В новостях пишут, что Телеграмм не работает во многих регионах РФ.
Ты смотри что французы творят.
Ты смотри что французы творят.
😁48
Forwarded from Focus Pocus
Вера в продолжение смягчения политики ЦБ возвращается?
Сегодня Минфин размещает два классических выпуска ОФЗ 26250 и 26252 (последняя бумага в числе двух других ОФЗ-ПД 26253 и 26254, а также флоутеров 29028 и 29029, является новым выпуском, анонсированным Минфином неделю назад).
За неделю рынок ОФЗ существенно вырос, впервые за долгое время: индекс RGBI оттолкнулся от локальных минимумов в 113 п.п. и к настоящему моменту вырос до 115 п.п. Кривая доходностей на всех участках снизилась, в большей степени на коротком и длинном. Среди факторов, которые могли повлиять на отскок рынка, позитивные ожидания в преддверии вероятной встречи на высшем уровне США и России в Будапеште. Впрочем, к настоящему моменту, судя по всему, ее вероятность заметно снизилась, что могло вызвать негативную коррекцию в последние пару дней. Однако, мы полагаем, что одним из основных факторов все же выступило определенное улучшение ожиданий по траектории ключевой ставки, особенно в преддверии заседания ЦБ в эту пятницу. По нашим оценкам, краткосрочные ожидания участников рынка ROISfix за неделю сместились на ~50 б.п. вниз, уже все больше участников верят в смягчение политики.
Сегодня Минфин размещает два классических выпуска ОФЗ 26250 и 26252 (последняя бумага в числе двух других ОФЗ-ПД 26253 и 26254, а также флоутеров 29028 и 29029, является новым выпуском, анонсированным Минфином неделю назад).
За неделю рынок ОФЗ существенно вырос, впервые за долгое время: индекс RGBI оттолкнулся от локальных минимумов в 113 п.п. и к настоящему моменту вырос до 115 п.п. Кривая доходностей на всех участках снизилась, в большей степени на коротком и длинном. Среди факторов, которые могли повлиять на отскок рынка, позитивные ожидания в преддверии вероятной встречи на высшем уровне США и России в Будапеште. Впрочем, к настоящему моменту, судя по всему, ее вероятность заметно снизилась, что могло вызвать негативную коррекцию в последние пару дней. Однако, мы полагаем, что одним из основных факторов все же выступило определенное улучшение ожиданий по траектории ключевой ставки, особенно в преддверии заседания ЦБ в эту пятницу. По нашим оценкам, краткосрочные ожидания участников рынка ROISfix за неделю сместились на ~50 б.п. вниз, уже все больше участников верят в смягчение политики.
🔥4
Forwarded from Твердые цифры
💡Напомним, снижение и заякоривание инфляционных ожиданий должно быть таким, чтобы позволить снизить ключевую ставку к 7.5–8.5% уже в 2027
• ИО на уровне 12.6% – это очень медленное возвращение к уровням, которые бы позволили КС снизиться до нейтральных 7.5–8.5% в 2027
💡Считаем, что с таким высоким уровнем ИО текущая нейтральная ставка сейчас не ниже 12–13%
=> путь до нейтральных 7.5–8.5% к 2027 должен сопровождаться соразмерным снижением ИО в течение того же периода
@xtxixty
• ИО на уровне 12.6% – это очень медленное возвращение к уровням, которые бы позволили КС снизиться до нейтральных 7.5–8.5% в 2027
💡Считаем, что с таким высоким уровнем ИО текущая нейтральная ставка сейчас не ниже 12–13%
=> путь до нейтральных 7.5–8.5% к 2027 должен сопровождаться соразмерным снижением ИО в течение того же периода
@xtxixty
😁7👍5
Forwarded from Unexpected Value
kind reminder
Если бы у инфляционных ожиданий была реальная предсказательная сила по потреблению/будущей инфляции, и вы бы зимой-весной 2024 построили свою инвестиционную стратегию на этом индикаторе (условно тарим длинные офз в ожидании снижения ставок), то во втором квартале 2024 вас бы очень сильно переехало, а по итогам года вы бы, вероятно, сменили сферу деятельности
У инфляционных ожиданий есть связь с инфляцией и требуемой жесткостью ДКП, но и у жесткости ДКП и фактической инфляции есть связь с инфляционными ожиданиями.
И это взаимное влияние определенно нестационарно во времени
@unexpectedvalue
Если бы у инфляционных ожиданий была реальная предсказательная сила по потреблению/будущей инфляции, и вы бы зимой-весной 2024 построили свою инвестиционную стратегию на этом индикаторе (условно тарим длинные офз в ожидании снижения ставок), то во втором квартале 2024 вас бы очень сильно переехало, а по итогам года вы бы, вероятно, сменили сферу деятельности
У инфляционных ожиданий есть связь с инфляцией и требуемой жесткостью ДКП, но и у жесткости ДКП и фактической инфляции есть связь с инфляционными ожиданиями.
И это взаимное влияние определенно нестационарно во времени
@unexpectedvalue
👍14
«Важное достоинство взгляда на экономический рост сквозь призму «созидательного разрушения» заключается в том, что она способна объяснить политическое сопротивление мерам, направленным на повышение темпов роста. Если рост происходит «мягко», не затрагивая благосостояние существующих компаний и работников, то у различных групп нет причин воздвигать барьеры на пути инноваций. Однако, когда рост принимает форму созидательного разрушения, он неизбежно влечёт за собой потери прибыли и доходов для некоторых уже существующих компаний и работников. В результате у этих компаний и работников возникает стимул противостоять инновациям.
История изобилует примерами стран, которые воздвигали барьеры на пути созидательного разрушения (см., например, Parente и Prescott, 2002; Acemoglu и Robinson, 2012; Akcigit и др., 2023). Таким образом, работы Агийона и Ховитта показывают, что созидательное разрушение порождает конфликты, которые необходимо конструктивно урегулировать; в противном случае инновации будут блокироваться устоявшимися компаниями и группами интересов, опасающимися потери своих преимуществ.
Это наблюдение объясняет, почему одни общества испытывают устойчивый экономический рост, а другие – застой: институциональная среда имеет решающее значение. Сильная защита прав собственности и патентное законодательство должны сочетаться с антимонопольными мерами и политикой, предотвращающей чрезмерное укрепление позиций действующих игроков.»
https://cepr.org/voxeu/columns/sustained-growth-through-creative-destruction-nobel-laureates-philippe-aghion-and
История изобилует примерами стран, которые воздвигали барьеры на пути созидательного разрушения (см., например, Parente и Prescott, 2002; Acemoglu и Robinson, 2012; Akcigit и др., 2023). Таким образом, работы Агийона и Ховитта показывают, что созидательное разрушение порождает конфликты, которые необходимо конструктивно урегулировать; в противном случае инновации будут блокироваться устоявшимися компаниями и группами интересов, опасающимися потери своих преимуществ.
Это наблюдение объясняет, почему одни общества испытывают устойчивый экономический рост, а другие – застой: институциональная среда имеет решающее значение. Сильная защита прав собственности и патентное законодательство должны сочетаться с антимонопольными мерами и политикой, предотвращающей чрезмерное укрепление позиций действующих игроков.»
https://cepr.org/voxeu/columns/sustained-growth-through-creative-destruction-nobel-laureates-philippe-aghion-and
❤19👍7🔥7💯3
Forwarded from The Cringe Times
Когда они пришли за твиттером, я молчал — потому что я не был владельцем твиттера. Затем они пришли за инстаграм, и я молчал — потому что не был сотрудником запрещенной компании Мета. Потом они пришли за ютьюбом, и я молчал — потому что я не имею отношения к Google. Затем они пришли за мной — и я, Павел Дуров, напомнил всем о чудовищных нарушениях свободы слова во Франции и ЕС.
😁113❤12