⚡️НАУФОР предложила меры по поддержке российского рынка
Сегодня НАУФОР опубликовала обращение, в котором просит Минфин и ЦБ рассмотреть вопрос о дополнительной поддержке операций на рынке ценных бумаг.
НАУФОР предлагает:
🔸Выкуп государственных облигаций, в первую очередь еврооблигаций, Минфином РФ. Это является эффективным также с учетом резкого снижения стоимости госдолга.
🔸Снижение ограничений, действующих для НПФ для приобретения российских акций. Резкое снижение стоимости акций дает индустрии НПФ возможность сформировать портфели, которые имеют потенциал долгосрочного роста в интересах инвесторов - частных лиц.
🔸Рекомендовать ПФР инвестировать до 10% своих активов в акции российских эмитентов;
🔸Налоговые стимулы в виде отмены налога на полученный доход в виде купонов и дисконта по обращающимся на организованном рынке облигациям российских эмитентов и сохранения налогового вычета на взносы на ИИС.
✅ Данные меры помогут защитить интересы инвесторов и адаптировать российский финансовый рынок к новым условиям, снизив риск и масштаб системного кризиса. Пока это только предложения, но каждое из них способно добавить стабильности российскому рублевому рынку ценных бумаг. Мы будем следить за развитием событий и сразу же проинформируем вас, если инициативы НАУФОР будут приняты.
Сегодня НАУФОР опубликовала обращение, в котором просит Минфин и ЦБ рассмотреть вопрос о дополнительной поддержке операций на рынке ценных бумаг.
НАУФОР предлагает:
🔸Выкуп государственных облигаций, в первую очередь еврооблигаций, Минфином РФ. Это является эффективным также с учетом резкого снижения стоимости госдолга.
🔸Снижение ограничений, действующих для НПФ для приобретения российских акций. Резкое снижение стоимости акций дает индустрии НПФ возможность сформировать портфели, которые имеют потенциал долгосрочного роста в интересах инвесторов - частных лиц.
🔸Рекомендовать ПФР инвестировать до 10% своих активов в акции российских эмитентов;
🔸Налоговые стимулы в виде отмены налога на полученный доход в виде купонов и дисконта по обращающимся на организованном рынке облигациям российских эмитентов и сохранения налогового вычета на взносы на ИИС.
✅ Данные меры помогут защитить интересы инвесторов и адаптировать российский финансовый рынок к новым условиям, снизив риск и масштаб системного кризиса. Пока это только предложения, но каждое из них способно добавить стабильности российскому рублевому рынку ценных бумаг. Мы будем следить за развитием событий и сразу же проинформируем вас, если инициативы НАУФОР будут приняты.
📣 Продолжаем отвечаем на самые актуальные вопросы инвесторов
1. Я в рублях - что мне сейчас делать?
🔸 В текущей ситуации важно не принимать необдуманных решений. ЦБ и Минфин приняли ряд адекватных мер для стабилизации финансовой системы и курса рубля. Текущая стабильность рубля показывает, что эти меры достаточно эффективны. Мы признаем, что потенциал дальнейшего ослабления рубля сохраняется в случае дальнейшей эскалации ситуации и введения дополнительных санкций, например, эмбарго на поставки нефти. Но при этом покупка валюты сопряжена с риском очень широких спредов, что увеличивает опасность совершения невыгодной сделки. Если же все же есть желание купить валюту, то лучше рассмотреть варианты ее покупки на бирже с меньшими спредами.
2. Я в бумагах - что мне сейчас делать?
🔸 В настоящее время торги на Мосбирже не проводятся, с российскими бумагами сделать пока ничего нельзя. После открытия торгов, вероятнее всего, мы увидим сильное снижение. При этом рассчитываем, что оно все же будет ниже, чем те цифры, которые мы видим по торгам российских акций на западных биржевых площадках. Минфин во вторник 1 марта опубликовал документ, согласно которому Минфин РФ будет покупать в 2022 году акции российских эмитентов за счет средств ФНБ в объеме не более 1 трлн руб. Это значительная сумма, равная примерно 7,5% free-float индекса МосБиржи, что способно оказать поддержку рублевому рынку акций. Сегодня должны быть рассмотрены поправки в Бюджетный кодекс, устанавливающие возможность размещать средства ФНБ в российские госбумаги, следовательно, поддержку могут ощутить и ОФЗ. Кроме того, в настоящее время нерезидентам запрещены продажи российских ценных бумаг, что также позволит немного снизить волатильность. В дальнейшем динамика рынка будет, конечно, зависеть от развития геополитической ситуации. Мы не можем исключать дальнейшей просадки акций, но полагаем, что даже в самом худшем сценарии полной изоляции России рублевый рынок ценных бумаг будет существовать и будет привлекать инвесторов, стремящихся защитить средства от инфляции.
Если у вас возникают вопросы по текущей ситуации, пожалуйста, задавайте их нам по ссылке ниже!
1. Я в рублях - что мне сейчас делать?
🔸 В текущей ситуации важно не принимать необдуманных решений. ЦБ и Минфин приняли ряд адекватных мер для стабилизации финансовой системы и курса рубля. Текущая стабильность рубля показывает, что эти меры достаточно эффективны. Мы признаем, что потенциал дальнейшего ослабления рубля сохраняется в случае дальнейшей эскалации ситуации и введения дополнительных санкций, например, эмбарго на поставки нефти. Но при этом покупка валюты сопряжена с риском очень широких спредов, что увеличивает опасность совершения невыгодной сделки. Если же все же есть желание купить валюту, то лучше рассмотреть варианты ее покупки на бирже с меньшими спредами.
2. Я в бумагах - что мне сейчас делать?
🔸 В настоящее время торги на Мосбирже не проводятся, с российскими бумагами сделать пока ничего нельзя. После открытия торгов, вероятнее всего, мы увидим сильное снижение. При этом рассчитываем, что оно все же будет ниже, чем те цифры, которые мы видим по торгам российских акций на западных биржевых площадках. Минфин во вторник 1 марта опубликовал документ, согласно которому Минфин РФ будет покупать в 2022 году акции российских эмитентов за счет средств ФНБ в объеме не более 1 трлн руб. Это значительная сумма, равная примерно 7,5% free-float индекса МосБиржи, что способно оказать поддержку рублевому рынку акций. Сегодня должны быть рассмотрены поправки в Бюджетный кодекс, устанавливающие возможность размещать средства ФНБ в российские госбумаги, следовательно, поддержку могут ощутить и ОФЗ. Кроме того, в настоящее время нерезидентам запрещены продажи российских ценных бумаг, что также позволит немного снизить волатильность. В дальнейшем динамика рынка будет, конечно, зависеть от развития геополитической ситуации. Мы не можем исключать дальнейшей просадки акций, но полагаем, что даже в самом худшем сценарии полной изоляции России рублевый рынок ценных бумаг будет существовать и будет привлекать инвесторов, стремящихся защитить средства от инфляции.
Если у вас возникают вопросы по текущей ситуации, пожалуйста, задавайте их нам по ссылке ниже!
⚡️ Изменение комиссии брокеров при покупке валюты физлицами
На основании Предписания Банка России от 02.03.2022 при исполнении поручений физических лиц на покупку иностранной валюты (долларов США, евро и фунтов стерлингов) с 03.03.2022 брокеры, в том числе ООО Концерн «ДЖЕНЕРАЛ-ИНВЕСТ», будут взимать комиссию в размере не менее 30% от суммы сделки, заключенной на основании такого поручения.
На основании Предписания Банка России от 02.03.2022 при исполнении поручений физических лиц на покупку иностранной валюты (долларов США, евро и фунтов стерлингов) с 03.03.2022 брокеры, в том числе ООО Концерн «ДЖЕНЕРАЛ-ИНВЕСТ», будут взимать комиссию в размере не менее 30% от суммы сделки, заключенной на основании такого поручения.
🗒 Инструкция по переводу бумаг в General Invest
В настоящее время мы наблюдаем большой спрос на перевод активов ценными бумагами в General Invest.
Мы продолжаем работать в штатном режиме, принимаем активы. Для вашего удобства подготовили описание данного процесса пошагово:
1. Предоставьте список принимаемых ценных бумаг с указанием ISIN, наименования и количества. Мы предоставим реквизиты для оформления поручения на перевод активов вашим брокером/депозитарием/УК.
2. Предоставьте реквизиты текущего места хранения для составления поручения на прием ценных бумаг. Поручение вам необходимо будет подписать.
3. Подайте поручение на перевод ценных бумаг вашему брокеру/депозитарию/УК и предоставьте нам даты приема бумаг, дату сделки (Trade Date) и дату расчетов (Settlement Date), согласованные вам, чтобы депозитарий General Invest мог подать в НРД соответствующее поручение на прием ценных бумаг от вашего брокера/депозитария/УК с такими же параметрами.
4. Предоставьте нам электронную почту и телефон стороны, которая переводит бумаги, и мы проконтролируем, чтобы ваше поручение на перевод было исполнено корректно и оперативно.
5. Для правильного расчета налоговой базы по уже переведенным ценным бумагам предоставьте документы, подтверждающие их балансовую стоимость. Дополнительную консультацию можно будет получить в General Invest после перевода ценных бумаг.
📞Свяжитесь с нами +7 495 727 00 77
Мы всегда будем рады вам помочь!
В настоящее время мы наблюдаем большой спрос на перевод активов ценными бумагами в General Invest.
Мы продолжаем работать в штатном режиме, принимаем активы. Для вашего удобства подготовили описание данного процесса пошагово:
1. Предоставьте список принимаемых ценных бумаг с указанием ISIN, наименования и количества. Мы предоставим реквизиты для оформления поручения на перевод активов вашим брокером/депозитарием/УК.
2. Предоставьте реквизиты текущего места хранения для составления поручения на прием ценных бумаг. Поручение вам необходимо будет подписать.
3. Подайте поручение на перевод ценных бумаг вашему брокеру/депозитарию/УК и предоставьте нам даты приема бумаг, дату сделки (Trade Date) и дату расчетов (Settlement Date), согласованные вам, чтобы депозитарий General Invest мог подать в НРД соответствующее поручение на прием ценных бумаг от вашего брокера/депозитария/УК с такими же параметрами.
4. Предоставьте нам электронную почту и телефон стороны, которая переводит бумаги, и мы проконтролируем, чтобы ваше поручение на перевод было исполнено корректно и оперативно.
5. Для правильного расчета налоговой базы по уже переведенным ценным бумагам предоставьте документы, подтверждающие их балансовую стоимость. Дополнительную консультацию можно будет получить в General Invest после перевода ценных бумаг.
📞Свяжитесь с нами +7 495 727 00 77
Мы всегда будем рады вам помочь!
📣 Продолжаем отвечаем на самые актуальные вопросы инвесторов
1. Когда возобновятся торги на Мосбирже и появится возможность торговать российскими активами?
🔸 Банк России публикует актуальную информацию на своем официальном сайте. Пока точной даты возобновления торгов на фондовом рынке Мосбиржи не объявлено.
2. Разумно ли сейчас продавать наличную валюту или нет?
🔸Нам представляется, что без срочной необходимости продавать наличную валюту в настоящее время нецелесообразно. Драйверов роста рубля на данный момент не просматривается. Таким драйвером могла бы стать деэскалация конфликта, но вероятность этого на данный момент нам кажется невысокой. Исходя из портфельного подхода, валютная диверсификация – также разумное решение.
3. Какие можем дать прогнозы по GDR и ADR российских компаний? Будет ли проводиться делистинг, ожидаются ли какие-то меры поддержки инвесторов-резидентов. Какие можем дать прогнозы по корпоративным еврооблигациям?
🔸 На сегодняшний день речь о делистинге российских ADR/GDR пока не идет, но такое развитие событий, к сожалению, полностью исключить нельзя.
Среди мер поддержки инвесторов-резидентов можно пока назвать запрет на продажу российских бумаг нерезидентами, запрет коротких продаж, выделение Минфином 1 трлн руб. из ФНБ на покупку акций российских компаний в 2022 году. Ассоциация НАУФОР также предложила ряд мер по поддержке российских рынков, однако пока эти предложения находятся на рассмотрении. При этом пока нет информации, когда возобновятся торги на Мосбирже.
Что касается еврооблигаций, то компании и банки будут, по нашему мнению, стараться погашать свои обязательства, особенно, если данные бумаги находятся в РФ. Но и для погашения существующих обязательств нерезидентам запрета пока нет. Однако мы не исключаем, что выплаты купонов и погашения основной суммы долга могут проходить в рублях по заранее установленному курсу.
Если у вас возникают вопросы по текущей ситуации, пожалуйста, задавайте их нам по ссылке ниже!
1. Когда возобновятся торги на Мосбирже и появится возможность торговать российскими активами?
🔸 Банк России публикует актуальную информацию на своем официальном сайте. Пока точной даты возобновления торгов на фондовом рынке Мосбиржи не объявлено.
2. Разумно ли сейчас продавать наличную валюту или нет?
🔸Нам представляется, что без срочной необходимости продавать наличную валюту в настоящее время нецелесообразно. Драйверов роста рубля на данный момент не просматривается. Таким драйвером могла бы стать деэскалация конфликта, но вероятность этого на данный момент нам кажется невысокой. Исходя из портфельного подхода, валютная диверсификация – также разумное решение.
3. Какие можем дать прогнозы по GDR и ADR российских компаний? Будет ли проводиться делистинг, ожидаются ли какие-то меры поддержки инвесторов-резидентов. Какие можем дать прогнозы по корпоративным еврооблигациям?
🔸 На сегодняшний день речь о делистинге российских ADR/GDR пока не идет, но такое развитие событий, к сожалению, полностью исключить нельзя.
Среди мер поддержки инвесторов-резидентов можно пока назвать запрет на продажу российских бумаг нерезидентами, запрет коротких продаж, выделение Минфином 1 трлн руб. из ФНБ на покупку акций российских компаний в 2022 году. Ассоциация НАУФОР также предложила ряд мер по поддержке российских рынков, однако пока эти предложения находятся на рассмотрении. При этом пока нет информации, когда возобновятся торги на Мосбирже.
Что касается еврооблигаций, то компании и банки будут, по нашему мнению, стараться погашать свои обязательства, особенно, если данные бумаги находятся в РФ. Но и для погашения существующих обязательств нерезидентам запрета пока нет. Однако мы не исключаем, что выплаты купонов и погашения основной суммы долга могут проходить в рублях по заранее установленному курсу.
Если у вас возникают вопросы по текущей ситуации, пожалуйста, задавайте их нам по ссылке ниже!
Комментарий по российским металлургам
🔹 Компания Северсталь (CHMF RX) объявила о прекращении поставок стальной продукции в Европу из-за санкций против основного владельца компании Алексея Мордашова. Попадание в санкционный список означает заморозку средств и активов бизнесмена в ЕС. Компания планирует «перенаправить товарные потоки на альтернативные мировые рынки».
В 2021 году продажи на экспортные рынки составили около 47% выручки Северстали, 34% – на европейский рынок. Таким образом, переориентация значительной доли экспорта на другие рынки займет время, будет сопряжена с более высокими издержками, возможно, с более низкими ценами, а следовательно, скажется на рентабельности, свободном денежном потоке и, в конечном счете, может сказаться на дивидендах.
Минпромторг РФ рекомендовал ограничить рост цен по различным категориям продукции на уровнях, близких к спотовым, и ограничить максимальную наценку для трейдеров в размере 4-6%. Эти меры ограничивают потенциал роста цен для металлургов.
🔹 Ведущий акционер ММК (MAGN RX) Виктор Рашников перерегистрировал свою долю в ММК с кипрской компании на российское юрлицо. Для миноритариев это позитивный момент, поскольку увеличивает вероятность выплаты дивидендов. Отметим, что MMK в меньшей степени ориентирован на экспортные рынки, чем компании-аналоги, будучи ключевым поставщиком продукции на внутренний рынок. При этом Рашников пока не под санкциями. Еще один позитивный для акций ММК момент – они не входили в индекс MSCI, а потому не так сильно просели на торгах в Лондоне, когда российские биржи оставались закрытыми.
В ходе объявления результатов за 4 квартал 2021 года ММК объявил дивиденд на в размере 3,55 руб. (100% FCF), что соответствует дивидендной доходности в 7,5% по ценам до закрытия биржи. Менеджмент сообщил, что в 2022 году дивидендная политика компании останется неизменной: выплата 100% свободного денежного потока на квартальной основе. По заявлению компании, книга заказов на март уже заполнена, на апрель — закрыта на 50%. В целом компания не испытывает проблем с поставками сырья на свое производство и с поставками своей стальной продукции клиентам в текущей ситуации.
🔹 Акционер НЛМК Лисин тоже пока не под санкциями. Однако его компания Fletcher Group Holdings Limited зарегистрирована на Кипре, входящем в список недружественных стран ЦБ. Туда запрещены переводы из России, а значит дивиденды основных акционеров, а возможно и миноритариев пока под вопросом. Кроме того, у компании есть активы в США: американские заводы NLMK Pennsylvania и NLMK Indiana. На данный момент нет понимания, как будет осуществляться взаимодействие с этими активами, учитывая как западные санкции, так и российские меры по контролю над движением капитала.
Ввиду текущей неопределенности у всех металлургов могут возникнуть проблемы с поставками и оплатой товаров.
ℹ️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Дисклеймер
🔹 Компания Северсталь (CHMF RX) объявила о прекращении поставок стальной продукции в Европу из-за санкций против основного владельца компании Алексея Мордашова. Попадание в санкционный список означает заморозку средств и активов бизнесмена в ЕС. Компания планирует «перенаправить товарные потоки на альтернативные мировые рынки».
В 2021 году продажи на экспортные рынки составили около 47% выручки Северстали, 34% – на европейский рынок. Таким образом, переориентация значительной доли экспорта на другие рынки займет время, будет сопряжена с более высокими издержками, возможно, с более низкими ценами, а следовательно, скажется на рентабельности, свободном денежном потоке и, в конечном счете, может сказаться на дивидендах.
Минпромторг РФ рекомендовал ограничить рост цен по различным категориям продукции на уровнях, близких к спотовым, и ограничить максимальную наценку для трейдеров в размере 4-6%. Эти меры ограничивают потенциал роста цен для металлургов.
🔹 Ведущий акционер ММК (MAGN RX) Виктор Рашников перерегистрировал свою долю в ММК с кипрской компании на российское юрлицо. Для миноритариев это позитивный момент, поскольку увеличивает вероятность выплаты дивидендов. Отметим, что MMK в меньшей степени ориентирован на экспортные рынки, чем компании-аналоги, будучи ключевым поставщиком продукции на внутренний рынок. При этом Рашников пока не под санкциями. Еще один позитивный для акций ММК момент – они не входили в индекс MSCI, а потому не так сильно просели на торгах в Лондоне, когда российские биржи оставались закрытыми.
В ходе объявления результатов за 4 квартал 2021 года ММК объявил дивиденд на в размере 3,55 руб. (100% FCF), что соответствует дивидендной доходности в 7,5% по ценам до закрытия биржи. Менеджмент сообщил, что в 2022 году дивидендная политика компании останется неизменной: выплата 100% свободного денежного потока на квартальной основе. По заявлению компании, книга заказов на март уже заполнена, на апрель — закрыта на 50%. В целом компания не испытывает проблем с поставками сырья на свое производство и с поставками своей стальной продукции клиентам в текущей ситуации.
🔹 Акционер НЛМК Лисин тоже пока не под санкциями. Однако его компания Fletcher Group Holdings Limited зарегистрирована на Кипре, входящем в список недружественных стран ЦБ. Туда запрещены переводы из России, а значит дивиденды основных акционеров, а возможно и миноритариев пока под вопросом. Кроме того, у компании есть активы в США: американские заводы NLMK Pennsylvania и NLMK Indiana. На данный момент нет понимания, как будет осуществляться взаимодействие с этими активами, учитывая как западные санкции, так и российские меры по контролю над движением капитала.
Ввиду текущей неопределенности у всех металлургов могут возникнуть проблемы с поставками и оплатой товаров.
ℹ️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Дисклеймер
⚡️ Изменение комиссии по брокерским счетам на покупку иностранной валюты физическим лицам
Уважаемые клиенты,
Уведомляем вас о том, что на основании Предписания Банка России от 04.03.2022г. при исполнении поручений клиентов - физических и юридических лиц на покупку на организованных торгах ПАО «Московская биржа ММВБ-РТС» иностранной валюты (долларов США, евро и фунтов стерлингов) ООО Концерн «ДЖЕНЕРАЛ-ИНВЕСТ» будет взимать комиссию в размере 12% от суммы сделки, заключенной на основании такого поручения.
Данная комиссия не применяется в отношении следующих сделок и операций:
- операций по принудительному закрытию непокрытых позиций клиентов в соответствии с пунктом 15 Указания Банка России N 5636-У;
- поручений клиентов, имеющих по состоянию на 10:00 04.03.2022 отрицательную плановую позицию по иностранной валюте. При этом объем поручений, на которые не распространяется данное требование, не может превышать абсолютное значение отрицательной плановой позиции по соответствующей иностранной валюте на величину большую, чем необходимо для закрытия указанной позиции с учетом значения минимального лота для совершения сделок с указанной валютой на организованных торгах Биржи;
- своп-контрактов на иностранную валюту (доллар США, евро и фунт стерлингов), заключаемых в целях переноса позиции в соответствии с правилами организованных торгов ПАО «Московская биржа ММВБ-РТС» и (или) правилами клиринга НКО «Национальный Клиринговый Центр».
Уважаемые клиенты,
Уведомляем вас о том, что на основании Предписания Банка России от 04.03.2022г. при исполнении поручений клиентов - физических и юридических лиц на покупку на организованных торгах ПАО «Московская биржа ММВБ-РТС» иностранной валюты (долларов США, евро и фунтов стерлингов) ООО Концерн «ДЖЕНЕРАЛ-ИНВЕСТ» будет взимать комиссию в размере 12% от суммы сделки, заключенной на основании такого поручения.
Данная комиссия не применяется в отношении следующих сделок и операций:
- операций по принудительному закрытию непокрытых позиций клиентов в соответствии с пунктом 15 Указания Банка России N 5636-У;
- поручений клиентов, имеющих по состоянию на 10:00 04.03.2022 отрицательную плановую позицию по иностранной валюте. При этом объем поручений, на которые не распространяется данное требование, не может превышать абсолютное значение отрицательной плановой позиции по соответствующей иностранной валюте на величину большую, чем необходимо для закрытия указанной позиции с учетом значения минимального лота для совершения сделок с указанной валютой на организованных торгах Биржи;
- своп-контрактов на иностранную валюту (доллар США, евро и фунт стерлингов), заключаемых в целях переноса позиции в соответствии с правилами организованных торгов ПАО «Московская биржа ММВБ-РТС» и (или) правилами клиринга НКО «Национальный Клиринговый Центр».
📣 Продолжаем отвечаем на самые актуальные вопросы инвесторов
1. Как вы оцениваете риски владения иностранными акциями? Возможно ли изъятие их у российских владельцев той или противоположной стороной?
🔸 На данный момент нет информации о том, что акции иностранных компаний могут быть изъяты у российских держателей, которые не находятся под западными санкциями. Мы считаем маловероятным, что они могут быть изъяты западными или российскими регуляторами. Более вероятно, что в случае ужесточения санкций с обеих сторон с ними невозможно будет проводить никакие операции до тех пор, пока ситуация не нормализуется.
2. Что делать с акциями Полиметалл и Русагро?
🔸На данный момент считаем, что эти акции среди тех, что могут восстановиться быстрее рынка. Полиметалл в связи с ростом цен на золото в условиях повышенной неопределенности. Русагро – ввиду повышенного спроса и, соответственно, роста цен на продовольствие. Оговоримся, что в настоящее время все меняется слишком быстро, поэтому все ожидания и прогнозы могут не реализоваться.
Если у вас возникают вопросы по текущей ситуации, пожалуйста, задавайте их нам по ссылке ниже!
Для вашего удобства ответы на все заданные нам вопросы можно найти здесь
1. Как вы оцениваете риски владения иностранными акциями? Возможно ли изъятие их у российских владельцев той или противоположной стороной?
🔸 На данный момент нет информации о том, что акции иностранных компаний могут быть изъяты у российских держателей, которые не находятся под западными санкциями. Мы считаем маловероятным, что они могут быть изъяты западными или российскими регуляторами. Более вероятно, что в случае ужесточения санкций с обеих сторон с ними невозможно будет проводить никакие операции до тех пор, пока ситуация не нормализуется.
2. Что делать с акциями Полиметалл и Русагро?
🔸На данный момент считаем, что эти акции среди тех, что могут восстановиться быстрее рынка. Полиметалл в связи с ростом цен на золото в условиях повышенной неопределенности. Русагро – ввиду повышенного спроса и, соответственно, роста цен на продовольствие. Оговоримся, что в настоящее время все меняется слишком быстро, поэтому все ожидания и прогнозы могут не реализоваться.
Если у вас возникают вопросы по текущей ситуации, пожалуйста, задавайте их нам по ссылке ниже!
Для вашего удобства ответы на все заданные нам вопросы можно найти здесь
📣 Продолжаем отвечаем на самые актуальные вопросы инвесторов
✅ Данный канал является официальным телеграм-каналом инвестиционной компании General Invest
1. Является ли снижение доходности US Treasuries признаком надвигающейся глобальной рецессии?
🔸 Когда цены на облигации растут, доходности снижаются.
Если смотреть на кривую доходностей казначейских американских облигаций и искать один из сигналов рецессии в экономике, то признаком рецессии является инвертированность кривой доходности UST. На текущей момент инвертированности кривой нет даже близко.
Доходность UST, как 2Y так и 10Y начала снижаться (а цена - расти) 16-го февраля, и еще немного снизилась 17-го февраля, но это было снижение очень небольшое в рамках дневной волатильности. Плюс стоит отметить, что с 17-го февраля началась коррекция на рынке акций. Возможно, часть инвесторов решили переложится в защитные активы. Доходность UST10Y снизилась c 2.04% до примерно 1,90%. Данному движению мы бы не уделяли сильное внимание. Далее доходность UST вернулась примерно к прежним уровням (UST10Y до 2,00%, UST2Y примерно до 1,60%). А далее уже начались военные действия, а в таких случаях большинство инверсоров бегут в самые надежные активы. И доходность снизилась уже сильнее. Причем стоит отметить, что доходность по 10Y снизилась больше чем по 2Y, так как ставки UST условно прогнозируют ставку ФРС США на 2х летнем горизонте времени, т.е. довольно в краткосрочной перспективе. Учитывая что регулятор планирует начать цикл повышения ставки уже в середине марта и продолжит повышать ставку как в этом году, так и в следующем, доходность по 2Y UST не может уйти сильно ниже. На текущий момент она находится на уровне 1,475%.
2. Как вы оцените риски депозитарных расписок Tal и Baidu. Держать или продавать?
🔸В случае депозитарных расписок китайских компаний основной риск заключается в возможности делистинга с американских бирж. Нынешние требования американского регулятора по предоставлению дополнительных данных для китайских компаний подразумевают делистинг в случае непредоставления информации для аудита за 2021, 2022 и 2023 год, соответственно, ближайший срок принудительного делистинга возможен в начале 2024 года. Китайские компании, а также правительство обеих стран имеют около трех лет для переговоров и решения данной проблемы. Также данный риск может нивелироваться при наличии у компании размещения на Гонконгской бирже. В случае делистинга расписки могут быть конвертированы на Гонконг. Компания Baidu (HKG: 9888) имеет листинг в Гонконге и менее подвержена данному риску, что нельзя сказать о компании TAL Education Group, которая помимо риска делистинга имеет значительные сложности в ведении основного бизнеса на фоне ограничения частного репетиторства в стране.
Если у вас возникают вопросы по текущей ситуации, пожалуйста, задавайте их нам по ссылке ниже!
Для вашего удобства ответы на все заданные нам вопросы можно найти здесь
ℹ️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Дисклеймер
✅ Данный канал является официальным телеграм-каналом инвестиционной компании General Invest
1. Является ли снижение доходности US Treasuries признаком надвигающейся глобальной рецессии?
🔸 Когда цены на облигации растут, доходности снижаются.
Если смотреть на кривую доходностей казначейских американских облигаций и искать один из сигналов рецессии в экономике, то признаком рецессии является инвертированность кривой доходности UST. На текущей момент инвертированности кривой нет даже близко.
Доходность UST, как 2Y так и 10Y начала снижаться (а цена - расти) 16-го февраля, и еще немного снизилась 17-го февраля, но это было снижение очень небольшое в рамках дневной волатильности. Плюс стоит отметить, что с 17-го февраля началась коррекция на рынке акций. Возможно, часть инвесторов решили переложится в защитные активы. Доходность UST10Y снизилась c 2.04% до примерно 1,90%. Данному движению мы бы не уделяли сильное внимание. Далее доходность UST вернулась примерно к прежним уровням (UST10Y до 2,00%, UST2Y примерно до 1,60%). А далее уже начались военные действия, а в таких случаях большинство инверсоров бегут в самые надежные активы. И доходность снизилась уже сильнее. Причем стоит отметить, что доходность по 10Y снизилась больше чем по 2Y, так как ставки UST условно прогнозируют ставку ФРС США на 2х летнем горизонте времени, т.е. довольно в краткосрочной перспективе. Учитывая что регулятор планирует начать цикл повышения ставки уже в середине марта и продолжит повышать ставку как в этом году, так и в следующем, доходность по 2Y UST не может уйти сильно ниже. На текущий момент она находится на уровне 1,475%.
2. Как вы оцените риски депозитарных расписок Tal и Baidu. Держать или продавать?
🔸В случае депозитарных расписок китайских компаний основной риск заключается в возможности делистинга с американских бирж. Нынешние требования американского регулятора по предоставлению дополнительных данных для китайских компаний подразумевают делистинг в случае непредоставления информации для аудита за 2021, 2022 и 2023 год, соответственно, ближайший срок принудительного делистинга возможен в начале 2024 года. Китайские компании, а также правительство обеих стран имеют около трех лет для переговоров и решения данной проблемы. Также данный риск может нивелироваться при наличии у компании размещения на Гонконгской бирже. В случае делистинга расписки могут быть конвертированы на Гонконг. Компания Baidu (HKG: 9888) имеет листинг в Гонконге и менее подвержена данному риску, что нельзя сказать о компании TAL Education Group, которая помимо риска делистинга имеет значительные сложности в ведении основного бизнеса на фоне ограничения частного репетиторства в стране.
Если у вас возникают вопросы по текущей ситуации, пожалуйста, задавайте их нам по ссылке ниже!
Для вашего удобства ответы на все заданные нам вопросы можно найти здесь
ℹ️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Дисклеймер
📣 Продолжаем отвечаем на самые актуальные вопросы инвесторов
✅ Данный канал является официальным телеграм-каналом инвестиционной компании General Invest
1. Комментарии по доллару. Возможен ли полный уход от доллара США?
🔸 Уход от доллара для РФ в любом случае остается достаточно длительным процессом, при этом даже отказ отдельно взятой страны от доллара еще сам по себе не повлечет немедленный коллапс американской валюты. В то же время текущее санкционное давление на Россию может стать примером и для других стран, которые также начнут обращаться к альтернативам доллару США. В итоге поступательное ослабление доллара действительно возможно, однако оно произойдет не сегодня и не завтра, а на горизонте многих лет. Более того, доллар США сохраняет за собой статус валюты «безопасной гавани» и продолжит пользоваться спросом на фоне текущих геополитических событий.
2. Комментарии по криптовалюте
🔸 Можно сказать, что данный инструмент еще находится в достаточно зачаточной форме своего развития и какая-либо фундаментальная оценка будет весьма ограниченной. В то же время умеренная доля криптовалют в портфеле допускается.
3. Комментарии по российским акциям
🔸Несмотря на ожидаемое сильное падение рынка после открытия Мосбиржи, цены на российском рынке акций, скорее всего, будут все же выше тех уровней, которые мы наблюдали на западных площадках. Во-первых, потому что иностранцы продавали во что бы то ни стало в условиях неработающей российской биржи без возможности арбитража и перед лицом ограничений со стороны России. Во-вторых, ввиду обещанной довольно мощной поддержки со стороны средств ФНБ (1 трлн руб в течение 2022 года). Пока неизвестно в каких объёмах и в какие бумаги будут направлены эти средства, но если исходить из ситуации в 2014 году, то вероятнее всего, это будут «голубые фишки» - Газпром, Сбербанк, Роснефть, Сургутнефтегаз и другие.
В настоящее время какая-либо фундаментальная оценка акций не представляется возможной, поскольку фундаментальные факторы просто перестали действовать из-за экстремально высоких геополитических рисков. Кроме того, среднесрочные и тем более долгосрочные последствия текущего сжатия экономики для отдельных компаний сейчас просто невозможно оценить.
Тем не менее, естественно предположить, что более привилегированное положение сейчас будет у экспортеров, которые либо обладают уникальной продукцией, либо занимают существенную долю на глобальном рынке своей продукции. Эти бумаги представляют некоторую защиту от ослабления рубля, что в совокупности с их относительно низкими санкционными рисками позволяет рассчитывать также и на дивидендную поддержку.
4. Что будет с ADR/GDR российских компаний в Лондоне?
🔸На данный момент Лондонская фондовая биржа не дала разъяснений насчет того, как долго продлится текущая приостановка торгов российскими ADR/GRR. При этом речь о делистинге пока не шла, это временная приостановка. Если приостановка будет длиться долго, то компании могут принять решение о дальнейших действиях. Например, как сказал на последнем звонке менеджмент TCS (Тинькофф), они могут рассмотреть смену первичного листинга с LSE на Мосбиржу и одновременно искать альтернативную биржу для международного листинга.
Если у вас возникают вопросы по текущей ситуации, пожалуйста, задавайте их нам по ссылке ниже!
Для вашего удобства ответы на все заданные нам вопросы можно найти здесь
ℹ️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Дисклеймер
✅ Данный канал является официальным телеграм-каналом инвестиционной компании General Invest
1. Комментарии по доллару. Возможен ли полный уход от доллара США?
🔸 Уход от доллара для РФ в любом случае остается достаточно длительным процессом, при этом даже отказ отдельно взятой страны от доллара еще сам по себе не повлечет немедленный коллапс американской валюты. В то же время текущее санкционное давление на Россию может стать примером и для других стран, которые также начнут обращаться к альтернативам доллару США. В итоге поступательное ослабление доллара действительно возможно, однако оно произойдет не сегодня и не завтра, а на горизонте многих лет. Более того, доллар США сохраняет за собой статус валюты «безопасной гавани» и продолжит пользоваться спросом на фоне текущих геополитических событий.
2. Комментарии по криптовалюте
🔸 Можно сказать, что данный инструмент еще находится в достаточно зачаточной форме своего развития и какая-либо фундаментальная оценка будет весьма ограниченной. В то же время умеренная доля криптовалют в портфеле допускается.
3. Комментарии по российским акциям
🔸Несмотря на ожидаемое сильное падение рынка после открытия Мосбиржи, цены на российском рынке акций, скорее всего, будут все же выше тех уровней, которые мы наблюдали на западных площадках. Во-первых, потому что иностранцы продавали во что бы то ни стало в условиях неработающей российской биржи без возможности арбитража и перед лицом ограничений со стороны России. Во-вторых, ввиду обещанной довольно мощной поддержки со стороны средств ФНБ (1 трлн руб в течение 2022 года). Пока неизвестно в каких объёмах и в какие бумаги будут направлены эти средства, но если исходить из ситуации в 2014 году, то вероятнее всего, это будут «голубые фишки» - Газпром, Сбербанк, Роснефть, Сургутнефтегаз и другие.
В настоящее время какая-либо фундаментальная оценка акций не представляется возможной, поскольку фундаментальные факторы просто перестали действовать из-за экстремально высоких геополитических рисков. Кроме того, среднесрочные и тем более долгосрочные последствия текущего сжатия экономики для отдельных компаний сейчас просто невозможно оценить.
Тем не менее, естественно предположить, что более привилегированное положение сейчас будет у экспортеров, которые либо обладают уникальной продукцией, либо занимают существенную долю на глобальном рынке своей продукции. Эти бумаги представляют некоторую защиту от ослабления рубля, что в совокупности с их относительно низкими санкционными рисками позволяет рассчитывать также и на дивидендную поддержку.
4. Что будет с ADR/GDR российских компаний в Лондоне?
🔸На данный момент Лондонская фондовая биржа не дала разъяснений насчет того, как долго продлится текущая приостановка торгов российскими ADR/GRR. При этом речь о делистинге пока не шла, это временная приостановка. Если приостановка будет длиться долго, то компании могут принять решение о дальнейших действиях. Например, как сказал на последнем звонке менеджмент TCS (Тинькофф), они могут рассмотреть смену первичного листинга с LSE на Мосбиржу и одновременно искать альтернативную биржу для международного листинга.
Если у вас возникают вопросы по текущей ситуации, пожалуйста, задавайте их нам по ссылке ниже!
Для вашего удобства ответы на все заданные нам вопросы можно найти здесь
ℹ️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Дисклеймер
📃 НАУФОР призывает открыть торги
Сегодня совет директоров НАУФОР призвал к открытию организованного российского рынка ценных бумаг и считает целесообразным как в интересах его участников, так и инвесторов, которых они представляют, скорейшее возобновление функционирования организованного фондового и срочного рынка.
В первую очередь, что желательно, может быть открыт организованный рынок государственных облигаций, однако НАУФОР не видит препятствий для того, чтобы одновременно с ним был открыт и организованный рынок акций.
НАУФОР считает важным использование средств, выделенных государством, для поддержания ликвидности рынка в ближайшее время после его открытия - по крайней мере на некоторых его сегментах, а также предоставление Банком России в случае необходимости дополнительной ликвидности центральным контрагентам для того, чтобы избежать переноса последствий неисполнения обязательств отдельных участников рынка на остальных его участников.
НАУФОР считает желательным предоставление ликвидности профессиональным участникам рынка ценных бумаг, не являющимся кредитными организациями, и управляющим компаниям инвестиционных фондов и негосударственных пенсионных фондов через механизм репо с Банком России наравне с кредитными организациями.
НАУФОР считает важными дополнительные меры по стимулированию, в том числе налоговому, к операциям на отечественном рынке ценных бумаг внутренних инвесторов, как розничных, так и институциональных, предложения которые ассоциация ранее направила в Банк России и Министерство финансов.
Сегодня совет директоров НАУФОР призвал к открытию организованного российского рынка ценных бумаг и считает целесообразным как в интересах его участников, так и инвесторов, которых они представляют, скорейшее возобновление функционирования организованного фондового и срочного рынка.
В первую очередь, что желательно, может быть открыт организованный рынок государственных облигаций, однако НАУФОР не видит препятствий для того, чтобы одновременно с ним был открыт и организованный рынок акций.
НАУФОР считает важным использование средств, выделенных государством, для поддержания ликвидности рынка в ближайшее время после его открытия - по крайней мере на некоторых его сегментах, а также предоставление Банком России в случае необходимости дополнительной ликвидности центральным контрагентам для того, чтобы избежать переноса последствий неисполнения обязательств отдельных участников рынка на остальных его участников.
НАУФОР считает желательным предоставление ликвидности профессиональным участникам рынка ценных бумаг, не являющимся кредитными организациями, и управляющим компаниям инвестиционных фондов и негосударственных пенсионных фондов через механизм репо с Банком России наравне с кредитными организациями.
НАУФОР считает важными дополнительные меры по стимулированию, в том числе налоговому, к операциям на отечественном рынке ценных бумаг внутренних инвесторов, как розничных, так и институциональных, предложения которые ассоциация ранее направила в Банк России и Министерство финансов.
📣 Продолжаем отвечаем на самые актуальные вопросы инвесторов
✅ Данный канал является официальным телеграм-каналом инвестиционной компании General Invest
1. Как вы прокомментируете, почему не идут торги на фондовом рынке Московской Биржи?
🔸 Мы не можем с точностью сказать, чем руководствуется ЦБ, продлевая паузу в торгах на Мосбирже. Можем лишь предположить, что в свете большой вероятности сильного падения рынка в нынешних условиях, которое затронет как физлиц, так и банки, брокерские компании и других профучастников, власти разрабатывают механизмы снижения возможных потерь и последствий. Не исключено также, что ЦБ может также рассчитывать на улучшение новостного фона, что может изменить конъюнктуру рынка на открытии.
2. Какие сейчас, как вам кажется, у инвесторов настроения? Выйти с рынка? Или наоборот все ждут, когда возобновятся торги, чтобы купить подешевевшие активы? Какую тактику вы бы посоветовали сейчас?
🔸 Тактика должна строиться на индивидуальной ситуации и целях каждого инвестора. Но учитывая тот факт, что после открытия отечественный фондовый рынок уже не будет прежним как по ликвидности, количеству игроков, так и по перспективам тех или иных компаний, и, возможно, по составу ценных бумаг, в большинстве случаев не стоит бросаться совершать операции немедленно после открытия. Это достаточно общая рекомендация, но, безусловно, в ряде индивидуальных случаев и в разрезе отдельных эмитентов могут быть исключения.
Если у вас возникают вопросы по текущей ситуации, пожалуйста, задавайте их нам по ссылке ниже!
Для вашего удобства ответы на все заданные нам вопросы можно найти здесь
✅ Данный канал является официальным телеграм-каналом инвестиционной компании General Invest
1. Как вы прокомментируете, почему не идут торги на фондовом рынке Московской Биржи?
🔸 Мы не можем с точностью сказать, чем руководствуется ЦБ, продлевая паузу в торгах на Мосбирже. Можем лишь предположить, что в свете большой вероятности сильного падения рынка в нынешних условиях, которое затронет как физлиц, так и банки, брокерские компании и других профучастников, власти разрабатывают механизмы снижения возможных потерь и последствий. Не исключено также, что ЦБ может также рассчитывать на улучшение новостного фона, что может изменить конъюнктуру рынка на открытии.
2. Какие сейчас, как вам кажется, у инвесторов настроения? Выйти с рынка? Или наоборот все ждут, когда возобновятся торги, чтобы купить подешевевшие активы? Какую тактику вы бы посоветовали сейчас?
🔸 Тактика должна строиться на индивидуальной ситуации и целях каждого инвестора. Но учитывая тот факт, что после открытия отечественный фондовый рынок уже не будет прежним как по ликвидности, количеству игроков, так и по перспективам тех или иных компаний, и, возможно, по составу ценных бумаг, в большинстве случаев не стоит бросаться совершать операции немедленно после открытия. Это достаточно общая рекомендация, но, безусловно, в ряде индивидуальных случаев и в разрезе отдельных эмитентов могут быть исключения.
Если у вас возникают вопросы по текущей ситуации, пожалуйста, задавайте их нам по ссылке ниже!
Для вашего удобства ответы на все заданные нам вопросы можно найти здесь
📣 Продолжаем отвечаем на самые актуальные вопросы инвесторов
1. Даем ли мы доступ к Санкт-Петербургской бирже?
✅ Да, мы можем исполнять торговые поручения клиентов на Санкт-Петербургской бирже.
2. Что посоветуем делать с расписками li auto, nio, xpeng, tcs group holding, купленными на Мосбирже и выпущенными иностранными эмитентами?
🔸 Пока Мосбиржа не проводит торги, сделать ничего нельзя. Главная рекомендация в текущей ситуации - по возможности приобретать акции на домашнем рынке, избегая депозитарных расписок. В случае китайских компаний, если эмитент имеет листинг на Гонконгской бирже, рассмотреть перенос позиции туда. Из перечисленных компаний листинг на Гонконгской бирже имеют NIO (HKG: 9866) и Li Auto (HKG: 2015).
Если у вас возникают вопросы по текущей ситуации, пожалуйста, задавайте их нам по ссылке ниже!
👉🏻Для вашего удобства ответы на все заданные нам вопросы можно найти здесь
1. Даем ли мы доступ к Санкт-Петербургской бирже?
✅ Да, мы можем исполнять торговые поручения клиентов на Санкт-Петербургской бирже.
2. Что посоветуем делать с расписками li auto, nio, xpeng, tcs group holding, купленными на Мосбирже и выпущенными иностранными эмитентами?
🔸 Пока Мосбиржа не проводит торги, сделать ничего нельзя. Главная рекомендация в текущей ситуации - по возможности приобретать акции на домашнем рынке, избегая депозитарных расписок. В случае китайских компаний, если эмитент имеет листинг на Гонконгской бирже, рассмотреть перенос позиции туда. Из перечисленных компаний листинг на Гонконгской бирже имеют NIO (HKG: 9866) и Li Auto (HKG: 2015).
Если у вас возникают вопросы по текущей ситуации, пожалуйста, задавайте их нам по ссылке ниже!
👉🏻Для вашего удобства ответы на все заданные нам вопросы можно найти здесь
📣 Продолжаем отвечаем на самые актуальные вопросы инвесторов
Будет ли ЦБ в пятницу 18 марта повышать ставку?
🔸 Мы не ожидаем повышения ключевой ставки на заседании ЦБ, которое пройдет 18 марта. Регулятор довольно сильно повысил ключевую ставку на последнем заседание в конце февраля сразу до 20%, объясняя это тем, что данный шаг должен поддержать финансовую и ценовую стабильность и защитить сбережения граждан от обесценения. Нечто подобное мы видели в 2014 году, когда ЦБ повышал ставку до 17% в ожидании резкого повышения инфляции и девальвации национальной валюты. На текущий момент в условиях того, что рынок международного капитала закрыт, а на покупку валюты установлена комиссия 12% (сначала была 30%), с поддержкой национальной валюты можно повременить, а текущая ставка по депозитам превышает инфляцию ( в краткосрочной перспективе мы скорее всего увидим всплеск инфляции, но статистически это будет видно только в апреле/мае). Следовательно, непосредственно 18 марта повышать ставку, по нашему мнению, нет смысла.
Если у вас возникают вопросы по текущей ситуации, пожалуйста, задавайте их нам по ссылке ниже!
👉🏻Для вашего удобства ответы на все заданные нам вопросы можно найти здесь
Будет ли ЦБ в пятницу 18 марта повышать ставку?
🔸 Мы не ожидаем повышения ключевой ставки на заседании ЦБ, которое пройдет 18 марта. Регулятор довольно сильно повысил ключевую ставку на последнем заседание в конце февраля сразу до 20%, объясняя это тем, что данный шаг должен поддержать финансовую и ценовую стабильность и защитить сбережения граждан от обесценения. Нечто подобное мы видели в 2014 году, когда ЦБ повышал ставку до 17% в ожидании резкого повышения инфляции и девальвации национальной валюты. На текущий момент в условиях того, что рынок международного капитала закрыт, а на покупку валюты установлена комиссия 12% (сначала была 30%), с поддержкой национальной валюты можно повременить, а текущая ставка по депозитам превышает инфляцию ( в краткосрочной перспективе мы скорее всего увидим всплеск инфляции, но статистически это будет видно только в апреле/мае). Следовательно, непосредственно 18 марта повышать ставку, по нашему мнению, нет смысла.
Если у вас возникают вопросы по текущей ситуации, пожалуйста, задавайте их нам по ссылке ниже!
👉🏻Для вашего удобства ответы на все заданные нам вопросы можно найти здесь
💡 Интересная идея: Teck Resources
——————————————————
Тикер: TECK US
Название: Teck Resources
Капитализация: 20,30 млрд долл. США
Текущая цена: 37,71 долл. США
—————————————————
Teck Resources - канадская диверсифицированная компания по добыче природных ресурсов. Ввиду падения цен на базовые ресурсы акции компании подверглись значительным распродажам, начиная с 2010-х. Однако по мере того, как мир входит в новый цикл роста цен на товарных рынках, компания крайне привлекательно позиционирована:
✅ 46% выручки на текущий момент составляет добыча металлургического угля, цены на который существенно растут;
✅ 26% выручки составляет добыча меди, однако объемы добычи меди к 2025 году могут практически удвоиться ввиду ожиданий ввода в эксплуатацию нового месторождения уже в 2022 году.
Инвестиционный тезис:
Текущая геополитическая волатильность приводит к всплескам цен на коксующийся уголь. Во-первых уже не первый год продолжается торговый конфликт между Китаем и наиболее крупным поставщиком металлургического угля в мире, Австралией. Во-вторых, текущие события в Украине также могут отсечь поставки российского угля от широкого рынка. Весьма вероятен сценарий, что Россия в будущем перенаправит часть угля в Китай, однако можно достаточно уверено предположить что средняя цена на коксующийся уголь в 2022 году все равно останется повышенной.
По оценке менеджмента Teck Resources рост цен на металлургический уголь на 1 долл. США приводит к увеличению EBITDA компании на 28 млн долл. США. На данном фоне если текущие повышенные цены сохранятся, EBITDA компании может вырасти на 2,8 млрд долл. США.
Читать обзор полностью
ℹ️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Дисклеймер
——————————————————
Тикер: TECK US
Название: Teck Resources
Капитализация: 20,30 млрд долл. США
Текущая цена: 37,71 долл. США
—————————————————
Teck Resources - канадская диверсифицированная компания по добыче природных ресурсов. Ввиду падения цен на базовые ресурсы акции компании подверглись значительным распродажам, начиная с 2010-х. Однако по мере того, как мир входит в новый цикл роста цен на товарных рынках, компания крайне привлекательно позиционирована:
✅ 46% выручки на текущий момент составляет добыча металлургического угля, цены на который существенно растут;
✅ 26% выручки составляет добыча меди, однако объемы добычи меди к 2025 году могут практически удвоиться ввиду ожиданий ввода в эксплуатацию нового месторождения уже в 2022 году.
Инвестиционный тезис:
Текущая геополитическая волатильность приводит к всплескам цен на коксующийся уголь. Во-первых уже не первый год продолжается торговый конфликт между Китаем и наиболее крупным поставщиком металлургического угля в мире, Австралией. Во-вторых, текущие события в Украине также могут отсечь поставки российского угля от широкого рынка. Весьма вероятен сценарий, что Россия в будущем перенаправит часть угля в Китай, однако можно достаточно уверено предположить что средняя цена на коксующийся уголь в 2022 году все равно останется повышенной.
По оценке менеджмента Teck Resources рост цен на металлургический уголь на 1 долл. США приводит к увеличению EBITDA компании на 28 млн долл. США. На данном фоне если текущие повышенные цены сохранятся, EBITDA компании может вырасти на 2,8 млрд долл. США.
Читать обзор полностью
ℹ️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Дисклеймер
📈 Нетипичная реакция рынков на повышение ставки ФРС США
Вчера завершилось заседание FOMC и вот его основные итоги:
🔹Ключевая ставка выросла впервые сначала пандемии на 0,25%. Новый целевой коридор FED Funds Target Rate составляет 0,25% - 0,50%.
🔹Медианные ожидания участников FOMC по ставке на 2023 год теперь составляют 2,75%, что подразумевает еще 6 повышений ставки в этом году (т.е. на каждом заседании).
🔹Прогнозы по росту ВВП пересмотрены к существенному понижению: с 4,0% до 2,8% на 2022 год. В то же время, по заявлениям Пауэлла, вероятность рецессии мала.
Реакция рынков на это событие оказалась нетипичной:
- После небольшой просадки на момент результатов заседания ФРС индекс S&P 500 закончил торговую сессию 16.03.22 ощутимым ростом на +2,24%.
- Индекс NASDAQ Composite на рост ожиданий по ставкам обычно реагирует падением, однако вчерашнюю торговую сессию закончил приростом на +3,77%.
- Несмотря на перспективу роста ставок, доллар ослаб, хотя казалось бы должен укрепляться.
- А золото показало рост, что также является нетипичным для текущей ситуации.
Почему так произошло?
На наш взгляд, вчерашний рост чувствительных к доходностям активов, объясняется тем, что участники рынка стали закладывать так называемый policy error. То есть участники рынка ожидают, что ФРС в какой то момент столкнется с ухудшающейся экономической ситуацией, чему немало поспособствует быстрый рост ставок, и откажется от плана по повышению ставок. Именно более скорый отказ от плана по повышению ставок участники рынка сейчас и отыгрывают.
Вчера завершилось заседание FOMC и вот его основные итоги:
🔹Ключевая ставка выросла впервые сначала пандемии на 0,25%. Новый целевой коридор FED Funds Target Rate составляет 0,25% - 0,50%.
🔹Медианные ожидания участников FOMC по ставке на 2023 год теперь составляют 2,75%, что подразумевает еще 6 повышений ставки в этом году (т.е. на каждом заседании).
🔹Прогнозы по росту ВВП пересмотрены к существенному понижению: с 4,0% до 2,8% на 2022 год. В то же время, по заявлениям Пауэлла, вероятность рецессии мала.
Реакция рынков на это событие оказалась нетипичной:
- После небольшой просадки на момент результатов заседания ФРС индекс S&P 500 закончил торговую сессию 16.03.22 ощутимым ростом на +2,24%.
- Индекс NASDAQ Composite на рост ожиданий по ставкам обычно реагирует падением, однако вчерашнюю торговую сессию закончил приростом на +3,77%.
- Несмотря на перспективу роста ставок, доллар ослаб, хотя казалось бы должен укрепляться.
- А золото показало рост, что также является нетипичным для текущей ситуации.
Почему так произошло?
На наш взгляд, вчерашний рост чувствительных к доходностям активов, объясняется тем, что участники рынка стали закладывать так называемый policy error. То есть участники рынка ожидают, что ФРС в какой то момент столкнется с ухудшающейся экономической ситуацией, чему немало поспособствует быстрый рост ставок, и откажется от плана по повышению ставок. Именно более скорый отказ от плана по повышению ставок участники рынка сейчас и отыгрывают.
ЦБ РФ не изменил ключевую ставку на сегодняшнем заседании
Ранее, отвечая на ваши вопросы, мы давали свое мнение, почему не ожидали на сегодняшнем заседании изменения ставки.
Напомним, что она была увеличена с 9,5% до 20% 28 февраля 2022 года.
Ранее, отвечая на ваши вопросы, мы давали свое мнение, почему не ожидали на сегодняшнем заседании изменения ставки.
Напомним, что она была увеличена с 9,5% до 20% 28 февраля 2022 года.
Сегодня на Московской бирже возобновились торги ОФЗ
📉 Несмотря на то, что ключевая ставка на текущий момент находится на уровне 20%, в первые же минуты торгов доходности по ОФЗ снизились по всей кривой.
- Короткие выпуски сроком погашения до 2-х лет торгуются с доходностью 16,50-18,00%;
- Выпуски с погашением в 2024-2030 годах торгуются с доходностью в диапазоне 14,50-15,90%;
- Длинный край кривой доходности ОФЗ торгуется с доходностью 13,50-13,90%.
Данное движение в ОФЗ и в целом инверсия кривой доходности ОФЗ, когда короткие ставки выше, чем длинные, говорит о том, что участники рынка ждут довольно скорого снижения ключевой ставки с текущих уровней.
📉 Несмотря на то, что ключевая ставка на текущий момент находится на уровне 20%, в первые же минуты торгов доходности по ОФЗ снизились по всей кривой.
- Короткие выпуски сроком погашения до 2-х лет торгуются с доходностью 16,50-18,00%;
- Выпуски с погашением в 2024-2030 годах торгуются с доходностью в диапазоне 14,50-15,90%;
- Длинный край кривой доходности ОФЗ торгуется с доходностью 13,50-13,90%.
Данное движение в ОФЗ и в целом инверсия кривой доходности ОФЗ, когда короткие ставки выше, чем длинные, говорит о том, что участники рынка ждут довольно скорого снижения ключевой ставки с текущих уровней.
💡 Интересная идея: McDonald's
——————————————————
Тикер: MCD US
Название: McDonald's Corporation
Капитализация: 177,03 млрд долл. США
Текущая цена: 238,10 долл. США
—————————————————
✅Ценная бумага доступна для торгов на Санкт-Петербургской бирже (SPB Exchange)
🍔🍟 McDonald's - крупнейшая в мире сеть ресторанов быстрого питания, работающая по системе франчайзинга. Компания была основана в 1940 году братьями Диком и Маком Макдоналдами и имеет штаб-квартиру в Чикаго, штат Иллинойс. По состоянию на 31 декабря 2021 года компания управляла 40 031 рестораном в 120 странах мира, из которых около 93% (37 295 ресторанов) управляются по системе франчайзинга.
Инвестиционный тезис:
Акции компании сильно снизились в последнее время на фоне российско-украинского конфликта после новостей о том, что McDonald's временно закрывает 850 ресторанов в России и 100 ресторанов в Украине. По состоянию на 2021 финансовый год операционная прибыль из этих двух стран составляла около 300 млн долл. США, что может привести к снижению EPS на 0,08 долл. США в квартал.
Однако высокая лояльность клиентов, развитие цифрового сегмента, креативный маркетинг, расширение возможностей по доставке и сила основного меню ресторанов должны привести к опережающим результатам в 2022 финансовом году. Программа лояльности McDonald's имеет возможность стать ключевым фактором дальнейшего роста доли рынка и выручки компании в 2022 финансовом году и будет дополнительно поддерживаться интеграцией услуг самовывоза и доставки как при помощи приложения MyMcDonald’s, так и благодаря партнерству с крупнейшими глобальными поставщиками услуг доставки UberEats и DoorDash.
Основные драйверы роста:
✅ Развитие сегмента цифровых технологий, продвижение цифровой платформы MyMcDonald’s;
✅ Расширение опций доставки и самовывоза, стратегическое партнерство с UberEats и DoorDash;
✅ Креативный маркетинг, коллаборации со знаменитостями;
✅ Сила основного меню, фокус на самых популярных позициях.
Читайте подробнее в нашем обзоре о драйверах роста, финансовых показателях и рисках
ℹ️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Дисклеймер
——————————————————
Тикер: MCD US
Название: McDonald's Corporation
Капитализация: 177,03 млрд долл. США
Текущая цена: 238,10 долл. США
—————————————————
✅Ценная бумага доступна для торгов на Санкт-Петербургской бирже (SPB Exchange)
🍔🍟 McDonald's - крупнейшая в мире сеть ресторанов быстрого питания, работающая по системе франчайзинга. Компания была основана в 1940 году братьями Диком и Маком Макдоналдами и имеет штаб-квартиру в Чикаго, штат Иллинойс. По состоянию на 31 декабря 2021 года компания управляла 40 031 рестораном в 120 странах мира, из которых около 93% (37 295 ресторанов) управляются по системе франчайзинга.
Инвестиционный тезис:
Акции компании сильно снизились в последнее время на фоне российско-украинского конфликта после новостей о том, что McDonald's временно закрывает 850 ресторанов в России и 100 ресторанов в Украине. По состоянию на 2021 финансовый год операционная прибыль из этих двух стран составляла около 300 млн долл. США, что может привести к снижению EPS на 0,08 долл. США в квартал.
Однако высокая лояльность клиентов, развитие цифрового сегмента, креативный маркетинг, расширение возможностей по доставке и сила основного меню ресторанов должны привести к опережающим результатам в 2022 финансовом году. Программа лояльности McDonald's имеет возможность стать ключевым фактором дальнейшего роста доли рынка и выручки компании в 2022 финансовом году и будет дополнительно поддерживаться интеграцией услуг самовывоза и доставки как при помощи приложения MyMcDonald’s, так и благодаря партнерству с крупнейшими глобальными поставщиками услуг доставки UberEats и DoorDash.
Основные драйверы роста:
✅ Развитие сегмента цифровых технологий, продвижение цифровой платформы MyMcDonald’s;
✅ Расширение опций доставки и самовывоза, стратегическое партнерство с UberEats и DoorDash;
✅ Креативный маркетинг, коллаборации со знаменитостями;
✅ Сила основного меню, фокус на самых популярных позициях.
Читайте подробнее в нашем обзоре о драйверах роста, финансовых показателях и рисках
ℹ️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Дисклеймер
