Дайджест последний новостей:
1) Goldman Sachs поднял рекомендацию по Алросе до «покупать», а таргет повысил с 88 до 134 рублей за акцию (+34% к текущей споровой цене). Аналитики банка ждут дивидендную доходность в размере 17% в 2019 году. Напомним, доля Алросы в стратегии «Активное Управление» составляет 6%.
2) Не самый известный инвестиционный дом SunTrust поднял рекомендацию по акциям Albemarle до «Покупать», а таргет - до 115 долларов за акцию (+20% к текущему уровню). Эксперты отмечают преувеличенную угрозу выхода новых мощностей на литиевый рынок. Доля Albemarle в «Активном Управлении» составляет 3%.
3) Ну и немного о геополитике. Сегодня могут возобновиться переговоры по новому торговому соглашению между США и Канадой (боюсь, у последней никаких шансов, канадцам просто нечего противопоставить жесткой американской позиции). МВФ и Аргентина договорились о предоставление финансовой помощи стране, но по нашему мнению, это вряд ли изменит отношение инвесторов к развивающимся рынкам в ближайшее время. Ну и завтра США вводят очередные пошлины на китайский импорт, на этот раз в размере 200 млрд долл. Мы считаем, потери Китая из-за продолжения торговых войн уже превышают потенциальные убытки из-за уступок США. Мы предполагаем, что у Поднебесной из опций остаётся или терпеть и жертвовать экономическим ростом страны, или девальвировать юань (чтобы компенсировать потери своих экспортеров), или все-таки вернуться к переговорам (на наш взгляд, последний вариант все же предпочтительнее). Мы свое мнение о благоприятном исходе торговых войн не меняем. #ALB #ALRS

Наверное, новостей по НОВАТЭКу в этом канале слишком много, но мы не устаём писать об этой компании, которая в очередной раз оставляет весь остальной российский рынок далеко позади. Глава компании Леонид Михельсон заявил, что НОВАТЭК может увеличить планы производства СПГ к 2030 году с 57 до 70 млн тонн в год в рамках пересмотра своей декабрьской стратегии. Таким образом, планируется, что Россия увеличит производство СПГ с 22 в 2018 до 50 млн тонн в год в 2025 и выйдет на 4-е место в миру по этому показателю. Также господин Михельсон добавил, что кроме «Арктик СПГ 2» будет новый проект такой же мощности, запущенный к 2030. Что касается «Арктик СПГ 2», то по ожиданиям менеджмента, себестоимость СПГ с проекта по поставкам в Азию будет на 23% ниже, чем экспорт СПГ из США. Кроме того, компания планирует стимулировать импортозамещение для производства необходимого оборудования в России, что в том числе снизит себестоимость продукции. В итоге капитализация НОВАТЭКА превысила сегодня уровень Газпрома, а акции компании прибавляют 3.5% на московской бирже. Напомним, что в стратегии «Активное Управление» доля бумаг составляет 8%. #NVTK

Как мы и предполагали ранее, консолидация на рынке лития продолжится, и на этот раз в центре внимания не китайские инвесторы, а наша позиция Albemarle. Reuters сообщает, что Albemarle может выступить единоличным покупателем литиевого сегмента FMC Corporation, если IPO этого бизнеса последнего встретит препятствия или будет затруднено по каким-либо причинам, включая временные. Если обычно крупный M&A со стороны компании-приобретателя - это вещь негативная для ее акционеров, то, по нашему мнению, это явно не тот случай по трём ключевым причинам. Во-первых, в случае подобной сделки доля Albemarle на рынке лития вырастит на 8-12% до 43-47% (включая СП в австралийской Talison Lithium), что предоставит компании больший контроль над мировым предложением и существенно усилит переговорные позиции с клиентами. Во-вторых, FMC Corp и Albemarle - это единственные две крупные компании в отрасли, которые имеют значительные мощности в США, и синергия от такой сделки будет существенной. Ну и в-третьих, на текущем дешевом рынке лития такой шаг будет правильным решением, на наш взгляд (такая сделка явно будет стоить дороже, когда, грубо говоря, электрокар будет в каждом дворе). Пока нет никакой точной информации и ни одна компания не дает никаких комментариев, но мы будем внимательно следить за ситуацией. В моменте акции ALB растут на 1.5% на падающем рынке. #ALB

Алроса опубликовала результаты продаж за август. Выручка алмазного гиганта составила 294 млн долларов за месяц, что превышает уровень аналогичного периода прошлого года на 14% г/г. Если говорить про динамику за 8 месяцев 2018, то рост продаж составляет 9% г/г. Менеджмент сохранил умеренно позитивный прогноз продаж в 2018. Мы оцениваем результата позитивно, учитывая, что текущий сезон слабый для алмазного рынка. Акции компании в моменте растут почти на 2%. #ALRS

Вчера сильно просели представители рынка строительных материалов США (смотри бумаги VMC, SUM, EXP, USCR), включая нашу позицию Martin Marietta (MLM). Причина в урагане «Флоренс», который достиг уже 4-й категории (это уже не «Гордон» 1-й категории, от которого не сильно качнуло несколько нефтяных платформ в Мексиканском заливе) и приближается к Южной и Северной Каролине (вместе составляет 13% от всех продаж Martin & Marietta). По прогнозам метеорологов, ураган достигнет побережья в четверг, о чем предостерег в своём твиттере Трамп. Что мы думаем по этому поводу? Конечно, событие негативное, и, действительно, могут пострадать цементные и другие заводы строительных компаний, как это было в прошлом году с фосфатным заводом Plant City компании Mosaic во Флориде. Но с учётом того, что мы говорим о секторе строительных материалов, в этой ситуации есть свои плюсы, которые не сразу бросаются в глаза. Угадайте, кто из компаний будет иметь большую экспозицию при выделении федеральных и муниципальных средств для восстановления пострадавших регионов? Конечно, все те же ребята (VMC, EXP, SUM, USCR), включая нашу позицию MLM. Так было и в прошлом году, когда ураганы «Харви», «Мария» и «Ирма» устроили большие проблемы в Техасе, Северной Каролине и Флориде (в совокупности составляют 50% продаж Martin&Marietta). Поэтому мы ожидаем, что строительный сектор США начнет постепенно отрастать сразу после «Флоренса» (если американские метеорологи не врут, то после четверга). К тому же, отметим, что все те объёмы, которые будут недопоставлены из-за урагана в 3К18, будут, вероятно, поставлены в 4К18, что увеличит продажи за этот период. Суммируя, наш совет - подбирать эти просевшие бумаги, но учтите, что ближайшие пару дней они, скорей всего, все ещё будут под давлением (судя по урагану «Гордон» американцы любят преувеличивать, и чуть ли не сравнивать ожидаемые последствия со сценарием «Послезавтра» и «2012»). #VMC #SUM #MLM #EXP #USCR #MOS

Последние новости по стратегии «Активное Управление»:
1) Стало известно, что из нашей позиции в акциях «Аэрофлота» будет реализовано 25,55% по цене 147.22 рубля (+36% к споровой цене) в рамках оферты. После выкупа в нашем портфеле останется около 3.75% в бумагах Аэрофлота. Мы решили не реализовывать окончательно эту позицию, по крайней мере, в третьем квартале - традиционно сильным для группы.
2) Reuters сообщил, что Трамп планирует подписать указ, позволяющий вводить санкций против любых иностранных компаний или физических лиц, пытающихся вмешиваться в выборы в США. Ну что ж, мало кто сомневается, что речь коснётся в первую очередь Россию. В предверии выборов в Конгресс 6 ноября этот шаг Трампа, вероятно, будет оправдан с политической точки зрения, но вот для российского рынка и рубля не сулит ничего хорошего. Мы считаем, что сохранение большей части портфеля в иностранных акциях и сырьевых компаниях российского рынка по-прежнему является наилучшей тактикой (даже несмотря на сегодняшний камбэк Сбербанка).
3) Nucor приостановил работу своих стальных заводов в Северной и Южной Каролине из-за приближения урагана «Флоренс». Отметим, что доля этих заводов в общем производстве не очень высокая, и мы считаем, что влияние катаклизма на компанию будет очень ограниченным. Но, впрочем, акции компании и не так сильно упали как того же Martin & Marietta (MLM), покупку бумаг которого сразу после урагана мы считаем интересным инвестиционным решением (вероятно, мы немного нарастим долю в MLM в ближайшее время). #AFLT #SBER #NUE #MLM

ЦБ России сегодня удивил весь рынок, подняв ставку на 25 б.п. до 7.5%. Это помогло укрепить рубль, но вопрос в том, надолго ли? Помощник госсекретаря США Манила Сингх заявила вчера Bloomberg, что США планирует ввести очень «жесткий» пакет санкций против России в связи с событиями в Солсбери. Более того, министр энергетики США Рик Перри подтвердил, что Вашингтон намерен ввести санкции против трубопровода «Северный поток-2» и энергетического сектора России. В этой связи мы бы не были оптимистичны касательно будущей динамики рубля. Мы глобально не меняем свой взгляд по российскому рынку и по-прежнему рекомендуем держать большую часть средств именно в сырьевых активах. #USDRUB

Последние новости по геополитике и нашим позициям:
1) Дональд Трамп сегодня введёт долгожданные пошлины на китайский импорт в размере 200 млрд долл, однако пошлина составит 10%, а не 25%. Газета Wall Street Journal также сообщает, что запланированные переговоры между американскими и китайскими делегациями в конце сентября могут не состояться из-за нежелания КНР вести переговоры «под дулом пистолета», а китайская Global Times отмечает, что Поднебесная «готовит замечательную контратаку». Мы пока сомневаемся в наличие у КНР каких-то значимых «козырей» в этом торговом споре, и считаем, что американцы имеют высокие шансы добиться уступок со стороны Поднебесной. Особенно если США все-таки договорится с Канадой и ЕС, фактически оставив Китай в гордом одиночестве в этом поединке.
2) Громкие новости приходят и из Великобритании: Тереза Мэй предлагает британскому парламенту или принять ее предложение по сделке с ЕС, или вообще отказаться от какой-либо сделки по Brexit. The Guardian сообщает, что на этой неделе лидеры ЕС объявят о проведении чрезвычайного саммита по Brexit 13 ноября, где должна быть принята декларация по торговле, безопасности, авиации и рыболовству. Также недавно стало известно о том, что Европарламент проведет голосование по соглашению с Великобританией 11-14 марта 2019 - за две недели до официального Brexit (29 марта 2019). В целом текущая ситуация повышает риски для европейских рынков, но отметим, что инвесторы в моменте все же ждут заключения соглашения по Brexit.
3) Nucor дал прогноз по прибыли на акцию (EPS) за 3К18 на уровне 2.35-2.4 долл за акцию, в то время как консенсус ждал 2.34 долл за акцию. Менеджмент отмечает, что низкая цена на газ вносит позитивный вклад в рентабельность бизнеса. В частности, в компании ожидают рост маржи стального сегмента в 3К18 по сравнению с 2К18. Мы умеренно позитивно оцениваем прогноз менеджмента и предполагаем, что введенные санкции на импортную стальную продукцию и готовящееся новое соглашение США с Мексикой и Канадой могут привести к еще большему позитиву по бумаге. #NUE

Представляем обеденный дайджест новостей:
1) НОВАТЭК растёт уже более 4% на московской бирже. Причина заключается в том, что компания договорилась с китайской CNPC развивать рынок газа Китая и других стран АТР.
2) Минэнерго США выпустил отчёт по бурению. Согласно прогнозам организации, рост сланцевой добычи составит 80 тыс бар. в сутки в октябре. Это меньше, чем традиционный рост сланцевиков в размере 100-150 тыс бар. в сутки в месяц. Такое замедление мы связываем с текущей недостаточностью трубопроводных мощностей на основных сланцевых формациях Permian и Eagle Ford. Однако, по нашему мнению, в 2019 эти проблемы будут решены, и многие нефте- и газотранспортные проекты будут запущены. В этой связи мы бы не рассчитывали, что это замедление роста добычи носит долгосрочный характер, хотя и поддержит нефтяные цены в ближайшее время. #NVTK

Нефть получает все больше позитивных импульсов в виде словесных интервенций от ОПЕК. Интересно, что в этот раз они несли одинаковый характер от двух противоборствующих сторон картеля. Вчера представители Саудовской Аравии заявили, что их стране будет комфортно при ценах на нефть больше 80 долл за бар., а сегодня уже выступили представители Ирана с тем посылом, что американские санкции на иранский нефтяной экспорт вознесут нефть выше 80 долл за бар. Надо сказать, что именно такие заявления - это излюбленный приём ОПЕК. Отметим, что в ближайшее время их, вероятно, будет ещё больше, так как в конце месяца планируется встреча по сделке ОПЕК+ в Алжире, пускай и в ограниченном формате. Мы по-прежнему считаем, что в самое ближайшее время нефть не ждёт ничего плохого (спасибо и замедлению роста добычи сланцевиков). #OIL

Наша позиция в секторе упаковки компания WestRock (доля около 5% в стратегии «Активное Управление») сегодня заявила, что не испытывает никаких проблем в связи с прошедшим ураганом “Флоренс”. Однако отметим, что ее конкурент Sonoco Products (хотя у последней фокус в основном на пластиковую упаковку) был вынужден временно закрыть свой завод Hartsville в Северной Каролине, куда и пришёлся основной удар от урагана. Отметим, что эта ситуация выгодна конкурентам Sonoco в регионе - компаниям WestRock и International Paper. Акции WestRock растут второй день подряд и подросли уже на 5% с даты включения в наш портфель (17 августа). #WRK #SON #IP

Не можем обойти стороной рост акций Albemarle на 12% с середины августа. На это есть несколько возможных причин. Первая - слухи о сделке по покупке литиевого сегмента FMC Corp, что мы считаем потенциально позитивным событием для бумаг. Вторая - недавний отчет Transparency Market Research о росте рынка литий-ионных батарей на 12% в денежном выражении вплоть до 2024 года. Отметим, что речь идет только о рынке батарей, не самом литии, который пока составляет лишь 3% себестоимости батареи. Учитывая, что по остальным элементам литий-ионных батареи (например, медь, никель или даже кобальт, от которого, правда, многие автопроизводители пытаются полностью отказаться) не ожидается взрывного роста, то становится понятно, что литий внесёт существенный вклад в эти 12%. Ну и третья причина - это относительно недавнее повышение рекомендаций по ALB со стороны нескольких известных инвестиционных домов. #ALB

Также стоит сказать об удачном дне для нашей стратегии в российской части портфеля. Наши топовые позиции (ММК, НОВАТЭК, Яндекс, ФосАгро, Алроса) растут сегодня сильнее рынка. Мы считаем, что после последних действий ЦБ РФ инвесторы вновь обратили внимание на бумаги перспективных российских эмитентов. Отметим, что даже с учетом уже произошедшего укрепление рубля, уровни акций наших экспортёров все ещё не отражают новые макроэкономические реалии, и по-прежнему представляют интересный момент для входа. А если учесть, что санкционный риск ещё очень далёк от того, чтобы полностью исчезнуть, мы считаем, что сохранение упомянутых выше позиций все ещё целесообразно. #MAGN #NVTK #YNDX #PHOR #ALRS

За последние несколько дней очень неплохо подросла MMK (6.4% стратегии «Активное Управление»). Сегодня акции растут ещё на 1.5% на фоне повышения рекомендации со стороны Атона. Мы со своей стороны считаем, что недавняя коррекция цен на сталь более чем компенсируется ослабление рубля. А ограниченная экспозиция ММК на западные рынки делают бумагу, по нашему мнению, наиболее защищённой среди российских сталелитейщиков. Более того, мы видим, что глобальный рынок стали не теряет своей привлекательности на фоне непоколебимого намерения Китая сокращать неэкологичные мощности. Несмотря на ожидаемое замедления роста спроса на сталь в Поднебесной (в том числе и из-за торговых войн), сокращение неэффективных мощностей идёт с опережением, что поддержит маржу стальных компаний как ММК. #MAGN

Цены на нефть прибавили 3% после позитивного исхода мониторинговый комитет ОПЕК+, на котором было решено не увеличивать добычу в ответ на сокращение экспорта со стороны Ирана и Венесуэлы. Таким образом, ОПЕК+ никак не среагировал на требования Трампа в твиттере «немедленно снизить цены на нефть».

Мы считаем, что ОПЕК+ решил действовать осторожно, пока еще сохраняется неопределенность касательно того, сколько иранской нефти уйдет с рынка (мы ждём сокращение экспорта на 1-1.2 млн бар. в сутки), и сможет ли Венесуэла свою добычу восстановить в ближайшее время. Из краткосрочного негатива можно выделить только потенциальную и более масштабную распродажу нефти из стратегических запасов США (что могло бы быть очень кстати для Трампа перед выборами в Конгресс) и умеренное ослабление спроса, что однако вряд ли сильно изменит текущую тенденцию. На этом фоне мы поднимаем прогноз цен на нефть с 71 до 74 долл за бар. в этом году и ждем, что коридор от 72 до 80 долл за бар. сохранится до конца года. Мы теперь ожидаем, что дальнейшего смягчения сделки ОПЕК+ можно будет ждать с конца года, когда участники договоренностей соберутся опять. #OIL

Вчера был не лучший день для всего сектора материалов США. Из наших идей сильно пострадали акции Arconic, которые упали на 5.5% до 21.6 долл за акцию (в целях избежании паники среди вкладчиков стратегии «Активное Управление» напомню, что мы покупали эти бумаги по 16-17 долл за акцию, а доля этой позиции составляет около 6% в портфеле). Помимо общего негативного фона вокруг «торговых войн», причина заключается в слухах о том, что потенциальные покупатели компании в лице Apollo Global Management, KKR, Blackstone и Carlyle Group сильно обеспокоены ценой выкупа, так как боятся, что отрасль Arconic в моменте находится на циклическом пике. Согласно тем же анонимным источникам, переговоры вряд ли закончатся до конца октября, а сделка либо не состоится, либо будет видоизменена. На текущий момент мы считаем сохранение позиций в акциях целесообразным, так как мы ожидаем триггер в виде анонсирования стратегии компании, которая может быть объявлена уже в самое ближайшее время и, более того, может служить оправданием менеджмента перед акционерами в случае отсутствия сделки. #ARNC

Не лучшие дни для сектора материалов продолжаются, что однако идёт в разрез с недавним отскоком сырьевых цен. Так, цветные металлы недавно отскочили от локального дна, наш любимый палладий (более 50% ПИФа «Драгоценные металлы») покоряет новые максимумы, а нефть даже на фоне сегодняшней коррекции выглядит очень здорово. Именно поэтому мы решили воспользоваться ситуацией и продолжаем вкладывать в интересные сырьевые бумаги. Акций ФосАгро нам кажется мало, и мы подобрали сегодня ещё и бумаги Mosaic (на 4.7% портфеля). Для тех, кто не в курсе, Mosaic - это лидер рынка фосфатных удобрений с большим фокусом на северо- и южноамериканском рынке, а фосфатные удобрения чувствуют себя совсем неплохо в последнее время. Но дело не только в них, но и в калии (21% выручки Mosaic), который, по нашему мнению, только начал своё восхождение после недавнего соглашения Belarus Potash с китайцами по его поставкам по более высокой цене, чем ждал рынок. Кому-то может показаться, что Mosaic слишком дороговат, но по примеру CF Industries с его нитрогенами можно судить о долгосрочном характере различных стадий цикла в сегменте удобрений. Более того, на фоне текущей турбулентности на рынках из-за торговых войн сектор удобрений выглядит довольно защищённым. #PALL #PHOR #MOS #CF

В последнее время многие спрашивают, долго ли ещё могут расти акции НОВАТЭКа, не достиг ли он своего потолка? Если исходить из мультипликаторов, то НОВАТЭК, конечно, очень дорогая компания. Его 2018П и 2019П EV/EBITDA составляет 13.1х и 12.9х и превышают уровни как Газпрома (2.6х и 2.6х), так и любой нефтяной компании РФ. Если сравнить НОВАТЭК даже со сланцевыми компаниями из наиболее конкурентного Пермского бассейна (компании вроде FANG, PXD, CXO, PE, LPI или RSPP) и с высоким темпом роста добычи в год, он тоже выходит дорогим - у последних уровни этого мультипликаторы составляют 8.7х и 6.2х в среднем. В чем же секрет НОВАТЭКа? Во-первых, нельзя забывать, что НОВАТЭК относится к перспективному сектору СПГ, компании которого торгуются с повышенными мультипликаторами. Например, танкерные компании, работающие в сегменте СПГ поставок (смотри TGP, GLNG, DLNG или GLOG) торгуются не ниже 10х по 2018П EV/EBITDA, а наверное, ближайший зарубежный конкурент НОВАТЭКа компания Cheniere Energy (LNG - кстати, одна из топ-перформеров стратегии «Технологии ХХII», о которой мы рассказываем в соседнем телеграм-канале Investable Universe), занимающаяся сжижением, логистикой и транспортировкой СПГ - по 2018П EV/EBITDA на уровне 18х. Во-вторых, НОВАТЭК зарекомендовал себя как одна из наиболее прозрачных российских компаний, чётко выполняющей свои обещания перед инвесторами. В-третьих, это амбиции НОВАТЭКа по увеличению производства СПГ с текущих 5.5 млн тонн (первая очередь «Ямал СПГ», вторая и третья - на низком старте) до 60-70 млн тонн к 2030 году - таким мало кто может похвастаться даже из мировых конкурентов. Сюда, конечно, можно добавить ещё несколько факторов, но и этого уже достаточно, чтобы инвесторы обожали НОВАТЭК. Да и потом российский, да и глобальный рынок может предложить мало альтернатив, фактически делая бумаги редким инструментом для получения экспозиции на рынок СПГ. В этой связи акции компании могут расти очень долго (хотя темп в разные моменты времени будет, конечно, разный), если закрыть глаза на общерыночный и санкционный риск, главное, чтобы менеджмент чётко выполнял свои обязательства. Так было в процессе запуска и дальнейшего развития «Ямал-СПГ» и так может быть до и после запуска «Арктик СПГ 2» и последующих проектов. Из ближайших событий отметим FEED по «Арктик СПГ 2» до конца года и потенциальные новые соглашения по этому проекту. Если верить последним новостям, то китайские, корейские и японские партнеры очень заинтересованы проектом, и, вполне возможно, что скоро будут новые сделки. #NVTK

Мы хотим сделать наш канал интереснее, и решили иногда посвящать посты тем историям, которые необязательно используется в наших стратегиях, но потенциально могут (хотя бы в раз в две неделю). К тому же, такие сообщения носят просветительский характер и банально не заставляют скучать наших читателей. Итак, сегодня мы хотим поговорить о секторе американской нефтепереработки (он представлен такими именами как VLO, PSX, MPC, ANDV, HFC, PBF, DK и CVRR) и его дальнейших перспективах. В целом сектор очень интересный и характерен высокими дивидендами, но довольно сложен в изучении и прогнозировании. Основное, что надо знать, - это то, что цена нефти в абсолюте для этих компаний ровно ничего не значит, а все определяется различными спредами. В целом данные компании зарабатывают на трёх основных спредах: а) спред Brent-WTI (это, по большой части, относится именно к североамериканской нефтепереработке); б) спред 3-2-1 (что, говоря просто, означает разницу между суммой стоимости 2 баррелей бензина и 1 барреля дизеля и стоимостью 3 баррелей нефти); в) спред между легкой и тяжёлой нефтью (на этом зарабатывают наиболее продвинутые НПЗ, которые, используя более дешевую тяжелую нефть в миксе с лёгкой, могут получить на выходе практически такой же выхлоп по нефтепродуктам, что и НПЗ с низким качеством и работающие только на дорогой лёгкой нефти). Чем выше уровень каждого спреда, тем лучше для нефтепереработчика. Конечно, для изучения каждой компании в отдельности надо принимать во внимание конкретный вариант каждого из трёх типов спредов (а их огромное множество), конкретную географию переработки и сбыта, и понимать качество нефтеперерабатывающего оборудования (оно измеряется индексом Нельсона). Но в этот раз ограничимся более общим анализом. Итак, в текущей ситуации данные компании чувствуют себя более чем прекрасно - все три спреда находятся на очень высоких уровнях, а потребление нефтепродуктов растёт высокими темпами. Однако важно понимать, что их ждёт впереди? Если говорить про спред Brent-WTI, то ввод новых трубопроводных мощностей в Техасе в 2019-2020 должен внести существенный вклад в сужение этого спреда, что должно устранить физический арбитраж для нефтетрейдеров между сортами Brent и WTI (с поправкой на транспортировку). Спред лёгкой-тяжёлой нефти также, вероятно, будет сужаться ввиду сокращение экспорта нефти из Ирана и Венесуэлы, что приведёт к уменьшение мирового предложения тяжёлой нефти по сравнению с лёгкой (последнюю как раз добывают сланцевики и другие члены ОПЕК, которые как раз воспользуются освободившимся местом). Что касается спреда 3-2-1, то в целом ждём его стабильный уровень в США. В итоге мы имеем, что два фактора из трёх ключевых будут для нефтепереработчиков негативны в долгосрочном периоде, хотя справедливости ради отметим, что ближайшая перспектива для американской нефтепереработки выглядит безоблачно. Однако надо иметь в виду, что на рынке нефтепереработки, как и на рынке нефти все очень быстро меняется - какие-то политические события, забастовки на различных месторождениях, утечки на крупных трубопроводов и т.д. могут сильно изменить весь кейс. #VLO #PSX #MPC #ANDV #HFC #PBF #DK #CVRR

Сообщаем последние новости геополитики. В то время как китайские чиновники отменяют очередную встречу со своими американскими коллегами (на этот раз по безопасности), США, Канада и Мексика в итоге пришли к соглашению по свободной торговле (оно будет называться USMCA по первым буквам в названии стран), которое, видимо, будет заключено в конце ноября и станет заменой NAFTA. По Brexit сохраняется ситуация неопределенности, однако британские власти накаляют обстановку, заявляя о готовности страны к Brexit без соглашения с ЕС.

Что касается USMCA, то новость позитивна для американского, да и канадского рынка (с Мексикой американцы пришли к предварительному соглашению почти месяц назад). Отметим, что если этот блок стран теперь договорится с ЕС, то они, видимо, все вместе будут выстраивать свою торговую политику по отношению к Китаю, что, конечно, не сулит ничего хорошего последнему. Касательно Brexit все выглядит очень шатко, однако отметим, что не в первый раз звучат угрозы с двух сторон об отказе от какого-либо соглашения вовсе, однако это все же не помешало Лондону и Брюсселю поэтапно принимать новые договорённости и дойти практически до последней стадии всего процесса. По нашему мнению, текущий рынок все же ожидает заключение соглашения по Brexit.