Мы считаем, что немного хвастовства совсем не помешает. Наш ПИФ «Драгоценные металлы» наконец присоединился к своим старшим братьям - ПИФам «Империя», «Технологии XXII века» и «Перспектива», которые прочно занимают первые места среди своих прямых конкурентов. ПИФ «Драгоценные металлы» стал лучшим с начала года среди всех открытых ПИФов, ориентированных на драгоценные металлы и с СЧА больше 10 млн рублей (смотрим фото внизу). Таким образом, 4 из 5 ПИФов БКС с активной стратегией (мы не считаем пассивный фонд «БКС Индекс ММВБ») занимают первые места в своих конкурентных группах.
И порция сегодняшних новостей:
1) Небольшой позитив по нашему новому приобретению - фосфатному гиганту Mosaic. Аналитики из RBC Capital Markets подняли таргет по бумаге MOS с 36 до 40 долл за акцию, подтверждая и наше позитивное мнение.
2) Как мы и прогнозировали, новое торговое соглашение Канады и США будет выгодным для американских сталелитейщиков, о чем сегодня заявил CEO компании Nucor Corporation, которая входит в нашу стратегию «Активное Управление». Согласно соглашению, 75% стоимости канадских автомобилей должно быть произведено в США, Мексике или Канаде (сейчас эта цифра составляет 62.5%). Интересно отметить, что при этом США не отменяют свои импортные пошлины на сталь и алюминий по отношению к Мексике и Канаде. Очевидно, что стальные компании вроде Nucor будут основными бенефициарами этого изменения. #MOS #NUE
1) Небольшой позитив по нашему новому приобретению - фосфатному гиганту Mosaic. Аналитики из RBC Capital Markets подняли таргет по бумаге MOS с 36 до 40 долл за акцию, подтверждая и наше позитивное мнение.
2) Как мы и прогнозировали, новое торговое соглашение Канады и США будет выгодным для американских сталелитейщиков, о чем сегодня заявил CEO компании Nucor Corporation, которая входит в нашу стратегию «Активное Управление». Согласно соглашению, 75% стоимости канадских автомобилей должно быть произведено в США, Мексике или Канаде (сейчас эта цифра составляет 62.5%). Интересно отметить, что при этом США не отменяют свои импортные пошлины на сталь и алюминий по отношению к Мексике и Канаде. Очевидно, что стальные компании вроде Nucor будут основными бенефициарами этого изменения. #MOS #NUE
НОВАТЭК и Siemens подписали соглашение о стратегическом партнерстве и сотрудничестве. Основные точки соприкосновения компаний - это поставки СПГ, переработка газа, производство электроэнергии и заводы по сжижению газа. О каком-то реальном эффекте для акций НОВАТЭКа говорить пока очень рано, но позитивный фон помогает бумагам расти сегодня сильнее рынка. #NVTK
Вчера сильно упали производители бумаги и бумажной упаковки (IP, GPK, PKG и наша позиция WRK) из-за сделки компании Resolute Forest (RFP) по продаже своего целлюлозного завода в Южной Каролине за 300 млн долл. Негатив от этой сделки в том, что завод работал далеко не на полную мощность и мог быть вовсе закрыт, однако эта сделка фактически спасла его, что увеличивает объемы предложения на этом рынке. Однако мы считаем, что негатив от сделки очень переоценён (сам завод составляет незначительные мощности в США) и он в меньшей степени относится к WRK, который имеет очень диверсифицированную структуру продаж. Учитывая недавний негатив к сектору материалов, мы находим текущие уровни акций привлекательными для входа. #WRK #PKG #GPK #IP #RFP
Цены на нефть наконец начали обратное движение после новостей из Саудовской Аравии и США. Саудовская Аравия заявила, что готова нарастить добычу нефти вместе с Кувейтом. Наследный принц Саудовской Аравии Мохаммед бин Салман заявил, что страна может увеличить добычу на 1.3 млн бар. в сутки. Также стало известно, что США готовы рассмотреть возможность исключений для некоторых клиентов Ирана в рамках готовящихся санкций против экспорта последней. Что касается американской статистики, то количество нефтяных вышек снизилось за неделю на 2 до 861 единиц, запасы нефти в США увеличились на 8 млн. бар (ожидали роста на 0.9 млн. бар.), а добыча в стране осталась неизменной на уровне 11000 тыс. бар. в сутки.
Видимо, недавний телефонный разговор Трампа с принцем Саудовской Аравии дал свои плоды, и представители последней резко сменили свою риторику с бычьей на медвежью. Если до этого в Саудовской Аравии заявляли о желании видеть цены на нефть выше 80 долл за бар., то теперь уже готовы увеличивать добычу на 1.3 млн бар. в сутки, что, по нашему мнению, более чем восполнит потери от санкций против Ирана. Одновременно заявление США об исключениях внесло свой вклад, и оказалось гораздо эффективнее, чем анонсирование распродажи из стратегических запасов нефти со стороны Минэнерго США. Мы считаем, что до выборов в Конгресс такая медвежья риторика со стороны США и их ближневосточных союзников сохранится, но с учетом даже анонсированных планов по увеличению добычи нефть, по нашим оценкам, все равно сможет закончить год на уровнях около 80 долл за бар. Увеличение добычи со стороны основных игроков, на наш взгляд, займёт как минимум 3-6 месяцев. #OIL
Видимо, недавний телефонный разговор Трампа с принцем Саудовской Аравии дал свои плоды, и представители последней резко сменили свою риторику с бычьей на медвежью. Если до этого в Саудовской Аравии заявляли о желании видеть цены на нефть выше 80 долл за бар., то теперь уже готовы увеличивать добычу на 1.3 млн бар. в сутки, что, по нашему мнению, более чем восполнит потери от санкций против Ирана. Одновременно заявление США об исключениях внесло свой вклад, и оказалось гораздо эффективнее, чем анонсирование распродажи из стратегических запасов нефти со стороны Минэнерго США. Мы считаем, что до выборов в Конгресс такая медвежья риторика со стороны США и их ближневосточных союзников сохранится, но с учетом даже анонсированных планов по увеличению добычи нефть, по нашим оценкам, все равно сможет закончить год на уровнях около 80 долл за бар. Увеличение добычи со стороны основных игроков, на наш взгляд, займёт как минимум 3-6 месяцев. #OIL
Пришёл позитив по нашей позиции в компании Arconic (ARNC). Как сообщает Reuters, компания является целью для совместной покупки со стороны Blackstone Group, Carlyle Group, Onex и Canada Pension Plan. По словам агенства, Arconic решит, соглашаться ли на сделку до конца этого месяца. Никакой уверенности в сделке при этом нет. На этой новости акции ARNC сегодня растут более, чем на 3%. Мы по-прежнему считаем сохранение позиций в компании целесообразным, по крайней мере, до анонсирования новой стратегии (возможно, будет опубликована вместе с отчетностью за 3К18 30 октября). #ARNC
Сегодня аналитики из BMO Capital снизили рекомендации по всему сектору бумажной упаковки, чем вызвали обвал всех компаний отрасли, включая нашу позицию WRK. Эксперты обосновывают своё решение выходом большого объема новых мощностей на рынок в ближайшее время. При этом они отмечают, что бумаги не выглядят дорого. По нашему мнению, ничего нового специалисты из BMO не сказали, бумаги падают с начала года из-за таких ожиданий. На наш взгляд, сейчас бумаги выглядят перепроданными, тем более учитываю растущие финансовые показатели WRK в этом году и относительно высокий дивиденд (дивидендная доходность составляет уже 4%). Мы полагаем, что текущие уровни акций являются привлекательными для входа, и считаем, что этот сектор находится практически у дна своего цикла. #WRK
Представляем вечерний дайджест новостей:
1) Приближение урагана «Майкл» 4-й категории к Флориде сначала подняло цены на нефть, однако когда оказалось, что он больше угрожает именно прибрежным НПЗ (это может ударить по спросу), чёрное золото начало движение обратно. Мы предполагаем, что умеренно негативный эффект для цен на нефть может сохраниться ещё несколько дней из-за урагана.
2) НОВАТЭК представил операционные результаты за 3К18. Компания увеличила добычу углеводородов и продажи природного газа за 9М18 на 5% и 8.5% г/г соответственно. Мы оцениваем результаты как умеренно позитивные, акции растут на 1.5% на московской бирже.
3) Goldman Sachs также порезал рекомендации по сектору бумажной упаковки, но оставил рекомендацию “Покупать” по акциям WestRock ввиду хорошей подсегментной диверсификации последней и ожидаемой синергии от покупки Kapstone в начале года.
4) Аналитики Citi подняли рекомендацию и целевую цену по акциям Mosaic, который также входит в стратегию «Активное Управление». Решение эксперты объясняют улучшением прогноза по рынку фосфатов.
#OIL #NVTK #WRK #MOS
1) Приближение урагана «Майкл» 4-й категории к Флориде сначала подняло цены на нефть, однако когда оказалось, что он больше угрожает именно прибрежным НПЗ (это может ударить по спросу), чёрное золото начало движение обратно. Мы предполагаем, что умеренно негативный эффект для цен на нефть может сохраниться ещё несколько дней из-за урагана.
2) НОВАТЭК представил операционные результаты за 3К18. Компания увеличила добычу углеводородов и продажи природного газа за 9М18 на 5% и 8.5% г/г соответственно. Мы оцениваем результаты как умеренно позитивные, акции растут на 1.5% на московской бирже.
3) Goldman Sachs также порезал рекомендации по сектору бумажной упаковки, но оставил рекомендацию “Покупать” по акциям WestRock ввиду хорошей подсегментной диверсификации последней и ожидаемой синергии от покупки Kapstone в начале года.
4) Аналитики Citi подняли рекомендацию и целевую цену по акциям Mosaic, который также входит в стратегию «Активное Управление». Решение эксперты объясняют улучшением прогноза по рынку фосфатов.
#OIL #NVTK #WRK #MOS
Вчерашняя распродажа на глобальном рынке акций с таким же успехом ударила и по российскому рынку. В хорошем плюсе остались только драгоценные металлы и золотодобывающие компании. Тем не менее мы считаем, что это счастье для золота недолговечно, и стоит, напротив, хорошо присмотреться к упавшим бумагам, причём как на российском, так и глобальном рынке. По нашему мнению, коррекцией стоит воспользоваться, особенно интересны те же сырьевые имена, так как само сырье не сильно изменилось в цене (драгоценные металлы не в счёт). Из наиболее интересно просевшего выделим акции Schlumberger (SLB) и Martin Marietta (MLM) среди иностранных бумаг и акции ФосАгро и Алросы из российских историй. #GOLD #SLB #MLM #PHOR #ALRS
Ну вот и рост золотодобытчиков остановился (это удобно смотреть по ETF GDX, самый популярный инструмент для получения экспозиции на золотодобывающие компании). А мы переходим к другим новостям:
1) Алроса сегодня просела на 3% из-за отсечки по промежуточным дивидендам. Кстати, совсем недавно компания представила очень неплохие продажи за 9М18, показав рост показателя на 9% г/г. Мы считаем, что уровни по Алросе все ещё очень интересные.
2) Минфин США отложил вступление в силу санкций по Русалу и EN+ до 12 декабря, чем вызвал рост в бумагах первого на 5.5% на московской бирже.
3) SunTrust поддержал нашу вчерашнюю рекомендацию по акциям Martin & Marietta (MLM), переставив рекомендацию по бумаге на «Покупать». Кстати, кто боялся негативного влияния урагана «Майкл» на компанию, может выдохнуть, он не нанёс серьезного ущерба активам компании во Флориде, да и сам штат составляет всего 4% от общих продаж MLM.
4) А вот аналитики Stephens дали рекомендацию «Держать» по бумагам Schlumberger (SLB). Мы же считаем, что таких уровней по SLB можно не увидеть ещё долго в будущем. По сути компания торгуется сейчас по уровням ниже января 2016 года, а ведь тогда цены на нефть были около 25-30 долл за бар.
5) Негативного влияния урагана «Майкл» однако не удалось избежать WestRock. Компания закрыла на неопределенный срок свой завод в Панаме мощностью около 640 тыс тонн (4% от всех мощностей компании). Новость, естественно, негативна, чем и объясняется текущая слабость бумаг. Этот фактор может отдалить восстановление акций WRK.
6) Конкурент Albemarle, компания FMC Corporation, наконец, проводит IPO своего литиевого сегмента под брендом Livent (LTHM). Компания была оценена на уровне 12х EV/EBITDA, что подразумевает некоторый позитив и по бумагам Albemarle. Последний торгуется сейчас по 2018П и 2019П EV/EBITDA на уровне 11х и 10х.
#GDX #ALRS #RUAL #MLM #SLB #WRK #ALB
1) Алроса сегодня просела на 3% из-за отсечки по промежуточным дивидендам. Кстати, совсем недавно компания представила очень неплохие продажи за 9М18, показав рост показателя на 9% г/г. Мы считаем, что уровни по Алросе все ещё очень интересные.
2) Минфин США отложил вступление в силу санкций по Русалу и EN+ до 12 декабря, чем вызвал рост в бумагах первого на 5.5% на московской бирже.
3) SunTrust поддержал нашу вчерашнюю рекомендацию по акциям Martin & Marietta (MLM), переставив рекомендацию по бумаге на «Покупать». Кстати, кто боялся негативного влияния урагана «Майкл» на компанию, может выдохнуть, он не нанёс серьезного ущерба активам компании во Флориде, да и сам штат составляет всего 4% от общих продаж MLM.
4) А вот аналитики Stephens дали рекомендацию «Держать» по бумагам Schlumberger (SLB). Мы же считаем, что таких уровней по SLB можно не увидеть ещё долго в будущем. По сути компания торгуется сейчас по уровням ниже января 2016 года, а ведь тогда цены на нефть были около 25-30 долл за бар.
5) Негативного влияния урагана «Майкл» однако не удалось избежать WestRock. Компания закрыла на неопределенный срок свой завод в Панаме мощностью около 640 тыс тонн (4% от всех мощностей компании). Новость, естественно, негативна, чем и объясняется текущая слабость бумаг. Этот фактор может отдалить восстановление акций WRK.
6) Конкурент Albemarle, компания FMC Corporation, наконец, проводит IPO своего литиевого сегмента под брендом Livent (LTHM). Компания была оценена на уровне 12х EV/EBITDA, что подразумевает некоторый позитив и по бумагам Albemarle. Последний торгуется сейчас по 2018П и 2019П EV/EBITDA на уровне 11х и 10х.
#GDX #ALRS #RUAL #MLM #SLB #WRK #ALB
Нефтяной рынок практически никогда не остаётся без громких новостей. На этот раз в центре внимания конфликт США и Саудовской Аравии, который грозит санкциями последней. Пока американцы раздумывали над потенциальными санкциями, представители Саудовской Аравии заявили о готовности ввести ещё более жесткие меры в ответ. Все это повышает риски сокращения поставок нефти с Ближнего Востока, которые и так находятся в удручённом состоянии из-за санкций против Ирана.
Также было опубликовано много важных отчетов за прошедшую неделю. Минэнерго США выпустило краткосрочный прогноз: организация теперь прогнозирует цены на нефть на уровне 74 и 75 долл за бар. в 2018 и 2019 году (месяц назад прогноз был 73 и 74 долл за бар.), но при этом повысила ожидания по уровню добычи в США с 11.5 до 11.8 млн бар. в сутки в 2019 году. Отчёт ОПЕК была уже негативен: добыча картеля выросла на 130 тыс бар. в сутки до 32.8 млн бар. в сутки в сентябре. Иран потерял в добыче 150 тыс бар. в сутки, но этим с удовольствием воспользовались в Саудовской Аравии и Ливии, где нарастили добычу в совокупности на 200 тыс бар. в сутки. Добавило масла в огонь международное энергетическое агентство (МЭА), в отчете которого была отмечена опасность сокращения спроса из-за высоких цен на нефть.
По нашему мнению, конфликт США и Саудовской Аравии не должен привести к каким-либо катастрофическим последствиям. Страны являются не только ближайшими союзниками на Ближнем Востоке, но и сильно связаны экономически, включая многомиллионные контракты на поставки вооружений. Потеря такого партнёра для США очень чревата. В любом случае мы не ждём таких же мер, какие американцы применяют против Ирана. Однако теперь можно ожидать, что Саудовская Аравия не будет торопиться с наращиванием добычи.
Таким образом, мы видим ещё больше поддержки для цен на нефть на текущем высоком уровне. До конца года, по-нашему мнению, нефть продолжит торговаться у 80 долл за бар., если не выше. Пока что все действия США, которые громче и больше всех кричат о недопустимости высоких цен на бензин, приводят к повышению его стоимости. Ну что же, будем следим за ситуацией дальше. #OIL
Также было опубликовано много важных отчетов за прошедшую неделю. Минэнерго США выпустило краткосрочный прогноз: организация теперь прогнозирует цены на нефть на уровне 74 и 75 долл за бар. в 2018 и 2019 году (месяц назад прогноз был 73 и 74 долл за бар.), но при этом повысила ожидания по уровню добычи в США с 11.5 до 11.8 млн бар. в сутки в 2019 году. Отчёт ОПЕК была уже негативен: добыча картеля выросла на 130 тыс бар. в сутки до 32.8 млн бар. в сутки в сентябре. Иран потерял в добыче 150 тыс бар. в сутки, но этим с удовольствием воспользовались в Саудовской Аравии и Ливии, где нарастили добычу в совокупности на 200 тыс бар. в сутки. Добавило масла в огонь международное энергетическое агентство (МЭА), в отчете которого была отмечена опасность сокращения спроса из-за высоких цен на нефть.
По нашему мнению, конфликт США и Саудовской Аравии не должен привести к каким-либо катастрофическим последствиям. Страны являются не только ближайшими союзниками на Ближнем Востоке, но и сильно связаны экономически, включая многомиллионные контракты на поставки вооружений. Потеря такого партнёра для США очень чревата. В любом случае мы не ждём таких же мер, какие американцы применяют против Ирана. Однако теперь можно ожидать, что Саудовская Аравия не будет торопиться с наращиванием добычи.
Таким образом, мы видим ещё больше поддержки для цен на нефть на текущем высоком уровне. До конца года, по-нашему мнению, нефть продолжит торговаться у 80 долл за бар., если не выше. Пока что все действия США, которые громче и больше всех кричат о недопустимости высоких цен на бензин, приводят к повышению его стоимости. Ну что же, будем следим за ситуацией дальше. #OIL
Итак, пришло время вечерних новостей:
1) De Beers опубликовал хорошие результаты продаж алмазов (+26% г/г) за 8-й сайт (8-12 октября). Несмотря на замедление в сегменте продаж непремиальных алмазов, менеджмент отмечает хороший спрос в США. Эта новость помогает расти Алроса сегодня.
2) ММК анонсировал в целом нейтральные операционные результаты за 3К18, хотя с негативной стороны отметим снижение доли продаж продукции с высокой добавленной стоимостью (HVA). Менеджмент ожидает непростой 4К18 из-за коррекции цен на сталь на мировом рынке и сезонной слабости спроса. С другой стороны, мы отмечаем, что произошедшая девальвация рубля должна поддержать высокий уровень маржи компании в 4К18.
3) Credit Suisse снизил рекомендацию по Nucor до «Нейтральной», ссылаясь на сильное предложение и ослабления спроса на сталь в США. Однако мы отмечаем, что американский рынок стали выглядит относительно защищённым в отличие от глобального за счёт введённых импортных пошлин, нового соглашения с Мексикой и Канадой и ожидаемой программы по инфраструктуре Трампа. #ALRS #MAGN #NUE
1) De Beers опубликовал хорошие результаты продаж алмазов (+26% г/г) за 8-й сайт (8-12 октября). Несмотря на замедление в сегменте продаж непремиальных алмазов, менеджмент отмечает хороший спрос в США. Эта новость помогает расти Алроса сегодня.
2) ММК анонсировал в целом нейтральные операционные результаты за 3К18, хотя с негативной стороны отметим снижение доли продаж продукции с высокой добавленной стоимостью (HVA). Менеджмент ожидает непростой 4К18 из-за коррекции цен на сталь на мировом рынке и сезонной слабости спроса. С другой стороны, мы отмечаем, что произошедшая девальвация рубля должна поддержать высокий уровень маржи компании в 4К18.
3) Credit Suisse снизил рекомендацию по Nucor до «Нейтральной», ссылаясь на сильное предложение и ослабления спроса на сталь в США. Однако мы отмечаем, что американский рынок стали выглядит относительно защищённым в отличие от глобального за счёт введённых импортных пошлин, нового соглашения с Мексикой и Канадой и ожидаемой программы по инфраструктуре Трампа. #ALRS #MAGN #NUE
Ну и отдельного поста заслуживают акции Яндекс сегодня, которые показывают рост уже почти на 7% (по-прежнему топ-позиция в стратегии «Активное Управление» с долей 8%). Компания заручилась поддержкой московских властей в области беспилотных автомобилей. Одновременно с этим Роскомнадзор не нашёл ссылок на пиратские сайты в Яндексе. Конечно, это отразится на финансовых показателях компании лишь в отдалённом будущем, но настрой инвесторов нас радует уже сегодня. #YNDX
Очередной дайджест новостей:
1) Алроса выпустила отчётность за 9М18 по РСБУ: чистая прибыль выросла на 42% г/г. Также компания сообщила, что планирует продать гостиницу «Полярная звезда» с прилегающим земельным участком. Мы оцениваем и цифры по отчетности и намерение продать непрофильный актив позитивно, акции растут на бирже на 2%.
2) Merrill Lynch снизил рекомендации по всем бумагам сектора строительных материалов. По акциям Martin Marietta (MLM) аналитики банка поставили рекомендацию «Нейтрально» с целевой ценой 179 долларов за акцию. Акции сектора сегодня существенно падают на этой новости, бумаги MLM - на 4%. Надо сказать, что мнения селл-сайд аналитиков по этому рынку сильно разнятся - так, совсем недавно аналитики SunTrust переставили бумаги сектора, наоборот, на «Покупать». Мы все же придерживаемся второго мнения и предполагаем, что бумаги MLM начнут восстанавливаться с дальнейшим ростом экономики США, ожидаемым расширением инфраструктурный программы Трампа и восстановлением пострадавших от ураганов регионов.
3) Сегодня начинается очередной саммит ЕС по Brexit. Примечателен он тем, что, вероятно, это будет одним из последних шансов для Лондона и Брюсселя договориться по сценарию выхода Великобританию из ЕС, если стороны хотят успеть к официальной дате Brexit в марте 2019 года. По нашему мнению, рынок сейчас закладывает вероятность заключения соглашения как 50 на 50. Отметим также, что если будет принято компромиссное решение договориться сейчас, пускай и с большими уступками, но на небольшой срок (с целью все переиграть в будущем) это, на наш взгляд, будет позитивно воспринято рынком. В случае не достижения соглашения, вероятно, нас ждёт умеренная коррекция, хотя и в этом случае многое будет зависеть от комментариев участников саммита. #ALRS #MLM.
1) Алроса выпустила отчётность за 9М18 по РСБУ: чистая прибыль выросла на 42% г/г. Также компания сообщила, что планирует продать гостиницу «Полярная звезда» с прилегающим земельным участком. Мы оцениваем и цифры по отчетности и намерение продать непрофильный актив позитивно, акции растут на бирже на 2%.
2) Merrill Lynch снизил рекомендации по всем бумагам сектора строительных материалов. По акциям Martin Marietta (MLM) аналитики банка поставили рекомендацию «Нейтрально» с целевой ценой 179 долларов за акцию. Акции сектора сегодня существенно падают на этой новости, бумаги MLM - на 4%. Надо сказать, что мнения селл-сайд аналитиков по этому рынку сильно разнятся - так, совсем недавно аналитики SunTrust переставили бумаги сектора, наоборот, на «Покупать». Мы все же придерживаемся второго мнения и предполагаем, что бумаги MLM начнут восстанавливаться с дальнейшим ростом экономики США, ожидаемым расширением инфраструктурный программы Трампа и восстановлением пострадавших от ураганов регионов.
3) Сегодня начинается очередной саммит ЕС по Brexit. Примечателен он тем, что, вероятно, это будет одним из последних шансов для Лондона и Брюсселя договориться по сценарию выхода Великобританию из ЕС, если стороны хотят успеть к официальной дате Brexit в марте 2019 года. По нашему мнению, рынок сейчас закладывает вероятность заключения соглашения как 50 на 50. Отметим также, что если будет принято компромиссное решение договориться сейчас, пускай и с большими уступками, но на небольшой срок (с целью все переиграть в будущем) это, на наш взгляд, будет позитивно воспринято рынком. В случае не достижения соглашения, вероятно, нас ждёт умеренная коррекция, хотя и в этом случае многое будет зависеть от комментариев участников саммита. #ALRS #MLM.
Открываем сезон отчётностей за 3К18. Одним из первых отстрелялся Nucor, причём чуть лучше ожиданий: выручка составила 6.74 млрд долл против прогнозируемых 6.63 млрд долл, а скорректированный EPS - 2.39 против ожидаемых 2.31 долл на акцию. Мы отмечаем, что, помимо мощного роста цен на стальную продукцию, компании удалось внести вклад в увеличение выручки в том числе благодаря наращиванию производства на 7% г/г за 9М18. Напомним, что в сентябре совет директоров решил направить 650 млн долл в расширение завода в Кентуки (прибавит 1.4 млн тонн или +5.3% к совокупным мощностям компании) и анонсировал программу выкупа акций на 2 млрд долл. Менеджмент также дал прогноз на 4К18, предполагающий сезонное снижение прибыли во всех сегментах бизнеса по сравнению с 3К18. Однако в компании отмечают, что цифры за 4К18 будут существенно выше данных за 4К17. Несмотря на слегка негативную реакцию на рынке, мы отмечаем, что в целом отчетность оказалась нейтральной. Мы по-прежнему считаем, что стальной сектор США и, в частности, Nucor являются одним из лучших выборов во всем американском сектора материалов в текущих условиях. Следующим крупным триггером для бумаг может стать официальное заключение нового торгового соглашения между Канадой, США и Мексикой и ожидаемые меры Трампа по расширению инфраструктурных расходов. #NUE
Ну и другие важные новости сырьевых секторов сегодня:
1) Хорошо отчиталась Alcoa. Позитив был не столько в цифрах, сколько в объявлении программы выкупа акций - компания не покупала свои бумаги с рынка с того самого исторического разделения большей группы Alcoa (на Alcoa и Arconic) в октябре 2016 года.
2) Albemarle готовится к суду с чилийским регулятором CORFO. Последний считает, что Albemarle согласно договорённости обязан продавать до 25% добытого в стране лития с дисконтом, если покупателями являются чилийские компании. Иск заключается именно в том, что считать дисконтом - Albemarle утверждает, что установленный им дисконт был достаточен и намерен отстаивать свои интересы. Отметим, что увеличение дисконта, даже если оно будет принято, только в долгосрочном периоде сможет повлиять на финансовые показатели компании. К тому же, влияние будет очень ограничено (похожие споры уже были у CORFO и конкурента SQM, в итоге все закончилось мирно и без особых потерей для обоих сторон). К слову, также считают в Nomura, где сегодня подтвердили рекомендацию «Покупать» по компании с целевой ценой 130 долл за акцию.
3) Merrill Lynch, который разочаровал нас вчера своей рекомендацией по строительному сектору, сегодня нас, напротив, обрадовал, переставив акции Schlumberger на «Покупать» с таргетом 73 долл за акцию.
#AA #ALB #SQM #SLB
1) Хорошо отчиталась Alcoa. Позитив был не столько в цифрах, сколько в объявлении программы выкупа акций - компания не покупала свои бумаги с рынка с того самого исторического разделения большей группы Alcoa (на Alcoa и Arconic) в октябре 2016 года.
2) Albemarle готовится к суду с чилийским регулятором CORFO. Последний считает, что Albemarle согласно договорённости обязан продавать до 25% добытого в стране лития с дисконтом, если покупателями являются чилийские компании. Иск заключается именно в том, что считать дисконтом - Albemarle утверждает, что установленный им дисконт был достаточен и намерен отстаивать свои интересы. Отметим, что увеличение дисконта, даже если оно будет принято, только в долгосрочном периоде сможет повлиять на финансовые показатели компании. К тому же, влияние будет очень ограничено (похожие споры уже были у CORFO и конкурента SQM, в итоге все закончилось мирно и без особых потерей для обоих сторон). К слову, также считают в Nomura, где сегодня подтвердили рекомендацию «Покупать» по компании с целевой ценой 130 долл за акцию.
3) Merrill Lynch, который разочаровал нас вчера своей рекомендацией по строительному сектору, сегодня нас, напротив, обрадовал, переставив акции Schlumberger на «Покупать» с таргетом 73 долл за акцию.
#AA #ALB #SQM #SLB
Итак, самое громкое по сырьевому рынку сегодня:
1) Трамп сегодня инициировал распродажу всей американской нефтепереработки (смотри VLO, PSX, MPC, HFC, PBF, CVRR), решив отложить введение правил по заправке коммерческих судов более экологичным топливом (IMO 2020). Особенно сильно падают сегодня бумаги Valero Energy (VLO), по которому сегодня в том числе решил изменить рекомендацию Goldman Sachs на «Продавать». Напомним, что мы недавно писали про эти бумаги (это можно посмотреть по хештегу) и не рекомендовали их к долгосрочной покупке.
2) Зато хорошо отчитался Schlumberger (SLB). Менеджмент ожидает замедление роста сланцевой добычи в США в 4К18-1К19, но при этом увеличению объемов бурения в Латинской Америке в 2019.
3) Растут сегодня производители удобрений, особенно калия (смотри NTR, MOS, CF). Причины две: во-первых, Cleveland поднял таргет по Nutrien (NTR) на позитивном взгляде на калий, а во-вторых, канадский Canpotex (это СП Mosaic и Nutrien для продажи удобрений на глобальных рынках) заявил, что все поставки по калию раскуплены до января. Лично мы считаем, что на производителях удобрений ещё можно неплохо прокатиться. На наш взгляд, наиболее интересен сейчас как раз калий (NTR), но и фосфаты подойдут (MOS, ICL), а вот с нитрогенами (CF, UAN) рекомендуем быть уже аккуратнее.
#VLO #PSX #PBF #HFC #CVRR #MPC #SLB #NTR #MOS #ICL #CF #UAN
1) Трамп сегодня инициировал распродажу всей американской нефтепереработки (смотри VLO, PSX, MPC, HFC, PBF, CVRR), решив отложить введение правил по заправке коммерческих судов более экологичным топливом (IMO 2020). Особенно сильно падают сегодня бумаги Valero Energy (VLO), по которому сегодня в том числе решил изменить рекомендацию Goldman Sachs на «Продавать». Напомним, что мы недавно писали про эти бумаги (это можно посмотреть по хештегу) и не рекомендовали их к долгосрочной покупке.
2) Зато хорошо отчитался Schlumberger (SLB). Менеджмент ожидает замедление роста сланцевой добычи в США в 4К18-1К19, но при этом увеличению объемов бурения в Латинской Америке в 2019.
3) Растут сегодня производители удобрений, особенно калия (смотри NTR, MOS, CF). Причины две: во-первых, Cleveland поднял таргет по Nutrien (NTR) на позитивном взгляде на калий, а во-вторых, канадский Canpotex (это СП Mosaic и Nutrien для продажи удобрений на глобальных рынках) заявил, что все поставки по калию раскуплены до января. Лично мы считаем, что на производителях удобрений ещё можно неплохо прокатиться. На наш взгляд, наиболее интересен сейчас как раз калий (NTR), но и фосфаты подойдут (MOS, ICL), а вот с нитрогенами (CF, UAN) рекомендуем быть уже аккуратнее.
#VLO #PSX #PBF #HFC #CVRR #MPC #SLB #NTR #MOS #ICL #CF #UAN
Эту неделю стоит начать с важного объявления. В пятницу был мой последний рабочий день в УК БКС, и с сегодняшнего дня я являюсь частью команды УК Система-Капитал. Итак, отвечаю на самые ожидаемые вопросы:
1) Какие изменения это принесёт для данного канала? Особо никаких, я также буду писать про российское и глобальное сырьё, просто без привязки к стратегиям УК БКС и их структуре. Однако круг тем станет пошире, и я буду стараться освещать самые интересные и хайповые темы в секторах глобальной энергетики и материалов.
2) Что будет со стратегиями УК БКС, которые я вёл? Не волнуйтесь, они остались в надежных руках, все подробности по ним можно будет найти в канале «Управляющая Компания БКС».
3) Изменится ли аватарка канала «Я❤️нефть»? Нет, конечно же, нет.
1) Какие изменения это принесёт для данного канала? Особо никаких, я также буду писать про российское и глобальное сырьё, просто без привязки к стратегиям УК БКС и их структуре. Однако круг тем станет пошире, и я буду стараться освещать самые интересные и хайповые темы в секторах глобальной энергетики и материалов.
2) Что будет со стратегиями УК БКС, которые я вёл? Не волнуйтесь, они остались в надежных руках, все подробности по ним можно будет найти в канале «Управляющая Компания БКС».
3) Изменится ли аватарка канала «Я❤️нефть»? Нет, конечно же, нет.
Сегодня для сырья не самый лучший день:
1) Нефть падает на фоне очередного увеличения количества нефтяных буровых в США (на 4 единицы до 873) и анонсированной готовности
Саудовской Аравии нарастить добычу до 11 млн бар. в сутки. По этой причине сегодня проседает большинством акций энергетических компаний.
2) Цветные металлы также дружно падают в моменте на очередной словесной атаке Трампа против Поднебесной. Он заявил, что готов дальше продвигаться в политике санкций и торговая война «только началась». Заявления со стороны официального Пекина о всесторонней поддержке производства и государственных компаний не сильно помогли.
3) В гордом одиночестве растёт палладий, который мы неизменно выделяем как один из любимых наших металлов. В прессе появились комментарии, что виной тому может быть желание США выйти из договора по ДРСМД (договор о ликвидации ракет средней и малой дальности). Якобы этот шаг может ограничить поставки палладия из России. Мы сомневаемся, что поставки металла из-за этого сильно пострадают, если пострадают вообще. Однако мы верим в соотношение спроса и предложения, что выгодно ценам на палладий и, видимо, становится очевидным большему числу участников на рынке. #OIL #PALL
1) Нефть падает на фоне очередного увеличения количества нефтяных буровых в США (на 4 единицы до 873) и анонсированной готовности
Саудовской Аравии нарастить добычу до 11 млн бар. в сутки. По этой причине сегодня проседает большинством акций энергетических компаний.
2) Цветные металлы также дружно падают в моменте на очередной словесной атаке Трампа против Поднебесной. Он заявил, что готов дальше продвигаться в политике санкций и торговая война «только началась». Заявления со стороны официального Пекина о всесторонней поддержке производства и государственных компаний не сильно помогли.
3) В гордом одиночестве растёт палладий, который мы неизменно выделяем как один из любимых наших металлов. В прессе появились комментарии, что виной тому может быть желание США выйти из договора по ДРСМД (договор о ликвидации ракет средней и малой дальности). Якобы этот шаг может ограничить поставки палладия из России. Мы сомневаемся, что поставки металла из-за этого сильно пострадают, если пострадают вообще. Однако мы верим в соотношение спроса и предложения, что выгодно ценам на палладий и, видимо, становится очевидным большему числу участников на рынке. #OIL #PALL