Акции застройщиков — высокий риск или скрытые возможности?
#Прогноз от аналитиков SberCIB с моими комментариями. Часть 2. 
Разбор ЛСР и ПИК по ссылке.

🏠 #Самолет
Целевая цена аналитиков — 1460₽. 

Аналитики: 
Масштабный портфель компании помогает ей расти быстрее рынка. Однако есть ряд негативных факторов: возможный чистый убыток в 2025 году, высокая долговая нагрузка и отсутствие дивидендов.

🟢Верга:
 За 2024 год компания отчиталась о рекордной выручке:

Выручка увеличилась на 32,4% до ₽339,06 млрд против ₽256,12 млрд годом ранее.

Но это эффект от особенности отрасли. В строительстве финансовый результат учитывают при сдаче дома, а не при продаже квартиры. 

Отсюда как раз падение чистой прибыли втрое:

Чистая прибыль за 2024 год составила ₽8,16 млрд, снизившись в 3,2 раза по сравнению с ₽26,1 млрд в предыдущем году.

— Нужно быстрее достроить дома, чтобы получить за них деньги с эскроу.
— Скорость — это всегда рост издержек.

Ну и про долг не забываем, конечно. Здесь остановимся подробнее, т. к. не все понимают, как у застройщиков учитывать долговые обязательства. 

Кредиты:
— 80% долга компании под 11% годовых (раньше было 6,8%)
— остальной — под 22-24%.


💥Выводы:
— Снижение ключевой ставки на пару процентов не решают проблему.
— А вот после уровня 14% финансовые показатели начнут разворот.
— При 12-10% наступит ренессанс, т. к. Самолет строит в Москве и МО — регионах с традиционно высоким спросом на жильё.


⚡️Акции в портфеле есть и на просадках докупаю, идея под 27-28 год. 
Мы успели продать бумаги Самолета до резкого роста ставки — прибыль вышла 72%. Но потом я слишком рано купил их в портфель - так что теперь работаю над ошибками)

А вот у Эталона другая тактика и другой риск-профиль.
Ставьте 💙, если нужно разобрать