#DIAS #reports
Диасофт скорее слабо отчиталась за 2024 H2 (отклонившись от guidance, который давала за пару недель до конца фин. года и еще больше от guidance, который давали в декабре, и соответственно от консенсуса аналитиков)
- Выручка +3.7% г/г (против +20.8% в предыдущем полугодии и исторического темпа +15.9%)
- EBITDA -18.9% г/г (против -21.1% г/г в пред. полугодии)
- Рентабельность по EBITDA 33.1% сократилась по сравнению с 42.3% в аналогичном полугодии прошлого года
- Чистый долг увеличился на 0.3 млрд рублей от пред. отчета
- EV/EBITDA 10.8x
- Несколько сокращаются г/г админ. расходы
У компании перенеслась реализация ряда крупных проектов, но исходя из общения скорее даже не на 2й кв. 2025 а на 3й кв. 2025
Вместе с результатами компания дала гайданс роста на 2025: выручка +20-25%, восстановление рентабельности
Гайданс пока базируется скорее на лидах, visibility по результатам 1го кв. 2025 нет
Некоторые топ-брокеры поставили прогноз цены на пересмотр
В моменте цена реагирует снижением на 2.8%
Диасофт скорее слабо отчиталась за 2024 H2 (отклонившись от guidance, который давала за пару недель до конца фин. года и еще больше от guidance, который давали в декабре, и соответственно от консенсуса аналитиков)
- Выручка +3.7% г/г (против +20.8% в предыдущем полугодии и исторического темпа +15.9%)
- EBITDA -18.9% г/г (против -21.1% г/г в пред. полугодии)
- Рентабельность по EBITDA 33.1% сократилась по сравнению с 42.3% в аналогичном полугодии прошлого года
- Чистый долг увеличился на 0.3 млрд рублей от пред. отчета
- EV/EBITDA 10.8x
- Несколько сокращаются г/г админ. расходы
У компании перенеслась реализация ряда крупных проектов, но исходя из общения скорее даже не на 2й кв. 2025 а на 3й кв. 2025
Вместе с результатами компания дала гайданс роста на 2025: выручка +20-25%, восстановление рентабельности
Гайданс пока базируется скорее на лидах, visibility по результатам 1го кв. 2025 нет
Некоторые топ-брокеры поставили прогноз цены на пересмотр
В моменте цена реагирует снижением на 2.8%
#OZON
Активы Озон Банка за май выросли на 20% (!) - уже около 400 млрд руб, прибыль снова >2 млрд руб
__
Вышла оборотная ведомость у OZON за 2025-05:
- Прибыль с начала года г/г: +116.3%
- Активы к прошлому месяцу: +21.2%
- Капитал к прошлому месяцу: +5.0%
- Прибыль за месяц: 2.1 млрд руб
- Накопленная прибыль: 10.6 млрд руб
Активы Озон Банка за май выросли на 20% (!) - уже около 400 млрд руб, прибыль снова >2 млрд руб
__
Вышла оборотная ведомость у OZON за 2025-05:
- Прибыль с начала года г/г: +116.3%
- Активы к прошлому месяцу: +21.2%
- Капитал к прошлому месяцу: +5.0%
- Прибыль за месяц: 2.1 млрд руб
- Накопленная прибыль: 10.6 млрд руб
Сегодня на смартлабе, точечно буду выкладывать что слышно
#FIVE
X5 в выступлении подтвердили что трудоспособного населения становится меньше, а зумеры не хотят работать! 🙂
(Гайдансы рентабельности 6% и роста выручки 20%+ пока подтверждают)
Инфляция издержек (з/п, логистика) снизилась с 20-30% в прошлом году до 10-15% в этом
В целом хочу по эмитентам и спрашиваю точно точно они выполнят ли гайданс учитывая местами хуже результаты в 1м полугодии, или неточно неточно
(Отвечают по разному)
#FIVE
X5 в выступлении подтвердили что трудоспособного населения становится меньше, а зумеры не хотят работать! 🙂
(Гайдансы рентабельности 6% и роста выручки 20%+ пока подтверждают)
Инфляция издержек (з/п, логистика) снизилась с 20-30% в прошлом году до 10-15% в этом
В целом хочу по эмитентам и спрашиваю точно точно они выполнят ли гайданс учитывая местами хуже результаты в 1м полугодии, или неточно неточно
(Отвечают по разному)
#RENI
Ренессанс рост бизнеса в моменте 20%+ (во 2м кв примерно также будет)
Классическое страхование в моменте почти не растет, основной рост в страховании жизни
От части низкая прибыль 2.5 млрд руб связана с валютной переоценкой на 4.4; во 2м кв также примерно
Но как валюта развернется - будет плюс
Снижение ставки приведет к переоценке акций и облигаций (инвест портфель 247 млрд руб)
Аналитики ожидают 15 млрд руб прибыли в этом году
Ренессанс рост бизнеса в моменте 20%+ (во 2м кв примерно также будет)
Классическое страхование в моменте почти не растет, основной рост в страховании жизни
От части низкая прибыль 2.5 млрд руб связана с валютной переоценкой на 4.4; во 2м кв также примерно
Но как валюта развернется - будет плюс
Снижение ставки приведет к переоценке акций и облигаций (инвест портфель 247 млрд руб)
Аналитики ожидают 15 млрд руб прибыли в этом году
#OZON
Наш дорогой (но недорогой по цене) Озон отмечают что заранее выполнили прогнозы рентабельности, а также довольны результатами 2го квартала
Доля рынка топ-2 игроков вероятно продолжит расти
В 2024 рынок Ecom вырос на 38%, Озон на 64%
Сейчас проникновение ecom 20%, может быть как в Китае 35%+
Сильно проинвестировали в инфраструктуру последний год создав доп конкурентное преимущество и создав раздел для дальнейшего роста
Смягчение дкп могло бы привести к поддержанию высоких темпов роста
В среднем покупатель заказывает 25 раз в год, на Амазоне 50+; считают что частотность тоже будет расти
Наш дорогой (но недорогой по цене) Озон отмечают что заранее выполнили прогнозы рентабельности, а также довольны результатами 2го квартала
Доля рынка топ-2 игроков вероятно продолжит расти
В 2024 рынок Ecom вырос на 38%, Озон на 64%
Сейчас проникновение ecom 20%, может быть как в Китае 35%+
Сильно проинвестировали в инфраструктуру последний год создав доп конкурентное преимущество и создав раздел для дальнейшего роста
Смягчение дкп могло бы привести к поддержанию высоких темпов роста
В среднем покупатель заказывает 25 раз в год, на Амазоне 50+; считают что частотность тоже будет расти
Текущий ROE Озон Банка 70% (!), но будет снижаться в этом году в связи с инвестициями и в рост и лояльность, в любом случае будет оставаться выше 30%
В целом как бизнес Озон пока с текущими трендами идут по верхней границе гайданса
Скорее пока не рассматривают сценариев принудит редомициляции - ожидают что и так инвесторов выпустят
В целом как бизнес Озон пока с текущими трендами идут по верхней границе гайданса
Скорее пока не рассматривают сценариев принудит редомициляции - ожидают что и так инвесторов выпустят
ВТБ дивиденд по итогам 2025
Anonymous Poll
31%
Не заплатит дивиденд
18%
Заплатит 25% прибыли
38%
Заплатит 50% прибыли
14%
Не заплатит и по итогам 2024 🙂
ВТБ на ОСА 30 июня когда одобрят див
Anonymous Poll
37%
Вырастет - придут те кто не верил
48%
Упадет - будет большой фикс спекулянтами на факте
15%
Див таки не одобрят 🙃 (в т.ч. из-за проблемы с выплатами по префам по уставу)
В общении по итогам конфы коллеги отмечают что вообще не чувствуется эйфории - все сидят или в облигациях (туда стояли очереди) или в акциях банков (ВТБ в основном) - как в октябре-ноябре прошлого года, что говорит о перспективах в других акциях
Мурад сидит в ВТБ с 5м плечом 🙂
(Элвис верит в ВТБ долгосрочно)
В металлургии Китая все плохо/мощности избыточные, Тимофей считает что еще пару лет может быть все плохо (Борис считает что может быть Крамник потенциально)
ЕМЦ - коллеги считают что нет преград для дивидендов
Фиксы и новые размещения сильно перекупаются, поэтому снижают % или сильно увеличивают объемы как самолет
Андрей Оснос считает что ЦБ должен снизить на 300 базисных пунктов на ближ заседании (ждут 10% в след году)
Скрытые дефолты/реструктуризации растут, ситуация у банков непростая
Возможно банки занижают резервы
Борис увеличивает долю валютных облигаций в портфеле
Олег говорит на базе общения с совкомфлотом как будто чуть начинают госкомпании заботиться о капитализации
Мурад сидит в ВТБ с 5м плечом 🙂
(Элвис верит в ВТБ долгосрочно)
В металлургии Китая все плохо/мощности избыточные, Тимофей считает что еще пару лет может быть все плохо (Борис считает что может быть Крамник потенциально)
ЕМЦ - коллеги считают что нет преград для дивидендов
Фиксы и новые размещения сильно перекупаются, поэтому снижают % или сильно увеличивают объемы как самолет
Андрей Оснос считает что ЦБ должен снизить на 300 базисных пунктов на ближ заседании (ждут 10% в след году)
Скрытые дефолты/реструктуризации растут, ситуация у банков непростая
Возможно банки занижают резервы
Борис увеличивает долю валютных облигаций в портфеле
Олег говорит на базе общения с совкомфлотом как будто чуть начинают госкомпании заботиться о капитализации
В целом из тех эмитентов где я был последнее время скорее по ощущениям эмитенты могут не выполнить гайданс на год и только 1 компания пойдет по верхней границе (у которой 1я и 3я совпадают)
У Димы Трошина из Совкома это тоже топ пик кстати, но в целом идея вообще неконсенсунсная
(Описался, 1я и 3я)
У Димы Трошина из Совкома это тоже топ пик кстати, но в целом идея вообще неконсенсунсная
(Описался, 1я и 3я)