✅ بازار سهام از اواسط تابستان ۹۹ در بیش از ۶۰٪ #زیان_دلاری است!

🔴در #ایران به دلیل رانتهای فراوان ، عدم شفافیت بازار و نحوه اداره اشتباه بورس، هزینه زمانی #سرمایه_گذاری در بازار سهام به شدت بالا و سرعت تصمیم گیری در خصوص خروج نیز بسیار کوتاه است!

🔴لازم به ذکر است که همه این سالها با شعار حمایت از #تولید سپری شده است ، لیکن دولتها بویژه دولت سیزدهم به شکلی سیاستگذاری کردند که بورس تقریبا نابود شد ، بازاری که در تمام دنیا تنها محل و مدخل سرمایه گذاری در تولید است.

❌در دولت چهاردهم هم تا امروز در عمل اتفاقی خاصی نیفتاده و کماکان بورس نسبت به دلار رشدی نداشته است.

✅پست ایکس از شبکه الميادين گزارش می‌دهد که در مذاکرات هسته‌ای امروز در مسقط، نشانه‌هایی از عقب‌نشینی آمریکا از موضع سخت‌گیرانه خود در قبال حق ایران برای غنی‌سازی اورانیوم مشاهده شده است.

✅ این تغییر موضع با اظهارات آمریکا در آوریل ۲۰۲۵ (فروردین ۱۴۰۴) تفاوت دارد؛ زمانی که مارکو روبیو، وزیر امور خارجه آمریکا، تأکید کرده بود که ایران باید تمام فعالیت‌های غنی‌سازی را متوقف کند. و خبری بسیار خوب برای کاهش تنش است.

✅ بنظرم ترامپ که با گذشت بیش از ١٠٠ روز از شروع دولت خود تقریبا هیچ دستاوردی جز توییت زدن و جنگ زرگری با چین نداشته ، در سردرگمی مطلق! دنبال یک دستاورد حداقلی برای مانور رسانه‌ای در خصوص ایران است.

✅ یادداشت زیر که مطالعه خواهید کرد به همراه پادکست آن، پژوهشی است که در خصوص دامنه نوسان در بورس ایران و مقایسه آن با جهان داشته ام.


📰چرا بعضی‌ها می‌گویند «۳ درصد» تصمیم درستی است؟

مهار رفتارهای هیجانی در دوران ریسک‌های سیاسی و اقتصادی
کاهش سرعت اُفت شاخص و محافظت از سرمایه‌گذاران خرد
امکان نظارت و کشف تخلفات

📰چرا منتقدان می‌گویند «۳ درصد» اشتباه است؟

ضربه به نقدشوندگی و عمق بازار
تأخیر در کشف قیمت واقعی و انباشت فشار عرضه یا تقاضا
ترغیب به نوسان‌گیری حول سقف/کف روزانه
پیام منفی به سیاست‌گذار پولی و اقتصادی


💬اما در دنیا وضعیت چگونه است؟
در حال حاضر هیچ بورسِ فعالِ بزرگی در دنیا پیدا نمی‌شود که هم برای تمام سهام و تمام ساعاتِ معاملات سقفِ ثابتِ ±۳ ٪ داشته باشد و هم‌صف‌های طولانیِ خرید/فروش به سبکی که در بورس تهران می‌بینیم. نمونه‌هایی که نزدیک به این عدد هستند یا تنها در یک‌سوی بازار (مثلاً فقط افت)، یا فقط در یک سشنِ فرعی، یا به طور موقّت برقرار شده‌اند و بنابراین با مدل ایران فرق ماهوی دارند.

💬چرا مدل ایران تقریباً یگانه است؟
تنها سه بورس در دنیا شبیه ایران هستند:
بنگلادش، نپال و چین : در بنگلادش نامتقارن 3% منفی و 10% مثبت است، در نپال شاخص کل و نه سهام دامنه +و - 3 دارد و در چین دامنه +و - ده درصد است.

💬دامنه پویا که بیش از 90% بورس‌های دنیا از آن استفاده می‌کنند چیست؟
تعریف ساده:
در محدودیتِ پویا، سقف و کف مجاز حرکت قیمت در طول جلسهٔ معاملاتی ثابت نیست؛ خودِ بازار است که با میزان نوسان لحظه‌ای، آن را مدام «بازتنظیم» می‌کند. به‌محض آن که قیمت یک نماد در بازه‌ای کوتاه – مثلاً ۵ دقیقه – بیش از درصدی از «قیمت مرجع» دور شود، سامانه به طور خودکار:

نماد را برای چند دقیقه متوقف می‌کند (Cooling-off)
قیمت‌های مجاز را حول آخرین معامله بازتعریف می‌کند،
پس از توقف، معامله دوباره آغاز می‌شود؛ اما اگر دوباره از حد تازه فراتر رفت، مرحلة توقف تکرار می‌شود.
در نتیجه، به‌جای یک دامنة مثلاً ±۳ درصد ثابت برای کل روز، بازار با «پله‌های حفاظتی»ِ متوالی کنترل می‌شود.

💬اما بورس اسرائیل و روسیه و اوکراین که درگیر جنگ نه ریسک صرف هستند از چه روشی برای دامنه استفاده می‌کنند؟

۱. بورس تل‌آویو (اسرائیل)
دوسطحی بودن دامنه:
از ۲۰۱۵ سازوکار Price Monitoring اجرا می‌شود؛ برای هر نماد یک «آستانهٔ ایستا» (Static Limit) بر مبنای قیمت پایانی روز قبل تعریف می‌شود و درون آن یک «آستانه پویا» (Dynamic Band) که بعد از هر وقفه به طور خودکار حول آخرین معامله بازتنظیم می‌شود.
مهار سقوط شاخص:
اگر شاخص TA-35 در یک جلسه بیش از ۸٪ ریزش کند، کل بازار ۴۵ دقیقه متوقف و در افت ۱۲٪ تا پایان روز بسته می‌شود.

۲. بورس مسکو (روسیه)

دامنه متحرک
بورس می‌تواند در لحظه دامنه را بسته یا بازتر کند؛ برای نمونه ژوئیه ۲۰۲۲ هنگام سقوط ۳۸٪ سهام Petropavlovsk، دامنه دو بار کاهش یافت تا افت آزاد متوقف شود.
بازدارنده شاخصی:
ریزش ۱۵٪ شاخص MOEX کل معاملات سهام و مشتقه را ۳۰ دقیقه می‌بندد؛ افت ۲۰٪ بازار را تا آخر روز می‌بندد.

۳. بورس اوکراین
سازوکار پیش از جنگ و امروز:
تا پیش از تعلیق، UX مانند بیشتر بورس‌های پسا شوروی از ترکیب «حد ایستای روزانه ±۲۵٪» با «باند پویای حدود ±۱۰٪ در معاملة پیوسته» استفاده می‌کرد؛ عبور از باند پویا حراج ۱۰-دقیقه‌ای را فعال می‌کرد
در دوران جنگ، دامنه عددی ثابتِ پیشین عملاً جای خود را به حق تعلیق کامل یا تعیین بازه قیمتی موردی توسط رگولاتور داده است؛

به‌این‌ترتیب، تل‌آویو و مسکو همچنان مدل‌های دامنه پویا را با پارامترهای شفاف و سامانه وقفه خودکار اجرا می‌کنند، درحالی‌که بازار اوکراین زیر سایه جنگ بیشتر به «مداخله موردی» برای حفظ ثبات اتکا دارد تا یک عدد ثابتِ دامنه نوسان.

✅ جمع‌بندی نهایی
به عبارتی بورس ایران دستوری‌ترین و دولتی‌ترین بورس دنیاست با کریدور بسیار محدود نقدشوندگی حتی کمتر از بنگلادش و نپال.
اغلب بورس‌های دنیا دامنه نوسان پویا دارند یا اگر هم دو سه بورس هستند دامنه ثابت دارند، کریدور بسیار بیشتر از سه درصد است.
بازاری دستوری با امکان انواع مدیریتها منطبق با اقتصادی دستوری و دولتی.

خب!

📰کم کم پرده‌ها کنار می‌رود.
دلیل شروع مذاکرات
دلیل دل و قلوه دادن‌های عربستان طی این مدت پیش از سفر ترامپ
و دلیل خیلی مسائل دیگر

📰ترامپ امشب در ریاض هر تحقیری می‌توانست نثار ایران و جمهوری اسلامی کرد و تا می‌توانست عربستان و بن سلمان را نوازش و تمجید کرد!

نام خلیج فارس را هم تغییر داد

📰ترامپ در حال جنگ شرافت و حیثیت‌زدایی از جمهوری اسلامی است و دنبال هیچ توافق موثری با ایران نیست و عده‌ای هنوز نپذیرفته‌اند که باید نحوه اداره کشور را اساسی اصلاح کرد و چشم به مذاکرات برای بهبود امور دارند.

✅ چند خطی هم برای سهامداران عزیز که خود من هم صد در صد دارایی جزیی از آن‌ها هستم

🔄 اگر نگران هستید یا چشم به مذاکرات برای بهبود وضعیت بازار دارید سخت در اشتباه هستید. دلیل این وضعیت بورس هیچ ارتباطی به مذاکرات ندارد.

🔄 دلیل هم تجربه و واقعیات اقتصادی.
در دوره برجام و بویژه پس از امضای برجام بورس وضعیت اصلا جالبی نداشت و دوره پاره شدن برجام و اوج تنش‌ها و شهادت سردار سلیمانی بورس روزهای بسیار پر رونقی را تجربه کرد.

🔄 مشکل بورس عدم اراده کلان برای رونق این بازار ، نرخ بهره و نحوه اداره بازار است که اگر این‌ها حل نشود فعلا با هر توافقی هم خبری از رونق پایدار نخواهد بود.

🔄 بازار هم فعلا چند مدتی سرکار است و نوسان می‌دهد برای مذاکرات که بسیار مقطعی خواهد بود.

✅ نکته مهم حضور تمام سرمایه داران آمریکایی و به عبارتی صاحبان سرمایه دنیا با ترامپ در عربستان و انعقاد قراردادی 600 تا 1000 میلیارد دلاری با این کشور در زمانی که ما درگیر زمانبندی قطع برق روزانه هستیم یک پیام روشن آینده پژوهانه برای تمام فعالین سیاسی و اقتصادی کشور و بویژه خاورمیانه دارد:

📰 آن هم این است که ، جریان قدرت و ثروت جهانی خاورمیانه را قطب جدید اقتصادی آینده دنیا می بیند و مقصد آتی سرمایه گذاری ها و رشد و توسعه دنیا!
به دلایل مختلف، از جمله اینکه خاورمیانه تنها نقطه دنیاست که هنوز رشد جمعیتی مثبت به لطف اسلام و دینداری مردم دارد و بازارهایی بسیار بکر و دست نخورده و مردمانی که دیگر از جنگ خسته هستند و دنبال کار و زندگی کردن هستند. هیچ نقطه ای از دنیا این مختصات را ندارد تا تبدیل به قطب اقتصادی جدید و محل فرود سرمایه های جهانی شود.
از بعد سیاسی هم خاورمیانه میتواند به عنوان قطبی مهم در برابر چین قد علم کند و در کنترل چین به آمریکا کمک کند، قطبی که همواره تحت کنترل آمریکاست ، به عبارتی یک اروپای جدید.

✅ اما پیام این اتفاقات برای ایران و سیستم سیاسی کنونی آن چیست؟
پیام خیلی ساده و واضح و روشن است ، وقتی جریان قدرت و ثروت جهانی چنین تصمیمی برای آینده خاورمیانه گرفته ، ایران به عنوان مهمترین و پرپتانسیل ترین کشور خاورمیانه و دارای ماهرترین و تحصیلکرده ترین نیروی انسانی در بین کشورهای خاورمیانه یا با زبان خوش با این جریان همراه می شود یا به زور.

‏«تو این مملکت بخل و حسادت و کینه و تنگ‌نظری شغل دوم همه‌ست؛ از دوست بگیر تا دشمن.»

⭐️در خانه‌ای روی آب؛ بهمن فرمان‌آرا چقدر زیبا و شفاف یکی از خصوصیات اخلاقی اصیل ایرانیان را بازگو می‌کند.

🚛اتهام جاسوسی برای اسرائیل علیه محمد هادی صالح از ساکنان ضاحیه به طور رسمی تایید شد.

‏🚛او شبکه دوستی گسترده‌ای در میان پایگاه اجتماعی حزب الله داشته و برادرش به عنوان رزمنده در جنگ اخیر به شهادت رسیده.

🚛‏ گفته میشه صالح بابت معامله در بازارهای مالی قرض زیادی بالا آورده بوده و در ازای ٢٣ هزار دلار با اسراییل برای ترور اعضای حزب الله و شهروندان لبنانی همکاری می‌کرده است.

🔴 در اوضاع نابسامان اقتصادی ممکن است بسیاری از ناچاری دست به این اقدامات بزنند، ٢٣ هزار دلار در ایران هم رقم زیادی است وقتی حداقل حقوق ١۵٠ دلار است، هرچند برای دشمن هیچ نیست.

✅ ✅ صندوق سهامی اعتبار در صدر بازدهی سالانه، خدمات خاص، متفاوت و بی‌حاشیه و تبلیغات اضافی گروه اعتبار در تمام زمینه‌ها ، از کارگزاری تا مشاوره و مدیریت دارایی

✅ همیشه و هرجا مدیریت و عملکرد این گروه در صدر است.

✨ https://www.instagram.com/etebar.capital?igsh=MWdkeTlzcjBuYml0NA==

💬این سخنان ویتکاف را در ادامه این تحلیل گوش کنید .
خاورمیانه جدید تصمیم قطعی آمریکاست و این طرح بدون همراهی ایران ممکن نیست.

💬بخاطر داشته باشید در پیش از انتخابات آمریکا به کرات نوشتم که اگر ترامپ رییس جمهور شود و شر دموکرات‌ها کم شود شاید مردم ایران و خاورمیانه با تعیین تکلیف پرونده‌های باز روزهای آرام‌تری را تجربه کنند.

💬 برای اینکه متوجه شوید در ایران جریان قدرت کجاست و چه افرادی تصمیم گیر هستند توجه کنید به بین سطور ، نه سطور اصلی.
رییس جمهور و وزیر خارجه تا بحال بارها و بارها در توییتر خطاب به ترامپ مطلب گذاشته و او را منشن کرده اند ، ولی دریغ از یک لایک یا واکنش توسط ترامپ.
اما آقای شمخانی یک مصاحبه یک شبکه آمریکایی می کند و ترامپ آن مصاحبه را در شبکه شخصی خود بازنشر کرده و به آن واکنش نشان می دهد.
این نوک کوه یخ از واقعیت ساختار قدرت در ایران است.

💬اگر کارآفرین باشید یا فعال اقتصادی ، یا کاسب یا هر چیزی غیر از درآمد مفت و بی دغدغه پشت میز دولتی تصدیق خواهید کرد که مهمترین دغدغه این روزهای تمام این فعالین بیشتر از رونق و توسعه و سرمایه گذاری برای رشد کسب و کار ، تیغ تیز مالیات و کیسه خالی تامین اجتماعی است.
در تمام تئوری های اقتصادی وقتی اقتصاد در رکود است دریافتی های دولت از جمله مالیات باید به کف خود کاهش پیدا کند تا بنگاهها ورشکست نشوند.
در نامه امیرالمومنین (ع) به مالک هم هست که ابتدا زمین ها را آباد کن و سپس مالیات بستان!
در اقتصادی که نرخ بهره در بازار نزدیک 60% است و در سیستم بانکی 35% و وضعیت اداراتی مانند بیمه و مالیات این است، دقیقا کدام سرمایه گذاری در کدام تولید باید انجام شود که توجیه اقتصادی داشته باشد؟

✅ وقتی گفته میشود با این مدل حکمرانی اقتصادی اگر سفارت آمریکا و اسراییل هم در ایران افتتاح شوند اتفاق معنی دار رخ نخواهد داد اشاره به همین موارد است ، اینها تحریمهای داخلی ناشی از سو مدیریت است که اثر مخرب آن بر اقتصاد و تولید بسیار بیشتر از تحریمهای خارجی است. باور دارم که اگر مدل حکمرانی اقتصادی اصلاح شود و فساد کنترل شود و مدیریت به نخبگان و دلسوزان کشور سپرده شود در همین تحریمهای شدید اوضاع اقتصادی می تواند بسیار بهتر از این چیزی که هست باشد.

✅ روزی که میزهای مدیریتی کشور در تمام شئون و سطوح و سازمانها ، از بازنشستگانی که انگیزه صبح سرکار رفتنشان نه ساختن و بهبود ، بلکه فرار از در خانه نماندن برای ظرف شستن و خرید سرکوچه است پاکسازی شود ، می توان امید داشت شاید تحولی در این کشور ایجاد شود.
نگاه من برای بهبود اوضاع به این است ، نه دهان ویتکاف و ترامپ.

✅ مجدد مطالبی که در سه ماه گذشته نوشتم در خصوص مذاکرات بخوانید ، با هشتگ #مذاکرات و سرچ کلمه مذاکرات قابل مطالعه است.
این مطالب زمانی نوشته شد که فضای رسانه ای پروژه ای کشور و افرادی که در این قالب و با هویت خبرنگار و بوقچی لباس تحلیلگر بر تن می کنند در حال امید دادن بودند که توافقی عجیب در پیش است و سفارت آمریکا در حال آب و جارو است.
و البته واقع بینی همیشه به دید قاطبه مردم که علاقمند به فریب خودشان هستند تلخ است.
تفاوت و عیار تحلیلگران و افراد هم در همین درجه واقع بینی و توان مهار امید واهی است ، وقتی بیش از همیشه به امید محتاجیم.
هیچ توافق موثری بین ایران و آمریکا ایجاد نخواهد شد و هر توافقی هم اگر به فرض انجام شد تاثیری موثر بر اقتصاد کشور نخواهد داشت.

✅ مسیر نجات ایران در دو چیز است:
1. آشتی با مردم و تغییر مدل حکمرانی با پاکسازی مدیران نسل اول جمهوری اسلامی
2. ساخت بمب اتم و تعیین تکلیف اساسی با اسراییل و آمریکا

💬وقت کشور را بیش از این با ... زدن در مذاکرات بی حاصل با آمریکا و اسراییلی که تضاد جوهری با ایران قوی و بزرگ دارند تلف نکنید.