❗Читайте свежий номер "Монокля" уже в понедельник на сайте monocle.ru

⛓⛓⛓⛓⛓⛓⛓⛓⛓⛓
⛓⛓⛓⛓⛓⛓

🔎 В фокусе
— Тарифная петля вместо тарифного пирога
Цены на услуги естественных монополий и ЖКХ вырвались из-под контроля. Если компании не начнут работать над кардинальным повышением своей эффективности, мы так и продолжим жить в тарифной гонке, которая неизбежно будет подтачивать конкурентоспособность России на мировом уровне.
 
— Как европейцы танцевали Трампа
США пытаются переориентировать НАТО на сдерживание Китая и хотят заставить союзников увеличивать закупки американского вооружения. Европейцы идут на символические уступки и тянут время в ожидании окончания президентских полномочий Дональда Трампа.
 
— Фитнес по подписке
Компания DDX Fitness, управляющая одноименной сетью фитнес-клубов, стала лидером по числу открытий новых клубов, благодаря реализации подписочной модели бизнеса и концепции развития фитнес-клубов как неотъемлемой части городского ландшафта.
 
— Кто открыл лазейки в вузы
Школьные олимпиады становятся местом отработки новых технологий незаконного поступления в высшие учебные заведения. Выдержит ли олимпийское движение проверку на прочность?
 
📊Анализ
— Есть ли у Европы армия
Чем ниже интерес США к системе европейской безопасности, тем жарче споры о потенциале собственной армии Евросоюза и перспективах ее участия в боевых действиях вне рамок НАТО.
 
— Александр Лабас: не авангардист, не соцреалист
Ранний Лабас так формулировал новую задачу художника: быть максимально чутким к происходящему в стране и мире, сохранять живописность, но говорить на современном языке.
 
🫂 Люди Монокля
— Диван как продукт неуемной творческой энергии и всероссийской кооперации
Российская мебельная фабрика Gliver производит диваны по собственной уникальной технологии, которая дает возможность изобретать новые продукты до бесконечности и опережать конкурентов.
 
💼 Кейс
— «Дата 1861» добавит прозрачности рынку зерна
Новая отраслевая платформа зернового рынка нацелена на создание цифрового стандарта в области торговли и доставке агропродукции.
 
🔹Конъюнктура
— Российский рынок перерос параллельный импорт
Минпромторг сокращает список товаров параллельного импорта. Судя по всему, этот механизм себя исчерпал, хотя эксперты не исключают роста цен по отдельным категориям продукции.
 
— Государство не будет спасать девелоперов
Рынок новостроек все сильнее погружается в кризис, связанный со снижением спроса. Ответ девелоперов и банкиров на это — сокращение объемов строительства.
 
🌍Разное
— Хорошая «сделка»: страны НАТО взяли под козырек
На переднем плане нам демонстрировали шоу с Ближнего Востока, в котором дерзкие израильтяне бомбили гордых персов и получали ответку. На заднем плане буднично и монотонно проходила подготовка к саммиту Организации Североатлантического договора, также известной как НАТО. На нем начал формироваться постукраинский мир.

📰 Монокль: главное о русском бизнесе и не только | Подписаться

🔄 Чипы станут американскими

Компания Texas Instruments, один из старейших и крупнейших в мире производителей микроэлектронных устройств, намерена инвестировать 6️⃣0️⃣ млрд долларов в развитие инфраструктуры производства чипов в США, сообщает CNN.

Это решение стало ответом на настойчивые пожелания Дональда Трампа к ИТ-гигантам — пользователям чипов, таким как Apple и Samsung, производить свою продукцию на территории США, с тем чтобы обогнать Китай в развитии высоких технологий.

Инвестиции направят семи заводам в штатах Техас и Юта, которые дадут работу 60 тыс. человек. Произведенные чипы будут востребованы как в производстве смартфонов, так и для оснащения дата-центров, автомобилей и проч. Как заявляют в компании, это крупнейшие вложения в индустрию чипов в истории США.

📰 Монокль: главное о русском бизнесе и не только | Подписаться

🪐 В России создали уникальную программу диагностики космической электроники

Исследователи РТУ МИРЭА создали уникальную интеллектуальную систему, которая автоматически может выявлять дефекты в бортовом оборудовании космических аппаратов. Новейшая российская программа анализирует параметры работы электронных блоков и сравнивает их с эталонными значениями, достоверно определяя любые конструктивные проблемы.

По словам руководителя проекта, заведующего кафедрой конструирования и производства радиоэлектронных средств РТУ МИРЭА Сайгида Увайсова, уникальность этой системы заключается в использовании методов глубокого обучения. Авторы данной системы считают, что её внедрение на производственных предприятиях поможет предотвращать дорогостоящие поломки спутников на орбите.

«Повышая надёжность космической техники, программа косвенно способствует развитию спутниковой связи, навигации и мониторинга Земли – технологий, от которых сегодня зависят работа банковских систем, точность прогноза погоды, навигация транспорта и даже работа соцсетей. Более того, предотвращая аварии на орбите, наша система помогает уменьшить количество космического мусора, что важно для безопасности будущих космических миссий», — резюмировали в вузе, добавив, что программа уже успешно прошла тестовые испытания, продемонстрировав высокую эффективность в выявлении различных дефектов.

📰 Монокль: главное о русском бизнесе и не только | Подписаться

🔄 Дискурс Запада в отношении России поменялся в одном из пунктов на 180 градусов

Выступив несколько дней назад на ежегодном международном форуме «Примаковские чтения», глава МИД РФ Сергей Лавров обратил внимание на то, как трансформировалась позиция ряда стран относительно СВО. Провал прежних планов Украины и ее западных партнеров бесспорен, как и наглядна быстрая смена позиций тех стран, которые еще недавно занимали жесткую линию. Как пояснил Моноклю старший преподаватель кафедры международной политики и зарубежного регионоведения ИОН Президентской Академии Сергей Маргулис, этому есть объяснение.

По его словам, в начале СВО на Западе существовала внутренняя убежденность в неустойчивости российского общества и оторванности российских элит от народа — там были уверены, что наше общество серьезно расколото и имеет довольно высокий протестный потенциал.

«Об этом можно судить по ряду западных рейтингов: один из них, Fragile States Index (Индекс уровня слабости государств), представлял Россию менее стабильным государством, чем Киргизия. Это многое говорит о тогдашнем настрое в западных структурах и их методологии оценки стабильности российского общества», — рассказывает эксперт.

Но, подчеркивает Маргулис, опыт первого года СВО показал: несмотря на некоторые сложности, Россия оказалась гораздо более стабильным и целостным государством, чем то виделось на Западе. Произошла дополнительная консолидация общества вокруг власти, вокруг фигуры президента, что четко дало понять западным политикам — так легко Россию расшатать через Украину не получится.

Как продолжает собеседник Монокля, дальнейшее развитие положения дел на линии фронта происходит уже не в пользу Украины: это и продолжение отступления, и провал авантюры под Курском, которые сейчас ставят Украину в довольно тяжелое положение.

«Украинское общество очень недовольно действиями ТЦК (украинские центры военного учета и мобилизации — Монокль), внутри страны существует и обостряется раскол политических элит, о чем говорит бегство за рубеж ряда политиков и публичных деятелей. Та консолидация украинского общества, которая была сделана за счет жесткой руки власти, теряется, в ВСУ серьезно вырос уровень дезертирства в вооруженных силах, даже официально признаваемые цифры растут. Естественно, на Западе это понимают и очень сильно опасаются обвала фронта», — отмечает политолог.

Так что, говорит Маргулис, с этим связано новое изменение риторики и большое желание Запада добиться краткосрочного перемирия — там хотят стабилизировать ситуацию, создать новые линии обороны, увеличить поставки оружия ВСУ. Желанной заморозки конфликта добиться у них не получается, а это чревато для Киева не только обвалом фронта, но и полным разгромом.

📰 Монокль: главное о русском бизнесе и не только | Подписаться

🛢Нефтяные цены обнажили правду о войне между Ираном и Израилем

12-дневная война Ирана с Израилем, поддержанным США завершилась. А еще несколько суток назад, особенно 23-24 июня, в это трудно было поверить. Аналитики сеяли тревогу, и не без оснований. Но был один показатель, который почти не шелохнулся. Отнестись к нему с доверием было трудно. Но именно он наиболее правдиво спрогнозировал то, что большой войны не будет. А что показывает он сейчас?

За первые, наиболее ожесточённые 10 дней вооружённого конфликта, с 13 по 22 июня, нефтяные цены прибавили немногим более 11%. Накануне нападения ВВС ЦАХАЛ, 12 июня биржевые торги на Лондонской ICE Future в среднем показали $69,36 за баррель. 13-го — $74,23. 22-го — $78,94. Правда, в час ночи (по московскому времени) котировки, отыгрывая бомбардировки иранских ядерных объектов американцами, достигли $81,4 за баррель. Но ненадолго.

Уже к московскому полудню цена упала до $75,41/барр. И понеслось. 24 июня сентябрьские фьючерсы на эталонный сорт Brent на ICE Future упали на 6,17% до $66,17/б. То есть, котировки вернулись даже не к кануну бомбардировок, а к средним показателям апреля — начала июня. Правда, начиная с 25 июня цены немного подросли — 27-го до почти $68 за баррель. Сказалось уменьшение коммерческих запасов топлива в США, согласно данным Американского института нефти (за неделю, завершившуюся 20 июня) на 4,272 млн баррелей.

Однако, как сообщает агентство Bloomberg, инвестбанк Goldman Sachs прогнозирует на ближайшие три месяца цену марки Brent в пределах $60 за баррель. Вероятность этого показателя определяется банком в 60%. Прогноз сделан на основе анализа рынка нефтяных опционов. А вероятность превышения уровня в $70 оценивается Goldman Sachs в 28%.

Причина понижательного ценового тренда объясняется банком, прежде всего, резким падением премии за геополитический риск. Но не только. Американские прогнозисты заметили, что нефтетрейдеры и биржевые брокеры не спешат реагировать на крупные геополитические потрясения, если они не приводят к заметным перебоям с поставками нефти и нефтепродуктов.

По разным данным, трейдеры еще год назад посчитали, что реакция Ирана на возможный удар Израиля будет сдержанной. А значит на перекрытие Ормузского пролива, он, скорее всего, не пойдет. И проходящие по нему 20% мирового нефтяного, нефтепродуктового и СПГ экспорта продолжит свой путь до потребителей. И кроме того, Иран постарается не сокращать свой собственный экспорт в Китай, который в основном и потребляет его нефть. А Израиль не нанесет удары по нефтяным персидским месторождениям, в том числе благодаря США.

📰 Монокль: главное о русском бизнесе и не только | Подписаться

🧊Шелковый путь проложат по льду

Термин «трансарктический транспортный коридор» (ТТК) впервые прозвучал в ходе Международного арктического форума в марте этого года и окончательно закрепился на ПМЭФ на прошлой неделе.

«СМП звучит уже не так значимо. Недавно родившееся понятие ТТК — это перспектива, основной актив Арктики, который нам необходимо развивать и капитализировать», — заявил на форуме в Санкт-Петербурге начальник Управления президента РФ по вопросам национальной морской политики Сергей Вахруков.

ТТК включает в себя не только Севморпуть в его классическом понимании — от Карских ворот до Берингова пролива, — но вообще весь маршрут от Петербурга до Владивостока, где арктические морские перевозки будут поддержаны портовой и железнодорожной инфраструктурой, а также речной логистикой.

По мнению Вахрукова, для обеспечения необходимого объема перевозок по Севморпути нужен комплексный подход к развитию ТТК с привлечением потенциала всей страны.

«Сегодня мы имеем отдельные разделы по различным аспектам развития Арктической зоны, в том числе транспорта, в различных национальных проектах. Там незначительные деньги, и они, к сожалению, между собой не увязаны», —

отметил он.

Он предложил проработать пространственно-экономическую модель развития Арктики, которая будет включать развитие портов, внутренних водных путей, железнодорожного транспорта, автомобильных дорог. Такой подход позволит объединить усилия всех участников, а также привлечь инвесторов для достижения синергетического эффекта.

Сейчас, несмотря на заявленные целевые показатели, план загрузки СМП выполнен менее чем наполовину. Перевезенные в прошлом году по Севморпути 37,9 млн тонн грузов в 10 раз превышают объем поставок 2014 года, но недотягивают до запланированных правительством 90,1 млн тонн. Введенные санкции затормозили развитие новых проектов, таких как «Арктик СПГ — 2» «НоваТЭКа» в ЯНАО или строительство Баимского ГОКа на Чукотке.

А объем грузопотока по Севморпути, равно как и возможности круглогодичной навигации, о которой на ПМЭФ говорили представители «Росатома», вызывают большие вопросы. Как рассказал «Моноклю» руководитель и совладелец консультационной компании «Гекон», член научного совета РАН по изучению Арктики и Антарктики Михаил Григорьев, 84% всего грузопотока ТТК составляет минеральное сырье.

«И если до 2035 года прогнозируется рост поставок, то после из-за истощения запасов может быть падение грузопотока, если не заработают новые проекты», —

говорит эксперт.

📰 Монокль: главное о русском бизнесе и не только | Подписаться

💼 Nippon Steel: сделка по приобретению US Steel завершена

Глава Nippon Steel Эйдзи Хасимото заявил: он счастлив, что компании удалось приобрести US, несмотря на то что пришлось пойти на некоторые уступки — гарантировать правительству США возможность контролировать принимаемые компанией бизнес-решения в отношении своей американской «дочки», сообщает Asahi Shimbun.

Японцы приняли это условие, поскольку производство стали на территории США снимет проблему ограничений ее ввоза в эту страну. Они выпустят для правительства США «золотую» акцию, дающую право вето на решения менеджмента компании. Сделка согласовывалась полтора года. Предыдущий президент Джо Байден заблокировал ее, ссылаясь на то, что она угрожает национальной безопасности. А Дональд Трамп ее разрешил своим указом. Сумма сделки составляет 14,9 млрд долларов.

Nippon Steel — четвертый в мире производитель стали, US Steel — двадцать девятый. В результате их слияния появится второй в мире по объемам производитель после China Baowu Steel Group.

📰 Монокль: главное о русском бизнесе и не только | Подписаться

🇲🇱 Российская компания «Ядран» строит завод по переработке золота в Мали

Мощность завода составит 200 тонн в год, контролировать его будет государство. Врио президента Мали полковник Ассими Гоита заявил, что запуск этого завода станет еще одним шагом к полному контролю над природными ресурсами страны — это является целью правительства.

До сих пор золото для переработки вывозили в другие страны — ОАЭ, ЮАР, Швейцарию, — что, по мнению нынешних властей Мали, лишало страну существенных доходов.

Планируется, что на заводе будет перерабатываться не только малийское золото, но и поступающее из соседних стран, например из Буркина-Фасо. Западная Африка, пишет Reuters, — один из крупнейших производителей золота в мире.

📰 Монокль: главное о русском бизнесе и не только | Подписаться

❕ Сделка есть, а лития – нет. Эксперты - о "сделке века" Трампа и Зеленского

Украина утратила контроль над двумя из четырех месторождений лития. Второе, одно из самых перспективных, расположено в Шевченко, которое ВС РФ освободили накануне, сообщает французское издание Le Figaro.

Этот редкозем как и другие месторождения Украина уже отдала в совместное пользование США, согласно подписанному соглашению. Пока Зеленский тянет с перемирием с Россией его страна не просто теряет ценные ископаемые, но и может случиться, что еще и будет должна Штатам за несоблюдение договорённостей.

читать полностью

📋 Экскурсии как новая философия выходного дня

В последнее время на улицах Москвы все чаще можно встретить группы людей, не похожих на обычных туристов, с оригинальными бейджиками — например, с надписью «Москва в сердце». Эти довольно молодые, как правило, люди — участники тематических экскурсий, которые становятся все более популярными среди горожан. На наших глазах городские экскурсии превращаются в такой же привычный способ проведения досуга, как поход в ресторан или в кино.

По словам Ольги Поляковой, руководителя «Школы гидов», автора проекта «Песочница экскурсоводов» и директора по развитию экскурсионного направления компании «Турист», в 2024 году спрос на городские экскурсии резко вырос — выручка бюро за год увеличилась в шесть раз.

«Москвичам стало интересно, в каком городе они живут, какие здания их окружают. Их стали увлекать география и метафизика столицы», — отмечает она.

Впрочем, эта тенденция зародилась еще после пандемии. В последние годы в условиях сокращения выездного туризма и программ культурного обмена с европейскими странами интерес к различным способам проведения культурного досуга заметно повысился. На рынке стали появляться экскурсионные бюро и продукты, ориентированные на местных жителей: «Москва глазами инженера», «Москва в сердце», «Городские сказки» и др. И каждая компания старается предложить свою оригинальную программу.

➡️ Например, в проекте «Москва глазами инженера» гиды, обладающие профильным образованием, рассказывают о технических решениях, которые применялись при строительстве знаковых объектов Москвы — мостов, зданий, станций метро. Участники таких экскурсий узнают о роли инженеров в формировании облика города и получат представление о современных технологиях и инновациях в строительстве.

«У проекта “Москва глазами инженера” есть креативное бюро, которое в том числе развивает направление B2B и B2G. Многие крупные государственные и частные заказчики регулярно пользуются услугами этого бюро, так как высоко оценивают качество экскурсий», — говорит Ольга Полякова.

➡️ Другой проект — «Москва в сердце» — предлагает уникальные маршруты по самым красивым и значимым местам столицы. Здесь гиды стремятся не только показать исторические и архитектурные достопримечательности города, но и передать его атмосферу через призму человеческих историй, воспоминаний и эмоций.

➡️ Проект «Городские сказки» предлагает экскурсии в формате увлекательных рассказов о Москве. Гиды используют элементы сторителлинга, позволяющие сделать истории более интерактивными и запоминающимися. Каждая экскурсия превращается в настоящее приключение, участники могут не только узнать какие-то факты о жизни города, но и погрузиться в мифы, легенды и события прошлого. Проект ориентирован прежде всего на семьи с детьми и молодежь, так как программа включает элементы игры и творчества.

📰 Монокль: главное о русском бизнесе и не только | Подписаться

😐В ожидании телепортации

Сегодня можно говорить об историческом максимуме противоречия между скоростью передачи информации и скоростью передвижения людей и материальных предметов.

Так, можно заказать товар, находящийся за десяток тысяч километров, за несколько секунд, а получить его спустя пару суток при самом быстром способе доставки или даже через месяц — при наиболее распространенном. Так же и с людьми: видеозвонок моментально соединяет абонентов, находящихся на разных материках, а транспорт способен доставить их друг к другу не менее чем через сутки.

Движущей силой развития транспорта является теория решения изобретательских задач (ТРИЗ). В ее рамках идеальный конечный результат для транспортной отрасли — это телепортация. А пока она недоступна, работа ведется над максимизацией полезной функции транспорта — доставки — по двум основным направлениям: ускорение и увеличение грузоподъемности (для пассажирских перевозок последнее неактуально). Параллельно прорабатываются и другие аспекты — например, ресурсная эффективность, безопасность, экологичность. Зачастую на традиционных видах транспорта они вступают в неразрешимые противоречия.

Так, по исследованиям западных ученых, немецкие железные дороги «платят» за высокую скорость по полтора килограмма стали с одного колеса высокоскоростного поезда в год. А отечественные исследователи указывают, что ежегодно на российских железных дорогах списывается в металлолом 2 млн тонн стальных рельсов. Такова плата за грузоподъемность.

В чем же причина таких неудач на ниве достижения идеального конечного результата на транспорте? Она в нас самих. И эта причина — единственная. Мы упорно пытаемся перейти в новый технологический уклад на старой материально-технической базе, старых ключевых факторах. Учитывая, что транспорт — один из ключевых факторов шестого технологического уклада, использование достижений второго, третьего и отчасти четвертого технологических укладов не приведет к полноценному переходу в этот новый мир. Даже при наличии лоскутных достижений в отдельных отраслях.

📰 Монокль: главное о русском бизнесе и не только | Подписаться

💼 Атомный десант на юг

Портфель заказов ГК «Росатом» на сооружение атомных станций за рубежом пополнился АЭС в Казахстане. Агентство по атомной энергии Казахстана (ААЭК) 14 июня подвело итоги конкурса на строительство атомной электростанции в республике — второй в ее истории и первой за годы независимости.

АЭС на площадке у озера Балхаш, близ поселка Улкен Алматинской области будет строить консорциум во главе с ГК «Росатом». Министр энергетики Казахстана Алмасадам Саткалиев сообщил, что новую станцию планируется подключить к сети к 2035 году.

Приветствуя решение казахстанской стороны, глава «Росатома» Алексей Лихачев подчеркнул технические особенности будущего проекта:

«Результатом станет сооружение АЭС по самому передовому и эффективному проекту в мире, в основе которого лежат российские технологии. Реакторы ВВЭР-1200 поколения “3+” сочетают проверенные временем инженерные решения с новейшими системами активной и пассивной защиты, разработанными в строгом соответствии с международными стандартами безопасности».

Лихачев отметил, что подобные установки уже используются в России и Беларуси и строятся в Египте, Турции, Бангладеш, Китае и Венгрии.

Одновременно масштабирован проект в Узбекистане: вместо шести малых блоков Россия построит два, но к ним добавятся два больших на той же площадке — в результате общая мощность станции вырастет с 330 до 2110 мегаватт.

«В Узбекистане малая модульная электростанция — это первый на планете экспортный продукт современной малой АЭС. Сейчас мы работаем над расширением проекта и работаем над конструкцией еще двух больших энергоблоков на этой площадке гигаваттного класса», — уточнил на Петербургском экономическом форуме Алексей Лихачев.

По его словам, оптимизация большой и малой площадок и их объединение позволит уменьшить расходы на 10%.

«Выручка, которая пойдет от малой АЭС, заметно снизит инвестиционные и капитальные затраты на финальном этапе строительства больших гигаваттных мощностей», — сказал глава «Росатома».

13 мая 2025 года машиностроительный дивизион «Росатома» начал изготовление реакторного оборудования для проекта в Узбекистане: уже выплавлен слиток весом 205 тонн из специальной легированной стали для корпуса будущего малого реактора РИТМ-200.

📰 Монокль: главное о русском бизнесе и не только | Подписаться

👒 Деньги — и не работать

Получать пассивный доход на уровне зарплаты хочет большинство инвесторов.

Согласно опросу, проведенному СК «Росгосстрах жизнь», уже три четверти россиян (71%) направляют часть своих доходов на сбережения, хотя еще пять лет назад их было 41%. При этом большинство (65%) не просто откладывают деньги, а делают это с конкретной целью, и у 17% цель выходит за пределы десяти лет. Топ-3 целей — создание подушки безопасности, покупка жилья и комфортная жизнь на пенсии.

Но эту и так непростую задачу усложняют экономическая турбулентность последних лет и особенности отечественного финансового рынка. Наиболее очевидный на сегодня способ — банковский депозит.

❓ Как вообще спланировать пассивный доход? Для начала надо посчитать, какой капитал вам для этого нужен. Сделать это можно, опираясь на приблизительную доходность, которую этот капитал будет приносить. Здесь имеет смысл проявить пессимизм и заложить небольшие цифры. Эксперты рекомендуют ориентироваться на доходность портфеля в диапазоне 4‒7%. Это означает, что размер портфеля для получения 60 тыс. рублей в месяц составит 10 млн рублей и более.

Далеко не у каждого инвестора они есть «в моменте», этот портфель придется собирать постепенно. Обычная рекомендация — каждый месяц откладывать определенную сумму, сразу покупая на нее выбранный актив или добавляя ее на депозит. На этом этапе разумно реинвестировать и все доходы от инвестиций — дивиденды, купоны, проценты и т. д.

❓ Дальше возникает вопрос, как формировать капитал, точнее, в какие инструменты (депозиты, акции и т. д.) его вкладывать.

Состав портфеля, как подсказывает управляющий директор инвесткомпании «Риком-Траст» Дмитрий Целищев, очень сильно зависит от возраста инвестора и его толерантности к риску, финансовых возможностей, а также от целей и горизонта инвестирования.

Если грубо, чем ближе срок, когда вы собираетесь начать жить на проценты, тем больше консервативных инструментов должно быть в портфеле, чтобы не потерять то, что уже есть. Чем этот срок дальше — тем сильнее можно рискнуть, накупив акций.

Надо учитывать и другие свои активы: тем, у кого уже есть квартира под сдачу или солидный депозит в банке, можно часть средств направить и в акции. Тем же, у кого в принципе нет других накоплений, надо предусмотреть консервативную часть. Примерьте на себя риск потерь: готовы ли вы лишиться 10% накопленного? а 30%? В общем, процесс этот очень индивидуальный. В целом в портфеле обычно предполагается так называемая доходная и консервативная части — первая обеспечивает высокую доходность, вторая страхует от потерь.

Дмитрий Целищев предлагает начинать инвестировать с индексных или отраслевых паевых инвестиционных фондов. Такие собранные по определенным принципам корзины ценных бумаг по итогам прошлого года показали доходность в районе 14‒24% годовых. Подойдут и ОФЗ.

Однако сидеть только в ОФЗ, депозитах или индексных ПИФах недостаточно. Нужного уровня дохода на длинном периоде консервативные инструменты, как уже говорилось, не дадут, либо инфляция сделает накопление желаемого капитала неоправданно долгим.

«В доходную часть портфеля на регулярной основе желательно покупать акции российских компаний — это либо “дивидендные аристократы” (компании с щедрыми годовыми дивидендами), либо отраслевые лидеры, особенно хедлайнеры продолжающегося импортозамещения, — говорит управляющий директор “Риком-Траст”. — Таким образом, начиная с суммы инвестиций в 60‒100 тысяч рублей в месяц менее чем за десять лет можно сформировать портфель более чем в 10 миллионов, который позволит в последующих периодах получать уже аналогичный первичным инвестициям пассивный доход».

📰 Монокль: главное о русском бизнесе и не только | Подписаться

🔥 №27🔥

Обо всём – в новом выпуске уже завтра!

Монокль – новый журнал о российском бизнесе. Его сочиняет и собирает коллектив журналистов, который до 13 октября 2023 года делал журнал «Эксперт».

Читайте нас за 😈₽ первый месяц:
Оформить пробную подписку по ссылке

Если вы хотите помочь журналу финансово через разовое пожертвование или оформив подписку, то это можно сделать по следующим ссылкам:

— Посодействовать журналу
— Оформить подписку

❗❗❗Проголосуйте за наш журнал здесь

Голосовать могут только Premium-аккаунты. Это расширит наши возможности развития телеграм-канала.

Мы ценим ваше доверие, и спасибо всем, кто откликнется!

Мы в других социальных сетях:

☺ Монокль на Дзене
🟦 Монокль в VK

📰 monocle.ru

💙 Основные макроэкономические итоги недели

🍃 Промышленное производство в мае, судя по данным Росстата, показало резкий скачок объемов производства — на 2,6% к апрелю (после сезонной и календарной корректировок). По оценке статведомства, более высокий месячный прирост наблюдался лишь в июле 2020 г., в ходе постковидного восстановления выпуска.

🍃 Однако говорить о формировании полноценной тенденции роста пока не приходится. По оценке ЦМАКП, майский прирост примерно на две третьих обусловлен скачком выпуска в секторах с доминирующим присутствием продукции ОПК. А оставшаяся часть прироста — всплеском производства в цветной металлургии. По остальным отраслям объем среднесуточного выпуска в мае значимо не изменился (с учетом сезонности).

«Я рассматриваю майскую ситуацию как некоторое оживление на фоне тенденции снижения промышленного производства, сформировавшейся с начала 2025 года. Официальные данные показывают неестественно большой всплеск производства в мае. Наши данные также показывают увеличение по сравнению с предыдущим месяцем, но гораздо меньшего масштаба.

Майское оживление обусловлено ростом обрабатывающих производств, главным образом, связанных с выполнением оборонных заказов. Ситуация в гражданских видах деятельности не столь оптимистичная. Так, в производстве автотранспортных средств продолжается отчетливый спад, начавшийся в конце прошлого года. Добыча полезных ископаемых в первом приближении стабильна с поправкой на незначительные флуктуации, связанные с погодными аномалиями», — комментирует Владимир Бессонов, начальник отдела анализа отраслей реального сектора и внешней торговли Центра развития НИУ ВШЭ.

По мнению Владимира Бессонова, отчасти майский всплеск может быть обусловлен тем, что май (как и январь) традиционно является неблагоприятным месяцем с точки зрения точности статистических показателей, что связано с обилием праздничных дней. Продолжение производства продукции во время формально нерабочих дней должно приводить именно к таким эффектам.

🍃 Цены промышленных производителей в мае по отношению к предыдущему месяцу снизились на 1,3%. В апреле снижение было более выраженным (минус 1,4%). В годовом выражении рост показателя замедлился до 0,3% с 2,7% месяцем ранее. В добыче цены производителей в мае снизились на 5,3% после падения на 5,9% в апреле, в обработке — на 0,5% и 0,1% соответственно.

🍃 По данным опроса ООО «инФОМ» по заказу Банка России, в июне 2025 г. медианная оценка инфляционных ожиданий на годовом горизонте уменьшилась до 13,0%, а вот оценки текущей (наблюдаемой) инфляции, напротив, выросли — медианное значение составило 15,7%. Несмотря на заметное сокращение статистически измеренной инфляции на потребительском рынке в последние два месяца, это пока не привело к выраженному снижению инфляционных ожиданий.

🍃 А вот на финансовом рынке мы видим значительное снижение и депозитных ставок, и доходностей ОФЗ. Последние снизились за июнь по всему спектру сроков, особенно на сильно на ближнем конце кривой бескупонной доходности.

🍃 Приток средств населения на депозиты в банки резко снизился.

Прирост рублевых вкладов в мае составил всего 232 млрд рублей против 1,56 трлн руб в апреле, валютные вклады приросли на 183 млн долларов против 561 млн долл месяцем ранее.

ЦБ связывает охлаждение сберегательной активности граждан с сезонным всплеском расходов во время длинных майских праздников, а статистику апреля считает не вполне показательной из-за авансирования в апреле майских социальных выплат.

📰 Монокль: главное о русском бизнесе и не только | Подписаться

↗️✍️ Стратегия роста тарифов — небезопасное для промышленности развлечение

Сейчас, в условиях надвигающейся рецессии, владельцы ресурсов — естественные монополии («Газпром», РЖД, «Россети»), а также водоканалы и поставщики тепла, а заодно и владельцы земли — начали активно говорить о необходимости повысить тарифы на свои услуги. Впрочем, владельцы земли не говорят, а сразу повышают цену на землю, пользуясь тем, что для них нет регуляторных ограничений. И это автоматически ведет к росту себестоимости строительства и сдерживанию падения цен на жилье.

Те же игроки, которые предоставляют электричество, тепло, газ и транспортные услуги, настойчиво просят дать им возможность увеличить тарифы. И речь идет не о «копеечном» повышении. Всего за год тарифы для промышленности на разные услуги и ресурсы вырастут не менее чем на 20%.

Мотивировка: падение доходов из-за изменения структуры спроса (а попросту — из-за ухода с европейского рынка газа), необходимость модернизации, поддержания сети предоставления услуг, а значит, инвестиций и рост издержек, накопившийся за прежние годы и не компенсированный ростом тарифов.

Звучит логично и на первый взгляд даже не страшно. Например, в 2022 году Институт экономики инфраструктурных отраслей ВШЭ подготовил доклад «Анализ влияния цен и инвестиций в электроэнергетике на развитие экономики России и регионов».

Из доклада следует, что цена на электроэнергию оказывает крайне незначительное влияние на рентабельность промышленных предприятий (которые, кстати, на протяжении последних десяти лет постоянно повышают свою энергоэффективность), а вот доступность оказывает большое влияние на экономику. Соответственно, надо делать так, чтобы электроэнергетика могла инвестировать в развитие и модернизацию, и можно позволить себе ради этого увеличивать тарифы. Макроэкономически это будет все равно в плюс.

Однако все же это странно. Россия — одна из самых энергообеспеченных стран мира. Цена на энергию является одним из важнейших факторов конкурентоспособности промышленных стран — вспомним, например, текущие проблемы индустрии Европы, вызванные резким ростом цен на энергию. При этом цена на электричество для промышленности у нас и так немаленькая: мы едва выдерживаем конкуренцию по этому параметру с Китаем и Турцией. У нас ноль других преимуществ — дорогие деньги, вполне себе недешевый труд. Если мы не будем следить за ценой ресурсов и транспортных услуг, мы и не заметим, как создадим огромные проблемы и для отечественных промышленников, и для тех, кто, может быть, соберется инвестировать в России. А у первых и так проблем хватает.

📰 Монокль: главное о русском бизнесе и не только | Подписаться

🥧 Тарифная петля вместо тарифного пирога

Цены на услуги естественных монополий и ЖКХ вырвались из-под контроля. Если компании не начнут работать над кардинальным повышением своей эффективности, мы так и продолжим жить в тарифной гонке, которая неизбежно будет подтачивать конкурентоспособность России на мировом уровне.

В конце прошлого года РЖД добились увеличения стоимости грузоперевозок на 13,8%, порожнего пробега — на 10%. Напомним, инфляция за 2024 год составила 9,52%.

На протяжении десяти лет индексация тарифов РЖД и других естественных монополий проходила в формате «инфляция минус 0,1%» — точнее, за точку отсчета брался среднеарифметический индекс потребительских цен (ИПЦ) за четыре года. Но в конце 2024-го эта модель де-факто была сломана: железнодорожникам удалось обосновать переход на некий композитный индекс, характеризующий промышленную инфляцию.

Демарш РЖД послужил спусковым крючком, и дальше началась настоящая гонка тарифов.

«Газпром», который готов был удовлетвориться в 2025 году повышением оптовых цен на газ для всех категорий потребителей на 10,3%, пошел ва-банк и настоял еще на одном увеличении на 10% в этом же году. Если точнее, речь идет о так называемом повышающем сезонном коэффициенте в размере 1,1 — он будет применен к регулируемым оптовым ценам на газ два раза, не только в первом, но и в четвертом квартале. Причина в том, что газовой монополии надо возместить выпадающие доходы от потери европейского экспорта и компенсировать расходы на содержание подземных хранилищ газа.

С июля 2025 года регулируемые цены на газ для всех категорий потребителей вырастут на 10,3%, а для электроэнергетических компаний и ЖКХ дополнительно на 11% (в предыдущую индексацию цена не менялась). То есть с учетом общего повышения цена для последних вырастет сразу на 21,3%.

Оптовые цены по сложной, но беспощадной методике с некоторым лагом поднимают и розничные цены на газ. Так что следующими повысят конечные цены на электроэнергию и тепло работающие на газе генерирующие компании и котельные.

И речь идет не о текущем повышении тарифов на ЖКУ для граждан в среднем на 11,9%, которое вступит в силу 1 июля 2025 года, — оно, по сути, отражает только половину повышения оптовых цен на газ. Вторая половина будет переложена на розницу позже, уже в 2026 году.

В СМИ приводятся оценки Совета производителей энергии, согласно которым «лишняя» индексация цен на газ на 10% в четвертом квартале даст о себе знать дополнительным ростом тарифов на тепло и электроэнергию с лета 2026 года, причем тепло в среднем подорожает на 20% больше, чем прогнозируется сейчас.

📰 Монокль: главное о русском бизнесе и не только | Подписаться

💡Россия находится на опасной грани: целый ряд стран, включая Китай, дают своей промышленности более дешевую электроэнергию, чем мы. Это просто неприемлемо, если мы действительно хотим мощную, диверсифицированную и, главное, конкурентоспособную на мировом рынке промышленность высоких переделов.

Да и попросту стыдно для страны с таким ресурсным потенциалом, как у нас. И если мы и правда хотим иметь неэнергетический несырьевой экспорт, то удержание цен на электроэнергию — и на газ как источник энергии — должно быть важной государственной задачей. Это значит, что тарифной петли, которая уже затягивается на нашей экономике, допустить нельзя.

📰 Монокль: главное о русском бизнесе и не только | Подписаться

🗓 30 июня

В этот день с 1972 года по недавнее время, середину десятых годов, Международная служба вращения Земли вводила дополнительную секунду начиная с 23.59.59. Таким образом, перед новыми сутками, 1 июля 00.00.00 шли пресловутые високосные 23.59.60.

От этой практики пришлось отказаться, поскольку современные компьютерные системы, обеспечивающие в том числе финансовую безопасность международных процессов, связанных с точностью показаний приборов, не выдерживают этого «когнитивного резонанса» и ломаются, оставляя рынки и сервера на починку, что приводит к потерям и даже кризисам.

Високосная секунда, которая высчитана астрономами и существует помимо способов систематизации времени компьютерами, — это реальность с её живой, подвижной, опасной, но постоянной пульсацией под нами, на земле, отданной человеку для возделывания, жизни и духовного роста в умах и сердцах.

📰 Монокль: главное о русском бизнесе и не только | Подписаться

🔥 «Газпром» испытал на себе «парадокс Икара»

🎙 Юрий Станкевич, заместитель председателя Комитета по энергетике Государственной думы РФ:

➡️ Основная проблема всех российских монополий без исключения — высокая инерционность, неумение ориентироваться в меняющейся обстановке и, как следствие, быстро перестраивать операционные и производственные процессы под влиянием современных вызовов и угроз. «Газпром» в полной мере испытал на себе действие модели экономического развития, известной как «парадокс Икара». Успех от экспортных контрактов на европейском направлении ослабил внимание к развитию внутреннего рынка, новым технологиям доставки газа потребителям, способам его переработки в другую продукцию, позволяющим формировать добавленную стоимость.

➡️ Полагаю, что опыт 2022 года должен подтолкнуть правительство России к более решительной дискуссии о целесообразности сохранения сегмента добычи газа и его транспортировки по единой системе в чреве одной компании. Мы имеем успешный опыт такого «разделения труда» на примере нефтяной отрасли. Наличие трубопроводной системы под управлением государства, альтернативных каналов поставки вкупе с множеством добывающих компаний позволило нефтяной индустрии продемонстрировать высокий уровень адаптации к изменившейся среде в условиях жесткого санкционного давления.

➡️ Сохранение статус-кво газовой монополии консервирует застарелые болезни, предлагая вместо smart regulation ТЭК России поддерживающую терапию. Отсюда искажение ценообразования, перекрестное субсидирование, неравномерное проникновение сетевого и несетевого газа в регионы России, индексация цен внутри страны темпами, не учитывающими объективные экономические возможности потребителей, в том числе промышленности и энергетического комплекса.

➡️ Применительно к РЖД отмечу, что программа структурной реформы, запущенная более двадцати лет назад, создала фундамент для преобразования министерства из плановой экономики в отрасль, адаптирующуюся к рыночной системе.

➡️ Однако важнейшая задача — разработка целевой модели рынка грузовых железнодорожных перевозок, которая задала бы ориентиры всем участникам отрасли, — так и не была решена.

➡️ В итоге сегодня все участники транспортного рынка замерли в недоумении: никто не понимает, чего ждать, какие инвестиционные планы будут актуальны, какие — нет, каковы целевое состояние и структура отрасли в перспективе.

➡️ Такие базовые изъяны становятся очевидными в условиях форс-мажорных обстоятельств, когда РЖД, следуя меняющимся директивам правительства, пытается обеспечить бесперебойность поставок то нефтепродуктов, то угля, то иных товаров, которым в моменте отводится приоритет.

Проблема в том, что реформа РЖД не коснулась не только инфраструктуры, но и сегмента предоставления услуг магистральной локомотивной тяги. В результате на фоне бурного роста вагонного парка в нереформированном сегменте наблюдается совсем иная картина: стагнация и регресс.

Даже не прибегая сейчас к дальнейшим структурным преобразованиям РЖД, сдержать рост тарифов возможно, если государство через регуляторов уделит пристальное внимание маркетинговой политике монополии.

🔄 Пока мы имеем порочный круг: РЖД непрерывно настаивают на повышении тарифов. Из-за этого повышенные тарифы выталкивают с сети железных дорог высокодоходные грузы. В результате снижается доходная ставка, у РЖД возникают проблемы с финансированием инвестпроектов, после чего компания вновь идет в правительство с запросом о повышении тарифов на более высокую, чем изначально планировалось, величину. И цикл повторяется вновь.

📰 Монокль: главное о русском бизнесе и не только | Подписаться