🏦 В пятницу, 24 октября, состоится очередное заседание Совета директоров Банка России по ключевой ставке.

Чего ожидать? Прогнозирует главный экономист «Эксперт РА» Антон Табах:

🔴 «Наиболее вероятным станет решение ЦБ оставить ставку на уровне 17%, но с прицелом на понижение до 16% на следующем заседании в декабре. Нельзя совсем исключать шаг в 0,5% как компромиссный вариант, но на таких высоких уровнях, где сейчас находится ключевая ставка, этот вариант смотрится нелогично: шаг стал бы слишком маленьким».

🔴Такого же мнения, согласно опросам «Российской газеты» и Forbes, придерживаются в ВТБ, Совкомбанке, Альфа-банке, «Ренессанс Капитале», УК «Первая» и «Т-Банке».
🔵За идею «твердый минус 0,5-1%» - в Газпромбанке, «Астра Управление Активами», ПСБ и РАНХиГС.

#актуальный_комментарий
#ключевая_ставка

👓👓👓👓👓👓В сентябре объем выдачи льготной ипотеки снизился впервые за последние 4 месяца: до 313 млрд руб. по сравнению с 320 млрд в августе 2025 г. (по данным Банка России).

➕ Количество таких кредитов «в штуках» также сократилось. В сентябре было выдано 54 тыс. льготных ипотек против 56 тыс. месяцем ранее (по данным ДОМ.РФ).

Доля льготных кредитов в общем объеме ипотеки опустилась до минимальных значений с начала 2025 года – до 74% (в количестве – до 58%).

❗️Одновременно подросла рыночная ипотека: до 92 млрд руб. (+20,6% к августу) в денежном выражении и до 34 тыс. штук в количественном (почти в 3 раза больше средних значений за 1 п/г 2025 г.).

🔴 Рыночный сегмент восстанавливается или рано радоваться? Спросим у управляющего директора по валидации «Эксперт РА» Юрия Беликова:

«Сегмент льготной (сегодня - преимущественно семейной) ипотеки имеет свою емкость. Неизменно положительная динамика невозможна. Впрочем, вряд ли мы вплотную подошли к исчерпанию емкости сегмента. Просто наблюдаем некоторую волатильность при в среднем стабильных выдачах, тем более, что никаких драйверов для ускорения выдач нет, учитывая цены на недвижимость.
До восстановления рыночного ипотечного кредитования еще довольно далеко. Это перспектива следующих двух лет. Но первые неустойчивые признаки оттепели вполне могут наблюдаться, учитывая тренд на снижение ставок и переход банков к избирательному кредитованию вместо сплошных отказов по рыночным заявкам.

➡️ В ближайшие месяцы объемы льготных выдач существенно замедляться не будут, скорее они будут стагнировать около текущих отметок. Рыночные выдачи покажут бОльшую волатильность, которая в том числе может выражаться некоторыми всплесками в отдельные месяцы, но, как я сказал, устойчивое восстановление останется в более отдаленной перспективе следующих двух лет».

#экспертиза
#ипотека

🔴 Рейтинговые действия за 20.10.2025:

❌ ООО "ЕВРОСИБ - ТЛБ" отозван 20.10.2025
❌ ООО "МОСРЕГИОНЛИФТ" отозван 20.10.2025
🆕 Облигации Южуралзолото ГК серии 001P-05 присвоен ruAA 20.10.2025
🆕 ООО "ЛЕНТА" присвоен ESG-A Стабильный 20.10.2025

#рейтинги

👓👓👓👓👓👓В течение прошлой недели мониторинги уловили оригинальную тенденцию: крупнейшие и крупные банки начали повышать ставки по вкладам несмотря на снижение ключевой во 2 п/г 2025 г.

🏦🏦 Так, 16 октября это сделал ВТБ (max ставка по депозиту сроком на 3 мес. составила 16%, сроком на 6-18 мес. – 15%) и ДОМ.РФ (max ставка по депозиту сроком на 3 мес. составила 17%). В течение прошлой недели ставки повысили также Яндекс-Банк и МКБ. Еще раньше в октябре – Т-Банк, Газпромбанк, Совкомбанк. Предложения по открытию краткосрочных вкладов или накопительных счетов под 17-18% (как правило, при исполнении определенных условий) можно найти и у других банков.

С чем это может быть связано, учитывая общую тенденцию на снижение ключевой ставки? Послушаем аналитиков «Эксперт РА».

🔴 Ведущий аналитик по банковским рейтингам Евгений Романов:

«На фоне смягчения денежно-кредитной политики некоторые банки вне зависимости от их величины на определенный срок могут повышать ставки по банковским вкладам. Как правило, повышение длится относительно ограниченное время, не превышает 1-1,5 п.п. и после выполнения поставленных задач банк ставку снижает. Такое поведение банков может быть продиктовано конкуренцией за розничных клиентов, а также возможностями по доходному размещению данных средств в кредиты или на денежных рынках».

🔴 Младший директор по банковским рейтингам Вячеслав Путиловский:

«Общий тренд на снижение ключевой ставки отдельные банки переоценили. Поскольку они планируют свою ликвидность на определенный срок вперед, то снизили ставки сильнее, чем рынок, и их вклады потеряли привлекательность. Переборщили, как говорится. Сейчас эта коррекция происходит в обратную сторону».

🔴 Управляющий директор по валидации Юрий Беликов:

«Эти изменения касаются только краткосрочных вкладов со специальными условиями, как, например, невозможность пополнения и полная потеря начисленных процентов при досрочном расторжении. Массового и сплошного повышения ставок по вкладам не происходит и происходить не может, поскольку долгосрочный тренд ключевой ставки однозначно определяется на снижение. К концу года можно ожидать ключевую ставку на уровне 15% годовых, а далее в 2026 году снижение продолжится, но также будет плавным».

➕ Возможно, такие действия банков связаны и со снижением активности вкладчиков. Так, в августе 2025 г. объем средств населения в российских кредитных организациях сократился на 18,3 млрд рублей (–0,03%). Таким образом, последний летний месяц 2025 г. стал первым с сентября 2022 г. месяцем с отрицательной динамикой по вкладам, не связанной с сезонностью (обычно изъятия средств происходят в около-новогодний период).

«Замедление притока средств связано с тем, что объемы привлечения свободных розничных пассивов конечны, соответствующему потенциалу нужно время на восстановление. В условиях повышенной инфляции и неравномерной индексации доходов в разрезе секторов деятельности работодателей население не может обеспечивать неизменно интенсивный приток средств на срочные банковские счета», - полагает Юрий Беликов.

#экспертиза
#банки
#депозиты

⚙️⚙️⚙️⚙️Спрос на сталь на российском рынке упал до многолетних минимумов, определили в «Т-Инвестициях». По расчетам аналитиков, в 3 кв. 2025 г. он сократился до 9,2 млн тонн.

Чем ближе к зиме – тем заметнее станет негативная динамика внутри России. Экспортное же направление блокируется большими объемами дешевых поставок китайских производителей. По итогам текущего года, прогнозируют в компании, объем потребления стали откатится к уровням десятилетней давности, сократившись на 13–15%, до 38 млн тонн.

🔴 Почему это происходит и при каких условиях ситуация может измениться – знает младший директор по корпоративным рейтингам «Эксперт РА» Олег Емельченков:

«Спрос на сталь в 3кв2025 года находится под давлением структурных проблем - слабая активность в строительном секторе из-за отмены льготной ипотеки и сохранения высокой ключевой ставки, и замедление инфраструктурного строительства, вызванное вынужденным ужесточением бюджетной политики на фоне дефицита бюджета.

В этих условиях снижение ставки даже на 1-2 п.п. будет недостаточным для оживления спроса на сталь.

Существенным катализатором восстановления могло бы стать более агрессивное смягчение монетарной политики, которое с одной стороны стимулировало бы рост машиностроения ввиду общей активизации экономики, с другой стороны привело бы к росту рыночной ипотеки и, как следствие, спроса на сталь со стороны строительной отрасли».

🔗 Как формировался «капкан» для наших металлургов:

До 2022 г. спрос на сталь распределялся между внутренним и внешним потребителем примерно поровну: 60% к 40% соответственно. С введением санкций экспорт резко просел, однако «переварить» имеющиеся объемы внутренний рынок не смог: рост ставок заморозил возможности для этого.

➕ P.S.«Стальной кризис» наблюдается не только в России. Это общемировая тенденция. Сейчас цены на стальную продукцию находятся на многолетних минимумах вне зависимости от того, где она была произведена, т.к. на рынках наблюдается значительный профицит сталелитейных мощностей. В 2025 г., по данным ОЭСР, он превысил 560 млн тонн, а к 2027 г. может достичь 721 тонны.

#детали
#корпораты

💵 Подборка самых интересных публикаций по теме «Кредитные институты» от ведущего аналитика по банковским рейтингам «Эксперт РА» Виктории Лукиной.  

Must read 👇

📄 В капитале банка «Таврический» обнаружили дефицит более 135 млрд руб.
🔴 Его активы составляют 93,54 млрд рублей, а обязательства - 230,73 млрд рублей, подсчитала временная администрация банка (АСВ). 15 октября банк был признан банкротом.

📄 Мутко раскрыл, сколько «Дом.РФ» планирует привлечь на IPO
🔴 Кредитная организация планирует привлечь от 15 млрд до 30 млрд руб. и вывести на рынок около 10% акций. Ожидается, что она проведет IPO в конце ноября.

📄 ЦБ отменил обязательную трехлетнюю периодичность проверок
🔴 Нововведения касаются кредитных организаций, негосударственных пенсионных фондов, организаторов торговли, операторов платежных систем, бюро кредитных историй, крупных страховщиков и профучастников рынка ценных бумаг.

📄 Количество атак умных ботов на МФО выросло почти на четверть с начала года
🔴 Злоумышленники активно используют искусственный интеллект (ИИ) и машинное обучение для формирования персонализированных словарей паролей и имитации поведения реальных пользователей.

📄 Чистая прибыль российских банков в сентябре резко выросла
🔴 Основная прибыль (чистый процентный и чистый комиссионный доход, операционные расходы и чистое доформирование резервов) выросла до 300 млрд руб. (+63%). Регулятор объясняет такую динамику несколькими причинами. Первая – снижение отчислений в резервы на 84 млрд руб. после сильного роста в августе у отдельных банков из-за потерь по старым проблемным кредитам. Вторая – увеличение чистого процентного дохода на 29 млрд руб. за счет того, что расходы снижались быстрее доходов – падение на 6 и 3% соответственно.

📄 У МФО радикально выросло количество повторных клиентов за последние четыре года
🔴 Весь рост последних нескольких лет обеспечен одним и тем же пулом заемщиков, которые просто стали чаще открывать новый заем, – 15–18 млн человек.

📄 Российский суд взыскал с Euroclear Bank более 31 млрд рублей в пользу Сбербанка
🔴 Иск удовлетворил суд первой инстанции. Взысканы убытки в размере заблокированных Euroclear из-за санкций выплат по ценным бумагам, принадлежащим Сбербанку.

📄 ЦБ: в сентябре корпоративное кредитование замедлилось после роста в августе
🔴 По данным регулятора, требования банков к компаниям (включая облигации) выросли на 0,7% против 1,7% месяцем раньше. Основной вклад внесли рублевые кредиты застройщикам, нефтегазовым и транспортным компаниям.

📄 «Сбер» стал крупнейшим эквайером в мире в 2024 году
🔴 За год банк провел более 52 млрд транзакций, его доля на глобальном рынке выросла с 9,1% до 9,5%. 

📄 Илья Кретов перешел из Т-банка на позицию вице-президента «Сбера»
🔴 В Сбербанке уточнили, что Кретов присоединился к команде в роли директора дирекции развития индустрии электронной коммерции. Новый вице-президент сосредоточится на взаимодействии с партнерами в сфере e-commerce, совершенствовании клиентского пути и цифрового опыта пользователей.

#выбор_аналитика

🔴 Рейтинговые действия за 21.10.2025:

✅ ООО "УРАЛБИЗНЕСЛИЗИНГ" подтвержден ruBB+ Стабильный 21.10.2025

#рейтинги