По данным ФНС, доходы российских налогоплательщиков-физлиц в 2024 г. выросли по сравнению с 2023 г. на 27%, до 96,4 трлн руб.

⚙️⚙️⚙️⚙️При этом поменялась их структура: доля трудовых доходов сократилась, зато увеличилась доля инвестиционных (по операциям с ценными бумагами, производными финансовыми инструментами, дивиденды, проценты по облигациям). Если первые составили 52% (-2,8 п.п. год к году) об общего объема доходов, то вторые - 45,6% (+2 п.п. год к году).

4️⃣4️⃣ В денежном выражении россияне заработали на инвестициях 44 трлн руб.

Что стало причиной:
• Облигации принесли рекордно высокую купонную доходность из-за повышения ставок
• Рост оборота и спекулятивная активность
• Опережающий рост доходов по сделкам с нерыночными бумагами (продажа/погашении бумаг, оставшихся у физлиц после ухода иностранцев, корпоративные действия - выкупы, конвертации, выплаты, в т.ч. и связанные с редомициляциями).

🔴 О структуре и динамике инвестиционных доходов - младший директор отдела суверенных и региональных рейтингов «Эксперт РА» Владислав Бухарский:

«На втором месте по значимости в доходах физлиц - доходы, полученные по операциям с ценными бумагами, обращающимися на организованном рынке ценных бумаг – их доля выросла с 30,4% до 31,3%. Данные доходы выросли более чем на 30%.
Также более заметный вклад в доходах стали играть дивиденды, которые выросли на 32% (доля в доходах выросла с 6,7% до 7,0%) на фоне достаточно позитивных результатов ряда компаний по итогам 2023 года и их соответствующей дивидендной политики, доходы по операциям с ценными бумагами, не обращающимися на организованном рынке ценных бумаг, которые выросли в 1,5 раза (доля увеличилась с 2,2% до 2,7%), доходы в виде процентов по займу, полученные по совокупности операций РЕПО (рост объема в 2 раза, доля увеличилась с 1,2% до 1,8%), иные доходы (рост объема в 1,5 раза, доля увеличилась с 0,9% до 1,1%)».

ЦИФРА. Рост объема доходов, полученных за счет выплат процентов по облигациям, составил 50% год к году, до 0,2 трлн руб.).

#детали
#инвестиции

👓👓👓👓👓👓Китай откроет свой внутренний долговой рынок для панда-бондов российских энергокомпаний, пишет Financial Times, ссылаясь на свои источники.


🐼 Панда-бонды – это…
…облигации, номинированные в юанях, выпущенные иностранными эмитентами.

🇷🇺 Решение было поддержано представителями финансовых регуляторов Китая на встрече с топ-менеджерами российских компаний-экспортеров в конце августа в Гуанчжоу. Привлечений средств российского корпоративного финансирования в материковом Китае не было с 2017 года.

Планы по выпуску панда-бондов в Китае уже подтвердили в «Росатоме».

🧡 Событие раскладывает по полочкам аналитик по суверенным и региональным рейтингам «Эксперт РА» Кирилл Лысенко:

1️⃣ Привлечение займов на рынке панда-облигаций может оказаться по ряду причин интереснее для российских эмитентов, нежели выпуск юаневых облигаций на внутреннем рынке.

Во-первых, эмиссия на китайском рынке дает доступ к беспрецедентной ликвидности. В числе потенциальных покупателей находятся крупные китайские институциональные инвесторы: госбанки, страховые и управляющие компании. Соответственно, размещение на глубоком и ликвидном китайском рынке создает возможность для заимствований по более выгодным условиям по сравнению с теми, что можно получить на российском рынке, где пул юаневых средств ограничен.

Во-вторых, успешное размещение панда-бондов, требующее соответствия строгим стандартам китайских регуляторов, серьезно укрепляет репутацию эмитента в глазах азиатских партнеров и инвесторов. В данном смысле панда-бонды для компаний – это не просто финансовый инструмент, но и стратегический шаг по интеграции в финансовую систему страны-ключевого торгового партнера.

2️⃣ Первыми на рынок панда-облигаций, с высокой вероятностью, выйдут те российские компании, которые уже являются наиболее активными эмитентами на внутреннем юаневом рынке и имеют фундаментальную заинтересованность в китайской валюте.

В их числе — ключевые экспортеры сырья в КНР, такие как «Газпром», «Роснефть», «Русал» и «Норникель». Из крупных проектов, что потенциально могут быть профинансированы через эмиссию панда-бондов, можно назвать Силу Сибири-2.

3️⃣ Размещение суверенных панда-облигаций может позволить министерству финансов диверсифицировать источники заимствований, добавив механизм, альтернативный займам на внутреннем рынке и изъятиям средств из ФНБ. При этом с учетом существующих реальных ставок по рублевым ОФЗ данный вариант может оказаться даже более выгодным для бюджета.

Кроме того, активные заимствования на внешнем рынке позволяют избегать проблему оттягивания государственными заимствованиями ликвидности от частного корпоративного долга – а это уже аргумент по направлению поддержки инвестиций и роста национальной экономики.

К тому же наличие на китайском рынке российских суверенных облигаций облегчит ценообразование панда-инструментов компаний из РФ, так как у инвесторов появится определенный бенчмарк – а это уже послужит фактором увеличения привлекательности облигаций российских эмитентов для китайских инвесторов.

4️⃣ У эмиссии панда-бондов российскими эмитентами есть ряд потенциальных трудностей и рисков.

Первая из них – это большая длительность и большие транзакционные издержки подобного размещения. Процесс получения разрешения от Народного банка Китая (PBOC) и Комиссии по ценным бумагам (CSRC) может занимать от 6 месяцев до нескольких лет.

Помимо этого, даже в случае дружественной страны никто не отменял геополитические риски. Китайские регуляторы и финансовые институты в случае российских эмитентов в любой момент могут быть подвергнуты усиленному давлению в форме вторичных санкций, из-за чего процедуры получения разрешений на эмиссию панда-облигаций могут оказаться растянутыми на длительный промежуток времени, а требуемые китайскими инвесторами дополнительные доходности могут сильно возрасти. Имеется и риск возникновения сложностей обслуживания долга в случае санкционного воздействия на китайскую финансовую архитектуру.

#экспертиза
#Китай

🔴 Рейтинговые действия за 09.09.2025:

✅ Облигации Атомэнергопром (6 выпусков) подтвержден ruAAA 09.09.2025
⬆️ АО УКБ "БЕЛГОРОДСОЦБАНК" повышен ruBBB- Стабильный 09.09.2025
🆕 ООО МФК "ЦФР ВИ" присвоен ruB+ Позитивный 09.09.2025
✅ АО "АТОМЭНЕРГОПРОМ" подтвержден ruAAA Стабильный 09.09.2025
✅ АО "СВОЙ БАНК" подтвержден ruBB+ Стабильный 09.09.2025
🆕 Облигации Газпром Капитал серии БО-003Р-19 присвоен ruAAA 09.09.2025
🆕 Облигации МКПАО Яндекс серии 001Р-02 присвоен ruAAA 09.09.2025

#рейтинги

☂️ В эти минуты в Москве проходит наш V ежегодный форум "Будущее страхового рынка", ведем прямую трансляцию в нашем канале.

Предлагаем вашему вниманию обзор рынка, подготовленный к этому событию:

🔴 Положительно оценивают рынок страхования non-life 87% страховщиков, а страхования жизни – 59%. Быстрая адаптация к внешним условиям и модификация страховых продуктов способствовали росту страхового рынка. При этом отмена налоговых льгот оказала давление на оценку страхования жизни.

🔴 Стратегии страховщиков в этом году направлены на цифровизацию и рост операционной эффективности, а также трансформацию страховых продуктов и повышение их персонализации. Ценовая конкуренция стала одним из способов привлечения клиентов.

🔴 Для потребителей при выборе страхового продукта увеличилась значимость таких факторов, как стоимость страхования, высокая доходность по программам страхования жизни, а также возможность оформления страховых полисов онлайн.

🔴 По мнению страховщиков, прирост рынка страхования non-life по итогам 2025 года составит не более 10%, а страхования жизни – от 20 до 50%. Сегмент ДМС вырастет на 10–15%, ОСАГО и страхование автокаско – на 0–5%, страхование от НС и болезней, страхование имущества юридических лиц и граждан – на 5–10%.

➡️ Ознакомиться с полной версией обзора можно здесь.

🧮 Представляем еще одно исследование страхового рынка: к сегодняшнему форуму «Эксперт РА» и компания Рексофт подготовили совместный обзор «Инновации в страховании: скорость, технологии, искусственный интеллект».

➡️ И вот его основные выводы:

♦️Компании регулярно запускают новые продукты, но скорость их вывода на рынок остается ограниченной.

♦️Несовершенство ИТ-инфраструктуры и технические барьеры – главные факторы, сдерживающие инновации.

♦️Инвестиции в разработку ИИ пока носят сдержанный характер, но стратегическая значимость технологии растет.

♦️Цифровизация и новые технологические риски формируют основные ниши для будущих страховых продуктов.

Согласно полученным данным, инвестиции страховщиков, в создание новых страховых продуктов могли составить от 18 до 37 млрд рублей за 2024 год, а на ИИ – от 2,9 до 8,5 млрд рублей. Большинство компаний выделяют на создание новых продуктов 0,5–1% страховой премии, а расходы на ИИ в основном составляют 1–5% от ИТ-бюджета. В то же время более 80% участников уже используют ИИ при запуске продуктов. В числе наиболее перспективных областей для использования ИИ страховщики называют поддержку продаж и взаимодействие с клиентами, а также персонализацию тарифов.

➡️ Читайте обзор здесь.

📈 ПУБЛИКУЕМ ПРЕЗЕНТАЦИИ УЧАСТНИКОВ V ЕЖЕГОДНОГО ФОРУМА «БУДУЩЕЕ СТРАХОВОГО РЫНКА»

🛒 Сессия ключевых докладов. Будущее страхового рынка: взгляд регуляторов:
📁 Алексей Янин, Эксперт РА.

🛒 Панельная сессия. Часть I. Страхование жизни: новый масштаб:
📁 Максим Проворов, СОГАЗ-ЖИЗНЬ;
📁 Артем Гончар, РСХБ-Страхование жизни;
📁 Евгений Гуревич, Капитал Лайф Страхование Жизни.

🛒 Панельная сессия. Часть II. Страхование не-жизни: драйверы и развитие:
📁 Дмитрий Попов, Ингосстрах;
📁 Игорь Фатьянов, Зетта Страхование;
📁 Ольга Трифонова, Т-Страхование;
📁 Олег Черноусов, Совкомбанк Страхование;
📁 Юрий Кувшинов, Mains Lab.

🛒 Секция. От иншуртеха к нейрострахованию:
📁 Алексей Янин, Эксперт РА;
📁 Виктория Гайсарова, РЕСО-Гарантия;
📁 Евгений Ильин, Росгосстрах;
📁 Никита Евсеенко, Рексофт;
📁 Оксана Цветкова, Комиссар Онлайн;
📁 Владимир Кульков, РЕД СОФТ.

#конференция

🔴 Рейтинговые действия за 10.09.2025:

✅ ООО "ГАЗПРОМ ЭНЕРГОХОЛДИНГ" подтвержден ruAAA Стабильный 10.09.2025
✅ Ульяновская область подтвержден ruBBB Стабильный 10.09.2025
🔄 АКБ "СЛАВИЯ" (АО) пересмотрен, присвоен ruB+ Стабильный 10.09.2025
🆕 Облигации ГМК Норильский никель серии БО-001Р-14-USD присвоен ruAAA(EXP) 10.09.2025
✅ Облигации Ульяновская область (8 выпусков) подтвержден ruBBB 10.09.2025

#рейтинги

🗞🗞🗞🔍Друзья, приглашаем принять участие в V ежегодной конференции ESG-day, которая состоится в Москве 1 октября 2025 года.

В мероприятии примут участие более 150 человек: топ-менеджеры компаний-лидеров на рынке ESG, директора по устойчивому развитию, руководители направлений по нефинансовой отчетности, эксперты и разработчики годовых отчётов, представители регуляторов рынка, инфраструктуры, СМИ.

На конференции будут обсуждаться новации национального законодательства и регулирования в области устойчивого развития, новейшие тренды и сложившиеся практики в нефинансовой отчетности, перспективы рынка ответственных финансов, развитие механизмов льготного финансирования проектов устойчивого развития и роль государства в стимулировании ответственных инвестиций в текущих условиях. 

🗺Где: гостиница Сафмар Аврора Люкс (Москва, ул. Петровка, 11)
🗓Когда: 1 октября 2025 года

Организаторы - рейтинговое агентство «Эксперт РА» и «Эксперт Бизнес-Решения» при участии Национального ESG Альянса.

Темы для обсуждения:
• Обязательная vs добровольная отчетность: прогноз регуляторных изменений
• Аудит устойчивости: когда отчетность превращается в стратегию
• ESG-мост между Россией и Китаем: как рейтинги создают новые возможности для бизнеса
• Ответственное финансирование: куда движется рынок?
• Национальная таксономия 2.0: новые правила и возможности
• Как выявить реальные потребности региона: алгоритм для бизнеса
• Метрики ESG-эффективности: как считать не расходы, а impact.

📑 В рамках конференции рейтинговое агентство «Эксперт РА» представит ежегодный рэнкинг ESG-прозрачности российских компаний и банков и наградит его лидеров. 🏆

В программе:
🔴 Панельная дискуссия. ESG-прозрачность: куда дует ветер перемен
🔴 Секция. Финансы и ответственность: перезагрузка
🔴 Секция. От отчетов к реальным изменениям: индикаторы ESG-искренности
🔴 Практикум. Как получить высокий ESG-рейтинг?


🔴 РЕГИСТРАЦИЯ ЗДЕСЬ

📱 Все новости конференций, важные цитаты и репортажи с мероприятий на нашем телеграм-канале

#анонс
#ESG

🔴 Рейтинговые действия за 11.09.2025:

👀 ООО "МОСРЕГИОНЛИФТ" продлен статус "Под наблюдением", действует ruC Развивающийся 11.09.2025
✅ АО "ПОЛЮС КРАСНОЯРСК" подтвержден ruAAA Стабильный 11.09.2025
✅ ПАО "ПОЛЮС" подтвержден ruAAA Стабильный 11.09.2025
✅ Облигации Республика Башкортостан (5 выпусков) подтвержден ruAA+ 11.09.2025
✅ Республика Башкортостан подтвержден ruAA+ Стабильный 11.09.2025

#рейтинги

📩 Уже скоро Банк России опубликует очередное решение по ключевой ставке.

Большинство консенсус-прогнозов гарантируют снижение ставки, но есть интрига какой шаг выберет регулятор. Снижение инфляции ускорилось, но устойчивость этого тренда пока вызывает вопросы. Пока большинство аналитиков сходятся на интервале 100-200 б.п.

🔮 Мы тоже достали свой «хрустальный шар» в лице главного экономиста «Эксперт РА» Антона Табаха:

На сегодняшнем заседании СД Банка России мы рассматриваем снижение на 200 б.п. как основной вариант решения.

При этом мы полагаем, что сигнал останется нейтральным, и весьма вероятна пауза в снижении ставок до декабря.

Инфляция переросла в дефляцию, с сезонными корректировками она на целевом уровне ниже 4% начиная с июля. Основная причина - быстрое замедление экономики и низкий спрос на импорт.

Сохранение ставки или ее снижение на 100 б.п. маловероятны, поскольку состояние экономики требует смягчения ДКП. При этом ослабление рубля пока в разумных пределах и вряд ли быстро скажется на инфляции.

По итогам года мы ждём ключевую ставку в 15%. При этом не исключен вариант более быстрого смягчения ДКП - если инфляция будет снижаться быстрее ожиданий или экономика уйдет в пике, то 14% не выглядят совсем невероятным сценарием.

⚡️ СТАВКА - 17%. Совет директоров Банка России 12 сентября 2025 года принял решение снизить ключевую ставку на 100 б.п., до 17,00% годовых.

🏦 «Банк России будет поддерживать такую жесткость денежно-кредитных условий, которая необходима для возвращения инфляции к цели в 2026 году. Дальнейшие решения по ключевой ставке будут приниматься в зависимости от устойчивости замедления инфляции и динамики инфляционных ожиданий. По прогнозу Банка России, с учетом проводимой денежно-кредитной политики годовая инфляция снизится до 6,0–7,0% в 2025 году, вернется к 4,0% в 2026 году и будет находиться на цели в дальнейшем»

#ключевая_ставка

🔴 Рейтинговые действия за 12.09.2025:

⬇️ ПАО "МГКЛ" понижен ruBB- Стабильный 12.09.2025
🆕 ППК "РОССИЙСКИЙ ЭКОЛОГИЧЕСКИЙ ОПЕРАТОР" присвоен ESG-AA- Стабильный 12.09.2025
🆕 Облигации Газпромбанк серии 006P-01P присвоен ruAAA 12.09.2025
🆕 АО "ГК "ЕКС" присвоен ESG-A- Стабильный 12.09.2025
🆕 Облигации МТС серии 001P-29 присвоен ruAAA 12.09.2025
✅ Облигации Полюс (4 выпуска) подтвержден ruAAA 12.09.2025

#рейтинги

🆕 Опубликовали новые рэнкинги страховых компаний по итогам I полугодия. 2025 г.

Рэнкинги составлены на основе раскрываемых Банком России статистических показателей и информации об отдельных субъектах страхового дела. Они отражают позиции компаний по страховым премиям, выплатам, страховым суммам по договорам страхования, а также показателям рынка перестрахования.

🥇 Совокупный объем страховых премий (с учетом входящего перестрахования)
(топ-20 – см. на картинке)

Лидерами по итогам I кв. 2025 г. по совокупному объему собранных страховых премий стали:
🛡Сбербанк страхование жизни, доля на рынке 25%;
🛡 СОГАЗ», 7,8%;
🛡 СК СОГАЗ-ЖИЗНЬ, 7,7%.

🛡 В сегменте добровольного страхования лидируют:
·  Сбербанк страхование жизни»;
·  СОГАЗ;
·  СОГАЗ-ЖИЗНЬ.

✅ Крупнейшие компании в сегменте обязательного страхования:
·  АльфаСтрахование;
·  Ингосстрах
·  РЕСО-Гарантия🔴🔴.

☂️ В тройку лидеров по премиям по страхованию жизни вошли:
·  ООО СК «Сбербанк страхование жизни»;
·  ООО «СК СОГАЗ-ЖИЗНЬ»;
·  ООО «АльфаСтрахование-Жизнь».

Другие рэнкинги:
🔴 Объем взносов по прямому страхованию
🔴Совокупный объем выплат по прямому страхованию
🔴Совокупные страховые суммы
🔴Совокупный объем страховых премий
🔴Совокупный объем выплат

…и еще БОЛЕЕ 200 РЭНКИНГОВ по всем мыслимым рыночным показателям на нашем сайте!

#аналитика
#страхование