили даже слухи, что ставку могут опустить сразу на 4%, а основным сценарием на конец года будет ключ 10-12%.

Но как мы видим, Центральный Банк в сентябре не настроен настолько радикально. Что на мой взгляд хорошо.

Как минимум потому, что инфляция у нас хоть и тормозит, но явно не с той скоростью, с которой может падать ставка. И при интенсивном пути развитии сейчас легко можно наткнутся на эффект второй волны, когда депозиты на банковских счетах быстро превратятся в спрос, и начнут новый виток разгона цен.

ДКП не должна жертвовать чем-то, ради чего-то другого — она должна быть сбалансированной. В этом свете регулятор не должен снижать ставку ради толчка экономики вперед, чтобы через год снова ужесточать политику.

Китайская Угроза 👍

Можно ли повлиять на инфляционные ожидания, улучшив коммуникацию ЦБ с населением? Отвечает Эльвира Набиуллина

Если вы пропустили — недавно ЕЦБ выпустил исследование, где проследил связь между информированием непрофессиональной части населения по вопросам ДКП и тем, как заякориваются инфляционные ожидания.

Эльвира Сахипзадовна сказала, что информирование важно, и ЦБ этим занимается. Но также инфляционные ожидания зависят и от самой инфляции. Полный ответ — смотрите в видео.

Китайская Угроза 👍

А началась ли рецессия в России?

Прошедшая в прошлую пятницу пресс-конференция Банка России дала нам несколько хороших поводов для обсуждения. Одной из таких тем является рецессия в России — то ли уже наступившая, то ли еще нет.

Началось все с того, что на этом мероприятии журналистка спросила у Эльвиры Сахипзадовны: «Квартальный ВВП падает два квартала подряд. По некоторым определениям это техническая рецессия. Считает ли ЦБ, что такая уже наступила?»

Ответ был примерно таким: «Данные по квартальному ВВП часто пересматривают, и делать вывод только на трех цифрах неправильно. Рецессия — это не только про падение темпов роста ВВП, но и стагнация в ряде других важных макроэкономических метриках. Пока что такую ситуацию в других данных не наблюдают».

Давайте же с вами пройдёмся по ряду важных метрик, и совместно сделаем вывод — началась ли техническая рецессия. Список метрик у меня произвольный, так что если вам есть что добавить, чего я не учел, велком в комменты.

Начнем с ВВП, темпы которого и правда стагнируют два квартала подряд.

ВВП:
🔵4 кв. 2024 г. — 3,3%
🔵1 кв. 2025 г. — 1,4%
🔵2 кв. 2025 г. — 1,1%

Тут в дело вступила жесткая ДКП, которая привязана охладить экономику и дать возможность разгрузится от накопившейся не эффективности и привести в чувство инфляцию. По ней, к слову, динамика более позитивная (дальше данные будут на конец последнего месяца квартала).

Инфляция:
🔵Декабрь — 9,5%
🔵Март — 10,3%
🔵Июнь — 9,4%

Если разбивать инфляцию на подгруппы, то, например, в сегменте товаров длительного пользования рост цен уже пришел к таргету в 4%, поскольку он напрямую зависит от стоимости кредитов. Кредиты дорогие, спрос падает, цены растут медленнее.

Это, к слову, заметно и по динамике год к году по динамике розничных продаж. Они существенно просели в этом году.

Спрос (розничные продажи, год к году):
🔵Декабрь — 5,2%
🔵Март — 1,3%
🔵Июнь — 1,2%
🔵Июль — был уже 2%

Со всей этой жесткой ДКП у бизнеса знатно просел деловой оптимизм и деловая активность.

Деловой оптимизм (доверие бизнеса в России):
🔵Декабрь 6,7%
🔵Март 2,7%
🔵Июнь 0,5%

Индекс деловой активности (выше 50, промышленность наращивает производство, ниже 50 снижает):
🔵Декабрь — 50
🔵Март — 48
🔵Июнь — 47,5

А вот безработица, которая в классической рецессии растет, у нас показывает снижение. К слову, 2,2% это исторический рекорд.

Безработица:
🔵Декабрь — 2,3%
🔵Март — 2,3%
🔵Июль — 2,2% (рекорд)

Ну, и про международную торговлю не стоит забывать. По динамике торгового баланса заметно, как волатильны дела у экспортеров в этом году по торговому балансу.

Торговый баланс:
🔵Декабрь — $10,1 млрд
🔵Март — почти в нуль
🔵Июнь — 9,2 $млрд

Итог: рецессия не пришла в полном смысле этого определения. Многие важные метрики показывают положительную динамику, как инфляция и безработица, да и торговый баланс держится.

Однако во всем остальном, что связано со спросом и предложением, видно снижение. А именно эти метрики могут намекнуть на то, что все метрики развернутся вниз, а рецессия станет не технической.

#экономика #ВВП #ЦБ

Китайская Угроза 👍