📈 Экспорт стран Юго-Восточной Азии (ЮВА) в США значительно вырос в январе-июле 2025 г. по сравнению с аналогичным периодом 2024 г., свидетельствуют новые данные U.S. Census Bureau (Бюро статистики США).

🇨🇳👉🇺🇸Значительной частью экспорта в США могла быть китайская продукция.

Соединенные Штаты пытаются с этим бороться. Еще в апреле Дональд Трамп намеревался ввести для стран ЮВА повышенные тарифы – в качестве меры, призванной препятствовать участию этих стран в «серых схемах» по торговле в Америке китайскими товарами. Так, на товары из Вьетнама планировалось установить тариф 46%, из Камбоджи – 49%, из Таиланда – 36%. Правда, к сентябрю оказалось, что пошлины не будут превышать 19-20%.

Насколько эффективна длящаяся не первый год борьба с китайским реэкспортом в США? Какие меры, кроме пошлин, для этого применяются? Послушаем нашего эксперта по развивающимся рынкам, аналитика по суверенным и региональным рейтингам «Эксперт РА» Кирилла Лысенко.

🏅 Эффективность «антикитайских» мер в ЮВА:

США постепенно справляются с задачей контроля реэкспорта: за последние два года им удалось создать инструменты, которые реально усложняют обходные схемы и делают многие из них рискованными и менее выгодными. Китайские поставщики, пользующиеся каналами Юго-Восточной Азии, все чаще вынуждены переносить в эти страны не только упаковочный процесс, но и часть реального производства. Однако полностью решить проблему невозможно – и не только потому, что существующие цепочки слишком сложны. Китайские компании постоянно изобретают новые схемы, которые усложняют контроль.

⛔️ Используемые США инструменты.

Основой американского подхода стала комбинация юридических, таможенных и технологических механизмов, которые работают на разных уровнях – от конкретных расследований до автоматического анализа глобальных торговых потоков. 

1️⃣ Первое направление – антиобходные расследования Министерства торговли (DOC) и Комиссии по международной торговле США (USITC). Они проводятся, когда есть подозрения, что китайские товары поступают в США через третьи страны под видом местной продукции. В рамках таких дел анализируется происхождение компонентов, структура производства и уровень переработки. Если выясняется, что в стране-хабе происходила лишь минимальная сборка или упаковка, США признают обход доказанным, и на такую продукцию распространяются те же тарифы, что и на китайскую.

🕙 Второй механизм — EAPA (Enforce and ProtectAct). Это инструмент Таможенно-пограничной службы (CBP), позволяющий быстро расследовать случаи уклонения от пошлин. Если выясняется, что импортер неправильно указал страну происхождения или занизил тариф, ему доначисляются пошлины, проценты и налагаются штрафы.

🕜 Третий блок касается режима de minimis – правил для малых отправлений стоимостью до $800. Этот режим стал одной из самых популярных лазеек: китайские компании дробили крупные поставки на тысячи мелких посылок, оформляя их как розничные заказы. В 2025 году CBP предложила реформу и создание новой системы ELVS (Entry ofLow-Value Shipments), в которой даже для мелких поставок потребуется указывать точные коды товаров, страну происхождения и поставщика.

🕛 Правило «существенного преобразования» (substantialtransformation). Согласно ему, товар считается произведенным в той стране, где он действительно изменил свой характер или назначение. Если в Таиланде, например, только перепаковали китайские микросхемы, происхождение остается китайским, и товар должен облагаться соответствующими пошлинами. На этом механизме базируется контроль маркировки страны происхождения: если она не соответствует фактическим данным цепочки поставок, груз может быть задержан, а импортер наказан. 

🕞 Отдельное направление – международное сотрудничество. США расширяют сеть CMAA (Customs Mutual Assistance Agreements) – соглашений о взаимной таможенной помощи. Фактически американцы построили международную сеть, через которую CBP может запрашивать документы и сверять статистику напрямую у иностранных таможен.

#актуальный_комментарий
#ЮВА

🔴 Рейтинговые действия за 29.10.2025:

✅ АО КБ "ХЛЫНОВ" подтвержден ruBBB+ Стабильный 29.10.2025
🆕 Облигации Ульяновская область серии 34011 присвоен ruBBB 29.10.2025
⬆️ Облигации ДельтаЛизинг серии 001Р-02 повышен ruAA- 29.10.2025
⬇️ ООО "ГЛОБАЛ ФАКТОРИНГ НЕТВОРК РУС" понижен ruD Стабильный 29.10.2025
❌ Облигации Селигдар серии 01Р-01 отозван в связи с погашением 29.10.2025
⬆️ ООО "ДЕЛЬТАЛИЗИНГ" повышен ruAA- Стабильный 29.10.2025

#рейтинги

💸 Подборка самых интересных публикаций по теме «Кредитные институты» от ведущего аналитика по банковским рейтингам «Эксперт РА» Виктории Лукиной.  

Must read 👇

📄 НБКИ: объем выданных потребкредитов в III квартале снизился на 33,9%
🔴 Наиболее серьезная динамика снижения объема выданных потребкредитов в субъектах (среди 20 регионов – лидеров по объему выданных потребкредитов) отмечена в Ростовской (-54,2%), Омской (-52,6%) и Кемеровской (-51,1%) областях, Ставропольском крае (-50%) и Республике Башкортостан (-48,8%). В Москве и Санкт-Петербурге показатель за год уменьшился на 14,2% и 24,3% соответственно.

📄 Больше половины портфеля МФО попадет под ограничение числа займов в одни руки
🔴 Около 55% портфеля микрофинансовых организаций попадет под ограничение числа одновременно действующих дорогих займов с полной стоимостью больше 100%, заявила глава Банка России Эльвира Набиуллина, выступая в Совете Федерации. Также на такие займы будет распространяться и период охлаждения, когда новый заем можно будет оформить не раньше, чем через три дня после погашения предыдущего долга.

📄 МФО сократили одобрение займов новым клиентам до минимума за три года
🔴 Доля одобренных микрофинансовыми организациями займов новым заемщикам по итогам третьего квартала 2025 года составила 21%.

📄 Сбербанк получил 448 млрд рублей чистой прибыли за третий квартал по МСФО
🔴 За девять месяцев кредитная организация получила 1,3 трлн рублей прибыли — на 6,5% больше, чем год назад (1,23 трлн рублей).

📄 Депозитные портфели банков показали разнонаправленную динамику в сентябре
🔴 Так, у ВТБ количество привлеченных средств сократилось на 1,2%, у Т-банка — на 0,2%, у Совкомбанка — на 2,8%. В то же время депозиты Альфа-банка показали рост на 4%, вклады Дом.pф — 1,9%.

📄 Газпромбанк планирует приобрести 10% долю в «Медскане»
🔴 Речь может идти о приобретении доли в размере 10%. Сделка запланирована на ближайшее время. «Медскан» на конец прошлого года объединял 65 клиник и 451 медлабораторию сети KDL.

📄 Банк России ожидает прибыль банков в 2025 году в размере более 3 трлн рублей
🔴 Несмотря на уменьшение прибыли, этого достаточно для поддержания капитала, заявила председатель Банка России Эльвира Набиуллина на пленарном заседании Совета Федерации.

📄 Число пользователей сервисов рассрочки выросло почти втрое в 2023–2025 года
🔴 За неполный 2025 год (январь – сентябрь) количество уникальных пользователей сервисов деления платежей превысило 36 млн человек.

📄 Сбербанк оценил расходы банков от введения НДС на эквайринг
🔴 Введение НДС на операции эквайринга и по банковским картам может обойтись банкам в больше чем 200 млрд руб.

📄 Сбербанк раскрыл свою долю на первичном рынке ОФЗ
🔴 Сбербанк в 2025 г. выкупает около четверти облигаций федерального займа (ОФЗ) на первичных аукционах Минфина. У Сбербанка есть потребность в наращивании портфеля ОФЗ для управления ликвидностью и выполнения нормативов ликвидности. Финансовой организации было бы более интересно участвовать в аукционах ОФЗ с переменным купоном.

#выбор_аналитика

🎥 Готова полная видеозапись VI Ежегодного форума «Будущее облигационного рынка», который прошел в Москве 23 октября 2025 г.

Для вашего удобства записи разделены на части по тематическим секциям и выложены на нескольких площадках. Смотрите то, что вам интересно, и там, где вам удобно.

🔴 На нашем канале на Rutube (кстати, подпишитесь на него, все видеоматериалы хранятся там):

🎥 Пленарное заседание «От охлаждения к развитию: факторы успеха»
🎥 Секция «Локомотивы рынка: кто разгонит рост?»
🎥 Кейс-секция «Перспективные эмитенты и рынки»
🎥 Секция «Инфраструктура для роста: особенности нового сезона»
🎥 Секция «IPO: подготовка к перезапуску рынка»
🎥 Секция «Финансы растущего бизнеса: как снизить риски?»
🎥 Секция «ЦФА: ликвидность, доверие, инфраструктура»

➕ Смотреть видео можно и на нашем сайте – ЗДЕСЬ

➕ А также на лендинговой странице мероприятия – ЗДЕСЬ (скролльте вниз). Здесь, кстати, можно найти все материалы форума, включая интервью со спикерами секций и их презентации.

Огромная фотогалерея форума – ЗДЕСЬ. Найдите себя и коллег!

Приятного просмотра!

#медиа
#конференция

⚙️⚙️⚙️⚙️Сбербанк приготовился к сокращению темпа роста комиссионных доходов по итогам 2025 г.

🏦 По предварительной оценке самого банка, он может оказаться в 2-3 раза ниже, чем в 2024-м ­– порядка 3-5%.  

Чистый комиссионный доход банка – это показатель, который отражает выручку, полученную банком в качестве вознаграждения за предоставление посреднических услуг, например, за операции с банковскими картами, валютой, драгметаллами, за РКО, брокерские операции.

Рост комиссионных доходов Сбербанка за три года:
🔵  2025 год (предварительный прогноз) – 3-5%; первые 9 мес. года – 0,5%
🔵  2024 год — 10,3%
🔵  2023 год — 9,4%

В целом снижение темпов роста комиссионных доходов отражает замедление экономического роста, считает управляющий директор по валидации «Эксперт РА» Юрий Беликов:  

🔴 «В отличие от прошлого года в 2025 году, в условиях повышенной инфляции, высоких ставок кредитования и ограниченного доступа к заемным средствам, нет стимулов для роста потребительской и транзакционной активности. Соответственно, не растут и комиссионные доходы. Это вполне типичная картина».

🏦🏦 Похожая динамика роста чистого комиссионного дохода наблюдалась в Газпромбанке и Альфа-банке по итогам 1 п/г 2025 г.
🏦🏦🏦 Обратная тенденция – в Т-Банке, РСХБ и Совкомбанке.

#детали
#банки

🔴 Рейтинговые действия за 30.10.2025:

🔄✅ ПАО СБЕРБАНК пересмотрен и подтвержден ESG-AA+ Стабильный 30.10.2025
🆕 Облигации СОПФ ДОМ.РФ 12 присвоен ruAAA 30.10.2025
✅ Облигации СОПФ ДОМ.РФ 12 верифицированы, соответствуют SB 30.10.2025

#рейтинги

🎥 Наши друзья из Cbonds сняли великолепный ролик о форуме «Будущее облигационного рынка», который состоялся 23 октября.

Герои сюжета:
🔴Первый заместитель гендиректора – директор по рейтинговой деятельности «Эксперт РА» Александр Сараев;
🔴Гендиректор «Эксперт Бизнес-Решений» Павел Митрофанов;
🔴Заместитель председателя правления, руководитель КИБ Совкомбанка Михаил Автухов (большое интервью!)

А также наши гости, спикеры, атмосфера...

Смотрим видео 👆

#медиа
#конференция

⚙️⚙️⚙️⚙️С сегодняшнего дня, 31 октября, банки в России могут формировать капитал только из валют дружественных стран.

🔨 Вступают в силу поправки в инструкцию Банка России о регистрации кредитных организаций и выдаче им лицензий. Из предыдущей версии документа удалены американский доллар, евро, фунт стерлингов, японская иена и некоторые другие недружественные валюты.

В апреле Банк России утвердил новый перечень из разрешенных для формирования капитала валют. В него вошли:
🇷🇺 российский рубль
🇨🇳 китайский юань
🇮🇳🇮🇩 индийская и индонезийская рупии
🇦🇪 дирхам ОАЭ
🇰🇿 казахстанский тенге
🇦🇲 армянский драм
🇧🇷 бразильский реал
🇪🇬 египетский фунт
🇰🇬 киргизский сом
🇿🇦 южноафриканский рэнд

Таким образом облегчается доступ на российский банковский рынок для иностранных игроков, в которых Россия заинтересована – из дружественных стран с предсказуемой политикой в отношении РФ.

Будет ли эта мера иметь ожидаемый эффект? Рассуждает старший директор по банковским рейтингам «Эксперт РА» Иван Уклеин:

🔴 Банк России не просто упростил доступ иностранных банков, а целенаправленно сместил акцент на страны БРИКС+ и ЕАЭС, исключив валюты «недружественных» юрисдикций — это шаг к дедолларизации капитала финансовых институтов.

Ожидать массового притока новых игроков не стоит, но точечный интерес возможен. Риски для финансовой стабильности минимальны, так как перечень валют ограничен и предсказуем (хотя есть вопросы кросс-курсов, ликвидности, хеджирования). Это не либерализация, а стратегическая переориентация финансовой интеграции в рамках мультиполярной экономики для снижения транзакционных издержек в международных расчетах.

#детали
#банки

⚙️⚙️⚙️⚙️По словам председателя Банка России Эльвиры Набиуллиной, один из самых острых вопросов сейчас – условия конкуренции финансовых организаций в нише расчетных услуг на маркетплейсах. 

📦 💜Гиганты e-commerce вроде Озона или Wildberries предлагают покупателям существенные скидки, если платежи осуществляются со счетов их собственных кэптивных кредитных организаций. Это автоматически делает такие покупки привлекательнее. Поэтому все больше покупателей соглашаются на открытие счетов в этих банках.

Универсальные кредитные организации такого конкурентного преимущества лишены. Смириться с чем, конечно, не могут: поток жалоб в Банк России на недобросовестную конкуренцию, судя по всему, не иссякает.

Младший директор по банковским рейтингам «Эксперт РА» Вячеслав Путиловский:

🔴 «Учитывая, что обороты по маркетплейсам – это триллионы рублей, то, действительно, банки, не имеющие отношения к маркетплейсам, хотели бы получить этот бизнес. Банки в первую очередь зарабатывают на аккумуляции огромного объема денежных средств, которые направляются на покупку каких-то товаров в маркетплейсах. Ну плюс, наверное, еще транзакционный бизнес существует, для обслуживания, например, тех же селлеров. Если посмотреть в динамике на показатели банков – партнеров маркетплейсов, то мы увидим бешеный совершенно рост и активов, и оборотов, и, в общем-то, доходов тоже».

🔨Поднятый банками из топ-10 шум достиг даже ушей сенаторов: в октябре Совет Федерации рекомендовал внести поправки в закон о платформенной экономике, закрепив нем единые цены на товары, работы и услуги независимо от средства платежа.

Довольно креативное решение предлагает Озон. На этой неделе площадка анонсировала подключение к программе лояльности «Зеленая цена» для любых банков на коммерческих условиях. Представители маркетплейса утверждают, что эти условия одинаковы для всех участников программы, включая Озон Банк. Таким образом, скидки для покупателей на этой торговой площадке смогут устанавливать все участники системы, предоставляющие расчетные услуги, а не только ее собственный банк.

👆Интересный эксперимент, который покажет, насколько банки готовы проявлять щедрость в условиях равного доступа к такой возможности.

#детали
#банки
#маркетплейсы

🔴 Рейтинговые действия за 31.10.2025:

✅ Облигации Санкт-Петербург (3 выпуска) подтвержден ruAAA 31.10.2025
❌ АО "АЭРОПОРТ КОЛЬЦОВО" отозван 31.10.2025
🆕 Облигации Акрон серии БО-002Р-01 присвоен ruAA 31.10.2025
✅ Облигации Аэрофлот (3 выпуска) подтвержден ruAA 31.10.2025
🆕 ПАО ГРУППА АСТРА присвоен ruAA Стабильный 31.10.2025
✅ ООО "УК "ДЕЛО" подтвержден ruAA- Стабильный 31.10.2025
✅ АО УК "ДОВЕРИТЕЛЬНАЯ" подтвержден A++ Стабильный 31.10.2025
✅ БАНК "РЕСО КРЕДИТ" (АО) подтвержден ruA Стабильный 31.10.2025
✅ АО "УГЛЕМЕТБАНК" подтвержден ruBBB- Развивающийся 31.10.2025
✅ Санкт-Петербург подтвержден ruAAA Стабильный 31.10.2025
🆕 Облигации МКПАО Яндекс серии 001Р-03 присвоен ожидаемый ruAAA(EXP) 31.10.2025
🆕 Облигации СФО ГПБ-СПК серии А2 присвоен ожидаемый ruAAA.sf(EXP) 31.10.2025

#рейтинги

🔥 Друзья, у нас большая новость.

📰📰📰📰📰📰📰Вы знаете, что рейтинговый бизнес – один из самых консервативных на рынке, такова наша природа. Стабильность и репутация – это база для рейтингового агентства. Но нам уже 28 лет. По человеческим меркам – пора расцвета. 28 лет – это опыт, предсказуемость, продуктивность, профессионализм. Но одновременно и молодость, энергия, креативность, готовность к нестандартным решениям!

Одно из таких решений мы недавно приняли и реализовали. Хотим поделиться им с вами.

🔄 Наш визуальный облик в самое ближайшее время поменяется. Нет, конечно, уже привычная для рынка буква, символизирующая слово «эксперт», никуда не денется. Но все будет немного иначе. Современнее, ярче, активнее. Представляем вам обновленный логотип и фирменный стиль агентства. Мы внедряем его с сегодняшнего дня и окончательно завершим этот процесс к Новому году. Изменения коснутся и айдентики компании «Эксперт Бизнес-Решения». Как это будет - увидите в ролике.

Генеральный директор – председатель правления рейтингового агентства «Эксперт РА» Марина Чекурова:

«Как вы знаете, «Эксперт РА» служит источником первоклассной аналитики и настоящих рейтингов. Мы не следуем за информационной повесткой, а формируем ее. При всем консерватизме, присущем рейтинговому агентству, мы хотим быть понятными, заметными и доступными для всех, кто пользуется нашими продуктами. И поэтому совсем скоро мы предстанем перед вами в новом визуальном облике.

Новый стиль стал более понятным и лаконичным. Это не просто дизайн, а отражение наших ценностей - доступность, понятность и простота во всех коммуникациях. При этом неизменным остается высочайшее качество нашей работы, на которое вы всегда можете рассчитывать».

📊 Надеемся, что мы понравимся вам обновленными!

И – в очередной раз – спасибо за ваше доверие.

Благодарим за наш обновленный стиль компанию Praxis Ultra

#наши_новости

🤺🤾‍♀️🤾🤾‍♂️🏌️‍♀️Взносы по страхованию заемщиков по итогам II кв. 2025 г. сократились по сравнению с аналогичным периодом прошлого года почти вдвое, до 34,8 млрд руб. По итогам 1 п/г показатель ниже прошлогоднего на 40% (76,5 млрд руб.).

Речь идет о кредитном страховании жизни (КСЖ), страховании от несчастных случаев и болезней, а также о добровольном медицинском страховании (ДМС).

«Снижению сегмента способствует сокращение объемов выдачи ипотечных кредитов на фоне повышения ставок и ужесточения условий льготных программ», - указывается в «Обзоре ключевых показателей деятельности страховщиков за второй квартал 2025 года» Банка России.

➕ Новая тенденция, оказывающая давление на этот сегмент, – «отказ отдельных банков, в том числе крупнейших, от страхования потребительских кредитов».

📊 Почему развивается такой тренд и какие последствия для рынка он имеет – рассказывает управляющий директор по рейтингам страховых и инвестиционных компаний «Эксперт РА» Алексей Янин.

❔Почему банки могут отказываться от страхования потребкредитов? Насколько распространена эта практика?

🤐Некоторые банки действительно отказываются от страхования заемщиков потребкредитов, в т. ч. есть такие практики, когда банк может делить заемщиков на категории в зависимости от оценки их кредитоспособности, и для более «премиальных» заемщиков предлагать кредиты без страховки вообще, т. к. более уверены в благополучности и платежеспособности клиента. Для более «сомнительных» заемщиков могут предлагаться кредиты со страховой защитой. С другой стороны, во многих случаях кредитное страхование просто переклассифицировано в некредитное, например, «коробочный» ДМС, либо банки вместе с кредитом продают в принципе нестраховые продукты, какие-то допуслуги, юридическую помощь и т. д., и т. п.

❔Таким образом сокращается навязывание страховок банками, которое давно стало притчей во языцех?

🤐Тенденция такая есть, хотя и надевать тут «розовые очки» тоже не стоит – в некоторых случаях страховки заменяются на нестраховые продукты, которых в статистике не видно и которые не подпадают под регулирование.

❔Растут ли риски из-за распространения такой практики?

🤐Здесь все сильно зависит от величины и срока кредита, а также от финансового состояния заемщика и от его общей «благополучности». Для небольших или коротких кредитов страхование не так важно, т. к. скорее всего за период выплаты кредита с заемщиком ничего не случится, либо даже если случится, но при небольшой сумме кредита его получится выплатить без тяжелых последствий. А вот для крупных и длинных кредитов важность страховой защиты возрастает, т. к. возрастает и вероятность гибели или нетрудоспособности заемщика. Но это все имеет значение, конечно же, если речь идет о страховке, имеющей реальную потребительскую ценность, по которой реально будут выплаты в случае тяжелых ситуаций. Если в правилах страхования предусмотрены сплошные исключения и невыполнимые условия по подтверждению страхового случая, то к такому «страхованию» следует относится просто как к дополнительному платежу по кредиту и не строить каких-то иллюзий. 

#экспертиза
#страхование

🏑🥍🏏🪃По мнению главы «Новатэка» Леонида Михельсона, к середине XXI века мировое потребление сжиженного природного газа (СПГ) возрастет примерно на 300 млн тонн.

🌿 Одной из причин роста спроса на такое топливо является стремление стран сохранить приверженность повестке глобального энергоперехода и декарбонизации.

По словам старшего директора по корпоративным рейтингам агентства «Эксперт РА» Филиппа Мурадяна, пока о быстрых ростах темпа замещения на мировом рынке угольного топлива более чистыми энергоносителями речи не идет. Однако специфические свойства СПГ позволяют говорить о нем как о перспективном ресурсе: и удовлетворяющем потребности в энергии, и соответствующем ожиданиям по продвижению экологической составляющей ESG:

📊 «Исходя из тех тенденций, что мы наблюдаем сейчас, для мировой ESG повестки было бы победой хотя бы сокращение роста использования угля в генерации, потому что пика потребления угля, которого все ждут, пока так и не видно в краткосрочной перспективе. Спрос на уголь продолжает расти, потому что предложение электроэнергии не поспевает за растущим спросом (в том числе за счет динамичного развития ИИ), также надежность энергообеспечения в мире становится более важной, чем углеродная нейтральность. Природный газ является важнейшим «переходным топливом» в рамках ESG повестки и его доля в энергетическом балансе, скорее всего, будет только расти».

🏭 Это большой вызов для России как одного из крупнейших экспортеров СПГ. Сейчас на нашу долю приходится 8% от всего мирового объема, в 2024 г. объем экспорта СПГ составил порядка 34 млн тонн. Энергетическая стратегия РФ до 2050 года предполагает наращивание экспорта СПГ до 175-253 млн тонн.

Конкурентов здесь у России немного – США и Катар. Но много других ограничений, основное из которых – санкции. Прогнозируемый рост потребностей мирового рынка в СПГ потребует каких-то новых решений в этой части.

#детали
#ESG
#энергетика

📊 Рейтинговые действия за 01.11.2025:

✔️ АО "НАЦИОНАЛЬНЫЙ НПФ" подтвержден ruAA+ Стабильный 01.11.2025
🆕 Облигации АБЗ-1 серии 002Р-04 присвоен ruA- 01.11.2025
🆕 Облигации ХК Новотранс (2 выпуска) присвоен ruAA- 01.11.2025
✔️ Облигации Селектел (5 выпусков) подтвержден ruAA- 01.11.2025
❌ Облигации АФК Система серии 001P-02 отозван в связи с погашением 01.11.2025
✔️ АО "СЕЛЕКТЕЛ" подтвержден ruAA- Стабильный 01.11.2025
✔️ ПАО БАНК ЗЕНИТ подтвержден ruA- Стабильный 01.11.2025

#рейтинги