🔴 Рейтинговые действия за 02.10.2025:

🆕 Облигации ИЭК Холдинг серии 001P-04 присвоен ruA- 02.10.2025
🆕 ООО "РЕИННОЛЬЦ" присвоен ruBB- Стабильный 02.10.2025
⬇️ ООО "МК ЛИЗИНГ" понижен ruBB Развивающийся 02.10.2025
❌ Облигации АФК Система серии 001P-01 отозван в связи с погашением 02.10.2025

#рейтинги

📝Гудвилл (goodwill) переводится как «добрая воля» или «деловая репутация» и является нематериальным активом, который отражает ценность компании помимо ее недвижимости, оборудования или денег. Его нельзя потрогать, но он напрямую влияет на стоимость компании.

В понятие «гудвилл» входят:
🔘 репутация и бренд,
🔘 клиентская база,
🔘 корпоративная культура и команда,
🔘 ноу-хау и инновации,
🔘 управленческая эффективность,
🔘 авторитет топ-менеджеров.

🧮 Математически посчитать гудвилл можно по формуле: гудвилл = цена покупки компании – (активы + обязательства). Но на практике это не просто цифры, а отражение того, сколько стоит имя компании и все, что с ним связано, что не всегда можно измерить.

Если компания продается по цене ниже ее материальных активов, то показатель может быть отрицательным - он называется уже бэдвилл (badwill).

📈 Для инвесторов показатель гудвилл - один из важных при оценке компании. Если компания умеет работать с репутацией и укреплять свою позицию на рынке, ее акции обычно растут в цене, потому что растет интерес к ней. Но здесь есть и обратная сторона: слишком большая доля гудвилла в сравнении с реальными активами может означать «пузырь», когда стоимость бумаг взлетает за счет ожиданий, а потом резко падает.

Гудвилл отражается в отчете по МСФО как актив и минимум раз в год проверяется на обесценение (а иногда и чаще, если есть признаки потери его стоимости). При покупке бизнеса признанный гудвилл «разделяют» между теми подразделениями группы, которые получают выгоду от сделки.

«Доброе имя лучше большого богатства, и добрая слава лучше серебра и золота», - Книга Притчей Соломоновых.

#это_база

⚙️⚙️⚙️⚙️Правительство РФ предложило отменить освобождение от НДС для операций и услуг, связанных с обслуживанием банковских карт, а также для услуг компаний, обеспечивающих передачу и обработку данных между участниками расчетов (процессинг и эквайринг). Такая льгота была введена в целях стимулирования безналичного оборота средств 20 лет назад - в 2006 г.

✔️ Мера идет в одном пакете с другими налоговыми изменениями и направлена на ускорение наполнения доходной части федерального бюджета.

🔴 Как это может выглядеть для банков и их клиентов – рассуждает директор по банковским рейтингам «Эксперт РА» Вячеслав Путиловский

«Это значит, что услуги банков и финансовых организаций, которые их обеспечивают, подорожают примерно на размер этого самого налога. То есть, все это в основном будет переложено на конечного пользователя. Не обязательно. что значительно вырастут тарифы – скорее всего, это будет связано с урезанием льгот, бонусов, акций и т.д. Но и тарифы тоже поднимут. Сейчас сложно говорить, на сколько, потому что неизвестно, какая будет ставка по этим услугам. Возможно, она будет отличаться от общей – 22%. Банки обладают лоббистским ресурсом и будут, скорее всего, пытаться снизить воздействие этой нормы. Надо понимать, что государство заинтересовано в том, чтобы все проходило по безналичным расчетам и контролировалось. А слишком серьезные тарифы снизят привлекательность безналичных транзакций. Но я думаю, что мы почувствуем эту меру в сочетании с массой других инициатив, которые направлены на повышение доходов государства от налогов, это касается НДС, утилизационного сбора и др.»

📆 Законопроект будет рассмотрен Госдумой 22 октября.

Ожидается, что доходы бюджета от НДС (с учетом всех нововведений в этой области) вырастут в 2026 г. почти на 3 трлн руб. (+17,1%) и составят 17,51 трлн руб.

#детали
#налоги

👓👓👓👓👓👓В октябре «Яндекс Банк» собирается запустить полноценное корпоративное кредитование.

То есть, получить кредит сможет широкий круг юрлиц, а не только селлеры «Яндекс Маркета» и некоторая часть дистрибьюторов «Авто.ру», как это было раньше. Требования к заемщикам включают сроки существования компании (не менее 4 мес.), при этом расчетный счет можно иметь в любой кредитной организации, не только в банке-кредиторе.

❤️❤️❤️ Максимальная сумма корпоративного кредита в «Яндекс Банке» будет достигать 1,5 млрд руб.

🔴 Каковы шансы нового игрока на рынке корпоративного кредитования достичь успеха – рассуждает директор по банковским рейтингам «Эксперт РА» Анатолий Перфильев:

«Яндекс Банк», выдавая кредиты продавцам на Яндекс-Маркете, набрал достаточного опыта и экспертизы в сегменте микробизнеса – это большей частью индивидуальные предприниматели и самозанятые. Банк привлекает средства населения во вклады и показывает в этом направлении высокую динамику, опережающую темпы роста кредитного портфеля. Как следствие, на балансе скопились ликвидные активы, размещаемые на межбанке и в меньшей степени в ценные бумаги. Пока ключевая ставка была на высоком уровне, ликвидные активы являлись высокодоходными, что позволяло иметь «подушку» без ущерба бизнесу. По мере смягчения денежно-кредитной политики регулятора ликвидные активы теряют свою доходность и банку целесообразно развивать новое направление для инвестирования свободных денежных средств. Таким направлением как раз и может стать более широкий круг кредитования корпоративных клиентов.

➡️ Банк обладает достаточными финансовыми ресурсами для этого, однако требуется соответствующий штат (отдел продаж, кредитный отдел и риск-менеджеры), поскольку более крупные корпоративные клиенты отличаются по специфике от микробизнеса и требуется накопление аналитической экспертизы.

#экспертиза
#банки

🔍🔍🔍🔍🔍🔍Доброе утро! Опубликовали свежие рэнкинги управляющих компаний

Совокупный объем средств под управлением компаний, принявших участие в рэнкингах по итогам 1 п/г 2025 г., составил 11,5 трлн руб.

🔴 «Рост рынка управления активами за первое полугодие 2025 г. происходил, прежде всего, за счет роста ПИФ. Также активно росли пенсионные средства НПФ под управлением УК как в связи с получением хорошего инвестиционного дохода, так и по причине притока новых средств в программу ПДС. Снижение ставок по депозитам способствует росту розничных продуктов доверительного управления активами», -

- управляющий директор по рейтингам страховых и инвестиционных компаний «Эксперт РА» Алексей Янин.

В целом по отрасли основной объем активов под управлением УК приходится на ЗПИФы, что также нашло отражение в рэнкингах. При этом 15 участников рэнкинга специализируются исключительно на сегменте ЗПИФ, а один из них входит в десятку лидеров рэнкинга по совокупному объему средств в управлении, составляя конкуренцию универсальным УК.

💼 Топ-10 УК по объему средств в управлении на 30.06.2025 г. – на картинке 👆
💼 Полная версия рэнкинга – ЗДЕСЬ
💼 Все новые рэнкинги УК – ЗДЕСЬ

#аналитика
#управляющие_компании

💼 Подборка самых интересных публикаций по теме «Страховые, управляющие и инвестиционные компании» от младшего директора по страховым и инвестиционным рейтингам «Эксперт РА» Анастасии Шкребы. 

Must read 👇

📄 Банки навязывают полисы страхования жизни с 18-кратной наценкой
🔴 Крупные банки продают россиянам программы страхования жизни, здоровья и финансовых рисков по цене в 3–18 раз выше их реальной стоимости. Такие продукты часто оформляют вместе с потребительским кредитом.

📄 Кабмин одобрил эксперимент по добровольному страхованию для самозанятых
🔴 Размер пособия по временной нетрудоспособности (болезни или травмы) может составить 35 000 или 50 000 рублей. Система будет работать с 1 января 2026 г. до 31 декабря 2028 г.

📄 Потенциальным покупателем «Росгосстраха» у ВТБ является «Балтийский лизинг»
🔴 Предложение страховой компании было направлено на согласование в ЦБ. Однако у регулятора возникли вопросы к желанию покупателя профинансировать сделку за счет кредитных средств. В итоге Банк России выставил дополнительные условия по сделке, из-за чего у покупателя возникли сомнения в своих возможностях — продажа может затянуться или не состояться.

📄 Доверяй, но проверяй
🔴 Первое полугодие 2025 года было успешным для рынка доверительного управления. Одним из драйверов роста активов выступило индивидуальное доверительное управление средствами корпоративных клиентов. За полугодие активы данного ДУ под управлением УК выросли на 37%, до 1,48 трлн руб. Относительно дальнейших перспектив участники рынка высказываются с осторожностью из-за замедления темпов снижения ключевой ставки Банком России.

📄 Инвесторы поторопились с выводами
🔴 По данным отчета Bank of America, по итогам недели, закончившейся 17 сентября, чистый приток средств во все мировые фонды акций составил $68,4 млрд. Это почти в семь раз больше, чем отток инвестиций неделей ранее, и второй по величине результат за все время наблюдений. 

📄 Потребительский пессимизм
🔴 Российский ритейл переживает «один из самых сложных периодов за последнее десятилетие», отмечают авторы исследования «Ритейл-барометр 2025». Предполагается, что ритейлеры в большей мере защищены от санкционного давления, ухудшения глобальной логистики и валютных колебаний, поэтому их акции могут служить островком стабильности посреди неопределенности. Однако в России это правило почти не работает: акции всех, кроме одного, представителей розницы торгуются вблизи исторических минимумов.

📄 В России заключили более 6 млн договоров долгосрочных сбережений
🔴 Объем привлеченных средств составил около 450 млрд руб. В 2024 году доля клиентов НПФ, которые получили от государства максимальные 36 тыс. руб. в рамках софинансирования ПДС, достигла 40% от общего количества участников. Уже по итогам 2025 года она может заметно вырасти.

📄 НПФ «Будущее» завершил присоединение шести пенсионных фондов
🔴 К нему присоединены «Достойное будущее», «Большой», «Телеком-Союз», «Перспектива», «Оборонно-промышленный фонд им. В. В. Ливанова» и «Федерация». Все НПФ входят в группу компаний «Регион». Общее количество клиентов нового НПФ составит более 8,5 млн человек, а объем пенсионных активов под управлением превышает 760 млрд руб. 

#выбор_аналитика

⚙️⚙️⚙️⚙️Правительство внесло в Госдуму законопроект, по которому региональные власти смогут передавать функции медицинских страховщиков территориальным фондам ОМС.

➖ Поправки в ФЗ-326 «Об обязательном медицинском страховании» фактически означают, что регионы получат право полностью исключить страховые медицинские организации (СМО) из системы ОМС.

🔴 Что происходит и к чему это приведет – объясняет управляющий директор по рейтингам страховых и инвестиционных компаний «Эксперт РА» Алексей Янин:

«Процесс постепенного вытеснения коммерческих страховщиков из системы государственного финансирования медицины идет уже давно, периодически в ходе тех или иных реформ сокращались их роль, полномочия и финансирование.

В настоящее время роль страховых медицинских организаций (СМО) в системе ОМС заключается в основном в участии в защите интересов пациентов, проверке документации медицинских учреждений, информировании застрахованных о профилактических мероприятиях. СМО могут вместе с застрахованным участвовать в судах по вопросам некачественного оказания медицинской помощи. При этом отмечу, что пациент может обращаться и в государственные органы за защитой своих прав.

Предложенный законопроект, если он будет принят, передаст регионам право по факту полностью исключить СМО из системы ОМС, а именно передать их функции территориальным фондам ОМС (государственные организации). Насколько я понимаю, если тот или иной регион воспользуется этим правом, то в этом регионе функции СМО будут утеряны и их деятельность потеряет смысл. При этом возникнет несколько странная ситуация, когда в одних регионах СМО будут работать, в а других – уже нет.

Но на систему ДМС эта инициатива влияния не окажет. ДМС и ОМС – это как параллельные миры, никакой взаимосвязи тут не прослеживается».

МНЕНИЯ:

🚨 «По существу, это совмещение в одном публичном центре функций администратора, страховщика, плательщика и контролера, которое не может не породить конфликт интересов и разрушит механизм независимой экспертизы качества и страховой защиты прав застрахованных лиц, лишит систему прозрачности и объективности. Инициатива нарушает права застрахованных граждан в системе ОМС на выбор СМО, создает условия для недобросовестной конкуренции и дискредитирует федеральный институт лицензирования», - уверен вице-президент Всероссийского союза страховщиков (ВСС) Роман Щеглеватых.

➕ «Законопроект предоставляет главам регионов право, но не обязанность передавать функции страховых медицинских организаций территориальным фондам ОМС. Предлагаемые изменения не только не ущемляют права граждан, но и создают дополнительные механизмы их защиты, способствуя повышению качества медицинских услуг в целом. Гарантированная защита прав граждан на получение бесплатной медицинской помощи является приоритетным направлением государственной политики в сфере здравоохранения. Предлагаемые изменения создают дополнительные механизмы их обеспечения», - считают в Минздраве.

#детали
#страхование

👨‍🏫👨‍🏫👨‍🏫👨‍🏫 Перенастройка глобальной карты: как изменилась мировая торговля с 2020 года

🗞🗞🗞🔍
Где: онлайн
Когда: 14 октября 2025 г., 11.00 мск

💬 «Мировая торговля - двигатель экономического роста, ее структура и интенсивность являются определяющими факторами состояния мировой экономики. За последние 5 лет мировая торговля претерпела значительные изменения в результате ряда экономических и геополитических шоков: изменились как объемы, так и направления торговли».

На вебинаре 14 октября обсудим:
·   Усилят ли фрагментацию международной торговли новые тарифы США и ответные тарифы других стран? Можно ли говорить о формировании параллельных торговых блоков США и Китая?
·   Как фрагментация торговли повлияет на глобальные цепочки стоимости? Какую роль в этом сыграют страны БРИКС и другие развивающиеся страны?
·   Какие страны или группы стран в наибольшей степени пострадают от фрагментации международной торговли?

🎙 Ведущие:
Антон Табах, главный экономист, «Эксперт РА»
Анастасия Подругина, доцент факультета мировой экономики и мировой политики, НИУ ВШЭ

➕ Специальные гости:
Ольга Бирюкова, старший научный сотрудник факультета мировой экономики и мировой политики, НИУ ВШЭ
Петр Гришин, начальник управления макроэкономического анализа и долговых рынков, Эйлер Аналитические Технологии


🆓 УЧАСТИЕ В ВЕБИНАРЕ БЕСПЛАТНОЕ

Количество мест ограничено, необходима предварительная регистрация!

#анонс
#вебинар

🔴 Рейтинговые действия за 06.10.2025:

🆕 АО "ГИДРОМАШСЕРВИС" присвоен ruA Развивающийся 06.10.2025
❌ АО "ГРУППА ГМС" отозван 06.10.2025
✅ Облигации ГИДРОМАШСЕРВИС (2 выпуска) подтвержден ruA 06.10.2025
✅ Облигации Совкомфлот (2 выпуска) подтвержден ruAAA 06.10.2025
✅ ПАО "СОВКОМФЛОТ" подтвержден ruAAA Стабильный 06.10.2025
✅ "БРАТСКИЙ АНКБ" АО подтвержден ruBB Стабильный 06.10.2025

#рейтинги

Отзывная облигация (callable bond) – это облигация, по которой эмитент имеет право досрочно погасить обязательство до окончания срока его обращения: держатель таких бумаг должен быть готов к тому, что в определенный момент эмитент вернет номинал и прекратит выплаты купонов раньше запланированного срока.

Существуют разные механизмы досрочного выкупа:
🇪🇺 Если возможность отзыва ограничена строго определенными датами, речь идет об облигациях с опционом европейского типа.
🇺🇸 Если выкуп может состояться в любой момент в течение оговоренного периода времени, это облигации с опционом американского типа. Как правило, в условиях выпуска указывается lock-up-период – промежуток, в течение которого эмитент не имеет права погасить облигацию досрочно.

🧮 Главное преимущество отзывных облигаций заключается в гибкости при управлении долгом. Эмитент получает возможность заменить более дорогие заимствования дешевыми, если процентные ставки на рынке снижаются. Также отзывные бонды позволяют корректировать структуру капитала компании или банка под новые условия, например, при изменении нормативных требований к достаточности капитала.

⚠️ Для инвестора наличие у эмитента права досрочного выкупа создает определенный риск: если ставки падают, облигация может быть отозвана, и инвестор лишается возможности получать более высокий купон до конца срока. Чтобы компенсировать этот риск, по отзывным бондам обычно предлагается повышенный купон по сравнению с обычными облигациями. Дополнительно в случае досрочного отзыва инвестору выплачивается не только номинал и накопленный доход, но и премия: обычно ее размер составляет 1-3% от номинала.

Механика выплаты премии различается:
🔴У бумаг с несколькими встроенными опционами американского типа размер премии уменьшается по мере приближения срока погашения.
🔴У облигаций с европейским типом опциона, напротив, премия увеличивается к концу срока обращения. Такая структура позволяет эмитенту мотивировать инвестора держать бумаги в портфеле, а самому выбирать оптимальный момент для отзыва.

#это_база

Не можем обойти вниманием тему создания первого в истории кредитного рейтингового агентства на территории африканского континента.

⚙️⚙️⚙️⚙️Новое агентство под названием AfCRA (Africa Credit Rating Agency) выйдет на рынок во II кв. 2026 г. Это будет частная коммерческая структура полностью африканского происхождения. Штаб-квартира нового агентства будет расположена на Маврикии, планируется также создание сети субрегиональных офисов.

«AfCRA будет присваивать рейтинги суверенным государствам, муниципалитетам и корпорациям для оценки устойчивости. Оно открыто для взаимодействия с внешними партнерами, включая финансовые институты из России или других стран, в тех случаях, когда такое сотрудничество способствует целям развития стран с формирующимся рынком, точности анализа рисков, интеграции рынков капитала и ответственным инвестициям», —

цитирует слова представителя нового агентства Мисхека Мутизе Frank Media.

Методологии AfCRA будут строиться на глобальных стандартах, но будут адаптированы к реалиям развивающихся стран. Акцент сделают на прогнозных оценках, отражающих не только риски, но и возможности.

🔴 Краткую и внятную схему выгод бенефициаров от запуска нового африканского рейтингового агентства специально для нашего канала составил специалист по развивающимся рынкам, аналитик по суверенным и региональным рейтингам «Эксперт РА» Кирилл Лысенко:

Необходимость создания AfCRA:
🟢        Локальные эксперты AfCRA будут глубже понимать специфику местной рыночной конъюнктуры, регуляторной среды и бизнес-культуры. Это обеспечит более качественную и точную оценку рисков и возможностей по сравнению с подходами международных КРА.
🟢        AfCRA, чьи операционные издержки будут ниже, чем у международных аналогов, сможет присваивать рейтинги по конкурентным ценам. При этом существование AfCRA усилит переговорные позиции африканских компаний в диалоге с международными рейтинговыми агентствами, что будет фактором сдерживания роста стоимости рейтинговых услуг в регионе. Как результат, более благоприятные ценовые условия откроют доступ к финансированию для среднего бизнеса, который сегодня невидим для инвесторов.

Где услуги агентства скорее всего будут наиболее востребованы:
🇿🇦🇳🇬🇰🇪🇪🇬🇬🇭 В финансовых центрах – ЮАР, Нигерия, Кения, Египет, Гана.
🇨🇮🇪🇹🇷🇼🇹🇿 В странах с быстро растущей экономикой – Кот-д'Ивуар, Эфиопия, Руанда, Танзания.
🇨🇩🇿🇲🇦🇴 В ресурсно-богатых странах – ДР Конго, Замбия, Ангола.

Интерес для российского бизнеса:
➕ Наличие локального рейтинга у африканских партнеров снизит неопределенность для российских банков и корпораций, что могут быть заинтересованы в финансировании совместных инвестиционных проектов на территории Африки.
➕ AfCRA станет надежным источником информации для due diligence, позволяя точнее оценивать надежность африканских клиентов и поставщиков.

Возможные направления сотрудничества с российским рейтинговым бизнесом:
🟠 Обмен экспертизой. Передача российского опыта построения рейтинговых моделей и защиты информации.
🟠 Совместные мероприятия и исследования. Проведение конференций и подготовка совместных аналитических отчетов по экономикам стран Африки и БРИКС.
🟠 Двойные рейтинги. Оценка проектов одновременно по методологии AfCRA (для африканских и западных инвесторов) и российского агентства (для инвесторов из ЕАЭС). Это расширит пул финансирования и создаст опоры для моста между рынками капитала России и стран Африки.

#детали
#Африка
#рейтинговое_агентство

💵 Подборка самых интересных публикаций по теме «Кредитные институты» от ведущего аналитика по банковским рейтингам «Эксперт РА» Виктории Лукиной.  

Must read 👇

📄 ЦБ внес Дом.РФ в список системно значимых банков
🔴 Исключены из него Росбанк и ФК «Открытие». Банк России обновляет список раз в год, к его участникам предъявляются повышенные требования к капиталу, а попадание в перечень зависит от ряда факторов, включая размер активов, вкладов и т. д.

📄 Реформу рынка МФО смягчат во втором чтении
🔴 Регулятор не получит право ограничивать полную стоимость кредита (ПСК) для вновь выдаваемых микрозаймов за пределами лимита, который будет установлен в законе. Кроме того, сроки вступления закона в силу будут перенесены на более позднее время.

📄 Крупные кредитные риски в топ-10 банков достигли рекордной отметки
🔴 Норматив максимального размера крупных кредитных рисков (Н7) достиг рекордных 316% против 221% на начало 2022 г., пишет «Эксперт РА» в новом обзоре.

📄 Бывшая структура Сбербанка не смогла оспорить вытеснение из капитала Fortenova
🔴 «Сбер» в 2022 г. объявил, что продал долю в капитале крупного хорватского производителя продуктов питания и ритейлера Fortenova инвестору из ОАЭ Саифу Алькетби, но в ЕС эту сделку не признали, потому что банк не обращался за разрешением, и в декабре того же года ввели санкции против SBK.

📄 В сентябре россияне взяли кредитов почти на 950 млрд рублей
🔴 Это на на 0,1% меньше, чем в августе. Единственным сегментом, где было зафиксировано снижение в объеме выдач, являются кредиты наличными. Этот показатель снизился на 10,3%, до 324 млрд рублей. 

📄 Сбербанк стал владельцем части делового комплекса на Старом Арбате
🔴 Конкурсный управляющий компании «Сиракузы», на балансе которой находится большая часть комплекса, заключил с банком соглашение о передаче залогового имущества. Комплекс был построен в 2003 году, изначально проектом занималась Альфа-групп, затем его выкупила нефтяная компания ТНК-BP для размещения штаб-квартиры. В 2011 году офис за $230 млн приобрела группа ПСН, созданная бывшими акционерами Промсвязьбанка.

📄 В крупнейших банках средняя ставка по вкладу на год стала ниже 13%
🔴 Показатель упал до 12,98%, в последний раз он был ниже 13% в апреле 2024 г.

#выбор_аналитика

🔴 Рейтинговые действия за 07.10.2025:

🆕 Облигации Селигдар серии 001Р-06 присвоен ruA+(EXP) 07.10.2025
✅ ООО "СК "РЕНЕССАНС ЖИЗНЬ" подтвержден ruAA Стабильный 07.10.2025
✅ ООО СК "БКС СТРАХОВАНИЕ ЖИЗНИ" подтвержден ruA- Стабильный 07.10.2025
🆕 Облигации Газпром Капитал серии БО-003Р-06 присвоен ожидаемый ruAAA(EXP) 07.10.2025

#рейтинги

⚙️⚙️⚙️⚙️Негосударственные пенсионные фонды (НПФ) во II кв. 2025 г. нарастили вложения в акции до 120 млрд руб. По данным Банка России, доля акций в портфелях пенсионных резервов тогда увеличилась на 1 п. п., до 10% (249 млрд руб.). Это максимальный показатель с 2023 г.

📆 По расчетам «Коммерсанта», основная доля вложений в акции со стороны НПФ пришлась на июнь.

🔴 Что эта мини-тенденция могла означать – предполагает директор по рейтингам страховых и инвестиционных компаний «Эксперт РА» Екатерина Серова:

«Негосударственные пенсионные фонды осуществляют инвестирование пенсионных активов на принципах сохранности и доходности средств. Как правило, фонды размещают часть пенсионных активов в акции на долгий срок в ожидании будущего роста стоимости этих вложений. Увеличение доли акций в инвестиционных портфелях НПФ во втором квартале 2025 г.  происходило в условиях падения российского рынка акций. Таким образом, интерес НПФ к долевым инструментам отражает ожидания участников рынка смягчения денежно-кредитной политики и будущего роста стоимости акций».

Однако, пишет «Коммерсант», оптимизм пенсионщиков в отношении долевых инструментов довольно быстро иссяк: уже в июле-августе крупнейшие НПФ далеко не так активно инвестировали в акции. По признанию самих участников рынка, в III кв. большинство сфокусировалось на вложениях в длинные облигации.

🕯 Впрочем, шансы на возврат институционалов на рынок акций все еще есть. По словам президента Национальной ассоциации НПФ Сергея Белякова, при возможном дальнейшем понижении ключевой ставки интерес к этим инструментам может усилиться. «После существенного снижения индексов российские акции выглядят недооцененными, что создает стимул для их приобретения»,— сказал он.

МНЕНИЕ. «В настоящее время НПФ инвестируют, если речь идет о пенсионных накоплениях, 6%, если речь идет о пенсионных резервах — 9% своих ресурсов в акции, а должны были бы больше… Нам не хватает НПФ как институциональных инвесторов на рынке ценных бумаг, в первую очередь на рынке акций»,— президент НАУФОР Алексей Тимофеев.

#детали
#НПФ

⚙️⚙️⚙️⚙️Объем выдач автокредитов в сентябре 2025 г. прибавил 15% по сравнению с предыдущим месяцем и составил более 199 млрд руб.

В «штуках» автокредитов тоже стало больше: 132,2 тысячи, что на 10,8% больше, чем в августе (по данным Frank RG). Это максимум с сентября 2024 г.

7️⃣ Такой мощный рост наблюдается седьмой месяц подряд. За это время выдачи увеличились более чем вдвое.

Почему это происходит и продолжится ли тенденция далее – знает директор по банковским рейтингам «Эксперт РА» Анатолий Перфильев:

🔴 «Смягчение денежно-кредитной политики регулятора приводит к снижению процентных ставок по ссудам, и население в большей мере готово воспользоваться автокредитами. Помимо этого, продажи автомобилей растут в преддверии повышения утильсбора, который обусловит рост цен не только на новые машины, но и на поддержанные (хотя и в меньшей степени). Сезонность автопродаж также имеет место быть (летние месяцы характеризуются некоторым затишьем), но в текущей макроэкономической ситуации она отодвигается на задний план.
Повышение цен (как за счет инфляции, так и за счет утильсбора) будет сдерживать дальнейший рост автокредитования, в связи с чем на среднесрочном горизонте не стоит ожидать его существенной динамики. При дальнейшем снижении ключевой ставки спрос на автокредиты закономерно вырастет, но в большей степени это будет касаться вторичного рынка».

💹 Несмотря на довольно бодрую статистику, свидетельствующую о восстановительной тенденции, она все равно не дотягивает до прошлогодней. Тогда общий объем выдач в сегменте автокредитов был больше на 20%, а количество таких ссуд – на 23%.

Всего за январь-сентябрь 2025 года было выдано 1,16 трлн руб. на автокредиты, что на 38,4% ниже, чем в 2024 году.

#детали
#кредитование

🔴 Рейтинговые действия за 08.10.2025 г.:

⬇️ АО ЛК "РОДЕЛЕН" понижен ruBBB Развивающийся 08.10.2025
✅ АО СК "РСХБ-СТРАХОВАНИЕ" подтвержден ruAA+ Стабильный 08.10.2025
⬆️ АО "ЭН+ ГЕНЕРАЦИЯ" повышен ruAA- Стабильный 08.10.2025

#рейтинги