🔴 Друзья, наш флагманский форум «Будущее облигационного рынка», о котором мы рассказывали всю неделю, начал свою работу! Присоединяйтесь к трансляции на нашем канале.

🔍🔍🔍🔍🔍🔍Только что управляющий директор по корпоративным рейтингам «Эксперт РА» Гульназ Галиева представила публике новый обзор «Время жить и время выживать: обзор долгового рынка 2025-2026 гг.», написанный специально к мероприятию.

О чем этот обзор?

⬆️ В 2025 году рынок корпоративных облигаций сохранил сильные темпы роста за счет всех категорий эмитентов, увеличившись к 30.09.2025 на 22% г/г, до 34,5 трлн рублей.

⬇️ Однако за год высокие ставки полностью проявились в кредитных портфелях и снизили запас прочности компаний. Рост ставок сопровождался ослаблением драйверов экономического роста. Российские предприятия отреагировали сокращением сальдо прибылей и убытков, увеличением проблемной задолженности по кредитному портфелю и дефолтами на облигационном рынке, ростом доли убыточных компаний.

📩 Снижение запаса прочности создает предпосылки для сохранения повышенных кредитных рисков в 2026 году. В наиболее уязвимом положении окажутся эмитенты облигаций с рейтингами категорий «BBB+» – «B-».

➡️ Все подробности – в полной версии обзора на нашем сайте.

📑 ЧИТАЕМ ЗДЕСЬ

#аналитика
#облигации
#конференция

📆 24 октября 2008 года произошел обвал на ведущих мировых биржах, получивший название «кровавая пятница».

🇺🇸 В самих США, которые и стали источником финансового кризиса в 2008-м, в тот день было по тем временам спокойно – падение индексов ограничилось всего лишь 3-4% за день. А вот на развивающихся рынках, в прежде «тихих гаванях», царила паника.

Из более-менее крупных экономик лидером по обвалу стала Россия, где индексы теряли почти 15%. Днем в пятницу Федеральная служба по финансовым рынкам (ФСФР) приостановила торги в стране до вторника следующей недели.

🇮🇳🇯🇵🇰🇷 Индия, Япония, Южная Корея – рынки этих стран за день потеряли порядка 10% своей капитализации.

«Я чувствую, что мы уже вышли за рамки кредитного кризиса. Теперь приходит осознание, какой ущерб он нанес мировой экономике - той рецессии, что стала его следствием. Это затронуло не только развитые страны. Можно пытаться убежать, но спрятаться негде», - цитировала Guardian представителя брокера Brewin Dolphin Майка Ленхоффа.

Действительно, к тому времени стало очевидно, что мировая экономика погружается в рецессию. Лишь у некоторых из крупнейших стран (например, Китая) экономика сохраняла рост, правда, изрядно замедлившийся.

🩸Тут и там появлялись новости о банкротстве или спасении финансовых организаций.

«Я ошибся, полагая, что собственные интересы организаций – в частности, банков и других финансовых институтов – будут достаточно сильным стимулом, чтобы сами защитить интересы своих акционеров и свой капитал… Так что проблема здесь в том, что нечто, что казалось очень прочным зданием и, по сути, краеугольным столпом рыночной конкуренции и свободных рынков, рухнуло, и я думаю, что это меня шокировало», - отвечал 23 октября бывший глава ФРС Алан Гринспен на шквал критики в Конгрессе.

➡️ Осень 2008 года показала, насколько тесно связаны мировые рынки: кризис в одной из экономик – правда, крупнейшей – заразил весь мир, падение было всеобщим и масштабным. Его предтеча, «Том ям кунг кризис» 1997-1998 годов, был более медленным, менее глубоким и вообще походил на легкую разминку перед бурей, которая разразилась через десять лет.

Как говорится, «по просьбам трудящихся».

🔴 Получили много положительных откликов на вчерашнее выступление нашего управляющего директора по корпоративным рейтингам Гульназ Галиевой. И решили для вашего удобства опубликовать отдельной галереей слайды из ее презентации, подготовленной для форума «Будущее облигационного рынка».

«Рынок растет во всех категориях рейтингов, но больше всего приросли компании от ВВВ+ и ниже», - указала Галиева. По расчетам агентства, объем рынка корпоративных облигаций к 30.09.2025 увеличился на 22% г/г, до 34,5 трлн рублей. Однако за прошедший год высокие ставки полностью проявились в кредитных портфелях и снизили запас прочности компаний. По словам Галиевой, этот запас истощается неравномерно: на высоких уровнях рейтингов долговая нагрузка все еще остается комфортной, хотя и продолжает прирастать, а на более низких уровнях долговая нагрузка сокращается.
При этом процентная нагрузка очень высока и продолжает давить на компании, она начинает догонять многих участников рынка в период, когда подошли сроки рефинансирования, отметила она. Все это приводит к тому, что количество неисполнений долговых обязательств в 2025 г. выросло и на текущую дату уже выше показателя за весь прошлый год. По расчетам «Эксперт РА», среди эмитентов в категории рейтинга ниже А- каждый 8-й в этом году не платил. То есть, компании допускали техдефолты и дефолты, и не только первично. Это 22 эмитента, имеющих кредитные рейтинги, и 5 – без него.

Все подробности – ЗДЕСЬ

❗️В ближайшие дни опубликуем полную видеоверсию всех секций форума, в том числе и панельного заседания, тон которому задал доклад Гульназ. Не пропустите.

📑 ССЫЛКА на обзор «Эксперт РА» «Время жить и время выживать: обзор долгового рынка 2025-2026 гг.» - для тех, кто еще не успел прочитать.

#конференция
#облигации